聯(lián)想集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告

1、word聯(lián)想集團(tuán)財(cái)務(wù)分析Financial Analysis of Lenovo Group ltd.二.指標(biāo)分析 i盈利能力分析n營(yíng)運(yùn)能力分析 出償債能力分析聯(lián)想集團(tuán)是1984年中科院計(jì)算所投資 20萬(wàn)元人民幣，由11名科技人員創(chuàng)辦，是一家在信息產(chǎn)業(yè)內(nèi)多元化開(kāi)展的大型企業(yè)集團(tuán)，富有創(chuàng)新性的國(guó)際化的科技公司。從1996年開(kāi)始，聯(lián)想電腦銷量一直位居中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)首位；2004年，聯(lián)想集團(tuán)收購(gòu) 舊M PCPersonalputer ,個(gè)人電腦事業(yè)部；2013年，聯(lián)想電腦銷售量升居世界第一，成為全球最大的PC生產(chǎn)廠商。2014年10月，聯(lián)想集團(tuán)宣布該公司已經(jīng)完成對(duì)摩托羅拉移動(dòng)的收購(gòu)。聯(lián)想集團(tuán) 在201

2、4年10月30日，被小米公司超過(guò)，僅次于三星蘋果和小米公司。作為全球個(gè)人電腦市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，聯(lián)想從事開(kāi)發(fā)、制造并銷售可靠的、安全易用的 技術(shù)產(chǎn)品與優(yōu)質(zhì)專業(yè)的服務(wù)，幫助全球客戶和合作伙伴取得成功。聯(lián)想公司主要生產(chǎn)臺(tái)式電腦、服務(wù)器、筆記本電腦、打印機(jī)、掌上電腦、主板、手機(jī) 、一體機(jī)電腦等商品。二.指標(biāo)分析I盈利能力分析資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析30.0025.0020.0015.0010.005.000.00 凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)收益率 負(fù)債利息率-5.002010201120122013凈資產(chǎn)收益率14.8919.4223.5727.03總資產(chǎn)收益率3.574.394.886.02負(fù)債利息率0.270

3、.01-0.010.31凈資產(chǎn)收益率逐年提高，主要是由于總資產(chǎn)報(bào)酬率提高引起的。與2011年相比2012年總資產(chǎn)報(bào)酬率上升幅度不大，但凈資產(chǎn)收益率提高了4.15%,是因?yàn)?012年負(fù)債利息率負(fù)增長(zhǎng)2 / 11word導(dǎo)致的。2012年企業(yè)吸收投資1,47億元，減少了債務(wù)融資本錢，利息支出大幅下降?？傮w 看，企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)盈利能力不斷提高資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析銷售息稅前利潤(rùn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售息稅前利潤(rùn)逐年提高說(shuō)明產(chǎn)品的盈利能力在不斷增強(qiáng)，這也是總資產(chǎn)報(bào)酬率逐年增高的主要原因。這一比率越高，說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)。商品盈利能力分析營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)收入毛利率銷售凈利率word各指標(biāo)均

4、有所增長(zhǎng)，但幅度不大，這明確商品盈利能力比擬穩(wěn)定，且穩(wěn)定開(kāi)展中略有增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)率比毛利潤(rùn)率低許多， 主要是由于分銷本錢和行政開(kāi)支偏高導(dǎo)致的， 企業(yè)應(yīng)盡可能降 低行政開(kāi)支，提高凈利潤(rùn)?？梢钥闯鲈摴九e債經(jīng)營(yíng)收取效益的同時(shí)， 也承當(dāng)了高本錢代價(jià)。聯(lián)想集團(tuán)未來(lái)，可能會(huì)采取內(nèi)部融資方式，減少債務(wù)融資以獲得更高的資產(chǎn)回報(bào)率。n營(yíng)運(yùn)能力分析10.00009.00008.00007.00006.00005.00004.0000T總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 f-固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.0000word營(yíng)運(yùn)能力分析是財(cái)務(wù)分析的一個(gè)核心，營(yíng)運(yùn)能力決定著企業(yè)的償債能力和盈利能力。從2010到2013的數(shù)據(jù)可

5、以看出，A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一波二折，起伏還是很明顯的，明確企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力不是很強(qiáng)，管理效 率肯定不高。結(jié)合營(yíng)業(yè)周期和現(xiàn)金周期的逐漸變長(zhǎng)，企業(yè)的存貨和應(yīng)收賬款的流動(dòng)性有所下降，營(yíng)運(yùn)能力較以前年度下降，但總體趨于穩(wěn)定。2011年lenovo與NEC戰(zhàn)略合作成立合資公司，其結(jié)果在12年的數(shù)據(jù)中得到表現(xiàn)，各指標(biāo)均有所上升?？梢哉f(shuō) 12年是lenovo最具 歷史意義的一年，2012年10月11日，聯(lián)想電腦銷量居世界第一。B固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較上一年度下降，是由于固定資產(chǎn)的增加和營(yíng)業(yè)收入的減少所導(dǎo)致的，明確企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)下降，固定資產(chǎn)的利用效率下降，提供的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果下降。C流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有下降，說(shuō)明企業(yè)的

6、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度與利用率都不理想，一定程度上浪費(fèi)了資金，降低了企業(yè)的盈利能力。D總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直平穩(wěn)開(kāi)展，13年各指標(biāo)的下降主要是由于2014年1月23日與30日聯(lián)想相繼完成收購(gòu)ibm與Motorola。總資產(chǎn)的利用效率一般，而在固定資產(chǎn)，存貨，應(yīng)收賬 款的利用不太高的情況下有所提高，主要可能是因?yàn)槠渌Y產(chǎn)利用程度較好。綜上所述，企業(yè)的整體營(yíng)運(yùn)水平較以往有所下降，但總體呈現(xiàn)較好態(tài)勢(shì)。總體來(lái)看，聯(lián)想的營(yíng)運(yùn)能力呈穩(wěn)步開(kāi)展趨勢(shì)。這其實(shí)也是楊總很頭疼的一個(gè)問(wèn)題。一直穩(wěn)步開(kāi)展說(shuō)明不了問(wèn)題。 在同行業(yè)中，戴爾專注于高利潤(rùn)率產(chǎn)品，聯(lián)想如此希望借銷售量獲得市場(chǎng)份額。截止到3月底的過(guò)去一年間，聯(lián)想的利潤(rùn)率不到2

7、%,而戴爾和惠普的利潤(rùn)率如此超過(guò)7%。楊元慶表示，一旦其銷量到達(dá)某個(gè)程度或達(dá)到10%的市場(chǎng)份額，聯(lián)想就有望在新興市場(chǎng)盈利。分析人士表示，這就使聯(lián)想可以吸引消費(fèi)者，并在彳麥者升級(jí)產(chǎn)品時(shí)從中漁利， 特別是企業(yè)客戶。m償債能力分析短期償債能力指標(biāo)分析 流動(dòng)比率 * 速動(dòng)比率 + 現(xiàn)金比率20132011 年2012 年2013 年13 / 11A.流動(dòng)比率下限為1,最好為2,要求中國(guó)企業(yè)流動(dòng)比率達(dá)到 2對(duì)大多數(shù)不實(shí)際。 正常情況 下，電子行業(yè)的流動(dòng)比率一般在較為適宜。但從圖表看來(lái)，聯(lián)想集團(tuán)近四年內(nèi)只有2年達(dá)到下限，而13年又有下降的趨勢(shì)，片面地說(shuō)明，企業(yè)的短期償債能力不甚理想。但是深入 分析我們發(fā)現(xiàn)

8、，在完成對(duì)摩托羅拉移動(dòng)的收購(gòu)后，其在智能手機(jī)市場(chǎng)全球排名升至第三。 在流動(dòng)比率下降的過(guò)程中，也是企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到改善，是聯(lián)想企業(yè)在不斷地走向一個(gè)更 合理的開(kāi)展方向的實(shí)踐。B.一般認(rèn)為，速動(dòng)比率為1時(shí)比擬安全，但是我們發(fā)現(xiàn)這個(gè)比率逐年下降，可能是由于可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)不斷下降，但是主要是由于該企業(yè)的存貨數(shù)量在不斷下降。C現(xiàn)金比率也是逐年下降，這個(gè)原因與上面的一樣，我覺(jué)得最大的原因是企業(yè)的存貨規(guī)模很 大，市場(chǎng)占有率較高，但是由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與資金時(shí)間價(jià)值等原因使其變現(xiàn)能力與變現(xiàn)價(jià) 值減弱。對(duì)于聯(lián)想來(lái)說(shuō)，中國(guó)一直是聯(lián)想的傳統(tǒng)據(jù)點(diǎn)，奈何中國(guó)主要城市消費(fèi)者支出呈現(xiàn) 疲軟狀態(tài)。據(jù)中央財(cái)經(jīng)披露，題為“聯(lián)想希

9、望將市場(chǎng)份額轉(zhuǎn)化為利潤(rùn) 一直是聯(lián)想近期的 一個(gè)目標(biāo)。年聯(lián)想集團(tuán)流動(dòng)比率和速凍比率都接近1,說(shuō)明集團(tuán)的短期償債能力較弱，短期償債壓力較大。這也與公司的業(yè)務(wù)方式有關(guān)：公司依靠靈活的現(xiàn)金流對(duì)日常生產(chǎn)活動(dòng)進(jìn)展管控，公司 對(duì)于短期借貸的依賴性并不是很高。負(fù)債經(jīng)營(yíng)率的變化說(shuō)明企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)狀況比擬明顯，資本結(jié)構(gòu)極其不合理，但13年略有好轉(zhuǎn)。在12年負(fù)債經(jīng)營(yíng)率達(dá)到一個(gè)較高的水平是因?yàn)?2年聯(lián)想開(kāi)發(fā)了一系列混合架構(gòu)筆記本電腦等20余款創(chuàng)新產(chǎn)品，可能當(dāng)時(shí)資金狀況出現(xiàn)了較大浮動(dòng)。同時(shí)聯(lián)想集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率 一直保持在80%左右，產(chǎn)權(quán)比率逐年下降，最低為 4.58,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般標(biāo)準(zhǔn)值為 1.2，說(shuō) 明公司的資本結(jié)構(gòu)非常

10、不合理，短期、長(zhǎng)期償債能力很弱。總的來(lái)說(shuō)，聯(lián)想集團(tuán)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比擬合理，但債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，償債能力弱，一旦失去貸款，可能會(huì)面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。聯(lián) 想控股在高舉收購(gòu)擴(kuò) X的同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制。按照償債能力綜合分析的觀點(diǎn)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)效益好，但沒(méi)有償還到期債務(wù)能力的企業(yè)面對(duì)的是付款危機(jī)；一個(gè)有償債能力而無(wú)獲利能力的企業(yè)將會(huì)萎縮、衰退；一個(gè)既無(wú)獲利能力，又無(wú)償債能力的企業(yè)只能破產(chǎn)。很明顯lenovo處于第二種境況，提高獲利能力進(jìn)而提高償債能力是其目前最主要的目標(biāo)。總鍛產(chǎn)I-U5%J權(quán)益越8，1,以85.52%睹售收入 _3工8,3叫鋪售斛烽 jat總費(fèi)產(chǎn)周監(jiān)I $73$ U善利海fiXL5iS2哨售收入

11、3XBZXUU_«成本羞用_aBLBsajaaa_J費(fèi)產(chǎn)總髓長(zhǎng)期費(fèi)產(chǎn)1SZ04G1普業(yè)成本33613g 一固定資產(chǎn)川江上始一321U.968面而蹙金I SRWRJdl JA權(quán)益乘數(shù)的變化 84.12%83.52%,反映了公司利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的程度提高。 財(cái)務(wù)上的融資能力增強(qiáng)，公司會(huì)有較少的杠桿利益，相應(yīng)所承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)也減少。B銷售凈利率的提高，1.86%2.11%透露出企業(yè)對(duì)于本錢的控制力度以與運(yùn)用本錢的程度 都有所提高。C通過(guò)分解可以明顯地看出，該公司權(quán)益報(bào)酬率的變動(dòng)在于資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)和資產(chǎn)利用效果變 動(dòng)兩方面共同作用的結(jié)果。而該公司的資產(chǎn)凈利率雖有增長(zhǎng)但其水平太低，顯示出很差的資產(chǎn)利用效果。提高資產(chǎn)利用率，創(chuàng)造價(jià)值是亟待解決的問(wèn)題。但這僅是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來(lái)的東西，并不能完全真實(shí)的反映企業(yè)的實(shí)力。因此我們?cè)倏匆幌耂WOT分析。I .SWOT分析1 .優(yōu)勢(shì)Strength在中國(guó)本土所占市場(chǎng)份額巨大。在PC市場(chǎng)上，聯(lián)想的 品牌優(yōu)勢(shì)明顯。2 .劣勢(shì)Weakness全球市場(chǎng)份額減少。高端產(chǎn)品的市場(chǎng)線較為單薄。3 .機(jī)會(huì)Opportunity繼續(xù)堅(jiān)持 奧運(yùn)戰(zhàn)略是聯(lián)想國(guó)際化的機(jī)會(huì)。"新農(nóng)村戰(zhàn)略”將成為未來(lái)的王牌。4 .威脅Threat面對(duì)擁有品牌，規(guī)模以與資本明顯優(yōu)勢(shì)的國(guó)際品牌的圍攻與價(jià)格