稅收籌劃試卷

1、一、企業(yè)稅收籌劃的目標(biāo)有稅收成本最小化，稅后利潤(rùn)最大化，現(xiàn)金流最大化，企業(yè)價(jià)值最大化等。請(qǐng)結(jié)合個(gè)人認(rèn)識(shí)論述你支持的目標(biāo)是什么？為什么？（本題15分）稅收籌劃是指在稅法規(guī)定范圍內(nèi)，當(dāng)存在多種納稅方案可供選擇時(shí)，納稅人以實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化的納稅方案(不一定稅負(fù)最低)來(lái)處理自身的財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)、交易事項(xiàng)的行為。在現(xiàn)實(shí)生活中，最優(yōu)的稅收籌劃方案并不一定是稅負(fù)最低的方案，因?yàn)槿魏问挛锒季哂袃擅嫘裕L(fēng)險(xiǎn)與利益并存。稅負(fù)減少并不一定等于資本總體收益的增加，有時(shí)反而會(huì)導(dǎo)致企業(yè)總體收益的下降。這樣，我們就不難理解一些設(shè)在特區(qū)的外資企業(yè)為何違反常規(guī)，運(yùn)用轉(zhuǎn)讓定價(jià)的方法將利潤(rùn)逆向轉(zhuǎn)移到境外的高稅區(qū)。其實(shí)，這些企業(yè)是在逃

2、避外匯管制，追求的正是集團(tuán)總體利益的最大化，而非稅負(fù)最低。 為加強(qiáng)對(duì)稅收籌劃含義的理解，現(xiàn)舉例說(shuō)明。某企業(yè)需籌資1億元用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，有兩種籌資方法可供選擇，即發(fā)行股票或債券。假設(shè)債券利率為5，股息收益率為25，均約定每年計(jì)付息一次。企業(yè)不計(jì)債券利息的應(yīng)納稅所得額為3000萬(wàn)元，企業(yè)所得稅稅率為33。企業(yè)最終應(yīng)選擇哪種方式進(jìn)行籌資呢?這就需要進(jìn)行一定的稅收籌劃。 從企業(yè)稅負(fù)的角度看：現(xiàn)行稅收政策規(guī)定，企業(yè)發(fā)行債券所支付的利息支出，在不高于按照金融機(jī)構(gòu)同類、同期貸款利率計(jì)算的數(shù)額內(nèi)，準(zhǔn)予在計(jì)算所得稅前扣除，而股息則不能。假定金融機(jī)構(gòu)同類、同期貸款利率為4，企業(yè)利用發(fā)行債券方式籌資可以少支付企業(yè)所得

3、稅10000x 4x 33132萬(wàn)元。企業(yè)為實(shí)現(xiàn)最小合理納稅，應(yīng)選擇發(fā)行債券方式籌資。從企業(yè)利益的角度看： 如果企業(yè)發(fā)行債券，其凈收益為： 300010000x 5(300010000x 4)x 3330005008581642(萬(wàn)元) 如果企業(yè)發(fā)行股票，其凈收益為： 30003000 x 3310000x 2530009902501760(萬(wàn)元) 從上述比較中，不難看出，企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券方式籌資，雖然可以少支付企業(yè)所得稅132萬(wàn)元，但企業(yè)卻少取得凈利118萬(wàn)元(17601642)，節(jié)稅與獲取企業(yè)總體利益最大化未能取得統(tǒng)一。原因在于發(fā)行債券和發(fā)行股票的成本不同。因此，企業(yè)通過(guò)稅收籌劃最終應(yīng)選擇

4、以發(fā)行股票方式籌資10000萬(wàn)元。這樣做，雖多繳納企業(yè)所得稅132萬(wàn)元，但可以使企業(yè)總體利益(財(cái)務(wù)成果)最大化，多取得凈利118萬(wàn)元。 二、請(qǐng)談?wù)勏铝袔讉€(gè)概念的聯(lián)系與區(qū)別：偷稅、逃稅、抗稅、避稅、節(jié)稅、稅收籌劃。（本題15分）稅務(wù)籌劃、納稅籌劃、稅收籌劃區(qū)分  稅務(wù)籌劃，是指在納稅行為發(fā)生之前，在不違反法律、法規(guī)（稅法及其他相關(guān)法律、法規(guī)）的前提下，通過(guò)對(duì)納稅主體（法人或自然人）的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或投資行為等涉稅事項(xiàng)做出事先安排，以達(dá)到少繳稅或遞延納稅目標(biāo)的一系列謀劃活動(dòng)。 納稅籌劃，是指通過(guò)對(duì)涉稅業(yè)務(wù)進(jìn)行策劃，制作一整套完整的納稅操作方案，從而達(dá)到節(jié)稅的目的。 

5、;稅收籌劃是指納稅人在符合國(guó)家法律及稅收法規(guī)的前提下，按照稅收政策法規(guī)的導(dǎo)向，事前選擇稅收利益最大化的納稅方案處理自己的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和投資、理財(cái)活動(dòng)的一種企業(yè)籌劃行為。 雖然，稅務(wù)籌劃、稅收籌劃以及納稅籌劃在字面的表達(dá)上不大一樣，但其實(shí)際上都是同一概念，其目的都是讓納稅人的利益最大化，大多數(shù)情況下我們不將它們區(qū)分。稅務(wù)籌劃也可稱稅收籌劃、納稅籌劃。  節(jié)稅、避稅、偷稅、逃稅的區(qū)分  節(jié)稅，顧名思義，就是節(jié)減稅收。是在稅法規(guī)定的范圍內(nèi)，當(dāng)存在著多種稅收政策、計(jì)稅方法可供選擇時(shí)，納稅人以稅負(fù)最低為目的，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)、投資、籌資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行的涉稅選擇行

6、為。就實(shí)質(zhì)而言，節(jié)稅實(shí)際上就是稅務(wù)籌劃的另一種委婉表述。通常意義上，凡是符合稅收立法精神的實(shí)現(xiàn)稅收負(fù)擔(dān)減輕的行為都屬于節(jié)稅，節(jié)稅在一切國(guó)家都是合法的也是正當(dāng)?shù)默F(xiàn)象。比如企業(yè)經(jīng)營(yíng)組織形式的選擇，我國(guó)對(duì)公司和合伙企業(yè)實(shí)行不同的納稅規(guī)定，企業(yè)出于稅務(wù)動(dòng)機(jī)選擇有利于自己的經(jīng)營(yíng)方式。在這種情況下，納稅人進(jìn)入一個(gè)立法者所不希望去控制或不認(rèn)為是與財(cái)政有關(guān)的行為領(lǐng)域。節(jié)稅具有合法性、政策導(dǎo)向性、策劃性、倡導(dǎo)性的特征。 避稅應(yīng)是納稅人在熟知相關(guān)稅境的稅收法規(guī)的基礎(chǔ)上，在不直接觸犯稅法的前提下，利用稅法等有關(guān)法律法規(guī)的疏漏、模糊之處，通過(guò)對(duì)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等涉稅事項(xiàng)的精心安排,達(dá)到規(guī)避或減輕

7、稅負(fù)的行為。這是納稅人使用一種在表面上遵守稅收法律法規(guī)，但實(shí)質(zhì)上與立法意圖相悖的非違法形式來(lái)達(dá)到自己的目的。所以避稅被稱之為“合法的逃稅”。避稅具有非違法性、策劃性、權(quán)利性、規(guī)范性和非倡導(dǎo)性的特點(diǎn)。例如，企業(yè)可提高壞帳準(zhǔn)備的提取比率，壞帳準(zhǔn)備金是要進(jìn)管理費(fèi)用的，這樣就減少了當(dāng)年的利潤(rùn)，就可以少交所得稅。一般來(lái)說(shuō)，避稅籌劃的空間由以下構(gòu)成： 1、 利用國(guó)家稅收優(yōu)惠政策進(jìn)行合理安排以達(dá)到避稅的目的； 2、 利用可選擇性的會(huì)計(jì)方法， 3、 從中選取對(duì)納稅最有利的方法以達(dá)到避稅的目的； 4、 利用稅收法規(guī)、政策中存在的缺陷

8、、漏洞、不足， 5、 達(dá)到一定時(shí)期減輕稅負(fù)的目的。  偷稅是指以非法手段逃避納稅負(fù)擔(dān)的行為。包括偽造、變?cè)?、隱匿、擅自銷毀賬簿、記賬憑證，在賬簿上多列支出或者 不列、少列收入，或者經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)通知申報(bào)而不申報(bào)或者進(jìn)行虛假申報(bào)，不繳或者少繳應(yīng)納稅款。 逃稅是納稅人故意違反稅收法律法規(guī)，采取欺騙、隱瞞等方式，逃避納稅的行為。包括隱匿收入、虛開或不開相關(guān)發(fā)票、虛增可扣除的成本費(fèi)用等方式逃避稅收。逃稅與偷稅的概念基本相同，我國(guó)有關(guān)法條的規(guī)定中沒有“逃稅”的概念，一般是將其歸入偷稅的范圍加以處罰的。  以上分析表明，節(jié)稅屬于合

9、法行為，避稅屬于非違法行為，逃稅、偷稅屬于違法行為。節(jié)稅是順應(yīng)立法精神的，是稅法允許甚至鼓勵(lì)的，是稅務(wù)籌劃的主要內(nèi)容；避稅是違背立法精神的，是不倡導(dǎo)的，也會(huì)招致政府的反避稅措施。避稅可以被利用作為稅務(wù)籌劃的手段，像是利用稅收法規(guī)、政策中存在的缺陷、漏洞、不足來(lái)避稅等，但是隨著稅法的逐漸嚴(yán)密和完善，其利用空間會(huì)越來(lái)越??；逃稅、偷稅是被禁止的，要受到法律的制裁，還會(huì)影響企業(yè)的聲譽(yù)，使企業(yè)遭受更大損失。三、營(yíng)業(yè)稅改增值稅是當(dāng)前我國(guó)稅制改革的重點(diǎn)。請(qǐng)談?wù)勗跔I(yíng)改增的背景下，流轉(zhuǎn)稅的籌劃思路應(yīng)如何設(shè)計(jì)。具體以現(xiàn)代物流業(yè)為對(duì)象論述稅收籌劃的重點(diǎn)。（本題25分）“營(yíng)改增”對(duì)于物流企業(yè)收益最明顯的影響，就在于購(gòu)

10、置的作為固定資產(chǎn)使用的運(yùn)輸車輛可以作為進(jìn)項(xiàng)扣除，從而大大減輕了企業(yè)的稅負(fù)，這對(duì)處于擴(kuò)張期、需要大規(guī)模投資的物流企業(yè)來(lái)說(shuō)，收益尤為明顯。有些物流企業(yè)需要采購(gòu)由供應(yīng)商提供的車輛運(yùn)輸服務(wù)和其他方面的物流服務(wù)，比如倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)等，“營(yíng)改增”試點(diǎn)稅收政策通過(guò)影響企業(yè)不同決策的成本，影響企業(yè)的采購(gòu)決策。提供車輛運(yùn)輸服務(wù)的稅務(wù)籌劃“營(yíng)改增”對(duì)物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的影響，體現(xiàn)在營(yíng)業(yè)稅和增值稅對(duì)企業(yè)決策成本計(jì)量的核算方式不同。例如：位于試點(diǎn)地區(qū)的一家物流企業(yè)C被認(rèn)定為增值稅一般納稅人，其汽車運(yùn)輸供應(yīng)商S1、S2分別位于試點(diǎn)地區(qū)和非試點(diǎn)地區(qū)，假設(shè)2013年1月兩家供應(yīng)商均向C公司提供不含稅價(jià)格100萬(wàn)元的運(yùn)輸服務(wù)，那么：

11、對(duì)于S1供應(yīng)商，C需要支付的價(jià)稅合計(jì)金額為：100+100×11%=100+11=111萬(wàn)元其中，100萬(wàn)元計(jì)入成本，11萬(wàn)元可以憑增值稅專用發(fā)票作為進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣，由于增值稅是價(jià)外稅，所以相應(yīng)的進(jìn)項(xiàng)稅額不能計(jì)入成本費(fèi)用。對(duì)于S2供應(yīng)商，C需要支付的金額為：100+100÷(1-3%)×3%=103.09萬(wàn)元在此情形下，實(shí)際支付的103.09萬(wàn)元都可以計(jì)入相關(guān)成本費(fèi)用。即兩個(gè)供應(yīng)商對(duì)C公司 的報(bào)價(jià)分別是111萬(wàn)元和103.09萬(wàn)元。從表面上看，S2供應(yīng)商的報(bào)價(jià)更低，但由于增值稅抵稅的核算方式，實(shí)際上選擇S1供應(yīng)商更有優(yōu)勢(shì)，只是需要C公司預(yù)支待抵扣的增值稅款而已，企業(yè)

12、可以結(jié)合自身的現(xiàn)金持有政策做出抉擇。提供倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)的稅務(wù)籌劃財(cái)稅2011111號(hào)文件對(duì)納入“營(yíng)改增”范圍的倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)定義為：“利用倉(cāng)庫(kù)、貨場(chǎng)或者其他場(chǎng)所代客貯放、保管貨物的業(yè)務(wù)活動(dòng)”。而在現(xiàn)實(shí)的操作過(guò)程中，物流企業(yè)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格區(qū)分兩類合同：倉(cāng)儲(chǔ)保管合同和倉(cāng)庫(kù)出租合同。兩項(xiàng)業(yè)務(wù)都屬于倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)，但是倉(cāng)庫(kù)出租同時(shí)又屬于不動(dòng)產(chǎn)出租，屬于營(yíng)業(yè)稅的征稅范圍，這就為稅收籌劃提供了空間?！盃I(yíng)改增”試點(diǎn)并沒有將不動(dòng)產(chǎn)出租納入試點(diǎn)范圍，即其仍然按照5%的稅率繳納營(yíng)業(yè)稅。如試點(diǎn)地區(qū)一物流企業(yè)D被認(rèn)定為增值稅一般納稅人，將自有的倉(cāng)庫(kù)出租給其他企業(yè)，擬收取價(jià)稅合計(jì)200萬(wàn)元。如果選擇按照倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)繳納增值稅，則D企業(yè)實(shí)際能得到2

13、00-200÷(1+6%)×0.06=200-11.32=188.68萬(wàn)元。如果選擇按出租不動(dòng)產(chǎn)繳納營(yíng)業(yè)稅，則實(shí)際能得到200-200×5%=190萬(wàn)元。顯然選擇繳納營(yíng)業(yè)稅對(duì)D企業(yè)更有利。針對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)進(jìn)行稅收籌劃要提防籌劃風(fēng)險(xiǎn)，在合同中明確規(guī)定雙方的權(quán)利和義務(wù)，因?yàn)橐话闱闆r下，倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)負(fù)有更大責(zé)任，因此企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)情況準(zhǔn)確籌劃。租賃物流設(shè)備(動(dòng)產(chǎn))的稅務(wù)籌劃此類籌劃主要是針對(duì)物流企業(yè)在“營(yíng)改增”試點(diǎn)前發(fā)生的動(dòng)產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)，財(cái)稅2011111號(hào)文件稱之為“跨年度租賃”：即試點(diǎn)納稅人在該地區(qū)試點(diǎn)實(shí)施之日前簽訂的尚未執(zhí)行完畢的租賃合同，在合同到期日之前繼續(xù)按照現(xiàn)行營(yíng)

14、業(yè)稅政策規(guī)定繳納營(yíng)業(yè)稅。簽訂合同的日期對(duì)企業(yè)承擔(dān)的稅負(fù)具有很重要的決定性作用。如試點(diǎn)地區(qū)的一家物流企業(yè)E為一般納稅人，該公司在2012年1月與另一家企業(yè)簽訂3年的設(shè)備租賃合同，合同金額30萬(wàn)元(平均每年10萬(wàn)元)。如果一次性簽訂3年的合同，則按照租賃業(yè)5%的稅率繳納營(yíng)業(yè)稅：E企業(yè)應(yīng)繳納營(yíng)業(yè)稅額=30×5%=1.5萬(wàn)元;企業(yè)實(shí)際得到30-1.5=28.5萬(wàn)元。如果每年簽訂一次，按照“營(yíng)改增”相關(guān)規(guī)定，租賃合同為試點(diǎn)開始日后簽訂執(zhí)行，合同標(biāo)的物為試點(diǎn)前購(gòu)進(jìn)或者自制的有形動(dòng)產(chǎn)，應(yīng)繳納增值稅，可選擇適用簡(jiǎn)易計(jì)稅辦法或一般計(jì)稅方法計(jì)繳。如E企業(yè)選擇按照簡(jiǎn)易方法計(jì)稅，則2012年繳納營(yíng)業(yè)稅額=1

15、0×5%=0.萬(wàn)元;2013年、2014年增值稅銷項(xiàng)稅額=20÷(1+3%)×3%=0.58萬(wàn)元;企業(yè)實(shí)際得到30-0.5-0.58=28.92萬(wàn)元。如E企業(yè)選擇按照一般計(jì)稅方法納稅，則2012年繳納營(yíng)業(yè)稅額不變;2013年、2014年增值稅銷項(xiàng)稅額=20÷(1+17%)×17%=2.91萬(wàn)元;沒有相應(yīng)進(jìn)項(xiàng)稅額可以抵扣，企業(yè)實(shí)際得到30-0.5-2.91=26.59萬(wàn)元。三種情況比較，發(fā)現(xiàn)按照選擇簡(jiǎn)易方法對(duì)E企業(yè)更為有利。四、請(qǐng)收集一個(gè)成功的稅收籌劃的案例，具體分析一個(gè)成功的稅收籌劃應(yīng)具備的條件，并談?wù)勗摪咐o你的啟示。（本題25分）成功稅務(wù)策

16、劃案例產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，救急節(jié)稅800萬(wàn)隨著房地產(chǎn)稅制改革的深入，政府對(duì)房地產(chǎn)交易過(guò)程中的課稅項(xiàng)目越來(lái)越細(xì)，監(jiān)管力度越來(lái)越大。如果不對(duì)涉稅活動(dòng)進(jìn)行過(guò)細(xì)策劃,容易造成重復(fù)繳稅等不必要的損失,影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作成本,攸關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成敗。同樣，如果策劃不當(dāng)，容易引發(fā)涉稅風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)誠(chéng)信名譽(yù)和企業(yè)主的職業(yè)榮辱。有關(guān)房地產(chǎn)稅務(wù)策劃的奧妙，相信下面這則案例能給業(yè)界朋友一些啟示。房地產(chǎn)稅務(wù)策劃案例：陳先生與親友合資開辦一家貿(mào)易公司，由于業(yè)務(wù)發(fā)展需要，急需資金4000多萬(wàn)元，經(jīng)多方籌措，尚欠資金約3000萬(wàn)元。他考慮再三，決定將自己2004年在市區(qū)購(gòu)買的原價(jià)1000萬(wàn)元的寫字樓轉(zhuǎn)讓，現(xiàn)有一間IT公司愿以3000萬(wàn)元購(gòu)

17、買。交易時(shí)，巨額稅負(fù)使其備感受挫。具體數(shù)字如下：策劃前陳先生此案交易的稅費(fèi)高達(dá)936.4萬(wàn)元，包括：營(yíng)業(yè)稅及附加稅，按5.5%計(jì)(30001000)×5.5%=110萬(wàn)元。說(shuō)明：陳先生轉(zhuǎn)讓房產(chǎn)行為屬銷售不動(dòng)產(chǎn)，應(yīng)繳納營(yíng)業(yè)稅，適用稅率為5%。陳先生購(gòu)置成本1000萬(wàn)元，裝修費(fèi)用200萬(wàn)元有合同及相關(guān)的票據(jù)完整證明，可在營(yíng)業(yè)額中減除。土地增值稅：合計(jì)520.5萬(wàn)元第一步：確定扣除項(xiàng)目金額扣除項(xiàng)目=購(gòu)入成本+利息支出+其它開發(fā)費(fèi)用十營(yíng)業(yè)稅及附加+加計(jì)20%扣除數(shù)=1 000+200+110+1 000 x 20%=1510萬(wàn)元。第二步：計(jì)算增值額增值額=房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入-扣除金額=3000-

18、1510=1490萬(wàn)元。說(shuō)明 稅法規(guī)定，如果增值額沒有超過(guò)扣除額的20%。就可免征土地增值稅，但本例增值額占扣除項(xiàng)目的比例=1490÷1510×100%=98.7%，顯然陳先生無(wú)法享受此優(yōu)惠。第三步計(jì)算土地增值稅額土地增值稅額=增值額×四級(jí)超額累進(jìn)稅率=1510 x 50%x 30%+(14901510 x 50%)×40%=226.5+294=520.5萬(wàn)元。契稅：以3%計(jì)3000×3%=90萬(wàn)元。說(shuō)明：契稅的征稅對(duì)象是境內(nèi)發(fā)生使用權(quán)轉(zhuǎn)移的土地、房屋，實(shí)行3%5%的比例稅率，各省不同。陳先生個(gè)人所得稅(按20%計(jì))應(yīng)納所得額：房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入-(

19、原值+合理費(fèi)用)=3000-(1 000+200+1 10+520.5+90)=1079.5萬(wàn)元。應(yīng)納稅額=應(yīng)納所得額×20%=1 079.5×20%=215.9萬(wàn)元。說(shuō)明：稅法規(guī)定，對(duì)轉(zhuǎn)讓房產(chǎn)等所得，應(yīng)以納稅人轉(zhuǎn)讓收入減去房產(chǎn)原值和合理費(fèi)用后，按20%的比例計(jì)算應(yīng)納個(gè)人所得稅。各項(xiàng)稅費(fèi)合計(jì)：營(yíng)業(yè)稅+土地稅+契稅+個(gè)人所得稅=936.4萬(wàn)元。上述各項(xiàng)稅費(fèi)，合計(jì)高達(dá)930多萬(wàn)元!如果陳先生以此方式交易，成交后扣除稅費(fèi)，僅得資金2064萬(wàn)元，距離3000萬(wàn)元的資金仍有近千萬(wàn)元的缺口。無(wú)奈，陳先生請(qǐng)來(lái)專業(yè)稅務(wù)策劃師，為其度身定做一套方案，方案如下：第一步陳先生以上述房產(chǎn)作為股東與

20、IT公司成立有限責(zé)任公司A。第二步 陳先生將持有的A公司股份，以象征性的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給原自己的貿(mào)易公司。第三步：以事先約定的3000萬(wàn)元的價(jià)格，貿(mào)易公司將所持A公司的股份轉(zhuǎn)讓給IT公司的子公司或分公司，完成整個(gè)交易流程。策劃后的稅負(fù)結(jié)果：營(yíng)業(yè)稅及附加稅按照國(guó)家稅務(wù)總局有關(guān)規(guī)定，以不動(dòng)產(chǎn)對(duì)外投資折算股份且共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，不用繳納營(yíng)業(yè)稅，企業(yè)和個(gè)股權(quán)之間的交易同樣免繳營(yíng)業(yè)稅。經(jīng)調(diào)整，直接節(jié)約稅收110萬(wàn)元。土地增值稅同樣，以房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)投資企業(yè)換取股份且共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的，暫不征收土地增值稅，這樣，免除原交易中征收的520.5萬(wàn)元主要稅負(fù)。契稅契約無(wú)法免除，但有操作空間。依照規(guī)定，以土地、房屋權(quán)作價(jià)投資入

21、股，以評(píng)估價(jià)格為計(jì)稅依據(jù)。如果該房以1 200萬(wàn)折價(jià)入股。僅需繳納契稅36萬(wàn)元(1200×3%)，節(jié)約契稅54萬(wàn)元。個(gè)人所得稅由于陳先生將所持的A公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給自己控股的貿(mào)易公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格國(guó)家并無(wú)規(guī)定，以雙方協(xié)議價(jià)格成交，本例中貿(mào)易公司屬陳先生與親友控股，其完全可以在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)收取象征性的低價(jià)。這樣，股份轉(zhuǎn)讓時(shí)，個(gè)人所得稅基本上可忽略不計(jì)。股權(quán)再轉(zhuǎn)讓貿(mào)易公司將所持A公司的股權(quán)以約定的3000萬(wàn)價(jià)格轉(zhuǎn)讓給IT公司的子公司或分公司，IT公司控制了A公司，整個(gè)交易過(guò)程完成。結(jié)果比較：?IT公司以同樣成本獲得房屋產(chǎn)權(quán)。?陳先生節(jié)稅創(chuàng)造巨大收益。策劃后的交易過(guò)程僅需繳納稅費(fèi)54萬(wàn)元，節(jié)約

22、稅負(fù)共882.4萬(wàn)元，所繳稅負(fù)僅為策劃前的8.58%。?貿(mào)易公司(陳先生)緩解資金困難，現(xiàn)金流增加，達(dá)到賣房籌資目的。分析點(diǎn)評(píng)：這是非常成功的稅務(wù)策劃方案，企業(yè)和個(gè)人在現(xiàn)實(shí)中經(jīng)常遇到。本案采用的稅務(wù)策劃方法主要是“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)策劃法”，即將房屋產(chǎn)權(quán)變更，轉(zhuǎn)化為企業(yè)股權(quán)變更，再通過(guò)股權(quán)變更達(dá)到產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移的目的。此方法避免房屋產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式，所有涉及財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移的稅費(fèi)得以減免，充分利用我國(guó)稅法對(duì)鼓勵(lì)企業(yè)投資的一系列優(yōu)惠政策，發(fā)揮了股權(quán)投資和交易低稅負(fù)的特點(diǎn)。五、如果將財(cái)務(wù)管理中的現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型運(yùn)用在企業(yè)稅收籌劃中，你認(rèn)為是否可行？為什么？如果可行你認(rèn)為需要解決哪些問(wèn)題，請(qǐng)舉一個(gè)實(shí)例。（本題20分） 籌劃方

23、法 一、投資項(xiàng)目選擇法 例 某食品廠計(jì)劃擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，生產(chǎn)高級(jí)糖果和糕點(diǎn)，有A，B兩個(gè)投資項(xiàng)目可選，據(jù)測(cè)算，其投資情況和各年投資收益（包括利潤(rùn)和折舊額）情況見表。表 各年投資情況及投資收益 單位：萬(wàn)元 時(shí)間 項(xiàng)目A 項(xiàng)目B 第一年初 投資 投資 第二年初 投資 投資 第三年初 建成投產(chǎn) 投資 第三年末 投資收益 建成并于次年初投產(chǎn) 第四年末 投資收益 投資收益 第五年末 投資收益 投資收益 第六年末 投資收益 投資收益 第七年末 投資收益 第八年末 投資收益 說(shuō)明：假定項(xiàng)目報(bào)廢時(shí)，其殘值等于會(huì)計(jì)賬簿上的其他費(fèi)用，項(xiàng)目A的年折舊額為萬(wàn)元；項(xiàng)目B的年折舊額為萬(wàn)元，銀行利率（復(fù)利）為。 要求 對(duì)上述

24、兩個(gè)項(xiàng)目的投資效益進(jìn)行比較分析，并做出決策。 提示 根據(jù)上述資料，運(yùn)用投資利潤(rùn)法、投資回收期法、投資收益現(xiàn)值法、內(nèi)部報(bào)酬率法，分別在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下，對(duì)A，B項(xiàng)目進(jìn)行效益及納稅比較分析，并做出選擇。 在不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下。 （）從年投資利潤(rùn)率看。 項(xiàng)目A的投資總額（萬(wàn)元） 項(xiàng)目A的年平均利潤(rùn)（）/（萬(wàn)元） 項(xiàng)目A的年投資利潤(rùn)率/ 項(xiàng)目B的投資總額（萬(wàn)元） 項(xiàng)目B的年平均利潤(rùn)（） （萬(wàn)元） 項(xiàng)目B的年投資利潤(rùn)率 項(xiàng)目B的年投資利潤(rùn)率大于項(xiàng)目A的年投資利潤(rùn)率，所以，從年投資利潤(rùn)率來(lái)看，應(yīng)選擇項(xiàng)目B。 （）從投資回收期看。 項(xiàng)目A的投資回收期（）（年） 項(xiàng)目B的投

25、資回收期（） （年） 顯然，從投資回收期的長(zhǎng)短看，應(yīng)選擇項(xiàng)目A。 （）從納稅情況看。當(dāng)項(xiàng)目A和項(xiàng)目B適用相同稅率，比如時(shí)，則： 項(xiàng)目A應(yīng)納稅金（）× （萬(wàn)元） 項(xiàng)目A稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元） 項(xiàng)目A年平均稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元） 項(xiàng)目A年平均稅后利潤(rùn)率× 項(xiàng)目B應(yīng)納稅金（）× （萬(wàn)元） 項(xiàng)目B稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元） 項(xiàng)目B年平均稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元） 項(xiàng)目B年平均稅后利潤(rùn)率× 項(xiàng)目A適用稅率比B的低時(shí)，如項(xiàng)目A為，項(xiàng)目B為，則： 項(xiàng)目A應(yīng)納稅金（）×（萬(wàn)元） 項(xiàng)目A稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元） 項(xiàng)目A年平均稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元） 項(xiàng)目A年平均稅后利潤(rùn)率× 顯然，兩個(gè)項(xiàng)目的年平均稅

26、后利潤(rùn)、稅后利潤(rùn)率十分接近。 項(xiàng)目B的適用稅率低于項(xiàng)目A的適用稅率時(shí)，如項(xiàng)目B為，項(xiàng)目A為，則： 項(xiàng)目B應(yīng)納稅金（）× （萬(wàn)元） 項(xiàng)目B稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元） 項(xiàng)目B年平均稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元） 項(xiàng)目B年平均稅后利潤(rùn)率× 顯然，項(xiàng)目B比項(xiàng)目A的年平均稅后利潤(rùn)、稅后利潤(rùn)率更高。 （）綜合分析。根據(jù)以上分析，投資于項(xiàng)目A和項(xiàng)目B各有利弊。如果投資者愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目B好于項(xiàng)目A，因?yàn)橥顿Y額一樣，項(xiàng)目B的年投資利潤(rùn)率大于項(xiàng)目A；如果投資者不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，希望盡快收回投資，則項(xiàng)目A好于項(xiàng)目B，因?yàn)轫?xiàng)目A的回收期短，風(fēng)險(xiǎn)小，如果從稅收、投資利潤(rùn)、投資風(fēng)險(xiǎn)及投資回收期等各方面綜合考慮，則在同一稅收條

27、件下，項(xiàng)目A的稅后利潤(rùn)系數(shù)為項(xiàng)目B稅后利潤(rùn)系數(shù)（設(shè)項(xiàng)目B的稅后利潤(rùn)系數(shù)為）的倍，項(xiàng)目A的投資回收期系數(shù)為項(xiàng)目B的投資回收期系數(shù)的倍，項(xiàng)目A年平均利潤(rùn)與投資回收期之比為：，而項(xiàng)目B則為：，顯然，在同一稅率條件下，選擇項(xiàng)目A優(yōu)于項(xiàng)目B。 在項(xiàng)目A的稅率高于項(xiàng)目B的稅率時(shí)，只要項(xiàng)目A的稅后利潤(rùn)系數(shù)是項(xiàng)目B的稅后利潤(rùn)系數(shù)的倍以上（即大于項(xiàng)目A投資回收期系數(shù)），就應(yīng)仍選擇項(xiàng)目A；相反則選擇項(xiàng)目B。這樣，投資者才可能最大限度地節(jié)省稅收，維持利潤(rùn)最大化。 在項(xiàng)目B適用稅率高于項(xiàng)目A的適用稅率時(shí)，只要項(xiàng)目B稅后利潤(rùn)系數(shù)是項(xiàng)目A稅后利潤(rùn)系數(shù)的（即）倍以上，就選擇項(xiàng)目B；反之選擇項(xiàng)目A，只有這樣才能實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大，

28、稅收最小。 在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下。 （）從投資利潤(rùn)的角度看。 項(xiàng)目A的投資現(xiàn)值（）（萬(wàn)元） 項(xiàng)目B的投資現(xiàn)值（）（）（萬(wàn)元） 項(xiàng)目A的年投資利潤(rùn)額（）（）（）（）（萬(wàn)元） 項(xiàng)目B的年投資利潤(rùn)額（）（）（）（）（）（萬(wàn)元） 項(xiàng)目A的年投資利潤(rùn)率× 項(xiàng)目B的年投資利潤(rùn)率× 顯然，如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，則項(xiàng)目A的年投資利潤(rùn)率較大，所以，項(xiàng)目A優(yōu)于項(xiàng)目B。 （）從投資回收期看。 項(xiàng)目A的投資應(yīng)回收額（現(xiàn)值）投資現(xiàn)值殘值凈現(xiàn)值 （萬(wàn)元） 項(xiàng)目A投產(chǎn)后，各年投資收益在投資開始時(shí)的現(xiàn)值分別為： 投資第一年的投資收益現(xiàn)值×（）次方 （萬(wàn)元） 投資第二年的投資收益現(xiàn)值

29、5;（）次方 （萬(wàn)元） 投資第三年的投資收益現(xiàn)值×（）次方 （萬(wàn)元） 投資第四年的投資收益現(xiàn)值×（）次方 （萬(wàn)元） 項(xiàng)目A的投資回收期（） （年） 項(xiàng)目B的投資應(yīng)回收額（現(xiàn)值）（萬(wàn)元） 項(xiàng)目B投產(chǎn)后，各年投資收益在投資開始時(shí)的現(xiàn)值分別為： 投資第一年的投資收益現(xiàn)值×（）次方 （萬(wàn)元） 投資第二年的投資收益現(xiàn)值×（）次方 （萬(wàn)元） 投資第三年的投資收益現(xiàn)值×（）次方 （萬(wàn)元） 投資第四年的投資收益現(xiàn)值×（）次方 （萬(wàn)元） 投資第五年的投資收益現(xiàn)值×（）次方 （萬(wàn)元） 項(xiàng)目B的投資回收期（） （年） 項(xiàng)目B的投資回收期大于項(xiàng)目A

30、的投資回收期，所以投資于項(xiàng)目A較好。 （）從投資收益凈現(xiàn)值角度看。 項(xiàng)目A的投資現(xiàn)值（萬(wàn)元） 項(xiàng)目A的投資收益現(xiàn)值（萬(wàn)元） 項(xiàng)目A的投資收益凈現(xiàn)值（萬(wàn)元） 項(xiàng)目B的投資現(xiàn)值（萬(wàn)元） 項(xiàng)目B的投資收益現(xiàn)值 （萬(wàn)元） 項(xiàng)目B的投資收益凈現(xiàn)值（萬(wàn)元） 項(xiàng)目A的投資收益凈現(xiàn)值大于項(xiàng)目B的投資收益凈現(xiàn)值，所以，從這個(gè)方面看，應(yīng)選擇項(xiàng)目A。 （）從內(nèi)部報(bào)酬率看。 項(xiàng)目A的內(nèi)部報(bào)酬率為下列方程式中的： （）次方（）次方（）（）次方（） 解方程得。具體方法見表。表 各年投資收益各年投資收益 折現(xiàn)因素 收益現(xiàn)值（萬(wàn)元） 折現(xiàn)因素 收益現(xiàn)值（萬(wàn)元）投產(chǎn)第一年萬(wàn)元 投產(chǎn)第二年萬(wàn)元 投產(chǎn)第三年萬(wàn)元 投產(chǎn)第四年萬(wàn)元 按

31、或計(jì)算 投資現(xiàn)值 投資收益凈現(xiàn)值 所以，×（） 項(xiàng)目B的內(nèi)部報(bào)酬率為下列方程式中的： （）次方（）次方（）次方（）次方（）次方（）（）次方 解方程得。具體方法見表。 表 各年投資收益各年投資收益 折現(xiàn)因素 收益現(xiàn)值（萬(wàn)元） 折現(xiàn)因素 收益現(xiàn)值（萬(wàn)元）投產(chǎn)第一年萬(wàn)元 投產(chǎn)第二年萬(wàn)元 投產(chǎn)第三年萬(wàn)元 投產(chǎn)第四年萬(wàn)元 投產(chǎn)第五年萬(wàn)元 按或計(jì)算 投資現(xiàn)值 投資收益凈現(xiàn)值 所以，×（） 項(xiàng)目A的內(nèi)部報(bào)酬率（）大于項(xiàng)目B的內(nèi)部報(bào)酬率（），所以投資項(xiàng)目A較佳。 （）從納稅情況看，在項(xiàng)目A、項(xiàng)目B適用同一稅率時(shí)，比如，則： 項(xiàng)目A年平均納稅額現(xiàn)值×（萬(wàn)元） 項(xiàng)目B年平均納稅額現(xiàn)值

32、×（萬(wàn)元） 項(xiàng)目A年平均稅后利潤(rùn)率（）× 項(xiàng)目B年平均稅后利潤(rùn)率（）× 可見，投資項(xiàng)目A優(yōu)于投資項(xiàng)目B。 在項(xiàng)目A的適用稅率低于項(xiàng)目B的適用稅率時(shí)，投資項(xiàng)目A的優(yōu)越性更為明顯，其稅后利潤(rùn)及稅后利潤(rùn)率會(huì)明顯高于項(xiàng)目B。但當(dāng)項(xiàng)目A的適用稅率高于項(xiàng)目B的適用稅率時(shí)，就需具體分析了。 當(dāng)項(xiàng)目A的稅率高于項(xiàng)目B的稅率，但沒有高到使項(xiàng)目A的年平均稅后利潤(rùn)率小于項(xiàng)目B的年平均稅后利潤(rùn)率時(shí)，仍以選擇項(xiàng)目A為好，即： 項(xiàng)目A的年平均稅后利潤(rùn)率項(xiàng)目B的年平均稅后利潤(rùn)率，所以 （×A的適用稅率）/×（-×B的適用稅率）/× 推算結(jié)果是：當(dāng)項(xiàng)目A的

33、適用稅率（+×項(xiàng)目B的適用稅率）×時(shí)，仍選擇項(xiàng)目A；反之，則選擇項(xiàng)目B，依此類推。在考察投資回收期、投資收益率現(xiàn)值及內(nèi)部報(bào)酬率等方面，以同樣的方式可檢測(cè)出如何實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化和稅收最小化。 （）綜合分析。根據(jù)以上分析，如果考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，并考慮項(xiàng)目A的適用稅率（×項(xiàng)目B的適用稅率）×的條件下，項(xiàng)目A的投資利潤(rùn)率、投資收益凈現(xiàn)值、內(nèi)部報(bào)酬率高于項(xiàng)目B的，反之項(xiàng)目A會(huì)遇到不利因素，特別是稅收的影響，這樣反不如投資于項(xiàng)目B（在只有兩種選擇的前提下）。 二、融資租賃法 例 某機(jī)械廠制造水泥機(jī)械用反擊式破碎機(jī)，需直徑米的大齒輪。該類齒輪原委托上海某工廠加工，但因

34、期限、成本、質(zhì)量和運(yùn)輸?shù)葐?wèn)題經(jīng)常影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，廠方?jīng)Q定添置滾齒機(jī)自己制造大齒輪，滾齒機(jī)價(jià)格萬(wàn)元，估計(jì)使用年限年。該廠可以向固定資產(chǎn)租賃公司融資租賃。預(yù)計(jì)租賃期年內(nèi)每年末要支付元。廠方也可以向銀行申請(qǐng)借款購(gòu)置。估計(jì)需借款萬(wàn)元，平均年利率，要求年內(nèi)還本付息，使用期間內(nèi)每年還要平均每年支付維修費(fèi)用元。 要求 試對(duì)融資租賃和舉債購(gòu)置兩方案進(jìn)行定性分析和定量分析。 定性分析。企業(yè)需要添置機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)而又資金不足，無(wú)力購(gòu)置時(shí)，可通過(guò)融資租賃和舉債購(gòu)置兩種途徑取得資產(chǎn)。融資租賃可以及時(shí)取得資產(chǎn)使用權(quán)，而且能避免資產(chǎn)所有權(quán)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約維修費(fèi)用，租金抵減應(yīng)納稅所得額還可以取得稅收上收益。舉債購(gòu)買

35、取得了資產(chǎn)使用權(quán)和所有權(quán)，固定資產(chǎn)超役使用或超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)可帶來(lái)額外收益，同時(shí)舉債購(gòu)置也可以取得利息和折舊的稅后收益，甚至于可能享受政府投資減免稅優(yōu)惠。兩者各有利弊。 該廠添置齒輪機(jī)是為了自行加工原來(lái)委托外單位加工的大齒輪。如滾齒機(jī)使用效率不高，資金籌措困難，應(yīng)優(yōu)先考慮融資租賃，因?yàn)樗芤韵鄬?duì)很少的資金及時(shí)取得使用權(quán)，在政策較為繁瑣的情況下不失為一種較現(xiàn)實(shí)的籌資方式。而且，融資租賃在解決資金不足、調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方向以及貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、提高設(shè)備利用率等方面有特殊的作用。 定量分析。這類籌資決策應(yīng)從現(xiàn)金量、貨幣時(shí)間價(jià)值或資金成本等方面作具體分析，從而擇優(yōu)安排籌資。 （）首先對(duì)比兩方案的資金成本的現(xiàn)金付

36、出量。根據(jù)資料，借款平均年利率為，所以舉債購(gòu)置的資金成本為。 租金年金貼現(xiàn)系數(shù)固定資產(chǎn)原值年租金 查一元年金現(xiàn)值系數(shù)表第八欄得： i 由相似形定理得： （i）（）（）（） i，即融資租賃的資金成本為（），表明采用融資租賃的方式成本相對(duì)較低。 兩方案成本現(xiàn)金流出量如下： 融資租賃：年租金為元 舉債購(gòu)置：年還本付息額債款額×投資回收系數(shù) 元×元 年維修費(fèi)：元 因此，舉債購(gòu)置時(shí)，年現(xiàn)金流出量為元（元元），元元，融資租賃時(shí)的年現(xiàn)金流出量小于舉債購(gòu)置時(shí)的年現(xiàn)金流出量。 可見，如不考慮稅收因素，宜采用融資租賃。 （）在現(xiàn)時(shí)幣值的基礎(chǔ)上，結(jié)合稅收等因素對(duì)比分析兩方案各自的現(xiàn)金流出量，假定

37、該廠資金成本率年平均為，使用直線折舊的方法，所得稅為。 融資租賃年現(xiàn)金流出量元 租金年稅后收益×（元） 稅后現(xiàn)金流出量×（）（元） 稅后現(xiàn)金流出量現(xiàn)值×年金現(xiàn)值系數(shù) × （元） 舉債購(gòu)置現(xiàn)金流出量見表-。 舉債購(gòu)置的稅后現(xiàn)金流出量為元，遠(yuǎn)大于融資租賃的元，這說(shuō)明融資租賃支出少，收益好，應(yīng)為首選。 應(yīng)指出，涉及長(zhǎng)期資本的決策分析，應(yīng)從現(xiàn)金流量、貨幣時(shí)間價(jià)值、資金成本和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值等方面的差異，結(jié)合各方案稅負(fù)等因素分析。除借助于數(shù)量指標(biāo)進(jìn)行定量分析外，還必須借助經(jīng)驗(yàn)判斷，結(jié)合現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中各種因素進(jìn)行定性分析。惟有如此，決策才能客觀、科學(xué)、公正、可靠。表 舉饋購(gòu)

38、置現(xiàn)金流出量 單位：元年度 還本付息額 付息額 還本額 貸款余額 折舊額 維修費(fèi) =520000 =上年 =- =上年 =52000 ×0.2013 ×12% - ÷10 0 520000 1 104676 62400 42276 477724 52000 1000 2 104676 57327 47349 430375 52000 1000 3 104676 51645 53031 377344 52000 1000 4 104676 45281 59305 317948 52000 1000 5 104676 38154 66522 251428 52000

39、1000 6 104676 30171 74505 176921 52000 1000 7 104676 21231 83445 93476 52000 1000 8 104676 11200 93476 52000 1000 合計(jì) 837408 317429 519979 416000 8000 減少應(yīng)稅額 稅后收益 稅后現(xiàn)金流出量 貼現(xiàn)系數(shù) 現(xiàn)值 =+ =× =+- =i=11% =(11)× + 33% 0 1 115400 38082 67594 0.901 60902 2 110327 36408 69268 0.812 56246 3 104645 34533

40、71143 0.731 52006 4 98281 32433 73243 0.659 48267 5 91254 30114 75562 0.593 44808 6 84171 27776 77900 0.535 41667 7 74231 24496 81180 0.482 39129 8 64200 21186 84490 0.434 36669 合計(jì) 741409 244948 600380 379904 三、籌資法 例 某電扇廠是以生產(chǎn)春光牌電扇為主的集體企業(yè)。近年來(lái)，由于客戶拖欠貨款嚴(yán)重，造成原料物資不能及時(shí)購(gòu)買，影響企業(yè)正常生產(chǎn)，產(chǎn)量上不去，危及該廠前途。為此，廠領(lǐng)導(dǎo)制定一系列措

41、施，力爭(zhēng)從企業(yè)內(nèi)部挖掘潛力，同時(shí)，財(cái)務(wù)人員根據(jù)目前情況及新的年度發(fā)展計(jì)劃提出了三種籌資方式，供廠領(lǐng)導(dǎo)決策。新計(jì)劃如下：要增加產(chǎn)品產(chǎn)量，試制新產(chǎn)品并進(jìn)行批量生產(chǎn)，所需材料物資、設(shè)備和勞力等耗資約為萬(wàn)元，籌資方式如下： 銀行貸款集資。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)、急需資金，可同銀行協(xié)商解決，上年年底年貸款率為，籌資費(fèi)率估計(jì)為，以后貸款利率估計(jì)會(huì)提高，本企業(yè)所得稅率為。 股票集資。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，春光牌電扇質(zhì)量享有盛譽(yù)，發(fā)行股票有良好基礎(chǔ)，可先經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，合法成立春光電扇股份有限公司，在新的一年內(nèi)正式發(fā)行?？梢韵劝l(fā)行一種股票普通股，每股萬(wàn)元，共股，籌資費(fèi)率約。普通股的股利是不固定的，通常逐年增加，但按目前規(guī)定股息加紅利最高不超過(guò)，現(xiàn)假定當(dāng)年發(fā)行股利率為，以后每年根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況確定，企業(yè)既可向其他企業(yè)發(fā)行，也可向內(nèi)部職工發(fā)行。通過(guò)發(fā)行股票籌資的資金可視同企業(yè)自有資金，股票持有者可參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，其利益同企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益密切聯(lián)系，這樣也可以調(diào)動(dòng)企業(yè)各方面的積極性和能動(dòng)性。 聯(lián)合經(jīng)營(yíng)集資。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量上不去的原因是企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)形成的“小而全”的傳統(tǒng)局面束縛了手腳，因而建議以本廠為主體，與有一定的生產(chǎn)設(shè)備基礎(chǔ)的若干個(gè)企業(yè)聯(lián)合經(jīng)營(yíng)，可采取由主體廠提供原材料物資，成員廠加工電扇零配件，再賣給主體廠，主體廠組裝最終產(chǎn)品，并負(fù)責(zé)產(chǎn)品對(duì)外銷售，這樣本廠試制成功的新產(chǎn)品可