國際投資理論

1、國際投資理論 國際投資理論包括如下八重理論，分別是：壟斷優(yōu)勢理論；內(nèi)部化理論；產(chǎn)品生命周期理論；國際生產(chǎn)折衷理論；比較優(yōu)勢理論；國際直接投資發(fā)展階段理論；投資誘發(fā)要素組合理論；補充性的對外直接投資理論。1優(yōu)勢理論壟斷優(yōu)勢理論(Monopolistic Advantage)的奠基人是美國經(jīng)濟學家海默(SHymer)。1960年，“壟斷優(yōu)勢”最初由他在其博士論文國內(nèi)公司的國際經(jīng)營；對外直接投資研究中首先提出，以壟斷優(yōu)勢來解釋國際直接投資行為，后經(jīng)其導師金德爾伯格(C.Kindleberger)及其凱夫斯(R ZCaves)等學者補充和發(fā)展，成為研究國際直接投資最早的、最有影響的獨立理論。壟斷優(yōu)勢理

2、論的前提假設(shè)條件壟斷優(yōu)勢理論的前提：企業(yè)對外直接投資有利可圖的必要條件，是這些企業(yè)應具備東道國企業(yè)所沒有的壟斷優(yōu)勢；而跨國企業(yè)的壟斷優(yōu)勢，又源于市場的不完全性。1不完全競爭導致不完全市場，不完全市場導致國際直接投資。海默和金德爾伯格提出并發(fā)展了“結(jié)構(gòu)性市場非完美性理論”(Structural Market Imperfection)，不完全競爭問題，表現(xiàn)為四個方面： 商品市場的不完全競爭； 要素市場的不完全競爭； 規(guī)模經(jīng)濟所造成的不完全競爭；經(jīng)濟制度與經(jīng)濟政策所造成的不完全競爭。2壟斷優(yōu)勢是對外直接投資的決定因素。壟斷優(yōu)勢理論的優(yōu)勢要素分析根據(jù)凱夫斯的分類，這些靜態(tài)優(yōu)勢要素主要由兩部分組成：1

3、知識資產(chǎn)優(yōu)勢技術(shù)優(yōu)勢； 資金優(yōu)勢；組織管理優(yōu)勢； 原材料優(yōu)勢。2規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢壟斷優(yōu)勢理論的貢獻與局限性理論貢獻1理論貢獻（1）提出了研究對外直接投資的新思路；（2）提出了直接投資與證券投資的區(qū)別；（3）主張從不完全競爭出發(fā)來研究美國企業(yè)對外直接投資；（4）把資本國際流動研究從流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)入生產(chǎn)領(lǐng)域，為其他理論的發(fā)展提供了基礎(chǔ)。2理論局限性（1）缺乏動態(tài)分析；（2）該理論無法解釋為什么擁有獨占技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)一定要對外直接投資，而不是通過出口或技術(shù)許可證的轉(zhuǎn)讓來獲取利益；（3）該理淪雖然對西方發(fā)達國家的企業(yè)的對外直接投資及發(fā)達國家之間的雙向投資現(xiàn)象作了很好的理論闡述，但它無法解釋自20世紀60年代后

4、期以來，日益增多的發(fā)達國家的許多并無壟斷優(yōu)勢的中小企業(yè)及發(fā)展中國家企業(yè)的對外直接投資活動；（4）壟斷優(yōu)勢理論也不能解釋物質(zhì)生產(chǎn)部門跨國投資的地理布局。2內(nèi)部理論內(nèi)部化理論的由來及其含義所謂市場內(nèi)部化，是指由于市場不完全，跨國公司為了其自身利益，以克服外部市場的某些失效，以及由于某些產(chǎn)品的特殊性質(zhì)或壟斷勢力的存在，導致企業(yè)市場交易成本的增加，而通過國際直接投資，將本來應在外部市場交易的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樵诠舅鶎倨髽I(yè)之間進行，并形成一個內(nèi)部市場。也就是說，跨國公司通過國際直接投資和一體化經(jīng)營，采用行政管理方式將外部市場內(nèi)部化。市場內(nèi)部化理論的基本假設(shè)在不完全競爭的市場條件下，追求利潤最大化的廠商經(jīng)營目標

5、不變； 當中間產(chǎn)品市場不完全時，促使廠商對外投資建立企業(yè)間的內(nèi)部市場，以替代外部市場； 企業(yè)內(nèi)部化行為超越國界，就形成了跨國公司。市場內(nèi)部化的動因和實現(xiàn)條件1市場內(nèi)部化的動因防止技術(shù)優(yōu)勢的流失； 特種產(chǎn)品交易的需要； 對規(guī)模經(jīng)濟的追求； 利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格獲取高額壟斷利潤、規(guī)避外匯管制、逃稅等目的。2市場內(nèi)部化條件從內(nèi)部化的成本來看，它主要包括：通訊成本；管理成本；國際風險成本；規(guī)模經(jīng)濟損失成本內(nèi)部化理論的貢獻與局限性1內(nèi)部化理論貢獻（1）優(yōu)勢理論不同的研究思路，提供了另外一個理論框架并能解釋較大范圍的跨國公司與對外直接投資行為。（2）內(nèi)部化理論分析具有動態(tài)性，更接近實際。（3）內(nèi)部化理論研究和

6、解釋了跨國公司的擴展行為，不僅較好地解釋了第二次世界大戰(zhàn)以來跨國公司的迅速增加與擴展，以及發(fā)達國家之間的相互投資行為，而且成為全球跨國公司進一步發(fā)展的理論依據(jù)。它被稱為跨國公司的綜合理論之核心理論。2理論局限性（1）內(nèi)部化理論與壟斷優(yōu)勢論分析問題的角度是一致的，都是從跨國企業(yè)的主觀方面來尋找其對外投資的動因和基礎(chǔ)。內(nèi)部化的決策過程完全取決于企業(yè)自身特點，忽視了國際經(jīng)濟環(huán)境的影響因素，如市場結(jié)構(gòu)、競爭力量的影響等。因而對于交易內(nèi)部化為什么一定會跨國界而不在國內(nèi)實行，仍缺乏有力的說明。（2）在對跨國公司的對外拓展解釋方面，也只能解釋縱向一體化的跨國擴展，而對橫向一體化、無關(guān)多樣化的跨國擴展行為則解

7、釋不了，可見還存在很大的局限性。3周期理論1966年美國哈佛大學教授雷蒙·維農(nóng)(R. Vernoon)從動態(tài)角度，根據(jù)產(chǎn)品的生命周期過程，提出“產(chǎn)品生命周期”直接投資理論。產(chǎn)品生命周期理論的內(nèi)容根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，跨國公司建立在長期性技術(shù)優(yōu)勢基礎(chǔ)上的對外直接投資經(jīng)歷的過程有以下三個階段：1產(chǎn)品的創(chuàng)新階段具有影響的是高知識的研究與開發(fā)技能和潛在高收入的市場條件。維農(nóng)認為美國最具有這些條件。2產(chǎn)品的成熟階段市場對產(chǎn)品的需求量急劇增大，但產(chǎn)品尚沒有實行標準化生產(chǎn)，因而追求產(chǎn)品的異質(zhì)化仍然是投資者避免直接價格競爭的一個途徑。3產(chǎn)品的標準化階段進入標準化階段，意味著企業(yè)擁有的專利保護期已經(jīng)期

8、滿，企業(yè)擁有的技術(shù)訣竅也已成為公開的秘密。進入標準化階段，市場上充斥著類似的替代產(chǎn)品，競爭加劇，而競爭的核心是成本問題。產(chǎn)品生命周期理論的發(fā)展在維農(nóng)的產(chǎn)品周期三階段模型基礎(chǔ)上，美國學者約翰遜則進一步分析和考察了導致國際直接投資的各種區(qū)位因素，認為它們是構(gòu)成對外直接投資的充分條件，這些因素主要包括： 勞動成本；市場需求；貿(mào)易壁壘； 政府政策。對產(chǎn)品生命周期理論的評價從應用范圍來講，產(chǎn)品生命周期理論不能解釋非代替出口的工業(yè)領(lǐng)域方面投資比例增加的現(xiàn)象，也不能說明今后對外投資的發(fā)展趨勢。該理論沒能解釋清楚發(fā)展中國家之間的雙向投資現(xiàn)象。此外，該理論對于初次進行跨國投資，而且主要涉及最終產(chǎn)品市場的企業(yè)較適

9、用，對于已經(jīng)建立國際生產(chǎn)和銷售體系的跨國公司的投資，它并不能作出有力的說明。我4我國研究我國對國際投資理論的研究始于二十世紀九十年代，近幾年逐漸引起經(jīng)濟學界的關(guān)注，對這一問題比較深入進行過研究的當屬以下知名學者和專家，他們是外經(jīng)貿(mào)部的江小涓、杜玲;中國社會科學院的裴長宏、魯桐;廈門大學的蘇麗萍;中南財經(jīng)大學的聶名華;蘇州大學的邢建國;以及傅夢孜、胡方、馬亞明、鄭飛虎等人。這些研究有以下特點：1. 從不同側(cè)面揭示國際直接投資理論的內(nèi)涵和發(fā)展趨勢;2. 就某一觀點或某一理論，分析其內(nèi)核與揭示的現(xiàn)象;3. 從學科理論誕生的時間分析國際直接投資理論演變過程;4. 就代表人物的背景、研究方法、理論形成過

10、程和演變過程;5. 以國際直接投資理論的不同學術(shù)觀點為基礎(chǔ)，進行歸納分析;6. 將國際直接投資理論劃分為各種學派，提取其主要觀點評價;7. 以國際直接投資理論為依據(jù)，分析當前國際直接投資的現(xiàn)象和問題。這些分析研究工作的意義在于：1. 對于我們認識、了解國際直接投資發(fā)生和發(fā)展的原因、運動方向和規(guī)律起到了很好的指導作用。2. 對于我們深入分析世界經(jīng)濟格局的變化趨勢，積極參與國際競爭有很大的啟發(fā)作用。3. 對于分析我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與對外投資的戰(zhàn)略規(guī)劃提供了理論依據(jù)。4. 對于我國境外投資的產(chǎn)業(yè)選擇、企業(yè)選擇、區(qū)域選擇起到了借鑒作用。5. 對于培育我國優(yōu)勢企業(yè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和地區(qū)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整具有

11、指導意義。但是，僅僅依靠國際直接投資理論的指導還不夠，更主要的在于還要提取理論的有義內(nèi)核，運用理論的普遍規(guī)律和特征，提取其思想方法，結(jié)合我國經(jīng)濟發(fā)展階段、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟發(fā)展水平，辨證地對海外投資的實際發(fā)生情況進行分析。1 5折衷理論國際生產(chǎn)折衷理論(Eclectic Theory Of International Production)是由英國經(jīng)濟學家約翰·鄧寧(John Dunning)教授于1977年提出的理論。他認為，一國的商品貿(mào)易、資源轉(zhuǎn)讓、國際直接投資的總和構(gòu)成其國際經(jīng)濟活動。然而，20世紀50年代以來的各種國際直接投資理論只是孤立地對國際直接投資作出部分的解釋，

12、沒有形成一整套將國際貿(mào)易、資源轉(zhuǎn)讓和國際直接投資等對外經(jīng)濟關(guān)系有機結(jié)合在一起的一般理論。綜合理論的基本內(nèi)容鄧寧認為，跨國企業(yè)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢以及區(qū)位優(yōu)勢的不同組合，決定了它所從事的國際經(jīng)濟活動的方式。1所有權(quán)優(yōu)勢(Ownership Advantage)它是指一國企業(yè)擁有或能夠得到別國企業(yè)沒有或難以得到的生產(chǎn)要素稟賦(自然資源、資金、技術(shù)、勞動力)、產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝、發(fā)明創(chuàng)造能力、專利、商標、管理技能等。 跨國企業(yè)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢主要包括兩大類： 通過出口貿(mào)易、資源轉(zhuǎn)讓和對外直接投資能給企業(yè)帶來收益的所有權(quán)優(yōu)勢，如產(chǎn)品、技術(shù)、商標、組織管理技能等。 只有通過對外直接投資才能得以實

13、現(xiàn)的所有權(quán)優(yōu)勢，這種所有權(quán)優(yōu)勢無法通過出口貿(mào)易、技術(shù)轉(zhuǎn)化的方式給企業(yè)帶來收益，只有將其內(nèi)部使用，才能給企業(yè)帶來收益。如：交易和運輸成本的降低、產(chǎn)品和市場的多樣化、產(chǎn)品生產(chǎn)加工的統(tǒng)一調(diào)配、對銷售市場和原料來源的壟斷等。 跨國企業(yè)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢大小直接決定其對外直接投資的能力。2內(nèi)部化優(yōu)勢(Internalization Advantage)它是指企業(yè)為避免不完全市場帶來的影響而把企業(yè)的優(yōu)勢保持在企業(yè)內(nèi)部。內(nèi)部化的起源，同樣在于市場的不完全性。市場的不完全性包括兩方面內(nèi)容：結(jié)構(gòu)性的不完全性，這主要是由于對競爭的限制所引起的。這種情況下，交易成本很高，相互依賴經(jīng)濟活動的共同利益不能實現(xiàn)；認識的不

14、完全性，這主要是由于產(chǎn)品或勞務(wù)的市場信息難以獲得，或者要花很大代價才能獲取這些信息。 由于市場的不完全性，企業(yè)所擁有的各種優(yōu)勢有可能喪失殆盡，企業(yè)本身就存在對優(yōu)勢進行內(nèi)部化的強大動力。只有通過內(nèi)部化在一個共同所有的企業(yè)內(nèi)部，并實現(xiàn)供給與需求的交換關(guān)系，用企業(yè)自己的程序來配置資源，才能使企業(yè)的壟斷優(yōu)勢發(fā)揮最大的效應。3區(qū)位優(yōu)勢（Location Advantage)。它是指跨國企業(yè)在投資區(qū)位上所具有的選擇優(yōu)勢。區(qū)位優(yōu)勢包括直接區(qū)位優(yōu)勢和間接區(qū)位優(yōu)勢。 所謂直接區(qū)位優(yōu)勢，是指東道國的某些有利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢。如廣闊的產(chǎn)品銷售市場、政府的各種優(yōu)惠投資政策等。 所謂間接區(qū)位優(yōu)勢，是指由于投資國和東

15、道國某些不利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢。如商品出口運輸費用過高等。 區(qū)位優(yōu)勢的大小決定著跨國企業(yè)是否進行對外直接投資和對投資地區(qū)的選擇。綜合理論關(guān)于國際生產(chǎn)方式選擇的結(jié)論鄧寧認為，所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢只是企業(yè)對外直接投資的必要條件，而區(qū)位優(yōu)勢是對外直接投資的充分條件。因此，可根據(jù)企業(yè)對上述三類優(yōu)勢擁有程度的不同，來解釋和區(qū)別絕大多數(shù)企業(yè)的跨國經(jīng)營活動。國際生產(chǎn)折衷理論的貢獻與局限性1理論貢獻（1）國際生產(chǎn)折中理論克服了以前對外直接投資理論的片面性，吸收了各派理論的精華，運用多種變量分析來解釋跨國企業(yè)海外直接投資應具備的各種主、客觀條件，強調(diào)經(jīng)濟發(fā)展水平以一國企業(yè)對外直接投資能力和動因起決定作用，都

16、是符合實際的。因此，相對于其他傳統(tǒng)的對外直接投資理論，它具有較強的適應性和實用性。（2）該理論為跨國公司運作的全面決策提供了理論依據(jù)。要求企業(yè)有全面的決策思路，指導企業(yè)用整體的觀點去考慮與所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢相聯(lián)系的各種因素，以及諸多因素之間的相互作用，以便把握全局，降低決策失誤。2理論局限性（四個方面）（1）國際生產(chǎn)折中理論所提出的對外直接投資條件過于絕對化，使之有一定的片面性。鄧寧強調(diào)只有三種優(yōu)勢同時具備，一國企業(yè)才可能跨國投資，并把這一論斷從企業(yè)推廣到國家，因而解釋不了并不同時具備三種優(yōu)勢階段的發(fā)展中國家迅速發(fā)展的對外直接投資行為，特別是大量向發(fā)達國家的直接投資活動。（2）該

17、理論也還是局限在從微觀上對企業(yè)跨國行為進行分析上，并且微觀分析也沒有擺脫壟斷優(yōu)勢論、內(nèi)部化理論、區(qū)位優(yōu)勢理論等傳統(tǒng)理論的分析框架，換句話說是對這三種理論的簡單綜合，缺乏從國家利益的宏觀角度來分析不同國家企業(yè)對外直接投資的動機。因此，該理論對實行自由企業(yè)制度的發(fā)達國家來講是恰當?shù)?，而對于一些發(fā)展中國家特別是社會主義國家的國有制企業(yè)，這些分析并不恰當，缺乏解釋力。（3）對三種優(yōu)勢要素相互關(guān)系的分析停留在靜態(tài)的分類方式上，沒有隨時間變動的動態(tài)分析。（4）鄧寧所論述的決定依據(jù)側(cè)重在成本分析基礎(chǔ)上，但它假定不同進入方式的收入是相同的，這不符合實際。一般來說，對外直接投資產(chǎn)生的收人流量最大，出口次之，而許

18、可證貿(mào)易最低。事實上，企業(yè)在決策最贏利的進入方式上是考慮收入差別的。6優(yōu)勢理論日本一橋大學教授小島清于20世紀70年代中期研究發(fā)展了比較優(yōu)勢理論，稱其為邊際產(chǎn)業(yè)擴張論。小島清認為，分析國際直接投資產(chǎn)生的原因，應從宏觀經(jīng)濟因素，尤其是國際分工原則的角度來進行。比較優(yōu)勢理論的核心這一理論的核心是，對外直接投資應該從投資國已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)部門，即邊際產(chǎn)業(yè)部門依次進行；而這些產(chǎn)業(yè)又是東道國具有明顯或潛在比較優(yōu)勢的部門，但如果沒有外來的資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗，東道國這些優(yōu)勢又不能被利用。1對外投資的產(chǎn)業(yè)。日本對外投資是按照比較成本原則，以資源開發(fā)、紡織品、零部件等標準化的勞動密集型產(chǎn)業(yè)為主

19、；美國對外投資則是逆比較成本的，以美國擁有比較優(yōu)勢的汽車、電子計算機、化學產(chǎn)品、醫(yī)藥產(chǎn)品等資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)為主。美國對外投資，由于把具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)過早地移植到國外，容易導致美國經(jīng)濟的空心化傾向。2對外投資的主體。日本根據(jù)國際分工原則進行對外直接投資，決定了日本對外投資的承擔者以中小企業(yè)為主； 美國對外投資是貿(mào)易替代型的，那些從事對外直接投資的企業(yè)正是美國最具比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，由于產(chǎn)品創(chuàng)新和直接投資周期僅限于寡占的工業(yè)部門，導致了美國對外直接投資基本由壟斷性大跨國公司所控制。3投資國與東道國在投資產(chǎn)業(yè)上的技術(shù)差距。日本對外直接投資，是從與東道國技術(shù)差距最小的產(chǎn)業(yè)依次進行；美國對外直接投資，則

20、是憑借投資企業(yè)所擁有的壟斷優(yōu)勢，從而造成在道國投資產(chǎn)業(yè)技術(shù)上的巨大差距。4對外直接投資的企業(yè)形式。日本對外直接投資一般采取合資經(jīng)營的股權(quán)參與方式和諸如產(chǎn)品分享等在內(nèi)的非股權(quán)參與方式；美國對外直接投資的股權(quán)參與方式中，大多采用建立全資子公司的形式。 因此，按照邊際產(chǎn)業(yè)依次進行對外投資，所帶來的結(jié)果是：東道國樂于接受外來投資，因為由中小企業(yè)轉(zhuǎn)移到國外東道國的技術(shù)更適合當?shù)氐纳a(chǎn)要素結(jié)構(gòu)，為東道國創(chuàng)造了大量就業(yè)機會，對東道國的勞動 力進行了有效的培訓，因而有利于東道國建立新的出口工業(yè)基地。與此同時，投資國可以集中發(fā)展那些它具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，結(jié)果，直接投資的輸出入國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均更趨合理，促進了國際貿(mào)

21、易的發(fā)展。比較優(yōu)勢理論的推論根據(jù)邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論，對外投資應能同時促進投資國和東道國的經(jīng)濟發(fā)展。因此，小島清從宏觀經(jīng)濟角度來考慮，把對外直接投資劃分為以下幾種類型： 自然資源導向型；勞動力導向型；市場導向型；交叉投資型。比較優(yōu)勢理論的貢獻與局限性1理論貢獻（1）從投資國的角度而不是從企業(yè)或跨國公司角度來分析對外直接投資動機，克服了以前傳統(tǒng)的國際投資理論只注重微觀而忽視宏觀的缺陷，能較好地解釋對外直接投資的國家動機，具有開創(chuàng)性和獨到之處。（2）用比較成本原理從國際分工的角度來分析對外直接投資活動，從而對對外直接投資與對外貿(mào)易的關(guān)系作了有機結(jié)合的統(tǒng)一解釋，克服了壟斷優(yōu)勢理論把二者割裂開來的局限性，

22、較好地解釋了二戰(zhàn)后日本的對外直接投資活動。2理論的局限性（1）理論分析以投資國而不是以企業(yè)為主體，這實際上假定了所有對外直接投資的企業(yè)之間的動機是一致的，都是投資國的動機。這樣的假定過于簡單，難以解釋處于復雜國際環(huán)境之下的企業(yè)對外投資的行為。（2）小島清提出的對外直接投資和國際分工導向均是單向的，即由發(fā)達國家向發(fā)展中國家的方向進行，作為發(fā)展中國家總是處于被動地位。無法解釋發(fā)展中國家對發(fā)達國家的逆貿(mào)易導向型直接投資。（3）比較優(yōu)勢理論產(chǎn)生的背景是二戰(zhàn)后初期日本的中小企業(yè)對外直接投資的狀況。而今天日本的對外直接投資情況早已發(fā)生變化，對外直接投資的大企業(yè)大幅度增加，同時對發(fā)達國家的逆向投資迅速增加，

23、以進口替代型的投資為主。因此，邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論無法解釋這些投資行業(yè)的投資行為，具有極大的局限性，不具有一般意義。7階段理論鄧寧的國際直接發(fā)展階段理論20世紀80年代初，鄧寧在一篇論文中，研究了以人均GNP為標志的經(jīng)濟發(fā)展階段與一個國家的外國直接投資(外資流入)以及一個國家對外直接投資(資本流出)與一國凈的對外直接投資之間的關(guān)系。同時也對對外直接投資階段的劃分以及各階段國際直接投資的特征和國際直接投資發(fā)展階段順序推移的內(nèi)在機制，進行了較為全面的解釋。第一階段(人均GNP低于400美元或等于400美元)。不會產(chǎn)生直接投資凈流出的現(xiàn)象，這是由于一個國家的企業(yè)還沒有產(chǎn)生所有權(quán)優(yōu)勢。同時在這一階段外資總

24、的流入量不大，也是由于東道國各種條件的制約。第二階段(人均GNP在400l 500美元之間)。在這一時期內(nèi)，外資流人量增加，但主要是利用東道國原材料及勞動力成本低廉的優(yōu)勢，進行一些技術(shù)水平較低的生產(chǎn)性投資。在對外投資方面，東道國的投資流出仍停留在很低的水平上，只是在臨近國家進行了一些直接投資活動，并通過引進技術(shù)及進入國際市場等形式，來實現(xiàn)進口替代投資的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略。第三階段(人均GNP在20004 750美元之間)。由于東道國企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢大大增強，人均凈投資流人開始下降，對外直接投資流出增加。標志著一個國家的國際直接投資已經(jīng)發(fā)生了質(zhì)的變化，即專業(yè)化國際直接投資過程的開始。第四階段

25、(人均GNP在2 6005 600美元之間)。這一時期是國際直接投資凈流出的時期。隨著該國經(jīng)濟發(fā)展水平的提高，這些國家的企業(yè)開始具有較強的所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢，并具備發(fā)現(xiàn)和利用外國區(qū)位優(yōu)勢的能力。從總體上看，一個國家的國際直接投資狀況和該國人均GNP之間的關(guān)聯(lián)性，是從該國企業(yè)相對于其他國家的企業(yè)三類優(yōu)勢變化而言的。國際直接投資發(fā)展階段理論的發(fā)展包括鄧寧對其上述理論作了一定的修改，還有波特的競爭階段論，都對國際直接投資發(fā)展階段理論的發(fā)展作出了一定貢獻。其中最具代表性的是日本的小澤輝智(1992年)。小澤輝智的提出了國際直接投資模式。具體內(nèi)容如下理論可以稱之為新的綜合的國際投資階段發(fā)展論。其理論

26、核心是強調(diào)世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)特點對經(jīng)濟運行特別是對投資的影響。1世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)特點(1)每一個經(jīng)濟實體內(nèi)部的供給方和需求方有著差異；(2)企業(yè)是各種無形資產(chǎn)的創(chuàng)造者和交易者；(3)各國經(jīng)濟發(fā)展水平和實力的科層結(jié)構(gòu)明顯；(4)各國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級和發(fā)展具有相應的階段性和繼起性，(5)各國政策中有一種從內(nèi)向型向外向型轉(zhuǎn)變的趨勢。在以上這些內(nèi)容中，小澤輝智認為(3)和(4)最重要。前者說明經(jīng)濟發(fā)展水平的差異決定了利用外資和對外投資的形式和速度；而后者則說明一個國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是一個循序漸進的過程，這一過程是利用外資和對外投資經(jīng)驗的積累。2波特的競爭發(fā)展理論在波特的競爭發(fā)展理論中，提出了四個特征明顯的國家競爭發(fā)

27、展階段：資源要素驅(qū)動階段、投資驅(qū)動階段、創(chuàng)新驅(qū)動階段以及財富驅(qū)動階段。3國際直接投資模式根據(jù)世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的特征，結(jié)合波特的競爭階段論，小澤輝智認為，國際直接投資模式只應是一種與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變動相應的資本有序流動。具體表現(xiàn)為：(1)要素(資源與勞動)驅(qū)動階段的國家，吸引的一般都是屬于資源導向型或勞動力導向型的外國投資。(2)當一個國家處于勞動驅(qū)動階段向投資驅(qū)動階段過渡時期，主要在資本品和中間產(chǎn)品業(yè)中吸收外資；與此同時，在勞動密集的制造品產(chǎn)業(yè)中，會產(chǎn)生向低勞動成本國家的對外直接投資。(3)從投資驅(qū)動階段向創(chuàng)新驅(qū)動階段過渡時期，將會在技術(shù)密集產(chǎn)業(yè)吸引國外直接投資；與此同時，在中間品產(chǎn)業(yè)中會發(fā)生對外直接投

28、資。8組合理論理論要點1直接誘發(fā)要素是對外直接投資產(chǎn)生的主要要素。它主要是指各類生產(chǎn)要素，包括勞動力、資本、技術(shù)、管理及信息等。2.間接誘發(fā)要素在當代對外直接投資中起著重要作用。它是指除直接誘發(fā)要素之外的其他非要素因素。間接誘發(fā)要素包括：(1)投資國政府誘發(fā)和影響對外直接投資的因素：鼓勵性投資政策和法規(guī)；政治穩(wěn)定性及政府與東道國的協(xié)議和合作關(guān)系。(2)東道國誘發(fā)和影響對外直接投資的因素：投資硬環(huán)境狀況(交通設(shè)施；通訊條件；水、電、原料供應；市場規(guī)模及前景；勞動力成本等)；投資軟環(huán)境狀況(政治氣候、貿(mào)易障礙、吸引外資政策、融資條件及外匯管制、法律和教育狀況等)；東道國政府與投資國的協(xié)議和關(guān)系。(

29、3)世界性誘發(fā)要素和影響對外直接投資的因素：經(jīng)濟生活國際化以及經(jīng)濟一體化、區(qū)域化、集團化的發(fā)展；科技革命的發(fā)展及影響；國際金融市場利率及匯率波動；戰(zhàn)爭、災害及不可抗力的危害；國際協(xié)議及法規(guī)。發(fā)展中國家的對外直接投資，在很大程度上是間接誘發(fā)要素在起作用。而且這種作用在當代對外直接投資中越來越重要。理論貢獻1投資誘發(fā)要素組合理論從投資國與東道國的雙方需求、雙方所具條件的綜合這一新的角度闡述對外直接投資的決定因素，同時著重強調(diào)間接誘發(fā)要素在當代對外直接投資中所起的重要作用。2該理論在闡述對外直接投資的決定因素時注意了東道國的需求和條件所產(chǎn)生的誘發(fā)作用，以及國際環(huán)境條件投資決定因素的作用，克服了先前理

30、論中只注重投資目的、動機和條件，忽視東道國和國際環(huán)境的因素對投資決策影響作用的片面性。理論局限性投資誘發(fā)要素組合理論仍然是局限于在靜態(tài)上對對外直接投資決定因素的分析，沒有從動態(tài)上對對外直接投資的發(fā)展過程及發(fā)展規(guī)劃進行分析，故而對投資活動實踐解釋力必然是有限的。9投資理論（一）小規(guī)模技術(shù)理論這一理論是美國經(jīng)濟學家威爾斯提出的。 威爾斯認為，發(fā)展中國家跨國企業(yè)有三個方面的相對比較優(yōu)勢：（1）擁有為小市場需要提供服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)；（2）發(fā)展中國家在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)上頗具優(yōu)勢；（3）低價產(chǎn)品營銷戰(zhàn)略。（二）技術(shù)地方化理論這一理論是英國經(jīng)濟學家拉奧提出的。 拉奧認為，發(fā)展中國家跨國企業(yè)“特有優(yōu)勢”的形成，是由四個條件促使和決定的：（1）在發(fā)展中國家，技術(shù)知識的當?shù)鼗窃诓煌诎l(fā)達國家的環(huán)境下進行的，這與一國的要素價格及其質(zhì)量相聯(lián)系。（2）發(fā)展中國家生產(chǎn)的產(chǎn)品適合于他們自身的經(jīng)濟和需求。（3）發(fā)展中國家企