第4章證券投資基金

1、王玉霞王玉霞 編著編著東北財經大學出版社東北財經大學出版社高等學校金融學教材新系高等學校金融學教材新系（第二版）（第二版）第四章第四章 證券投資基金證券投資基金 v第一節(jié)第一節(jié)證券投資基金概述證券投資基金概述v第二節(jié)第二節(jié) 證券投資基金的種類證券投資基金的種類v第三節(jié)第三節(jié)證券投資基金的投資運作與管理證券投資基金的投資運作與管理 v第四節(jié)第四節(jié)中國證券投資基金的發(fā)展概況中國證券投資基金的發(fā)展概況 第一節(jié)第一節(jié) 證券投資基金概述證券投資基金概述文本文本文本文本 證券投資基金證券投資基金( (securities investment fund)securities investment fund

2、)是指一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，是指一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即專門的投資機構通過公開發(fā)行基金股份或基金受即專門的投資機構通過公開發(fā)行基金股份或基金受益單位憑證方式，集中投資者的資金匯集成基金，益單位憑證方式，集中投資者的資金匯集成基金，然后交由基金托管人托管，由專業(yè)性投資機構（基然后交由基金托管人托管，由專業(yè)性投資機構（基金管理人）管理和運用資金，金管理人）管理和運用資金，以資產組合方式以資產組合方式從事從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進行分配的一種間接投資方式。投資者的投資比例進行分

3、配的一種間接投資方式。一、一、證券投資基金的含義證券投資基金的含義 二、證券投資基金的產生與發(fā)展二、證券投資基金的產生與發(fā)展 文本文本文本三、證券投資基金的性質三、證券投資基金的性質 證券投資基金屬于金融信托的一種，反映了證券投資基金屬于金融信托的一種，反映了投資者與基金管理人、基金托管人之間的投資者與基金管理人、基金托管人之間的“委托委托代理代理”關系。關系。 集合投資集合投資 分散風險分散風險 專業(yè)理財專業(yè)理財 四、證券投資基金的主要特征四、證券投資基金的主要特征 投資基金的局限性：投資基金的局限性：投資基金只是進入證券市場的眾多方式之一，投資基金只是進入證券市場的眾多方式之一，只對中小投

4、資者具有吸引力。只對中小投資者具有吸引力。投資于不同的基金其收益亦不相同。投資于不同的基金其收益亦不相同?；鹜顿Y者還將面臨基金經營者的道德風險?；鹜顿Y者還將面臨基金經營者的道德風險。 五、投資基金同股票、債券等投資工具的關系五、投資基金同股票、債券等投資工具的關系 第二節(jié)第二節(jié) 證券投資基金的種類證券投資基金的種類文本文本文本文本一、一、按照證券投資基金的組織形式分類按照證券投資基金的組織形式分類 （一）（一）公司型投資基金公司型投資基金 （二）（二）契約型投資基金契約型投資基金 （一）公司型投資基金（一）公司型投資基金文本文本文本文本 公司型投資基金（公司型投資基金（corporate

5、investmentcorporate investmentfundfund）是由具有共同投資目標的投資者依據公是由具有共同投資目標的投資者依據公司法組成的以營利為目的、投資于特定對象司法組成的以營利為目的、投資于特定對象（如貨幣市場、有價證券）的股份制投資公司。（如貨幣市場、有價證券）的股份制投資公司。 在公司型基金的運作中主要的當事人有在公司型基金的運作中主要的當事人有: : 投資者和發(fā)起人投資者和發(fā)起人 董事會董事會 基金管理人基金管理人 基金托管人基金托管人 （二）契約型投資基金（二）契約型投資基金文本文本文本文本 契約型投資基金契約型投資基金( (contract investmen

6、t contract investment fund)fund)，也稱做信托型投資基金，是依據一定也稱做信托型投資基金，是依據一定的信托契約通過發(fā)行受益憑證而組建的投資的信托契約通過發(fā)行受益憑證而組建的投資基金?；?。 公司型投資基金與契約型基金相比較在公司型投資基金與契約型基金相比較在運作機制方面主要有以下不同：運作機制方面主要有以下不同： 性質不同性質不同， 契約型基金不具備法人資格。契約型基金不具備法人資格。 投資者地位不同投資者地位不同 基金運營依據不同基金運營依據不同 文本文本文本文本二、按投資基金能否贖回分類二、按投資基金能否贖回分類 封閉式投資基金封閉式投資基金 開放式投資基金開

7、放式投資基金 封閉式投資基金與開放式投資基金的區(qū)別封閉式投資基金與開放式投資基金的區(qū)別 文本文本文本文本三、按投資基金投資標的分類三、按投資基金投資標的分類 文本文本文本文本四、按投資基金收益風險目標分類四、按投資基金收益風險目標分類 成長型基金成長型基金 平衡型基金平衡型基金 收入型基金收入型基金 文本文本文本文本五、按投資理念分類五、按投資理念分類 主動型投資基金主動型投資基金 被動性投資基金被動性投資基金 文本文本文本文本六、按投資基金募集方式分類六、按投資基金募集方式分類 共募基金共募基金 私募基金私募基金 文本文本文本文本七、根據投資來源和運用地域分類七、根據投資來源和運用地域分類

8、國內投資基金國內投資基金 國際投資基金國際投資基金 離岸基金離岸基金 海外基金海外基金 第三節(jié)第三節(jié) 證券投資基金的證券投資基金的投資運作與管理投資運作與管理 文本文本文本文本一、投資基金的參與主體一、投資基金的參與主體 （一）基金發(fā)起人（一）基金發(fā)起人 （二）基金份額持有人（二）基金份額持有人 （三）（三）基金管理人基金管理人 （四）基金托管人（四）基金托管人 文本文本文本文本二、投資基金運作的監(jiān)督管理二、投資基金運作的監(jiān)督管理 保持基金資產的獨立性保持基金資產的獨立性 對投資基金的投資范圍進行限制對投資基金的投資范圍進行限制 對投資基金的投資對象進行限制對投資基金的投資對象進行限制 對投資

9、基金的風險進行控制對投資基金的風險進行控制 對利益沖突采取防范措施對利益沖突采取防范措施 規(guī)范信息披露規(guī)范信息披露 文本文本文本文本三、投資基金的收益來源與費用支出三、投資基金的收益來源與費用支出 （一）（一）投資基金的收益來源投資基金的收益來源 （二）投資基金的費用支出（二）投資基金的費用支出 1. 1.基金管理費基金管理費 2. 2.基金托管費基金托管費 3. 3.其他費用其他費用 文本文本文本文本四、投資基金的收益及收益分配四、投資基金的收益及收益分配 投資基金的收益是指投資基金管理人將募集的投資基金的收益是指投資基金管理人將募集的資金進行投資獲得的投資收益。資金進行投資獲得的投資收益。

10、 投資基金的投資收益在扣除有關費用后需把相投資基金的投資收益在扣除有關費用后需把相當的比例分配給投資者。不同的國家、不同的投資當的比例分配給投資者。不同的國家、不同的投資基金的收益分配方案都不盡相同。基金的收益分配方案都不盡相同。 第四節(jié)第四節(jié) 中國投資基金的發(fā)展概況中國投資基金的發(fā)展概況 文本文本文本文本一、中國投資基金發(fā)展歷程一、中國投資基金發(fā)展歷程 階段階段 1階段階段 21992199219971997年的年的摸索階段摸索階段 19971997年之年之后的規(guī)范后的規(guī)范階段階段 文本文本文本文本二、中國發(fā)展投資基金的現實意義二、中國發(fā)展投資基金的現實意義 文本文本文本文本三、中國投資基金

11、的品種創(chuàng)新三、中國投資基金的品種創(chuàng)新 LOFLOF投資基金投資基金 ETFETF投資基金投資基金 文本文本文本文本同跨兩級市場同跨兩級市場 理論上都存在套利機會理論上都存在套利機會 折溢價幅度小折溢價幅度小 費用低、流動性強費用低、流動性強 文本文本文本文本適用的基金類型不同適用的基金類型不同 申購和贖回的標的不同申購和贖回的標的不同 套利操作方式和成本不同套利操作方式和成本不同 文本文本文本文本三、中國投資基金的品種創(chuàng)新三、中國投資基金的品種創(chuàng)新 QFIIQFII投資基金投資基金 QDIIQDII投資基金投資基金 復習思考題復習思考題1.1.什么是投資基金？它具有哪些特點？什么是投資基金？它具有哪些特點？2.2.投資基金與股票、債券的聯(lián)系與差異表現在哪些方面投資基金與股票、債券的聯(lián)系與差異表現在哪些方面? ?3.3.投資基金都有哪些分類？投資基金都有哪些分類？4.4.封閉式基金與開放式基金的主要區(qū)別是什么封閉式基金與開放式基金的主要區(qū)別是什么? ?5.5.契約型基金與公司型基金的主要區(qū)別是什么契約型基金與公司型基金的主要區(qū)別是什么? ?6.6.什么是貨幣基金什么是貨幣基金? ?它有哪些特點它有哪些特點? ?7.7.什么是指數基金？它有什么優(yōu)點？什么是指數基金？它有什么