淺析企業(yè)信用政策的選擇及風(fēng)險(xiǎn)控制

1、淺析企業(yè)信用政策的選擇及風(fēng)險(xiǎn)控制2010級會(huì)計(jì)學(xué)錢中強(qiáng)指導(dǎo)教師：摘要：賒銷就是向顧客提供商業(yè)信用，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，賒銷越來越被企業(yè)所青昧。那么企業(yè)應(yīng)該如何選擇并完善信用政策，我國企業(yè)信用政策的現(xiàn)狀又如何，應(yīng)該向客戶提供怎樣的信用條件，向哪些客戶提供信用，這些都值得我們進(jìn)行思考。本文就試著從這些角度出發(fā)，討論如何制定企業(yè)的信用政策，并對信用政策進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)控制。關(guān)鍵詞：企業(yè)信用政策，選擇，風(fēng)險(xiǎn)控制近年來，我國政府高度重視信用管理工作的開展和社會(huì)信用體系的構(gòu)建，并明確提出了建設(shè)社會(huì)信用體系、培養(yǎng)信用文化的具體要求，使信用管理成為構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)的重要手段之一。企業(yè)的信用政策是為企業(yè)持續(xù)一致

2、的信用決策提供依據(jù)所制定的一整套信用策略，是企業(yè)實(shí)施信用風(fēng)險(xiǎn)管理的基本準(zhǔn)則。企業(yè)信用政策的直接目標(biāo)是使企業(yè)在現(xiàn)金流和收益率上實(shí)現(xiàn)最大化，主要表現(xiàn)在：科學(xué)地將企業(yè)的應(yīng)收賬款持有水平和產(chǎn)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)降到最低；實(shí)現(xiàn)最大限度的信用賒銷。企業(yè)信用政策的更進(jìn)一步是通過信用政策的實(shí)施來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的銷售戰(zhàn)略和客戶管理戰(zhàn)略。一、企業(yè)信用政策的含義、內(nèi)容及產(chǎn)生原因（一）企業(yè)信用政策的含義：是指在特定的市場環(huán)境下，公司權(quán)衡了與應(yīng)收賬款有關(guān)的效益和成本之后，依此指導(dǎo)公司信用管理部門處理賒銷業(yè)務(wù)與收賬措施所制定的一系列的配套政策的總稱。（二）信用政策的內(nèi)容：企業(yè)的信用政策一般包括信用期間信用標(biāo)準(zhǔn)、收賬政策、現(xiàn)金折扣四要素

3、：信用期間，指企業(yè)給予客戶付款時(shí)間；信用標(biāo)準(zhǔn)，是購貨商為了取得售貨企業(yè)的商業(yè)信用而應(yīng)具備的最底財(cái)務(wù)量；收賬政策，是指催長已過期的應(yīng)收賬款應(yīng)遵循的程序。企業(yè)信用政策具體分為三種類型：保守型信用政策、穩(wěn)健型信用政策和激進(jìn)型信用政策。信用政策制定的目標(biāo)是要在賒銷收益率和應(yīng)收賬款持有成本二者之間進(jìn)行權(quán)衡，進(jìn)而采取科學(xué)且有效的措施，保證應(yīng)收賬款的流動(dòng)性，并最終使公司的效益和價(jià)值得到最大程度的提高。（三）信用政策產(chǎn)生的原因：通過應(yīng)收賬款信用政策，可以起到擴(kuò)大銷售收入，提高銷售利潤的作用，但這種信用也是有成本的，具體表現(xiàn)在：第一是機(jī)會(huì)成本。隨著賒銷金額規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)在應(yīng)收賬款上占用的資金額越來越大。這種資

4、金占用為客戶融通了資金，對于銷貨企業(yè)來說則喪失了由于不能及時(shí)收回這筆資金用于其他投資所帶來的收益，構(gòu)成了應(yīng)收賬款信用政策的機(jī)會(huì)成本。其二是管理成本。銷貨企業(yè)對客戶是否決定賒銷一般視客戶的信譽(yù)狀況而定，為此就要進(jìn)行追蹤與監(jiān)督；對于過期的應(yīng)收賬款要進(jìn)行催收，甚至訴諸法律等。這些活動(dòng)和管理所需的費(fèi)用就構(gòu)成應(yīng)收賬款信用政策的管理成本。其三是壞賬損失成本。由于目前我國企業(yè)的三角債、多角債、相互拖欠的連鎖債務(wù)相當(dāng)嚴(yán)重，壞賬損失已成為企業(yè)面臨的巨大風(fēng)險(xiǎn)。許多企業(yè)在銷貨后造成巨大的損失，企業(yè)運(yùn)用商業(yè)信用擴(kuò)大銷售的規(guī)模越大，所要承受的壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)也就相應(yīng)增大。二、信用政策選擇及評價(jià)的意義信用管理工作在國外通常被

5、視為一個(gè)企業(yè)的生命, 一個(gè)完善、有效的信用管理體制和政策可以為企業(yè)帶來較大的市場競爭力、提高防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。信用管理是現(xiàn)代公司管理的核心內(nèi)容之一, 而信用政策則是企業(yè)信用管理工作的核心。“不賒銷是等死, 賒銷是找死”, 這是國內(nèi)許多公司所處的一個(gè)尷尬的局面。一方面在以買方市場為主導(dǎo)的競爭環(huán)境中, 信用交易已成為公司獲得市場競爭力的必要手段和經(jīng)營方式; 另一方面, 由此帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)又會(huì)造成大量的應(yīng)收賬款被拖欠, 變成壞賬造成公司流動(dòng)資金緊張, 經(jīng)濟(jì)損失越來越多。賒銷使得銷售與風(fēng)險(xiǎn)并存且同向增長, 如何擺脫這個(gè)尷尬局面, 保證公司持續(xù)健康發(fā)展, 建立一套規(guī)范、有效的信用管理機(jī)制勢在必行。而企業(yè)在

6、選擇信用政策類型時(shí), 必須綜合考慮企業(yè)的自身情況, 包括所在行業(yè), 市場競爭狀況以及企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和所處的階段, 制定出一套適合自身的信用政策, 因?yàn)樾庞谜叩暮脡闹苯雨P(guān)系到應(yīng)收賬款的回收, 影響企業(yè)的資產(chǎn)狀況, 甚至影響企業(yè)的財(cái)務(wù)安全。通過制定并實(shí)施一套完善可行的信用政策, 同時(shí)根據(jù)實(shí)際情況不斷對企業(yè)現(xiàn)行信用政策進(jìn)行評價(jià)并及時(shí)做出調(diào)整, 使企業(yè)經(jīng)營者能夠獲得擴(kuò)大銷售與控制風(fēng)險(xiǎn)之間的最優(yōu)平衡從而實(shí)現(xiàn)利潤最大化。三、我國企業(yè)信用政策的現(xiàn)狀及問題隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，信用銷售被越來越廣泛的應(yīng)用，因此，企業(yè)的信用管理和信用政策也越來越重要。企業(yè)的信用政策建設(shè)包括兩個(gè)方面，一方面是對其他企業(yè)的信用進(jìn)行管

7、理，力求在達(dá)到企業(yè)銷售最大化的同時(shí)將信用風(fēng)險(xiǎn)降至最低，并提升企業(yè)的核心競爭力。另一方面是企業(yè)自身的信用管理，從而樹立企業(yè)在市場中的良好形象，提高企業(yè)的市場競爭力。由于我國經(jīng)濟(jì)處在一個(gè)飛速發(fā)展的時(shí)期，而企業(yè)的經(jīng)營管理卻相對滯后，因此存在一系列的信用問題：(一 缺少專門的信用管理部門我國絕大多數(shù)企業(yè)都沒有沒立專門的部門來負(fù)責(zé)信用政策的制定與實(shí)施，而基本上由銷售部門和財(cái)務(wù)部門來負(fù)責(zé)。由于兩個(gè)部門在職能和利益上有很大不同，往往出現(xiàn)分工不清、相互推諉，影響到企業(yè)的信用政策的執(zhí)行。(二 信用政策制定時(shí)存在盲目性由于事先對信用政策的成本收益缺乏周密的考慮，可能使企業(yè)的信用政策過于寬松或過于嚴(yán)格，前者雖然擴(kuò)大

8、了銷售業(yè)績，但有可能因應(yīng)收賬款的問題而使企業(yè)陷人財(cái)務(wù)困境。后者雖然降低了企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)但同時(shí)使企業(yè)喪失了應(yīng)有的市場份額，從而制約了企業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，由于我國存在著嚴(yán)重的“信息不對稱”現(xiàn)象，也沒有權(quán)威的企業(yè)的信用等級評估機(jī)構(gòu)，企業(yè)收集到的客戶信息不充分、不完整，并且對信用政策的實(shí)施效果缺少及時(shí)的分析和綜合評價(jià)，嚴(yán)重影響到企業(yè)信用政策的效果。(三 信用管理方法和技術(shù)相對落后大多數(shù)企業(yè)沒有很好地運(yùn)用現(xiàn)代先進(jìn)的信用管理技術(shù)和方法。缺乏對客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估和預(yù)測，信用額度的確定過于隨意以及缺乏專業(yè)化的回收賬款方法。(四 忽視了自身信用建設(shè)大多數(shù)企業(yè)認(rèn)為信用政策是對其他企業(yè)的信用評估，忽視了自身信用政

9、策的建設(shè)與管理，結(jié)果使企業(yè)形象受損，降低了企業(yè)的市場競爭力。因此，我國的信用政策建設(shè)及信用管理現(xiàn)狀相對滯后，極大地影響了企業(yè)的市場競爭力。四、信用政策方法的選擇與完善（一）信用政策方法的選擇：企業(yè)信用政策選擇的方法包括：定量分析和定性分析法。定量分析的方法有凈現(xiàn)值法(NPV。定性分析法常用的有 5C信用評分法和信用評分法。1. 凈現(xiàn)值法（NPV ）公司信用政策方法選擇是成本與收益權(quán)衡的結(jié)果，是多個(gè)變量因素一起變化而求得最優(yōu)解的結(jié)果。多個(gè)變量因素主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用期限、信用額度、現(xiàn)金折扣政策等。斯蒂芬·A ·羅斯等在其著作公司理財(cái)中提出使用置存成本和機(jī)會(huì)成本來定量分析公司

10、信用政策，由此得出公司信用決策的基本確定方法：NPV=信用政策帶來的增量收入現(xiàn)值一信用政策可能帶來的成本與損失現(xiàn)值若NPV>0，說明該信用政策是可行的，信用政策管理執(zhí)行帶來凈現(xiàn)值，為公司創(chuàng)造了價(jià)值；反之，則是不可行的。2.5C 信用評分法5C 理論是企業(yè)信用分析理論的基礎(chǔ)，它是一種定性的確定一個(gè)公司的信用是否符合信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)的分析方法，是西方國家銀行業(yè)衡量信貸客戶的一種比較普遍的評價(jià)方法。它主要是從影響信用的五個(gè)方面進(jìn)行分析：品行(character、能力 (capacity、資本(capita1、抵押(collatera1和環(huán)境(condition；企業(yè)的品行是企業(yè)在長期的經(jīng)營活動(dòng)中形

11、成的行為和作風(fēng)。但是在人才流動(dòng)頻繁的今天，根據(jù)企業(yè)前任管理者的行為作出的企業(yè)品行等級評價(jià)往往不能反映企業(yè)現(xiàn)在的狀況；企業(yè)的能力是一個(gè)長期的管理行為的體現(xiàn)，單憑某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上企業(yè)的能力來評價(jià)該企業(yè)的信用等級不合適；企業(yè)的資本評價(jià)可能由于獲得的資料不完整而使作出的信用等級評價(jià)不全面；企業(yè)的抵押評價(jià)則由于很難得到真實(shí)的信息而使信用等級評價(jià)失之偏頗；企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境評價(jià)則由于大家所處的宏觀環(huán)境大體相同，因此在信用等級評價(jià)方面意義不大。因此，由5c 信用評分法評價(jià)出來的企業(yè)的信用等級在理論上來說有相對的科學(xué)性，但在我國目前的情況下，實(shí)際操作起來有一定的難度。3. 信用評分法主要通過對企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)等特征進(jìn)

12、行分析和模擬，從而預(yù)測企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。比較著名的是Altman 的Z 計(jì)分模型。該模型是建立在單變量度量指標(biāo)比率水平和絕對水平基礎(chǔ)上的多變量模型，可以較好的區(qū)分破產(chǎn)企業(yè)和非破產(chǎn)企業(yè)。其他模型還有神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型等。信用評分法由于不摻雜個(gè)人主觀意見，是一種比較客觀的方法。但在我國，由于財(cái)安信息真實(shí)性問題和財(cái)務(wù)報(bào)表的規(guī)范問題，在實(shí)際中使用很容易產(chǎn)生偏差。另外，目前我國對于信用評分法尚未進(jìn)行比較科學(xué)的檢驗(yàn)，有關(guān)參數(shù)能否適用還需論證。（二）信用政策方法的完善1. 建立科學(xué)的客戶信用評級制度對新客戶的資信調(diào)查，授予適當(dāng)?shù)男庞玫燃壥切庞霉芾砉ぷ鞯钠瘘c(diǎn)，也是整個(gè)信用管理工作的基礎(chǔ)企業(yè)應(yīng)根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)、客戶經(jīng)營規(guī)模

13、以及申請的信用額度的大小等。在基本資信調(diào)查內(nèi)容的基礎(chǔ)上確定本企業(yè)的資信調(diào)查內(nèi)容?？蛻糍Y信調(diào)查的內(nèi)容至少應(yīng)該包括基本信息、財(cái)務(wù)信息、經(jīng)營品質(zhì)信息。2. 制定合理的信用額度。對于客戶信用額度的制定，是信用管理的核心，也是信用管理的重點(diǎn)和難點(diǎn)信用額度制定要在控制信用風(fēng)險(xiǎn)和提高銷售收入之間做到很好的平衡信用額度的制定要與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合對于成長期的企業(yè)為提高市場份額，可適當(dāng)放寬信用政策對于成熟期的企業(yè)為控制信用風(fēng)險(xiǎn)，可采取適當(dāng)緊縮的信用政策。此外，信用額度既要有嚴(yán)肅性又要體現(xiàn)靈活性，做到“剛?cè)峤Y(jié)合”。3. 建立信息化信用管理系統(tǒng) ERP是企業(yè)資源計(jì)劃的簡稱，是一套現(xiàn)代化的企業(yè)管理理念其本質(zhì)是通過標(biāo)

14、準(zhǔn)化的，業(yè)務(wù)流程整合各種企業(yè)資源，提升內(nèi)部運(yùn)營的效率和整體的經(jīng)營水平，被認(rèn)為是構(gòu)建企業(yè)信息化管理系統(tǒng)的最佳選擇。信用管理也不例外，企業(yè)應(yīng)在ERP 系統(tǒng)設(shè)立專門的信用管理模塊將信用管理信息化。五、信用政策的風(fēng)險(xiǎn)控制信用政策能夠給企業(yè)帶來好處，然后由于機(jī)會(huì)成本、管理成本、壞賬損失成本的存在，也給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)很可能導(dǎo)致企業(yè)成本上升，資金周轉(zhuǎn)不靈，惡化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。為了控制應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)信用政策的管理工作。（一）選擇恰當(dāng)?shù)慕Y(jié)算方式我國企業(yè)之間的結(jié)算方式有支票結(jié)算方式、匯票結(jié)算方式、銀行本票結(jié)算方式、銀行匯票結(jié)算方式、委托收款結(jié)算方式、商業(yè)匯票結(jié)算方式。從應(yīng)收賬款的安全性、回收及時(shí)性

15、角度考察，前四種結(jié)算方式回收時(shí)間快，金額有保證，風(fēng)險(xiǎn)相對??；后三種結(jié)算方式風(fēng)險(xiǎn)相對較大企業(yè)在決策賒銷時(shí)，就要根據(jù)客戶的情況來選擇結(jié)算方式。企業(yè)在選擇結(jié)算方式時(shí)的總原則是：客戶的資信狀況良好，可以選擇風(fēng)險(xiǎn)較大的結(jié)算方式，這樣有利于在購銷雙方之間建立一種相互信任的伙伴關(guān)系；對于資信狀況一般的客戶或新客戶則要選擇風(fēng)險(xiǎn)較小。收款較有保證的結(jié)算方式，避免發(fā)生應(yīng)收賬款的壞賬損失。（二）加強(qiáng)日常的應(yīng)收賬款管理企業(yè)發(fā)生賒銷之后，對于應(yīng)收賬款要及時(shí)登記，并謹(jǐn)慎原則及時(shí)足額的提取壞賬準(zhǔn)備金。對應(yīng)收賬款企業(yè)應(yīng)經(jīng)常進(jìn)行分析，通過平均收賬分析、賬齡分析等及時(shí)發(fā)現(xiàn)在應(yīng)收賬款管理工作中存在的問題并加以糾正。企業(yè)要與客戶經(jīng)常

16、保持聯(lián)系。一旦發(fā)現(xiàn)某些客戶的付款期限已到，就要督促盡早付款，對于逾期不還的客戶，如果是由于客觀原因造成客戶暫時(shí)不能換款的，可以簽訂協(xié)議，適當(dāng)放寬期限；如果客戶主觀上為自身利益而故意拖欠時(shí)則應(yīng)加強(qiáng)收款力度，施加壓力，乃至訴諸法律。對于符合壞賬確認(rèn)條件的應(yīng)收賬款應(yīng)及時(shí)核銷，以真實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，加速資金周轉(zhuǎn)。六、完善的信用政策評價(jià)體系的構(gòu)建構(gòu)建完善的企業(yè)信用評價(jià)體系, 應(yīng)著重研究建立新的信用評價(jià)方法。近年來期權(quán)定價(jià)理論的出現(xiàn)及其在投資決策領(lǐng)域方面的應(yīng)用在這方面彌補(bǔ)了傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值評價(jià)方法的不足。一般實(shí)物期權(quán)方法主要應(yīng)用于不確定環(huán)境下的投資決策, 強(qiáng)調(diào)不確定性環(huán)境下?lián)P州大學(xué)繼續(xù)教育畢業(yè)論文 的管理靈

17、活性(ManagerialFlexibility的價(jià)值,同時(shí)它也克服了 NPV 方法中的無法避免 的另一個(gè)難題:不可逆性。實(shí)物期權(quán)評價(jià)方法所考察的不僅僅只是項(xiàng)目自身的凈現(xiàn)金流 價(jià)值,而且還考慮了的項(xiàng)目的外部管理方面的重要因素,尤其是管理者經(jīng)營靈活性對項(xiàng) 目價(jià)值的影響。通過將項(xiàng)目眾多的經(jīng)營靈活性以各種各樣的實(shí)物期權(quán)形式展現(xiàn)出來,使 得項(xiàng)目的真實(shí)價(jià)值表現(xiàn)為兩個(gè)部分,一部分是表現(xiàn)項(xiàng)目內(nèi)部財(cái)務(wù)因素的凈現(xiàn)金流價(jià)值, 另一部分則是表現(xiàn)決策者管理因素的經(jīng)營靈活性的期權(quán)溢價(jià),也即項(xiàng)目投資實(shí)物期權(quán)的 價(jià)值構(gòu)成。在我國的實(shí)物期權(quán)方法應(yīng)用研究中,多是對 B-S 模型和二項(xiàng)式模型的應(yīng)用擴(kuò) 展,但無法滿足復(fù)雜多變的項(xiàng)目

18、投資領(lǐng)域。也沒有考慮投資決策之間的策略互動(dòng)關(guān)系。 在我國,由于市場的非理性、期權(quán)和二板市場的未開放、行業(yè)及企業(yè)信息的不透明,使得 實(shí)物期權(quán)方法的評估準(zhǔn)確性大打折扣。 因此,就我國現(xiàn)階段來說,實(shí)物期權(quán)方法在項(xiàng)目投 資評估領(lǐng)域只能起到對 NPV 法的補(bǔ)充輔助作用,主要是提供不確定性價(jià)值的參考。 現(xiàn)實(shí)中非對稱信息是一種非常普遍的現(xiàn)象,市場參與雙方一方擁有另一方所沒有的 信息就是非對稱信息。 多數(shù)情況下,非對稱信息會(huì)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)而使市場出現(xiàn)逆向選擇, 不利于市場的發(fā)展。對市場經(jīng)濟(jì)而言,無論是企業(yè)、同行還是客戶,信息在其決策中顯得 尤其重要,非對稱信息帶來的問題也就額外突出。由于信息不對稱及市場經(jīng)濟(jì)中復(fù)雜博 弈關(guān)系的存在,使得企業(yè)的合法權(quán)益屢屢受到侵害、企業(yè)之間由于無序的競爭常常陷入 混亂狀態(tài)、企業(yè)與客戶之間由于信息不對稱使得企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)大幅度增加?！靶畔⒉?對稱”現(xiàn)象的存在是導(dǎo)致企業(yè)與客戶之間及企業(yè)之間糾紛產(chǎn)生的主要原因。而博弈論在 對未來不確定性和信息不對稱時(shí)企業(yè)之間復(fù)雜關(guān)系進(jìn)行分析時(shí)則克服了傳統(tǒng)方法的局 限性。 期權(quán)博弈方法是一般實(shí)物期權(quán)方法的新發(fā)展,它是以傳統(tǒng)凈現(xiàn)值評價(jià)方法為基礎(chǔ), 將實(shí)物期權(quán)評價(jià)方法和博弈理論結(jié)合起來,研究不確定情形下企業(yè)之間技術(shù)創(chuàng)新投資的 策略互動(dòng),以解決企業(yè)所面臨的等待以獲得期權(quán)價(jià)值和搶先投資以獲得先動(dòng)優(yōu)勢的沖 突。