我國國債的發(fā)行與承銷

1、第一節(jié)我國國債的發(fā)行與承銷一、單選題(以下備選答案中只有一項(xiàng)最符合題目要求)1 儲(chǔ)蓄國債發(fā)行的對象為()。A 機(jī)構(gòu)投資者B 境外自然人C 個(gè)人投資者D 境外法人答案 C2公開招標(biāo)方式是通過投標(biāo)人的直接競價(jià)來確定發(fā)行價(jià)格(或利率)水平，發(fā)行人將投標(biāo)人的標(biāo)價(jià)，自高價(jià)向低價(jià)排列，或自低利率排到高利率，發(fā)行人從()選起，直到達(dá)到需要發(fā)行的數(shù)額為止。A.高價(jià)或高利率B.低價(jià)或低利率C.高價(jià)或低利率D.低價(jià)或高利率答案 C3關(guān)于荷蘭式招標(biāo)，下列說法錯(cuò)誤的是()。A 標(biāo)的為利率或利差時(shí)，全場最高中標(biāo)利率或利差為當(dāng)期國債票面利率或基本利差B 標(biāo)的為利率或利差時(shí)，各中標(biāo)機(jī)構(gòu)均按面值承銷C.標(biāo)的為價(jià)格時(shí)，全場最高

2、中標(biāo)價(jià)格為當(dāng)期國債發(fā)行價(jià)格D 標(biāo)的為價(jià)格時(shí)，各中標(biāo)機(jī)構(gòu)均按發(fā)行價(jià)格承銷答案 C解析 C 項(xiàng)，標(biāo)的為價(jià)格時(shí)，全場最低中標(biāo)價(jià)格為當(dāng)期國債發(fā)行價(jià)格，各中標(biāo)機(jī)構(gòu)均按發(fā)行價(jià)格承銷。4關(guān)于混合式招標(biāo)，下列說法錯(cuò)誤的是()。A 標(biāo)的為利率時(shí)，全場加權(quán)平均中標(biāo)利率為當(dāng)期國債票面利率，低于或等于票面利率的標(biāo)位，按發(fā)行價(jià)格承銷B 高于票面利率一定數(shù)量以內(nèi)的標(biāo)位，按各中標(biāo)標(biāo)位的利率與票面利率折算的價(jià)格承銷C.高于票面利率一定數(shù)量以上的標(biāo)位，全部落標(biāo)D 低于發(fā)行價(jià)格一定數(shù)量以內(nèi)的標(biāo)位，按各中標(biāo)標(biāo)位的價(jià)格承銷，低于發(fā)行價(jià)格一定數(shù)量以上的標(biāo)位，全部落標(biāo)答案 A解析 A 項(xiàng)，標(biāo)的為利率時(shí)，全場加權(quán)平均中標(biāo)利率為當(dāng)期國債票面

3、利率，低于或等于票面利率的標(biāo)位，按面值承銷。5關(guān)于投標(biāo)限定，下列說法錯(cuò)誤的是()。A 利率或利差招標(biāo)時(shí)，標(biāo)位變動(dòng)幅度為0.01%B.乙類成員最低、最高投標(biāo)限額分別為當(dāng)期國債招標(biāo)量的0.5%、10%C 甲類成員最低投標(biāo)限額為當(dāng)期國債招標(biāo)量的3%， 對不可追加的記賬式國債，最高投標(biāo)限額為當(dāng)期國債招標(biāo)量的30%D.單一標(biāo)位最低投標(biāo)限額為0.2億元，最高投標(biāo)限額為 15億元答案 D解析 D 項(xiàng)，單一標(biāo)位最低投標(biāo)限額為0.2 億元，最高投標(biāo)限額為30 億元。6關(guān)于中標(biāo)原則，下列說法錯(cuò)誤的是()。A 全場有效投標(biāo)總額小于或等于當(dāng)期國債招標(biāo)額時(shí)，所有有效投標(biāo)全額募入B 全場有效投標(biāo)總額大于當(dāng)期國債招標(biāo)額時(shí)，

4、按照低利率(利差)或高價(jià)格優(yōu)先的原則對有效投標(biāo)逐筆募入，直到募滿招標(biāo)額為止C.邊際中標(biāo)標(biāo)位的投標(biāo)額小于剩余招標(biāo)額，以該標(biāo)位投標(biāo)額為權(quán)數(shù)平均分配D 對于允許追加承銷的記賬式國債，在競爭性招標(biāo)結(jié)束后，記賬式國債承銷團(tuán)甲類成員有權(quán)通過投標(biāo)追加承銷當(dāng)期國債答案 C解析 C 項(xiàng)，邊際中標(biāo)標(biāo)位的投標(biāo)額大于剩余招標(biāo)額，以該標(biāo)位投標(biāo)額為權(quán)數(shù)平均分配。7公開招標(biāo)方式中，全場有效投標(biāo)總額()當(dāng)期國債招標(biāo)額時(shí)，所有有效投標(biāo)全額募入。A.大于 B.小于或等于C.大于或等于D.等于答案 B解析 公開招標(biāo)方式中，全場有效投標(biāo)總額小于或等于當(dāng)期國債招標(biāo)額時(shí)，所有有效投標(biāo)全額募入；全場有效投標(biāo)總額大于當(dāng)期國債招標(biāo)額時(shí)，按照低

5、利率(利差)或高價(jià)格優(yōu)先的原則對有效投標(biāo)逐筆募入，直到募滿招標(biāo)額為止。8在證券交易所場內(nèi)掛牌分銷國債時(shí)，投資者買入債券()。A 要交傭金B(yǎng) 免交傭金C.由承銷商決定是否交傭金D.數(shù)額大的要交傭金，數(shù)額小的不交答案 B解析 在實(shí)際運(yùn)作中，交易所市場發(fā)行國債的分銷，承銷商可以選擇場內(nèi)掛牌分銷或場外分銷兩種方法。在證券交易所場內(nèi)掛牌分銷國債時(shí)，投資者買入債券免交傭金。9目前，我國國債承購包銷方式主要運(yùn)用于()。A 記賬式國債B 無記名國債C.憑證式國債D.特種國債答案 C解析 承購包銷方式是由發(fā)行人和承銷商簽訂承購包銷合同，合同中的有關(guān)條款是通過雙方協(xié)商確定的。目前，憑證式國債發(fā)行完全采用承購包銷方

6、式，記賬式國債發(fā)行完全采用公開招標(biāo)方式。10 記賬式國債是一種無紙化國債，主要借助于()來發(fā)行。A 中國人民銀行分配B 商業(yè)銀行經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)C.財(cái)政部國債服務(wù)部D.證券交易所交易系統(tǒng)答案 D11 關(guān)于記賬式國債與憑證式國債，下列說法不正確的是()。A 記賬式國債是一種無紙化國債B 憑證式國債是一種不可上市流通的儲(chǔ)蓄型債券C.記賬式國債只能通過銀行間債券市場發(fā)行D 憑證式國債由具備憑證式國債承銷團(tuán)資格的機(jī)構(gòu)承銷答案 C解析 記賬式國債是一種無紙化國債，主要通過銀行間債券市場向具備全國銀行間債券市場國債承購包銷團(tuán)資格的商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司等機(jī)構(gòu)，以及通過證券交易所的交易系統(tǒng)向具備

7、交易所國債承購包銷團(tuán)資格的證券公司、保險(xiǎn)公司和信托投資公司及其他投資者發(fā)行。12 目前，憑證式國債發(fā)行完全采用()方式。A.承購包銷B.代銷 C.公開招標(biāo)D.行政分配答案 A13 目前，財(cái)政部在上海、深圳證券交易所和銀行間債券市場上以()方式發(fā)行記賬式國債。A.承購包銷B.行政分配C.承購代銷D.公開招標(biāo)答案 D解析 目前，記賬式國債發(fā)行完全采用公開招標(biāo)方式。財(cái)政部在上海、深圳證券交易所和銀行間債券市場上以公開招標(biāo)方式發(fā)行記賬式國債。14憑證式國債是一種不可上市流通的債券，()不能成為憑證式國債的承銷機(jī)構(gòu)。A 中國工商銀行B 中國農(nóng)業(yè)銀行C.海通證券有限責(zé)任公司D.郵政儲(chǔ)匯局答案 C解析 憑證

8、式國債是一種不可上市流通的儲(chǔ)蓄型債券，由具備憑證式國債承銷團(tuán)資格的機(jī)構(gòu)承銷。財(cái)政部和中國人民銀行一般每年確定一次憑證式國債承銷團(tuán)資格，各類商業(yè)銀行、國家郵政局郵政儲(chǔ)匯局， 均有資格申請加入憑證式國債承銷團(tuán)，證券公司不具有該資格。15一般來說，在利率將上調(diào)的預(yù)測下，在長期國債和短期國債中，人們會(huì)傾向于投資()。A 長期國債D 短期國債C.長期國債和短期國債D.不能確定答案 B解析 利率與國債價(jià)格成反向變化，因此在利率將上調(diào)的預(yù)測下，在長期國債和短期國債中，人們會(huì)傾向于投資短期國債。二、多選題(以下備選項(xiàng)中有兩項(xiàng)或兩項(xiàng)以上符合題目要求)1 關(guān)于儲(chǔ)蓄國債，下列說法正確的有()。A 儲(chǔ)蓄國債是財(cái)政部于

9、2006 年 7 月 1 日推出的新品種B 所謂儲(chǔ)蓄國債，是指財(cái)政部在中華人民共和國境內(nèi)發(fā)行，通過試點(diǎn)商業(yè)銀行面向個(gè)人投資者銷售、以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券C.儲(chǔ)蓄國債發(fā)行對象為個(gè)人投資者，企事業(yè)單位、行政機(jī)關(guān)和社會(huì)團(tuán)體等機(jī)構(gòu)投資者不得購買D 儲(chǔ)蓄國債以電子方式記錄債權(quán)，通過投資者在試點(diǎn)商業(yè)銀行開設(shè)的人民幣結(jié)算賬戶進(jìn)行資金清算。儲(chǔ)蓄國債不可流通轉(zhuǎn)讓，但可以辦理提前兌取、質(zhì)押貸款、非交易過戶等答案 ABCD2我國目前記賬式國債的招標(biāo)方式有()。A.美國式招標(biāo)B.英國式招標(biāo) C.荷蘭式招標(biāo) D.混合式招標(biāo)答案 ABD解析 根據(jù)中華人民共和國財(cái)政部財(cái)庫200912 號文件財(cái)政部關(guān)于印發(fā)

10、2009 年記賬式國債招投標(biāo)規(guī)則的通知，目前記賬式國債的招標(biāo)方式包括荷蘭式招標(biāo)、美國式招標(biāo)、混合式招標(biāo)。3公開招標(biāo)方式的特點(diǎn)包括()。A 通過投標(biāo)人的直接競價(jià)來確定發(fā)行價(jià)格(或利率)水平，發(fā)行人將投標(biāo)人的標(biāo)價(jià)，自高價(jià)向低價(jià)排列，或自低利率排到高利率，發(fā)行人從高價(jià)(或低利率)選起，直到達(dá)到需要發(fā)行的數(shù)額為止B 所確定的價(jià)格恰好是供求決定的市場價(jià)格C.主要有“美國式”、“荷蘭式”規(guī)則D 招標(biāo)所確定的價(jià)格是惟一的答案 ABC解析 D 項(xiàng)，招標(biāo)所確定的價(jià)格不是惟一的。4關(guān)于投標(biāo)限定，下列說法正確的有()。A 單一標(biāo)位最低投標(biāo)限額為0.2 億元，最高投標(biāo)限額為30 億元B.乙類成員最低、最高投標(biāo)限額分別

11、為當(dāng)期國債招標(biāo)量的0.5%、10%C 甲類成員最低投標(biāo)限額為當(dāng)期國債招標(biāo)量的3%， 對不可追加的記賬式國債，最高投標(biāo)限額為當(dāng)期國債招標(biāo)量的30%D 國債承銷團(tuán)成員單期國債最低承銷額(含追加承銷部分)按各期國債競爭性招標(biāo)額的一定比例計(jì)算，甲類成員為1%，乙類成員為0.2%答案 ABC解析 D 項(xiàng)，國債承銷團(tuán)成員單期國債最低承銷額(含追加承銷部分)按各期國債競爭性招標(biāo)額的一定比例計(jì)算，甲類成員為0.2%，乙類成員為1%。5承銷商在承銷記賬式國債時(shí)，可以選擇的分銷方法有()。A 場內(nèi)不掛牌分銷B 場內(nèi)掛牌分銷C.場外分銷D.境外分銷答案 BC6記賬式國債通過銀行間債券市場向()等發(fā)行。A.商業(yè)銀行B

12、.企業(yè)法人C.保險(xiǎn)公司D.資格券商答案 ACD解析 記賬式國債是一種無紙化國債，主要通過銀行間債券市場向具備全國銀行間債券市場國債承購包銷團(tuán)資格的商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司等機(jī)構(gòu)，以及通過證券交易所的交易系統(tǒng)向具備交易所國債承購包銷團(tuán)資格的證券公司、保險(xiǎn)公司和信托投資公司及其他投資者發(fā)行。7關(guān)于場內(nèi)掛牌分銷的程序，下列各項(xiàng)正確的有()。A 承銷商在分得包銷的國債后，向證券交易所提供一個(gè)自營賬戶作為托管賬戶，將在證券交易所注冊的記賬式國債全部托管于該賬戶中B 承銷商按自己的意愿確定掛牌賣出國債的數(shù)量和價(jià)格，進(jìn)行分銷C.投資者在買人債券時(shí)，可免交傭金，證券交易所也不向代理機(jī)構(gòu)收取買

13、賣國債的經(jīng)手費(fèi)用D 發(fā)行結(jié)束后，承銷商在規(guī)定的繳款日前如期將發(fā)行款一次性劃入財(cái)政部在中國人民銀行的指定賬戶內(nèi)，托管賬戶中分銷的國債余額轉(zhuǎn)為承銷商持有答案 ABCD解析 場內(nèi)掛牌分銷的程序?yàn)椋撼袖N商在分得包銷的國債后，向證券交易所提供一個(gè)自營賬戶作為托管賬戶，將在證券交易所注冊的記賬式國債全部托管于該賬戶中；證券交易所為每一承銷商確定當(dāng)期 國債各自的承銷代碼，以便于場內(nèi)掛牌；在此后發(fā)行期中的任何交易時(shí)間內(nèi)，承銷商按自己的意愿確定 掛牌賣出國債的數(shù)量和價(jià)格，進(jìn)行分銷；投資者在買入債券時(shí)，可免繳傭金，證券交易所也不向代理機(jī) 構(gòu)收取買賣國債的經(jīng)手費(fèi)用。買賣成交后，客戶認(rèn)購的國債自動(dòng)過戶至客戶的賬戶內(nèi)，

14、并完成國債的認(rèn)購登記手續(xù)。客戶的認(rèn)購款通過證券交易所鎖定，于當(dāng)日劃入承銷商在證券交易所的清算賬戶中，資金回收安全、迅速；發(fā)行結(jié)束后，承銷商在規(guī)定的繳款日前如期將發(fā)行款一次性劃入財(cái)政部在中國人民銀行的 指定賬戶內(nèi)，托管賬戶中分銷的國債余額轉(zhuǎn)為由承銷商持有；財(cái)政部在收到承銷商繳納的發(fā)行款后，將 國債發(fā)行手續(xù)費(fèi)撥付至各承銷商的指定銀行賬戶。8場外分銷的程序包括()。A 在發(fā)行期內(nèi)，承銷商可以在場外確定分銷商或客戶，并在當(dāng)期國債的上市交易日前向證券交易所申請辦理非交易過戶B 證券交易所根據(jù)承銷商的要求，將原先注冊在承銷商托管賬戶中的國債依據(jù)承銷商指定的數(shù)量過戶至分銷商或客戶的賬戶內(nèi)，完成債券的認(rèn)購登記

15、手續(xù)C.國債認(rèn)購款的支付時(shí)間和方式由買賣雙方在場外協(xié)商確定D 國債認(rèn)購款的支付時(shí)間和方式由買賣雙方根據(jù)規(guī)定確定答案 ABC9憑證式國債通過()，向廣大投資者發(fā)行。A 商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)B 郵政儲(chǔ)匯局儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)C.全國銀行間債券市場D.證券交易所債券市場答案 AB解析 財(cái)政部和中國人民銀行一般每年確定一次憑證式國債承銷團(tuán)資格，各類商業(yè)銀行、國家郵政局郵政儲(chǔ)匯局，均有資格申請加入憑證式國債承銷團(tuán)。財(cái)政部一般委托中國人民銀行分配承銷數(shù)額。承銷商在分得所承銷的國債后，通過各自的代理網(wǎng)點(diǎn)發(fā)售。10憑證式國債采用收款憑證的形式，上面注明的內(nèi)容有()。A 投資者身份B 購買日期C.期限 D.統(tǒng)一規(guī)定的固定票面金

16、額答案 ABC解析 憑證式國債是一種不可上市流通的儲(chǔ)蓄型債券，由具備憑證式國債承銷團(tuán)資格的機(jī)構(gòu)承銷。由于憑證式國債采用“隨買隨賣”、利率按實(shí)際持有天數(shù)分檔計(jì)付的交易方式，因此，在收款憑證中除了注明投資者身份外，還須注明購買日期、期限、發(fā)行利率等內(nèi)容。11 為了便于掌握發(fā)行進(jìn)度，擔(dān)任憑證式國債發(fā)行任務(wù)的各個(gè)系統(tǒng)一般每月要匯總本系統(tǒng)內(nèi)的累計(jì)發(fā)行數(shù)額，上報(bào)()A.財(cái)政部B.中國人民銀行C.國家發(fā)展和改革委員會(huì)D.中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)答案 AB12 關(guān)于國債銷售的價(jià)格，下列描述正確的有()。A 在傳統(tǒng)的行政分配和承購包銷的發(fā)行方式下，國債按規(guī)定以面值出售，不存在承銷商確定銷售價(jià)格的問題B 在現(xiàn)行多種

17、價(jià)格的公開招標(biāo)方式下，每個(gè)承銷商的中標(biāo)價(jià)格與財(cái)政部按市場情況和投標(biāo)情況確定的發(fā)售價(jià)格是有差異的C.如果按發(fā)售價(jià)格向投資者銷售國債，承銷商就有可能發(fā)生虧損D 財(cái)政部允許承銷商在發(fā)行期內(nèi)自定銷售價(jià)格，隨行就市發(fā)行答案 ABCD13 影響國債分銷價(jià)格的因素有()。A 承銷商所期望的資金回收速度B 承銷商承銷國債的中標(biāo)成本和手續(xù)費(fèi)C.可比國債的收益率水平D 市場利率答案 ABCD解析影響國債銷售價(jià)格的因素包括：市場利率；承銷商承銷國債的中標(biāo)成本；流通中可比國 債的收益率水平；國債承銷的手續(xù)費(fèi)收入；承銷商所期望的資金回收速度；其他國債分銷過程中的 成本。三、判斷題(正確的用A 表示，錯(cuò)誤的用B 表示 )

18、1 儲(chǔ)蓄國債可以流通轉(zhuǎn)讓。()答案B解析儲(chǔ)蓄國債不可流通轉(zhuǎn)讓，但可以辦理提前兌取、質(zhì)押貸款、非交易過戶等。2 目前，我國憑證式國債發(fā)行完全采用公開招標(biāo)方式。()答案B解析目前，我國憑證式國債發(fā)行完全采用承購包銷方式，記賬式國債發(fā)行完全采用公開招標(biāo)方式。3儲(chǔ)蓄國債是指財(cái)政部在中華人民共和國境內(nèi)發(fā)行，通過商業(yè)銀行面向個(gè)人投資者銷售、以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。()答案 B解析 儲(chǔ)蓄國債是指財(cái)政部在中華人民共和國境內(nèi)發(fā)行，通過試點(diǎn)商業(yè)銀行面向個(gè)人投資者銷售、以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。4儲(chǔ)蓄國債以電子方式記錄債權(quán)，通過投資者在試點(diǎn)商業(yè)銀行開設(shè)的人民幣結(jié)算賬戶進(jìn)行資金清算。

19、()答案 A5荷蘭式招標(biāo)標(biāo)的為利率或利差時(shí)，全場最高中標(biāo)利率或利差為當(dāng)期國債票面利率或基本利差，各中標(biāo)機(jī)構(gòu)均按發(fā)行價(jià)格承銷。()答案 B解析 荷蘭式招標(biāo)標(biāo)的為利率或利差時(shí)，全場最高中標(biāo)利率或利差為當(dāng)期國債票面利率或基本利差，各中標(biāo)機(jī)構(gòu)均按面值承銷；標(biāo)的為價(jià)格時(shí)，全場最低中標(biāo)價(jià)格為當(dāng)期國債發(fā)行價(jià)格，各中標(biāo)機(jī)構(gòu)均按發(fā)行價(jià)格承銷。6在美國式招標(biāo)中，背離全場加權(quán)平均投標(biāo)利率或價(jià)格一定數(shù)量的標(biāo)位視為無效投標(biāo)，全部落標(biāo)，不參與全場加權(quán)平均中標(biāo)利率或價(jià)格的計(jì)算。()答案 A7當(dāng)利率或利差招標(biāo)時(shí)，標(biāo)位變動(dòng)幅度為0.1%。 ()答案 B解析 利率或利差招標(biāo)時(shí)，標(biāo)位變動(dòng)幅度為0.01%；價(jià)格招標(biāo)時(shí)，標(biāo)位變動(dòng)幅度在

20、當(dāng)期國債發(fā)行文件中另行規(guī)定。8 邊際中標(biāo)標(biāo)位的投標(biāo)額大于剩余招標(biāo)額，以該標(biāo)位投標(biāo)額為權(quán)數(shù)平均分配，最小中標(biāo)單位為0.1 億元。 ()答案 A 解析 邊際中標(biāo)標(biāo)位的投標(biāo)額大于剩余招標(biāo)額，以該標(biāo)位投標(biāo)額為權(quán)數(shù)平均分配，最小中標(biāo)單位為0.1 億元，分配后仍有尾數(shù)時(shí)，按投標(biāo)時(shí)間優(yōu)先原則分配。9承購包銷方式是由發(fā)行人和承銷商簽訂承購包銷合同，合同中的有關(guān)條款是通過雙方協(xié)商確定的。()答案 A10 對于事先已確定發(fā)行條款的國債，我國仍采取承購包銷方式，目前主要運(yùn)用于不可上市流通的憑證式國債的發(fā)行。()答案 A11 目前，我國的國債只有記賬式國債和憑證式國債兩類。()答案B解析目前，我國國債包括記賬式國債、憑證式國債和儲(chǔ)蓄國債3類。12 目前，財(cái)政部在上海、深圳證券交易所和銀行間債券市場上以公開招標(biāo)方式發(fā)行記賬式國債。()答案A13 在發(fā)行記賬式國債中，承銷商可以選擇場內(nèi)掛牌分銷和場外分銷兩種方法。()答案 A14 記賬式國債主要通過銀行間債券市場和證券交易所的交易系統(tǒng)向投