上市醫(yī)藥公司財務(wù)報表分析jsp綜述

1、本科畢業(yè)論文（設(shè)計）上市醫(yī)藥公司財務(wù)報表分析以信立泰藥業(yè)股份有限公司為例中原工學(xué)院信息商務(wù)學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計）摘 要公司財務(wù)報表是關(guān)于公司經(jīng)營活動的原始資料的重要來源。尤其是作為上市公司，必須遵守財務(wù)公開的原則，定期公開自己的財務(wù)狀況，提供有關(guān)財務(wù)資料，便于投資者查詢。財務(wù)報表分析就是利用會計報表直接提供的信息，采用專門的方法，對財務(wù)報表進(jìn)行資料歸集、加工、分析、比較、評價等，對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果做出綜合評價，并指出改善財務(wù)狀況的措施和方法。通過財務(wù)報表分析，可以為報表使用者提供新的會計分析信息。在我國醫(yī)改進(jìn)程中，我國醫(yī)藥行業(yè)得到了迅速的發(fā)展，醫(yī)藥行業(yè)的投資也越來越多。醫(yī)藥行業(yè)作為行業(yè)門檻

2、相對較高，很多投資者不太了解的行業(yè)，進(jìn)行投資時相對困難，但是醫(yī)藥行業(yè)彈性極小，能夠有效抵御經(jīng)濟(jì)周期的波動，由于今天變幻莫測的證券市場，開始受到了越來越多的投資者的重視，因此，本文主要以信立泰藥業(yè)股份有限公司為例，通過分析醫(yī)藥公司財務(wù)報表重要數(shù)據(jù)來綜合評價公司的財務(wù)狀況，提出改善其財務(wù)能力的建議。關(guān)鍵字：醫(yī)藥行業(yè)，上市公司，財務(wù)報表分析Listed pharmaceutical company financial statement analysisIn Salubris Pharmaceutical Company Limited as an exampleAbstractCompany

3、9;s financial statements are an important source of information about the original company's business activities. In particular, as a listed company, must abide by the principles of financial disclosure, regularly open their own financial situation, to provide financial information to facilitate

4、 investor queries. Financial statement analysis is the use of the information provided in the financial statements directly, using a special method, the financial statements of the information collection, processing, analysis, comparison and evaluation of the financial position and operating results

5、 to make a comprehensive evaluation, and noted that improving financial measures and methods conditions. Through the analysis of financial statements, accounting analysis can provide new information to users of financial statements In the process of China's medical reform, China's pharmaceut

6、ical industry has been rapid development of the pharmaceutical industry to invest more and more. The pharmaceutical industry as the industry is relatively high threshold, many investors do not understand the industry, the relative difficulty in investing, but the pharmaceutical industry elasticity m

7、inimal, can effectively resist the fluctuation of the economic cycle, due to the vagaries of the stock market today, began to be more and more attention of investors, therefore, this paper mainly Salubris pharmaceutical Co., Ltd., for example, by analyzing the pharmaceutical company's financial

8、statements important data to evaluate the company's consolidated financial position and make recommendations to improve its financial capacity .Keywords：Pharmaceutical Industry Listed Companies Financial Statement Analysis目 錄本科畢業(yè)論文（設(shè)計）01 引言12 醫(yī)藥行業(yè)財務(wù)報表分析概述22.1 財務(wù)報表分析概念22.2財務(wù)報表分析方法23 現(xiàn)行醫(yī)藥行業(yè)在財務(wù)管理中存

9、在的問題43.1 現(xiàn)行醫(yī)藥行業(yè)財務(wù)管理現(xiàn)狀43.1.1 醫(yī)藥流通企業(yè)高銷售額低利潤，財務(wù)管理難度大43.1.2 并購、重組加速進(jìn)行，企業(yè)財務(wù)管理面臨挑戰(zhàn)43.2 醫(yī)藥流通企業(yè)財務(wù)管理問題分析43.2.1 企業(yè)的高負(fù)債率43.2.2 企業(yè)內(nèi)控制度不完善，管理漏洞多54 信立泰藥業(yè)股份有限公司的財務(wù)特點及競爭優(yōu)勢64.1 信立泰公司簡介64.2 信立泰公司財務(wù)特點64.3 信立泰公司競爭優(yōu)勢65 信立泰藥業(yè)股份有限公司財務(wù)綜合分析85.1 營運能力分析85.2償債能力分析95.2.1 短期償債能力比率分析95.2.2 長期償債能力比率分析105.3盈利能力分析106信立泰公司在財務(wù)報表中存在的問題

10、及相關(guān)建議126.1信立泰公司存在問題126.1.1應(yīng)收賬款問題126.1.2產(chǎn)權(quán)問題126.1.3總資產(chǎn)問題126.2對信立泰公司財務(wù)狀況的建議136.2.1對應(yīng)收賬款的建議136.2.2產(chǎn)權(quán)比率的建議136.2.3總資產(chǎn)的建議137結(jié) 論148參考文獻(xiàn)159致 謝16附錄17V1 引言隨著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，醫(yī)藥企業(yè)也在不斷擴(kuò)展。如何提高企業(yè)競爭力是在新經(jīng)濟(jì)背景下必須面對的重要課題。財務(wù)管理作為影響企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵，而財務(wù)報表分析是財務(wù)管理中必不可少的環(huán)節(jié)，是一項重要的經(jīng)濟(jì)管理工作，正確進(jìn)行財務(wù)報表分析有助于企業(yè)管理者及其他利益相關(guān)者更好的了解企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)營情況，及時發(fā)現(xiàn)問題解決問題，

11、制定公司發(fā)展規(guī)劃，為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。根據(jù)財務(wù)報表分析的各項指標(biāo)及分析結(jié)果，找出上市公司的經(jīng)營管理的不足之處，優(yōu)化其財務(wù)管理方案，為上市公司提供最優(yōu)財務(wù)決策建議，改善上市醫(yī)藥公司的投融資決策、財務(wù)成本管理、財務(wù)風(fēng)險管理等。通過對信立泰藥業(yè)股份有限公司財務(wù)報表的系統(tǒng)分析，從而正確預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，以便更好的實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。2 醫(yī)藥行業(yè)財務(wù)報表分析概述醫(yī)藥企業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)社會的重要組成部分，其順利可持續(xù)發(fā)展對于保障人民健康、促進(jìn)社會和諧就有著較為重要的意義。因此，通過分析研究醫(yī)藥上市公司的財務(wù)報表從而正確把握其償債能力、盈利能力、以及營運能力，進(jìn)一步分析判斷其成長情

12、況和未來發(fā)展能力。上市醫(yī)藥公司的財務(wù)報表總結(jié)分析和評估其財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及企業(yè)的現(xiàn)金流量情況時，主要是采用比率分析方法，結(jié)合醫(yī)藥行業(yè)的生產(chǎn)實際制定出包括償債能力、盈利能力以及營運能力的相應(yīng)財務(wù)指標(biāo)，以此來保障相關(guān)投資者投資決策的正確性，保證投資資金的安全性和預(yù)期收益的穩(wěn)定性。2.1 財務(wù)報表分析概念財務(wù)報表分析，又稱財務(wù)分析，是通過收集、整理企業(yè)財務(wù)會計報告中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)補(bǔ)充信息，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進(jìn)行綜合比較和評價，為財務(wù)會計報告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項管理工作2.2財務(wù)報表分析方法財務(wù)分析方法是指在發(fā)揮財務(wù)分析的評價、預(yù)測、發(fā)展和協(xié)調(diào)功能時

13、時常使用的具有普遍適用性的方法。最常用的基本方法有比重分析法、比率分析法、現(xiàn)金流量分析法、量本利分析法和圖形分析法等。1、比重分析法比重分析法是指通過分析指標(biāo)結(jié)構(gòu)來反映該項指標(biāo)的特征和變化規(guī)律的一種分析方法。比重分析可以直觀顯示總體指標(biāo)框架，表現(xiàn)各項目之間的區(qū)別與聯(lián)系以及其在總體指標(biāo)中所占的比重，便于分清主次，突出工作重點。2、比率分析法比率分析法將兩個相互聯(lián)系的指標(biāo)，以其中某一項指標(biāo)為基數(shù)，求出二者數(shù)值的比率，用以反映一定經(jīng)濟(jì)關(guān)系的分析方法。比率分析與比重分析的共同點在于：都是通過對比兩項指標(biāo)進(jìn)而揭示兩者之間的差異程度。區(qū)別在于：其一，比較分析法強(qiáng)調(diào)對比指標(biāo)之間的可比性，只有同質(zhì)指標(biāo)才具有可

14、比性；比率分析法中大部分比率指標(biāo)是在相關(guān)不同質(zhì)的指標(biāo)之間進(jìn)行計算比值。其二，比較分析法的分析結(jié)果主要強(qiáng)調(diào)差異數(shù)的大小，用以表示指標(biāo)之間的變動規(guī)律；比率分析法的分析結(jié)果是以相對數(shù)表示，以說明二者之間的相互關(guān)系。3、現(xiàn)金流量分析法現(xiàn)金流量分析法是將一定時期，經(jīng)營中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的方向、數(shù)量、時間等因素結(jié)合起來，進(jìn)一步考察其各個時間段的凈現(xiàn)金流量。該方法一方面能夠預(yù)測投資效益，另一方面能夠預(yù)先把償債風(fēng)險降到最低，一般是在多個可行性方案中選擇現(xiàn)金流量最大的方案為最優(yōu)。4、量本利分析法量本利分析就是通過成本、業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系，揭示隨著業(yè)務(wù)量、成本和收入的變化，利潤額如何相應(yīng)變化的一種分析

15、方法。進(jìn)行量本利分析，有助于進(jìn)一步了解與增強(qiáng)企業(yè)的短期盈利能力，提高企業(yè)經(jīng)營決策水平。5、圖形分析法圖形分析法是指將企業(yè)的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)以圖形的方法揭示出來，以說明財務(wù)經(jīng)濟(jì)狀況變化的一種分析方法。該方法能夠?qū)⒍囗椫笜?biāo)直觀、形象地在圖形上顯示出來，此種方法多用于財務(wù)綜合分析。主要的分析圖形有：雷達(dá)圖法、餅形圖法和杜邦分析法等。 3 現(xiàn)行醫(yī)藥行業(yè)在財務(wù)管理中存在的問題3.1 現(xiàn)行醫(yī)藥行業(yè)財務(wù)管理現(xiàn)狀3.1.1 醫(yī)藥流通企業(yè)高銷售額低利潤，財務(wù)管理難度大據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國18個省市醫(yī)藥流通企業(yè)都處于虧損狀態(tài)。然絕大部分醫(yī)藥流通企業(yè)的年銷售額都有所增長，但是處于虧損的商家也有增無減。這便是醫(yī)藥流通企業(yè)

16、高銷售額低利潤的現(xiàn)狀，其重要原因是醫(yī)藥流通企業(yè)的財務(wù)管理出現(xiàn)問題，單從企業(yè)流動資金來看，醫(yī)藥流通企業(yè)在庫存商品方面的周轉(zhuǎn)時間過長，導(dǎo)致了商品積壓的情況發(fā)生。較大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，使得醫(yī)藥流通企業(yè)一旦發(fā)生一些狀況，企業(yè)的資金鏈就有斷裂的危險，使得到期的債務(wù)不能夠得到償還，從而使得企業(yè)的生存與發(fā)展存在這很大的障礙。3.1.2 并購、重組加速進(jìn)行，企業(yè)財務(wù)管理面臨挑戰(zhàn)一些較大的醫(yī)藥流通企業(yè)越來越不滿足區(qū)域性的競爭優(yōu)勢，而是將目光開始投到區(qū)域外，如2004年中國醫(yī)藥工業(yè)有限公司入主云藥集團(tuán)。企業(yè)之間的并購與重組使得其他中小型企業(yè)面臨的競爭壓力越大，而在重組以及并購過程中，也給企業(yè)的財務(wù)管理帶來了挑戰(zhàn)，面對這

17、些新形勢企業(yè)做好財務(wù)管理工作的意義更為重大。3.2 醫(yī)藥流通企業(yè)財務(wù)管理問題分析3.2.1 企業(yè)的高負(fù)債率醫(yī)藥流通企業(yè)的高負(fù)債率有著其背后的深層原因。其中最為主要的原因便是醫(yī)藥流通企業(yè)所針對的客戶性質(zhì)。醫(yī)療機(jī)構(gòu)是醫(yī)藥流通企業(yè)的客戶，在進(jìn)行藥品交易的過程中，由于絕大部分都屬于國營企業(yè)，因此這些醫(yī)療機(jī)構(gòu)往往是處于較為強(qiáng)勢的地位，拖欠貨款是經(jīng)常發(fā)生的事情。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)表明，針對醫(yī)療機(jī)構(gòu)的應(yīng)收賬款，醫(yī)藥流通企業(yè)一般需要三個月才能夠回款。應(yīng)收賬款所占用的企業(yè)資金的比例過大以及應(yīng)收賬款回款的時間過長，是醫(yī)藥流通企業(yè)在經(jīng)營過程中遇到的難題。3.2.2 企業(yè)內(nèi)控制度不完善，管理漏洞多不完善的企業(yè)內(nèi)控制度是醫(yī)藥

18、流通企業(yè)的通病，從而使得醫(yī)藥流通企業(yè)在管理上存在很多漏洞，甚至不少的企業(yè)連內(nèi)控制度都沒有設(shè)置。沒有相應(yīng)的制度，醫(yī)藥流通企業(yè)中國相關(guān)的工作人員，尤其是財務(wù)人員對相關(guān)的事項處理沒有可以參照的標(biāo)準(zhǔn)。醫(yī)藥流通企業(yè)內(nèi)控制度的缺陷，直接導(dǎo)致的后果是不能控制監(jiān)督所有的部門和工作人員，不能夠深入到企業(yè)內(nèi)部的各個角落，無法實現(xiàn)內(nèi)控制度所需要達(dá)到的目的。在眾多的醫(yī)藥流通企業(yè)中，有部分還沒有脫離家族式的管理，“家里人”在企業(yè)的管理人員以及一般工作人員中，普遍存在。這些人在工作過程中，總是無視財務(wù)制度，對于一些規(guī)定不遵守，一些明文禁止的事情也敢為。從而是企業(yè)整個內(nèi)控制度失去了其權(quán)威性，其執(zhí)行力受到嚴(yán)重影響。不完善的內(nèi)

19、控制度，使得企業(yè)在管理過程中遇到很多問題，管理者沒有辦法管理好日常事物，在面對企業(yè)商機(jī)和危機(jī)的時候，也顯得力不從心。4 信立泰藥業(yè)股份有限公司的財務(wù)特點及競爭優(yōu)勢4.1 信立泰公司簡介深圳信立泰藥業(yè)股份有限公司成立于1998年，2009年在深圳證券交易所上市。注冊資本65376萬元。公司作為國內(nèi)心腦血管領(lǐng)域自主創(chuàng)新龍頭企業(yè)和國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)，主要從事高端處方藥、介入醫(yī)療器械等生物醫(yī)藥產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，產(chǎn)品發(fā)展的主要領(lǐng)域包括心血管、抗感染、腫瘤以及糖尿病。公司堅持以科技創(chuàng)新為動力，技術(shù)中心被評定為國家級企業(yè)技術(shù)中心，300多名海內(nèi)外精英組成的創(chuàng)新藥物研發(fā)團(tuán)隊，承擔(dān)多項國家十二五“

20、重大新藥創(chuàng)制”項目，不斷推動更多創(chuàng)新醫(yī)藥產(chǎn)品走向臨床應(yīng)用。公司多個研發(fā)成果被評為“國家重點新產(chǎn)品”和“廣東省高新技術(shù)產(chǎn)品”，并獲得“廣東省科學(xué)技術(shù)獎”、“深圳市科技進(jìn)步獎”等殊榮。公司所有產(chǎn)品和生產(chǎn)車間均已通過國內(nèi)GMP認(rèn)證，大亞灣生產(chǎn)基地通過歐盟GMP認(rèn)證，重點產(chǎn)品泰嘉取得歐盟12國上市許可，各類產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)享有良好口碑。同時，公司積極與國內(nèi)外科研院所持續(xù)開展深度合作，與清華大學(xué)聯(lián)合成立“清華大學(xué)-信立泰小分子藥物聯(lián)合研發(fā)中心”，與上海醫(yī)工院共建聯(lián)合實驗室和創(chuàng)新藥物研發(fā)平臺，不斷推動醫(yī)藥科技的發(fā)展。4.2 信立泰公司財務(wù)特點信立泰公司的財務(wù)管理以自身生產(chǎn)經(jīng)營特點和管理要求為出發(fā)點，制定符合自

21、身發(fā)展的各項財務(wù)管理規(guī)定及實施細(xì)則。信立泰藥業(yè)股份有限公司依據(jù)公司法、會計法、企業(yè)會計準(zhǔn)則等相關(guān)法律法規(guī)以及公司規(guī)定章程制定財務(wù)管理體制，以充分發(fā)揮公司整體優(yōu)勢，有效利用公司資產(chǎn)，優(yōu)化資源配置，防范財務(wù)風(fēng)險，以合理的成本和資金投入，實現(xiàn)股東價值最大化。4.3 信立泰公司競爭優(yōu)勢信立泰公司擁有一支高水平的藥物研發(fā)隊伍，其高度重視生物醫(yī)藥高科技產(chǎn)業(yè)化，并且企業(yè)越來越重視有自主知識產(chǎn)權(quán)的生物醫(yī)藥產(chǎn)品的研究與開發(fā)，企業(yè)的生物醫(yī)藥學(xué)部分領(lǐng)域的研究水平居于國內(nèi)前列。長期以來，信立泰公司的醫(yī)藥研究和產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)具有一定的影響。公司成立以來開發(fā)出多種具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新藥，先后攻克多種頭孢產(chǎn)品生產(chǎn)的技術(shù)壁壘，實

22、現(xiàn)了產(chǎn)品高質(zhì)量、低成本的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)。公司主導(dǎo)產(chǎn)品泰嘉是心血管類用藥，適用于心臟搭橋手術(shù)和心血管支架手術(shù)的術(shù)前服用和手術(shù)后服用，是當(dāng)前世界上最先進(jìn)的抗血小板聚集藥物。信立泰公司擁有遍布全國的學(xué)術(shù)推廣和醫(yī)藥分銷網(wǎng)絡(luò)，通過向醫(yī)療人員宣傳完整的專業(yè)醫(yī)藥知識，推進(jìn)醫(yī)藥學(xué)術(shù)的提高和發(fā)展，使患者及早享用國際最先進(jìn)、突破性科技成果及最新一代醫(yī)藥產(chǎn)品。企業(yè)的醫(yī)藥研究的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)范良好。為了更好的研發(fā)新藥，企業(yè)投入大量資金來建設(shè)重點實驗基地和工程技術(shù)中心來完善基礎(chǔ)設(shè)施，并已經(jīng)形成較為完善的科技計劃評價體系。5 信立泰藥業(yè)股份有限公司財務(wù)綜合分析5.1 營運能力分析表5-1營運能力比率指標(biāo)年份指標(biāo)2010201

23、1201220132014存貨周轉(zhuǎn)率（%）2.962.852.362.924.90應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）5.074.043.813.743.75流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.780.840.931.051.20營運能力反映的是公司經(jīng)營管理中利用資金運營的能力，一般通過公司資產(chǎn)管理比率來衡量，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理及資產(chǎn)利用的效率。指標(biāo)主要有流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率組成。存貨周轉(zhuǎn)率從不同的環(huán)節(jié)和角度找出存貨管理中的問題，是使存貨管理在保證公司生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)的同時，盡可能少地占用營運資金，以提高企業(yè)資金使用效率。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高越高，說明企業(yè)的銷貨成本增加，產(chǎn)品銷售數(shù)量增長，則企業(yè)的銷

24、售能力加強(qiáng)。由上表可知，信立泰公司的存貨周轉(zhuǎn)率在2012年下降有所下降，之后又呈上升趨勢，在2014年增長幅度較大，這主要是由于信立泰公司從生產(chǎn)到銷售的特點決定的。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)存貨管理和存貨周轉(zhuǎn)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售收入與應(yīng)收賬款平均余額之間的比值，通常來說比值越高，說明應(yīng)收賬款的收回越快，資產(chǎn)流動性強(qiáng)，發(fā)生壞賬的可能性低。從數(shù)據(jù)上看公司在這項數(shù)據(jù)逐漸下降，這是不容樂觀的。這說明債務(wù)人拖欠債務(wù)的時間長，企業(yè)的信用政策寬松，增大了企業(yè)壞賬損失的風(fēng)險；同時也表明公司催收賬款不積極，使債權(quán)形成了呆賬，這對公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動是很不利的。流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率反映的是以企業(yè)的全部資產(chǎn)中流動性最強(qiáng)的流動資產(chǎn)對企業(yè)

25、資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行的分析，以更進(jìn)一步來揭示對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的影響因素。從上表可知，信立泰公司的流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率是呈逐年上升的趨勢，要使該指標(biāo)向較好方面變動，可以主營業(yè)務(wù)收入的增幅高于流動資產(chǎn)的增幅做保證。企業(yè)也可以采取擴(kuò)大銷售措施，進(jìn)一步提高企業(yè)流動資產(chǎn)的綜合使用效率。一般的情況下，這個指標(biāo)越高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度比較快，利用效率比較好。在比較快的周轉(zhuǎn)速度下，在一定程度上能夠增加企業(yè)的獲利能力。5.2償債能力分析表5-2 償債能力指標(biāo)年份指標(biāo)20102011201220132014流動比率（%）5.986.276.494.753.19速動比率（%）5.215.685.814.423.00產(chǎn)

26、權(quán)比率（%）15.7013.3012.7715.1820.94資產(chǎn)負(fù)債率（%）14.2312.7012.5513.9517.945.2.1 短期償債能力比率分析圖5-1-1流動比率與速動比率是反映公司變現(xiàn)能力的主要指標(biāo)。流動比率流動資產(chǎn)/流動負(fù)債，公司償還短期債務(wù)的能力強(qiáng)不強(qiáng)，要看其有多少可以變現(xiàn)的資產(chǎn)，如果流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，那么則償債能力越強(qiáng)。如果兩者的差正值越大，說明營運資金越多，說明償債風(fēng)險越小，通常認(rèn)為生產(chǎn)型公司合理的流動比率是2，從公司的流動比率的數(shù)據(jù)來看，公司的流動比率都在2以上，2011-2012年都在6以上，說明償還短期債務(wù)的能力比較強(qiáng)。速動比率是流動資產(chǎn)減去存貨再除

27、以流動負(fù)債的比值，這里去除存貨主要是由于存貨在流動資產(chǎn)中的變現(xiàn)能力最差，加以去除，可以獲得更進(jìn)一步的變現(xiàn)能力。上市公司的速動比率值一般為l，但從表中數(shù)據(jù)來看，信立泰公司速動比率值在2010-2012年都在5以上，可見其變現(xiàn)與償債能力優(yōu)良。5.2.2 長期償債能力比率分析圖5-1-2產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，它反映了企業(yè)債權(quán)人提供的資本與投資者提供的資本的相對關(guān)系，用以揭示企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度。信立泰公司的產(chǎn)權(quán)比率在2012年有所下降，但20132014年又有所回升，表明企業(yè)長期償債能力有所下降，權(quán)益人權(quán)益的保障程度亦有所下降，需加以改善。資產(chǎn)負(fù)債率是長期償債能力的一個重要指標(biāo)

28、。是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額再乘以100%得到，通過它可以衡量公司在清算時保護(hù)債權(quán)人利益的程度，這個資產(chǎn)負(fù)債率即不能太高，也不能太低，太高資本利潤率可能會小于負(fù)債產(chǎn)生的利息支出，風(fēng)險太大，如果太低，又不利于資本最大化利用，也會失去一部分避稅效果，所以要權(quán)衡兩者的平衡，從公司資產(chǎn)負(fù)債率看，2010年-2014年以來一直維持在12%-15%左右，很好的把握了兩者的平衡關(guān)系。5.3盈利能力分析表5-3-1年份指標(biāo)20102011201220132014銷售毛利率(%)57.1962.0474.5575.7473.47凈資產(chǎn)收益率(%)19.0719.0124.3926.5427.58每股收益（元）1.5

29、71.121.461.271.59銷售毛利率是企業(yè)在一定時期銷售毛利潤同凈銷售收入的比率。反映企業(yè)的獲利能力，表明企業(yè)每單位銷售收入和扣除銷售成本后有多少錢可以用于彌補(bǔ)各項期間費用形成盈利，是評價企業(yè)營銷盈利能力的主要指標(biāo)之一。信立泰公司的銷售毛利率處于不斷增長的狀態(tài)，為凈利潤、凈資產(chǎn)收益率、每股收益穩(wěn)定快速增長提供了保證。毛利率越高，補(bǔ)償各項支出后的利潤越高，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與凈資產(chǎn)之間的百分比數(shù)。凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，是一個綜合性很強(qiáng)的指標(biāo)。通過上述計算我們可以發(fā)現(xiàn)，2014年信立泰公司的凈資產(chǎn)收益率為27.58%，比2013年上升了1.04個

30、百分點，整體來看較為穩(wěn)定。一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)自有資本獲益能力越強(qiáng)，股東的回報越高。每股收益是凈利潤與總股本的比值，是衡量上市公司盈利能力最重要的賬務(wù)指標(biāo)，數(shù)據(jù)上看每股收益在上市初期很高，但在金融危機(jī)的影響下2011年每股收益下降，但在2012年發(fā)展與2010年基本持平，總體來說公司股票盈利水平優(yōu)秀。6信立泰公司在財務(wù)報表中存在的問題及相關(guān)建議6.1信立泰公司存在問題6.1.1應(yīng)收賬款問題信立泰公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率連續(xù)4年呈下降趨勢，雖然2014年有小幅上升，但通過計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù))變化逐年下降?？梢娦帕⑻┕镜氖召~速度慢，賬齡較長；容易發(fā)生壞賬損失。同時隨著應(yīng)收賬款周

31、轉(zhuǎn)天數(shù)的逐年增加，說明公司存在債務(wù)人拖欠時間長，資信度低的現(xiàn)象，增大了發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險；這一系列的問題也是公司催收賬款不利以，使資產(chǎn)形成了呆賬甚至壞賬，造成了企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性不足。6.1.2產(chǎn)權(quán)問題產(chǎn)權(quán)比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。信立泰公司的產(chǎn)權(quán)比率是呈逐年上升趨勢的，但穩(wěn)中還是有所下降。從產(chǎn)權(quán)比率可以看出，信立泰公司對企業(yè)負(fù)債依賴度較高，相對應(yīng)的企業(yè)風(fēng)險也較高。該企業(yè)的長期償債能力比較低，但企業(yè)能夠認(rèn)識到，企業(yè)的風(fēng)險不能過大，否則將帶來重大的經(jīng)營風(fēng)險。所以，信立泰公司試圖從高風(fēng)險、高回報的財務(wù)結(jié)構(gòu)向較為保守的財務(wù)結(jié)

32、構(gòu)過度，逐漸增大所有者權(quán)益比例。6.1.3總資產(chǎn)問題信立泰公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2013年2014年由70.27%下降到69.8%。說明企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流通速度慢，企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率上存在一定的問題。不過該指標(biāo)受到流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響較大。公司資金的周轉(zhuǎn)效率變差，企業(yè)經(jīng)營全部資產(chǎn)的效率變差。 6.2對信立泰公司財務(wù)狀況的建議6.2.1對應(yīng)收賬款的建議信立泰公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體呈下降趨勢，一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)回收越快。反之，則說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響企業(yè)的資金正常的資金周轉(zhuǎn)及償債能力，會增加發(fā)生壞賬損失的可能性，不利于

33、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。所以作者認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)該采取緊縮的信用政策，對于那些不經(jīng)常打交道的、信譽不太好的客戶采取緊縮的信用政策；對于那些經(jīng)常性客戶和信譽良好的客戶采取寬松的信用政策；不過從另一方面說，如果公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短，則表明公司奉行較緊的信用政策，付款條件過于苛刻，這樣也會限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大；銷售收入的增加也會對應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率起到一定的作用，會增加企業(yè)的盈利，使周轉(zhuǎn)率提上去。所以企業(yè)應(yīng)該在銷售收入和應(yīng)收賬款之間找到一個合適的區(qū)間范圍。6.2.2產(chǎn)權(quán)比率的建議產(chǎn)權(quán)比率的調(diào)整只是提高自有資金利潤率的一個措施，最根本的是要加強(qiáng)資金運營管理，提高總資產(chǎn)利潤率，才能使企業(yè)活力得到持續(xù)的正反饋。因此

34、，企業(yè)應(yīng)在定量分析的基礎(chǔ)上，對其他影響因素做出定性分析，綜合確定產(chǎn)權(quán)比率，完善企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，不斷提高自有資金利潤率，進(jìn)而實現(xiàn)股東權(quán)益最大化。6.2.3總資產(chǎn)的建議信立泰公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化呈下降趨勢，這說明企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流通速度減慢。這反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率降低了。一般而言該指標(biāo)值越大越好。但是信立泰公司卻出現(xiàn)了逐年遞減的趨勢，不過該指標(biāo)受到流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重的影響較大。公司資金的周轉(zhuǎn)效率變差，企業(yè)經(jīng)營全部資產(chǎn)的效率變差。所以本文作者認(rèn)為信立泰公司應(yīng)挖掘公司的潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)的利用效率。公司可以通過這幾個途

35、徑使總資產(chǎn)周準(zhǔn)率數(shù)值提高，使企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越加快。增強(qiáng)企業(yè)的銷售能力，進(jìn)而提高企業(yè)資產(chǎn)的利用效率。7結(jié) 論在市場經(jīng)濟(jì)條件下，通過財務(wù)報表分析，可以直觀的了解企業(yè)的經(jīng)營狀況、識別企業(yè)的優(yōu)劣、預(yù)測企業(yè)的未來。本文通過運用理論與案例研究結(jié)合，對當(dāng)前證券市場上廣泛應(yīng)用的財務(wù)報表分析方法進(jìn)行文獻(xiàn)綜述，并對信立泰藥業(yè)股份有限公司進(jìn)行實例分析。本文先對財務(wù)報表分析方法進(jìn)行歸類，接下來重點對信立泰公司的營運能力、償債能力、盈利能力比率進(jìn)行重點分析。最后根據(jù)一系列財務(wù)比率指標(biāo)和信立泰公司自身的特點，對信立泰藥業(yè)股份有限公司進(jìn)行總結(jié)評價。信立泰藥業(yè)股份有限公司整體經(jīng)營結(jié)構(gòu)合理，近年來凈資產(chǎn)收益率呈上升趨勢，尤其是近三年有顯著提高。相對來說，其報酬率也是相當(dāng)高的。由此可見，信立泰藥業(yè)股份有限公司經(jīng)營狀況良好，有一定的發(fā)展空間?？傊?，財務(wù)報表能夠有效反映醫(yī)藥上市的價值，也是對醫(yī)藥上市公司進(jìn)行價值評估的重要依據(jù)。尤其是伴隨著醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展以及市場經(jīng)濟(jì)體