解析美國商業(yè)銀行的非利息收入

1、解析美國商業(yè)銀行的非利息收入內(nèi)容提要:過去20年間,美國商業(yè)銀行業(yè)的投資銀行、資產(chǎn)服務(wù)、資產(chǎn)證券化、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和其他運(yùn)營性收入的增長使得非利息收入在營業(yè)凈收入的占比增加了15.4。而且,大型商業(yè)銀行的非利息收入在行業(yè)中的占比從82.9增加到93.0。本文從發(fā)展動(dòng)因、收入構(gòu)成、分類銀行、綜合影響方面分析了期間美國商業(yè)銀行業(yè)非利息收入的發(fā)展變化,以期為中國商業(yè)銀 行業(yè)發(fā)展中間業(yè)務(wù)提供階段性目標(biāo)與路徑參考。關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行 非利息收入 美國 中國商業(yè)銀行業(yè)的中間業(yè)務(wù)意為通過中介或代理等活動(dòng)獲得的、且不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)與負(fù)債的收入,而美國商業(yè)銀行業(yè)通常歸為非利息收入。隨著外部經(jīng)營環(huán)境的變化,中國的商

2、業(yè)銀行業(yè)正在尋求經(jīng)營方式與增長模式的變化。 通過大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成為中國商業(yè)銀行業(yè)的共識(shí)。而且,美國商業(yè)銀行常被用做中間業(yè)務(wù)發(fā)展的參照系。于是,全面深入的了解美國商業(yè)銀行過去20年的非利息收入可以為中國商業(yè)銀行業(yè)發(fā)展中間業(yè)務(wù)提供有益的參考。 為此。本文首先分析了非利息收入發(fā)展的動(dòng)因,其次揭示了行業(yè)整體與大、中、小三類銀行的非利息收入,而后討論了非利息收入的綜合影響,最后探討了非利息收入的未來發(fā)展。 一、發(fā)展非利息收入的動(dòng)因 過去20年美國商業(yè)銀行業(yè)經(jīng)歷了一段重要的變革時(shí)期。市場(chǎng)的變化、監(jiān)管的放松與技術(shù)的進(jìn)步使得嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)與難得的機(jī)遇并存。 首先,資本市場(chǎng)成為了金融市場(chǎng)的主導(dǎo)。商業(yè)銀

3、行通過扮演資金媒介依靠存貸利差來生存的模式難以為繼。貸款脫媒迫使商業(yè)銀行尋求新的盈利模式,通過提供金融服務(wù)來獲取非利息收入則成為了可行的選擇。例如,商業(yè)銀行可以通過提供備用信用收費(fèi)來補(bǔ)償企業(yè)發(fā)行商業(yè)票據(jù)代替貸款所減少的利息收入,還可以通過對(duì)貸款證券化、貸款分銷收費(fèi)來補(bǔ)償直接零售貸款減少而損失的利息收入。 其次.放松監(jiān)管拓寬了商業(yè)銀行的發(fā)展空間。一是存款利率上限條例(Regulation Q)的逐步淘汰使得商業(yè)銀行可以市場(chǎng)化的確定存款利率。從而,無需再通過存款產(chǎn)品的捆綁定價(jià)來彌補(bǔ)低于市場(chǎng)水平的存款收益,有助于商業(yè)銀行對(duì)零售產(chǎn)品確定明確的服務(wù)收費(fèi)。二是1994年的RiegleNeal法案消除了商業(yè)

4、銀行跨洲經(jīng)營的限制。有助于商業(yè)銀行擴(kuò)張到具備采用新技術(shù)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性來獲取非利息收入。三是1999年的Gramm-Leach-Bliley法案允許商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營。商業(yè)銀行迅速擴(kuò)展到保險(xiǎn)銷售、股票經(jīng)紀(jì)、證券承銷等產(chǎn)生非利息收入的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。同時(shí),大量行業(yè)外競(jìng)爭(zhēng)者的進(jìn)入加劇了傳統(tǒng)存貸款市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。 最后,技術(shù)進(jìn)步豐富了商業(yè)銀行的非利息收入。一是信息與通訊技術(shù)的進(jìn)步創(chuàng)新了分銷渠道(如網(wǎng)上銀行、自動(dòng)柜員機(jī)等)、降低了交易成本、增加了客戶方便性,拓展了商業(yè)銀行獲取非利息收入的手段。通過為客戶提供網(wǎng)上銀行服務(wù),商業(yè)銀行可對(duì)客戶愿意支付的“方便貼水”收費(fèi)。二是金融技術(shù)的進(jìn)步擴(kuò)展了金融市場(chǎng)與工具(如高收益?zhèn)?/p>

5、金融衍生產(chǎn)品、貸款證券化等),拓展了商業(yè)銀行非利息收入的來源。例如,快速發(fā)展的信用衍生市場(chǎng)使商業(yè)銀行可通過擔(dān)當(dāng)擔(dān)?；蚴找嫒藖硎召M(fèi)。 貸款脫媒、監(jiān)管放松與技術(shù)進(jìn)步迫使商業(yè)銀行更加倚重非利息收入。管理得當(dāng)?shù)你y行通過改善成本與收入效率來積極應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)壓力。 從而,使得美國商業(yè)銀行的非利息收入在過去的20年得到了穩(wěn)步的發(fā)展。 二、非利息收入的發(fā)展變化美國商業(yè)銀行業(yè)的非利息收入在凈營業(yè)收入(凈利息收入+非利息收入)中的占比從1986年的27.4攀升到2005年的42.8。 (一)行業(yè)整體分析以FDIC監(jiān)管的要求,美國商業(yè)銀行非利息收入分為四個(gè)類別。一是托管收入,指商業(yè)銀行托管活動(dòng)帶來的收入。二是存款帳戶服

6、務(wù)收入,指商業(yè)銀行對(duì)于境內(nèi)存款帳戶收取的服務(wù)費(fèi)用。三是交易帳戶盈虧.指商業(yè)銀行通過現(xiàn)金工具和表外衍生合約交易的盈虧.合約包括利率、匯率、資產(chǎn)證券和指數(shù)、商品和其他暴露。四是附加非利息收入。 圖1給出了1992年-2005年美國商業(yè)銀行業(yè)凈利息與非利息收入。以及非利息收入構(gòu)成。 從中可以看出,托管收入在凈營業(yè)收入中的占比浮動(dòng)在5上下,存款帳戶服務(wù)收入在凈營業(yè)收入中的占比浮動(dòng)在7上下,交易帳戶在凈營業(yè)收入中的占比浮動(dòng)在3上下。雖然這三項(xiàng)業(yè)務(wù)收入絕對(duì)值在增加,但是在凈營業(yè)收入中的占比并無大的變化。只有附加非利息收入不但絕對(duì)值在增加,而且在凈營業(yè)收入中的占比從1992年的17.8持續(xù)增長到2005年的

7、27.4,使得同期非利息收入在凈營業(yè)收入中的占比從33.0增加到42.8。 從2001年起FDIC將附加非利息收入分為:一是投資銀行收入,包括投行顧問、經(jīng)紀(jì)、擔(dān)保費(fèi)或傭金。二是風(fēng)險(xiǎn)投資收入,包括風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)的凈盈虧和服務(wù)收費(fèi)。三是資產(chǎn)服務(wù)收入,指對(duì)他人持有的不動(dòng)產(chǎn)按揭、信用卡和其它金融資產(chǎn)的服務(wù)收入。四是證券化資產(chǎn)交易凈收入,包括以證券化交易形式銷售資產(chǎn)的凈盈虧和費(fèi)用收入。五是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入,包括保險(xiǎn)擔(dān)保的費(fèi)用、傭金或服務(wù)費(fèi)收入,子公司從事保險(xiǎn)或再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)費(fèi)收入,各類保險(xiǎn)及養(yǎng)老金產(chǎn)品的銷售或推薦的費(fèi)用、傭金或服務(wù)費(fèi)收入。六是資產(chǎn)銷售盈虧。包括貸款(租賃)、自有不動(dòng)產(chǎn)銷售、其他資產(chǎn)銷售或處置

8、盈虧。七是其他收入,包含了無需分類報(bào)告的非利息收入,如支票、匯票及本票費(fèi),保管箱與自動(dòng)柜員機(jī)使用費(fèi)。自有物業(yè)出租收入等。 從1992年到2005年.附加非利息收入的變化可以劃分為兩個(gè)階段。從1992年-1999年,附加非利息收入在凈營業(yè)收入中的占比從18增加到1999年27.7。在此期間,資產(chǎn)銷售盈虧在附加非利息收入中的占比浮動(dòng)在8上下。由于風(fēng)險(xiǎn)投資收入的數(shù)額很小,且某些年度出現(xiàn)虧損。因而,推動(dòng)附加非利息收入在凈營業(yè)收入中占比增長的是投資銀行、資產(chǎn)服務(wù)、證券化資產(chǎn)交易、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)與運(yùn)營性的其他收入。從2000年開始,附加非利息收入在凈營業(yè)收入中的占比進(jìn)入了一個(gè)平臺(tái)期。從而,整個(gè)非利息收入在凈營業(yè)

9、收入中的占比也變化不大。2001年到2005年主要附加非利息收入項(xiàng)目在凈營業(yè)收入中的占比變化見表1。其中,可能有的趨勢(shì)性變化是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入占比的提高。 (二)三類銀行分析 表1 主要附加非利息收入項(xiàng)目/凈營業(yè)收入 時(shí)間 投資銀行 資產(chǎn)服務(wù) 證券化盈虧 2001 2.43 3.14 4.34 2002 2.26 2.78 4.77 2003 2.41 3.33 5.11 2004 2.24 3.43 5.08 2005 2.10 3.23 4.60 續(xù)表1 主要附加非利息收入項(xiàng)目/凈營業(yè)收入 時(shí)間 保險(xiǎn)業(yè)務(wù) 資產(chǎn)銷售 其他服務(wù) 2001 0.77 1.86 14.03 2002 0.83 2.3

10、1 14.41 2003 1.62 3.28 13.78 2004 1.93 2.21 13.62 2005 1.88 1.78 14.64 數(shù)據(jù)來源:FDIC 過去20年美國商業(yè)銀行業(yè)本身也經(jīng)歷了一個(gè)行業(yè)整合的過程,商業(yè)銀行的數(shù)量從1986年的14199家減少到2005年的7527家。美國商業(yè)銀行按規(guī)模分為三個(gè)類型。一是大型商業(yè)銀行,資產(chǎn)規(guī)模大于10億美元。二是中型商業(yè)銀行。資產(chǎn)規(guī)模在1億到10億美元之間。三是小型商業(yè)銀行,資產(chǎn)規(guī)模小于1億美元。 圖2給出了從1992年到2005年三類不同銀行的非利息收入及占比。期間,小型銀行的數(shù)量從8292家減少到3459家。小型銀行的非利息收入從32億美

11、元減少到17億美元,占比從4.9減少到0.85。中型銀行的數(shù)量從2791家增加到3593家。中型銀行的非利息收入從80億美元增加到124億美元,占比從12.2減少到6.2。大型銀行的數(shù)量從380家增加到475家。大型銀行的非利息收入從544億美元增加到1872億美元,占比從82.9增加到93.0。 從1992年2005年,大型商業(yè)銀行非利息收入在凈營業(yè)收入中的占比從37.6增加到45.4。其中。托管收入的占比浮動(dòng)在5.8上下,存款帳戶服務(wù)收入的占比浮動(dòng)在6.7上下,交易帳戶盈虧的占比浮動(dòng)在3.6上下,附加非利息收入的占比從20.7增加到29.5。從2001年2005年的附加非利息收入中,投資銀

12、行收入占比浮動(dòng)在8.7上下,資產(chǎn)服務(wù)收入占比浮動(dòng)在11.7上下,證券化資產(chǎn)交易合約盈虧占比浮動(dòng)在18.3上下,保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入占比從2.9增加到6.7。資產(chǎn)銷售盈虧占比浮動(dòng)在7.2上下,其他服務(wù)收入的占比浮動(dòng)在50.4上下。 從1992年2005年,中型商業(yè)銀行的非利息收入在凈營業(yè)收入中的占比從21.9浮動(dòng)到25.0。其中,托管收入的占比浮動(dòng)在4.1上下,存款帳戶服務(wù)收入占比浮動(dòng)在7.4上下,交易帳戶盈虧的占比幾乎為零,附加非利息收入的占比從10.8增加到13.4。從2001年2005年的附加非利息收入中,投資銀行收入占比從5.6減少到3.9,資產(chǎn)服務(wù)收入占比浮動(dòng)在7.7上下,證券化資產(chǎn)交易合約盈

13、虧占比浮動(dòng)在6.5上下,保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入占比從2.9增加到7.9,資產(chǎn)銷售盈虧占比浮動(dòng)在13.7上下,其他服務(wù)收入的占比從64.5浮動(dòng)到62.1。 從1992年2005年,小型商業(yè)銀行的非利息收入在凈營業(yè)收入中的占比從18.2浮動(dòng)到20.2。其中,托管收入占比浮動(dòng)到3.0。存款帳戶服務(wù)收入占比浮動(dòng)在8.4上下,交易帳戶盈虧幾乎為零,附加非利息收入占比浮動(dòng)在11.6上下。從2001年2005年的附加非利息收入中,投資銀行收入占比浮動(dòng)在1.7上下,資產(chǎn)服務(wù)收入占比從28.2減少到12.0,證券化資產(chǎn)交易合約盈虧占比浮動(dòng)在0.2上下,保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入占比從6.3增加到19.0。資產(chǎn)銷售盈虧占比浮動(dòng)在9.3上

14、下.其他服務(wù)收入的占比浮動(dòng)在56.5上下。 表2 非利息收入項(xiàng)目的占比(項(xiàng)目/凈營業(yè)收入) 非利息收入 托管 存款帳戶 交易帳戶 附加非利息 大型銀行 45.2 5.4 7.2 3.2 29.4 中型銀行 27.6 4.1 7.8 0.0 15.8 小型銀行 21.0 1.6 8.6 0.0 10.8 附加非利息收入主要項(xiàng)目的占比(項(xiàng)目/附加非利息收入) 投資銀行 資產(chǎn)服務(wù) 資產(chǎn)證券化 保險(xiǎn)業(yè)務(wù) 其他服務(wù) 大型銀行 8.7 11.7 18.3 4.6 50.4 中型銀行 4.5 7.7 6.5 5.5 62.9 小型銀行 1.7 20.1 0.2 9.3 56.5 數(shù)據(jù)來源:FDIC 表2給出

15、了從2001年2005年三類銀行非利息收入項(xiàng)目的占比平均值和附加非利息收入中主要項(xiàng)目的占比平均值。 從三類銀行非利息收入構(gòu)成的分析中可以看出規(guī)模對(duì)商業(yè)銀行獲取非利息收入的影響:一是托管業(yè)務(wù)與銀行規(guī)模正相關(guān)。規(guī)模越大的銀行,托管業(yè)務(wù)收入越多,大型商業(yè)銀行主導(dǎo)著托管業(yè)務(wù)市場(chǎng)。二是存款帳戶服務(wù)收入對(duì)三類銀行都是重要 的收入來源,銀行規(guī)模越小越依賴于存款帳戶服務(wù)收入。三是交易帳戶盈虧取決于銀行的規(guī)模,大型商業(yè)銀行完全壟斷了規(guī)模極其巨大的各類現(xiàn)金工具與表外衍生合約交易市場(chǎng)。四是混業(yè)經(jīng)營給三類商業(yè)銀行都帶來了增加非利息收入的機(jī)會(huì)。但是,不同規(guī)模的銀行介入的方式不同。規(guī)模越大的銀行在投資銀行與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)

16、上的優(yōu)勢(shì)越明顯。三類銀行都從資產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)中獲益匪淺。三類銀行的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入都呈現(xiàn)增長的態(tài)勢(shì)。五是以各種傳統(tǒng)的運(yùn)營服務(wù)性收費(fèi)為主的其他服務(wù)收入對(duì)三類商業(yè)銀行而言都是非利息收入的重要組成部分。此外,也可以看出美國商業(yè)銀行總體上能夠明確與規(guī)模相適應(yīng)的定位。并且,注重在與規(guī)模相適應(yīng)的業(yè)務(wù)上建立能力。小型商業(yè)銀行主要依靠傳統(tǒng)銀行服務(wù)與代理產(chǎn)品銷售獲取非利息收入,大型銀行則憑借深度介入貨幣與資本市場(chǎng)主導(dǎo)了新興業(yè)務(wù)的非利息收入。 三、非利息收入的綜合影響 過去20年經(jīng)營環(huán)境的重大變化,不僅使得非利息收入在商業(yè)銀行凈營業(yè)收入中比重越來越高,而且使得非利息收入對(duì)商業(yè)銀行的綜合影響越來越大。美國商業(yè)銀行業(yè)與學(xué)術(shù)界

17、都在關(guān)注非利息收入能否使商業(yè)銀行穩(wěn)定收入和增加利潤并降低風(fēng)險(xiǎn)。 一是非利息收入對(duì)商業(yè)銀行盈利的影響。首先是非利息收入能否減少商業(yè)銀行收入的波動(dòng)性。以1984年2001年美國商業(yè)銀行業(yè)的數(shù)據(jù)為樣本,結(jié)果顯示非利息收入比凈利息收入的波動(dòng)性更大。分析顯示非利息收入波動(dòng)性大的原因在于交易帳戶盈虧的波動(dòng)性極大,而托管收入有助于減少收入的波動(dòng)性。此外,與支付相關(guān)的非利患收入也有助于減少收入的波動(dòng)性。而與支付相關(guān)的非利息收入與存款帳戶有高度的關(guān)聯(lián)性。其次是非利息收入對(duì)ROE(股本收益率)的影響。盡管近20年來美國商業(yè)銀行業(yè)非利息收入持續(xù)增長,但是數(shù)據(jù)顯示期間股本收益率并無明顯增加。股本收益率與凈利差之間的相

18、關(guān)性并未削弱。近年來無論行業(yè)還是個(gè)體銀行非利息增長率與凈利息收入增長率間的相關(guān)性趨強(qiáng)。 二是非利息收入對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響。 非利息收入減少了對(duì)資本的需要。由于信托服務(wù)、共同基金銷售、現(xiàn)金管理需要很少或不需要監(jiān)管資本。結(jié)果是收費(fèi)活動(dòng)允許商業(yè)銀行比貸款使用更大程度的財(cái)務(wù)杠桿。以1989年2001年美國4712家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)為樣本的回歸分析顯示,平均來看邊際非利息收入的增加會(huì)導(dǎo)致差的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)(Sharpe Ratio股本收益率的標(biāo)準(zhǔn)差)。非利息收入占比高的銀行單位風(fēng)險(xiǎn)的利潤低。非利息收入中交易帳戶盈虧對(duì)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的負(fù)面作用最大。 三是非利息收入對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營戰(zhàn)略的影響。以1993年-2003年12

19、81個(gè)銀行為樣本,將銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略分為傳統(tǒng)銀行、多元化銀行、支付交易服務(wù)、批發(fā)銀行、社區(qū)銀行等類型,分析顯示專注于非利息收入未必有更好的股本收益率與風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)及成長性。業(yè)界的實(shí)踐與理論界的研究都顯示,要想適應(yīng)變化的經(jīng)營環(huán)境,管理得當(dāng)?shù)你y行趨向于將集中注意力在與定位相適應(yīng)的重點(diǎn)非利息收入,以平衡收益性、風(fēng)險(xiǎn)性與成長性。例如,盡管大型商業(yè)銀行在貸款及服務(wù)與資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)上有規(guī)模經(jīng)濟(jì)性。但是,這些產(chǎn)品本質(zhì)上的日用品化,以及銷售市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng),導(dǎo)致了較低的單位利差收入。因而,以非常低的單位運(yùn)營成本,來獲取大量的非利息收入就至關(guān)重要。而在區(qū)域市場(chǎng)上經(jīng)營的小型銀行,如能建立與存貸款者的緊密關(guān)系。通過面對(duì)面接觸來為貸款客戶增加價(jià)值,可獲得高的單位利差收入。而存款帳戶服務(wù)、支付服務(wù)等傳統(tǒng)非利息收入可彌補(bǔ)較高的單位運(yùn)營成本。然而,還有不少的小型商業(yè)銀行仍在努力使非利息收入在凈營業(yè)收入中的占比超過20。 四、非利息收入的未來發(fā)展 過去20年外部經(jīng)營環(huán)境的變化使美國商業(yè)銀行業(yè)的非利息收入從銀行市場(chǎng)擴(kuò)展到金融市場(chǎng)。盡管資金與表外衍生市場(chǎng)的容量在穩(wěn)步地?cái)U(kuò)大.保險(xiǎn)與基金市場(chǎng)的空間在逐步增大。但是,商業(yè)銀行順應(yīng)金融市場(chǎng)發(fā)展潮流,主動(dòng)將貸款活動(dòng)注入金融市場(chǎng)是使非利息收入在營業(yè)凈收入中比例持續(xù)增加的主要原因與動(dòng)力。放松監(jiān)管與技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)了行