利用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

1、現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈。許多學(xué)者認(rèn)為：企業(yè)的價(jià)值最終由 企業(yè)的現(xiàn)金流量而不是由企業(yè)收益來(lái)決定。現(xiàn)金流量被財(cái)務(wù)專(zhuān) 家、證券分析 師譽(yù)為企業(yè)的“真金白銀”。因此，在金融危機(jī)仍在蔓延的這一特殊時(shí)期， 企業(yè)必須關(guān)注其現(xiàn)金流量信息，力爭(zhēng)保持最佳現(xiàn)金流量，保證企業(yè)財(cái)務(wù)狀況 正?；⒁源俗鳛槠髽I(yè)財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)。現(xiàn)金流量可以從以下三方面進(jìn)行分析：一、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析在進(jìn)行現(xiàn)金流量表分析時(shí)，如果不進(jìn)行深入對(duì)比，很難看出其所 反映的企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況。下面從三個(gè)角度，探析其內(nèi)在結(jié)構(gòu)，得出對(duì)企 業(yè)現(xiàn)金流量的 總體印象。1 .流入結(jié)構(gòu)分析。通過(guò)分析經(jīng)營(yíng)、投資和籌資三種活動(dòng)流入的現(xiàn)金占比，了解企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金的流入

2、主要來(lái)源是什么，可能是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 活動(dòng)流入，也可能是回收投資處置固定資產(chǎn)流入和籌資活動(dòng)流入。主要靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流入屬于正?，F(xiàn)象；主要靠回收投資處置固定資產(chǎn)流入屬于資產(chǎn)回收而非獲利；主要靠籌資活動(dòng)流入，要區(qū)分是增資還是借 款，如果是借款，且占整個(gè)流入很大的比例，說(shuō)明企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)主要靠借款來(lái)維持。2 .流入流出比分析。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入流出比越大越好；投資活動(dòng)流 入流出比，擴(kuò)張期的企業(yè)比率較小，衰退期的企業(yè)比率較大；籌資活動(dòng)流入流出比一般與企業(yè)辦理和歸還貸款的企業(yè)有關(guān)。對(duì)于一個(gè)健康正在成長(zhǎng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活劫現(xiàn)金應(yīng)該是正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量應(yīng)該是負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量正負(fù)相間。當(dāng)然在進(jìn)行此項(xiàng)分析時(shí)，不能機(jī)

3、械地得出結(jié)論，有時(shí)要結(jié)合企業(yè)所處的發(fā)展階段、當(dāng)時(shí)的銷(xiāo)售政策和特定的市場(chǎng)環(huán)境。比如，企業(yè)在特別看好產(chǎn) 品市場(chǎng)時(shí)，可能加大采購(gòu)及存貨的儲(chǔ)備，以增強(qiáng)市場(chǎng)能力，在產(chǎn)品旺季， 從表上可能反映出企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金流量為負(fù)值，但在經(jīng)營(yíng) 決策正確時(shí)，此種報(bào) 表數(shù)字可能在下一期轉(zhuǎn)為企業(yè)的豐厚利潤(rùn)。3,從收入和支出凈額的角度分析企業(yè)的資金來(lái)源比例。相對(duì)于企業(yè)的 債務(wù)資金而言，企業(yè)的自有資金是指通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資管理以及利潤(rùn)和 股息的收入和分配所形成的現(xiàn)金流量。企業(yè)自有資金來(lái)源=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈 流量+吸收權(quán)益性投資收到的現(xiàn)金+投資收回的現(xiàn)金-分配股利或利潤(rùn)支付的 現(xiàn)金-支付利息付出的現(xiàn)金。借入資金來(lái)源可用公式表示為：借入

4、資金來(lái)源=發(fā)行債券收到的現(xiàn)金+各種借款收到的現(xiàn) 金。在實(shí)務(wù)中，我們可以用借入資金來(lái)源比率，即借入資金來(lái)源/ （自有 資金來(lái)源+借入資金來(lái)源）X100%以及自由投資資金來(lái)源比率即自有投資資金 來(lái)源/投資活動(dòng)現(xiàn)金流出X 100%來(lái)反映企業(yè)日常運(yùn)轉(zhuǎn)的現(xiàn)金流量中自有和債 務(wù)的比率。自有資金來(lái)源比率，反映企業(yè)當(dāng)年投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出中有多 少是自有的資金來(lái)源。一般來(lái)講，企業(yè)當(dāng)年自有投資資金來(lái)源在50%以上， 投資者和債權(quán)人會(huì)認(rèn)為比較安全。我們?cè)谧鞔祟?lèi)分析時(shí)也不能簡(jiǎn)單的認(rèn)為自 有資金比率越高越好，過(guò)低的債務(wù)資金比率，可能說(shuō)明企業(yè)在經(jīng)營(yíng)方面過(guò) 于穩(wěn)健，缺乏開(kāi)拓創(chuàng)新精神，有可能使企業(yè)失去未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。二、經(jīng)營(yíng)

5、活動(dòng)現(xiàn)金流量的成長(zhǎng)性分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況 的晴雨表，其成長(zhǎng)性對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的改善具有推動(dòng)作用，且事 關(guān)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。衡量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量成長(zhǎng)性主要指標(biāo)：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 成長(zhǎng)率=本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/基期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流 量。該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的變化趨勢(shì)和具體的增減變動(dòng)情況。一 般來(lái)說(shuō)，需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行多期連續(xù)的計(jì)算比較，比率越大表明其成長(zhǎng) 性越 好，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量質(zhì)量越高。該比率與企業(yè)的舉債能力和償還債務(wù)能力成正 比：該比率小于1時(shí)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量在逐步萎縮，暗示著企業(yè)發(fā)展 前景堪憂；該比率大于1時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金流量呈上 升趨勢(shì)，這顯然有利 于企

6、業(yè)的進(jìn)一步成長(zhǎng)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，預(yù)示著企業(yè)發(fā)展前景良好。三、相關(guān)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量指標(biāo)分析企業(yè)短期償債能力對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)中的企 業(yè)來(lái)說(shuō)，大多數(shù)到期債務(wù)需要用現(xiàn)金來(lái)償還，雖然可以用投資或籌資活動(dòng)中 產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)償還債務(wù)，但從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所獲得的現(xiàn)金應(yīng)該是企業(yè)現(xiàn)金的根 本來(lái)源，即真正能用于償還債務(wù)的現(xiàn)金應(yīng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金。所以， 用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與相關(guān)負(fù)債項(xiàng)目相比，可以衡量企業(yè)的短期償債能力， 下面用三個(gè)相關(guān)指標(biāo)來(lái)加以簡(jiǎn)要說(shuō)明。1 .現(xiàn)金到期債務(wù)比現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/本期到期債務(wù)?，F(xiàn)金到期債務(wù)比反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是本期到期債務(wù)的倍 數(shù)，它主要是衡量本年度內(nèi)到期的債務(wù)本金及相關(guān)的利

7、息支出可由經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 所產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)償還的程度。比率大于1，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金足 以?xún)斶€本期到期的債務(wù)本息，否則，企業(yè)就面臨相當(dāng)大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2 .現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/流動(dòng)負(fù)債。這一比率反映本期經(jīng) 營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)。比率一般大于1 比 率越高表明企業(yè)償還流動(dòng)債務(wù)的能力越強(qiáng)。3 .現(xiàn)金債務(wù)總額比 現(xiàn)金債務(wù)總額比:經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/債務(wù)總額。該比率主要反映企業(yè)最大的付息能力，與企業(yè)債務(wù)規(guī)模的大小密切相 吳，一般遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于1。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)交易及事項(xiàng)的客觀規(guī)律對(duì)企業(yè)發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影 響，在日 常會(huì)計(jì)中，做好會(huì)計(jì)確認(rèn)、會(huì)計(jì)計(jì)量、會(huì)計(jì)記錄、會(huì)計(jì)報(bào)告

8、是相當(dāng)必要的， 完善企業(yè)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的重中之重，而現(xiàn)金流量表對(duì)企 業(yè)的影響更是不言而喻，通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，對(duì)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策起 著至關(guān)重要的作用。一、銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金（一）“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”項(xiàng)目，反映企業(yè)本期銷(xiāo)售商 品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，以及前期銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)本期 收到的現(xiàn)金（包括銷(xiāo)售收入和應(yīng)向購(gòu)買(mǎi)者收取的增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅額）和本期預(yù)收的款項(xiàng)，減去本期銷(xiāo)售本期退回商品和前期銷(xiāo)售本期退回商品支付 的現(xiàn)金。企業(yè)銷(xiāo)售材料和代購(gòu)代銷(xiāo)業(yè)務(wù)收到的現(xiàn)金，也在本項(xiàng)目反映。（二）銷(xiāo)售收現(xiàn)率二銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。該比率反映了企業(yè)的收入質(zhì)量

9、，一般該比率越高收入質(zhì)量越好。當(dāng)比 值小于1.17時(shí)，說(shuō)明本期的收入有一部分沒(méi)有收到現(xiàn)金；當(dāng)比值大于1.17 時(shí)，說(shuō)明本期的收入不僅全部收到了現(xiàn)金，而且還收回了以前期間的應(yīng)收款 項(xiàng)或預(yù)收賬款增加。如果比值很小，則企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理肯定存在問(wèn)題，企業(yè) 可能存在比較嚴(yán)重的虛盈實(shí)虧。（三）“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn) 表有關(guān)項(xiàng)目之間存在著鉤稽關(guān)系，將這個(gè)鉤稽關(guān)系用公式表示出來(lái)，我們可以用 來(lái)診斷財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)在邏輯是否合理。鉤稽公式如下：銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金二主營(yíng)業(yè)務(wù)收入+收到的增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅 額+應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)的減少（減去交易對(duì)方以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)而減少 的經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)

10、目）+預(yù)收賬款的增加因此，交易對(duì)方以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)而減少的經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的計(jì)算 公式為：交易對(duì)方以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)而減少的經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目二主營(yíng)業(yè)務(wù) 收入+收到的增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅額+應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)的減少+預(yù)收賬款的增加- 銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金這個(gè)公式為深入分析收入和應(yīng)收款項(xiàng)的異常提供了線索。正常情況下，交易對(duì)方以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)的 比例不應(yīng)是一個(gè)很大的數(shù)目，如果出現(xiàn)該項(xiàng)目的測(cè)算金額很大，則表明可能 存在以下幾種異常情況：1 .應(yīng)收款項(xiàng)回收質(zhì)量較差，債務(wù)人以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵債的比重過(guò) 大；2 .與交易對(duì)手發(fā)生頻繁的購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)時(shí)，不伴隨現(xiàn)金收付；3 .與交易對(duì)手

11、發(fā)生大量非貨幣性交易，其結(jié)算方式和會(huì)計(jì)處理導(dǎo)致現(xiàn) 金流量與銷(xiāo)售數(shù)據(jù)不鉤稽；4 .如果不存在合理的解釋?zhuān)瑒t企業(yè)報(bào)表有被操控的可能。（四）通過(guò)會(huì)計(jì)勾稽找到購(gòu)銷(xiāo)關(guān)系的特殊性。二、收到的稅費(fèi)返還（一）“收到的稅費(fèi)返還”項(xiàng)目反映企業(yè)收到返還的所得稅、增值稅、 營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、關(guān)稅和教育費(fèi)附加等各種稅費(fèi)返還款。（二）收到的稅費(fèi)返還;收到的增值稅返還+收到的消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)教育 費(fèi)附加返還+收到的所得稅返還（三）利潤(rùn)表中的“補(bǔ)貼收入”項(xiàng)目，僅反映企業(yè)取得收入以及 退還 增值稅等。退回的所得稅，沖減“所得稅”項(xiàng)目；退回的消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅 等，沖減“主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加”項(xiàng)目。因此，必須將利潤(rùn)表中的“補(bǔ)貼收 入”項(xiàng)目與

12、現(xiàn)金流量表中的“收到的稅費(fèi)返還”項(xiàng)目聯(lián)系起來(lái)分析，從而判 斷一個(gè)企業(yè)實(shí)際接受政府補(bǔ)貼情況。三、購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金（一）“購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”項(xiàng)目，反映企業(yè)本期 購(gòu)買(mǎi)原 材料、商品、接受勞務(wù)實(shí)際支付的現(xiàn)金（包括增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額），以及本 期支付前期購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)的未付款項(xiàng)和本期預(yù)付款項(xiàng)，減去本期發(fā)生 的購(gòu)貨退回收到的現(xiàn)金。企業(yè)購(gòu)買(mǎi)材料和代購(gòu)代銷(xiāo)業(yè)務(wù) 支付的現(xiàn)金，也在本 項(xiàng)目反映。（二）用公式表示“購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”與資產(chǎn)負(fù)債表、 利潤(rùn)表等各類(lèi)報(bào)表的鉤稽關(guān)系如下：購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本（減去本期生產(chǎn) 成本中 非存貨轉(zhuǎn)化的部分）+存貨的增加+應(yīng)交

13、增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額+應(yīng) 付賬款、應(yīng) 付票據(jù)的減少（減去本期以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償負(fù)債導(dǎo)致的應(yīng) 付賬款、應(yīng)付票據(jù) 的減少）+預(yù)付賬款的增加（三）現(xiàn)金購(gòu)銷(xiāo)比率:購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金/銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金。在一般情況下，這一比率應(yīng)接近于商品銷(xiāo)售成本 率。如果購(gòu)銷(xiāo)比率不正常，可能有兩種情況：購(gòu)進(jìn)了呆滯積壓商品；經(jīng)營(yíng) 業(yè)務(wù)萎縮。兩種情況都會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不利影響。四、支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金（一）“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”項(xiàng)目，反映企業(yè)本期實(shí) 際支付給職工的工資、獎(jiǎng)金、各種津貼和補(bǔ)貼等職工薪酬（包括代扣代繳的 職工個(gè)人所得稅）。（二）支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金;應(yīng)付職工薪酬借方發(fā) 生

14、額（不包括支付給在建工程人員的薪酬）。該項(xiàng)目提供的信息是資產(chǎn)負(fù)債表和 利潤(rùn)表所不能替代的。該項(xiàng)目數(shù)據(jù)應(yīng)結(jié)合公司職工人數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)付職工薪酬等信息進(jìn)行分析，從而判斷應(yīng)付職工薪酬是否 正常。（三）支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金比率=支付給職工以及為職 工支付 的現(xiàn)金/銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金。這一比率可以與企 業(yè)過(guò)去的情況 比較，也可以與同行業(yè)的情況比較，如比率過(guò)大，可能是人力資源有浪費(fèi)， 勞動(dòng)效率下降，或者由于分配政策失控，職工收益分配的比例過(guò)大；如比率 過(guò)小，反映職工的收益偏低。五、支付的各項(xiàng)稅費(fèi)（一）“支付的各項(xiàng)稅費(fèi)”項(xiàng)目，反映企業(yè)本期發(fā)生并支付、以前各期 發(fā)生本期支付以及預(yù)交的

15、各項(xiàng)稅費(fèi)，包括所得稅、增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi) 稅、印花稅、房產(chǎn)稅、土地增值稅、車(chē)船使用稅、教育費(fèi) 附加等。（二）支付的各項(xiàng)稅費(fèi);主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加+支付的各項(xiàng)稅費(fèi)=主營(yíng)業(yè) 務(wù)稅金及附加+所得稅費(fèi)用+ （銷(xiāo)項(xiàng)稅-進(jìn)項(xiàng)稅）-應(yīng)交稅 費(fèi)的增加+管理費(fèi)用（房產(chǎn)稅、車(chē)船使用稅、土地增值稅、印花稅）六、分析財(cái)務(wù)對(duì)經(jīng)營(yíng)的適應(yīng)能力 企業(yè)經(jīng)營(yíng)既需要現(xiàn)金又產(chǎn)生現(xiàn)金。正 常情況下，企業(yè)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲得的現(xiàn)金流入，首先滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的一些 成本支出。如購(gòu)買(mǎi)原材料、支付經(jīng)營(yíng)費(fèi)用、支付工資和福利費(fèi)等，然后才用 于償付債務(wù)或擴(kuò) 大投資。可使用“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量”指標(biāo)判斷經(jīng) 營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金自我適應(yīng)能力。如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)

16、金流入量小于現(xiàn)金流出 量，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金自我 適應(yīng)能 力較差，經(jīng)營(yíng)不僅不能支持償債或投資，而且還要借助于收回投資或舉借 新債取得現(xiàn)金才能維持正常的經(jīng)營(yíng)。形成這種情況的主要原因可能是銷(xiāo)售貨 款的回籠不及時(shí)，或存貨大量積壓無(wú)法變現(xiàn)，這都 說(shuō)明企業(yè)管理出了問(wèn) 題。相反，則說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金自我適應(yīng)能力較強(qiáng)，通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)回收的 現(xiàn)金不僅能夠滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)本身的需要，而且剩余部分還可以用于再投資或償 債，體現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)投資和理財(cái)?shù)闹С帜芰?，也體現(xiàn)企業(yè)成長(zhǎng)和 支付的能力較好。同時(shí)，對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析也比較重要。如 果企 業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量主

17、要來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，則說(shuō)明現(xiàn)金流量的質(zhì) 量較好；反之，如果企業(yè)現(xiàn)金流量主要得益于存貨、經(jīng)營(yíng) 性應(yīng)收項(xiàng)目和經(jīng)營(yíng) 性應(yīng)付項(xiàng)目的貢獻(xiàn)，由于這些項(xiàng)目容易受管理當(dāng)局 的人為操縱，這樣的現(xiàn)金 流量狀況應(yīng)當(dāng)引起投資者的警惕。七、分析企業(yè)的償債能力與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表比較，現(xiàn)金流量表更 能體現(xiàn)企業(yè)的變現(xiàn)能力和支付能力。借助現(xiàn)金流量表分析償債能力所經(jīng)常使用的指標(biāo)有：（一）現(xiàn)金流量流動(dòng)負(fù)債比率?，F(xiàn)金流量流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn) 生的現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債，該指標(biāo)反映企業(yè)償還即將到期債務(wù)的能力，是 衡量企業(yè)短期償債能力的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。指標(biāo)值越大，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越 好；反之，表明企業(yè)短期償債能力越差。（二）現(xiàn)金流量

18、負(fù)債總額比率?，F(xiàn)金流量負(fù)債總額比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn) 生的現(xiàn)金凈流量/負(fù)債總額，該指標(biāo)反映企業(yè)用年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生 的現(xiàn)金凈 流量?jī)斶€全部債務(wù)的能力，體現(xiàn)企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)的高低。一般，該指標(biāo)越大 說(shuō)明企業(yè)償債能力越好，相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)越小。反之，風(fēng)險(xiǎn)越大。八、分析企業(yè)的獲利質(zhì)量（一）盈利現(xiàn)金比率。盈利現(xiàn)金比率的計(jì)算公式是：盈利現(xiàn)金比率= 現(xiàn)金凈流入/凈利潤(rùn)。它是衡量企業(yè)盈利質(zhì)量的基本指標(biāo)。（二）經(jīng)營(yíng)盈利現(xiàn)金比率。經(jīng)營(yíng)盈利現(xiàn)金比率的公式是：經(jīng)營(yíng)盈 利現(xiàn) 金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/凈利潤(rùn)。（三）銷(xiāo)售現(xiàn)金收入比率。銷(xiāo)售現(xiàn)金收入比率的計(jì)算公式是：銷(xiāo)售現(xiàn)金 收入比率;銷(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到現(xiàn)金/銷(xiāo)售收入。支出超過(guò)了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金

19、 凈流量，需要籌資活動(dòng)提供一定數(shù)量的資金。九、分析企業(yè)再投資能力（一）現(xiàn)金流量滿(mǎn)足率。該比率用來(lái)衡量企業(yè)用其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn) 金凈流量滿(mǎn)足投資活動(dòng)資金需求的能力。用公式表示為：現(xiàn)金流量滿(mǎn)足率; 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~X100%。該項(xiàng) 指標(biāo)大于或等于100僦明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收入能夠滿(mǎn)足投資活動(dòng)的現(xiàn)金需9/12求；小于100%表示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收入不能滿(mǎn)足投資活動(dòng)的現(xiàn)金需求。（二）固定資產(chǎn)再投資率。通過(guò)該指標(biāo)反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所創(chuàng)造的現(xiàn)金凈 流量能有多大比例再投資于企業(yè)的固定資產(chǎn)。其計(jì)算公式為：固定資產(chǎn)再投 資率=購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)支出總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~X100%

20、該項(xiàng) 指標(biāo)大于100%說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)投資支出超過(guò)了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，需要 籌資活動(dòng)提供一定數(shù)量的資金。（三）折舊影響系數(shù)。該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量中通過(guò) 折舊獲得的現(xiàn)金流量比重。該指標(biāo)值高于固定資產(chǎn)再投資，才能保障現(xiàn)有 資產(chǎn)的增值和完整。計(jì)算公式為：折舊影響系數(shù)二折舊額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生 的現(xiàn)金流量?jī)纛~X 100%（四）現(xiàn)金再投資比率。該比率用企業(yè)來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金的被 保留部 分，同各項(xiàng)資產(chǎn)相比較，測(cè)試其再投資于各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的能力。其計(jì)算公式 為：現(xiàn)金再投資比率=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~-現(xiàn)金股 利）/ （固定 資產(chǎn)總額+其他資產(chǎn)+營(yíng)運(yùn)資金）X 1 00% 十、分析企業(yè)未來(lái)狀況（一）企業(yè)未來(lái)獲取現(xiàn)金能力的預(yù)測(cè)。如根據(jù)本期銷(xiāo)售商品產(chǎn)生 的現(xiàn) 金，參考下一期間的銷(xiāo)售前景和收賬等就可以預(yù)測(cè)下一期