企業(yè)凈收益與現(xiàn)金流量關(guān)系的剖析(一)要點(diǎn)

1、企業(yè)凈收益與現(xiàn)金流量關(guān)系的剖析（1）當(dāng)一個(gè)企業(yè)無力償還到期的債務(wù)時(shí)，就要破產(chǎn)，即破產(chǎn)與現(xiàn)金短缺有關(guān)。而現(xiàn)金的短缺與凈收益大小未必相關(guān)，事實(shí)上，有盈利的公司也會(huì)遭到破產(chǎn)，而虧損的公司倒有一定數(shù)額的現(xiàn)金結(jié)余。本文擬就凈收益與現(xiàn)金流量的關(guān)系來解釋這種現(xiàn)象。一、凈收益與現(xiàn)金流量的差異企業(yè)凈收益是企業(yè)一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的用貨幣表現(xiàn)的最終財(cái)務(wù)成果，它標(biāo)明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績和獲利能力。它是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)分期確認(rèn)，依據(jù)于費(fèi)用同收入的配比和因果關(guān)系而形成的。而現(xiàn)金流量是反映企業(yè)現(xiàn)金的實(shí)際進(jìn)出。凈收益與現(xiàn)金流量的差異不僅體現(xiàn)在數(shù)量上，而且在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)時(shí)所具有的作用也不相同。1. 凈收益與現(xiàn)金流量在數(shù)量上的差異

2、及原因在企業(yè)的整個(gè)存續(xù)期間，其凈收益和現(xiàn)金流量在金額上是完全相同的，但在某一個(gè)會(huì)計(jì)期間，在金額上完全相同則是一種巧合。這兩者之間之所以會(huì)有差別，是因?yàn)椴捎貌煌瑫?huì)計(jì)概念和時(shí)間推移而造成的。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（ 1）凈資本性支出。資本性支出在付款時(shí)是一種現(xiàn)金流出，但以后以折舊形式在其估計(jì)的使用年限內(nèi)作為利潤的沖銷。因此，在任何一個(gè)會(huì)計(jì)時(shí)期，如果資本支出超過折舊，超過數(shù)額就是現(xiàn)金流量低于凈收益的數(shù)額；反之，則相反。（ 2）存貨的周轉(zhuǎn)。存貨的增加，在購入付款時(shí)是一種現(xiàn)金流出，只有以后在售出而取得凈收益時(shí)才能沖銷。因此，在一個(gè)會(huì)計(jì)時(shí)期，如果庫存增加，現(xiàn)金流量就低于凈收益，其所低的金額就是這一增加額

3、；當(dāng)然，如果庫存或在制品減少，則正好相反。（3）應(yīng)收、應(yīng)付款的存在。應(yīng)收帳款反映的賒銷收入和應(yīng)付帳款相對(duì)應(yīng)的賒購支出在開出發(fā)票階段就以利潤計(jì)算，只有在以后用現(xiàn)金結(jié)算時(shí)才是現(xiàn)金流量的增減。因此，如果在一個(gè)會(huì)計(jì)時(shí)期應(yīng)收款增加，現(xiàn)金流量就會(huì)低于凈收益；而如果應(yīng)付款增加，現(xiàn)金流量就高于凈收益。反之，情況就相反。（ 4）其他額外資金的流動(dòng)。有額外資金進(jìn)入企業(yè)，或企業(yè)償還借款，這些都是現(xiàn)金流量，但只對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表有某些影響，而對(duì)凈收益并無影響。正是以上四個(gè)方面的相互制約，才形成了凈收益和現(xiàn)金流量之間的差異。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的一個(gè)不幸事實(shí)是：當(dāng)企業(yè)在擴(kuò)展時(shí)，資本性支出將超過折舊，各種存貨周轉(zhuǎn)量也會(huì)增加，同時(shí)

4、應(yīng)收款和應(yīng)付款也將增加，因此，有利可圖的擴(kuò)展必然伴之以過高的負(fù)現(xiàn)金流量，這種現(xiàn)象被稱之為“超過營運(yùn)資金的經(jīng)營”，即擴(kuò)展時(shí)沒有適當(dāng)?shù)乜刂曝?fù)現(xiàn)金流量和隨之投入所需增加的資本，這是造成企業(yè)破產(chǎn)的常見原因，也是企業(yè)經(jīng)營虧損而經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正數(shù)，或經(jīng)營獲利而經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量卻為負(fù)數(shù)的原因。2. 企業(yè)注重現(xiàn)金流量信息的原因凈收益作為評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)而被重視，但自本世紀(jì)70 年代中期以來，西方國家出現(xiàn)了持續(xù)的通貨膨脹，許多企業(yè)經(jīng)歷著嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺。有些企業(yè)雖有較大數(shù)額的凈收益，但常因償債能力不足而受到破產(chǎn)清算的威協(xié)。而凈收益有其自身的缺陷，如凈收益的確認(rèn)廣泛地運(yùn)用了權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比原則，其

5、中包含了過多的估計(jì)；凈收益的確認(rèn)也受制于會(huì)計(jì)政策的不同選擇，如折舊方法、存貨計(jì)價(jià)的不同，都導(dǎo)致凈收益水平的不同。因此，僅以凈收益來評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營績效會(huì)有失偏頗。企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)是以現(xiàn)金為中心而運(yùn)行的，即資金周轉(zhuǎn)以現(xiàn)金為始，以現(xiàn)金為終，獲得必要數(shù)量的現(xiàn)金是組織生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的前提，也是投資者、債權(quán)人據(jù)以決策的最基本事項(xiàng)。要改善經(jīng)營管理，必須重視現(xiàn)金流量信息。（ 1）現(xiàn)金流量具有很強(qiáng)的綜合性。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中現(xiàn)金流入與流出在數(shù)量上的差別，反映了企業(yè)的盈利水平；現(xiàn)金流入與流出在時(shí)間上的差別，又可反映企業(yè)的資金占用水平，現(xiàn)金流入與流出時(shí)間分布越不均衡，經(jīng)營過程中的資金占用量越大。對(duì)現(xiàn)金流入與流出數(shù)量和時(shí)間兩方面的差異綜合起來考察，可將企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)建立在更加全面可比的基礎(chǔ)上。（ 2）企業(yè)投資決策的需要。債權(quán)人在進(jìn)