2021年抬頭顯示器行業(yè)研究分析報告

1、2021年抬頭顯示器行業(yè)研究分析報告 名詞解釋名詞解釋-1010 中國抬頭顯示器行業(yè)綜述中國抬頭顯示器行業(yè)綜述-1111定義與分類-1212HUD技術(shù)原理-1313HUD技術(shù)對比-1515產(chǎn)業(yè)鏈分析-1616 產(chǎn)業(yè)鏈上游分析-1717 產(chǎn)業(yè)鏈中游分析-1818 產(chǎn)業(yè)鏈下游分析-2020抬頭顯示器行業(yè)市場規(guī)模-2121 中國抬頭顯示器行業(yè)驅(qū)動因素中國抬頭顯示器行業(yè)驅(qū)動因素-2222技術(shù)突破帶來商業(yè)化-2323消費者追求駕駛體驗與安全性-2424 中國抬頭顯示器顯示器行業(yè)相關(guān)政策分析中國抬頭顯示器顯示器行業(yè)相關(guān)政策分析-2626 中國抬頭顯示器行業(yè)發(fā)展趨勢中國抬頭顯示器行業(yè)發(fā)展趨勢-2828 中國

2、抬頭顯示器投資風(fēng)險中國抬頭顯示器投資風(fēng)險-3030 中國抬頭顯示器競爭格局中國抬頭顯示器競爭格局-3232 中國抬頭顯示器行業(yè)企業(yè)推薦中國抬頭顯示器行業(yè)企業(yè)推薦-3333華陽集團(tuán)002906-3434水晶光電002273-3636銳思華創(chuàng)-3838目錄目錄C CO ON NT TE EN NT TS S名詞解釋名詞解釋半透明樹脂板：半透明樹脂板：是由一種非晶型共聚脂經(jīng)過高溫層壓工藝制成的投影介質(zhì)，具有優(yōu)良透光性能、阻燃性能、隔音、抗沖擊、抗發(fā)黃、抗變形、抗化學(xué)腐蝕、輕盈，本身具有UV功能，表面硬度高，可以任意造型的特性。P PV VB B膜：膜：半透明的薄膜，PVB中間膜主要用于夾層玻璃，是在

3、兩塊玻璃之間夾進(jìn)一層PVB薄膜，經(jīng)高壓復(fù)合、加溫而成的特殊玻璃。P PC C：聚碳酸酯，是分子鏈中含有碳酸酯基的高分子聚合物，根據(jù)酯基的結(jié)構(gòu)可分為脂肪族、芳香族、脂肪族-芳香族等多種類型。P PE ET T：俗稱滌綸樹脂，是對苯二甲酸與乙二醇的縮聚物，與PBT一起統(tǒng)稱為熱塑性聚酯，或飽和聚酯。非球面鏡：非球面鏡：表面弧度與普通球面鏡片不同，非球面的設(shè)計，修正了影像，解決視界歪曲等問題，同時，使鏡片更輕、更薄、更平。而且，仍然保持優(yōu)異的抗沖擊性能，使配戴者安全使用。A AD DA AS S：高級駕駛輔助系統(tǒng)，是利用安裝在車上的各式各樣傳感器（毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)、單雙目攝像頭以及衛(wèi)星導(dǎo)航），在汽

4、車行駛過程中隨時來感應(yīng)周圍的環(huán)境，收集數(shù)據(jù)，進(jìn)行靜態(tài)、動態(tài)物體的辨識、偵測與追蹤，并結(jié)合導(dǎo)航地圖數(shù)據(jù)，進(jìn)行系統(tǒng)的運算與分析，從而預(yù)先讓駕駛者察覺到可能發(fā)生的危險，有效增加汽車駕駛的舒適性和安全性。F FO OV V：視場角，視場角的大小決定了光學(xué)儀器的視野范圍。V VI ID D：可視圖像距離，指在此距離可以清楚看出顯示屏體所顯示之內(nèi)容，此距離與顯示文字的字高（文字的高度）有關(guān)。D DM MD D：是運用在DLP投影技術(shù)上的一種芯片。第一部分：行業(yè)綜述第一部分：行業(yè)綜述主要觀點：主要觀點： 抬頭顯示器是以駕駛員為中心的多功能儀表盤，主要硬件結(jié)構(gòu)分為投影介質(zhì)和投影單元，其中投影介質(zhì)分別為半透明的

5、樹脂板或前擋抬頭顯示器是以駕駛員為中心的多功能儀表盤，主要硬件結(jié)構(gòu)分為投影介質(zhì)和投影單元，其中投影介質(zhì)分別為半透明的樹脂板或前擋風(fēng)玻璃，投影技術(shù)包括風(fēng)玻璃，投影技術(shù)包括T TF FT T- -L LC CD D投影、投影、D DL LP P投影、激光掃描投影和投影、激光掃描投影和L LC CO OS S投影投影 D DL LP P投影技術(shù)將會在未來廣泛應(yīng)用于投影技術(shù)將會在未來廣泛應(yīng)用于A AR R- -H HU UD D中，但是中，但是T TF FT T- -L LC CD D仍會是短期主流技術(shù)，同時仍會是短期主流技術(shù)，同時L LC CO OS S有可能成為黑馬有可能成為黑馬 中國抬頭顯示器上

6、游為零部件，包括影像源、光學(xué)鏡面、玻璃、軟件等，技術(shù)要求高，多以國際企業(yè)為主導(dǎo)；中游為中國抬頭顯示器上游為零部件，包括影像源、光學(xué)鏡面、玻璃、軟件等，技術(shù)要求高，多以國際企業(yè)為主導(dǎo)；中游為H HU UD D制造商，國制造商，國際企業(yè)處于壟斷狀態(tài)；下游為整車廠，議價能力強(qiáng)際企業(yè)處于壟斷狀態(tài)；下游為整車廠，議價能力強(qiáng) 在中國乘用車銷量逐步回暖與抬頭顯示器裝配率快速提高的雙重利好因素的加持下，預(yù)計到在中國乘用車銷量逐步回暖與抬頭顯示器裝配率快速提高的雙重利好因素的加持下，預(yù)計到20252025年中國前裝抬頭顯示器市場規(guī)模達(dá)年中國前裝抬頭顯示器市場規(guī)模達(dá)7575. .6 6億元人民幣，復(fù)合增長率為億元

7、人民幣，復(fù)合增長率為5151. .1 1% %來源：華陽集團(tuán)官網(wǎng)中國抬頭顯示器中國抬頭顯示器定義與分類定義與分類抬頭顯示器是以駕駛員為中心的多功能儀表盤，根據(jù)其成像方式不同，抬頭顯示器分為C-HUD、W-HUD及AR-HUD三種；其中C-HUD適用后裝市場，而W-HUD及AR-HUD成本更高抬抬頭頭顯顯示示器器成像方式成像方式抬頭顯示器根據(jù)成像方式分類抬頭顯示器根據(jù)成像方式分類描述描述抬頭顯示器（HUD）最早應(yīng)用于航空領(lǐng)域，1988年通用汽車率先將該技術(shù)應(yīng)用在汽車領(lǐng)域。2003年，寶馬成為歐洲車企中第一位配備HUD，此后多家整車廠開始在自家車型中裝配HUDHUD通過將重要行車信息投影至前擋風(fēng)玻

8、璃或半透明樹脂玻璃上，使駕駛員在平視狀態(tài)下能看到車輛及路況信息，避免駕駛員因低頭、視線轉(zhuǎn)移而發(fā)生事故HUD根據(jù)成像方式不同分為C-HUD、W-HUD、AR-HUD。C-HUD的成像方式是將信息投影至半透明樹脂板。由于C-HUD是單獨的顯示器且成本較低，適用于后裝市場。W-HUD和AR-HUD則將信息投影至前擋風(fēng)玻璃，設(shè)備嵌入于車輛內(nèi)部，顯示效果更加一體化及能保持車內(nèi)內(nèi)飾更美觀，但其技術(shù)要求及成本遠(yuǎn)高于C-HUD半半透透明明樹樹脂脂板板成成像像前前擋擋風(fēng)風(fēng)玻玻璃璃成成像像C C- -H HU UD DW W- -H HU UD DA AR R- -H HU UD D種類種類固定形式固定形式懸掛式

9、懸掛式儀表臺式儀表臺式嵌入式嵌入式嵌入式嵌入式成像內(nèi)容成像內(nèi)容車速、導(dǎo)航、油耗、溫度車速、導(dǎo)航、油耗、溫度、中控娛樂信息、來電顯示、周圍路況、天氣、行車警告車速、導(dǎo)航、油耗、溫度、中控娛樂信息、來電顯示、周圍路況、天氣、行車警告、ADAS輔助系統(tǒng)特點特點成像區(qū)域小，顯示內(nèi)容有限成像距離近，位置低車輛碰撞易造成二次傷害價格低，安裝便利光學(xué)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，成本高投影距離近，成像大小7-12寸能實現(xiàn)量產(chǎn)，現(xiàn)主流HUD成像大小9-55寸，投影距離遠(yuǎn)成像直觀，融合ADAS系統(tǒng)需要強(qiáng)大的算法，成本高準(zhǔn)備量產(chǎn)階段，未來主流中國抬頭顯示器中國抬頭顯示器H HU UD D技術(shù)原理（技術(shù)原理（1 1/ /2 2）HUD

10、的主要硬件結(jié)構(gòu)分為投影介質(zhì)和投影單元，其中投影介質(zhì)包括半透明的樹脂板或前擋風(fēng)玻璃，W-HUD與AR-HUD對前擋風(fēng)玻璃的要求較高普通擋風(fēng)玻璃與普通擋風(fēng)玻璃與H HU UD D擋風(fēng)玻璃擋風(fēng)玻璃HUD的技術(shù)原理與投影儀相似。光源由照明單元傳送到不可調(diào)球面鏡，再反射到可調(diào)球面鏡上，最后反射至擋風(fēng)玻璃形成圖像。因為擋風(fēng)玻璃呈傾斜狀態(tài)，會導(dǎo)致圖像出現(xiàn)變形，所以運用可調(diào)球面鏡調(diào)整HUD在擋風(fēng)玻璃成像的位置，從而使圖像能清楚、完整的顯示W(wǎng)-HUD與AR-HUD對前擋風(fēng)玻璃要求高。若前擋風(fēng)玻璃為普通擋風(fēng)玻璃，HUD投射的圖像會出現(xiàn)重影及效果差的情況。但若將PVB膜做成上厚下薄以及玻璃制作成上薄下厚的形狀，則可

11、以使兩平面成像的距離減少，實現(xiàn)像的匯聚，有效消除圖像重影的現(xiàn)象福耀玻璃在2020年推出的納米膜HUD玻璃則不需要楔形PVB，僅通過涂層與偏振光達(dá)到楔形PVB的同樣效果，減少材料成本與開發(fā)時間，有望替代現(xiàn)有HUD擋風(fēng)玻璃。福耀已向路虎、蔚來、比亞迪等品牌供應(yīng)該款玻璃H HU UD D技術(shù)原理技術(shù)原理描述描述玻璃罩玻璃罩目箱目箱虛擬圖像虛擬圖像擋風(fēng)玻璃擋風(fēng)玻璃照明單元照明單元不可調(diào)球面鏡不可調(diào)球面鏡可調(diào)球面鏡可調(diào)球面鏡玻玻璃璃玻玻璃璃P PV VB B膜膜普通擋風(fēng)玻璃普通擋風(fēng)玻璃P PV VB B膜膜玻玻璃璃玻玻璃璃H HU UD D擋風(fēng)玻璃擋風(fēng)玻璃中國抬頭顯示器中國抬頭顯示器H HU UD D技

12、術(shù)原理（技術(shù)原理（2 2/ /2 2）運用在HUD的投影技術(shù)包括TFT-LCD投影、DLP投影、激光掃描投影和LCOS投影，其中TFT-LCD投影技術(shù)最為成熟且是現(xiàn)今主流，DLP技術(shù)有望追趕四項投影技術(shù)原理四項投影技術(shù)原理描述描述T TF FT T- -L LC CD DD DL LP P激光掃描激光掃描L LC CO OS S分分色色鏡鏡液晶板液晶板棱棱鏡鏡鏡鏡頭頭屏屏幕幕聚光聚光透鏡透鏡熒熒光光粉粉色色輪輪整整形形光光學(xué)學(xué)組組件件DMDDMD處理器處理器內(nèi)存卡內(nèi)存卡鏡鏡頭頭屏屏幕幕激激光光二二極極管管驅(qū)驅(qū)動動器器R RG GB B激激光光M ME EM MS S微微振振鏡鏡屏屏幕幕分分色色

13、鏡鏡紅色紅色L LC CO OS S綠色綠色L LC CO OS S藍(lán)色藍(lán)色L LC CO OS S屏屏鏡鏡幕幕頭頭T TF FT T- -L LC CD D投影技術(shù)：投影技術(shù)：最常見、最成熟且最廉價的HUD投影技術(shù)，TCT-LCD的原理是白色燈光通過分色鏡形成紅、綠、藍(lán)三色光，再通過液晶單體達(dá)到投影效果。但由于光經(jīng)過液晶后亮度減弱，同時液晶間存在距離，使圖像分辨率降低D DL LP P投影技術(shù)：投影技術(shù)：是美國德州儀器的專利技術(shù)。通過集數(shù)十萬個超微型鏡片的DMD將光源反射至投影鏡頭形成圖像。DLP具有溫升控制特性，適用于AR-HUD這種對器件耐熱性要求高的HUD。未來DLP技術(shù)將隨AR-HU

14、D的普及而成為主流技術(shù)激光掃描：激光掃描：不同于其他三種投影技術(shù)，其運用激光作為光源，通過MEMS微振鏡形成投影，無需復(fù)雜的光學(xué)系統(tǒng)L LC CO OS S投影技術(shù)：投影技術(shù)：光源經(jīng)過分色鏡后投射至三片LCOS面板，再通過合光系統(tǒng)形成影像合合光光系系統(tǒng)統(tǒng)來源：安信證券、佐思產(chǎn)研、雷鋒網(wǎng)中國抬頭顯示器中國抬頭顯示器H HU UD D技術(shù)對比技術(shù)對比綜合而言，DLP投影技術(shù)將會在未來廣泛應(yīng)用于AR-HUD中，但是TFT-LCD仍會是短期主流技術(shù)，同時LCOS有可能成為黑馬20162016- -20192019年年C CH HU UD D和和W WH HU UD D出貨量占比出貨量占比短 期 而 言

15、 ， TFT-LCD 是 主 流 技 術(shù) 。2016-2019年，W-HUD一直占總出貨量的7070% %以上。由于AR-HUD還未能大量普及，短期內(nèi)，W-HUD出貨量仍會占據(jù)第一。TFT-LCD憑借其成熟度高、成本低、性能良好的特點成為W-HUD主要投影技術(shù)中期來看，DLP技術(shù)將在AR-HUD中占據(jù)主導(dǎo)。AR-HUD顯示內(nèi)容更豐富，顯示效果更佳，將會成為未來趨勢。由于AR-HUD的光學(xué)器件較大，其受太陽照射的面積增大，溫度升高，對器件耐高溫性要求高。DLP技術(shù)具備溫升控制的特點，使其能受熱達(dá)100C以上，優(yōu)于其他三種技術(shù)長期來看，LCOS有可能成為黑馬。LCOS在分辨率、亮度及色彩方面都非常

16、優(yōu)越，但受制于高額成本，尚無法實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，且耐高溫性低，僅有部分工程試驗HUD采用此技術(shù)。若未來技術(shù)成熟，成本下降，將有望被廣泛使用四項投影技術(shù)對比四項投影技術(shù)對比頭豹洞察頭豹洞察T TF FT T- -L LC CD DD DL LP P激光掃描激光掃描L LC CO OS S分辨率分辨率一般高高一般高高亮度亮度低高高高高高高對比度對比度一般高高高高一般耐高溫性耐高溫性一般高高低低成熟度成熟度高高一般一般低成本成本低低一般低低高其他其他投影距離較近背光要求功率高反射非球面鏡精度要求高體積小，視場大能耗低，視場大分辨率低導(dǎo)致模糊圖像未能達(dá)到車規(guī)級工藝復(fù)雜77%71%75%76%23%29%

17、25%24%2016201720182019CHUDWHUD來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會中國抬頭顯示器產(chǎn)業(yè)鏈中國抬頭顯示器產(chǎn)業(yè)鏈中國抬頭顯示器中國抬頭顯示器產(chǎn)業(yè)鏈分析產(chǎn)業(yè)鏈分析中國抬頭顯示器上游為零部件，包括影像源、光學(xué)鏡面、玻璃、軟件等，技術(shù)要求高，多以國際企業(yè)為主導(dǎo)，中游為HUD制造商，國際企業(yè)處于壟斷狀態(tài)，下游為整車廠，議價能力強(qiáng)下下游游中游上上游游影像源影像源光學(xué)鏡面光學(xué)鏡面玻璃玻璃軟件軟件LED光源芯片成像LED光源設(shè)備運用占比最大，達(dá)72.7%72.7%激光源燈泡光源LED光源20202020上半年光源設(shè)上半年光源設(shè)備占比備占比德州儀器和愛普生是全球僅有的兩家具備自主生產(chǎn)投影機(jī)芯片能力的

18、廠家，議價能力強(qiáng)TFT-LCD中國技術(shù)成熟，2020年，中國產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能的54%54%，但DLP技術(shù)掌握在國際企業(yè)自由曲面鏡自由曲面鏡為HUD第二個技術(shù)難點，需精密儀器制造，非球面鏡需一次成型，難度要求高光波導(dǎo)隨著光波導(dǎo)技術(shù)的成熟，光波導(dǎo)鏡片呈 下 降 趨 勢 ， 從2016年1,000美元降至2019年的200美元占HUD總成本20%。行業(yè)技術(shù)壁壘高，中國企業(yè)技術(shù)逐漸成熟，但仍與國際企業(yè)有差距毛利率39%前擋風(fēng)玻璃為HUD的第三個技術(shù)壁壘。截至2020年，福耀是主要的前擋風(fēng)玻璃供應(yīng)商，其研發(fā)出新的納米膜玻璃已經(jīng)開始在比亞迪漢車型運用軟件為地圖、導(dǎo)航及車載娛樂軟件系統(tǒng)，市場集中度高，可替代

19、性低。HUD制造商通過軟件服務(wù)商購買軟件系統(tǒng)安裝至HUD中。軟件系統(tǒng)成本占比較低H HU UD D制造商制造商中國中國HUD受技術(shù)門檻與成本限制，起步較晚。福耀玻璃在2013年推出楔形PVB玻璃使HUD有投影介質(zhì)，許多廠家也在2013年開始做HUD截至2020年，中國HUD企業(yè)與國際企業(yè)在出貨量上有較大差距國際日本電裝和日本精機(jī)為全球第一和第二大的HUD制造商。日本精機(jī)主要是生產(chǎn)W-HUD，為寶馬、奧迪、奔馳及凱迪拉克提供HUD。截至2020年上半年，日本精機(jī)市占率達(dá)33.5%HUD市場集中度高，被國際企業(yè)壟斷。截至2020年上半年，CR5的出貨量占比達(dá)95.6%全球HUD滲透加快，2016-

20、2019年，全球汽車前裝滲透率從2.7%提升至8.5%由于HUD成本仍較高，中國前裝HUD滲透率仍在較低水平，2019年滲透率僅有2.5%，2020年為3%整車廠外資整車廠主要以國際HUD企業(yè)為供應(yīng)商，而中國整車廠以中國HUD企業(yè)為供應(yīng)商。整車廠為大廠商，議價能力高2021年，受芯片短缺影響，大眾、蔚來等整車廠汽車產(chǎn)量受制約，將影響HUD的出貨量單位：【萬輛】單位：【萬輛】20162016- -20202020年中國乘用車產(chǎn)量年中國乘用車產(chǎn)量HUD對整車廠產(chǎn)量依賴度較高。2018至2020年，中國乘用車產(chǎn)量一直處于下滑階段。受疫情影響，2020年乘用車產(chǎn)量跌破2,000萬輛，為五年最低2020

21、年后半年汽車需求回暖，9月至12月產(chǎn)量亦超過200萬輛。2021年1-2月累計產(chǎn)量達(dá)302.4萬輛，同比增長87.1%。中汽協(xié)預(yù)計，2021年汽車銷量將超2,600萬輛，同比增長4 4% %2,442.1 2,480.7 2,352.915.5%2,139.0 1,999.41.6%-5.1%-9.2%-6.5%-10%0%10%20%1,0001,5002,0002,5003,00020162017201820192020乘用車產(chǎn)量增長率來源：申萬宏源證券中國抬頭顯示器中國抬頭顯示器- -上游分析上游分析中國抬頭顯示器上游是產(chǎn)業(yè)鏈的核心，其中包括影像源、光學(xué)鏡面、PCB板、玻璃等；上游技術(shù)掌

22、握在國際企業(yè)手上，議價能力強(qiáng)，同時原材料價格上漲，使中游HUD制造壓力加大描述描述H HU UD D成本組成成本組成H HU UD D原材料（原材料（P PC CT T及及P PC C）價格走勢，）價格走勢，20202020年年1 1月月- -20212021年年2 2月月光學(xué)鏡面和影像源中的光學(xué)模組中運用到PC和PET材料。受疫情影響，工業(yè)停擺，PC和PET材料需求減少，其價格在2020年上半年有所下滑。但是在下半年，中國疫情開始受控，各類需求開始上漲，PC和PET的價格亦開始上漲。PC和PET價格上漲導(dǎo)致光學(xué)鏡面及光學(xué)模組的制造價格上漲。同時玻璃價格指數(shù)從2020年5月探底989.7后亦是

23、一路上漲，最高在2021年1月份漲至1,632.7。多種材料的價格上漲導(dǎo)致中游HUD制造商的成本壓力加大，且其對下游大型整車廠議價能力較弱，利潤將會被壓縮頭豹洞察頭豹洞察國際企業(yè)壟斷核心技術(shù)，中國企業(yè)努力打破壟斷局面。影像源作為上游最核心的板塊，其技術(shù)大多都被國際企業(yè)掌握，特別是在投影機(jī)芯片領(lǐng)域，全球僅有德州儀器與愛普生具備自主生產(chǎn)的能力。中國企業(yè)雖然在顯示器TFT-LCD上技術(shù)成熟，能夠媲美國際企業(yè)，但是在其他顯示器技術(shù)方面依舊處于成長期，與國際企業(yè)相比仍有較大差距由于國際企業(yè)擁有技術(shù)優(yōu)勢且處于壟斷狀態(tài)，其享有定價權(quán)，對中游HUD制造企業(yè)的議價能力強(qiáng)50%20%30%影像源影像源：是整條產(chǎn)業(yè)

24、鏈最為核心的部分，包括LED光源、投影芯片、顯示器。其中顯示器成本最高。以W-HUD為例，總成本約為500元，顯示器占180元光學(xué)鏡面光學(xué)鏡面：包括自由曲面鏡及光波導(dǎo)。自由曲面鏡技術(shù)要求高，是解決重影的一大技術(shù)重點。在總成本為500元的W-HUD中，鏡片成本占100元其他其他：包括PCB板、玻璃、涂料、殼體等05,00010,00015,00020,00025,0002025303540455055PETPC（右軸）單位：左軸【價格指數(shù)】單位：左軸【價格指數(shù)】右軸【元右軸【元/ /噸】噸】來源：全國能源信息平臺、華安證券中國抬頭顯示器中國抬頭顯示器- -中游分析（中游分析（1 1/ /2 2）

25、中國抬頭顯示器中游為HUD制造商，其仍處于成長階段，議價能力弱；隨著中國汽車智能化的快速發(fā)展，HUD的滲透率將快速提高描述描述20202020年各整車廠占年各整車廠占H HU UD D制造商供應(yīng)比例情況制造商供應(yīng)比例情況國際HUD制造商發(fā)展較早，產(chǎn)品普遍比較成熟，獲得多家整車廠認(rèn)可，同時產(chǎn)量充足也使他們有能力為多家整車廠提供HUD中國HUD供應(yīng)商起步較慢，仍處于成長期，其通過與單個中國頭部車企合作，打開HUD市場。由于中國HUD制造商規(guī)模較小，面對的皆為大型整車廠，所以議價能力弱。中期而言，中國HUD制造商以頭部整車廠為背書，尋求更多客戶的突破，如華陽集團(tuán)主要供應(yīng)長城汽車、澤景電子主要供應(yīng)吉利

26、、怡利主要供應(yīng)一汽紅旗企業(yè)企業(yè)配套配套國際大陸大眾 35%、戴姆勒 30%、寶馬 16%日本精機(jī)寶馬 36%、通用 33%偉世通福特 38%、斯巴魯 35%、PSA 14%Alps Electric捷豹、路虎博世寶馬 27%、通用 23%、大眾 10%現(xiàn)代摩比斯現(xiàn)代 95%、吉利 5%電裝豐田 43%、現(xiàn)代 21%、馬自達(dá) 16%中國華陽集團(tuán)長城汽車澤景電子吉利臺灣怡利一汽紅旗未來黑科技寶馬、一汽、上汽水晶光電打樣階段全球全球H HU UD D出貨量及滲透率與中國出貨量及滲透率與中國H HU UD D滲透率情況，滲透率情況，20162016- -20192019年年全球HUD出貨量處于快速增長

27、狀態(tài)。2019年HUD出貨量比2018年增加190萬套，同比增長3131. .7 7% %。2019年全球乘用車產(chǎn)量為6,714.92萬輛，同比下降6.4%。乘用車產(chǎn)量下降而HUD出貨量卻快速增長說明乘用車HUD滲透率提升相比于全球HUD滲透率，中國HUD滲透率較低，未來滲透率有望加快。隨著中國汽車智能化的快速推動，人機(jī)交互的重要性突顯，HUD的應(yīng)用能實現(xiàn)這一重要功能，滿足智能駕駛與智能座艙的深度融合，未來將快速滲透2804506007900.3%0.7%1.4%2.5%2.7%5.3%6.8%8.5%0%3%6%9%03006009002016201720182019全球HUD出貨量（萬套）

28、中國HUD滲透率全球HUD滲透率頭豹洞察頭豹洞察來源：Digilens公司官網(wǎng)中國抬頭顯示器中國抬頭顯示器- -中游分析（中游分析（2 2/ /2 2）HUD制造商面臨陽光倒灌及AR-HUD體積過大導(dǎo)致難以落地的技術(shù)痛點，華陽集團(tuán)和國際企業(yè)Digilens研發(fā)出解決方案，擁有技術(shù)優(yōu)勢描述描述陽光倒灌陽光倒灌HUD的一大技術(shù)難點是陽光倒灌。根據(jù)光可逆現(xiàn)象，外部陽光可照入HUD內(nèi)，并通過非球面鏡聚集反射至顯示器中，使反射器像是被穿過放大鏡的陽光一般灼燒截至2020年，市面上的HUD均為TFT成像，其技術(shù)成熟且成本低，但是耐高溫能力差，使陽光倒灌一直成為HUD的痛點。DLP成像雖然耐熱性高，但成本仍

29、較高，HUD制造商難以承受。華陽集團(tuán)研發(fā)出TFT加光學(xué)膜的方式有效地緩解溫度問題，同時以較低成本實現(xiàn)A AR R- -H HU UD D體積對比體積對比AR-HUD體積過大使其不能放置于方向盤下方是另一技術(shù)痛點。傳統(tǒng)AR-HUD采用兩級鏡面反射技術(shù)。此項技術(shù)使AR-HUD所需部件較多，增大體積，同時由于AR-HUD需要更廣的FOV，所以要求更大的非球面反射鏡片，進(jìn)一步增加整體AR-HUD的體積，導(dǎo)致其總體積達(dá)22升。如此大體積的器件難以放入駕駛艙前端，使AR-HUD難以落地Digilens公司運用全息光波導(dǎo)技術(shù)，取消了復(fù)雜精密的兩級反射，使成本減少和整體體積縮小至5-8升，且能在TFT和DLP

30、技術(shù)上運用描述描述玻璃罩玻璃罩T TF FT T太陽光太陽光傳統(tǒng)的AR-HUD體積過大，而方向盤底下空間有限，難以放下22升的AR-HUD運用全息光波導(dǎo)技術(shù)后的AR-HUD體積大幅減小，整體體積僅有5-8升來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會、汽車之家、長城證券中國抬頭顯示器中國抬頭顯示器- -下游分析下游分析中國抬頭顯示器下游為大型整車廠，其議價能力高；中游依賴下游汽車產(chǎn)銷，未來汽車銷量增長將為HUD出貨量增添動力；隨著AR-HUD實現(xiàn)量產(chǎn)，其將更多配置于高端車型，W-HUD將下沉至中低端市場描述描述20162016- -20202020年中國乘用車產(chǎn)銷量及增長率年中國乘用車產(chǎn)銷量及增長率中游HUD的出貨

31、量依賴下游汽車的產(chǎn)量與銷量。中國乘用車的產(chǎn)銷量自2017年以來一直處于下滑趨勢，但是2020年下滑趨勢有所減緩。受疫情影響，2020年1月至2月銷量處于低迷狀態(tài)，2月中國汽車銷量僅為31萬輛。但汽車銷量在后半年中國疫情受控后出現(xiàn)高增漲，這是因為受抑制的需求得到釋放所導(dǎo)致。2021年1-2月中國乘用車保持迅猛增長，2月同比增長4.1倍。中汽協(xié)預(yù)計2021年總體汽車銷量將會出現(xiàn)4%的正增長。汽車銷量增長將為HUD出貨量增長帶來動力，加上HUD滲透率不斷加，未來HUD出貨量將快速增長H HU UD D分價格及分品牌配置情況分價格及分品牌配置情況截至2020年，在205個車系780款車型中，中國HUD

32、主要配置于25萬以上的車型上，以寶馬、奔馳、奧迪等合資整車廠為主，多為選配。2020年1-11月汽車銷量排名前十整車廠為上汽、一汽、東風(fēng)、廣汽、長安、北汽、吉利、長城、華晨和奇瑞。十家企業(yè)共銷售2,012.11萬輛汽車。一汽、北汽、華晨為奧迪、奔馳和寶馬的合資企業(yè)，其龐大的汽車銷量支撐著HUD的出貨量頭豹預(yù)計，隨著AR-HUD的逐漸量產(chǎn)，其將更多配置于中高端車型，而W-HUD將下沉至中低端車型，整體HUD滲透率呈高速增長描述描述2,442.1 2,480.72,352.92,139.01,999.42,437.72,471.8 2,371.02,147.22,017.8-10%0%10%20%

33、1,0001,5002,0002,5003,00020162017201820192020產(chǎn)量銷量產(chǎn)量增長率銷量增長率單位：【萬輛】單位：【萬輛】0%1%3%7%8%18%19%25%19%5-8萬8-10萬10-15萬15-20萬20-25萬25-35萬35-50萬50-100萬100萬以上16.9%10.9%10.1%3.7%3.5%3.3%2.7%2.6%2.3% 1.3%寶馬奔馳奧迪大眾豐田蔚來吉利本田別克凱迪拉克來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會中國抬頭顯示器行業(yè)中國抬頭顯示器行業(yè)市場規(guī)模市場規(guī)模在中國乘用車銷量逐步回暖與抬頭顯示器裝配率快速提高的雙重利好因素加持下，預(yù)計到2025年中國前裝抬頭

34、顯示器市場規(guī)模達(dá)75.6億元人民幣，未來5年的復(fù)合增長率為51.1%中國前裝抬頭顯示器中國前裝抬頭顯示器20162016- -20252025年市場規(guī)模（營收）年市場規(guī)模（營收）乘用車銷量越大，抬頭顯示器的存量市場越大。在疫情恢復(fù)后，中國汽車銷量增長迅速，2020年新能源汽車銷量更是突破新高，增加至136.7萬輛，同比增長10.9%。伴隨中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健提升，消費需求將持續(xù)恢復(fù)，加上電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化及數(shù)據(jù)化升級和新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035）出臺，將推動新一輪汽車消費潮。中國汽車市場銷量總體趨勢上漲。但由于芯片供應(yīng)短缺將造成乘用車產(chǎn)量減少，預(yù)計今年下半年在半導(dǎo)體產(chǎn)能擴(kuò)張下有所緩

35、解。可全球半導(dǎo)體產(chǎn)能擴(kuò)張跟不上需求增長，一定程度的芯片短缺將成為常態(tài)，所以頭豹預(yù)計，之后兩年內(nèi)乘用車產(chǎn)量總增長有所減弱中國抬頭顯示器處于起步階段，其裝配率仍較低。但隨著汽車智能化發(fā)展，人機(jī)融合的功能需求加強(qiáng)，抬頭顯示器的裝配率將大幅提升。頭豹預(yù)測，2025年抬頭顯示器滲透率將上升至20%W-HUD平均單價約為1,000元，后期規(guī)模效應(yīng)增加，成本將降至850元。AR-HUD成本高于W-HUD，所以后期隨著AR-HUD的普及，HUD整體均價有所上漲，為1,200元。由于HUD需要配備特制的前擋風(fēng)玻璃，其成本將計算至HUD市場規(guī)模中，平均單價為600元。預(yù)計2025年，中國抬頭顯示器總規(guī)模將達(dá)75.

36、6億元，復(fù)合增長率為51.1%頭豹洞察頭豹洞察單位：【百萬元人民幣】單位：【百萬元人民幣】131.9 312.6592.9855.6 959.71,507.52,508.64,811.26,607.47,561.8201620172018201920202021E2022E2023E2024E2025EC CA AG GR R：6464. .2 2% %C CA AG GR R：5151. .1 1% %測算公式測算公式H HU UD D市場規(guī)模市場規(guī)模= =乘用車產(chǎn)量乘用車產(chǎn)量* *H HU UD D滲透率滲透率* *（H HU UD D單價單價+ +前擋風(fēng)玻璃單價）前擋風(fēng)玻璃單價）第二部分

37、：行業(yè)驅(qū)動因素第二部分：行業(yè)驅(qū)動因素主要觀點：主要觀點： 抬頭顯示器技術(shù)發(fā)展迅速，其成本隨著技術(shù)成熟而下降，使商業(yè)化程度不斷加深抬頭顯示器技術(shù)發(fā)展迅速，其成本隨著技術(shù)成熟而下降，使商業(yè)化程度不斷加深 在增強(qiáng)現(xiàn)實技術(shù)與在增強(qiáng)現(xiàn)實技術(shù)與A AD DA AS S加持下，加持下，H HU UD D顯示效果和內(nèi)容更加豐富，提升駕駛體驗，同時避免眼睛聚焦點的變化，從而提高行車安全性顯示效果和內(nèi)容更加豐富，提升駕駛體驗，同時避免眼睛聚焦點的變化，從而提高行車安全性中國抬頭顯示器行業(yè)驅(qū)動因素中國抬頭顯示器行業(yè)驅(qū)動因素- -技術(shù)突破帶來商業(yè)化技術(shù)突破帶來商業(yè)化隨著中國HUD技術(shù)缺陷逐步解決后，顯示效果不斷加強(qiáng)，

38、加上中國HUD價格較低，其具備大量商業(yè)化的能力描述描述H HU UD D各性能不斷提高各性能不斷提高隨著HUD主要缺陷被解決后，其顯示效果大幅增強(qiáng)，受到廣泛應(yīng)用，具備大量商業(yè)化的能力。2013年前，顯示技術(shù)不成熟加上楔形PVB前擋風(fēng)玻璃未研發(fā)成功導(dǎo)致W-HUD難以落地并且商業(yè)化。后來，由于政府對新型顯示技術(shù)的大力支持，中國TFT-LCD技術(shù)有所突破，加上福耀集團(tuán)對楔形PVB擋風(fēng)玻璃的研發(fā)取得重要進(jìn)展，W-HUD開始逐漸商業(yè)化。截至2020年，AR-HUD面臨陽光倒灌及體積過大等技術(shù)痛點難以落地，但是部分商家提出解決方案使AR-HUD商業(yè)化的可能性增加。奔馳在2020年推出的S級車型已帶有AR-

39、HUD技術(shù)成熟帶來成本下降技術(shù)成熟帶來成本下降國際企業(yè)HUD技術(shù)發(fā)展較早，由于從零開始，所以其前期投入的研發(fā)成本高。也因為高研發(fā)成本支出，國際企業(yè)將銷售價格定在高位以獲取高利潤。較高的定價也導(dǎo)致HUD受眾群體受限。而中國企業(yè)有后發(fā)優(yōu)勢，研發(fā)投入相對低，愿意以更低的銷售價格獲取市場份額。在技術(shù)成熟度不斷提高及規(guī)模效應(yīng)不斷增加時，中國HUD的成本將會再次下降，價格亦隨之下降，整車廠在成本的推動下會采用中國供應(yīng)商的產(chǎn)品，HUD將逐步下沉至中低端車型頭豹洞察頭豹洞察分辨率分辨率清晰度清晰度色彩飽和度色彩飽和度工作溫度范圍工作溫度范圍顯示內(nèi)容顯示內(nèi)容防眩暈防眩暈投影距離投影距離互動性互動性研發(fā)成本技術(shù)成

40、熟度國際企業(yè)為抬頭顯示器先驅(qū)者，在原有技術(shù)成熟度低時需花大量研發(fā)成本中國企業(yè)有后發(fā)優(yōu)勢，在技術(shù)程度高時，其研發(fā)投入相對較低中國抬頭顯示器行業(yè)驅(qū)動因素中國抬頭顯示器行業(yè)驅(qū)動因素- -消費者追求駕駛體驗與安全性消費者追求駕駛體驗與安全性整車廠希望通過抬頭顯示器提高車輛科技感及汽車座艙智能化程度吸引年輕消費者，同時抬頭顯示器滿足消費者安全需求描述描述A AR R與與A AD DA AS S系統(tǒng)提升系統(tǒng)提升H HU UD D體驗效果體驗效果AR，即增強(qiáng)現(xiàn)實技術(shù)，是基于現(xiàn)實場景實時疊加數(shù)字模型，能對物體進(jìn)行信息標(biāo)注。AR與HUD的結(jié)合能提供駕駛員前方物體的相關(guān)數(shù)據(jù)分析，如相距距離、物體特征等，提升汽車座

41、艙智能化程度及科技感ADAS滲透率的快速增長豐富了HUD的顯示內(nèi)容。多數(shù)ADAS細(xì)分功能需要通過顯示器提供信息給駕駛員，如果在中控顯示屏或液晶儀表盤上顯示會增加視線轉(zhuǎn)移的風(fēng)險，而HUD則能以更安全、更直觀的方式傳達(dá)至駕駛員整車廠通過HUD提升車輛科技感，且提供更好的駕駛體驗吸引年輕消費者20162016- -20182018年消費者對汽車指標(biāo)的關(guān)注度年消費者對汽車指標(biāo)的關(guān)注度消費者對行車安全性重視程度提高，HUD能有效提升安全性能。相比于儀表盤的位置，HUD的顯示的位置會更高，駕駛員只需低頭5-10便能看到車輛信息，而看儀表盤則需低頭20-25。同時HUD成像距離遠(yuǎn)，眼睛的聚焦點會一直集中在遠(yuǎn)

42、處，而看儀表盤則會使眼睛聚焦點從遠(yuǎn)變近，再從近變遠(yuǎn)，不停的轉(zhuǎn)變會使眼睛容易疲勞，大大降低安全性描述描述安全性舒適性外觀內(nèi)飾設(shè)計駕駛體驗性能20162017201815%15%18%25%27%29%32%36%40%46%47%67%0%20%40%60%80%智能遠(yuǎn)近光燈夜視系統(tǒng)剎車輔助系統(tǒng)自適應(yīng)巡航系統(tǒng)車道保持系統(tǒng)疲勞駕駛預(yù)警系統(tǒng)自動泊車系統(tǒng)碰撞預(yù)警系統(tǒng)車道偏離警示系統(tǒng)緊急剎車制動系統(tǒng)碰撞預(yù)警系統(tǒng)盲區(qū)監(jiān)測20202020年年A AD DA AS S細(xì)分功能滲透率細(xì)分功能滲透率增強(qiáng)現(xiàn)實技術(shù)增強(qiáng)現(xiàn)實技術(shù)驗驗體體效效果果第三部分：行業(yè)政策分析第三部分：行業(yè)政策分析主要觀點：主要觀點： 中國政府對

43、汽車智能化發(fā)展表支持態(tài)度，不斷推動技術(shù)突破中國政府對汽車智能化發(fā)展表支持態(tài)度，不斷推動技術(shù)突破來源：國務(wù)院、中共中央、工信部、發(fā)改委、交通運輸部中國抬頭顯示器中國抬頭顯示器相關(guān)政策分析相關(guān)政策分析中共中央、國務(wù)院、工信部及交通運輸部均對智能汽車和自動駕駛的推動表示大力支持，而HUD作為人機(jī)交互的重要環(huán)節(jié)將顯著受益中國抬頭顯示器相關(guān)政策，中國抬頭顯示器相關(guān)政策，20182018- -20212021年年頭豹洞察頭豹洞察國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要幫助提高抬頭顯示器的裝配率。抬頭顯示器能通過接收語音命令實現(xiàn)智能汽車的人機(jī)交互和車路協(xié)同，實時反應(yīng)路面信息至駕駛員，所以推進(jìn)智能

44、網(wǎng)聯(lián)汽車應(yīng)用將帶動抬頭顯示器需求的增長關(guān)于促進(jìn)道路交通自動駕駛技術(shù)發(fā)關(guān)于促進(jìn)道路交通自動駕駛技術(shù)發(fā)展和應(yīng)用的指導(dǎo)意見展和應(yīng)用的指導(dǎo)意見對抬頭顯示器系統(tǒng)的技術(shù)攻關(guān)有重要影響。HUD顯示內(nèi)容包括車路信息、導(dǎo)航、ADAS輔助系統(tǒng)等。因此，加強(qiáng)自動駕駛技術(shù)攻關(guān)能直接提升HUD顯示信息的準(zhǔn)確性和豐富性國家創(chuàng)國家創(chuàng)新新驅(qū)動發(fā)展驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)戰(zhàn)略略綱綱要要與與國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要均針對信息處理技術(shù)的攻關(guān)，對AR-HUD的技術(shù)突破有重大意義。AR-HUD運用強(qiáng)大的算法，處理車身數(shù)據(jù)、行車信息及外部實景并結(jié)合反饋，其對信息處理芯片有較高要求政策名稱政策名稱頒布日期頒布日期頒布主體

45、頒布主體政策要點政策要點國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要2021年2月中共中央加強(qiáng)智能化載運工具和關(guān)鍵專用裝備研發(fā)，推進(jìn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車（智能汽車、自動駕駛、車路協(xié)同）、智能化通用航空器應(yīng)用。關(guān)于促進(jìn)道路交通自動駕駛技術(shù)發(fā)展和應(yīng)用的指導(dǎo)意見關(guān)于促進(jìn)道路交通自動駕駛技術(shù)發(fā)展和應(yīng)用的指導(dǎo)意見2020年12月 交通運輸部加快關(guān)鍵共性技術(shù)攻關(guān)。圍繞融合感知、車路信息交互、高精度時空服務(wù)、智能路側(cè)系統(tǒng)、智能計算平臺、網(wǎng)絡(luò)安全等自動駕駛和基礎(chǔ)設(shè)施智能化關(guān)鍵技術(shù)及裝備，整合各類創(chuàng)新資源，組織開展科研攻關(guān)。新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021202120352035年）的通

46、知年）的通知2020年11月國務(wù)院到2025年，新能源汽車車用操作系統(tǒng)技術(shù)取得重大突破，安全水平全面提高；高度自動駕駛汽車實現(xiàn)限定區(qū)域和特定場景商業(yè)化應(yīng)用；到2035年，高度自動駕駛汽車實現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要2019年11月國務(wù)院發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的信息化基礎(chǔ)。加強(qiáng)類人智能、自然交互與虛擬現(xiàn)實、微電子與光電子等技術(shù)研究。國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要2019年11月國務(wù)院加快云計算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新興領(lǐng)域核心技術(shù)研發(fā)，開發(fā)基于新業(yè)態(tài)、新應(yīng)用的信息處理、傳感器、新型存儲等關(guān)鍵芯片及云操作系統(tǒng)等基礎(chǔ)軟件，搶

47、占未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點。分領(lǐng)域、分門類逐步突破智能卡、智能電網(wǎng)、智能交通、衛(wèi)星導(dǎo)航、工業(yè)控制、金融電子、汽車電子、醫(yī)療電子等關(guān)鍵集成電路及嵌入式軟件，提高對信息化與工業(yè)化深度融合的支撐能力。關(guān)于完善促進(jìn)消費體制機(jī)制進(jìn)一步激發(fā)居民消費潛力的若干意見關(guān)于完善促進(jìn)消費體制機(jī)制進(jìn)一步激發(fā)居民消費潛力的若干意見2018年9月中共中央、國務(wù)院重點發(fā)展適應(yīng)消費升級的中高端移動通信終端、可穿戴設(shè)備、超高清視頻終端、智慧家庭產(chǎn)品等新型信息產(chǎn)品，以及虛擬現(xiàn)實、增強(qiáng)現(xiàn)實、智能汽車、服務(wù)機(jī)器人等前沿信息消費產(chǎn)品。擴(kuò)大和升級信息消費三年行動計劃（擴(kuò)大和升級信息消費三年行動計劃（20182018- -20202020年）年

48、）2018年8月工信部、發(fā)改委深化智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展。 推進(jìn)技術(shù)測試等支撐平臺建設(shè)， 制定 車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南，推進(jìn)車載智能芯片、自動駕駛操作系統(tǒng)、車輛智能算法等關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)，構(gòu)建一體化智能車輛平臺 ，培育多元化應(yīng)用。第四部分：發(fā)展趨勢分析第四部分：發(fā)展趨勢分析主要觀點：主要觀點： A AR R+ +H HU UD D是未來是未來H HU UD D的必然趨勢，能夠顯示更廣更遠(yuǎn)的虛擬圖像，同時結(jié)合的必然趨勢，能夠顯示更廣更遠(yuǎn)的虛擬圖像，同時結(jié)合A AD DA AS S系統(tǒng)，實現(xiàn)汽車智能化系統(tǒng)，實現(xiàn)汽車智能化來源：德州儀器官網(wǎng)中國抬頭顯示器發(fā)展趨勢中國抬頭顯示器發(fā)展趨勢AR-HUD能

49、夠顯示更廣更遠(yuǎn)的虛擬圖像，同時結(jié)合ADAS系統(tǒng)，實現(xiàn)汽車智能化，真正形成人、車、路協(xié)同，是未來抬頭顯示器的必然趨勢描述描述A AR R- -H HU UD D與與W W- -H HU UD D的的V VI ID D和和F FO OV V對比圖對比圖A AR R- -H HU UD D顯示內(nèi)容顯示內(nèi)容2020m m2 2. .5 5m m7 7. .5 5m m1010m mA AR R- -H HU UD D V VI ID D距離距離W W- -H HU UD D V VI ID D距離距離5FOV10FOV20FOVAR-HUD進(jìn)一步推動汽車智能化發(fā)展。由于AR-HUD能夠形成面積更廣的圖

50、像，其能顯示的信息比W-HUD多，如自動駕駛里的ADAS及車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)AR-HUD與ADAS及車聯(lián)網(wǎng)的相互融合能更好體現(xiàn)汽車智能化的價值。駕駛員通過更加直觀的圖像體驗智能汽車帶來的效果，同時真實的場景體驗使駕駛員了解ADAS系統(tǒng)的工作狀態(tài)，提高對ADAS系統(tǒng)的信任程度截至2020年10月，奔馳S500已經(jīng)配置了AR-HUD，具備動態(tài)箭頭指示功能描述描述AR-HUD的FOV與VID要遠(yuǎn)高于W-HUD。W-HUD僅是把簡單的圖像信息顯示至前擋風(fēng)玻璃，成像距離短且并不能結(jié)合當(dāng)前路況形成圖像反饋。AR-HUD結(jié)合現(xiàn)實世界形成虛擬圖像，準(zhǔn)確識別障礙物，使人眼、HUD顯示屏及真實道路在同一直線上，達(dá)到沉浸式

51、AR體驗，避免視線轉(zhuǎn)移帶來的安全事故。同時AR-HUD能夠形成更廣更遠(yuǎn)的虛擬圖像，其VID大于7米，F(xiàn)OV大于10，讓駕駛員有足夠的時間應(yīng)對前面路況A AR R- -H HU UD D車況信息車況信息自動駕駛自動駕駛核心信息核心信息提示信息提示信息A AD DA AS S車聯(lián)網(wǎng)車聯(lián)網(wǎng)時速轉(zhuǎn)速油量擋位車門及尾箱開關(guān)巡航控制并線提示前方預(yù)警導(dǎo)航音樂電話第五部分：投資風(fēng)險分析第五部分：投資風(fēng)險分析主要觀點：主要觀點： 世界經(jīng)濟(jì)不確定性增加，世界經(jīng)濟(jì)不確定性增加，H HU UD D原材料價格上漲原材料價格上漲 產(chǎn)品技術(shù)的不斷發(fā)展，當(dāng)技術(shù)趨于成熟階段時，經(jīng)濟(jì)規(guī)模優(yōu)勢逐漸擴(kuò)大，產(chǎn)品價格下降產(chǎn)品技術(shù)的不斷發(fā)

52、展，當(dāng)技術(shù)趨于成熟階段時，經(jīng)濟(jì)規(guī)模優(yōu)勢逐漸擴(kuò)大，產(chǎn)品價格下降 新型顯示技術(shù)及體驗感感更強(qiáng)的產(chǎn)品將取代舊產(chǎn)品新型顯示技術(shù)及體驗感感更強(qiáng)的產(chǎn)品將取代舊產(chǎn)品 芯片緊缺影響汽車產(chǎn)量芯片緊缺影響汽車產(chǎn)量中國抬頭顯示器行業(yè)投資風(fēng)險中國抬頭顯示器行業(yè)投資風(fēng)險中國抬頭顯示器面臨原材料價格上漲、HUD價格下降、技術(shù)迭代快和芯片供應(yīng)緊缺等風(fēng)險，易致使企業(yè)成本上漲、利潤被擠壓，同時產(chǎn)品需求減少中國抬頭顯示器行業(yè)投資風(fēng)險中國抬頭顯示器行業(yè)投資風(fēng)險抬頭顯示器抬頭顯示器原材料價格上漲原材料價格上漲H HU UD D價格下降價格下降技術(shù)迭代快技術(shù)迭代快芯片供應(yīng)緊缺芯片供應(yīng)緊缺受疫情影響，世界經(jīng)濟(jì)不確定性增加，原材料價格上漲

53、。HUD的硬件主要由玻璃、影像源、光學(xué)鏡面、PCB板等構(gòu)成。其中，影像源中的光源模組的原材料PET的價格指數(shù)從2020年11月10日的36.69上漲至2021年4月1日的53.88。玻璃的價格指數(shù)也有所上漲，從2020年7月31日的1,161.1漲至2021年4月1日的1,568.5受疫情抑制的消費需求將釋放，原材料需求將持續(xù)增長，其價格也將保持上漲趨勢隨著產(chǎn)品技術(shù)的不斷發(fā)展，當(dāng)技術(shù)趨于成熟階段時，經(jīng)濟(jì)規(guī)模優(yōu)勢逐漸擴(kuò)大，同時HUD市場潛力巨大，部分企業(yè)開始搶奪份額，競爭愈發(fā)激烈，導(dǎo)致產(chǎn)品銷售價格下降，HUD廠家利潤減少。2020年W-HUD和C-HUD的平均價格較2016年的平均價格下降7.5

54、%和24%受疫情影響，2020年中國消費電子和汽車需求猛增，使因疫情減產(chǎn)的晶圓廠產(chǎn)能吃緊，芯片供應(yīng)緊張且情況一直持續(xù)至2021年2021年3月19日，車用芯片市占率30%的日本瑞薩電子工廠發(fā)生火災(zāi)，導(dǎo)致全球汽車廠商面臨芯片短缺的狀況加劇。部分整車廠如大眾、通用、沃爾沃、蔚來等宣布減產(chǎn)或停產(chǎn)。大眾CEO預(yù)計今年大眾汽車將減產(chǎn)10萬輛。汽車產(chǎn)量減少直接影響HUD的出貨量下滑截至2019年，HUD出貨量仍以W-HUD為主，占比高達(dá)76%，而AR-HUD的占比為0%。但是由于政府對算法及顯示技術(shù)的大力支持，AR-HUD將快速發(fā)展及滲透，屆時W-HUD的市場將逐步被搶占，市場規(guī)模不斷縮小，堅守W-HUD

55、市場的廠家的出貨量將大幅下降因為DLP是美國德州儀器的專利技術(shù)，且DLP的核心部件DMD容易出現(xiàn)壞點，所以其他廠家將會深挖其他先進(jìn)顯示技術(shù)，如LCOS，來提升自家競爭優(yōu)勢265502453820162020W-HUDC-HUD單位：【美元】美元】第六部分：市場競爭格局第六部分：市場競爭格局主要觀點：主要觀點： 國際企業(yè)高度壟斷，中國企業(yè)難以打破壟斷局面國際企業(yè)高度壟斷，中國企業(yè)難以打破壟斷局面來源：安信證券、佐思產(chǎn)研中國抬頭顯示器競爭格局中國抬頭顯示器競爭格局由于國際企業(yè)擁有技術(shù)優(yōu)勢、上游供應(yīng)的資源優(yōu)勢及下游渠道優(yōu)勢，中國HUD市場份額被國際企業(yè)所壟斷，中國企業(yè)難以打破局面頭豹洞察頭豹洞察20

56、192019年一季度和年一季度和20202020年上半年中國乘用車年上半年中國乘用車H HU UD D市場份額市場份額中國中國H HU UD D企業(yè)分布（按量產(chǎn)程度）企業(yè)分布（按量產(chǎn)程度）HUD行業(yè)技術(shù)要求高，資金投入大，行業(yè)壁壘較高。W-HUD和AR-HUD是復(fù)雜的光學(xué)定制品，需要儲備大量光學(xué)人才進(jìn)行研發(fā)，研發(fā)周期長達(dá)5年以上，小企業(yè)由于資金及技術(shù)人員匱乏難以生存，因此HUD制造商均為大型企業(yè)或已具備技術(shù)的企業(yè)轉(zhuǎn)型中國部分實力較強(qiáng)企業(yè)已開始為整車廠供應(yīng)HUD，如華陽集團(tuán)、澤景電子、怡利電子及未來黑科技。據(jù)專家資料提供，華陽集團(tuán)2020年HUD出貨量達(dá)8萬套描述描述中國HUD市場競爭格局呈高度

57、集中態(tài)勢，主要以國際企業(yè)為主，形成壟斷的局面。2019年一季度CR3市場份額達(dá)96%，2020年上半年CR3市場份額有所下降，為80%，中國企業(yè)首次躋身前五。日本電裝和日本精機(jī)兩大巨頭市場份額占比保持大于50%由于國際企業(yè)擁有獨特的技術(shù)優(yōu)勢、上游供應(yīng)的資源優(yōu)勢及下游渠道優(yōu)勢，中國HUD企業(yè)在一段時間內(nèi)難以打破國際企業(yè)的壟斷。國際企業(yè)主要爭奪中高端車型市場，而中國HUD企業(yè)由于價格便宜，主要集中自主品牌整車廠19%58%19%3%1%日本電裝日本精機(jī)美國偉世通德國大陸集團(tuán)其他34%33%13%12%4%4%日本電裝日本精機(jī)臺灣怡利德國大陸集團(tuán)江蘇澤景其他20192019年一季度中國乘用車年一季度

58、中國乘用車H HU UD D市場分額市場分額20202020年上半年中國乘用車年上半年中國乘用車H HU UD D市場分額市場分額第一梯隊：第一梯隊：華陽集團(tuán)、澤景電子、怡利電子、未來黑科技第二梯隊：第二梯隊：水晶光電、點石創(chuàng)新、京龍睿信后裝龍頭：后裝龍頭：車蘿卜、途行者已開始為中國整車廠供應(yīng)HUD處于打樣階段，擁有相應(yīng)技術(shù)專注 C-HUD 后裝市場第七部分：企業(yè)推薦第七部分：企業(yè)推薦主要觀點：主要觀點： 華陽集團(tuán)擁有產(chǎn)品線豐富、注重技術(shù)研發(fā)，具備良好的銷售渠道華陽集團(tuán)擁有產(chǎn)品線豐富、注重技術(shù)研發(fā)，具備良好的銷售渠道 水晶光電積極構(gòu)建五大產(chǎn)業(yè)群及三大區(qū)形成完整的業(yè)務(wù)生態(tài)，具備產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢、供應(yīng)

59、鏈管理優(yōu)勢及技術(shù)優(yōu)勢水晶光電積極構(gòu)建五大產(chǎn)業(yè)群及三大區(qū)形成完整的業(yè)務(wù)生態(tài)，具備產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢、供應(yīng)鏈管理優(yōu)勢及技術(shù)優(yōu)勢 銳思華創(chuàng)深受多家投資機(jī)構(gòu)關(guān)注，深挖銳思華創(chuàng)深受多家投資機(jī)構(gòu)關(guān)注，深挖A AR R- -H HU UD D技術(shù)，使其產(chǎn)品性能優(yōu)于市場產(chǎn)品技術(shù)，使其產(chǎn)品性能優(yōu)于市場產(chǎn)品來源：Choice中國抬頭顯示器行業(yè)推薦企業(yè)中國抬頭顯示器行業(yè)推薦企業(yè)華陽集團(tuán)華陽集團(tuán) 002906002906 （1 1/ /2 2）華陽集團(tuán)是中國較早進(jìn)入抬頭顯示器行業(yè)的企業(yè)，產(chǎn)品線豐富，覆蓋車載影音、車載智能網(wǎng)聯(lián)、車載導(dǎo)航、液晶儀表、HUD等智能座艙產(chǎn)品惠州市華陽集團(tuán)股份有限公司惠州市華陽集團(tuán)股份有限公司企業(yè)介

60、紹成立時間：成立時間：1993年1月企業(yè)名稱：企業(yè)名稱：華陽集團(tuán)總部地址：總部地址：廣東省惠州市經(jīng)營范圍：經(jīng)營范圍：汽車電子、精密電子部件、LED照明產(chǎn)品惠州市華陽集團(tuán)股份有限公司是中國汽車電子產(chǎn)品及其零部件的系統(tǒng)供應(yīng)商。主要從事汽車電子、精密壓鑄、精密電子部件及LED照明等業(yè)務(wù)，各業(yè)務(wù)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售由各控股子公司自主開展汽車電子板塊主要面向整車廠提供配套服務(wù)，采用與客戶同步研發(fā)模式進(jìn)行產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。精密壓鑄板塊主要生產(chǎn)鋁合金、鋅合金精密壓鑄件。精密電子板塊主要生產(chǎn)與光盤應(yīng)用相關(guān)的產(chǎn)品。LED照明板塊擁有LED封裝、LED電源、LED照明燈具等業(yè)務(wù)華陽集團(tuán)華陽集團(tuán)20172017-