外商在華直接投資決定因素的階段性差異研究

1、外商在華直接投資決定因素的階段性差異研究                                其次，科學選擇變量，根據(jù)現(xiàn)有理論和實證研究成果，以及我國區(qū)位因素變化的實際情況選擇變量。最后，采用系統(tǒng)GMM估計解決內(nèi)生性問題，并進行多重共線性檢驗。二、變量、模型和方法(一)變量說明參考折衷理論、空間經(jīng)濟學和現(xiàn)有的

2、實證研究，本文在簡要說明的基礎(chǔ)上選擇了相關(guān)變量進行回歸分析。1. 工資(Wage)。工資作為生產(chǎn)成本，其越低越有利于引進FDI，Coughlin，等14、沈坤榮等20、Cheng，等10和Gao 19的實證結(jié)果支持了這一點。本文用職工年均名義工資表示工資水平。2. 開放度(Open)。開放度對FDI存在有利和不利兩方面的影響。一方面，經(jīng)常性的貿(mào)易使貿(mào)易伙伴對本地區(qū)的經(jīng)濟、文化、政治和社會情況更熟悉，進而促進投資機會信息的快速流動，同時開放度水平高意味著當?shù)氐馁Q(mào)易、經(jīng)濟運行方式與國際更為接近。因而，開放度提高促進FDI流入。另一方面，產(chǎn)品進口對外商在東道國的產(chǎn)品形成競爭，對外資進入產(chǎn)生不利影響。

3、對我國的實證研究大多表明存在有利影響，如孫俊16、梁琦21、王劍17等。本文用進出口總額占GDP比重表示開放度。3.非市場化程度(Soe)。由于FDI主要來自于市場化經(jīng)濟體，較高的非市場化程度阻礙FDI進入。在非市場化程度高的省區(qū)，政府干預多，生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性低，投資風險高，獲取信息的成本高，不利于FDI進入?，F(xiàn)有研究認為，國有企業(yè)是非市場化的重要因素之一。Bai，等25認為與政府利益集團 1997年及以前的工業(yè)總產(chǎn)值為鄉(xiāng)及鄉(xiāng)以上工業(yè)總產(chǎn)值，而1998年后為全部國有工業(yè)企業(yè)及年銷售收入500萬元以上非國有工業(yè)企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值。1997年重慶成為直轄市，開始獨立統(tǒng)計，而1997年之前的數(shù)據(jù)在四川省

4、的統(tǒng)計中體現(xiàn)，由于1997年前四川的部分數(shù)據(jù)無法剔除重慶，使得四川1997前和后的數(shù)據(jù)割裂。鑒于以上兩個原因，本文舍棄了1997年的數(shù)據(jù)。緊密聯(lián)系的國有企業(yè)的存在阻礙了市場化進程；Gao 19認為國有企業(yè)承擔著穩(wěn)定社會的責任，補充了部分政府職能，因而缺少市場化企業(yè)的收益最大化目標。實證研究多以國有企業(yè)的產(chǎn)出比重表示非市場化程度。魯明泓13、沈坤榮，等20用國有工業(yè)企業(yè)產(chǎn)值與全部工業(yè)企業(yè)產(chǎn)值比表示非市場化程度，其實證結(jié)果表明非市場化程度對FDI的影響顯著為負。本文用國有工業(yè)企業(yè)產(chǎn)值與全部工業(yè)企業(yè)產(chǎn)值比表示非市場化程度。4.市場規(guī)模(MP)?？臻g經(jīng)濟學26，27認為，市場規(guī)模是生產(chǎn)集中的主要要素之

5、一。所以，市場規(guī)模大小往往是影響FDI進入的重要因素。現(xiàn)有文獻習慣上采用各省區(qū)GDP表示市場規(guī)模。然而，某一省區(qū)的市場規(guī)模既受本省區(qū)GDP影響，也受其他省區(qū)GDP的影響，尤其在我國區(qū)域經(jīng)濟日益一體化的情況下，周邊省區(qū)GDP日益成為本省區(qū)市場規(guī)模的重要組成部分。因此，本文構(gòu)造一個反映其他省區(qū)和本省區(qū)GDP的市場規(guī)模變量。由于交易成本的存在，周邊省區(qū)GDP對本省區(qū)市場規(guī)模的影響因空間距離而產(chǎn)生耗損。為此，本文參考Harris28，采用與本省區(qū)及其他省區(qū)的GDP成正比、空間距離成反比的市場潛力 (MP)來表示市場規(guī)模，即：5.交通基礎(chǔ)設(shè)施(Road)。良好的交通基礎(chǔ)設(shè)施可以節(jié)約運輸成本，更好地連接市

6、場，有利于FDI的進入。Head，等8、Cheng，等10的實證結(jié)果均表明良好的基礎(chǔ)設(shè)施對FDI進入有很大的促進作用。本文用公路密度來表示交通基礎(chǔ)設(shè)施。6.人力資本(Highedu)。人力資本是吸引技術(shù)含量較高FDI流入的重要因素，同時人力資本水平的提高往往帶動勞動力成本的提高，不利于技術(shù)含量較低FDI的進入。因此，在FDI整體技術(shù)含量不確定的情況下，人力資本水平的提高對FDI流入的整體影響不確定。沈坤榮，等20的實證結(jié)果表明大專以上學歷勞動力總?cè)藬?shù)對FDI的影響顯著為正，而Gao 19的實證結(jié)果表明各類學歷勞動力占全部勞動力的比例對FDI的影響均不顯著。沈坤榮，等20認為省際人口和勞動力數(shù)量

7、差異大，比重指標無法反映實際人力資本水平，故本文采用絕對量指標。由于政策的限制，勞動力流動一般局限在本省內(nèi)，而人口流動相對比較自由，故本文選取本省區(qū)勞動力中的大專以上人數(shù)表示人力資本。因1997年前我國沒有勞動力各類教育人數(shù)的統(tǒng)計，考慮到1997年前我國人口流動的限制較強，故1997年前用人口中大專以上人數(shù)表示人力資本。7. 稅收優(yōu)惠(Tax)。稅收優(yōu)惠可以降低外商直接投資企業(yè)的生產(chǎn)成本，對外商收益最大化決策是個激勵因素，一般認為，稅收優(yōu)惠對FDI進入產(chǎn)生重要的積極影響。參考Sylvie，等30和孫俊16，本文用根據(jù)稅收優(yōu)惠程度不同賦予不同數(shù)值的方法構(gòu)造的稅收優(yōu)惠指數(shù)來表示稅收優(yōu)惠，賦值特區(qū)4

8、，經(jīng)濟開發(fā)區(qū)、2000年后的中西部地區(qū)和2001年后的西部大開發(fā)地區(qū)3，沿海、沿江、邊境城市2，其他1，每個省按高取值，不累計。8.非國有內(nèi)資企業(yè)數(shù)量(Nonsoe)?？臻g經(jīng)濟學26，27認為，大量企業(yè)的集中能夠形成集聚效應。Lee，等31認為國有企業(yè)很少參與外資企業(yè)的合作，因而本文用非國有內(nèi)資企業(yè)數(shù)量檢驗集聚效應。(二)模型設(shè)定空間經(jīng)濟學26，27認為，經(jīng)濟活動存在“自我強化集聚機制”?，F(xiàn)有外資的存在不但會吸引其上、下游外資跟進，還會對其他外資產(chǎn)生示范效應。賀燦飛，等18認為，計劃進入其不熟悉的地區(qū)進行投資的外商，面臨很多不確定性因素和較高的信息成本，信息溢出對于外商來說尤其重要，現(xiàn)有外資活

9、動產(chǎn)生的大量信息溢出，對潛在外資來說，會大大減少不確定性和降低信息成本。此外，出于全球競爭戰(zhàn)略考慮，同行業(yè)跨國公司進入中國，其它跨國公司也會跟進投資。因此，上一期的FDI存量會對本期的FDI存量產(chǎn)生一個積極的動態(tài)影響。         為體現(xiàn)FDI存量的動態(tài)調(diào)整過程，本文參考Chow32的局部調(diào)整模型，建立一個含有滯后一期動態(tài)項的動態(tài)回歸模型。局部調(diào)整模型表示的是一個向均衡水平調(diào)整的過程，調(diào)整數(shù)量通過均衡值與現(xiàn)值的差和調(diào)整速度的積來表示。Chow32 認為，用Gompertz差分方程來表示這一個過程比較符合實際情況

10、，調(diào)整過程較平穩(wěn)，即：其中y表示現(xiàn)有數(shù)量，y*表示均衡水平，表示調(diào)整速度。為避免內(nèi)生性問題，參考Chow32，假設(shè)y只影響其自身變化，不影響y*，y*受各類因素x的影響，是各類因素x的函數(shù)f(x)。(三)方法和數(shù)據(jù)在動態(tài)面板回歸模型中，Bond23證明，被解釋變量滯后期即動態(tài)項與隨機誤差項相關(guān)，存在嚴重的內(nèi)生性，動態(tài)項的OLS估計量嚴重上偏，固定效應OLS估計量嚴重下偏，隨機效應GLS估計量也有偏。此外，其他解釋變量也存在潛在的內(nèi)生性。為了解決以上的計量問題，本文參考Arellano，等33、Arellano，等34和 Blundell，等35的研究成果，采用系統(tǒng)GMM方法對動態(tài)面板模型進行估

11、計。系統(tǒng)GMM，利用水平變量和一級差分隨機項的正交矩、一級差分變量和水平隨機項的正交矩，有效解決了內(nèi)生性問題，并有效解決了標準GMM估計的效率不足問題，具體見文后附錄。                                       &#

12、160;                                            參考文獻： 王洛林.2000中國外商投資報告M.北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2000.113-114. D

13、unning J H.The determinants of international production J.Oxford Economic Papers，1973，25 (3)：289 -336.3 Dunning J H.Trade，location of economic activity and the MNE，a search for an eclectic approachA.in Ohlin ，B. P. O. Hesselnorn and P. J. Wijkman. The International Allocation of Economic Activity C.

14、Macmillan ，London，1977.4 Dunning J H.Reappraising the eclectic paradigm in the age of alliance capitalismJ. Journal of InternationalBusiness Studies，1995，26：461-491.5 Dunning J H. Location and the multinational enterprise，a neglected factor? J.Journal of International Business Studies ，1998，29：45 -6

15、7.6 殷華方，魯明泓.中國吸引外商直接投資政策有效性研究J.管理世界，2004 (1) ，39-45.7 Chen Chunlai.Recent developments in foreign direct investment in china J.Working paper of the University of Adelaide of South Australia，1996.8 Head K. Ries J.Inter-city competition for foreign investment，static and dynamic effects of chinas incen

16、tives areasJ.Journal of Urban Economics ，1996，40：38-60.9 許羅丹，譚衛(wèi)紅.外商國直接投資聚集效應在我國的實證分析J.管理世界，2003(7)：38-44.10 Cheng Leonard K，Kwan YumK.What are the determinants of the location of foreign direct investment ? The Chinese experience J.Journal of International Economics，2000，51：379 -400.11 Sun Qian，Tong

17、 Wilson，Yu Qiao.Determinants of foreign direct Investment across China J.Journal of International Money and Finance，2002，21：79-113.12 張立，龔玉池.FDI在中國省際分布的決定因素J.天津大學學報(社會科學版)，2002 (4) ：117-121.13 魯明泓.外商直接投資區(qū)域分布與中國投資環(huán)境評估J.經(jīng)濟研究，1997 (12)：37-44.14 Coughlin Cletus C，Eran Segev. Foreign direct investment in China，a spatial econometric studyJ.The World Economy，2000 ，23：1 -23.15 Broadman H G，Sun X. The distribution of foreign direct lnvestment in China J.The World Economy，1997，20：339 -361.16 孫俊.中國FDI地點選擇的因素分析J.經(jīng)濟學(季刊)，2002，1(3)：687-698.17 王劍.外國直接投資區(qū)域分布的決定因素-基于空間計量學的實證研究J.經(jīng)濟科學，2004(5)，11