資金籌集的管理與資金的時(shí)間價(jià)值(共50頁(yè)).ppt

1、第一章 總論v一、財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)活動(dòng)v1、財(cái)務(wù)管理：指企業(yè)為了達(dá)到既定目標(biāo)，在生產(chǎn)過(guò)程中所進(jìn)行的有關(guān)資金籌集、資金運(yùn)用和收益分配等方面的活動(dòng)，這些活動(dòng)也稱(chēng)之為財(cái)務(wù)活動(dòng)。v2、加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作，對(duì)于提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益具有極其重要的意義。v3、財(cái)務(wù)管理的職能：籌集資金的職能，投放和運(yùn)用資金的職能，分配資金的職能，監(jiān)督資金的職能。二、財(cái)務(wù)活動(dòng)v1、含義：對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，財(cái)務(wù)活動(dòng)主要包括資金的籌集、資金的投放使用和資金的收回與分配。v2、企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系（1）企業(yè)與投資之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（2）企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（3）企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（4）企業(yè)與稅務(wù)部門(mén)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（5）企業(yè)與受

2、資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（6）企業(yè)與內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（7）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系三、財(cái)務(wù)管理的基本方法v財(cái)務(wù)管理的方法：指企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)時(shí)所采取的手段。v1、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)：根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料，運(yùn)用科學(xué)的文法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的發(fā)展?fàn)顩r作出的預(yù)先推測(cè)和判斷。預(yù)測(cè)企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方案的經(jīng)濟(jì)效益，預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)收支計(jì)劃的變化情況，以確定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，為編制財(cái)務(wù)計(jì)劃。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)一般按以下步驟進(jìn)行：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)一般按以下步驟進(jìn)行：v（1）確定預(yù)測(cè)對(duì)象和目標(biāo)v（2）收集和整理資料v（3）選擇恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法，建立預(yù)測(cè)模v（4）實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)v2、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)決策v財(cái)務(wù)目標(biāo)備選方案篩選最優(yōu)。v3、財(cái)務(wù)計(jì)劃：、財(cái)

3、務(wù)計(jì)劃：包括資金計(jì)劃、投資計(jì)劃、產(chǎn)品成本計(jì)劃、產(chǎn)品銷(xiāo)售計(jì)劃和利潤(rùn)計(jì)劃。v4、財(cái)務(wù)控制：、財(cái)務(wù)控制：指以財(cái)務(wù)計(jì)劃的各項(xiàng)指標(biāo)為依據(jù)，對(duì)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金收付、占用、耗用進(jìn)行監(jiān)督、檢查、如發(fā)現(xiàn)偏差應(yīng)及時(shí)糾正，以達(dá)到預(yù)期的財(cái)務(wù)目標(biāo)。v5、財(cái)務(wù)分析：、財(cái)務(wù)分析：利用會(huì)計(jì)報(bào)表的數(shù)據(jù)，采用一定的方法進(jìn)行的計(jì)量分析。四、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和內(nèi)容（一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理的整體目標(biāo)1、利潤(rùn)最大化2、每股盈余最大化3、企業(yè)價(jià)值最大化：最大限度地地增加企業(yè)的價(jià)值。4、股東財(cái)富最大化：企業(yè)經(jīng)營(yíng)應(yīng)最大限度地為股東牟取利益。（二）企業(yè)財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)v1、籌集的管理v2、資金投放、使用的管理v3、成本費(fèi)用的管理v4、利潤(rùn)分

4、配的管理第二章資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值v一、資金的時(shí)間價(jià)值一、資金的時(shí)間價(jià)值v 資金時(shí)間價(jià)值又稱(chēng)貨幣的時(shí)間價(jià)值。是由于資金的使用者將資金投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，以此產(chǎn)生利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)增值。v 例如1將100元錢(qián)存入銀行，假若銀行的年存款利率為5%，以單利計(jì)算，一年后可得105元，兩年后可得110元。這5元，10元這就是資金的時(shí)間價(jià)值。一、資金的時(shí)間價(jià)值一、資金的時(shí)間價(jià)值v例2、某房地產(chǎn)說(shuō)開(kāi)發(fā)商，銷(xiāo)售商品房可獲利1000萬(wàn)元的收益，若5年后開(kāi)發(fā)可能因產(chǎn)漲價(jià)而獲得1600萬(wàn)元的收益，如果不考慮資金時(shí)間價(jià)值，顯然1600萬(wàn)元大于1000萬(wàn)元；如果考慮資金時(shí)間價(jià)值，現(xiàn)在獲利1000萬(wàn)元，投資其他項(xiàng)目或

5、再進(jìn)行新的房產(chǎn)開(kāi)發(fā)，如果平均每年獲利15%的話(huà)，則5年后將有資金2011萬(wàn)元，（10001.155）二、投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值v1、含義：投資者冒險(xiǎn)進(jìn)行投資而取得的高于資金時(shí)間的額外收益，稱(chēng)為投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。v2、風(fēng)險(xiǎn)是指一定條件下和一定時(shí)間內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。風(fēng)險(xiǎn)可能給投資人帶來(lái)的超出的預(yù)期的收益，也可能帶來(lái)超出預(yù)期的損失。三、資金時(shí)間價(jià)值的運(yùn)用v1、有關(guān)資金時(shí)間價(jià)值的概念v現(xiàn)值：就是指未來(lái)一定數(shù)量的資金按規(guī)定利率折算的現(xiàn)在價(jià)值。v終值：又稱(chēng)將來(lái)值，就是指目前的一定金額在若干后按規(guī)定利率計(jì)算的未來(lái)價(jià)值?！艾F(xiàn)值”又稱(chēng)“本金”，“終值”就是本利和。四、單利的計(jì)算v單利是計(jì)算利息的一種方法。按

6、照這種方法，只是本金在貸款期限中支付利息。vP-本金，又稱(chēng)期初金額或現(xiàn)值；vi-利率，指每年利息與本金之比；vI-利息，是本金與利率的乘積；vF-終值，即本金與利息之和；vN-時(shí)間，通常以年為單位。（一）單利終值的計(jì)算vF=P+I=P（1+i n）v例2-1某人將100元錢(qián)存入銀行，年利率為5%，單利計(jì)息，試求其1年后、2年后和3年后的本利和各為多少？v1年后的終值：F=100 （1+1 5%）v2年后的終值： F=100 （1+2 5%）v3年后的終值： F=100 （1+3 5%）（一）單利終值的計(jì)算v例2-2某企業(yè)持有一張帶息的商業(yè)匯票，面值為12000元，票面利率為4%，出票日期為5月

7、20日，票據(jù)為7月19日到期（共60天），則到期時(shí)票據(jù)的本利和為多少？v依據(jù)公式：F=P+I=P（1+i n）代入vF=12000（1+60360 4%）=12080（元）（二）單利現(xiàn)值的計(jì)算v單利終值的計(jì)算公式： F=P+I=P（1+i n）v單利現(xiàn)值的計(jì)算公式：vP= F/ （1+i n）v例2-3假設(shè)銀行的存款利率為5%，為了在3年后購(gòu)買(mǎi)一款價(jià)值為8000元的筆記本電腦，現(xiàn)在需要在銀行存入多少錢(qián)？vP=8000/（1+ 5% 3）=6956.52（元）（二）單利現(xiàn)值的計(jì)算v例2-4某企業(yè)持有一張帶息商業(yè)匯票，面值為12000元，票面利率為4%，出票日期為5月20日，票據(jù)為7月19日到期（

8、共60天），因企業(yè)急需資金，故于6月1日向銀行申請(qǐng)辦理貼現(xiàn)。假若銀行給予的貼現(xiàn)率為6%，該票據(jù)離到期日期尚有48天，銀行給予的實(shí)際金額為多少？vF=12000（1+60/3604%）=12080（元）v票據(jù)貼息=1208048/3606%=96.64（元)v企業(yè)實(shí)得款項(xiàng)=1208096.64=11983.36（元)五、復(fù)利終值和現(xiàn)值運(yùn)用和計(jì)算v復(fù)利的概念：俗稱(chēng)“利滾利”，即將利息加入本金再計(jì)利息。v復(fù)利終值：指在一定數(shù)量的本金，在一定利率下按照復(fù)利的方法計(jì)算出的若干期以后的本利和。其計(jì)算公式為：F=P(1+i)nv例2-5目前存入銀行10000元,期限三年,按復(fù)利年利率6%計(jì)息,第一年到第三年

9、的終值:v三年后的本利和=10000(1+6%) 3=11910.16(元)五、復(fù)利終值和現(xiàn)值運(yùn)用和計(jì)算v例2-6大華公司從今年的稅后收益中提出400000元存入銀行,準(zhǔn)備在5年后購(gòu)買(mǎi)設(shè)備假定銀行的存款利率為5%,每年復(fù)利一次,試問(wèn)該公司5年后取出多少錢(qián)來(lái)購(gòu)買(mǎi)?vF5=40000(1+5%)5=400001.2763=51520v例2-7現(xiàn)有資金20000元,擬投入投資報(bào)酬率為6%的一個(gè)項(xiàng)目,經(jīng)過(guò)多少年后,才可能使現(xiàn)有資金增加一倍?v P=20000 F=40000 i=6%v依公式:F=P(1+i)n代入v(1+6%) n=40000/20000=2v查附表1,n=12年v例2-8某人現(xiàn)有資

10、金2000元,欲在10年后使其資金達(dá)到50000元,試求其選擇的投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率應(yīng)為多少?(詳見(jiàn)P25頁(yè))（二）復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算vF=P（1+i）n P=F/ （1+i）n v例29某人擬在3年后用5000元購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)筆記本電腦，如果銀行存款利率為6%，以復(fù)利計(jì)算利息，那么現(xiàn)在需存入銀行多省錢(qián)？vP=5000/（1+6%）3=4198（元）三、普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算v年金的含義：指在一定時(shí)期內(nèi)，每期定額的系列收付款項(xiàng)，如分期等額收付的款項(xiàng)項(xiàng)， 其種類(lèi)包括普通年金、遞延年金和永續(xù)年金。（一）普通年金終值的計(jì)算 是指其最后一次收付的本利和，它是每次收付的復(fù)利終值之和。 每年收付的年金A=100元

11、，利率i=10% 期數(shù)=3年（一）普通年金終值的計(jì)算v最后一年終值100（110%）0=100元；v倒數(shù)第二年末的終值100 （110%）1=110元；v倒數(shù)第三年末的終值110 （110%）2=121元；v以上三年本利和100+110+121=331(元)v代入公式F=A（1+i）31/iv =100(1+10%)3_1/10%v =331(元)（一）普通年金終值的計(jì)算v例:王師傅在每年年末存入銀行1000元，銀行存款利率5%，按復(fù)利計(jì)算存8年，則8年后本利和應(yīng)是多少?v公式：FA=A（1+i）n-1 /Iv F=1000（F/A，5%，8）v =10009.5491=9549.1(元)（二

12、）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算v某公司5年后需要償還一筆借款，金額300000元，現(xiàn)在計(jì)劃5年內(nèi)每年年底存入一筆等額款項(xiàng)，復(fù)利年利率8%。要求：計(jì)算該公司每年年底存入銀行的款項(xiàng)數(shù)額。v 第三章 資金籌集的管理v本章闡述企業(yè)的各種資金的來(lái)源和企業(yè)籌集資金的方法。v一、籌集資金的意義v是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提條件，也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的首要任務(wù)。v二、企業(yè)籌集資金的要求v合理確定籌資數(shù)額、正確選擇籌資渠道和方式、優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。三、企業(yè)籌集資金的渠道v（一）企業(yè)資金的來(lái)源v一是投資人投入的資金；v二是從債權(quán)人借入的資金；v三是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中形成的內(nèi)部積累資金v（二）企業(yè)籌集資金的渠道v1、國(guó)家財(cái)政資金：

13、財(cái)政拔款、財(cái)政貸款及入股等形式向企業(yè)投入的資金。成為國(guó)有企業(yè)的主要來(lái)源。2、金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)的資金：銀行的各種貸款是企業(yè)籌集資金的重要來(lái)源。3、其他單位資金：其他法人單位投入企業(yè)的資金。4、職工和社會(huì)的資金：指本企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民手中暫閑置的資金。通過(guò)投資渠道或發(fā)行債券成為企業(yè)籌集的資金。5、企業(yè)內(nèi)部資金：指各種途徑和形式積累起來(lái)的屬于企業(yè)自有的資金。6、國(guó)外及港澳臺(tái)地區(qū)的資金。四、企業(yè)籌集資金的方式v（一）銀行借款：企業(yè)向商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的各種資金。v（二）發(fā)行股票：股份公司籌集自有資金的基本方式，發(fā)行股票包括普通股和發(fā)行優(yōu)先股兩種。股票是股份公司為籌集權(quán)益資本面發(fā)行的有價(jià)證券，

14、是股票的持有者擁有公司股份的憑證，它代表持股人在股份公司中擁有的所有權(quán)。發(fā)行股票是股份公司向社會(huì)籌集長(zhǎng)期資金的一種主要形式。股票的特點(diǎn)：v無(wú)期性：投資者的長(zhǎng)期性，在一般情況下，不能中途向股份公司要求退股、抽回資金，而只能把股票轉(zhuǎn)賣(mài)給他人，這并不影響的股本，只是改變了股東。v贏利性：投資者認(rèn)購(gòu)股票，就享有分取股息和紅利的權(quán)利。v風(fēng)險(xiǎn)性：有較高的投資收益，但伴隨高風(fēng)險(xiǎn)。v權(quán)責(zé)性：股票持有者參與股份公司的經(jīng)營(yíng)決策和盈利分配的權(quán)利，并承擔(dān)有限責(zé)任的義務(wù)。v流通性：可以在證券市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓和交易買(mǎi)賣(mài)。第三節(jié)資金籌集的管理v企業(yè)籌資過(guò)程中，應(yīng)該遵循的各項(xiàng)原則：v適度性原則：籌集資金必須掌握的界限，防止因資金不

15、足而影響生產(chǎn)，防止資金過(guò)多而占用成本。v效益性原則：要綜合考慮，降低籌資成本，要確定合理的籌集計(jì)劃和籌集時(shí)間。v科學(xué)合理原則：要正確處理主權(quán)資金和負(fù)債資金。一、資本金的籌集和管理v（一）資本金的概念：企業(yè)在開(kāi)辦時(shí)在工商管理部門(mén)登記注冊(cè)的資金，是開(kāi)辦企業(yè)的本錢(qián)。v（二）資本金的籌集v資本金的確定主要有三種方法：一是實(shí)收資本制，二是授權(quán)資本制（詳見(jiàn)P50頁(yè)）v企業(yè)籌集資本金的方式主要有：吸收國(guó)家財(cái)政投資、其他企事業(yè)單位的投入貨幣資金、社會(huì)個(gè)人和外商的投資以及發(fā)行股票籌集等。二、債務(wù)資金的籌集v（一）短期負(fù)債的籌集v1、短期借款的籌資：指企業(yè)從銀行和非銀行等金融機(jī)構(gòu)借入的，需要一年內(nèi)償付的借款。主要

16、有以下三種：第一種定額內(nèi)借款，又稱(chēng)生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款。第二種超定額借款，又稱(chēng)臨時(shí)借款，第三種是結(jié)算借款。v（1）生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款：是銀行根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和償債能力，對(duì)企業(yè)流動(dòng)資金給予一定數(shù)額的貸款。v（2）臨時(shí)借款：由于工業(yè)季節(jié)性或臨時(shí)性的原因，需要有超定額而向銀行取得的借款。二、債務(wù)資金的籌集v（3）托收承付結(jié)算借款。指企業(yè)在采用托收承付結(jié)算條件下，由于發(fā)出商品占用了一部分流動(dòng)資金而向銀行申請(qǐng)的一種借款。這種借款，銀行根據(jù)托收承付結(jié)算和運(yùn)單，審核后可發(fā)放結(jié)算借款。v（4）信用借款：又稱(chēng)無(wú)擔(dān)保貸款，指不需要抵押的借款。分為信用額度貸款、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議、貿(mào)易貸款。二、債務(wù)資金的籌集v抵押貸款：指企業(yè)以提供

17、擔(dān)保品為條件向銀行取得的借款。v2、商業(yè)信用：指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系。v（1）應(yīng)付賬款：應(yīng)付而未付的款項(xiàng)，是最典型和最常見(jiàn)的商業(yè)信用形式。v（2）應(yīng)付票據(jù)：商業(yè)承兌匯票銀行承兌匯票（3）預(yù)收貨款：先向購(gòu)買(mǎi)方收取部分所形成的企業(yè)的一項(xiàng)負(fù)債。（二）長(zhǎng)期負(fù)債的籌集和管理v1、長(zhǎng)期借款：企業(yè)向銀行借入借貸期限在一年以上的借款。v2、發(fā)行債券：是債務(wù)人為籌集資金而發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。證券的發(fā)行必須具備一定的資格、條件，按一定的程序和方式進(jìn)行。v發(fā)行債券條件：企業(yè)規(guī)模達(dá)到國(guó)家規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于3000萬(wàn)元，有限責(zé)任的凈資

18、產(chǎn)不低于6000萬(wàn)元，發(fā)行債券條件：v企業(yè)資本結(jié)構(gòu)：公司累計(jì)債券總額不超過(guò)的凈資產(chǎn)的40%，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況及盈利能力標(biāo)準(zhǔn)。公司最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付債券1年以上的利息；企業(yè)經(jīng)營(yíng)方向及范圍：投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。v發(fā)行債券的程序（詳見(jiàn)書(shū)58頁(yè)）v債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算：按票面利率和期限計(jì)算債券到期的本利和按金融利率和債券期限計(jì)算的現(xiàn)值系數(shù)。租賃v借款界點(diǎn)銷(xiāo)售收入借款點(diǎn)比率v借款點(diǎn)比率銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率借款利率v例32某企業(yè)預(yù)計(jì)劃年度銷(xiāo)售產(chǎn)品8000萬(wàn)元，上年度的產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)率9.8%，借款的年利息率為8%，則該企業(yè)的借款界點(diǎn)：v借款界點(diǎn)80009.8%8%9800（萬(wàn)元）v資金成本率資金占用費(fèi)（籌集

19、資金總額籌集費(fèi)用）三、資金成本v1、含義：指企業(yè)籌集和使用所付出的代價(jià)。即資金的使用者向持有或中介人支付的資金占用費(fèi)和籌集費(fèi)用之和。v資金占用費(fèi)：借款的利息、債券的利息和股票的股利。v籌集費(fèi)用：借款手續(xù)費(fèi)、發(fā)行債券和股票的印刷、注冊(cè)費(fèi)、發(fā)行費(fèi)和代辦費(fèi)。（二）種類(lèi)v資金按用途分類(lèi)：個(gè)別資金成本、綜合資金成本和邊際資金成本。v1、個(gè)別資金成本：在某一種籌集方式的資金成本，如長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期債卷和發(fā)行股票等籌集的資金成本。個(gè)別資金成本一般用于對(duì)各種不同籌資方案的比較和評(píng)價(jià)。v2、綜合資金成本：又稱(chēng)加權(quán)平均資金成本，是對(duì)各種個(gè)別資金成本進(jìn)行加權(quán)平均而得出的結(jié)果。綜合資金成本一般用于資本結(jié)構(gòu)的決策。v3、

20、邊際資金成本：是企業(yè)籌措資金部分的資金成本，一般用于追加籌資的決策。（三）個(gè)別資金成本的計(jì)算v1、長(zhǎng)期借款資金成本率的計(jì)算v長(zhǎng)期借款資金成本率長(zhǎng)期借款利息 （1所得稅稅率）債券籌資額 （1籌資費(fèi)用率）即：vK1LLi(1-T）LL（1FB）100%。v例33：取得3年期借款100萬(wàn)元，年利率為8%，每年付息一次，到期一次還本；籌資費(fèi)用率為0.4%，企業(yè)所得稅稅率為25%時(shí)。試求該項(xiàng)長(zhǎng)期借款的資金成本率。2、債券資金成本率的計(jì)算v債券資金成本率債券發(fā)行總額債券利率（1所得稅稅率） 債券發(fā)行總額（1籌資費(fèi)用率） 100%v例34某公司發(fā)行債券900萬(wàn)元，債券年利率為6%，所得稅稅率為25%，籌集費(fèi)

21、用率為1.5%，則企業(yè)發(fā)行債券的債券資金成本率為：v9006%（125%）900（11.5%）100%6%75% 98.5%4.57%3、股票資金成本率v（1）優(yōu)先股資金成本率v優(yōu)先股年股利股額優(yōu)先股年股利股額（1籌資費(fèi)用率）100%。v例35某股份有限公司發(fā)行優(yōu)先股股票共計(jì)5000萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率為2%，年優(yōu)先股股利為8%，優(yōu)先股的資金成本率計(jì)算如下：v5000 8% 5000 （12%） 100%8.16%（2）普通股資金成本率v例36某股份公司發(fā)行普通股股8000萬(wàn)元，v籌資費(fèi)用率為4%，年利率股股利率為8%，優(yōu)先股股股利為8%，預(yù)計(jì)當(dāng)期的投利率為12%，預(yù)計(jì)以后每期增長(zhǎng)率率為1%，普通股的資金成本率計(jì)算如下：v普通股資金成本率8000 12% 8000（14%） 13.5%（3）留存收益資金成本率v留存收益資金成本率普通股股利普通股股金總額+預(yù)存普通股股利每年增長(zhǎng)率v某股份制企業(yè)的年末留存收益為800萬(wàn)元，預(yù)計(jì)年股利率為