【精品文檔-管理學(xué)】西方目標(biāo)公司反收購(gòu)毒丸計(jì)劃及對(duì)我國(guó)的啟示

1、西方目標(biāo)公司反收購(gòu)毒丸計(jì)劃及對(duì)我國(guó)的啟示_財(cái)務(wù)管理論文-畢業(yè)論文作者：網(wǎng)絡(luò)搜集下載前請(qǐng)注意：1：本文檔是版權(quán)歸原作者所有，下載之前請(qǐng)確認(rèn)。2：如果不曉得侵犯了你的利益，請(qǐng)立刻告知，我將立刻做出處理3：可以淘寶交易，七折時(shí)間：2010-06-10 21:39:45    摘要:文章從新浪對(duì)盛大的毒丸反收購(gòu)案例著手,說(shuō)明了毒丸計(jì)劃的種類發(fā)展趨勢(shì),從目標(biāo)公司管理層股東董事會(huì)的角度分析了毒丸計(jì)劃對(duì)股東財(cái)富效應(yīng)的影響,總結(jié)了國(guó)外公司毒丸計(jì)劃對(duì)我國(guó)的啟示.  關(guān)鍵詞:反收購(gòu)對(duì)策;毒丸計(jì)劃;股東財(cái)富效應(yīng) 一 毒丸計(jì)劃的發(fā)展歷程及趨勢(shì) 毒丸(Poison pills)作

2、為一種預(yù)防性的反收購(gòu)對(duì)策指的是目標(biāo)公司給原有股東以較低價(jià)格購(gòu)買公司股份的權(quán)利,當(dāng)收購(gòu)公司持有目標(biāo)公司股票累計(jì)達(dá)到一定的比例,即達(dá)到一定的觸發(fā)事件(Triggering Event)時(shí),毒丸計(jì)劃就發(fā)生作用,以稀釋收購(gòu)者持有公司的股份毒丸在西方資本市場(chǎng)中一直都是倍受爭(zhēng)議但卻很有效的防御措施,已經(jīng)歷了三個(gè)階段的發(fā)展歷程 1. 第一階段第一代毒丸:特許股權(quán)計(jì)劃 (1)特許股權(quán)計(jì)劃(Preferred Stock Plan)1982年Marty Lipton發(fā)明了第一代毒丸,即公司以紅利形式向其普通股股東發(fā)放可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,每股優(yōu)先股享有一份表決權(quán),如果目標(biāo)公司被收購(gòu),被兼并到收購(gòu)公司,目標(biāo)公司所擁有的特

3、殊優(yōu)先股可以轉(zhuǎn)換成多份收購(gòu)公司的股票,這會(huì)稀釋收購(gòu)公司在合并公司收入中所擁有的利益 (2)特許股權(quán)計(jì)劃弊端這種計(jì)劃的弊端主要有:其一,發(fā)行人只有在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期(可能長(zhǎng)達(dá)十年以上)之后才能贖回該優(yōu)先股;其二,這種計(jì)劃只能在兼并達(dá)成后才可以實(shí)施;其三,這種計(jì)劃會(huì)立即對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生負(fù)面影響但是特許股權(quán)計(jì)劃確實(shí)能夠稀釋收購(gòu)公司的所有權(quán),并且研究表明目標(biāo)公司股東獲得正的重大異常收益 2. 第二階段第二代毒丸:翻反毒丸計(jì)劃 (1)翻反毒丸計(jì)劃(Flip Over Pill)翻反毒丸提供了一種權(quán)利,在公司被收購(gòu)時(shí),準(zhǔn)許持有人以較低的價(jià)格購(gòu)買公司的股票,這個(gè)權(quán)利是公司發(fā)行股票的購(gòu)買權(quán),允許持有者在特殊時(shí)

4、期以特色的價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的股東,這個(gè)權(quán)利在現(xiàn)在的毒丸計(jì)劃中作為股利被分配給股東,當(dāng)觸發(fā)條件具備時(shí)被激活(觸發(fā)條件:任何個(gè)人合伙人公司收購(gòu)了20%的流通股票;收購(gòu)30%或以上目標(biāo)公司股份) (2)翻反毒丸計(jì)劃弊端第二代毒丸計(jì)劃的弊端在于其一,在阻止收購(gòu)少于100%公司股份方面是無(wú)效的,敵意收購(gòu)者只能購(gòu)買大部分股票以控制公司,只有在權(quán)利失效后才能購(gòu)買余下的股票其二,防礙目標(biāo)公司采取其他防御措施,例如白衣騎士但是翻反毒丸相對(duì)于優(yōu)先股計(jì)劃來(lái)說(shuō)對(duì)于公司的杠桿作用沒(méi)有影響,并且不涉及發(fā)行優(yōu)先股,因而更易于使用,且更為有效 3. 第三階段第三代毒丸:翻轉(zhuǎn)毒丸計(jì)劃 (1)翻轉(zhuǎn)毒丸計(jì)劃(Flip in Pil

5、l)“翻轉(zhuǎn)”計(jì)劃即在觸發(fā)事件發(fā)生后,公司股東有權(quán)利以較低價(jià)格購(gòu)買現(xiàn)有目標(biāo)公司的股票,通常溢價(jià)高達(dá)100%,就是說(shuō),100元的優(yōu)先股以200元的價(jià)格被購(gòu)回而敵意收購(gòu)者或觸發(fā)這一事件的大股東則不在回購(gòu)之列這樣就稀釋了收購(gòu)者在目標(biāo)公司的權(quán)益“翻轉(zhuǎn)”計(jì)劃經(jīng)常被包括在一個(gè)有效的“翻反”計(jì)劃中,這也是最常用的一種類型 (2)翻轉(zhuǎn)毒丸計(jì)劃弊端翻轉(zhuǎn)毒丸的弊端在于其一,在收購(gòu)者取得目標(biāo)公司少于100%的控制權(quán)時(shí)即可生效;其二,在觸發(fā)性事件發(fā)生之前的任何時(shí)候都可以贖回但是翻轉(zhuǎn)毒丸具有差別對(duì)待的特點(diǎn),在某些情況下是不被允許的,而且對(duì)沒(méi)有對(duì)代理對(duì)抗起保護(hù)作用 4. 毒丸計(jì)劃的發(fā)展趨勢(shì)由于機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)為毒丸的使用對(duì)

6、公司的股價(jià)不利,在這種壓力下很多公司以一種相對(duì)于過(guò)去20年較快的速度減少使用毒丸,而且公司董事會(huì)不愿給外界造成層層防護(hù)的印象公司治理評(píng)估機(jī)構(gòu)也往往會(huì)給那些有“毒丸”計(jì)劃的公司較低的評(píng)級(jí)因此在公司治理越來(lái)越受重視的今天,“毒丸”計(jì)劃的采用率已大幅下降 根據(jù)TrueCourse的研究結(jié)果,美國(guó)在2004年已有32家公司已經(jīng)廢除他們的收購(gòu)防御計(jì)劃,包括著名的Raytheon Co.和Staples Inc.,并且只有58家公司采用或者更新毒丸計(jì)劃,這是歷年來(lái)的最低記錄 二 毒丸計(jì)劃對(duì)股東財(cái)富效應(yīng)影響的分析 1. 從目標(biāo)公司管理層角度 (1)理論假說(shuō)管理層自保理論認(rèn)為反收購(gòu)措施不利于股東的利益(Man

7、ne,1965;Walking & Long,1984)該假說(shuō)強(qiáng)調(diào)了管理者和股東之間的利益沖突,并認(rèn)為采用毒丸計(jì)劃是管理層保護(hù)自己地位的一種方法Malastata & Walking(1988)的觀點(diǎn)為這種假說(shuō)提供了支持,他們認(rèn)為毒丸計(jì)劃減少了股東財(cái)富,平均說(shuō)來(lái),宣布實(shí)施毒丸計(jì)劃的公司在前后兩天內(nèi)產(chǎn)生了微小的,但是統(tǒng)計(jì)上卻顯著的負(fù)異常收益 (2)實(shí)證證據(jù)Ryngaert(1988)通過(guò)從1982年到1986年12月25日間采用的380個(gè)毒九計(jì)劃中分析得到目標(biāo)公司采用毒丸計(jì)劃的公告日前后兩天的股價(jià)反應(yīng)為-0.34%,并且在他所調(diào)查的18家被判定為使用毒丸計(jì)劃合法的目標(biāo)企業(yè)中,有1

8、5家的股票產(chǎn)生了負(fù)的超額收益Datta,IskanderDatta(1996)通過(guò)對(duì)1985年1989年的91家實(shí)施毒丸計(jì)劃企業(yè)的研究證實(shí)了毒丸計(jì)劃在收購(gòu)前后的累計(jì)收益率是-2.253% 2. 從目標(biāo)公司股東利益角度 (1)理論假說(shuō)股東利益理論(Knoeber,1986;Stein,1988)認(rèn)為當(dāng)管理層抵御收購(gòu)意圖時(shí),目標(biāo)公司股東將獲益毒丸防御誘使要約者與目標(biāo)公司管理層進(jìn)行協(xié)商,這將使董事會(huì)可以確保公司賣出更高的價(jià)錢Norton(1998)認(rèn)為減輕收購(gòu)的威脅會(huì)通過(guò)引導(dǎo)管理層進(jìn)行更多的公司專屬投資和允許公司使用以業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的延期補(bǔ)償合同,給予公司管理者動(dòng)力以最大化公司價(jià)值因此實(shí)施毒丸計(jì)劃抵御收

9、購(gòu)可以有效的保護(hù)了股東的利益 !(2)實(shí)證證據(jù)Georgeson(1997)通過(guò)對(duì)1992年1996年的交易進(jìn)行分析認(rèn)為有毒丸保護(hù)的公司溢價(jià)比平均水平高8%,比沒(méi)有毒丸保護(hù)的公司高26%Ryngaert(1988)也通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)有毒丸保護(hù)的公司在敵意收購(gòu)中能有31%保持獨(dú)立性并且有51.8%的公司得到了更高的溢價(jià)Comment(1995)發(fā)現(xiàn)毒丸計(jì)劃與更高的收購(gòu)溢價(jià)相關(guān)Nikhil(1987)發(fā)現(xiàn)反收購(gòu)措施是收購(gòu)溢價(jià)的決定因素之一這類學(xué)者還證明有毒丸保護(hù)的公司成為目標(biāo)收購(gòu)對(duì)象的可能性較低 3. 從目標(biāo)公司董事會(huì)的角度 (1)董事會(huì)組成和結(jié)構(gòu)外部董事一些研究機(jī)構(gòu)和研究人員(American La

10、w Institute,1982;Dunn,1987)已經(jīng)表明為了保證對(duì)公司管理層有足夠的監(jiān)督,在董事會(huì)中具有較高比例的外部董事是很有必要的Weisbach(1988)認(rèn)為在公司發(fā)生兼并的時(shí)候,實(shí)證數(shù)據(jù)顯示出外部董事保護(hù)了股東的利益但是對(duì)于外部董事是否提高了公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的假說(shuō),證據(jù)不是很清楚例如,Bhagat和Black的(2000)結(jié)果并不支持這種假說(shuō),但基于多數(shù)研究表示在一些情況下外部董事的決定能夠保護(hù)股東,因此在執(zhí)行委員會(huì)中含有較多獨(dú)立董事的公司采取毒丸計(jì)劃能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較為積極的反映,并且如果公司的董事會(huì)主席是獨(dú)立外部董事則更加能夠保護(hù)股東的利益董事委員會(huì)結(jié)構(gòu)在財(cái)富1000強(qiáng)中,董事委

11、員會(huì)的平均數(shù)量是4.3,其中99.2%的公司擁有“評(píng)審委員會(huì)”,92.8%擁有“薪酬委員會(huì)”,78.9%擁有“執(zhí)行委員會(huì)”,60.4%擁有“提名委員會(huì)”(Heidrick and Struggles,Inc.,1990)Kesner(1988)認(rèn)為:大多數(shù)重要的董事會(huì)決議都來(lái)源于這些委員會(huì),近來(lái)的證據(jù)表明委員會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)公司的績(jī)效有重要作用因此如果董事委員會(huì)是有外部獨(dú)立董事所領(lǐng)導(dǎo),則能夠保護(hù)股東利益避免管理層壁壘董事會(huì)特征董事會(huì)的一些特征也會(huì)對(duì)毒丸計(jì)劃的市場(chǎng)效果產(chǎn)生影響例如Vafeas(1999)發(fā)現(xiàn)有規(guī)律的會(huì)議可以幫助董事阻止管理壁壘,如果毒丸的產(chǎn)生對(duì)損害了股東的利益,則可以建議降低董事會(huì)開(kāi)會(huì)的

12、頻率Alderfer(1986)發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)期的任職權(quán)使得董事會(huì)成員更加有效率,因此當(dāng)賦予外部董事長(zhǎng)期任職權(quán)時(shí),他們會(huì)更加有能力阻止管理層將毒丸作為一個(gè)自保的工具 (2)實(shí)證證據(jù)Wallace & Ted Pilger(2004)通過(guò)對(duì)257個(gè)采用毒丸計(jì)劃的公司特征進(jìn)行分析,線形回歸的結(jié)果有限的支持了關(guān)于董事會(huì)在毒丸計(jì)劃采用效果中的決定作用,但是這其中卻不包括外部董事的比例這個(gè)因素而B(niǎo)rickley,Lease and Smith(1994)等一批學(xué)者通過(guò)實(shí)證研究認(rèn)為董事會(huì)的組成影響著毒丸計(jì)劃的采用,當(dāng)獨(dú)立董事在公司的董事會(huì)中占有較多的比例時(shí),市場(chǎng)對(duì)毒丸計(jì)劃的反映會(huì)更加積極結(jié)果進(jìn)一步表明了發(fā)

13、揮董事會(huì)的積極有效的監(jiān)督作用,能夠避免毒丸計(jì)劃中的一些管理層壁壘現(xiàn)象,有效的保護(hù)了股東的利益 三 毒丸計(jì)劃的歷史演變對(duì)我國(guó)的啟示 1. 毒丸計(jì)劃在中國(guó)的法律地位根據(jù)中國(guó)公司法第13條股份的發(fā)行實(shí)行公開(kāi)公平公正的原則,必須同股同權(quán)同股同利,以及上市公司收購(gòu)管理辦法第三十三條被收購(gòu)公司董事會(huì)不得發(fā)行股份,訂立可能對(duì)公司的資產(chǎn)負(fù)債權(quán)益或者經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大影響的合同,并且現(xiàn)實(shí)中由于中國(guó)證券市場(chǎng)股權(quán)分置的問(wèn)題尚未完全解決,目前毒丸計(jì)劃在中國(guó)的適用條件并不存在但是隨著國(guó)有企業(yè)的重組步伐的加快;股權(quán)分置問(wèn)題的逐步解決;資本市場(chǎng)的不斷成熟,公司間并購(gòu)的現(xiàn)象將越來(lái)越多,隨之,反收購(gòu)也層出不窮,越來(lái)越復(fù)雜,為了應(yīng)

14、對(duì)關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股和法人股有關(guān)問(wèn)題的通知和合格境外機(jī)構(gòu)投資者證券交易實(shí)施細(xì)則實(shí)施后更為復(fù)雜的公司并購(gòu)形勢(shì),我國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)也可以借鑒國(guó)外公司的做法,適當(dāng)設(shè)置一些毒丸條款 2. 我國(guó)必須加快反收購(gòu)立法進(jìn)程我國(guó)企業(yè)并購(gòu)立法嚴(yán)重滯后,目前我國(guó)還沒(méi)有一部關(guān)于反收購(gòu)的法律,因此現(xiàn)實(shí)中反收購(gòu)行為存在著許多問(wèn)題沒(méi)法解決目標(biāo)公司的反收購(gòu)行為在實(shí)際操作中尋找不到法律的支持和保障,而且法律的這個(gè)漏洞極易導(dǎo)致上市公司反收購(gòu)行為的不規(guī)范但隨著我國(guó)上市公司的數(shù)量增加,證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展,股權(quán)分置問(wèn)題的解決使上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)日益分散化,敵意收購(gòu)及隨之而來(lái)的反收購(gòu)會(huì)日益增多,對(duì)此我國(guó)應(yīng)盡快完善相關(guān)法律對(duì)目標(biāo)公司管理

15、層反收購(gòu)行為做出明確規(guī)制,以促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展 參考文獻(xiàn): 1.周春生,黃金老等.中國(guó)上市公司的反收購(gòu)措施及其規(guī)制.上海證券報(bào),2003-04-22. 2.謝建宏,王蘇生.“毒丸計(jì)劃”的防御機(jī)制分析.長(zhǎng)沙電力學(xué)院學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2003,18(2). 3.(美)Patrick A.Gaughan著.朱寶憲,吳亞君譯.兼并收購(gòu)與公司重組.北京:機(jī)械工業(yè)出版社,2004. !工藝與裝備設(shè)計(jì)的基本要求必須牢牢樹(shù)立質(zhì)量、生產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)三大觀念。質(zhì)量觀念：藥品用于防病、治病，藥品的質(zhì)量關(guān)系到患者的身體健康，而偽劣藥品直接危及用藥者的健康甚至生命，因此我國(guó)政府非常關(guān)注藥品的質(zhì)量，而質(zhì)量的優(yōu)劣首先是

16、設(shè)計(jì)，之后是生產(chǎn)出來(lái)的。因此在設(shè)計(jì)過(guò)程中第一應(yīng)當(dāng)關(guān)心的是工藝與裝置設(shè)計(jì)能否確保投產(chǎn)后藥品的生產(chǎn)質(zhì)量，諸如潔凈室的設(shè)置、 據(jù)悉，通過(guò)推動(dòng)地方立法或黨政制定下發(fā)文件，提供機(jī)制和法律保障，是各地推動(dòng)工資集體協(xié)商工作的共同“法寶”。目前，全國(guó)有13個(gè)?。▍^(qū)、市）以黨委或政府名義下發(fā)文件，推動(dòng)開(kāi)展工資集體協(xié)商工作；23個(gè)省（區(qū)、市）人大制定了“集體合同規(guī)定”或“集體合同條例”等地方性法規(guī)。北京市委下發(fā)的關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)工會(huì)工作的意見(jiàn)提出，到2012年，已建工會(huì)企業(yè)集體合同簽訂率達(dá)到95以上，建立工資集體協(xié)商制度的比例達(dá)到75以上的目標(biāo)。 據(jù)了解，各級(jí)工會(huì)積極推進(jìn)工資集體協(xié)商工作，特別是以行業(yè)性工資集體協(xié)商

17、為突破口，破解了工資集體協(xié)商中協(xié)商主體缺位的難點(diǎn)和科學(xué)確定勞動(dòng)定額、工時(shí)工價(jià)的重點(diǎn)問(wèn)題，切實(shí)提高了工作的針對(duì)性和實(shí)效性。上海紡織工會(huì)以完善行業(yè)勞動(dòng)定額標(biāo)準(zhǔn)為切入點(diǎn)，采取借助工會(huì)聯(lián)合會(huì)、行業(yè)三方協(xié)商機(jī)制和行業(yè)工會(huì)主動(dòng)尋找協(xié)商伙伴，使工資集體協(xié)議覆蓋了市紡織行業(yè)絕大部分企業(yè)   相關(guān)的不同等級(jí)潔凈區(qū)之間人物流關(guān)系的合理安排、適合于潔凈室的選進(jìn)工藝及機(jī)器設(shè)備的選用等都是首先要考慮的。生產(chǎn)觀念： 工藝與裝置設(shè)計(jì)是否利于生產(chǎn)的組織與運(yùn)行是工藝與裝置設(shè)計(jì)要又一個(gè)需要認(rèn)真考慮的問(wèn)題。從設(shè)計(jì)一開(kāi)始就應(yīng)將方便生產(chǎn)、確保生產(chǎn)過(guò)程的順利進(jìn)行作為要達(dá)到的目標(biāo)加以考慮。例如多效逆流萃取工藝，因?yàn)檩腿∫旱亩啻翁?/p>

18、提，物流錯(cuò)綜復(fù)雜，在流程設(shè)計(jì)時(shí)考慮一定數(shù)量的中間貯罐十分必要；為保證準(zhǔn)確的多效逆流操作，避免操作者的人為失誤，采用計(jì)算機(jī)程控智能化操作也是設(shè)計(jì)者應(yīng)當(dāng)考慮的確方案之一。經(jīng)濟(jì)觀念：企業(yè)的生命首先在于經(jīng)濟(jì)效益，成006年12月20水)Japan0明日日本行！楽2006年12月1 (水)Receive K今日初漢字見(jiàn)。貰？8.今日勉強(qiáng)年休。休普通平日出來(lái)思、醫(yī)者行。一石二鳥(niǎo)。、英語(yǔ)全同表現(xiàn)、killi濟(jì)三大觀念。質(zhì)量觀念：藥品用于防病、治病，藥品的質(zhì)量關(guān)系到患者的身體健康，而偽劣藥品直接危及用藥者的健康甚至生命，因此我國(guó)政府非常關(guān)注藥品的質(zhì)量，而質(zhì)量的優(yōu)要是工藝和裝備的設(shè)計(jì)，而對(duì)中藥廠工藝與裝備設(shè)計(jì)的

19、基本要求必須牢牢樹(shù)立質(zhì)量、生產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)三大觀念。質(zhì)量觀念：藥品用于防病、治病，藥品的質(zhì)量關(guān)系到患者的身體健康，而偽劣藥品直接危及用藥者的健康甚至生命，因此我國(guó)政府非常關(guān)注藥品的質(zhì)量，而質(zhì)量的優(yōu)劣首先是設(shè)計(jì)，之后是生產(chǎn)出來(lái)的。因此在設(shè)計(jì)過(guò)程中第一應(yīng)當(dāng)關(guān)心的是工藝與裝置設(shè)計(jì)能否確保投產(chǎn)后藥品的生產(chǎn)質(zhì)量，諸如潔凈室的設(shè)置、相關(guān)的不同等級(jí)潔凈區(qū)之間人物流關(guān)系的合理安排、適合于潔凈室的選進(jìn)工藝及機(jī)器設(shè)備的選用等都是首先要考慮的。生產(chǎn)觀念： 工藝與裝置設(shè)計(jì)是否利于生產(chǎn)的組織與運(yùn)行是工藝與裝置設(shè)計(jì)要又一個(gè)需要認(rèn)真考慮的問(wèn)題。從設(shè)計(jì)一開(kāi)始就應(yīng)將方便生產(chǎn)、確保生產(chǎn)過(guò)程的順利進(jìn)行作為要達(dá)到的目標(biāo)加以考慮。例如多效逆

20、流萃取工藝，因?yàn)檩腿∫旱亩啻翁滋幔锪麇e(cuò)綜復(fù)雜，在流程設(shè)計(jì)時(shí)考慮一定數(shù)量的中間貯罐十分必車間設(shè)計(jì)主要是工藝和裝備的設(shè)計(jì)，而對(duì)中藥廠工藝與裝備設(shè)計(jì)的基本要求必須牢牢樹(shù)立質(zhì)量、生產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)三大觀念。質(zhì)量觀念：藥品用于防病、治病，藥品的質(zhì)量關(guān)系到患者的身體健康，而偽劣藥品直接危及用藥者的健康甚至生命，因此我國(guó)政府非常關(guān)注藥品的質(zhì)量，而質(zhì)量的優(yōu)劣首先是設(shè)計(jì)，之后是生產(chǎn)出來(lái)的。因此在設(shè)計(jì)過(guò)程中第一應(yīng)當(dāng)關(guān)心的是工藝與裝置設(shè)計(jì)能否確保投產(chǎn)后藥品的生產(chǎn)質(zhì)量，諸如潔凈室的設(shè)置、相關(guān)的不同等級(jí)潔凈區(qū)之間人物流關(guān)系的合理安排、適合于潔凈室的選進(jìn)工藝及機(jī)器設(shè)備的選用等都是首先要考慮的。生產(chǎn)觀念： 工藝與裝置設(shè)計(jì)是否利于

21、生產(chǎn)的組織與運(yùn)行是工藝與裝置設(shè)計(jì)要又一個(gè)需要認(rèn)真考慮的問(wèn)題。從設(shè)計(jì)一開(kāi)始就應(yīng)將方便生產(chǎn)、確保生產(chǎn)過(guò)程的順利進(jìn)行作為要達(dá)到的目標(biāo)加以考慮。例如多效逆流萃取工藝，因?yàn)檩腿∫旱亩啻翁滋?，物流錯(cuò)綜復(fù)雜，在流程設(shè)計(jì)時(shí)考慮一定數(shù)量的中間貯罐本過(guò)高、勞動(dòng)生產(chǎn)率低下、產(chǎn)品滯銷或無(wú)利可圖將危害及企業(yè)的生存。當(dāng)前我國(guó)有許多企業(yè)通過(guò)內(nèi)部挖潛，降低成本來(lái)獲得產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力。工藝路線、裝置的多個(gè)方案比較、選擇往往最終體現(xiàn)為較低的生產(chǎn)成本與較高的經(jīng)濟(jì)效益。例如中藥材提取液的多效濃縮，其目的就是為了降低加熱蒸汽的單位耗用量，從而降低浸膏產(chǎn)品的動(dòng)力成本。本設(shè)計(jì)的制劑車間是以顆粒劑為范例。顆粒劑是將藥物與適宜的輔料混合而制成的

22、顆粒狀制劑。中國(guó)藥典規(guī)定的粒度范圍是不能通過(guò)的粗粒和通號(hào)篩（0m）的細(xì)粒的總合不能超過(guò)。日本藥方局還收載細(xì)粒劑，其粒度范圍是m顆粒劑即可直接吞服，又可沖入水中飲服。根據(jù)顆粒劑在水中的溶解情況可分類為可溶性顆粒劑，混懸性顆粒劑及泡騰性顆粒劑。顆粒劑與散劑相比具有以下特點(diǎn)：飛散性、附著性、團(tuán)聚性、吸濕性等均較少；服用方便，根據(jù)需要可制成色、香、味俱全的顆粒劑；必要時(shí)對(duì)顆粒劑進(jìn)行包衣，根據(jù)包衣材料的性質(zhì)可使顆粒具有防潮性、緩釋性或腸溶性待，但包衣時(shí)需注意顆粒大小的均勻性以及表面光潔度，以保證包衣的均勻性；注意多種顆粒的混合物，如各種顆粒的大小或粒密度差異較大時(shí)易產(chǎn)生離析現(xiàn)象，從而導(dǎo)致劑量不準(zhǔn)確?；?/p>

23、要求必須牢牢樹(shù)立質(zhì)量、生產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)三大觀念。質(zhì)量觀念：藥品用于防病、治病，藥品的質(zhì)量關(guān)系到患者的身體健康，而偽劣藥品直接危及用藥者的健康甚至生命，因此我國(guó)政府非常關(guān)注藥品的質(zhì)量，而質(zhì)量的優(yōu)要是工藝和裝備的設(shè)計(jì)，而對(duì)中藥廠工藝與裝備設(shè)計(jì)的基本要求必須牢牢樹(shù)立質(zhì)量、生產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)三大觀念。質(zhì)量觀念：藥品用于防病、治病，藥品的質(zhì)量關(guān)系到患者的身體健康，而偽劣藥品直接危及用藥者的健康甚至生命，因此我國(guó)政府非常關(guān)注藥品的質(zhì)量，而質(zhì)量的優(yōu)劣首先是設(shè)計(jì)，之后是生產(chǎn)出來(lái)的。因此在設(shè)計(jì)過(guò)程中第一應(yīng)當(dāng)關(guān)心的是工藝與裝置設(shè)計(jì)能否確保投產(chǎn)后藥品的生產(chǎn)質(zhì)量，諸如潔凈室的設(shè)置、相關(guān)的不同等級(jí)潔凈區(qū)之間人物流關(guān)系的合理安排、適合

24、于潔凈室的選進(jìn)工藝及機(jī)器設(shè)備的選用等都是首先要考慮的。生產(chǎn)觀念： 工藝與裝置設(shè)計(jì)是否利于生產(chǎn)的組織與運(yùn)行是工藝與裝置設(shè)計(jì)要又一個(gè)需要認(rèn)真考慮的問(wèn)題。從設(shè)計(jì)一開(kāi)始就應(yīng)將方便生產(chǎn)、確保生產(chǎn)過(guò)程的順利進(jìn)行作為要達(dá)到的目標(biāo)加以考慮。例如多效逆流萃取工藝，因?yàn)檩腿∫旱亩啻翁滋?，物流錯(cuò)綜復(fù)雜，在流程設(shè)計(jì)時(shí)考慮一定數(shù)量的中間貯罐十分必車間設(shè)計(jì)主要是工藝和裝備的設(shè)計(jì)，而對(duì)中藥廠工藝與裝備設(shè)計(jì)的基本要求必須牢牢樹(shù)立質(zhì)量、生產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)三大觀念。質(zhì)量觀念：藥品用于防病、治病，藥品的質(zhì)量關(guān)系到患者的身體健康，而偽劣藥品直接危及用藥者的健康甚至生命，因此我國(guó)政府非常關(guān)注藥品的質(zhì)量，而質(zhì)量的優(yōu)劣首先是設(shè)計(jì)，之后是生產(chǎn)出來(lái)的

25、。因此在設(shè)計(jì)過(guò)程中第一應(yīng)當(dāng)關(guān)心的是工藝與裝置設(shè)計(jì)能否確保投產(chǎn)后藥品的生產(chǎn)質(zhì)量，諸如潔凈室的設(shè)置、相關(guān)的不同等級(jí)潔凈區(qū)之間人物流關(guān)系的合理安排、適合于潔凈室的選進(jìn)工藝及機(jī)器設(shè)備的選用等都是首先要考慮的。生產(chǎn)觀念： 工藝與裝置設(shè)計(jì)是否利于生產(chǎn)的組織與運(yùn)行是工藝與裝置設(shè)計(jì)要又一個(gè)需要認(rèn)真考慮的問(wèn)題。從設(shè)計(jì)一開(kāi)始就應(yīng)將方便生產(chǎn)、確保生產(chǎn)過(guò)程的順利進(jìn)行作為要達(dá)到的目標(biāo)加以考慮。例如多效逆流萃取工藝，因?yàn)檩腿∫旱亩啻翁滋?，物流錯(cuò)綜復(fù)雜，在流程設(shè)計(jì)時(shí)考慮一定數(shù)量的中間貯罐十分必要；為保證準(zhǔn)確的多效逆流操作，避免操作者的人為失誤，采用計(jì)算機(jī)程控智能化操作也是設(shè)計(jì)者應(yīng)當(dāng)考慮的確方案之一。經(jīng)濟(jì)您正瀏覽的文章總裁助

26、理英文簡(jiǎn)歷模板|英文簡(jiǎn)歷由 個(gè)人簡(jiǎn)歷 整理,訪問(wèn)地址為 日本語(yǔ)小文昨日初友達(dá)電話話。何回、二人敬語(yǔ)使実際話二話敬語(yǔ)使俺日本人思。自畫(huà)自賛昔敬語(yǔ)使去年自分相手立場(chǎng)考頑張適切言方話。相手年自分若分別敬語(yǔ)使年同親言方話難。日本人心分。2. 2007年1月 1日 (月)Ake Ome年日本人言。若者省略多。今年友達(dá)下屆、分？外國(guó)人！番組大！3. 20年12月31日 (日)No Drinks日確日本5回連続元旦！。 大初酒全飲。偉？情？ 12時(shí)新宿駅東口（周辺）。人。鳴。 年願(yuàn)！ 4. Fun New Year本楽！長(zhǎng)崎行福島友達(dá)遊毎日忙疲楽。日本語(yǔ)友達(dá)話頑張日本語(yǔ)勉強(qiáng)思。來(lái)年願(yuàn)。年！5. 2

27、006年12月30日(土)Oishii食、一番食嬉！ 弁當(dāng)美味！一昨日竜田弁當(dāng)注文400円！2弱？！日本62006年12月25日 (月)Lagged時(shí)差本當(dāng)！大丈夫思今日朝3時(shí)目覚眠。今時(shí)間観光予定死。疲！Christmas 2006初長(zhǎng)崎來(lái)！長(zhǎng)崎7. 2006年12月2(土)Late Arrival日午後日本著。霧三日間。疲。2十本過(guò)高、勞動(dòng)生產(chǎn)率低下、產(chǎn)品滯銷或無(wú)利可圖將危害及企業(yè)的生存。當(dāng)前我國(guó)有許多企業(yè)通過(guò)內(nèi)部挖潛，降低成本來(lái)獲得產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力。工藝路線、裝置的多個(gè)方案比較、選擇往往最終體現(xiàn)為較低的生產(chǎn)成本與較高的經(jīng)濟(jì)效益。例如中藥材提取液的多效濃縮，其目的就是為了降低加熱蒸汽的單位耗

28、用量，從而降低浸膏產(chǎn)品的動(dòng)力成本。本設(shè)計(jì)的制劑車間是以顆粒劑為范例。顆粒劑是將藥物與適宜的輔料混合而制成的顆粒狀制劑。中國(guó)藥典規(guī)定的粒度范圍是不能通過(guò)的粗粒和通號(hào)篩（0m）的細(xì)粒的總合不能超過(guò)。日本藥方局還收載細(xì)粒劑，其粒度范圍是m顆粒劑即可直接吞服，又可沖入水中飲服。根據(jù)顆粒劑在水中的溶解情況可分類為可溶性顆粒劑，混懸性顆粒劑及泡騰性顆粒劑。顆粒劑與散劑相比具有以下特點(diǎn)：飛散性、附著性、團(tuán)聚性、吸濕性等均較少；服用方便，根據(jù)需要可制成色、香、味俱全的顆粒劑；必要時(shí)對(duì)顆粒劑進(jìn)行包衣，根據(jù)包衣材料的性質(zhì)可使顆粒具有防潮性、緩釋性或腸溶性待，但包衣時(shí)需注意顆粒大小的均勻性以及表面光潔度，以保證包衣

29、的均勻性；注意多種顆粒的混合物，如各種顆粒的大小或粒密度差異較大時(shí)易產(chǎn)生離析現(xiàn)象，從而導(dǎo)致劑量不準(zhǔn)確?；疽蟊仨毨卫螛?shù)立質(zhì)量、生產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)三大觀念。質(zhì)量觀念：藥品用于防病、治病，藥品的質(zhì)量關(guān)系到患者的身體健康，而偽劣藥品直接危及用藥者的健康甚至生命，因此我國(guó)政府非常關(guān)注藥品的質(zhì)量，而質(zhì)量的優(yōu)要是工藝和裝備的設(shè)計(jì)，而對(duì)中藥廠工藝與裝備設(shè)計(jì)的基本要求必須牢牢樹(shù)立質(zhì)量、生產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)三大觀念。質(zhì)量觀念：藥品用于防病、治病，藥品的質(zhì)量關(guān)系到患者的身體健康，而偽劣藥品直接危及用藥者的健康甚至生命，因此我國(guó)政府非常關(guān)注藥品的質(zhì)量，而質(zhì)量的優(yōu)劣首先是設(shè)計(jì)，之后是生產(chǎn)出來(lái)的。因此在設(shè)計(jì)過(guò)程中第一應(yīng)當(dāng)關(guān)心的是工藝與

30、裝置設(shè)計(jì)能否確保投產(chǎn)后藥品的生產(chǎn)質(zhì)量，諸如潔凈室的設(shè)置、相關(guān)的不同等級(jí)潔凈區(qū)之間人物流關(guān)系的合理安排、適合于潔凈室的選進(jìn)工藝及機(jī)器設(shè)備的選用等都是首先要考慮的。生產(chǎn)觀念： 工藝與裝置設(shè)計(jì)是否利于生產(chǎn)的組織與運(yùn)行是工藝與裝置設(shè)計(jì)要又一個(gè)需要認(rèn)真考慮的問(wèn)題。從設(shè)計(jì)一開(kāi)始就應(yīng)將方便生產(chǎn)、確保生產(chǎn)過(guò)程的順利進(jìn)行作為要達(dá)到的目標(biāo)加以考慮。例如多效逆流萃取工藝，因?yàn)檩腿∫旱亩啻翁滋?，物流錯(cuò)綜復(fù)雜，在流程設(shè)計(jì)時(shí)考慮一定數(shù)量的中間貯罐十分必車間設(shè)計(jì)主要是工藝和裝備的設(shè)計(jì)，而對(duì)中藥廠工藝與裝備設(shè)計(jì)的基本要求必須牢牢樹(shù)立質(zhì)量、生產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)三大觀念。質(zhì)量觀念：藥品用于防病、治病，藥品的質(zhì)量關(guān)系到患者的身體健康，而偽劣

31、藥品直接危及用藥者的健康甚至生命，因此我國(guó)政府非常關(guān)注藥品的質(zhì)量，而質(zhì)量的優(yōu)劣首先是設(shè)計(jì)，之后是生產(chǎn)出來(lái)的。因此在設(shè)計(jì)過(guò)程中第一應(yīng)當(dāng)關(guān)心的是工藝與裝置設(shè)計(jì)能否確保投產(chǎn)后藥品的生產(chǎn)質(zhì)量，諸如潔凈室的設(shè)置、相關(guān)的不同等級(jí)潔凈區(qū)之間人物流關(guān)系的合理安排、適合于潔凈室的選進(jìn)工藝及機(jī)器設(shè)備的選用等都是首先要考慮的。生產(chǎn)觀念： 工藝與裝置設(shè)計(jì)是否利于生產(chǎn)的組織與運(yùn)行是工藝與裝置設(shè)計(jì)要又一個(gè)需要認(rèn)真考慮的問(wèn)題。從設(shè)計(jì)一開(kāi)始就應(yīng)將方便生產(chǎn)、確保生產(chǎn)過(guò)程的順利進(jìn)行作為要達(dá)到的目標(biāo)加以考慮。例如多效逆流萃取工藝，因?yàn)檩腿∫旱亩啻翁滋幔锪麇e(cuò)綜復(fù)雜，在流程設(shè)計(jì)時(shí)考慮一定數(shù)量的中間貯罐十分必要；為保證準(zhǔn)確的多效逆流操

32、作，避免操作者的人為失誤，采用計(jì)算機(jī)程控智能化操作也是設(shè)計(jì)者應(yīng)當(dāng)考慮的確方案之一。經(jīng)濟(jì)您正瀏覽的文章總裁助理英文簡(jiǎn)歷模板|英文簡(jiǎn)歷由 個(gè)人簡(jiǎn)歷 整理,訪問(wèn)地址為 日本語(yǔ)小文昨日初友達(dá)電話話。何回、二人敬語(yǔ)使実際話二話敬語(yǔ)使俺日本人思。自畫(huà)自賛昔敬語(yǔ)使去年自分相手立場(chǎng)考頑張適切言方話。相手年自分若分別敬語(yǔ)使年同親言方話難。日本人心分。2. 2007年1月 1日 (月)Ake Ome年日本人言。若者省略多。今年友達(dá)下屆、分？外國(guó)人！番組大！3. 20年12月31日 (日)No Drinks日確日本5回連続元旦！。 大初酒全飲。偉？情？ 12時(shí)新宿駅東口（周辺）。人。鳴。 年願(yuàn)！ 4. F

33、un New Year本楽！長(zhǎng)崎行福島友達(dá)遊毎日忙疲楽。日本語(yǔ)友達(dá)話頑張日本語(yǔ)勉強(qiáng)思。來(lái)年願(yuàn)。年！5. 2006年12月30日(土)Oishii食、一番食嬉！ 弁當(dāng)美味！一昨日竜田弁當(dāng)注文400円！2弱？！日本62006年12月25日 (月)Lagged時(shí)差本當(dāng)！大丈夫思今日朝3時(shí)目覚眠。今時(shí)間観光予定死。疲！Christmas 2006初長(zhǎng)崎來(lái)！長(zhǎng)崎7. 2006年12月2(土)Late Arrival日午後日本著。霧三日間。疲。2分必要；為保證準(zhǔn)確的多效逆流操作，避免操作者的人為失誤，采用計(jì)算機(jī)程控智能化操作也是設(shè)計(jì)者應(yīng)當(dāng)考慮的確方案之一。經(jīng)濟(jì)您正瀏覽的文章總裁助理英文簡(jiǎn)歷模板|英文簡(jiǎn)歷由 個(gè)人簡(jiǎn)歷 整理,訪問(wèn)地址為 日本語(yǔ)小文昨日初友達(dá)電話話。何回、二人敬語(yǔ)使実際話二話敬語(yǔ)使俺日本人思。自畫(huà)自賛昔敬語(yǔ)使去年自分相手立場(chǎng)考頑張適切言