證券基礎(chǔ)知識重點第三章

1、2019證券從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識重點摘要第三章2019-11-15 11:31中華會計網(wǎng)校論壇【大中小】【打印】【我要糾錯】第三章 債券（難點）知識點1：債券的定義（判斷、單選） ·債券是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向債權(quán)投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 ·借貸雙方的債權(quán)關(guān)系有：第一，所借貸貨幣資金的數(shù)額；第二，借貸的時間；第三，在借貸時間內(nèi)的資金成本或應(yīng)有的補償（債券的利息）。 ·借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系包括（多判斷）：第一，發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟主體；第二，投資者是出借資金的經(jīng)濟主體；第三，發(fā)行人必須在約定的時間付息還本；第

2、四，債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是這一關(guān)系的法律憑證。 ·其性質(zhì)： 1、債券屬于有價證券。 2、債券是虛擬資本。 3、債券是債權(quán)的表現(xiàn)。 知識點2：債券的票面要素。（多選、判斷、單選） ·通常，債券票面上有四個基本要素（重點）： 1、債券的票面價值。是債券票面標明的貨幣價值，是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。首先，要規(guī)定幣種。主要考慮債券的發(fā)行對象：一般說，在本國發(fā)行通常以本國貨幣；在國際市場，通常以發(fā)行地貨幣或國際通用貨幣。此外，還考慮發(fā)行者本身對幣種的需要。其次，規(guī)定債券的票面金額。根據(jù)債券的發(fā)行對象、市場資金供給情況及債權(quán)發(fā)行費用等因

3、素綜合考慮。 2、債券的到期期限。是從發(fā)行之日起到償清本息之日止的時間。考慮因素有：第一，資金使用方向。彌補臨時性資金周轉(zhuǎn)，可以發(fā)行短期債券；滿足長期資金的需求，發(fā)行中長期債券。第二，市場利率變化。（重點理解）一般說，當未來市場利率趨于下降時，應(yīng)選擇發(fā)行期較短的債券，可以避免市場利率下跌后仍須支付較高的利息；當上升時，選擇期限較長的，能保持較低的利息負擔。第三，債券的變現(xiàn)能力。及債券流通市場發(fā)育程度有關(guān)。流通市場發(fā)達，債券容易變現(xiàn)，長期債券較能被投資者接受；不發(fā)達，不易變現(xiàn)，長期債券的銷售就可能不如短期債券。 3、債券的票面利率。也稱名義利率，是債券年利息及債券票面價值的比率，通常用百分數(shù)表示

4、。有多種形式：單利、復(fù)利、貼現(xiàn)利率。影響因素有：第一，借貸資金市場利率水平。市場利率較高時，票面利率較高，反之較低。第二，籌資者的資信。發(fā)行人資信好，信用等級高，投資者風險小，票面利率可以定得低一些，反之定高一些。第三，債券期限長短。一般來說，期限較長的債券流動性差，風險相對較大，票面利率應(yīng)定得高些，反之亦然。但是，有時也會出現(xiàn)短期債券票面利率高而長期債券票面利率低的現(xiàn)象。 4、債券發(fā)行人名稱。指明債務(wù)主體，為債權(quán)人到期追索本金和利息提供了依據(jù)。 以上四個要素并非一定在債券票面上印制出來。 知識點3：債券的特征： 1、償還性。在歷史上也有例外，曾有過無期公債。 2、流動性。首先取決于轉(zhuǎn)讓的便利

5、程度；其次取決于債券轉(zhuǎn)讓時是否價值上蒙受損失。 3、安全性。持有人收益相對穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營收益的變動而變動，并可按期收回本金。債券不能收回投資的風險有：第一，債務(wù)人不履行債務(wù)。一般政府債券的風險最低。第二，流通市場風險。即市場價格下跌而承受損失。 4、收益性。兩種表現(xiàn)形式：一是利息收入。二是資本損益。 知識點4：債券的分類。（多選、判斷、單選） ·按發(fā)行主體分類，分為： 1、政府債券。發(fā)行主體是政府。中央政府發(fā)行的稱為國債，主要用途是解決由政府投資的公共設(shè)施或重點建設(shè)項目的資金需要和彌補國家財政赤字。有些國家把政府擔保的債券稱為政府保證債權(quán)。 2、金融債券。發(fā)行主體是銀行或非銀行

6、金融機構(gòu)。發(fā)行債券的目的主要有：籌資用于某種特殊用途；改變本身的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。吸引存款是被動負債，而發(fā)行債券是金融機構(gòu)的主動負債。金融債券的期限以中期較為多見。 3、公司債券。公司債券的發(fā)行主體是股份公司，但有些國家也允許非股份制企業(yè)發(fā)行債券（企業(yè)債券）。公司債券的風險相對政府債券和金融債券大一些。 ·按付息方式分類（重點），分為： 1、零息債券。指債券合約未規(guī)定利息支付，通常，這類債券以低于面值的價格發(fā)行，債券持有人實際上是以買賣價差的方式取得債權(quán)利息。 2、附息債券。在債券存續(xù)期內(nèi)，對持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）。按計息方式不同，細分為固定利率和浮動利率。其中，

7、有些付息債券可以根據(jù)合約條款推遲支付定期利息，故稱為緩息債券。 3、息票累積債券。規(guī)定票面利率，但持有人必須在債券到期時一次性獲得本息，存續(xù)期間沒有利息支付。 4、浮動利率債券。 ·按債券形態(tài)分類（重點），分為： 1、實物債券。是一種具有標準格式實物券面的債券。無記名國債就是實物債券，實物券的形式，不記名，不掛失，可上市流通。實物債券是一般意義上的債券。 2、憑證式債券。債券的形式是一種收款憑證。我國1994年開始發(fā)行憑證式國債，通過各銀行儲蓄網(wǎng)點和財政部門國債服務(wù)部面向社會發(fā)行，券面上不印制票面金額，可記名，可掛失，不能上市流通。在持有期內(nèi)，可到原購買網(wǎng)點提前兌取，利息按實際持有天

8、數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計算，兌付本金的2收取手續(xù)費。 3、記賬式債券。沒有實物形態(tài)的票券，利用證券賬戶通過電腦系統(tǒng)完成全過程。我國1994年開始發(fā)行記賬式國債，投資者進行記賬式債券買賣，必須在證券交易所設(shè)立賬戶。可以記名、可掛失，安全性高，無紙化，發(fā)行時間短，發(fā)行效率高，交易手續(xù)簡便，成本低，交易安全。 知識點5：債券及股票比較（判斷） ·相同點： 1、都屬于有價證券。 2、都是籌措資金的手段。 3、兩者收益率相互影響。 ·不同點（多判斷）： 1、權(quán)利不同。債券是債權(quán)憑證，無權(quán)參及公司經(jīng)營決策。股票是所有權(quán)憑證。 2、目的不同。債券屬于公司的負債，不是資本金。股票籌措的資金列入

9、公司資本。發(fā)行債券的經(jīng)濟主體很多，但能發(fā)行股票的經(jīng)濟主體只有股份有限公司。 3、期限不同。債券有規(guī)定的償還期。股票是一種無期投資。 4、收益不同。債券可以獲得固定的利息。股票股息不固定。 5、風險不同。債券風險較小，股票風險較大。第一，債券利息固定，股票股息紅利，在公司有盈利才支付，支付順序列在債券利息支付之后。第二，公司破產(chǎn)，債券償付在前。第三，二級市場上，債券市場價格較穩(wěn)定。 知識點6：政府債券概述。（多選、判斷） 政府債券是國家為了籌措資金而向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。舉債主體是國家。一般所指狹義的，即政府舉借的債務(wù)。按政府債券發(fā)行主體的不同，可分為中央政

10、府債券和地方政府債券。中央政府發(fā)行的債券稱為國債。性質(zhì)上看：第一，從形式看，政府債券具有債券的一般性質(zhì)。第二，從功能看，政府債券最初僅是彌補赤字的手段，現(xiàn)代已成為政府籌集資金、擴大公共開支的重要手段，并逐步成為國家實施宏觀經(jīng)濟政策、進行宏觀調(diào)控的工具。·性質(zhì)（重點）： 1、安全性高。信用等級最高，稱為“金邊債券”。 2、流通性強。 3、收益穩(wěn)定。 4、免稅待遇。我國規(guī)定，個人的利息、股息、紅利所得應(yīng)納個人所得稅，但國債和國家發(fā)行的金融債券的利息收入可免納個人所得稅。在政府債券及其他證券名義收益率相等的情況下，考慮稅收因素，政府債券的投資者可以獲得更多的實際投資收益。 知識點7：國債的

11、分類。（多選、判斷） 國債發(fā)行量大、品種多，是政府債券市場上最主要的投資工具。 ·按償還期限分類（重點），分為： 1、短期國債。1年或1年以內(nèi)，在貨幣市場上占有重要地位，一般是為滿足國庫暫時的入不敷出。國際上，常見形式是國庫券。我國80年代以來也曾使用國庫券的名稱，但償還期限大多是超過1年的。 2、中期國債。1年以上，10年以下。用于彌補赤字或用于投資。 3、長期國債。10年或10年以上。常被用作政府投資的資金來源。在資本市場上有著重要地位。 ·按資金用途分類，分為： 1、赤字國債。用于彌補政府預(yù)算赤字。 2、建設(shè)國債。用于建設(shè)項目。 3、戰(zhàn)爭國債。彌補戰(zhàn)爭費用。 4、特種

12、國債。為了實施某種特殊政策。 ·按流通及否分類，分為： 1、流通國債。投資者可以自由認購，自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓價格取決于供給及需求。 2、非流通國債。不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記名，也可以不記名。以個人為發(fā)行對象的非流通國債，一般以吸收個人的小額儲蓄資金為主，故稱為儲蓄債券。 ·按發(fā)行本位分類，分為： 1、實物國債。（及實物債券不是同一個含義）。是指以某種商品實物為本位而發(fā)行的國債。一是貨幣經(jīng)濟不發(fā)達，實物交易占主導地位；而是幣值不穩(wěn)定，為增強國債吸引力發(fā)行。 2、貨幣國債。本幣國債以本國貨幣為面值發(fā)行，外幣國債以外國貨幣為面值發(fā)行。 知識點8：我國國債。（多選、判斷、單選）

13、 50年代，我國發(fā)行過兩種國債。一種是人民勝利折實公債，另一種是國家經(jīng)濟建設(shè)公債。在60年代和70年代，我國停止發(fā)行國債。中央政府于1981年恢復(fù)發(fā)行國債。1994年，面向個人發(fā)行只有無記名國庫券一種。1994年逐步轉(zhuǎn)向憑證式和記賬式國債。2000年最后一期實物券（2019年3年期）到期，無記名國債退出國債發(fā)行市場。2019年財政部退出新的品種-儲蓄國債（電子式）。 ·目前普通國債有（重點）： 1、記賬式國債。發(fā)行分為證券交易所、銀行間債券市場以及同時在銀行間債券市場和證券交易所市場發(fā)行（跨市場發(fā)行）三種情況。特點是：可記名，掛失，無券形式發(fā)行可上市轉(zhuǎn)讓期限有長有短，更適合短期發(fā)行通

14、過交易所電腦網(wǎng)路發(fā)行，降低成本上市后價格隨行就市，具有一定的風險。 2、憑證式國債。財政部發(fā)行，紙質(zhì)媒介。 3、儲蓄國債（電子式）。是財政部面向境內(nèi)中國公民儲蓄類資金發(fā)行的、以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。付息方式分利隨本清和定期付息兩種。特點：針對個人投資者，不向機構(gòu)投資者發(fā)行采用實名制，不可流通轉(zhuǎn)讓采用電子方式記錄債權(quán)收益安全穩(wěn)定，由財政部負責還本付息，免繳利息稅鼓勵持有到期手續(xù)簡化付息方式多樣。 ·憑證式國債和儲蓄國債都在商業(yè)銀行柜臺發(fā)行，不能上市流通，都以國家信用作保證，免繳利息稅，不同之處在于： 第一，申請購買手續(xù)不同。憑證式可持現(xiàn)金直接購買；儲蓄國債須開立個人國

15、債托管賬戶并指定對應(yīng)的資金賬戶后購買。 第二，債權(quán)記錄方式不同。憑證式采取填制“中華人民共和國憑證式國債收款憑證”的形式記錄，儲蓄國債以電子記賬方式記錄債權(quán)。 第三，付息方式不同。憑證式到期一次還本付息，儲蓄國債付息方式多樣。 第四，到期兌付方式不同。憑證式須投資者前往網(wǎng)點辦理，逾期不加計利息。儲蓄國債，承辦銀行自動將本金和利息轉(zhuǎn)入資金賬戶，按活期存款利息計息。 第五，發(fā)行對象不同。憑證式發(fā)行對象是個人，機構(gòu)。儲蓄國債僅限個人。 第六，承辦機構(gòu)不同。憑證式由商行和郵政儲蓄機構(gòu)網(wǎng)點銷售，儲蓄國債有確認試點資格的7家銀行網(wǎng)點銷售。 ·儲蓄國債及記賬式國債都以電子記賬方式記錄債權(quán)，不同之處

16、： 第一，發(fā)行對象不同。記賬式機構(gòu)和個人都可購買。（儲蓄式僅個人） 第二，發(fā)行利率確定機制不同。記賬式發(fā)行利率由承銷團成員投標確定。儲蓄國債由財政部參照同期銀行存款利率及市場供求關(guān)系等因素確定。 第三，流通或變現(xiàn)方式不同。記賬式可上市流通，儲蓄國債不可以上市流通。 第四，到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度不同。 ·我國發(fā)行的普通國債的總體情況是（1分題）： 一是，規(guī)模越來越大。 二是，期限趨于多樣化。 三是，發(fā)行方式趨于市場化。91年前，行政攤派，92年后承購包銷，96開始招標發(fā)行。 四是，市場創(chuàng)新日新月異。 其他類型國債包括國家重點建設(shè)債券、國家建設(shè)債券、財政債券、特種債券、保值債券、基本建設(shè)

17、債券等，今年主要有： 1、特別國債。發(fā)行了兩次。2019年發(fā)行2700億元特別國債，用于撥補四大國有商業(yè)銀行資本金。2019年發(fā)行2000億美元組建國家外匯投資公司。 2、長期建設(shè)國債。2019年開始。 知識點9：地方政府債券。（多選、單選） ·地方政府債券是由地方政府發(fā)行并負責償還的債券，也稱地方公債或地方債?；I集的資金一般用于彌補地方財政資金的不足或者地方興建大型項目。 ·按資金用途和償還資金來源分類（重點），分為 1、一般債券（普通債券）。為緩解資金緊張或解決臨時經(jīng)費不足而發(fā)行，通常以本地區(qū)的財政收入作擔保。 2、專項債券（收益?zhèn)?。為籌集資金建設(shè)某項具體工程而發(fā)行

18、，往往以項目建成后取得的收入作保證。 地方政府債券在我國建國初期就存在，如50年，東北人民政府發(fā)行東北生產(chǎn)建設(shè)折實公債。但中華人民共和國預(yù)算法規(guī)定，地方政府不得發(fā)行地方政府債券，于是形成具有中國特色的地方政府債券，即以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。 知識點10：我國的金融債券。（單選、判斷） 60年代以前，只有投資銀行之類才發(fā)行金融債券，60年代后，商業(yè)銀行紛紛加入。中央銀行債券是一種特殊的金融債券：一是期限較短，二是為實現(xiàn)金融宏觀調(diào)控而發(fā)行。我國金融債券的發(fā)行始于北洋政府時期，新中國成立后始于1982年：中國國際信托投資公司在日本東京發(fā)行外國金融債券。1993年，中國投資銀行被比準在境內(nèi)發(fā)

19、行外幣金融債券，這是我國首次發(fā)行境內(nèi)外幣金融債券。主要有： 1、中央銀行票據(jù)。 2、政策性銀行金融債券。2019年以后，我國金融債券的發(fā)行主體集中于政策性銀行，以國家開發(fā)銀行為主。 3、商業(yè)銀行債券。商業(yè)銀行次級債券。是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。混合資本債券。指商業(yè)銀行為補充附屬資本發(fā)行的清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級債務(wù)之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內(nèi)不可贖回的債券。其特征：第一，期限在15年以上，發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回。第二，到期前如果發(fā)行人核心資本充足率低于4%，發(fā)行人可以延期支付利息。第三，清

20、償順序列于次級債務(wù)之后。第四，無力支付時，發(fā)行人可以延期支付。 4、證券公司債券。證券公司短期融資券是指證券公司以短期融資為目的，在銀行間債券市場發(fā)行的約定在一定期限內(nèi)還本付息的金融債券。 5、保險公司次級債務(wù)。指保險公司經(jīng)批準定向募集的、期限在5年以上（含5年）、本金和利息的清償順序列于保單責任和其他負債之后、先于保險公司股權(quán)資本的保險公司債務(wù)。及商業(yè)銀行次級債不同的是，其償還只有在確保次級債務(wù)本息后償付能力充足率不低于100%的前提下，募集人才能償付本息，并且募集人在無法按時支付利息或償還本金時，債權(quán)人無權(quán)向法院申請對募集人實施破產(chǎn)清償。 6、財務(wù)公司債券。 知識點11：公司債券（單選、判

21、斷） 公司債券包括（重點）： 1、信用公司債券。不以公司任何資產(chǎn)作擔保而發(fā)行的債券，屬于無擔保證券范疇。實際上是將公司信譽作為擔保。 2、不動產(chǎn)抵押公司債券。以公司不動產(chǎn)（房屋、土地等）作抵押，是抵押證券的一種。當?shù)盅浩穬r值很大時，可分若干次抵押，處理時按順序依次償還優(yōu)先一級的抵押債券。 3、保證公司債券。是公司發(fā)行的由第三者作為還本付息擔保人的債券，是擔保債券的一種。擔保人如政府、信譽良好的銀行或舉債公司的母公司等。 4、收益公司債券。是一種特殊的債券，其利息只在公司有盈利時才支付，。如果余額不足支付，未付利息可以累加，待公司收益增加后再補發(fā)。 5、可轉(zhuǎn)換公司債券（金融衍生品中再了解）。 6

22、、附認沽權(quán)證的公司債券（金融衍生品中再了解）。 我國同時存在企業(yè)債券和公司債券，他們在發(fā)行主體、監(jiān)管機構(gòu)及規(guī)范的法規(guī)上有一定的區(qū)別。 ·（難點）企業(yè)債券是指中國境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。但金融債券和外幣債券除外。 1984-1986是萌芽期，-1992是發(fā)展期，-1995是整頓期，1996年起進入再度發(fā)展期。變化包括： 1、發(fā)行主體上，突破了大型國有企業(yè)的限制。 2、資金用途上開始用于替代發(fā)行主體的銀行貸款。 3、發(fā)行方式上，路演詢價方式引入一級市場。 4、期限結(jié)構(gòu)上推出超長期、固定利率企業(yè)債券。 5、投資者結(jié)構(gòu)上，機構(gòu)投資者逐

23、漸成為主要的投資者。 6、利率確定上彈性越來越大。 7、品種不斷豐富。2019年首次提出上市公司可以公開發(fā)行“分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券”。2019年，允許非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%. ·（同企業(yè)債對比）公司債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定在1年以上期限內(nèi)還本付息的有價證券。發(fā)行人是在境內(nèi)設(shè)立的有限責任公司和股份有限公司。2019年公司債券發(fā)行試點辦法出臺。長江電力公司債第一個獲得發(fā)審委通過，采取“一次核準，分期發(fā)行”方式。 知識點12：國際債券概念

24、。（多選） 國際債券是一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值、向外國投資者發(fā)行的債券。發(fā)行人主要是政府、金融機構(gòu)、企業(yè)及國際組織（無自然人）等，投資者是金融機構(gòu)、基金、企業(yè)和自然人（無政府）。 是一種跨國發(fā)行的債券。特殊性包括： 1、資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大。 2、存在匯率風險。 3、有國家主權(quán)保障。 4、以自由兌換貨幣作為計量貨幣。 知識點13：國際債券分類（重點）。（多選、單選、判斷） ·外國債券是指某一國家借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。特點是發(fā)行人屬于一個國家，債券面值貨幣和發(fā)行市場屬于另一個國家。 是一種傳統(tǒng)的國際債券。在美國發(fā)行的外國債券稱為揚基債券，在日本發(fā)行的外國債券稱為武士債券。2019年10月，國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在全國銀行間債券市場發(fā)行人民幣債券，這是中國首次引入外資機構(gòu)發(fā)行主體，屬于熊貓債券，是指國際多邊金融機構(gòu)在中國發(fā)行的人民