加快我國投資體制改革的對策研究

1、加快我國投資體制改革的對策研究”摘要：本文在借鑒市場經濟發(fā)達國家如美國、德國和日本等投資體制的 成功經驗基礎上，緊密結合中國投資體制的現狀，提出了加快我國投資體制改革 的三項建議：改造國有投資主體，大力培育非公有經濟投資主體； 減少政府的行 政干預，完善政府的服務職能；提升中介組織的功能，為社會投資提供優(yōu)質服務。關鍵詞：投資體制；市場經濟經過20多年的艱苦探索和努力，我國投資體制改革已取得明顯的成效。 據統(tǒng)計，改革開放以來，在投資與投資有關的體制方面頒布和推行的改革政策和 措施超過40項。但人們普遍認為，與金融體制、財稅體制等項改革相比，投資 體制改革是滯后的。為此，黨的十六屆三中全會明確提出

2、要加快投資體制改革。 如何在已取得的成果基礎上，進一步加快改革的步伐？筆者認為， 充分借鑒外國 的有益經驗，特別是市場經濟發(fā)達國家如美國、德國、英國、法國和日本等國的 經驗，結合中國的現實國情，為我所用，是十分必要的。市場經濟發(fā)達國家在投資體制方面有許多值得借鑒的經驗，但依據中國的國情，我們不可能全部照搬。為汲取其精華，可從剖析市場經濟發(fā)達國家投資體 制的特征入手，借鑒其成功之處。一、市場經濟發(fā)達國家投資體制主要特征綜觀市場經濟發(fā)達國家的投資體制，有以下五個主要特征：1. 是真正的投資主體，是投資體制的基礎市場經濟發(fā)達國家的投資主體也分為政府、 和私人三種。但投資主體占主 要地位，全社會的投資

3、總量中，投資占絕大比重。各國政府投資數量較少，僅 用于提供公共產品和準公共產品。例如，用于公共基礎設施和教育、科研、衛(wèi)生 保健、環(huán)境保護等。市場經濟發(fā)達國家的能成為真正的投資主體， 是由投資主體的產權屬性決 定的。以下幾個特點足以表明是真正的投資主體已名副其實：其一，投資完全由依據市場狀況自主決策，政府不干預投資。其二，投資主體的責、權、利三者統(tǒng) 一,并承擔全部風險。其三，絕大多數的項目的審批和立項程序全部在內部完成， 無需上報和層層審批。其四，投資的數量和投向完全由市場調節(jié)， 雖然有時要受 政府的產業(yè)政策引導，但政府的產業(yè)政策也是根據市場變化來制定的?？傊袌鼋洕l(fā)達國家投資體制的基礎是，

4、 其產權屬性基本是私有制，并且是眾多的中 小，因而他們就容易作到投資的決策與責任、權利與義務的統(tǒng)一。2. 發(fā)達的金融業(yè)和資本市場為中小融資提供寬廣的渠道在市場經濟條件下，不同經濟主體之間的融資行為越來越重要， 因為它是 投資行為能否順利實現的先決條件。 從這個意義上講，融資顯然是投資體制的重 要內容。在直接融資方面，發(fā)達的資本市場正成為中小融資的重要渠道，綜觀美、 英、日等國的資本市場，他們的共同特點是資本市場規(guī)模大，層次齊全，資本運 作規(guī)范，相關的法律、法規(guī)健全。仍以美國為例，美國的股票市場是全世界最發(fā) 達的股票市場，其股票發(fā)行數量、交易品種、股市容量和市值都堪稱世界一流， 而美國的債券市場

5、規(guī)模又大大超過股票市場。尤其是美國的二板市場（NASDAQ更具特色：它是用現代信息技術建立的電子交易系統(tǒng)，專門為中小融資的場所。 目前，全美約有5000多家中小股票在NASDA上市，解決了眾多的中小融資問題。 又如英國的另項投資市場（AIM也是專門為中小融資的場所，其最大特點是上 市條件寬松，成本低，上市速度快，為英國的中小融資提供方便條件。正是因為發(fā)達國家的資本市場的上述特點， 促使了這些國家中小融資格局 不斷發(fā)生變化，即股權融資、債權融資比重不斷上升，銀行融資比重有所下降。 例如，日本在20世紀80年代中后期證券融資比重超過銀行融資比重個百分點。3. 服務型的政府是引導投資活動順利開展的保

6、證市場經濟發(fā)達國家都十分重視法制建設，各種經濟活動的開展都是在法制 的環(huán)境下進行的。因而盡管市場競爭激烈，但包括各類投資活動在內的經濟活動 都很規(guī)范有序。例如，美國從聯(lián)邦憲法到一些州議會制定的法規(guī)都有部分內容對 投資活動起約束作用。盡管美國到目前還沒有一部完整的投資法， 但有關投資建 設方面的法律有稅收法、環(huán)保法、土地法等；對特殊行業(yè)投資活動約束 的有公路法和電信法，保證投資建設規(guī)范順利進行的有合同法；對證 券發(fā)行和交易約束的有證券法和證券交易法等。又如英國也是如此：英 國也沒有專門的投資法，投資活動也很規(guī)范的原因，是依照公司法、銀行法 和證券法等相關法律進行運作。尤其值得借鑒的是英法兩國為一

7、項特大工程 可以立法，如英法海底隧道工程法案，就是經過英法兩國議會通過后形成的專項 法律。二、加快我國投資體制改革的建議通過對市場經濟發(fā)達國家投資體制特征的分析， 可以明顯看出我國投資體 制在這些方面的差距，為進一步深化我國的投資體制改革， 筆者建議今后主要應 在下述三個方面加大改革力度。1. 改造國有投資主體，大力培育非公有經濟投資主體在投資體制中，投資主體的產權屬性及其在社會上的地位十分重要。如前 所述，市場經濟發(fā)達國家投資體制之所以是成功的， 其中最主要的原因是的產權 屬性及在全社會中的主導地位。在我國，按投資主體的產權屬性，可把全部投資分為國有投資與非國有投 資，兩者的比例大體上是6：

8、 4.從多年的改革實踐看，投資體制改革的重點、難 點是國有投資。因為無論是政府投資，還是國企投資，長期以來一直存在投資主 體責任虛化問題，即無人對投資項目的籌資、建設、經營、償債和資產的保值增 殖負全部責任，其根本原因在于“投資主體不明確， 投資活動的利益不清晰，收 益和風險不對稱，產權對投資活動不能形成根本性的約束”。為此，必須對國有投資主體加以改造。要解決的核心問題是：一是國有投資的所有者缺位。二是盡 快形成國有投資的責任約束機制。對于前者而言，有望在近期得到解決。根據黨 的十六大提出的國有資產管理體制改革要實行“分級所有， 政資分開”精神而設 立的國有資產管理委員會及其下屬機構將是國有投

9、資的出資者。但對于后者來 說，仍有十分關鍵的問題要解決：其一，各級出資人代表機構如何對下屬的投資 活動進行有效的監(jiān)督與引導？沿用傳統(tǒng)的行政辦法肯定難以奏效，而只能是建立一套適應市場經濟的約束機制。例如，依靠公司法等法規(guī)約束，在公司內部 要進一步完善公司治理結構，把法人責任制真正落到實處。其二，如何強化出資 人代表機構本身的責任約束是個難度較大的問題， 依據現行的管理體制，只能依 靠相應的法律加以約束，這就需要盡快制定和完善相應的法律和法規(guī)。在抓緊作好國有投資主體改造的同時，要大力培育非公有經濟投資主體。前已述及，非公有經濟投資主體比國有投資主體更容易作到投資責、權、利的統(tǒng)一。改革開放以來，我國

10、非公有經濟得到了長足的發(fā)展，據有關部門計算，目前, 非公有經濟對國內生產總值、經濟效益等主要指標的貢獻率已超過50%但仍有很大的發(fā)展空間。最近，中共中央在建議修改中華人民共和國憲法部分條款中指 出：“國家鼓勵、支持和引導非公有經濟的發(fā)展”； 黨的十六屆三中全會第 一次明確提出“允許非公有資本進入法律法規(guī)未禁入的基礎設施、公用事業(yè)及其他行業(yè)和領域?！边@些重要的決定都為今后大力發(fā)展非公有經濟提供了法律上和 政策上的依據，也是推進非公有經濟大發(fā)展的強大動力。2. 減少政府的行政干預，完善政府的服務職能我國投資體制改革多年，時至今日依然成效不大，最主要的原因是在投資 領域沒有充分依靠市場配置資源，而是沿襲了傳統(tǒng)計劃經濟體制下的做法， 即由 政府配置資源。具體表現為政府干預的投資活動，對投資實行項目審批制。3. 提升中介組織的功能，為社會投資提供優(yōu)質服務參考文獻：李榮融。外國投融資體制研究M.北京：中國計劃出版社，20XX. 郭勵弘。投融資體制改革的回顧與前瞻J.投資研究，20XX（ 11）。田紀云。放手發(fā)展民營經濟，