財務(wù)管理開卷課的計算題及答案

1、財務(wù)管理開卷課的計算題及答案財務(wù)管理作業(yè)及答案（一）某公司準(zhǔn)備購買一套辦公用房，有兩個付款方案可供選擇：甲方案：從現(xiàn)在起每年年初付款萬元，連續(xù)支付年， 共計萬元。乙方案：從第五年起，每年年初付款萬元，連續(xù)支付年，共計萬元。假定該公司的資金成本為，通過計算說明應(yīng)選擇哪個方案。（二）某企業(yè)存入銀行萬元， 存款年利率為，時間為年，每季計算一次利息。要求：計算該項存款的實際年利率；該項存款年后的本利和。（三）某公司購買一處房產(chǎn)，現(xiàn)在一次性付款為萬元。 若分三年付款，年各年初的付款額分別為萬元、 萬元、萬元。假定利率為，哪種付款方式較優(yōu)？（四）某公司持有、 、三種股票構(gòu)成的證券組合，它們的 系數(shù)分別為

2、、，它們在證券組合中所占的比例分別為、，股票的市場收益率為，無風(fēng)險收益率為。要求：（）計算投資組合的風(fēng)險收益率，若投資總額為萬元，風(fēng)險收益額是多少？（）計算投資組合的必要收益率。（五）練習(xí)資金成本的計算某公司擬籌資萬元，其中按面值發(fā)行債券萬元，票面利率為，籌資費率； 發(fā)行優(yōu)先股萬元，股息率為，籌資費率；發(fā)行普通股萬元， 籌資費率，預(yù)計第一年股利率為， 以后每年按遞增，所得稅稅率為。要求：（）計算債券資金成本；（）計算優(yōu)先股資金成本；（）計算普通股資金成本；（）計算綜合資金成本。（六）練習(xí)財務(wù)杠桿的計算某企業(yè)的長期資金總額為萬元， 借入資金占總資本的， 債券資金的利率為，企業(yè)的息稅前利潤為萬元。

3、要求：計算財務(wù)杠桿系數(shù)。（七）某企業(yè)準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、 乙兩個方案可供選擇。甲方案需投資元， 使用壽命年， 采用直線法計提折法，年后無殘值，年中每年銷售收入為元， 每年付現(xiàn)成本為元。 乙方案需投資元， 采用直線法計提折舊， 使用壽命也是年， 年后有殘值收入元， 年中每年銷售收入為元， 付現(xiàn)成本第一年為元， 以后逐年增加修理費用元， 另需墊支營運資金元。假設(shè)所得稅稅率為，資金成本為。要求： (1) 計算兩個方案的現(xiàn)金流量；(2) 計算兩個方案的凈現(xiàn)值；(3) 計算兩個方案的現(xiàn)值指數(shù)；(4) 計算兩個方案的內(nèi)含報酬率；(5) 計算兩個方案的投資回收期；(6) 試判斷應(yīng)采用哪個方

4、案。（八）練習(xí)股票的估價方法先鋒公司準(zhǔn)備購入甲、乙、丙三個公司的股票，經(jīng)過調(diào)查分析和專家預(yù)測得知，甲公司的股票個月后每股發(fā)放股利元，此后的價格將達(dá)到每股元；乙公司的股票現(xiàn)在每股的價格為元，乙公司的股票為優(yōu)先股，每年的股利為每股 元；丙企業(yè)的股票上年的股利每股元， 預(yù)計以后每年以的增長率增長。 假設(shè)先鋒公司要求的必要收益率為，乙公司股票和丙公司股票準(zhǔn)備長期持有。要求：試對上述三公司的股票進(jìn)行估價。（九）某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計全年需要現(xiàn)金元，一次轉(zhuǎn)換成本為元， 有價證券收益率為。 運用現(xiàn)金持有量確定的存貨模式計算：（）最佳現(xiàn)金持有量；（）確定轉(zhuǎn)換成本、機會成本；（）最佳現(xiàn)金管理相關(guān)總成本

5、；（）有價證券交易間隔期。（十）練習(xí)成本中心考核指標(biāo)的計算成本中心生產(chǎn)某產(chǎn)品， 預(yù)算產(chǎn)量為件， 預(yù)算單位責(zé)任成本元； 實際產(chǎn)量件，實際單位責(zé)任成本元。要求：計算中心的成本降低額和降低率。（十一）練習(xí)投資中心考核指標(biāo)的計算某集團(tuán)公司下設(shè)甲、 乙兩個投資中心， 甲中心的投資額為萬元， 投資利潤率為；乙中心的投資利潤率為； 剩余收益為萬元， 集團(tuán)公司要求的平均投資報酬率為。 集團(tuán)公司決定追加投資萬元，若投向甲中心，每年增加利潤萬元；若投向乙中心，每年增加利潤萬元。要求：（）計算追加投資前甲中心的剩余收益；（）計算追加投資前乙中心的投資額；（）計算追加投資前集團(tuán)公司的投資利潤率；（）若甲中心接受追加投

6、資，計算其剩余收益；（）若乙中心接受追加投資，計算其投資利潤率。（十二）練習(xí)財務(wù)指標(biāo)的分析某企業(yè)年銷售額（全部賒銷）為元，毛利率為，流動資產(chǎn)為元， 流動負(fù)債為元，存貨為元，現(xiàn)金元（年按天計算）。要求：（）計算該企業(yè)的流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率；（）如該企業(yè)要求存貨年周轉(zhuǎn)次數(shù)達(dá)次，問企業(yè)年平均存貨持有量應(yīng)為多少？（）如果該企業(yè)要求應(yīng)收賬款平均持有量為元水平，少天？問應(yīng)收賬款回收期應(yīng)為多答案一）甲方案：付款總現(xiàn)值× （，）×（）（萬元）乙方案：付款總現(xiàn)值×（，）×（，）××（萬元）通過計算可知，該公司應(yīng)選擇乙方案。（二）年實際利率（）年

7、后本利和×（，）（萬元）（三）三年分期付款的現(xiàn)值× （ , ，）× （， 10，）×0.909 × 0.826 99.40 （萬元）通過計算三年分期付款的現(xiàn)值萬元， 小于現(xiàn)在一次性付款萬元，因此分期付款較優(yōu)。（四）（）投資組合的 系數(shù)× × × 投資組合的風(fēng)險收益率×（）按資組合風(fēng)險收益額×（萬元）（）投資組合的必要收益率（） （五）（）債券資金成本×（）/ （）（）優(yōu)先股資金成本（）普通股資金成本/ （）/（） （）綜合資金成本× × ×（六）財務(wù)杠桿系

8、數(shù)/ （××） 年份12345項目（七）（）計算兩個方案的現(xiàn)金流量計算年折舊額甲方案年折舊額（元）乙方案年折舊額（） / （元）列表計算兩個方案的營業(yè)現(xiàn)金流量和現(xiàn)金凈流量，如表、表所示。甲方案：銷售收入1500015000150001500015000付現(xiàn)成本50005000500050005000折舊40004000400040004000稅前利潤60006000600060006000所得稅 (40 )24002400240024002400稅后利潤36003600360036003600營業(yè)現(xiàn)金流量76007600760076007600乙方案：銷售收入1700017

9、000170001700017000付現(xiàn)成本50005200540056005800折舊52005200520052005200稅前利潤68006600640062006000所得稅 (40 )27202640256024802400稅后凈利40803960384037203600營業(yè)現(xiàn)金流量92809160904089208800表 2投資項目現(xiàn)金凈流量計算表單位：元年份項目0l2345甲方案：固定資產(chǎn)投資一 20000營業(yè)現(xiàn)金流量76007600760076007600現(xiàn)金凈流量一 2000076007600760076007600乙方案：固定資產(chǎn)投資一 30000營運資金墊支 3000營

10、業(yè)現(xiàn)金流量92809160904089208800固定資產(chǎn)殘值4000營運資金收回3000現(xiàn)金凈流量一 33000 928091609040892015800（）計算兩個方案的凈現(xiàn)值，以該企業(yè)的資金成本為貼現(xiàn)率 甲×（，）×（元） 乙× 0.893 × 0.797 × 0.712 × 0.636 × 0.567 . （元）（）計算現(xiàn)值指數(shù)：甲/ 乙 / （）計算兩個方案的內(nèi)含報酬率甲方案每年現(xiàn)金流量相等，設(shè)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與原始投資相等：×（，i ，）（， i ，）查年金現(xiàn)值系數(shù)表， 與最接近的年金現(xiàn)值系數(shù)和 分別指

11、向和，則：內(nèi)含報酬率（）/ （）×（）乙方案每年現(xiàn)金流量不相等，使用“逐步測試法”：測試 i= ×××××（元）測試 i ×××××（元）內(nèi)含報酬率（）/ （） ×（）（）計算兩個方案的投資回收期甲方案投資回收期 /（年）乙方案投資回收期（）/ （年）（）由以上計算得知，甲方案凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報酬率均大于乙方案，投資回收期也短于乙方案，應(yīng)淘汰乙方案，選用甲方案。（八）甲公司股票的估計價值：（）÷（）（元）乙公司股票的估計價值：÷（元）丙公司股票的估計價值：×（）÷（）（元）（九）（）最佳現(xiàn)金持有量××（元）（）轉(zhuǎn)換成本÷×（元）機會成本÷×（元）（）最佳現(xiàn)金管理相關(guān)總成本（元）（）有價證券交易次數(shù)÷（次）有價證券交易間隔期÷（天）（十）中心成本降低額×（） （元）中心成本降低率÷（×）（十一）（）追加投資前甲中心的剩余收益為：××（萬元）（）追加投資前乙投資中心的投資額為：÷（）（萬元）（）追加投資前集團(tuán)公司的投資利潤率為：（××）÷（）