對(duì)影響股價(jià)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

1、文檔來(lái)源為：從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.對(duì)影響股價(jià)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，證券的市場(chǎng)價(jià)格充分及時(shí)地反映了全部有價(jià)值的信息，市場(chǎng)價(jià)格代表著證券的真實(shí)價(jià)值。換言之，對(duì)股票市場(chǎng)而言，股票的市場(chǎng)價(jià)格能否 真實(shí)反映上市公司的權(quán)益價(jià)值是股票市場(chǎng)是否有效的重要標(biāo)志。由于真實(shí)的權(quán)益價(jià)值通過(guò)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生，而代表上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)指標(biāo)從不同側(cè)面 真實(shí)再現(xiàn)了公司的財(cái)務(wù)效益、資產(chǎn)質(zhì)量、償債風(fēng)險(xiǎn)和 發(fā)展能力等狀況，因而，在 成熟的股票市場(chǎng)中，這些指標(biāo)與其股票價(jià)格呈現(xiàn)高度的相關(guān)性。如果公司的經(jīng)營(yíng) 業(yè)績(jī)成為股票定價(jià)的重要因素，價(jià)值投資逐漸成為一種重要的投資理念，那么， 在風(fēng)險(xiǎn)相同

2、即宏觀因素對(duì)個(gè)股股價(jià)的影響相同以及在行業(yè)因素相同的情況下，上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就成為影響股價(jià)的核心。而財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)股票價(jià)格的影響仍隨行 情的波動(dòng)而有所起伏。每當(dāng)行情上漲時(shí)，股價(jià)與財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)性增強(qiáng)，流通盤 因素的作用減弱；而當(dāng)行情下跌時(shí)，情況正相反。一、主要的幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)股價(jià)的影響：1、每股收益中國(guó)證監(jiān)會(huì)在公開(kāi)發(fā)行證券公司信息披露編報(bào)規(guī)則第 9號(hào)-凈資產(chǎn)收益 率和每股收益的計(jì)算及披露中規(guī)定每股收益的計(jì)算公式如下：每股收益=凈利潤(rùn)/年度末普通股股份總數(shù)。每股收益是評(píng)價(jià)上市公司盈利能力最基本和核心的 指標(biāo)，是投資者進(jìn)行分析的一種簡(jiǎn)單而信息含量極高的比率工具，該指標(biāo)決定了股東的收益水平，每股收益越高

3、，股東的投資效益越好，每一股份所得的利潤(rùn)也 越高。據(jù)此可作為確定企業(yè)股票價(jià)格的主要參考指標(biāo)。在其他因素不變的情況下， 每股收益越高，該種股票的市價(jià)上升空間則越大。因此每股收益具有引導(dǎo)投資、 市場(chǎng)評(píng)價(jià)功能。2、每股凈資產(chǎn)值公司凈資產(chǎn)代表公司本身?yè)碛械呢?cái)產(chǎn)，也是股東們?cè)诠局械臋?quán)益。因此， 又叫作股東權(quán)益。每股凈資產(chǎn)值反映了每股股票代表的公司凈資產(chǎn)價(jià)值，是支撐股票市場(chǎng)價(jià)格的重要基礎(chǔ)。每股凈資產(chǎn)值越大，表明公司每股股票代表的財(cái)富越雄厚，通常創(chuàng)造利潤(rùn)的能力和抵御外來(lái)因素影響的能力越強(qiáng)。3、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率可以用來(lái)衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。一般來(lái)說(shuō)，如果主營(yíng)業(yè)務(wù)

4、收入增長(zhǎng)率超過(guò)10% 說(shuō)明公司產(chǎn)品處于成長(zhǎng)期，將繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng) 險(xiǎn)，屬于成長(zhǎng)型公司。則股價(jià)會(huì)相應(yīng)上漲。如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在5%- 10%之間，說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入穩(wěn)定期，股價(jià)會(huì)穩(wěn)定一段時(shí)間。不久將進(jìn)入衰退期， 需要著手開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。如果該比率低于 5%說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入衰退期，保持 市場(chǎng)份額已經(jīng)很困難，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)開(kāi)始滑坡，如果沒(méi)有已開(kāi)發(fā)好的新產(chǎn)品，將 步入衰落。根據(jù)其所處的階段可以判斷股價(jià)的走勢(shì)再選擇是否投資。4、市盈率市盈率=每股市價(jià)/每股收益。每股收益反映每一股份所攤得的企業(yè)稅后 凈利潤(rùn)，它反映企業(yè)的獲利能力，但對(duì)股票投資者來(lái)說(shuō)，真正反映投資者購(gòu)買股 票付出

5、代價(jià)的是股票的市場(chǎng)價(jià)格， 而不是股票的面值。因此，將股票的市場(chǎng)價(jià)格 與它的每股收益進(jìn)行比較，計(jì)算出市盈率，更能反映出股票的質(zhì)量和投資價(jià)值。 在一般情況下，某一種股票的市盈率越低，表明該股票投資風(fēng)險(xiǎn)較小，取得同樣 的盈利額所需投資額越小，相對(duì)來(lái)說(shuō)投資價(jià)值也越大。但也不能一概而論，有時(shí) 市盈率越低，表明該公司前景欠佳，投資者對(duì)其沒(méi)有太大的信心，因而不愿意承 擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)；某一股票市盈率高，表明投資者普遍持樂(lè)觀態(tài)度，對(duì)公司充滿了 信心。投資者要具體股票具體分析，對(duì)一些成長(zhǎng)性較好的股票其市盈率偏高是較 為正常的。二、股票價(jià)格與指標(biāo)變量間的相關(guān)系數(shù)并非總保持著一致性的關(guān)系舉例：以股價(jià)與盈利能力的復(fù)相關(guān)系

6、數(shù)為例，滬深 280只成份股的期末值達(dá) 0.5963,比同期的市場(chǎng)平均水平高出70%以上；與每股收益的相關(guān)系數(shù)也比市 場(chǎng)水平高出59%。不過(guò)，上證180成份股與深證100成份股之間還存在著明顯 差異。上證180成份股的市場(chǎng)定價(jià)更注重盈利能力和賬面價(jià)值指標(biāo)，而且比較 忽視發(fā)展能 力；與此相對(duì)的是，深證100成份股的定價(jià)在比較看重盈利能力的 同時(shí)，還十分重視發(fā)展能力和成長(zhǎng)性指標(biāo)。兩者之間存在如此差異，并不意味市場(chǎng)的定價(jià) 會(huì)刻意在滬深兩市之間做出不同選擇，而更有可能是因?yàn)槟壳皟蓚€(gè)市場(chǎng)股票的 特征差異越來(lái)越大。若投資者單純以上證 180成份股或者深證100 成份股為主要 選股對(duì)象，則認(rèn)識(shí)上述差異是必要

7、的。定價(jià)相關(guān)因素的非線性特 征仍不容忽視。筆者利用5月19日23日的第19周市場(chǎng)數(shù)據(jù)，分別就不同的 流通盤規(guī)模、不同的每股收 益水平、不同的股票價(jià)格區(qū)間下，股價(jià)與每股收益、 每股凈資產(chǎn)、流通盤的相 關(guān)性進(jìn)行分析。可以看出：在流通盤、每股收益各自 區(qū)間的上游（亦即大盤股 和績(jī)優(yōu)股群體），價(jià)格與指標(biāo)參數(shù)的相關(guān)性更強(qiáng)，也 更表現(xiàn)出線性特征；處于 超低價(jià)位區(qū)和次高價(jià)位區(qū)的股票也有類似特征。 相反,流通盤或者每股收益或 性很弱而且不夠穩(wěn)定， 致性認(rèn)同，其市場(chǎng)定位 股市的“中間階層”現(xiàn)者股價(jià)處于中游區(qū)間的股票，其價(jià)格與指標(biāo)參數(shù)的相關(guān) 足見(jiàn)這個(gè)“中間階層”的財(cái)務(wù)指標(biāo)因素正缺乏市場(chǎng)的一 的隨意性更強(qiáng)或者財(cái)務(wù)指標(biāo)之外的其他因素干擾更大。象，是一個(gè)非理性定價(jià)的表現(xiàn)。擁有 70%以上股票的“中間階層”，其市場(chǎng)定價(jià)在流通盤因素干擾并不大的情