金融市場學(xué)計算題

1、1.票據(jù)貼現(xiàn)小題求貼現(xiàn)率求價格 發(fā)行價格二面值-貼現(xiàn)利息貼現(xiàn)利息二面值X年貼現(xiàn)率X期限/360發(fā)行價格360貼現(xiàn)利息年貼現(xiàn)率=1-面額X期限二面額360期限直接收益率=認(rèn)購價格投資本金直接收益率全年利息收入市場價格100 %2.大題關(guān)于債券和股票定價 3債券收益率直接和持有期收益率直接收益率的計算100 %年利息額持有期收益率的計算定息債券收益每年利息收入出售價格購置價格持有期年數(shù)購置價格率100%次支付持有期收益率出售價格購置價格持有期年數(shù)購置價格100%持有期收益率出售價格購置價格持有期天數(shù)360 購置價格1 00%單利到期收益率的計算:100 %單利到期收益率二每張債券的每年總收益平均數(shù)

2、/購置價格與到期價格的單利到收益率每年利息收入面額購置價格距到期年數(shù)面額購置價格100%面額1000元債券面值利率8%/年，發(fā)行價格950元，期限10年，試算其到期收益率到期收益率8010009501000950100 %8 .72 %1025.久期，凸度某債券當(dāng)前的市場價格為 950.25美元，收益率為10%息票率為8%面值1000美元，三年后到期，一次性歸還本金。未來現(xiàn)金流支付 時間，t?未來現(xiàn)金流(美元)，c現(xiàn)值系數(shù)未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值,PV(ct)現(xiàn)值乘以支付時間，PV(ct)? ?t?1?80美元?0.9091?72.73美元?72.73 美元?2?80美元?0.8264?66.12美元

3、?132.23 美元?3?1080 美元?0.7513811.40美元2434.21 美元nP mii 10 i加總950.25美兀2639.17 美元凸度是指債券價格變動率與收益率變動關(guān)系曲線的曲度，等于債券價格對收益率二階導(dǎo)數(shù)除以價格，即:凸度反映債券價格與收益率非線性關(guān)系。判斷應(yīng)該買哪只債券，買凸度大的債 券。收益率上升，凸度大的價格上升最大收益率下降，凸度大的價格下降最小4.股價指數(shù)計算簡單算術(shù)，加權(quán)平均法1.簡單算術(shù)股價指數(shù)法相對法平均法算術(shù)股價指數(shù)1采樣股票數(shù)報告期價格基期價格基期指數(shù)值如A B、C三種股票，基期指數(shù)值定為100,基期價格為20、45、25，報告期價格為32、54、

4、20,那么綜合法I=報告期股票價格指數(shù)Pm第 M報告期股票價格P0二基期股票價格10=基期股票價格指數(shù)如所計算指數(shù)有四種股票，報告期價格分別為10、15、20、25元，基期股價平均為每股7元，基期指數(shù)為100,代入公式：加權(quán)平均法2.關(guān)于債券和股票定價大題在預(yù)測股票未來每期股息時，關(guān)鍵在于預(yù)測每期股息的增長率。根據(jù)對股息增長率的不同假定，股息貼現(xiàn)模型可以分成零增長模型、不變增長模型、多元增長模型，三階段股息貼現(xiàn)模型三、利用股息貼現(xiàn)模型指導(dǎo)證券投資判斷股票價格高估抑或低估計算股票投資的凈現(xiàn)值。低估買入，高估賣出NPVVPPt i1y比較貼現(xiàn)率與內(nèi)部收益率的差異判斷這只股票是否值得投資內(nèi)在市場用股

5、息貼現(xiàn)模型確定股票價格一零增長模型Doy例如，假定投資者預(yù)期某公司每期支付的股息將永久性地固定為1.15美兀/股，并且貼現(xiàn)率定為13.4%，求該公司股票的內(nèi)在價值?判斷股票價格高估抑或低估凈現(xiàn)值法IF: P=10.58 美元,NPV二V-P=8.28-10.58=-2該公司股票被高估2美元。內(nèi)部收益率法IRR=1.15/10.58=10.9%<13.4% ,該公司的股票價格是被高估的。二不變增長模型例如，某公司股票初期股息為 1.8美元/每股。經(jīng)預(yù)測該公司股票未來的股息增長率將永久性保持在5%假定貼現(xiàn)率為11%。求該公司股票內(nèi)在價值？1.810.05V0.110.051.890.110.0531.50凈現(xiàn)值法IF: P=40 美元？NPV=-8.50美元？該股票被高估 內(nèi)部收益率法IF: P=40