鞍鋼財(cái)務(wù)報(bào)表及管理知識(shí)分析

1、LOGO鞍鋼財(cái)務(wù)報(bào)表分析鞍鋼財(cái)務(wù)報(bào)表分析小組成員：小組成員：王璐余悅顏仁靜韓晨曦一、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析一、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析資本結(jié)構(gòu)分析資本結(jié)構(gòu)分析如圖說明鞍鋼股份流動(dòng)負(fù)債高于流動(dòng)資產(chǎn)，企業(yè)的支付能力較差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。雖然相對(duì)于其他結(jié)構(gòu)形式，風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的資本成本最低，但如果不能解決短期償債問題，企業(yè)隨時(shí)存在財(cái)務(wù)危機(jī)的可能。因此，這種結(jié)構(gòu)形式在更多的時(shí)候適用于資產(chǎn)流動(dòng)性很好且經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量較充足的企業(yè)。一、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析一、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析指標(biāo)類型指標(biāo)類型指標(biāo)名稱指標(biāo)名稱2010年年2011年年2012年年盈利能力盈利能力銷售凈利率2.21%-2.58%-5.63%資產(chǎn)收益率3.89%-4.46%-9.08%每股收

2、益率2.10%-2.26%-4.33%毛利率10.82%4.44%-7.69%運(yùn)營(yíng)能力運(yùn)營(yíng)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率171.57%172.88%161.21%存貨周轉(zhuǎn)率82.74%83.90%82.70%償債能力償債能力資產(chǎn)負(fù)債率43.75%49.21%52.36%股東權(quán)益比率54.08%50.79%47.64%流動(dòng)比率85.31%77.03%61.40%速動(dòng)比率77.92%38.35%37.19%發(fā)展能力發(fā)展能力總資產(chǎn)增長(zhǎng)率2.22%6.13%-1.70%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率29.60%0.43%-14.02%二、公司治理二、公司治理總體來講，鞍鋼的治理情況較好。作為A+H股上市的國(guó)有控股公司，鞍鋼的公

3、司結(jié)構(gòu)較為完善，有明確的規(guī)章制度，并且董事會(huì)和下設(shè)各委員會(huì)也都履行了各自的職責(zé)。其中董事長(zhǎng)和總經(jīng)理由兩人分別擔(dān)任，且職責(zé)劃分清晰。二、公司治理二、公司治理二、公司治理二、公司治理二、公司治理二、公司治理高管層控股可以將高管的自身利益與集團(tuán)的整體利益結(jié)合起來，在調(diào)動(dòng)他們的主動(dòng)性方面能夠起到一定的作用。但是由于持股數(shù)量較少，占鞍鋼上市股票的總體份額微乎其微，其股權(quán)激勵(lì)的作用聊勝于無。三、宏觀環(huán)境分析三、宏觀環(huán)境分析 成本成本分析分析需求需求分析分析鋼鐵行業(yè)在宏觀環(huán)境方面面臨鋼鐵行業(yè)在宏觀環(huán)境方面面臨著巨大壓力。著巨大壓力。成本、需求變化成本、需求變化鞍鋼公司成本和需求變化（單位：人民幣百萬元）年份

4、2008年2009年2010年2011年2012年?duì)I業(yè)收入79,616 70,126 92,431 90,423 77,748 營(yíng)業(yè)成本66,611 63,712 82,694 86,406 75,630 從上表可以看出：鞍鋼公司從2008年到2012年間，營(yíng)業(yè)收入逐年下降，而營(yíng)業(yè)成本卻與日俱增，可見公司收益水平是每況愈下。1、成本分析、成本分析 從國(guó)內(nèi)來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)沒有改變，從國(guó)內(nèi)來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)沒有改變，各種有利因素仍然存在。但是，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理、各種有利因素仍然存在。但是，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理、收入分配差距擴(kuò)大、通脹預(yù)期增強(qiáng)、能源和原材收入分配差距擴(kuò)大、通脹預(yù)期增強(qiáng)、

5、能源和原材料價(jià)格高漲等因素致使企業(yè)成本急速攀升，鐵礦料價(jià)格高漲等因素致使企業(yè)成本急速攀升，鐵礦石漲價(jià)。石漲價(jià)。 雖然鋼鐵原材料個(gè)別成本開始下滑，仍將在一個(gè)雖然鋼鐵原材料個(gè)別成本開始下滑，仍將在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處于高位，人工成本仍將不斷抬高，較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處于高位，人工成本仍將不斷抬高，鋼鐵企業(yè)降本增效的難度會(huì)進(jìn)一步加大。鋼鐵企業(yè)降本增效的難度會(huì)進(jìn)一步加大。 2、需求分析、需求分析v鋼鐵行業(yè)大面積虧損的直接原因是鋼鐵行業(yè)大面積虧損的直接原因是 主要用鋼產(chǎn)業(yè)需求萎縮主要用鋼產(chǎn)業(yè)需求萎縮v國(guó)內(nèi)需求：國(guó)內(nèi)需求： 鋼鐵第一大用戶是建筑，占比鋼鐵第一大用戶是建筑，占比55%55%左右，其左右，其中一半跟房地產(chǎn)相

6、關(guān)，而房地產(chǎn)開發(fā)回落，其他中一半跟房地產(chǎn)相關(guān)，而房地產(chǎn)開發(fā)回落，其他是公路橋梁、水利設(shè)施、機(jī)場(chǎng)建設(shè)等。第二需求是公路橋梁、水利設(shè)施、機(jī)場(chǎng)建設(shè)等。第二需求大戶是制造業(yè)，而制造業(yè)增速由過去的兩位數(shù)降大戶是制造業(yè)，而制造業(yè)增速由過去的兩位數(shù)降至一位數(shù)。至一位數(shù)。2、需求分析、需求分析v國(guó)際需求國(guó)際需求 我國(guó)對(duì)外貿(mào)易從我國(guó)對(duì)外貿(mào)易從20082008年開始下降，到年開始下降，到20092009年年底外貿(mào)總額下降了底外貿(mào)總額下降了13.9%13.9%。國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義持。國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義持續(xù)升溫，今后幾年我國(guó)鋼材出口出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的續(xù)升溫，今后幾年我國(guó)鋼材出口出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的可能性不大，很可能會(huì)維持穩(wěn)定。再考

7、慮到國(guó)家可能性不大，很可能會(huì)維持穩(wěn)定。再考慮到國(guó)家出于節(jié)能減排的考慮對(duì)鋼鐵產(chǎn)品的出口并不鼓勵(lì)，出于節(jié)能減排的考慮對(duì)鋼鐵產(chǎn)品的出口并不鼓勵(lì)，總體來看，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品出口很難恢復(fù)到以前的總體來看，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品出口很難恢復(fù)到以前的峰值。峰值。以上來自鞍鋼以上來自鞍鋼2012年年報(bào)年年報(bào) 董事會(huì)報(bào)告董事會(huì)報(bào)告四、鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析四、鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析國(guó)內(nèi)較大的幾家鋼鐵行業(yè)上市公司兩年來的收入變化情況四、鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析四、鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析上表反映了，2012年國(guó)內(nèi)幾家規(guī)模較大的鋼鐵行業(yè)上市公司的營(yíng)業(yè)收入均有不同程度的下降。 其他資料也顯示，2012年鋼材的整體價(jià)格呈下降趨勢(shì)，2012年9月

8、末，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為102.45點(diǎn)，較6月末下降11.28%，同比下降22.56%。加上融資成本高、資金緊張狀況未有好轉(zhuǎn)，鋼鐵產(chǎn)業(yè)虧損加劇。19月，行業(yè)虧損企業(yè)虧損總額高達(dá)711.96億元，同比大幅增長(zhǎng)331.94%；重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)虧損面高達(dá)45%，較上年同期增加38.75個(gè)百分點(diǎn)。這些情況表明，鞍鋼年報(bào)中所述的鋼鐵行業(yè)進(jìn)入了“寒冬”，所言非虛。鋼鐵行業(yè)的五力模型分析鋼鐵行業(yè)的五力模型分析除了部分市場(chǎng)緊缺產(chǎn)品外，在目前鋼鐵產(chǎn)品處于買方市場(chǎng)的情況下，鋼鐵企業(yè)客戶的議價(jià)能力仍處于強(qiáng)勢(shì)。隨著科技的迅速發(fā)展 ,鋼鐵材質(zhì)的替代品層出不窮。從最初的鋁制品代替鐵制框架門窗 ,到高密度塑料代替鋼管、鋼架 ,從

9、高纖維玻璃代替鐵門、鋼板隔離墻 ,到超級(jí)橡膠代替鋼制或鐵質(zhì)固定產(chǎn)品。供應(yīng)商的議價(jià)能力供應(yīng)商的議價(jià)能力購(gòu)買商的議價(jià)能力購(gòu)買商的議價(jià)能力替代品的威脅替代品的威脅鋼鐵行業(yè)對(duì)上游自然資源掌控能力不強(qiáng)，在原燃材料處于賣方市場(chǎng)的情況下，我國(guó)鋼鐵行業(yè)的供應(yīng)商議價(jià)能力處于強(qiáng)勢(shì)，鋼鐵企業(yè)的還價(jià)能力相對(duì)處于弱勢(shì)。鋼鐵行業(yè)的五力模型分析鋼鐵行業(yè)的五力模型分析現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)狀況現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)狀況新進(jìn)入者的威脅新進(jìn)入者的威脅2010年底，我國(guó)鋼鐵行業(yè)粗鋼產(chǎn)量500萬噸以上的企業(yè)有29家，粗鋼產(chǎn)量合計(jì)占全國(guó)粗鋼產(chǎn)量的73%，其中1000萬噸以上的企業(yè)有13家，粗鋼產(chǎn)量合計(jì)占全國(guó)粗鋼產(chǎn)量的54%，這充分說明了我國(guó)鋼鐵行業(yè)的集中度仍

10、較低。在鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)能力相對(duì)過剩，鋼鐵市場(chǎng)的供需矛盾比較突出，行業(yè)集中度較低的情況下，行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈。五種力量中，“新進(jìn)入者威脅” 這一力量是最小的。原因主要有三方面:首先 ,鋼鐵行業(yè)有極高的進(jìn)入障礙 ,規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益明顯。其次 ,分銷渠道難以開拓。現(xiàn)有鋼鐵市場(chǎng)的分銷渠道已被現(xiàn)有企業(yè)牢牢掌握 ,并存在嚴(yán)重的地方保護(hù) ,新進(jìn)企業(yè)在短期內(nèi)難以打開市場(chǎng) ,將面臨極高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。第三，在政策方面，國(guó)家2005年就出臺(tái)了鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策、明確了原則不批準(zhǔn)新建鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，提高了鋼鐵行業(yè)的準(zhǔn)入門檻。從以上分析可以看出，目前鋼鐵行業(yè)的原材料處于賣方市場(chǎng)、產(chǎn)品處于買方市場(chǎng)、替代品層出不窮、行業(yè)

11、集中度低導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。固定資固定資產(chǎn)類別產(chǎn)類別變更前變更前變更后變更后折舊年限年折舊率折舊年限年折舊率房屋房屋204.75%303.17%建筑物建筑物204.75%303.17%傳導(dǎo)設(shè)備156.33%156.33%機(jī)械設(shè)機(jī)械設(shè)備備109.50%156.33%動(dòng)力設(shè)備118.64%109.50%工具及儀器713.57%519.00%從2011年10月1日起調(diào)整固定資產(chǎn)折舊年限，這次會(huì)計(jì)估計(jì)變更減少公司2011年第四季度固定資產(chǎn)折舊額4.91億元，增加所有者權(quán)益及凈利潤(rùn)3.68億元，也同樣減少了2012年的折舊額，一定程度上緩解了公司負(fù)的凈利潤(rùn)。五、會(huì)計(jì)估計(jì)變更五、會(huì)計(jì)估計(jì)

12、變更六、風(fēng)險(xiǎn)分析六、風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：l賣不動(dòng)賣不動(dòng)l賺錢少賺錢少l不能持續(xù)賺錢不能持續(xù)賺錢 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：l借款問題借款問題l應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)l被動(dòng)的鐵礦石價(jià)格被動(dòng)的鐵礦石價(jià)格l消費(fèi)需求回落消費(fèi)需求回落l產(chǎn)業(yè)集中度低產(chǎn)業(yè)集中度低賣不動(dòng)賣不動(dòng)1.162.1700.511.522.520122011營(yíng)業(yè)外收入賺錢少賺錢少不能持續(xù)賺錢不能持續(xù)賺錢財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)v借款問題短期借款財(cái)務(wù)費(fèi)用較11年增長(zhǎng)了42.3%較11年增長(zhǎng)了25.6%18.46財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)v應(yīng)收款項(xiàng)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款較11年增長(zhǎng)了19.6%較11年

13、增長(zhǎng)了55.5%22.4791.9859.14市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)鐵礦石價(jià)格年底快速上漲。我國(guó)鋼鐵業(yè)的原料鐵礦石價(jià)格年底快速上漲。我國(guó)鋼鐵業(yè)的原料60%要依靠進(jìn)口，可是要依靠進(jìn)口，可是礦山都?jí)艛嘣趧e人手里，這也意味著話語權(quán)在別人手中，原料價(jià)格受礦山都?jí)艛嘣趧e人手里，這也意味著話語權(quán)在別人手中，原料價(jià)格受制于人，才是最關(guān)鍵的問題制于人，才是最關(guān)鍵的問題2012年，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速同比回落年，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速同比回落11.9個(gè)百分點(diǎn)；機(jī)械個(gè)百分點(diǎn)；機(jī)械、汽車、家電行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值（產(chǎn)品產(chǎn)量）增幅也有較大回落，、汽車、家電行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值（產(chǎn)品產(chǎn)量）增幅也有較大回落，鋼鐵市場(chǎng)需求疲軟的態(tài)勢(shì)一直延

14、續(xù)。鋼鐵市場(chǎng)需求疲軟的態(tài)勢(shì)一直延續(xù)。2012年以來多數(shù)重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)受市場(chǎng)低迷影響采取了減產(chǎn)年以來多數(shù)重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)受市場(chǎng)低迷影響采取了減產(chǎn)措施，在一定程度上緩解了市場(chǎng)供需關(guān)系，但一些非重點(diǎn)企業(yè)卻措施，在一定程度上緩解了市場(chǎng)供需關(guān)系，但一些非重點(diǎn)企業(yè)卻借助低成本優(yōu)勢(shì)增產(chǎn)。借助低成本優(yōu)勢(shì)增產(chǎn)。礦價(jià)走勢(shì)強(qiáng)于鋼價(jià)，鋼企處于被動(dòng)地位礦價(jià)走勢(shì)強(qiáng)于鋼價(jià)，鋼企處于被動(dòng)地位下游消費(fèi)需求增幅回落，產(chǎn)能過剩進(jìn)一步凸顯下游消費(fèi)需求增幅回落，產(chǎn)能過剩進(jìn)一步凸顯產(chǎn)業(yè)集中度降低，非重點(diǎn)企業(yè)投資增速不減產(chǎn)業(yè)集中度降低，非重點(diǎn)企業(yè)投資增速不減七、公司的發(fā)展戰(zhàn)略及未來發(fā)展預(yù)期七、公司的發(fā)展戰(zhàn)略及未來發(fā)展預(yù)期v發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)展戰(zhàn)略 鞍鋼公司鞍鋼公司2013 2013 年將以實(shí)現(xiàn)年將以實(shí)現(xiàn)“扭虧為扭虧為盈盈”的目標(biāo)，實(shí)施的目標(biāo)，實(shí)施“穩(wěn)中求進(jìn)、效益為穩(wěn)中求進(jìn)、效益為先、剛性執(zhí)行先、剛性執(zhí)行”的策略，提升企業(yè)的市的策略，提升企業(yè)的市場(chǎng)應(yīng)變能力、變革創(chuàng)