A股及港股、美股、臺(tái)股、日本股市歷年市盈率分析

1、A股及港股歷年市盈率分析（1）下圖是1999.1月起始至今的月度數(shù)據(jù)所做。這是本年度第三次貼A股市盈率走勢(shì)圖。圖中的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)劃分，其實(shí)是仁者見仁，智者見智了，可自己重新劃分。 第一次貼的是年市盈率，發(fā)帖日期為09年元旦！如下： 第二次2009.2.12轉(zhuǎn)貼了但斌博客中的圖：時(shí)間相對(duì)長(zhǎng)一些，如下最后：附錄自己的一幅股指觀察圖；A股市盈率、平均股價(jià)、流通市值走勢(shì)圖(轉(zhuǎn)自skyvein) 滬市大盤平均市盈率平均股價(jià)與大盤走勢(shì)相關(guān)性分析(轉(zhuǎn))滬市大盤平均市盈率-滬市上市公司平均股價(jià)-大盤走勢(shì)相關(guān)性分析 1994.1.20滬市大盤平均市盈率35.28倍-大盤當(dāng)時(shí)見所

2、謂"777"鐵底"-后照樣無(wú)情跌穿-平均股價(jià)12.06元1994.7.29滬市大盤平均市盈率10.65倍-大盤見歷史性大底325點(diǎn)-大熊市結(jié)束-平均股價(jià)4.24元 1994.9.13滬市大盤平均市盈率33.56倍-大盤見階段頂1052點(diǎn)-平均股價(jià)13.91 1995.2.7滬市大盤平均市盈率18.97倍-大盤見階段頂926點(diǎn)-平均股價(jià)7.14元 1996.1.19滬市大盤平均市盈率19.44倍-大盤見歷史性大底512點(diǎn)-大牛市開始-平均股價(jià)6.17元 1996.12.11平均市盈率47.89倍-大盤見短期階段頂1258點(diǎn)-平

3、均股價(jià)13.1元人民日?qǐng)?bào)評(píng)論員稱44倍市盈率是泡沫-股市出現(xiàn)崩盤-大盤連跌3個(gè)跌停板 1996.12.25平均市盈率33.62倍-大盤見歷史性大底855點(diǎn)-平均股價(jià)9.44元 1997.5.12平均市盈率59.64倍-大盤見階段性歷史大頂1510點(diǎn)-大熊市開始-平均股價(jià)15.16 元 1997.7.8平均市盈率38.17倍-大盤見階段大底1025點(diǎn)-平均股價(jià)10.43元 1998.6.4平均市盈率46.27倍-大盤見階段頂1422點(diǎn)-平均股價(jià)13.13元 1998.8.18平均市盈率38.83倍-大盤見階段大底1043點(diǎn)-平均股價(jià)9.96元&#

4、160;1998.11.17平均市盈率47.04倍-大盤見階段頂1300點(diǎn)-平均股價(jià)11.97元 1999.5.17平均市盈率38.09倍-大盤見階段大底1047點(diǎn)-5.19行情爆發(fā)-大牛市開始-平均股價(jià)9.26元 1999.6.30平均市盈率63.08倍-大盤創(chuàng)歷史新高見中級(jí)調(diào)整頂1756點(diǎn)-平均股價(jià)14.1元 1999.12.27平均市盈率48.75倍-大盤見大底1341點(diǎn)-2.14行情爆發(fā)-大牛市開始-平均股價(jià)10.96元 2000.2.17平均市盈率58.42倍-大盤見1770點(diǎn)-創(chuàng)出1756歷史新高-平均股價(jià)13.68元 2000.8

5、.22平均市盈率63,73倍-大盤見2114點(diǎn)階段短期的頂-平均股價(jià)16.4元 2000,9.25平均市盈率57.37倍-大盤見階段低點(diǎn)1874點(diǎn)-平均股價(jià)15.06元 2001.1.11平均市盈率63.01倍-大盤見階段高點(diǎn)2131.98點(diǎn) 2001.2.22平均市盈率56.83倍-大盤見階段低點(diǎn)1893點(diǎn) 2001.6.14平均市盈率66.16倍-大盤見歷史性大頂2245點(diǎn)-大牛市結(jié)束-大熊市開始-平均股價(jià)17.51元 2002.1.29平均市盈率40.68倍-大盤見階段低點(diǎn)1339點(diǎn) 2002.6.25平均市盈率76.7倍-大盤

6、見階段高點(diǎn)1748點(diǎn)-平均股價(jià)12.69元 2003.1.6平均市盈率42.18倍-大盤見階段低點(diǎn)1311點(diǎn) 2003.4.16平均市盈率36.14倍-大盤見階段高點(diǎn)1649點(diǎn) 2003.11.13平均市盈率39.91倍-大盤見階段底1307點(diǎn)-平均股價(jià)7.46元 2004.4.7平均市盈率38.81倍-大盤見階段中級(jí)頂頂1783點(diǎn)-熊市開始-平均股價(jià)10.17元 2005.6.6平均市盈率15.42倍-大盤見歷史性大底998點(diǎn)-大牛市開始-大熊市結(jié)束-平均股價(jià)4.77元 2006.7.5平均市盈率23.31倍-大盤位于1757點(diǎn)&#

7、160;2007.2.27平均市盈率35.25倍-大盤位于3049點(diǎn)-平均股價(jià)9.91元 2007.5.29平均市盈率36.4倍-大盤見階段高點(diǎn)4335點(diǎn)-平均股價(jià)18.31元 2007.6.5平均市盈率31.1倍-大盤階段性大底3404點(diǎn)-平均股價(jià)14.55元 2007.10.16滬市大盤平均市盈率70倍-大盤位于大頂6124點(diǎn)-平均股價(jià)20.16元 2007.11.6滬市大盤平均市盈率44.53倍-大盤位于5536點(diǎn)-平均股價(jià)17.9元  2008.4月18日上證綜合指數(shù)-3222.74點(diǎn)-平均股價(jià)13.26元-市盈率：25.88

8、倍 從歷史行情的頂和底以及相應(yīng)的市盈率和歷史平均股價(jià)對(duì)比來(lái)看大盤平均市盈率的高低和股票平均股價(jià)的高低和大盤指數(shù)的頂與底的波動(dòng)確實(shí)有一定的相關(guān)性 歷史上滬市A股平均市盈率最低最高在10.65倍和76.7倍之間波動(dòng)歷史上滬市A股平均股價(jià)最低最高在4.24元和20.16元之間波動(dòng) 通過(guò)歷史數(shù)據(jù)對(duì)比可得出初步結(jié)論-中國(guó)股市歷史大盤平均市盈率在20倍以下-應(yīng)該是對(duì)應(yīng)的就是大牛市的相對(duì)底部-低風(fēng)險(xiǎn)投資底部區(qū)域?qū)嵶C案例-1994年325點(diǎn)的大底平均市盈率 10.65倍-平均平均股價(jià)股價(jià)僅4.24元1996年512大底市盈率19.44倍-平均股價(jià)6.17元2005年998大底市盈

9、率15.42倍-4.77元 中國(guó)股市歷史大盤平均市盈率在55倍以上-應(yīng)該是對(duì)應(yīng)的就是大牛市的相對(duì)頂部位-高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)投機(jī)頂部區(qū)域?qū)嵶C案例-1997年1510點(diǎn)大頂平均市盈率59.64倍-平均股價(jià)15.16元1999年1756點(diǎn)中期大頂平均市盈率63.08倍-平均股價(jià)14,1元2001年2245大頂平均市盈率66.16倍-平均股價(jià)17.51元2007.10.16滬市大盤平均市盈率70倍-大盤位于大頂6124點(diǎn)-平均股價(jià)20.16元 前車之覆后車之鑒-研究中國(guó)股市過(guò)去的歷史就是為了給現(xiàn)在和以后的行情和交易做一面鏡子1：香港恒生指數(shù)及市盈率走勢(shì)對(duì)比：  2：臺(tái)灣股

10、市及市盈率走勢(shì)對(duì)比： 1981-2006:3：日本股市及市盈率走勢(shì)對(duì)比： 1981-1993放大圖即與股指收盤對(duì)比：4：臺(tái)灣日本股市泡沫成長(zhǎng)期與破滅期市盈率對(duì)比：日本人當(dāng)時(shí)明顯比臺(tái)灣瘋狂。巔峰（瘋）時(shí)都一個(gè)鳥樣！5：美股及市盈率走勢(shì)：又：市盈率與利率走勢(shì)：補(bǔ)充一個(gè)剛看到的最新數(shù)據(jù)的圖，與上圖一樣  6：后記：總結(jié)上面圖形的規(guī)律：（1）：美國(guó)香港所代表的成熟市場(chǎng)，20倍市盈率以上就處于價(jià)值高估，風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)的狀態(tài)，10倍以下處于價(jià)值低估，具備長(zhǎng)期投資的價(jià)值。10-20倍之間相對(duì)合理。（2）：日本和臺(tái)灣股市在成長(zhǎng)期時(shí)，市盈率均高企，20倍以下很少見到，20倍到4

11、0倍屬于正常范圍，40以上大泡泡居然也能持續(xù)2年多，但泡沫一旦破滅，20年翻不了身。（3）：中國(guó)的成長(zhǎng)期是否結(jié)束？主流輿論說(shuō)還能高成長(zhǎng)至少15年，但愿呵。這是個(gè)問(wèn)題，有待研究。網(wǎng)友志在高遠(yuǎn)在給本博的紙條中說(shuō)："永遠(yuǎn)牢記這400年來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是畫兩條PE區(qū)間線，低的時(shí)候是十倍甚至幾倍的PE，高的時(shí)候30倍到60倍的PE，400年如一日，永遠(yuǎn)在這兩條線之間波動(dòng)。你掌握了這個(gè)規(guī)律，再加上足夠的時(shí)間和耐心，就可以賺大錢"。他說(shuō)得甚好，與大家共享共勉！新浪網(wǎng)友：2009-05-19 18:10:391、中國(guó)市場(chǎng)市盈率長(zhǎng)期處于高區(qū)間的事實(shí)說(shuō)明我們遲早會(huì)面臨其他市場(chǎng)一樣的回

12、歸。2、狂熱的高市盈率是可遇不可求的，祈禱上帝給我機(jī)遇，并讓我抓住機(jī)遇。3、我們是不是面臨這樣的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，即由黃金三十年走向白銀（？）三十年，或者繼續(xù)黃金四十年，或者。 博主回復(fù)： 2009-05-19 19:49:59前面要求查臺(tái)灣和日本市盈率的就是你吧，本篇算是盡力了，但仍未查到臺(tái)灣和日本的連續(xù)的全部數(shù)據(jù)圖表，很遺憾。你的成長(zhǎng)期和破滅期說(shuō)法很好。我國(guó)30年的外向型經(jīng)濟(jì)按道理以全球金融危機(jī)為標(biāo)志是該結(jié)束了，轉(zhuǎn)向以內(nèi)需特別是消費(fèi)需求為主導(dǎo)的自主型經(jīng)濟(jì)，但四萬(wàn)億的推出以及各類振興計(jì)劃，說(shuō)明管理層還是不撞南墻不回頭，似有繼續(xù)吹泡的大決心，作為小散只能是順勢(shì)而為了。 歷史

13、大底與市盈率的研究歷史大底與市盈率的研究比較歷史面向未來(lái)【1】歷史資料：滬市大盤市場(chǎng)平均市盈率-滬市上市公司平均股價(jià)- 滬市大盤市場(chǎng)平均市盈率-滬市上市公司平均股價(jià)-后市大勢(shì)分析1994.1.20滬市大盤平均市盈率35.28倍-大盤見所謂777"鐵底"-后照樣無(wú)情跌穿-平均股價(jià)12.06元1994.7.29滬市大盤平均市盈率10.65倍-大盤見歷史大底325點(diǎn)-大熊市結(jié)束-平均股價(jià)4.24元1994.9.13滬市大盤平均市盈率33.56倍-大盤見階段頂1052點(diǎn)-平均股價(jià)13.911995.2.7滬市大盤平均市盈率18.97倍-大盤見階段頂926點(diǎn)-平均股價(jià)7.14元199

14、6.1.19滬市大盤平均市盈率19.44倍-大盤見歷史大底512點(diǎn)-大牛市開始-平均股價(jià)6.17元1996.12.11平均市盈率47.89倍-大盤見短期階段頂1258點(diǎn)-平均股價(jià)13.1元1996.12.25平均市盈率33.62倍-大盤見歷史大底855點(diǎn)-平均股價(jià)9.44元1997.5.12平均市盈率59.64倍-大盤見階段大頂1510點(diǎn)-大熊市開始-15.16 元1997.7.8平均市盈率38.17倍-大盤見階段大底1025點(diǎn)-平均股價(jià)10.43元1998.6.4平均市盈率46.27倍-大盤見階段頂1422點(diǎn)-平均股價(jià)13.13元1998.8.18平均市盈率38.83倍-大盤見階段大底104

15、3點(diǎn)-平均股價(jià)9.96元1998.11.17平均市盈率47.04倍-大盤見階段頂1300點(diǎn)-平均股價(jià)11.97元1999.5.17平均市盈率38.09倍-大盤見階段大底1047點(diǎn)-5.19行情爆發(fā)-大牛市開始-平均股價(jià)9.26元1999.6.30平均市盈率63.08倍-大盤見中級(jí)調(diào)整頂1756點(diǎn)-平均股價(jià)14.1元1999.12.27平均市盈率48.75倍-大盤見大底1341點(diǎn)-2.14行情1爆發(fā)-大牛市開始-平均股價(jià)10.96元2000.2.17平均市盈率58.42倍-大盤見1770創(chuàng)出1756歷史新高-平均股價(jià)13.68元2000.8.22平均市盈率63,73倍-大盤見2114階段短期的頂

16、-平均股價(jià)16.4元2000,9.25平均市盈率57.37倍-大盤見階段低點(diǎn)1874點(diǎn)-平均股價(jià)15.06元2001.1.11平均市盈率63.01倍-大盤見階段高點(diǎn)2131.98點(diǎn)2001.2.22平均市盈率56.83倍-大盤見階段低點(diǎn)1893點(diǎn)2001.6.14平均市盈率66.16倍-大盤見歷史大頂2245點(diǎn)-大牛市結(jié)束-大熊市開始-平均股價(jià)17.51元2002.1.29平均市盈率40.68倍-大盤見階段低點(diǎn)1339點(diǎn)2002.6.25平均市盈率76.7倍-大盤見階段高點(diǎn)1748點(diǎn)-平均股價(jià)12.69元2003.1.6平均市盈率42.18倍-大盤見階段低點(diǎn)1311點(diǎn)2003.4.16平均市盈

17、率36.14倍-大盤見階段高點(diǎn)1649點(diǎn)2003.11.13平均市盈率39.91倍-大盤見階段底1307點(diǎn)-平均股價(jià)7.46元2004.4.7平均市盈率38.81倍-大盤見階段中級(jí)頂頂1783點(diǎn)-熊市開始-平均股價(jià)10.17元2005.6.6平均市盈率15.42倍-大盤見歷史大底998點(diǎn)-大牛市開始-大熊市結(jié)束-平均股價(jià)4.77元2006.7.5平均市盈率23.31倍-大盤位于1757點(diǎn) 2007.2.27平均市盈率35.25倍-大盤位于3049點(diǎn)-平均股價(jià)9.91元2007.5.29平均市盈率36.4倍-大盤見階段高點(diǎn)4335點(diǎn)-平均股價(jià)18.31元2007.6.5平均市盈率31.1倍-大盤

18、階段性大底3404點(diǎn)-平均股價(jià)14.55元2007.10.16滬市大盤平均市盈率47.04倍-大盤位于6124點(diǎn)-平均股價(jià)20.16元2007.11.6滬市大盤平均市盈率44.53倍-大盤位于5536點(diǎn)-平均股價(jià)17.9元【2】從歷史行情的頂和底，以及相應(yīng)的市盈率和歷史平均股價(jià)的對(duì)比 大盤平均市盈率的高低，股票平均股價(jià)的高低，和大盤指數(shù)的頂與底確實(shí)有一定的關(guān)系。歷史上滬市A股平均市盈率最低最高在10.65倍和76.7倍之間波動(dòng)；歷史上滬市A股平均股價(jià)最低最高在4.24元和20.16元之間波動(dòng)?！?】通過(guò)歷史數(shù)據(jù)的對(duì)比，可以得出歷史上的初步結(jié)論 中國(guó)股市在歷史上，大盤平均市盈率在20倍

19、以下時(shí)，是對(duì)應(yīng)的大牛市的相對(duì)底部是屬于低風(fēng)險(xiǎn)投資區(qū)域。 實(shí)例 1994年325點(diǎn)的大底平均市盈率 10.65倍-平均平均股價(jià)股價(jià)僅4.24元 1996年512大底市盈率19.44倍-平均股價(jià)6.17元 2005年998大底市盈率15.42倍-4.77元中國(guó)股市歷史大盤平均市盈率在55倍以上應(yīng)該是對(duì)應(yīng)的就是大牛市的相對(duì)高位-高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)投機(jī)區(qū)域 實(shí)例 1997年1510點(diǎn)大頂平均市盈率59.64倍-平均股價(jià)15.16元 1999年1756點(diǎn)中期大頂平均市盈率63.08倍-平均股價(jià)14,1元 2001年2245大頂平均市盈率66.16倍-平均股價(jià)17.51元 研究中國(guó)股市過(guò)去的歷史就是一面鏡子。滬市大

20、盤2007.10.16形成的階段高點(diǎn)是6124點(diǎn)-平均市盈率是47.04倍-平均股價(jià)是 20.16元【4】歷史背景的不同，歷史上得出的結(jié)論雖可以參考，但已經(jīng)不可以完全的照搬了。因?yàn)?98到6124的牛市行情是以大股東為了能夠全流通，以10兌3為代價(jià)的。而6124以來(lái)是10兌3完畢，大小非放出來(lái)為背景的，就是說(shuō)大盤從此真的開始走向全流通了。所以，就得以全流通的市場(chǎng)作為投資價(jià)值參考。何況歷史上，1994年325點(diǎn)的大底平均市盈率也只有 10.65倍?！径繌默F(xiàn)在看到未來(lái) 目前大盤的市盈率【1】滬市大盤2008-06-11(前1交易日)上證指數(shù)：3024.24點(diǎn)。 A、B股總計(jì)成交概況平均市盈率 2

21、2.78倍。（本數(shù)據(jù)來(lái)自上海證券交 易所）【2】媒體現(xiàn)在還在忽悠股民以下是從今天（2008-06-11）證券日?qǐng)?bào)一篇題為：上證指數(shù)暴跌千只A股跌停市盈率創(chuàng)兩年新低的文章里摘錄的 數(shù)據(jù)。滬深兩市A股加權(quán)平均動(dòng)態(tài)市盈率20.44倍，對(duì)較去年10月最高點(diǎn)時(shí)的48.63倍下降57.97%；滬深300指數(shù)加權(quán)平均動(dòng)態(tài)市盈率為 19.8倍，較去年最高點(diǎn)時(shí)的45.87倍下降56.83%；而上證180指數(shù)為19.01倍，上證50指數(shù)也降到了18.1倍。滬深兩A股中，動(dòng)態(tài)市盈 率25倍以下有347只個(gè)股，占A股總數(shù)的21.98%，動(dòng)態(tài)市盈率在25倍至40倍之間的個(gè)股有265只，動(dòng)態(tài)市盈率在40倍至50倍之間的個(gè)

22、股有124只，動(dòng)態(tài)市盈率在50倍至100倍之間的個(gè)股有224只，動(dòng)態(tài)市盈率在100倍以上的個(gè)股有291只。我的點(diǎn)評(píng)是：沒有人會(huì)用加權(quán)均動(dòng)態(tài)市盈率來(lái)作為研判大盤的參考。上交所不用，深交所不用，港交所也都不用。偏偏證券日?qǐng)?bào)拿來(lái)應(yīng)用。真的能說(shuō)明大盤已經(jīng)具有投資價(jià)值的依據(jù)嗎？加權(quán)當(dāng)然是權(quán)重股所占的權(quán)重大，市盈率就會(huì)被權(quán)重股拉低。大家都知道盤子的大小的股票價(jià)格是不能混為一談的。盤子小，市場(chǎng)給出的價(jià)格高，在每股盈利相 同的條件下，市盈率就比大盤股高。所以應(yīng)該拿有一個(gè)算一個(gè)的平均市盈率作為大盤的投資的參考。此文的另一個(gè)令人嗤之以鼻的地方就是拿動(dòng)態(tài)市盈率來(lái)說(shuō)事兒。 因?yàn)榈谝患径鹊膱?bào)表不經(jīng)審核。把去年的利潤(rùn)放到今年第一季度，大家心里都有數(shù)。所以我們只能以07年年報(bào)為準(zhǔn)，看靜態(tài)市盈率。【3】香港股市的市盈率這是上一交易日的的數(shù)據(jù)截止時(shí)間：2008-06-10 香港股市的主板平均市盈率：12.82倍香港股市的創(chuàng)業(yè)版平均市盈率：17.58倍（本數(shù)據(jù)來(lái)自上海證券交易所）我的點(diǎn)評(píng)是：我早就在我的文章里提出，本 輪6214下跌的本質(zhì)就是大小非全流通與成熟股市的接軌行情。A股07年的靜態(tài)平均市盈率為22.78倍，和香港主板12.82倍差得遠(yuǎn)了，即使拿A股和 港股的創(chuàng)業(yè)板17.58倍比，也仍有5