俄羅斯投資環(huán)境及中國對俄直接投資問題研究

1、俄羅斯投資環(huán)境及中國對俄直 接投資問題研究俄羅斯投資環(huán)境及中國對俄直接投資問題研究曹志宏2013-3-11 15:28:03 來源：西伯利亞研究2011年第5期(黑龍江省社會科學(xué)院東北亞研究所，哈爾濱150018)摘要：隨著俄羅斯政治經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)，外國投資者對俄羅斯投資環(huán)境的 評價日趨正面，對俄投資的積極性也越來越高。我國對俄直接投資在規(guī)模和質(zhì) 量上雖取得了前所未有的成果，但與雙邊貿(mào)易額相比規(guī)模不大，仍處在起步階 段。圍繞中國對俄直接投資的規(guī)模變化、地區(qū)與行業(yè)分布、面臨的障礙等相關(guān) 問題的分析，可以發(fā)現(xiàn)中國對俄直接投資前景廣闊，但須將中國對俄直接投資 上升到戰(zhàn)略高度，以合理規(guī)避風(fēng)險，保障投資

2、效益，提高兩國的投資合作水平。關(guān)鍵詞：中國；俄羅斯；對外直接投資中圖分類號：F835. 124. 8; F832. 48文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1008 -0961(2011) 05 -0048 - 03作者簡介：曹志宏(1974 )，女，河北豐潤人，助理研究員，碩士，主 要從事俄羅斯問題研究。近年來，隨著中俄戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系的加強(qiáng)和俄羅斯經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)，兩 國經(jīng)貿(mào)合作不斷深化。作為中俄經(jīng)貿(mào)合作的重要組成部分，中俄投資合作越來 越受到兩國政府的高度重視。當(dāng)前，中國對俄直接投資的規(guī)模和質(zhì)量均取得了 前所未有的發(fā)展。俄羅斯經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對外部資本依存度很高，需求強(qiáng)烈，其中 對經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有長期推動效應(yīng)的

3、外商直接投資是俄最理想的投資類型。根據(jù)俄 政府制定的2020年現(xiàn)代化快速趕超戰(zhàn)略目標(biāo)，未來十多年間累計要投入2萬 億美元以上的資金，其中1/3須由外資來填補口。因此，深入研究當(dāng)前俄羅斯 的投資環(huán)境及中國對俄直接投資的現(xiàn)狀及問題，可以準(zhǔn)確把握中國對俄直接投 資的動向，更好地促進(jìn)中俄投資合作。一、俄羅斯投資環(huán)境分析蘇聯(lián)解體后，俄羅斯向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌并積極吸引外資，然而由于投資政策 不連續(xù)、投資成本高、市場風(fēng)險較大，吸引外資的效果并不明顯。近幾年，隨 著俄羅斯經(jīng)濟(jì)的快速恢復(fù)，進(jìn)入俄羅斯的外國投資逐年增加。據(jù)俄聯(lián)邦國家統(tǒng) 計委員會統(tǒng)計，從2000年至2010年俄羅斯吸引外國直接投資總額累計2 841.

4、7億美元。目前，俄羅斯是世界上吸引外國直接投資額增幅最大的國家之一，僅 次于巴西、智利、墨西哥、摩洛哥。有資料顯示，俄羅斯在世界直接投資排名 榜中的位次已經(jīng)從2003年的第17位上升到2006年的第6位，俄羅斯正逐 漸成為全球投資中心之一。（一）法律環(huán)境俄加快了 “市場經(jīng)濟(jì)就是法制經(jīng)濟(jì)”的進(jìn)程，不斷調(diào)整和改善法律制度， 僅2002年一年里就通過了 47項新法案。為減少行政對企業(yè)的干預(yù)，政府出 臺了國家注冊法，簡化企業(yè)注冊程序，使 企業(yè)注冊在一個窗口完成；制定 了許可證制度，簡化了發(fā)放經(jīng)營許可證的手續(xù)；修改了股份公司法；頒 布了國家檢查法，以限制政府監(jiān)督部門濫用權(quán)力。此外，修改后的外國 公司投資

5、俄羅斯戰(zhàn)略部門法規(guī)也于2011年開始生效。俄總理普京表示，此 法規(guī)在很大程度上拓寬了國際投資者進(jìn)入俄羅斯食品生產(chǎn)、藥品生產(chǎn)以及金融 行業(yè)的經(jīng)營渠道，同時政府也會在相關(guān)項目的土地使用上放寬限制。但俄羅斯有關(guān)外國投資的法律至今仍不夠健全和完善，聯(lián)邦法律與地方法 規(guī)有些地方脫節(jié)，不同領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)法律在同一類問題上缺乏一致性，而且這些 法律變動較頻繁，缺乏穩(wěn)定性。（二）經(jīng)營環(huán)境俄政府和各聯(lián)邦主體吸引投資的積極政策是外國投資者在俄能順利經(jīng)營的 先決條件。最近幾年，俄羅斯政府進(jìn)行了稅務(wù)改革，以便減輕企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)， 降低投資成本。例如：企業(yè)利潤稅從35%降至20% ,增值稅從20%降至18% , 個人所得稅從

6、35. 6%降至13%,統(tǒng)一社會稅從40%降至26%,取消了原為5% 的銷售稅、原為1%的汽車道路使用稅。自2009年起，對進(jìn)口俄羅斯產(chǎn)品目 錄中未列出的技術(shù)設(shè)備免征增值稅，對出資培訓(xùn)員工和為員工繳納養(yǎng)老金的雇 主免征所得稅、統(tǒng)一社會稅和自然人收入稅，免征正在進(jìn)行科技研發(fā)或已經(jīng)生 產(chǎn)的現(xiàn)代化新產(chǎn)品的增值稅等。同時，俄羅斯還陸續(xù)出臺了新的促進(jìn)投資政策，其中包括組建經(jīng)濟(jì)特區(qū)、 俄羅斯聯(lián)邦投資基金、發(fā)展與對外經(jīng)濟(jì)活動銀行、俄羅斯創(chuàng)業(yè)公司、高新技術(shù) 科技園區(qū)等。除了俄羅斯聯(lián)邦政府采取集中措施以保持投資積極性外，各地方 也開展了相應(yīng)的工作。作為國家給予支持的一種手段，地方政府可以對投資者 在地方預(yù)算的稅

7、收收取幅度（地稅）上給予優(yōu)惠。（三）社會治安環(huán)境俄社會治安環(huán)境仍未根本好轉(zhuǎn)，外國投資者和經(jīng)商人員的正常經(jīng)營活動受 到干擾，人身安全缺乏可靠保障，外資企業(yè)外方人員及其他外商往往成為歹徒 襲擊和黑社會敲詐勒索的對象。二、中國對俄直接投資的行業(yè)分布、特點及面臨的障礙蘇聯(lián)解體后，中國對俄直接投資的數(shù)額不大，增速緩慢。進(jìn)入21世紀(jì)后, 隨著中俄雙邊貿(mào)易額的攀升，中國對俄直接投資額也大幅提高。2007年中俄 關(guān)于促進(jìn)和相互保護(hù)投資協(xié)定的簽訂，使得中國對俄直接投資額達(dá)到了 4. 78 億美元。2009年以來，俄經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)出復(fù)蘇態(tài)勢，中國對俄直接投資也結(jié)束了由 2008年金融危機(jī)造成的下降局面。2010年，中國

8、對俄累計直接投資為5. 94 億美元，同比增長43. 8%。因此，隨著中國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，可以預(yù)見未來 對俄直接投資還將大幅增長。（一）中國對俄直接投資領(lǐng)域與地區(qū)分布截至2010年末，經(jīng)中國商務(wù)部核準(zhǔn)并備案的在俄中國企業(yè)達(dá)到772家, 其中大部分為中小企業(yè)2。由于存在著行業(yè)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)差異，外資進(jìn)入的往往 是投資回報率較高的行業(yè)和地區(qū)。中國對俄直接投資企業(yè)主要分布在莫斯科、 圣彼得堡等大城市以及西伯利亞和遠(yuǎn)東地區(qū)。其中，莫斯科州和圣彼得堡市不 僅有納稅優(yōu)惠，而且有發(fā)達(dá)的市場基礎(chǔ)設(shè)施和較高的支付能力，是俄投資環(huán)境 最好的地區(qū)。遠(yuǎn)東和西伯利亞地區(qū)憑借豐富的自然資源、毗鄰中國的地理位置, 對中國資本

9、亦具有很大的吸引力。尤其是西伯利亞地區(qū)，由于天然氣、石油、 礦產(chǎn)以及動植物等資源極其豐富，因此吸引了大部分中國對俄直接投資。從2007-2010年中國對俄直接投資存量的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，第三產(chǎn)業(yè)占據(jù) 投資存量最大，第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)分別占投資存量的1/4左右。從具體行業(yè)分 布情況來看，投資主要涉及房地產(chǎn)業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)、租賃和 商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、金融業(yè)和建筑業(yè)等領(lǐng)域。其中，房地產(chǎn)業(yè)是中國 企業(yè)對俄投資最為活躍的領(lǐng)域。2009年中國企業(yè)在俄羅斯實施原木采伐、木材 加工120個項目，合同投資總額為15億美元，其中中方投資9. 5億美元。 第二產(chǎn)業(yè)中制造業(yè)和采礦業(yè)也是投資存量較多的行

10、業(yè)，制造業(yè)的投資存量有逐 年緩慢增加的趨勢。另外，從2007-2009年中國對俄投資份額的增減幅度來 看，由于俄羅斯相關(guān)政策的不穩(wěn)定及金融危機(jī)的影響，第三產(chǎn)業(yè)的租賃和商務(wù) 服務(wù)業(yè)以及批發(fā)和零售業(yè)有明顯的逐年下降的趨勢2。（二）中國對俄直接投資的特點1 .中俄投資合作互補性趨勢增強(qiáng)2009年6月，中俄兩國元首批準(zhǔn)了中俄投資合作規(guī)劃綱要，明確了 兩國開展投資合作的主要目的、原則、合作機(jī)制及投資優(yōu)先領(lǐng)域等重要內(nèi)容。 兩國在資源規(guī)模和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面突出的互補性，決定了中俄投資合作的發(fā)展?jié)?力。這種優(yōu)勢互補型的投資合作主要體現(xiàn)在兩國相互投資的出發(fā)點上，即中國 投資俄羅斯，利用俄羅斯豐富的自然資源，加工并換

11、回俄羅斯的自然資源密集 型產(chǎn)品；俄羅斯投資中國，利用中國廉價的勞動力，生產(chǎn)并出口勞動密集型產(chǎn) 品。中國對俄直接投資主要分布在房地產(chǎn)業(yè)、林業(yè)、制造業(yè)和采礦業(yè)等領(lǐng)域。 近幾年，受俄羅斯經(jīng)濟(jì)快速增長、按揭貸款利率相對較低等因素影響，俄房地 產(chǎn)價格居高不下，中國一批有實力的房地產(chǎn)企業(yè)先后進(jìn)入俄房地產(chǎn)市場。但從 中國對俄投資存量來看，對俄羅斯林業(yè)、制造業(yè)和采礦業(yè)的投資仍然占主要份 額?？梢?，中國對俄投資屬于資源尋求型和市場尋求型。從俄羅斯對華直接投 資來看，絕大部分投資集中在制造業(yè)中的專用設(shè)備、紡織服裝、化學(xué)制品制造 業(yè)和木材加工等八個行業(yè)，除專用設(shè)備制造業(yè)和木材加工及木制品業(yè)主要集中 在東北地區(qū)，其他

12、均集中在沿海地區(qū)。由此分析，俄羅斯對華投資屬于資源尋 求型及出口導(dǎo)向型。因此，比較中俄兩國相互投資的動機(jī)，中俄投資合作領(lǐng)域 呈現(xiàn)出明顯的互補性特點，且有顯著增強(qiáng)的趨勢3。2 .中國加大了對俄企業(yè)跨國并購力度根據(jù)ChinaVenture投資中國網(wǎng)發(fā)布的2010年中國并購市場統(tǒng)計分析報 告，俄羅斯是中國企業(yè)2010年十大出境并購目標(biāo)國家之一。近幾年，中國 企業(yè)對俄企業(yè)的并購主要集中在能源和礦業(yè)領(lǐng)域，如2006年7月收購俄羅斯 油氣生產(chǎn)商俄羅斯石油公司7. 58%的股權(quán)。競購財團(tuán)包括英國石油公司 (BP)、中國石油天然氣有限公司(CNPC)、馬來西亞石油公司(Petronas),其 中中國石油天然氣

13、有限公司在俄羅斯石油公司首次公開發(fā)行時斥資5億美元 收購其股權(quán)。2010年香港銀創(chuàng)控股有限公司收購一家投資控股公司Spring Vast,該公司持有俄羅斯奧姆恰克金礦公司80%的股權(quán)。銀創(chuàng)控股有限公司以3 億美元的價格真正獲得了俄羅斯金礦資產(chǎn)的控制權(quán)。這些成功的跨國并購案例 為中國企業(yè)“走出去”投資俄羅斯積累了豐富的經(jīng)驗。作為“金磚四國”之一, 俄羅斯將繼續(xù)成為中國投資的潛在目標(biāo)國。(三)中國對俄直接投資面臨的障礙1.俄羅斯勞動力匱乏據(jù)俄國家統(tǒng)計委員會預(yù)測，以2000年人口數(shù)量為基礎(chǔ)，隨著國家人口數(shù)量的不斷減少，達(dá)到具有勞動能力年齡的人口數(shù)量在2005-2006年擴(kuò)大到8990萬，占人口總數(shù)的

14、63. 6%,但自2006年起開始呈逐步減少的趨勢，預(yù)測 到2016年僅剩下8 040萬，占人口總數(shù)的59. 9%。巨大的勞動力缺口將對 俄吸引中國直接投資造成一定障礙4 o2,中國企業(yè)缺乏對俄市場的了解相對于中國市場，俄羅斯市場環(huán)境更加復(fù)雜。而中國企業(yè)往往并不了解俄 羅斯市場信息，不了解俄羅斯文化，對于俄羅斯的投資環(huán)境、消費者習(xí)慣、消 費心理、政策法規(guī)等知之有限，這使得對俄投資在起步階段就困難重重。另外, 俄羅斯的產(chǎn)品檢驗標(biāo)準(zhǔn)比中國本土檢驗標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格，這就要求我國企業(yè)必須 提高產(chǎn)品質(zhì)量，只有達(dá)到國際標(biāo)準(zhǔn)，才有可能占領(lǐng)更多的市場份額。3.法律與市場不完善在吸引外資方面，俄羅斯已制定了許多有利

15、于外商的法規(guī)(包括稅法、土地 法、企業(yè)管理法等)，但是這些法律實際上效果有限。司法系統(tǒng)公正裁決的不 確定性、管理機(jī)構(gòu)廣泛存在的貪污受賄行為，嚴(yán)重?fù)p害了外國投資者對俄法律 保障的信任。另外，俄羅斯宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定也給投資企業(yè)帶來很大風(fēng)險。三、結(jié)論和建議在兩國政府的高度重視和大力支持下，中國對俄直接投資的發(fā)展空間巨大, 前景廣闊。我們應(yīng)以俄中投資合作規(guī)劃綱要和俄羅斯遠(yuǎn)東和東西伯利亞 地區(qū)與中國東北地區(qū)合作規(guī)劃綱要(20092018年)為指導(dǎo)，完善對俄投資 企業(yè)的管理，積極探索跨國并購等主流投資方式在中國對俄直接投資中的應(yīng)用, 嘗試構(gòu)建促進(jìn)中國對俄直接投資可持續(xù)發(fā)展的新的戰(zhàn)略模式。1 .加強(qiáng)對企業(yè)赴俄

16、投資活動的管理和指導(dǎo)企業(yè)境外投資既需要政府推動 和組織，又需要有效的指導(dǎo)和監(jiān)督5。要設(shè)立專門的對外投資管理機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一 管理和協(xié)調(diào)全省各地區(qū)、各部門、各行業(yè)的對外投資活動。制定?。ㄗ灾螀^(qū)）對 俄投資的戰(zhàn)略規(guī)劃，提出對俄投資合作的戰(zhàn)略目標(biāo)和階段性任務(wù)、實施的步驟 和要采取的措施。建立對我國企業(yè)對俄投資的事后監(jiān)管體系，由對外投資管理 機(jī)構(gòu)收集國家外匯管理部門、國有商業(yè)銀行境外分支機(jī)構(gòu)、中國駐俄使領(lǐng)館經(jīng) 商參贊處境外投資企業(yè)業(yè)務(wù)活動信息，并進(jìn)行及時整理和分析，以此作為監(jiān)管 依據(jù)。2 .注重經(jīng)濟(jì)特區(qū)的作用經(jīng)濟(jì)特區(qū)是俄羅斯政府為拉動地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展而設(shè)立的區(qū)域。一般而言，經(jīng) 濟(jì)特區(qū)中企業(yè)能夠得到普遍的優(yōu)惠政策

17、。例如，加里寧格勒州特區(qū)內(nèi)企業(yè)建立 前六年免除企業(yè)利潤稅和財產(chǎn)稅，從第7年到第12年利潤稅和財產(chǎn)稅減半征 收。利佩茨克州通過有關(guān)經(jīng)濟(jì)特區(qū)地方法律，提供減免稅和提供補貼等優(yōu)惠政 策。例如，企業(yè)入駐五年內(nèi)免除財產(chǎn)稅，對入駐企業(yè)引資項目貸款利息提供地 方補貼，對企業(yè)入駐安置提供地方補貼等等。充分利用這些政策，有助于企業(yè) 降低成本、提高競爭力、成功實現(xiàn)境外投資。3 .加快培育骨干企業(yè)作為對俄投資主體外經(jīng)貿(mào)企業(yè)是深度開發(fā)俄羅斯市場的強(qiáng)有力主體。當(dāng)前，要按照現(xiàn)代企業(yè) 制度的要求，對國有外經(jīng)貿(mào)企業(yè)實行規(guī)范的公司制改革，完善法人治理結(jié)構(gòu)， 積極推行股份制，實現(xiàn)資產(chǎn)多元化。鼓勵效益好的公司通過兼并、合并或聯(lián)合 等方式進(jìn)行集約化經(jīng)營5。鼓勵生產(chǎn)企業(yè)與專業(yè)外經(jīng)貿(mào)公司聯(lián)合，中小企業(yè)聯(lián) 合，實行一業(yè)為主，多種經(jīng)營。同時要鼓勵民間資本進(jìn)入外經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域，改革外 貿(mào)經(jīng)營權(quán)審批制度，積極支持有條件的民營企業(yè)開展對俄經(jīng)貿(mào)業(yè)務(wù)，在