國際投資學(xué)參考資料全

1、 . . . 第一章國際直接投資概述 一是通訊技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)與相關(guān)工業(yè)的迅猛發(fā)展為這個(gè)一體化世界編構(gòu)了復(fù)雜而敏感的神經(jīng)，使地球日益成為一座虛擬村落；而是數(shù)以萬計(jì)的流動(dòng)資本已成為這個(gè)一體化軀體中奔涌不息的血液，技術(shù)與資本便構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)全球化的兩大支柱20世紀(jì)80年代以來，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，國際投資對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的全球化起了重要的推動(dòng)作用。國際投資的增長速度超過了世界貿(mào)易的增長速度。國際投資越來越成為一個(gè)重要的研究領(lǐng)域。無論你對(duì)全球化持什么樣的態(tài)度和立場，毫無疑問的是，全球化正以洶涌之勢朝我們撲面而來，我們不能回避全球化的現(xiàn)實(shí)，我們要抓住這一契機(jī)Try to benefit from globa

2、lization fully（充分受益全球化），國際投資的基本概念投資：是指投資主體為獲得預(yù)期回報(bào)而將貨幣或其他形式的資產(chǎn)投入經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的行為過程。投資具有收益性和風(fēng)險(xiǎn)性的基本特征，二者呈現(xiàn)正相關(guān)性國際投資（International Investment）是各國官方機(jī)構(gòu)、跨國公司、金融機(jī)構(gòu)與居民個(gè)人等投資主體將其擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本，經(jīng)跨國界流動(dòng)形成實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，并通過跨國營運(yùn)，以實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的行為過程，國際投資是國際資本流動(dòng)的主要形式。就一國而言，參與國際投資包括引進(jìn)外資和對(duì)外投資兩方面。（1）官方與半官方機(jī)構(gòu)（2）跨國公司（3）金融機(jī)構(gòu)包括跨國銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)（4）

3、個(gè)人投資者2國際投資客體形式多樣化（1）實(shí)物資產(chǎn)(Real Assets)。（2）無形資產(chǎn)(Intangible Assets)。（3）金融資產(chǎn) 3國際投資蘊(yùn)含著對(duì)資產(chǎn)的跨國營運(yùn)過程國際投資是對(duì)投資客體加以整合運(yùn)營，具有經(jīng)營性、獲利性的性質(zhì)。三、國際投資的類型（一）國際直接投資（二）國際間接投資四國際直接投資與國際間接投資的區(qū)別國際投資與國投資的區(qū)別三雙：國際投資的直接目的：繞開貿(mào)易壁壘；維持壟斷優(yōu)勢獲得國外自然資源；降低成本；擴(kuò)大和利用外資規(guī)模；獲得國外先進(jìn)技術(shù)；獲得信息；轉(zhuǎn)移污染直接投資與間接投資的區(qū)別：(1)基本區(qū)分標(biāo)志是投資者是否能有效地控制作為投資對(duì)象的外國企業(yè)，即對(duì)國外企業(yè)的有效控

4、制權(quán)。 (2)國際直接投資的性質(zhì)和投資過程比國際間接投資復(fù)雜。 (3)投資者獲取收益的性質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)不同。（二）國際投資的其它類型1 以時(shí)間長短為依據(jù)，國際投資可分為長期投資(Long-term Investment)和短期投資(Short-term Investment)。2以資本來源與用途為依據(jù)，國際投資可分為公共投資和私人投資。3以投資經(jīng)營權(quán)有無為依據(jù)，國際投資可分為國際直接投資(International Direct Investment)和國際間接投資(International Indirect Investment)。國際直接投資又稱海外投資（Foreign Direct

5、 Investment簡稱FDI）是指投資者參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，擁有實(shí)際的管理權(quán)、控制權(quán)的投資方式，其投資收益要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況決定，浮動(dòng)性很強(qiáng)。國際間接投資又稱海外證券投資(Foreign Portfolio Equity Investment；Foreign Indirect Investment 簡稱FPEI;FII）指投資者通過購買外國的公司股票、公司債券、衍生證券等金融資產(chǎn)，依靠股息、利息與買賣差價(jià)來實(shí)現(xiàn)資本增值的投資方式。直接投資與間接投資的區(qū)別：(1)基本區(qū)分標(biāo)志是“有效控制權(quán)”或“持久利益”投資者是否能有效地控制作為投資對(duì)象的外國企業(yè)，即對(duì)國外企業(yè)的有效控制權(quán)。 (2)國

6、際直接投資的性質(zhì)和投資過程比國際間接投資復(fù)雜。 (3)投資者獲取收益的性質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)不同。國際投資的產(chǎn)生和發(fā)展四階段：初始形成階段（1914年以前）低迷徘徊階段（1914年1945年）恢復(fù)增長階段（1945年1979年）迅猛發(fā)展階段（20世紀(jì)80年代以來）國際投資不斷發(fā)展的原因 科技進(jìn)步帶來生產(chǎn)力的飛躍 國際金融市場的大發(fā)展 國際政策環(huán)境的自由化 跨國公司的全球一體化經(jīng)營戰(zhàn)略各國FDI政策的改變當(dāng)代國際投資區(qū)域格局討論第三章： FDI的主體：跨國公司TNC跨國公司的名稱來源跨國公司的形成跨國公司國際化經(jīng)營的度量跨國公司的法律形式跨國公司的部組織控制形式跨國公司的外部法定組織結(jié)構(gòu)價(jià)值鏈跨國公司的經(jīng)營

7、戰(zhàn)略與組織結(jié)構(gòu)演變跨國公司的概念、特征與產(chǎn)生 一跨國公司的名稱 Multinational Corporation（MNC） Transnational Corporation （TNC) Multinational Enterprise（MNE) Supra-national Corporation Global（cosmos） Corporation International Corporation 二跨國公司定義的標(biāo)準(zhǔn) 1 結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)（STRUCTURAL CRITERIA） 2 營業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（PERFORMANCE CRITERIA） 3 行為標(biāo)準(zhǔn)（BEHAVIOURAL CRITERIA

8、） 母國取向（ETHNOCENTRIC） 東道國取向（POLYCENTRIC） 多元取向 全球取向（GEOCENTRIC）一、跨國公司的性質(zhì)與組織形式(一)跨國公司的性質(zhì)1跨國公司的定義在1980年5月聯(lián)合國跨國公司中心第六次會(huì)議上，對(duì)TNC定義在以下幾個(gè)方面取得了一致意見：(1)TNC指一個(gè)工商企業(yè)，組成這個(gè)企業(yè)的實(shí)體在兩個(gè)或兩個(gè)以上的國家經(jīng)營業(yè)務(wù)，而不論其采取何種法律形式經(jīng)營，也不論其在哪一個(gè)經(jīng)營部門經(jīng)營；(2)這種企業(yè)有一個(gè)中央決策體系，因而具有共同的政策，這些政策反映企業(yè)的全球戰(zhàn)略目標(biāo)；(3)這種企業(yè)的各個(gè)實(shí)體分享資源、信息，也分擔(dān)責(zé)任。The term“transnational c

9、orporation”as used in this code means an enterprise whether of public， private or mixed ownership， comprising entities in two or more countries， regardless of the legal operates under a system of decision-making，permitting coherent policies and a common strategy through one or more decision-making c

10、entres，in which the entities are so linked， by ownership or otherwise， that one or more of them may be able to exercise a significant influence over the activities Of others， and， in particular， to share knowledge， resources and responsibilities with the others跨國公司是指由在兩個(gè)或兩個(gè)以上國家的實(shí)體所組成的公有、私有或混合所有制企業(yè)，而

11、不論這些實(shí)體的法律形式和活動(dòng)領(lǐng)域如何，該企業(yè)在一個(gè)決策體系下運(yùn)營，并通過一個(gè)或一個(gè)以上的決策中心采取一致的政策和共同戰(zhàn)略；該企業(yè)的各個(gè)實(shí)體，通過股權(quán)或其他方式結(jié)合在一起，這樣其中一個(gè)或更多的實(shí)體能夠?qū)ζ渌麑?shí)體的活動(dòng)施加重大影響，特別是同其他實(shí)體分享知識(shí)、資源和分擔(dān)責(zé)任。跨國公司國際化經(jīng)營的度量 1、跨國經(jīng)營指數(shù)（Transnationality Index）是根據(jù)一家企業(yè)的國外資產(chǎn)比重、對(duì)外銷售比重和國外雇員比重這幾個(gè)參數(shù)所計(jì)算的算術(shù)平均值TNI（國外資產(chǎn)/總資產(chǎn)國外銷售/總銷售國外雇員/雇員總數(shù)）/32、研究與開發(fā)支出的國外比率（R&DR)R&DR一個(gè)行業(yè)或企業(yè)的海外R&am

12、p;D費(fèi)用開支/一個(gè)行業(yè)或企業(yè)的國或國外R&D費(fèi)用開支總額2早期跨國公司出現(xiàn)的主要原因技術(shù)壟斷優(yōu)勢的保護(hù)繞開貿(mào)易保護(hù)壁壘東道國對(duì)制造業(yè)外來投資的鼓勵(lì)措施3、思考跨國公司迅速發(fā)展的原因？價(jià)值鏈?zhǔn)侵钙髽I(yè)組織和管理與其生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品與勞務(wù)相關(guān)的各種價(jià)值行為的鏈節(jié)總和，每一價(jià)值增值行為構(gòu)成了價(jià)值鏈上的一個(gè)鏈節(jié)。如圖表所示：（二）跨國公司的部組織控制形式TNC部基本組織結(jié)構(gòu)可分為：1子公司獨(dú)立結(jié)構(gòu)這種結(jié)構(gòu)又稱為母子結(jié)構(gòu)(Mother-Child Structure)，是最簡單的一種組織形式。在這種組織結(jié)構(gòu)下，母公司只控制子公司的股權(quán)，決定股息分配和利潤再投資的比例。子公司定期向母公司上繳按股權(quán)

13、提取的紅利。其他的經(jīng)營活動(dòng)幾乎完全由于公司獨(dú)立自主。2國際業(yè)務(wù)部結(jié)構(gòu)國際業(yè)務(wù)部結(jié)構(gòu)是適應(yīng)跨國公司初步發(fā)展階段的一種組織結(jié)構(gòu)。它是指在母公司國結(jié)構(gòu)中專門設(shè)立一個(gè)“國際業(yè)務(wù)部"(International Division)，來負(fù)責(zé)管理國外子公司的生產(chǎn)、銷售和財(cái)務(wù)，并協(xié)調(diào)各子公司之間的關(guān)系。圖3-1 國際業(yè)務(wù)部組織結(jié)構(gòu)3全球性組織結(jié)構(gòu)全球性組織結(jié)構(gòu)是跨國公司全球發(fā)展的必然結(jié)果。這種組織結(jié)構(gòu)是從公司的整體利益出發(fā)，從全球角度將國業(yè)務(wù)與國際業(yè)務(wù)統(tǒng)一起來，從而加強(qiáng)總部的集中決策作用。全球性組織結(jié)構(gòu)又可分為全球性職能結(jié)構(gòu)、全球性地區(qū)結(jié)構(gòu)、全球性產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、混合與矩陣結(jié)構(gòu)四種類型。圖3-2 全球性職

14、能組織結(jié)構(gòu)圖3-3 全球地區(qū)結(jié)構(gòu)圖3-4 全球性產(chǎn)品結(jié)構(gòu)圖3-5 全球混合式結(jié)構(gòu)圖3-6 全球矩陣結(jié)構(gòu)4影響組織結(jié)構(gòu)選擇的因素（1）跨國公司在因素組織結(jié)構(gòu)形式的選擇首先以“職能”、“產(chǎn)品”、“地區(qū)”這三者的適度融合為核心，其影響的主要因素有：(1)跨國公司發(fā)展戰(zhàn)略；(2)經(jīng)營時(shí)間的長短；(3)經(jīng)營規(guī)模；(4)跨國公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)、管理特色；(5)產(chǎn)品和國外經(jīng)營復(fù)雜程度；(6)公司管理層對(duì)目前和未來國外市場的相對(duì)重要性的認(rèn)識(shí)。（三）跨國公司的外部法定組織結(jié)構(gòu)外部法定組織結(jié)構(gòu)(Legal Structure)指的是跨國公司對(duì)外所采取的法律上的形式。可分為三類：1分公司分公司(Branch)是由母公司

15、根據(jù)東道國的法律，經(jīng)東道國批準(zhǔn)，代表母公司在東道國處理有關(guān)業(yè)務(wù)的非獨(dú)立的分支機(jī)構(gòu)。在法律上，分公司是母公司的不可分割的一部分，分公司的股權(quán)100歸母公司擁有，它本身不是一個(gè)獨(dú)立的法人實(shí)體。國外分公司是總公司的分支機(jī)構(gòu)，不具法人資格，在法律上、經(jīng)濟(jì)上沒有獨(dú)立性，而只是總公司的一個(gè)組成部分。其法律特點(diǎn)：一、由總公司授權(quán)業(yè)務(wù)，沒有自己獨(dú)立的公司名稱和公司章程。二、其債務(wù)由總公司負(fù)無限責(zé)任，其資產(chǎn)也全部屬于總公司：撤資時(shí)只能出售其資產(chǎn)，而不能轉(zhuǎn)讓其股權(quán)，也不能與其他公司合并；從稅收來說，分公司的盈虧應(yīng)合并到總公司的損益表中；2子公司子公司(Subsidiary)是跨國公司根據(jù)東道國的公司法投入全部股份

16、資本成立的獨(dú)資企業(yè)。它是一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，或者說是一個(gè)獨(dú)立的法人。母公司對(duì)子公司所負(fù)的責(zé)任僅僅限于投入子公司的股本。一、具有自己獨(dú)立的公司名稱和公司章程二、具有自己獨(dú)立的行政機(jī)構(gòu)三、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧四、可以以獨(dú)立名義進(jìn)行各類民事法律活動(dòng)。3國外基地公司國外基地公司(Foreign-base Corporation)，是跨國公司為了逃避稅收和資金調(diào)撥方面的限制，在避稅地設(shè)立的代表母公司控制其他子公司的組織形式。國外基地公司控制國外其他子公司的股權(quán)，所以又稱為國外控股公司，而它本身的股權(quán)又100歸母公司所擁有。（四）跨國公司對(duì)外投資的法律形式選擇跨國公司對(duì)外投資所采取的法律上的形式，無外乎分公

17、司和子公司兩種基本形式。在對(duì)以上兩種形式作出選擇時(shí)，除考慮它們本身的特點(diǎn)外，還必須結(jié)合多方面的因素。這些因素主要有：1注冊程序； 2東道國法律因素（如印度、尼日利亞；希臘）；3所得稅因素； 4注冊費(fèi)用總體來看，子公司這種組織形式是跨國公司在國外建立分支機(jī)構(gòu)時(shí)采用的最普遍的組織形式。二、跨國公司投資發(fā)展（一）跨國公司經(jīng)營管理戰(zhàn)略 1跨國公司經(jīng)營管理戰(zhàn)略的容（1）確定跨國公司全球發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。（2）全球環(huán)境評(píng)估。（3）跨國公司組織分析。（4）制訂跨國經(jīng)營目標(biāo)。（5）跨國經(jīng)營戰(zhàn)略評(píng)選。 (6）跨國經(jīng)營戰(zhàn)略實(shí)施。 (7）評(píng)估與控制。2跨國公司經(jīng)營管理戰(zhàn)略理論與模型（1）管理哲學(xué)與戰(zhàn)略控制。該理論認(rèn)為，

18、一個(gè)跨國公司的價(jià)值體系、發(fā)展沿革、管理方法與實(shí)踐與其企業(yè)文化對(duì)該公司的行為傾向與戰(zhàn)略有強(qiáng)烈的影響。受這種影響，其跨國經(jīng)營活動(dòng)采取的必要控制形式的態(tài)度可分成以下四類：1)種族中心觀。2)多中心觀。3)區(qū)域中心觀。4)全球中心觀。(2)沖突定因論。該理論認(rèn)為，跨國公司的經(jīng)營管理戰(zhàn)略在很大程度上是三組相互沖突的力量協(xié)同作用的結(jié)果。這三種力量是：1)經(jīng)濟(jì)約束(Economic Imperative)。2)政治約束(Political Imperative)。 3)組織約束(Organizational imperative)。（二）跨國公司投資戰(zhàn)略1、職能一體化戰(zhàn)略（1）獨(dú)立子公司戰(zhàn)略：T型車（2）簡

19、單一體化戰(zhàn)略L資源拓展）（3）復(fù)合一體化戰(zhàn)略ICM要素整合 研發(fā)、生產(chǎn)、采購（二）跨國公司投資戰(zhàn)略2、地域一體化戰(zhàn)略（1）多國戰(zhàn)略：子公司服務(wù)于特定的國家市場、母公司通過不同市場控制子公司，資產(chǎn)與資源分散，地方自治。菲利普、雀巢（2）區(qū)域戰(zhàn)略：把世界市場分割，從區(qū)域角度構(gòu)建競爭優(yōu)勢。四小龍-亞太，美加拉美與加勒比海；北美（3）全球戰(zhàn)略：全球性的管理網(wǎng)絡(luò)，協(xié)調(diào)生產(chǎn)、營銷、研發(fā)與投資活動(dòng)：全球工業(yè)與科技發(fā)展-全球與本地的結(jié)合“耐克”的奧秘耐克公司是美國著名的運(yùn)動(dòng)鞋公司，它是1964年由美國俄勒岡大學(xué)的長跑運(yùn)動(dòng)員費(fèi)爾和他的教練波曼合伙組建的，兩人初始投資各300美元，委托日本的一家鞋廠按波曼的設(shè)計(jì)試

20、制了300雙球鞋。最初的球鞋儲(chǔ)存在費(fèi)爾父親的地下室，每逢比賽，由費(fèi)爾和波曼帶到田徑運(yùn)動(dòng)場上去推銷。1972年，奧運(yùn)會(huì)田徑預(yù)賽在美國俄勒岡舉行，費(fèi)爾和波曼說服了部分馬拉松跑運(yùn)動(dòng)員穿著耐克鞋參賽。結(jié)果，其中有四名進(jìn)入預(yù)賽前七名，費(fèi)爾和波曼趁機(jī)大做廣告，耐克運(yùn)動(dòng)鞋從此名聲大振，不斷發(fā)展壯大。耐克公司1994年的銷售額已經(jīng)達(dá)到38億美元，產(chǎn)品銷往81個(gè)國家。但特別值得注意的是從耐克公司最初發(fā)跡到以后的成長發(fā)展，耐克公司本身并不制造運(yùn)動(dòng)鞋，97以上的耐克運(yùn)動(dòng)鞋的生產(chǎn)采取在第三世界國家合同承包、加工返銷的形式進(jìn)行，其中2/3是在國生產(chǎn)的，然后由耐克公司收購，由耐克公司家在發(fā)達(dá)國家銷售。試用“價(jià)值鏈”的有關(guān)

21、原理分析耐克公司的奧秘。第三章國際投資理論 壟斷優(yōu)勢理論 部化理論 產(chǎn)品生命周期理論 邊際擴(kuò)理論 國際生產(chǎn)折衷理論引言 傳統(tǒng)的國際貿(mào)易理論： 主要假設(shè)前提： 國際直接投資理論大致沿著兩條主線發(fā)展： 第一條：以產(chǎn)業(yè)組織理論為前提：壟斷優(yōu)勢理論；產(chǎn)業(yè)組織理論 第二條：是以國際貿(mào)易理論為基礎(chǔ)：維農(nóng)的產(chǎn)品周期理論。小島清的邊際產(chǎn)業(yè)理論 回答：1、為什么選擇FDI而不是FII；與東道國如何競爭并獲得成功；3、為什么以生產(chǎn)者，而不是出口、轉(zhuǎn)讓參與國際經(jīng)濟(jì)競爭、4、是一些TNC；5、集中在某幾類特定行業(yè)；6、雙向投資；集中在歐美發(fā)達(dá)國家壟斷優(yōu)勢理論(Monopolistic Advantage)一、創(chuàng)立者：

22、美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默(SHymer)。1960年，“壟斷優(yōu)勢”最初由他在其博士論文國公司的國際經(jīng)營；對(duì)外直接投資研究中首先提出，以壟斷優(yōu)勢來解釋國際直接投資行為，后經(jīng)其導(dǎo)師金德爾伯(C.Kindleberger)與其凱夫斯(R ZCaves)等學(xué)者補(bǔ)充和發(fā)展，成為研究國際直接投資最早的、最有影響的獨(dú)立理論。二、壟斷優(yōu)勢創(chuàng)立的背景： 1、1914年前美國有較大的FDI，F(xiàn)II幾乎沒有； 2、在20年代美國FDI,FII都迅速增長； 3、在30年代美國對(duì)外直接投資下降幅度較小，對(duì)外證券投資下降幅度較大； 4、二戰(zhàn)后，美國對(duì)外直接投資增長迅速，對(duì)外證券投資增長緩慢三、壟斷優(yōu)勢理論的前提假設(shè)條件壟斷優(yōu)勢理

23、論的前提：企業(yè)對(duì)外直接投資有利可圖的必要條件，是這些企業(yè)應(yīng)具備東道國企業(yè)所沒有的壟斷優(yōu)勢；而跨國企業(yè)的壟斷優(yōu)勢，又源于市場的不完全性。海默和金德爾伯格提出并發(fā)展了“結(jié)構(gòu)性市場非完美性理論”(Structural Market Imperfection)，不完全競爭問題，表現(xiàn)為四個(gè)方面： (1)商品市場和要素市場的不完全競爭。 (2) 由稅賦和關(guān)稅導(dǎo)致的的不完全競爭。 (3)規(guī)模經(jīng)濟(jì)所造成的不完全競爭。 (4)經(jīng)濟(jì)制度與經(jīng)濟(jì)政策所造成的不完全競爭。四、壟斷優(yōu)勢是對(duì)外直接投資的決定因素海默認(rèn)為這些壟斷優(yōu)勢包括：先進(jìn)技術(shù)；先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)；雄厚的資金實(shí)力；信息、先進(jìn)通訊設(shè)備；國際聲望；銷售、包銷商有長期

24、而穩(wěn)定的業(yè)務(wù)聯(lián)系；規(guī)模經(jīng)濟(jì)五、壟斷優(yōu)勢理論的（一）約翰遜知識(shí)的轉(zhuǎn)移（二）凱夫斯產(chǎn)品差別（三）尼克博克寡占反應(yīng)論六、壟斷優(yōu)勢理論的貢獻(xiàn)與局限性理論貢獻(xiàn)1理論貢獻(xiàn)提出了研究對(duì)外直接投資的新思路2理論局限性（1）缺乏動(dòng)態(tài)分析，初始行為，很少考慮其擴(kuò)行為。（2）研究對(duì)象也只是有壟斷優(yōu)勢的企業(yè)部化理論一、創(chuàng)立者二、部化理論創(chuàng)立的背景三、部化理論相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)1、“經(jīng)濟(jì)人”的行為假定2、部化理論思想淵源：科斯定理（交易成本）四、部化理論容1、市場不完全的涵義2、中間產(chǎn)品市場的不完全3、部化理論的核心五、部化理論的貢獻(xiàn)與局限性一、創(chuàng)立者英國里丁大學(xué)學(xué)者巴克萊，卡森；加拿大學(xué)者拉格曼二、部化理論創(chuàng)立的背景

25、金德爾伯格指出“凡是在通過許可證方式不能獲得技術(shù)優(yōu)勢全部租金的地方，就會(huì)采用直接投資?！钡?0年代中期TNC得到大發(fā)展，為什么不利用世界市場而以對(duì)外直接投資，建立企業(yè)部市場呢？從這一現(xiàn)象入手，研究了世界市場的不完全性赫跨國公司的性質(zhì)，提出了對(duì)外直接投資的動(dòng)因和決定因素：市場不完全與企業(yè)的性質(zhì)（部化理論的核心）三、部化理論相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)1、“經(jīng)濟(jì)人”的行為假定 古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)經(jīng)濟(jì)人行為兩個(gè)基本假定：A追求自身利益最大化B完全理性 新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)提出兩個(gè)新的假定：A經(jīng)濟(jì)人行為的有限理性（bounded rationality)B經(jīng)濟(jì)人行為具有機(jī)會(huì)主義傾向（opportunism)的假定 2、部化理

26、論思想淵源：科斯定理（交易成本） 科斯企業(yè)的性質(zhì)交易成本：就是人與人打交道的成本科斯定理：企業(yè)和市場是兩種不同但又可相互替代的交易制度。市場的交易是由價(jià)格機(jī)制來協(xié)調(diào)的，而企業(yè)的存在則將許多原屬于市場的交易部化了。在企業(yè)部，按行政等級(jí)層次（經(jīng)濟(jì)學(xué)簡稱科層）傳遞的“指令”取代了價(jià)格機(jī)制，成為生產(chǎn)活動(dòng)的協(xié)調(diào)機(jī)制。四、部化理論容 1、市場不完全的涵義 市場不完全（market imperfection)的涵不同與海默的解釋：市場失靈(market failure);某些產(chǎn)品的特殊性質(zhì)或壟斷因素的存在導(dǎo)致企業(yè)參加市場交易成本上升 市場失靈與物品屬性有關(guān)：私人物品（private goods)公共物品（p

27、ublic goods)準(zhǔn)公共物品（quasi-public goods) 外部性（externalities)2、中間產(chǎn)品市場的不完全 成本的特殊性 效益和價(jià)格的不確定性 知識(shí)產(chǎn)權(quán)的易逝性 知識(shí)產(chǎn)品市場的局限性3、部化理論的核心部化理論的創(chuàng)立：1976年巴克萊和卡森合著跨國公司的未來標(biāo)志部化理論的形成1981年，拉格曼出版跨國公司的幕進(jìn)一步完善部化理論中心容：所謂市場部化，是指由于市場不完全，跨國公司為了其自身利益，以克服外部市場的某些失效，以與由于某些產(chǎn)品的特殊性質(zhì)或壟斷勢力的存在，導(dǎo)致企業(yè)市場交易成本的增加，而通過國際直接投資，將本來應(yīng)在外部市場交易的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樵诠舅鶎倨髽I(yè)之間進(jìn)行，并

28、形成一個(gè)部市場。也就是說，跨國公司通過國際直接投資和一體化經(jīng)營，采用行政管理方式將外部市場部化?？扑苟ɡ恚嚎扑拐J(rèn)為企業(yè)之所以可以代替市場來組織生產(chǎn)，關(guān)鍵是它可通過“部化”來節(jié)省交易所致的交易成本外部性（externalities)指經(jīng)濟(jì)主體之間在利益關(guān)系上所發(fā)生的這樣一種情況，即一方對(duì)另一方戶獲其他諸方的利益造成的損害或者提供的便利都不能通過市場價(jià)格進(jìn)行補(bǔ)償或支付。部化的收益當(dāng)信息不對(duì)稱，交易成本太高當(dāng)政府進(jìn)行干預(yù)定價(jià)格更有效發(fā)揮知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢五、部化理論的貢獻(xiàn)與局限性1部化理論貢獻(xiàn)（1）優(yōu)勢理論不同的研究思路，提供了另外一個(gè)理論框架并能解釋較大圍的跨國公司與對(duì)外直接投資行為。（2）部化理論分析

29、具有動(dòng)態(tài)性，更接近實(shí)際。（3）部化理論研究和解釋了跨國公司的擴(kuò)展行為，不僅較好地解釋了第二次世界大戰(zhàn)以來跨國公司的迅速增加與擴(kuò)展，以與發(fā)達(dá)國家之間的相互投資行為，而且成為全球跨國公司進(jìn)一步發(fā)展的理論依據(jù)。它被稱為跨國公司的綜合理論之核心理論。2理論局限性（1）部化理論與壟斷優(yōu)勢論分析問題的角度是一致的，都是從跨國企業(yè)的主觀方面來尋找其對(duì)外投資的動(dòng)因和基礎(chǔ)。部化的決策過程完全取決于企業(yè)自身特點(diǎn)，忽視了國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響因素，如市場結(jié)構(gòu)、競爭力量的影響等。因而對(duì)于交易部化為什么一定會(huì)跨國界而不在國實(shí)行，仍缺乏有力的說明。（2）在對(duì)跨國公司的對(duì)外拓展解釋方面，也只能解釋縱向一體化的跨國擴(kuò)展，而對(duì)橫向

30、一體化、無關(guān)多樣化的跨國擴(kuò)展行為則解釋不了，可見還存在很大的局限性。三、產(chǎn)品生命周期理論一、創(chuàng)立者 1966年美國哈佛大學(xué)教授雷蒙·維農(nóng)(R. Vernoon)從動(dòng)態(tài)角度，根據(jù)產(chǎn)品的生命周期過程，提出“產(chǎn)品生命周期”直接投資理論。二、創(chuàng)立背景三、產(chǎn)品周期理論的創(chuàng)立（一）理論假設(shè)A消費(fèi)者偏好依收入的不同而異；B企業(yè)之間與企業(yè)與市場之間的溝通和協(xié)調(diào)費(fèi)用隨地理距離的延長而增加；C產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)和營銷活動(dòng)變化有一定規(guī)律可循D國際技術(shù)轉(zhuǎn)讓市場不完全根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，跨國公司建立在長期性技術(shù)優(yōu)勢基礎(chǔ)上的對(duì)外直接投資經(jīng)歷的過程有以下三個(gè)階段：to為美國開始生產(chǎn)時(shí)間，t1為美國開始出口和歐洲開始進(jìn)

31、口時(shí)間，t2為發(fā)展中國家開始進(jìn)口時(shí)間，t3為歐洲國家開始出口時(shí)間， t4為美國開始進(jìn)口時(shí)間， t5為發(fā)展中國家開始出口時(shí)間。圖2-5中縱軸正方向表示出口量，負(fù)方向表示進(jìn)口量；橫軸T表示時(shí)間。to為美國開始生產(chǎn)時(shí)間，t1為美國開始出口和歐洲開始進(jìn)口時(shí)間，t2為發(fā)展中國家開始進(jìn)口時(shí)間，t3為歐洲國家開始出口時(shí)間， t4為美國開始進(jìn)口時(shí)間， t5為發(fā)展中國家開始出口時(shí)間。1產(chǎn)品的創(chuàng)新階段。具有影響的是高知識(shí)的研究與開發(fā)技能和潛在高收入的市場條件。維農(nóng)認(rèn)為美國最具有這些條件。2產(chǎn)品的成熟階段。市場對(duì)產(chǎn)品的需求量急劇增大，但產(chǎn)品尚沒有實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，因而追求產(chǎn)品的異質(zhì)化仍然是投資者避免直接價(jià)格競爭的一個(gè)

32、途徑。3產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化階段。進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化階段，意味著企業(yè)擁有的專利保護(hù)期已經(jīng)期滿，企業(yè)擁有的技術(shù)訣竅也已成為公開的秘密。進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化階段，市場上充斥著類似的替代產(chǎn)品，競爭加劇，而競爭的核心是成本問題。(二)產(chǎn)品生命周期理論的發(fā)展在維農(nóng)的產(chǎn)品周期三階段模型基礎(chǔ)上，美國學(xué)者約翰遜則進(jìn)一步分析和考察了導(dǎo)致國際直接投資的各種區(qū)位因素，認(rèn)為它們是構(gòu)成對(duì)外直接投資的充分條件，這些因素主要包括：1勞動(dòng)成本。2市場需求。3貿(mào)易壁壘4政府政策。四、對(duì)產(chǎn)品生命周期理論的評(píng)價(jià)從應(yīng)用圍來講，產(chǎn)品生命周期理論不能解釋非代替出口的工業(yè)領(lǐng)域方面投資比例增加的現(xiàn)象，也不能說明今后對(duì)外投資的發(fā)展趨勢。該理論沒能解釋清楚發(fā)展中國家之間

33、的雙向投資現(xiàn)象。此外，該理論對(duì)于初次進(jìn)行跨國投資，而且主要涉與最終產(chǎn)品市場的企業(yè)較適用，對(duì)于已經(jīng)建立國際生產(chǎn)和銷售體系的跨國公司的投資，它并不能作出有力的說明。二、創(chuàng)立背景：小島清認(rèn)為：分析國際直接投資產(chǎn)生的原因，應(yīng)從宏觀經(jīng)濟(jì)因素，尤其是國際分工原則的角度來進(jìn)行。把對(duì)外直接投資劃分為以下幾種類型：1自然資源導(dǎo)向型。2勞動(dòng)力導(dǎo)向型。3市場導(dǎo)向型。4交叉投資型。三、比較優(yōu)勢理論的核心這一理論的核心是，對(duì)外直接投資應(yīng)該從投資國已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)部門，即邊際產(chǎn)業(yè)部門依次進(jìn)行；而這些產(chǎn)業(yè)又是東道國具有明顯或潛在比較優(yōu)勢的部門，但如果沒有外來的資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，東道國這些優(yōu)勢又不能被利用

34、。四、比較優(yōu)勢理論的推論（一）國際貿(mào)易和國際投資的綜合理論建立在“比較優(yōu)勢（成本）的基礎(chǔ)上（二）日本式的對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易不是替代關(guān)系，而是互補(bǔ)關(guān)系 （三）應(yīng)當(dāng)立足于“比較成本原理” （四）在國際直接投資中，投資國與東道國從技術(shù)差距最小的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行移植 （五）可以為投資國與東道國雙方產(chǎn)生更大的比較優(yōu)勢，創(chuàng)造更高的利潤五、理論應(yīng)用主根據(jù)邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)理論，對(duì)外投資應(yīng)能同時(shí)促進(jìn)投資國和東道國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，小島清從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來考慮，提出若干應(yīng)用主：1、日本式資源開發(fā)型投資的政策2、向發(fā)展中國家工業(yè)投資“教師作用”3、向發(fā)達(dá)國家的投資“協(xié)議性的產(chǎn)業(yè)部交互投資”4、跨國公司的功過：歐美1對(duì)外投資

35、的產(chǎn)業(yè)。日本對(duì)外投資是按照比較成本原則，以資源開發(fā)、紡織品、零部件等標(biāo)準(zhǔn)化的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主；美國對(duì)外投資則是逆比較成本的，以美國擁有比較優(yōu)勢的汽車、電子計(jì)算機(jī)、化學(xué)產(chǎn)品、醫(yī)藥產(chǎn)品等資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)為主。美國對(duì)外投資，由于把具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)過早地移植到國外，容易導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)的空心化傾向。2對(duì)外投資的主體。日本根據(jù)國際分工原則進(jìn)行對(duì)外直接投資，決定了日本對(duì)外投資的承擔(dān)者以中小企業(yè)為主；美國對(duì)外投資是貿(mào)易替代型的，那些從事對(duì)外直接投資的企業(yè)正是美國最具比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，由于產(chǎn)品創(chuàng)新和直接投資周期僅限于寡占的工業(yè)部門，導(dǎo)致了美國對(duì)外直接投資基本由壟斷性大跨國公司所控制。3投資國與東道國在投資產(chǎn)業(yè)

36、上的技術(shù)差距。日本對(duì)外直接投資，是從與東道國技術(shù)差距最小的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行；美國對(duì)外直接投資，則是憑借投資企業(yè)所擁有的壟斷優(yōu)勢，從而造成在道國投資產(chǎn)業(yè)技術(shù)上的巨大差距。4對(duì)外直接投資的企業(yè)形式。日本對(duì)外直接投資一般采取合資經(jīng)營的股權(quán)參與方式和諸如產(chǎn)品分享等在的非股權(quán)參與方式；美國對(duì)外直接投資的股權(quán)參與方式中，大多采用建立全資子公司的形式。因此，按照邊際產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行對(duì)外投資，所帶來的結(jié)果是：東道國樂于接受外來投資，因?yàn)橛芍行∑髽I(yè)轉(zhuǎn)移到國外東道國的技術(shù)更適合當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)要素結(jié)構(gòu)，為東道國創(chuàng)造了大量就業(yè)機(jī)會(huì)，對(duì)東道國的勞動(dòng)力進(jìn)行了有效的培訓(xùn)，因而有利于東道國建立新的出口工業(yè)基地。與此同時(shí)，投資國可以集中發(fā)

37、展那些它具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，結(jié)果，直接投資的輸出入國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均更趨合理，促進(jìn)了國際貿(mào)易的發(fā)展。（三）比較優(yōu)勢理論的貢獻(xiàn)與局限性1理論貢獻(xiàn)（1）從投資國的角度而不是從企業(yè)或跨國公司角度來分析對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)，克服了以前傳統(tǒng)的國際投資理論只注重微觀而忽視宏觀的缺陷，能較好地解釋對(duì)外直接投資的國家動(dòng)機(jī)，具有開創(chuàng)性和獨(dú)到之處。（2）用比較成本原理從國際分工的角度來分析對(duì)外直接投資活動(dòng)，從而對(duì)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系作了有機(jī)結(jié)合的統(tǒng)一解釋，克服了壟斷優(yōu)勢理論把二者割裂開來的局限性，較好地解釋了二戰(zhàn)后日本的對(duì)外直接投資活動(dòng)。2理論的局限性（1）理論分析以投資國而不是以企業(yè)為主體，這實(shí)際上假定了所有對(duì)

38、外直接投資的企業(yè)之間的動(dòng)機(jī)是一致的，都是投資國的動(dòng)機(jī)。這樣的假定過于簡單，難以解釋處于復(fù)雜國際環(huán)境之下的企業(yè)對(duì)外投資的行為。（2）小島清提出的對(duì)外直接投資和國際分工導(dǎo)向均是單向的，即由發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家的方向進(jìn)行，作為發(fā)展中國家總是處于被動(dòng)地位。無法解釋發(fā)展中國家對(duì)發(fā)達(dá)國家的逆貿(mào)易導(dǎo)向型直接投資。（3）比較優(yōu)勢理論產(chǎn)生的背景是二戰(zhàn)后初期日本的中小企業(yè)對(duì)外直接投資的狀況。而今天日本的對(duì)外直接投資情況早已發(fā)生變化，對(duì)外直接投資的大企業(yè)大幅度增加，同時(shí)對(duì)發(fā)達(dá)國家的逆向投資迅速增加，以進(jìn)口替代型的投資為主。因此，邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)理論無法解釋這些投資行業(yè)的投資行為，具有極大的局限性，不具有一般意義。五、國際

39、生產(chǎn)折衷理論國際生產(chǎn)折衷理論(Eclectic Theory Of International Production)是由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·鄧寧(John Dunning)教授于1977年提出的理論。他認(rèn)為，一國的商品貿(mào)易、資源轉(zhuǎn)讓、國際直接投資的總和構(gòu)成其國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。然而，20世紀(jì)50年代以來的各種國際直接投資理論只是孤立地對(duì)國際直接投資作出部分的解釋，沒有形成一整套將國際貿(mào)易、資源轉(zhuǎn)讓和國際直接投資等對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系有機(jī)結(jié)合在一起的一般理論。(一) 綜合理論的基本容鄧寧認(rèn)為，跨國企業(yè)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢、部化優(yōu)勢以與區(qū)位優(yōu)勢的不同組合，決定了它所從事的國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的方式。1所有權(quán)優(yōu)勢

40、(Ownership Advantage)。它是指一國企業(yè)擁有或能夠得到別國企業(yè)沒有或難以得到的生產(chǎn)要素稟賦(自然資源、資金、技術(shù)、勞動(dòng)力)、產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝、發(fā)明創(chuàng)造能力、專利、商標(biāo)、管理技能等?？鐕髽I(yè)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢主要包括兩大類： (1)通過出口貿(mào)易、資源轉(zhuǎn)讓和對(duì)外直接投資能給企業(yè)帶來收益的所有權(quán)優(yōu)勢，如產(chǎn)品、技術(shù)、商標(biāo)、組織管理技能等。 (2)只有通過對(duì)外直接投資才能得以實(shí)現(xiàn)的所有權(quán)優(yōu)勢，這種所有權(quán)優(yōu)勢無法通過出口貿(mào)易、技術(shù)轉(zhuǎn)化的方式給企業(yè)帶來收益，只有將其部使用，才能給企業(yè)帶來收益。如：交易和運(yùn)輸成本的降低、產(chǎn)品和市場的多樣化、產(chǎn)品生產(chǎn)加工的統(tǒng)一調(diào)配、對(duì)銷售市場和原料來源的壟斷等。

41、跨國企業(yè)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢大小直接決定其對(duì)外直接投資的能力。2部化優(yōu)勢(Internalization Advantage)。它是指企業(yè)為避免不完全市場帶來的影響而把企業(yè)的優(yōu)勢保持在企業(yè)部。部化的起源，同樣在于市場的不完全性。市場的不完全性包括兩方面容：(1)結(jié)構(gòu)性的不完全性，這主要是由于對(duì)競爭的限制所引起的。這種情況下，交易成本很高，相互依賴經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的共同利益不能實(shí)現(xiàn)。(2)認(rèn)識(shí)的不完全性，這主要是由于產(chǎn)品或勞務(wù)的市場信息難以獲得，或者要花很大代價(jià)才能獲取這些信息。由于市場的不完全性，企業(yè)所擁有的各種優(yōu)勢有可能喪失殆盡，企業(yè)本身就存在對(duì)優(yōu)勢進(jìn)行部化的強(qiáng)大動(dòng)力。只有通過部化在一個(gè)共同所有的企業(yè)

42、部，并實(shí)現(xiàn)供給與需求的交換關(guān)系，用企業(yè)自己的程序來配置資源，才能使企業(yè)的壟斷優(yōu)勢發(fā)揮最大的效應(yīng)。3區(qū)位優(yōu)勢（Location Advantage)。它是指跨國企業(yè)在投資區(qū)位上所具有的選擇優(yōu)勢。區(qū)位優(yōu)勢包括直接區(qū)位優(yōu)勢和間接區(qū)位優(yōu)勢。所謂直接區(qū)位優(yōu)勢，是指東道國的某些有利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢。如廣闊的產(chǎn)品銷售市場、政府的各種優(yōu)惠投資政策等。所謂間接區(qū)位優(yōu)勢，是指由于投資國和東道國某些不利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢。如商品出口運(yùn)輸費(fèi)用過高等。區(qū)位優(yōu)勢的大小決定著跨國企業(yè)是否進(jìn)行對(duì)外直接投資和對(duì)投資地區(qū)的選擇。(二)綜合理論關(guān)于國際生產(chǎn)方式選擇的結(jié)論鄧寧認(rèn)為，所有權(quán)優(yōu)勢和部化優(yōu)勢只是企業(yè)對(duì)外直接投資的必要

43、條件，而區(qū)位優(yōu)勢是對(duì)外直接投資的充分條件。因此，可根據(jù)企業(yè)對(duì)上述三類優(yōu)勢擁有程度的不同，來解釋和區(qū)別絕大多數(shù)企業(yè)的跨國經(jīng)營活動(dòng)。鄧寧據(jù)此列出了一個(gè)表（如圖表2l），以說明三類優(yōu)勢與經(jīng)營方式選擇的關(guān)系。圖2-1（三）國際生產(chǎn)折衷理論的貢獻(xiàn)與局限性1理論貢獻(xiàn)（1）國際生產(chǎn)折中理論克服了以前對(duì)外直接投資理論的片面性，吸收了各派理論的精華，運(yùn)用多種變量分析來解釋跨國企業(yè)海外直接投資應(yīng)具備的各種主、客觀條件，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以一國企業(yè)對(duì)外直接投資能力和動(dòng)因起決定作用，都是符合實(shí)際的。因此，相對(duì)于其他傳統(tǒng)的對(duì)外直接投資理論，它具有較強(qiáng)的適應(yīng)性和實(shí)用性。（2）該理論為跨國公司運(yùn)作的全面決策提供了理論依據(jù)。要

44、求企業(yè)有全面的決策思路，指導(dǎo)企業(yè)用整體的觀點(diǎn)去考慮與所有權(quán)優(yōu)勢、部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢相聯(lián)系的各種因素，以與諸多因素之間的相互作用，以便把握全局，降低決策失誤。2理論局限性（四個(gè)方面）（1）國際生產(chǎn)折中理論所提出的對(duì)外直接投資條件過于絕對(duì)化，使之有一定的片面性。鄧寧強(qiáng)調(diào)只有三種優(yōu)勢同時(shí)具備，一國企業(yè)才可能跨國投資，并把這一論斷從企業(yè)推廣到國家，因而解釋不了并不同時(shí)具備三種優(yōu)勢階段的發(fā)展中國家迅速發(fā)展的對(duì)外直接投資行為，特別是大量向發(fā)達(dá)國家的直接投資活動(dòng)。（2）該理論也還是局限在從微觀上對(duì)企業(yè)跨國行為進(jìn)行分析上，并且微觀分析也沒有擺脫壟斷優(yōu)勢論、部化理論、區(qū)位優(yōu)勢理論等傳統(tǒng)理論的分析框架，換句話說是

45、對(duì)這三種理論的簡單綜合，缺乏從國家利益的宏觀角度來分析不同國家企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)。因此，該理論對(duì)實(shí)行自由企業(yè)制度的發(fā)達(dá)國家來講是恰當(dāng)?shù)?，而?duì)于一些發(fā)展中國家特別是社會(huì)主義國家的國有制企業(yè)，這些分析并不恰當(dāng)，缺乏解釋力。（3）對(duì)三種優(yōu)勢要素相互關(guān)系的分析停留在靜態(tài)的分類方式上，沒有隨時(shí)間變動(dòng)的動(dòng)態(tài)分析。（4）鄧寧所論述的決定依據(jù)側(cè)重在成本分析基礎(chǔ)上，但它假定不同進(jìn)入方式的收入是一樣的，這不符合實(shí)際。一般來說，對(duì)外直接投資產(chǎn)生的收人流量最大，出口次之，而許可證貿(mào)易最低。事實(shí)上，企業(yè)在決策最贏利的進(jìn)入方式上是考慮收入差別的。歐洲迪斯尼樂園的教訓(xùn) 1984年，美國的沃特·迪斯尼集團(tuán)在美國

46、加州和佛羅里達(dá)州迪斯尼樂園經(jīng)營成功的基礎(chǔ)上，通過許可證轉(zhuǎn)讓技術(shù)的方式，開設(shè)了東京迪斯尼樂園，獲得了巨大的成功。東京迪斯尼的成功，大大增強(qiáng)了迪斯尼集團(tuán)對(duì)于跨國經(jīng)營的自信心，決定繼續(xù)向國外市場努力，再在歐洲開辦一個(gè)迪斯尼樂園。在巴黎開設(shè)的歐洲迪斯尼樂園與東京迪斯尼樂園不同，迪斯尼集團(tuán)采取的是直接投資方式，投資了18億美元，在巴黎郊外開辦了占地4 800公頃的大型游樂場。國際投資環(huán)境與評(píng)估方法Ø 國際投資環(huán)境的概念、種類與特點(diǎn)Ø 國際投資環(huán)境的容與關(guān)鍵項(xiàng)目Ø 國際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法Ø 國際投資環(huán)境評(píng)價(jià)原則例一：著名的生產(chǎn)纖維板的跨國公司塞拉尼斯公司（英國）(C

47、elanese)在西西里購買了一大片長滿桉樹的土地，計(jì)劃在那里建造木漿加工廠，并使用當(dāng)?shù)氐蔫駱渥鳛樵牧稀Ｖ钡焦S建成將要開始生產(chǎn)時(shí)，公司才發(fā)現(xiàn)這些桉樹太小，原料有限，樹干不能使用。結(jié)果，被迫高價(jià)進(jìn)口紙漿，損失達(dá)五千五百萬美圓。這一代價(jià)昂貴的教訓(xùn)之所以發(fā)生，原因是由于公司在購買土地前為了節(jié)約成本、減少費(fèi)用，而沒有派專家去考察這些桉樹。國際投資環(huán)境與評(píng)估方法例二：美國一位食品加工商在墨西哥一條河流的三角地帶建造了一個(gè)菠蘿罐頭廠，由于菠蘿種植園在該河的上游，公司打算用駁船把成熟的菠蘿運(yùn)到罐頭廠加工。然而，令人失望的是，在菠蘿的收獲季節(jié)里，河水太淺，無法行船。由于沒有其他可行的運(yùn)輸方案，工廠被迫關(guān)閉

48、。新設(shè)備以極低的價(jià)格賣給了墨西哥的一個(gè)社區(qū)，他們立即把罐頭廠搬走。這使該公司付出的代價(jià)太大。國際投資環(huán)境與評(píng)估方法例三：美國漢納礦業(yè)公司（The Hanna Mining Company）在巴西建立了一家生產(chǎn)精礦原料產(chǎn)品的子公司。其基本策略之一就是隨著時(shí)間的推移，逐漸增加精礦原料產(chǎn)品的產(chǎn)量。由于小規(guī)模生產(chǎn)無利可圖，公司決定逐年擴(kuò)大生產(chǎn)，在出口量到達(dá)兩百萬噸時(shí)成為一個(gè)獲利企業(yè)。然而，公司一開始就遇到了問題。由于當(dāng)?shù)氐蔫F路部門不能滿足合同中最大的運(yùn)輸要求而無法把產(chǎn)品運(yùn)往市場。就這樣公司的策略失敗了。國際投資環(huán)境與評(píng)估方法例四：法國一家公司在東非建立木材廠，當(dāng)一切就緒準(zhǔn)備開工時(shí)，法國人才發(fā)現(xiàn)，該地區(qū)

49、平時(shí)沒有足夠的電力供應(yīng)工廠使用。遺憾的是，可能將永遠(yuǎn)沒有足夠的電力，公司被迫拆掉無用的工廠。課堂討論：1、從以上公司投資失敗的例子中你得出什么啟示？ 2、若要進(jìn)行投資環(huán)境評(píng)估，考慮哪些因素？ 國際投資環(huán)境的概念、種類與特點(diǎn)一、國際投資環(huán)境的概念：投資環(huán)境：對(duì)投資者的預(yù)期目標(biāo)產(chǎn)生有或不利影響的外部條件的總和國際投資環(huán)境是指在國際投資過程中影響跨國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的各種外部條件或因素相互依賴、相互完善、相互制約所形成的有機(jī)統(tǒng)一體國際投資環(huán)境的概念、種類與特點(diǎn)二、國際投資環(huán)境的種類（波與圍）： 國際環(huán)境是指與東道國所處的國際環(huán)境狀況相聯(lián)系的超國別性因素總和。如所處經(jīng)濟(jì)區(qū)域、國際政治地位、與

50、其他國家關(guān)系等 國環(huán)境是指東道國本身的國別性因素總和，如包括自然、政治、法律、社會(huì)文化等對(duì)投資發(fā)生影響的所有因素。國際投資環(huán)境的概念、種類與特點(diǎn)二、國際投資環(huán)境的種類（因素的穩(wěn)定、重要性）： 自然因素包括自然資源、人力資源和地理?xiàng)l件等 人為自然因素包括實(shí)際增長率、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和勞動(dòng)生產(chǎn)率等 人為因素包括開放進(jìn)程、投資刺激和政策連續(xù)性等國際投資環(huán)境的概念、種類與特點(diǎn)二、國際投資環(huán)境的種類（各種環(huán)境因素所具有的物質(zhì)和非物質(zhì)性）： 硬環(huán)境是指能夠影響投資的外部物質(zhì)條件或因素。如：自然資源、基礎(chǔ)設(shè)施等。 軟環(huán)境是指能夠影響國際投資的各種非物質(zhì)形態(tài)因素。例如，外資政策、法規(guī)、經(jīng)濟(jì)管理水平、職工技術(shù)熟練程度以

51、與社會(huì)文化傳統(tǒng)等。國際投資環(huán)境的概念、種類與特點(diǎn)二、國際投資環(huán)境的種類（社會(huì)科學(xué)的傳統(tǒng)分類）：按各因素的屬性分為 自然環(huán)境 政治環(huán)境 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 法律環(huán)境 社會(huì)文化環(huán)境國際投資環(huán)境的概念、種類與特點(diǎn)三、國際投資環(huán)境的特點(diǎn)綜合性：先在性: 差異性：動(dòng)態(tài)性：主觀性：國際投資環(huán)境因素分析自然地理因素:主要包括東道國的地理位置、國土面積、人口狀況、地形、地貌、自然風(fēng)光，以與最為重要的自然資源狀況等地理位置與投資國的距離與重要國際運(yùn)輸線的距離與資源產(chǎn)地的距離與市場的距離自然資源資源本身的條件投資國對(duì)國外自然資源的依賴程度其他因素國際投資環(huán)境因素分析經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素:是影響國際投資最重要的環(huán)境因素。主要分為國經(jīng)

52、濟(jì)因素和涉外經(jīng)濟(jì)因素國經(jīng)濟(jì)因素經(jīng)濟(jì)體制一個(gè)社會(huì)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和基本原則所借助的手段體系經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平：經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)能力；人民生活質(zhì)量；經(jīng)濟(jì)活力；經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性：通貨膨脹率；財(cái)政金融狀況；三率：53 2.5國際投資環(huán)境因素分析市場和產(chǎn)業(yè)環(huán)境一般市場環(huán)境；產(chǎn)業(yè)環(huán)境；生產(chǎn)要素供應(yīng)涉外經(jīng)濟(jì)狀況國際收支狀況國際貿(mào)易狀況國際金融狀況國際投資環(huán)境因素分析政治環(huán)境因素政治制度執(zhí)政者治理國家的能力與政府部門的行政效率政局穩(wěn)定性與政策連續(xù)性東道國與國外的政治關(guān)系國際投資環(huán)境因素分析社會(huì)文化環(huán)境語言文字價(jià)值觀念教育水平社會(huì)心理和社會(huì)習(xí)慣國際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)國際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)原則 堅(jiān)持從投資者實(shí)際要求出發(fā)的原則 堅(jiān)持實(shí)事的原

53、則 堅(jiān)持突出重點(diǎn)的原則 堅(jiān)持兼顧投資國和東道國雙方比較優(yōu)勢的原則國際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)國際投資評(píng)價(jià)形式專家實(shí)地考察問卷調(diào)查評(píng)價(jià)咨詢機(jī)構(gòu)評(píng)估國際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法冷熱對(duì)比分析法冷熱對(duì)比分析法 在上述多種因素的制約下，一國投資環(huán)境越好，即“熱國越熱，外國投資者在該國的投資參與成分就越大，相反，若一國投資環(huán)境越差（即“冷國”），則該國的外資投資成分就越小。 利特法克和班廷從美國投資者的立場出發(fā)，用美國投資者的觀念對(duì)加拿大、英國等十國的投資環(huán)境進(jìn)行了冷熱比較分析，建立直觀形式的冷熱比較表。冷熱對(duì)比分析法冷熱對(duì)比分析法冷熱對(duì)比分析法 該表所列的加拿大、英、德、日、希臘、西班牙、巴西、南非、印度、埃與等國的順

54、序就反映了這個(gè)十個(gè)國家的投資環(huán)境在美國投資者心目中的由“熱”至“冷”的順序。 一般認(rèn)為，冷熱法是最早的一種投資環(huán)境評(píng)估方法，雖然在因素（指標(biāo)）的選擇與其評(píng)判上有失籠統(tǒng)和粗糙，但它卻為評(píng)估投資環(huán)境提供了可利用的框架，為以后投資環(huán)境評(píng)估方法的形成和完善奠定了基礎(chǔ)。國際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法二、投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法（又稱為等級(jí)評(píng)分法或多因素分析法）是美國學(xué)者經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·斯托伯提出的。這種方法是從東道國政府對(duì)外國直接投資者的限制和鼓勵(lì)政策著眼，注重軟環(huán)境的研究因而與“灰色對(duì)比分析法”不同，具體分析了影響投資環(huán)境的微觀因素。這些因素分為如下八個(gè)方面，根據(jù)這八項(xiàng)關(guān)鍵項(xiàng)目所起的作用和影響程度的不同而確定不同的等級(jí)分?jǐn)?shù)，又把每一大因素再分為若干個(gè)子因素，按有利或不利的程度給予不同的評(píng)分，最后把個(gè)因素的等級(jí)得分加總作為對(duì)其投資環(huán)境的總體評(píng)價(jià)。投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法 資本外調(diào) 允許外國所有權(quán)比例 外國企業(yè)與本國企業(yè)之間的差別待遇與控制 幣值穩(wěn)定程度 政治穩(wěn)定程度 給予關(guān)稅保護(hù)的態(tài)度 當(dāng)?shù)刭Y本的供應(yīng)能力 年通貨膨脹率投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法3、差別待遇與管制外資、自資比例Discrimination（1）外資企業(yè)與本國企