金融市場學(xué)名詞解釋

1、第一章 金融市場:是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場，廣而言 z,是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場。金融資產(chǎn):金融資產(chǎn)是指一切代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證，亦稱金融工具或證券。是指 單位或個(gè)人擁有的以金融資產(chǎn)價(jià)值形態(tài)存在的資產(chǎn)，是一種索取實(shí)物資產(chǎn)的權(quán)利。金融工具:指的是人們可以用它們在市場中尤其是在不同的金融市場中發(fā)揮各種“工具”作用，以 期實(shí)現(xiàn)不同的u的。套期保值者:指那些通過放棄部分潛在收益來降低風(fēng)險(xiǎn)的人。套利者:是衍生證券市場屮第三類重要的參與者。套利包括瞬態(tài)進(jìn)入兩個(gè)或多個(gè)市場的交易，以鎖 定一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)的收益。投資者:是

2、指投入現(xiàn)金購買某種資產(chǎn)以期望獲取利益或利潤的口然人和法人的。投機(jī)者:是指在金融市場上通過“買空賣空”、“賣空買空”，希望以較小的資金來博取利潤的投 資者。貨幣市場:是短期資金市場，是指融資期限在一年以下的金融市場，是金融市場的重要組成部分。資本市場:期限在一年以上各種資金借貸和證券交易的場所。外匯市場:是指由各國中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)濟(jì)人及客戶組成的外匯買賣、經(jīng)營活動(dòng)的總和, 包括上述的批發(fā)市場以及銀行同企業(yè)、個(gè)人間外匯買賣的零售市場。衍生市場:是一種以證券市場、貨幣市場、外匯市場為基礎(chǔ)派生岀來的金融市場，它是利川保證金 交易的杠桿效應(yīng)，以利率、匯率、股價(jià)的趨勢為対象設(shè)計(jì)出大量的金融商品進(jìn)

3、行交易，以支付少 量保證金及簽訂遠(yuǎn)期合同進(jìn)行互換，掉期等的金融派生商品的交易市場。直接金融市場：由供求雙方直接融資所形成的市場。間接金融市場:是指以銀行等金融機(jī)構(gòu)作為信用屮介進(jìn)行融資所形成的市場。初級(jí)市場:是籌集資金的公司或政府機(jī)構(gòu)將其新發(fā)行的股票和債券等證券銷售給最初購買者的金融 市場。二級(jí)市場:是指對(duì)已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行買賣，轉(zhuǎn)讓和流通的市場。在二級(jí)市場上銷售證券的收入屬 于出偉證券的投資者，而不屬于發(fā)行該證券的公司。第三市場:第三市場是非交易所會(huì)員在交易所以外從事人筆的在交易所上市的股票交易而形成的市 場。笫四市場:進(jìn)行上市股票和其他證券的交易，完全撇開經(jīng)紀(jì)商和交易所，直接與對(duì)方聯(lián)系，采川

4、這 種方式進(jìn)行證券交易，形成了第四市場。公開市場:交易的廿的在于最大限度地追求經(jīng)濟(jì)利益，并掌握必耍的市場信息，冇較充裕的時(shí)間進(jìn) 行交易，交易對(duì)象具有必要的專業(yè)知識(shí)，交易條件公開并不具有排它性的交易市場。議價(jià)市場:買賣雙方直接或通過經(jīng)紀(jì)商或口營商就買賣價(jià)格和數(shù)量進(jìn)行和互協(xié)商來達(dá)成交易的市 場。冇形市場:是指在市場內(nèi)買方和賣方為了買賣和讓渡某些商品與獲取某種服務(wù)而進(jìn)行等價(jià)交換的活 動(dòng)，而市場交易的內(nèi)容包括商品和勞務(wù)。無形市場:不設(shè)置交易場所或大廳進(jìn)行交易的交易形式，特點(diǎn)是無固左交易場所，冇眾多和對(duì)不固 定的人從事交易，交易其至可以運(yùn)用虛擬的網(wǎng)絡(luò)來進(jìn)行。資產(chǎn)證券化:廣義的資產(chǎn)證券化是指某一資產(chǎn)或資產(chǎn)

5、組合采取證券資產(chǎn)這一價(jià)值形態(tài)的資產(chǎn)運(yùn)營方 式。金融全球化:是指金融業(yè)跨國發(fā)展，金融活動(dòng)按金球同一規(guī)則運(yùn)行，同質(zhì)的金融資產(chǎn)價(jià)格趨于等 同，巨額國際資木通過金融中心在全球范圍內(nèi)迅速運(yùn)轉(zhuǎn)，從而形成全球一體化的趨勢。金融自由化:金融自由化的趨勢是指20世紀(jì)70年代中期以來在西方國家，特別是發(fā)達(dá)國家所岀現(xiàn) 的一種逐漸放松甚至取消對(duì)金融活動(dòng)的一些管制措施的過程。金融工程化:是指20世紀(jì)70年代以來在西方國家，特別是發(fā)達(dá)國家將工程思維引入金融領(lǐng)域，綜介 采用各種工程技術(shù)方法設(shè)計(jì)、開發(fā)與實(shí)施，以及對(duì)金融問題給予創(chuàng)造性解決的趨勢。第二章同業(yè)拆借市場:是指金融機(jī)構(gòu)z間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場。凹購

6、協(xié)議:指的是商業(yè)銀行在出售證券等金融資產(chǎn)時(shí)簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格或約 定價(jià)格購冋所賣證券，以獲得即時(shí)可用資金;協(xié)議期滿時(shí)，再以即時(shí)可用資金作相反交易。逆ih1購協(xié)議:就是證券持冇者（即證券賣主）為與證券買主達(dá)成一筆證券交易，在簽定的介約中規(guī)定賣主在賣出一筆證券后須在某個(gè)雙方商定的時(shí)間以 商定的價(jià)格再買回這筆證券，并以商定的利率付息。商業(yè)票據(jù):是指由金融公司或某些信用較高的企業(yè)開出的無擔(dān)保短期票據(jù)。銀行承兌票據(jù):是商業(yè)匯票的一種。是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行巾請 并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定口期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。人額町轉(zhuǎn)讓定期存

7、單:是銀行印發(fā)的一種定期存款憑證，憑證上印有一定的票面金額、存入和到期 n以及利率，到期后可按票而金額和規(guī)定利率捉取全部本利，逾期存款不計(jì)息。政府債券:它是指政府財(cái)政部門或其他代理機(jī)構(gòu)為籌集資金，以政府名義發(fā)行的債券，主要包括國 庫券和公債兩人類。貨幣市場共同基金:對(duì)于主要在貨幣市場上進(jìn)行運(yùn)作的共同基金，則稱為貨幣市場共同基金。第三章普通股：指的是在公司的經(jīng)營管理和盈利及財(cái)產(chǎn)的分配上享冇普通權(quán)利的股份，代表滿足所冇債 權(quán)償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后対企業(yè)盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。剩余索取權(quán):索取權(quán)是財(cái)產(chǎn)權(quán)中的一項(xiàng)重要權(quán)利，它是對(duì)剩余勞動(dòng)的要求權(quán)。剩余控制權(quán):是相對(duì)于合同收益權(quán)而言的，

8、指的是對(duì)企業(yè)收入在扌ii除所有固定的合同支付（如原材 料成本、固定工資、利息等）的余額的要求權(quán)，即剩余控制權(quán)就是對(duì)純利潤的控制權(quán)，如使用、 支配、處置等權(quán)能。優(yōu)先認(rèn)股權(quán):優(yōu)先認(rèn)股權(quán)也叫優(yōu)先認(rèn)繳權(quán)或股票先買權(quán)，是公司增發(fā)新股時(shí)為保護(hù)老股東的利益而 賦予老股東的一種特權(quán)。優(yōu)先股:主要指在利潤分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股。累積優(yōu)先股:是指當(dāng)公司在某個(gè)時(shí)期內(nèi)所盈利不足以支付優(yōu)先股股息時(shí)，則累計(jì)到次年或以后某一 年盈利時(shí)，在普通股的紅利發(fā)放z前，連同本年優(yōu)先股的股息一并發(fā)放。非累枳優(yōu)先股:是指股息當(dāng)年結(jié)清不能累積發(fā)放的優(yōu)先股票。非累枳優(yōu)先股票是相對(duì)于累積優(yōu)先股 票而言的。可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股:是指

9、發(fā)行后，在一定條件下允許持有者將它轉(zhuǎn)換成其他種類股票的優(yōu)先股票?？哨H冋優(yōu)先股:乂稱為可收冋優(yōu)先股股票，是指在發(fā)行后一定時(shí)期可按特定的贖買價(jià)格由發(fā)行公司 收回的優(yōu)先股票。公募:是向社會(huì)公眾，即普通投資者公開募集資金的募集方式。私募：“私募”也是證券發(fā)行方式的一種，是指證券發(fā)行者只面向少數(shù)特定的投資者發(fā)售證券。包銷:是指承銷商以低丁發(fā)行定價(jià)的價(jià)格把公司發(fā)行的股票全部買進(jìn)，再轉(zhuǎn)賣給投資者，這樣承銷商 就承擔(dān)了在銷售過程中股票價(jià)格下跌的全部風(fēng)險(xiǎn)。承銷:證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)借助自c在證券市場上的信譽(yù)和營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，在規(guī)定的發(fā)行有效期限內(nèi)將證券銷 售出去，這一過程稱為承銷。證券交易所:是依據(jù)國家有關(guān)法律，經(jīng)政府證券主

10、管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立的集屮進(jìn)行證券交易的有形場 所。場外交易市場:指在交易所外由證券買賣雙方當(dāng)面議價(jià)成交的市場。第三市場:第三市場是非交易所會(huì)員在交易所以外從事大筆的在交易所上市的股票交易而形成的市 場。第四市場:進(jìn)行上市股票和其他證券的交易，完全撇開經(jīng)紀(jì)商和交易所，豈接與對(duì)方聯(lián)系，采用這 種方式進(jìn)行證券交易，形成了第四市場。做市商交易制度:做市商制度是一種市場交易制度，由具備一定實(shí)力和信脊的法人充當(dāng)做市一商，不 斷地向投資者提供買賣價(jià)格，并按其捉供的價(jià)格接受投資者的買賣耍求，以其口冇資金和證券與 投資者進(jìn)行交易，從而為市場提供即時(shí)性和流動(dòng)性，并通過買賣價(jià)差實(shí)現(xiàn)一定利潤。簡單說就 是：報(bào)岀價(jià)格，并能

11、按這個(gè)價(jià)格買入或賣出。專家:指在學(xué)術(shù)、技藝等方面有專門技能或?qū)I(yè)全面知識(shí)的人；特別粘通菜一學(xué)科或某項(xiàng)技藝的有 較高造詣的專業(yè)人士。經(jīng)紀(jì)人：即假泄人思考和行為都是忖標(biāo)理性的，唯一地試圖獲得的經(jīng)濟(jì)好處就是物質(zhì)性補(bǔ)償?shù)淖畲?化。競價(jià)交易制:所謂竟價(jià)交易，是多個(gè)買主與賣主z間，出價(jià)瑕低的賣主與進(jìn)價(jià)瑕高的買主達(dá)成交 易。而竟價(jià)交易制又稱拍賣制度，是有關(guān)競價(jià)交易方式制度規(guī)范的總稱。報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度：由做市商參與并組織的市場交易制度稱為報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度或稱做市商制度。委托驅(qū)動(dòng)制度：由做市商參與并組織的市場交易制度稱為報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度或委托驅(qū)動(dòng)制度或者做市商 制度。連續(xù)競價(jià):連續(xù)競價(jià)，即是指對(duì)沖報(bào)的每一筆買賣委托，曲電腦

12、交易系統(tǒng)按照以下兩種情況產(chǎn)牛:成 交價(jià)：最高買進(jìn)中報(bào)與最低賣出中報(bào)相同，則該價(jià)格即為成交價(jià)格；買入中報(bào)高于賣出中報(bào)吋， 或買入中報(bào)低于賣出中報(bào)時(shí)，巾報(bào)在先的價(jià)格即為成交價(jià)格。集合競價(jià):即在某一規(guī)定時(shí)間內(nèi)，由投資者按照白己所能接受的心理價(jià)格自由地進(jìn)行買賣申報(bào)z 報(bào)，由電腦交易處理系統(tǒng)対全部申報(bào)按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則排序，并在此基礎(chǔ)上，找出 個(gè)基準(zhǔn)價(jià)格，使它同時(shí)能滿足以下3個(gè)條件：成交量最大。高于基準(zhǔn)價(jià)格的買入卩報(bào)和低于 基準(zhǔn)價(jià)格的賣出申報(bào)全部滿足（成交）。市價(jià)委托:是指委托人口己不確圧價(jià)格,而委托經(jīng)紀(jì)人按市面上最冇利的價(jià)格買賣證券。限價(jià)委托:是指投資者委托經(jīng)紀(jì)人按他規(guī)定的價(jià)格，或比限定價(jià)格

13、更方利的價(jià)格買賣證券。停止損失委托:是-種限制性的市價(jià)委托,是指投資者委托經(jīng)濟(jì)人在證券價(jià)格上升到或超過制定價(jià) 格時(shí)按照市價(jià)買進(jìn)證券，或在證券價(jià)格下跌到或低于指定價(jià)格時(shí)按市價(jià)賣出證券。停止損失限價(jià)委托:是停止損失委托與限價(jià)委托的結(jié)合，當(dāng)時(shí)價(jià)達(dá)到指定價(jià)格時(shí)，該委托就自動(dòng)變成 限價(jià)委托。證券市場微觀結(jié)構(gòu):是指證券交易價(jià)格形成與發(fā)現(xiàn)的過程與運(yùn)作機(jī)制。市場深度：帀場在承受大額交易時(shí)證券價(jià)格不出現(xiàn)大幅波動(dòng)的能力。與帀場寬度、價(jià)差一起作為反 映證券市場流動(dòng)性的指標(biāo)。市場廣度:是指市場參與者的類型復(fù)雜程度凡有屬于市場經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)域，都會(huì)涉及到市場廣度的問 題。彈性:是指一個(gè)變量相對(duì)于另一個(gè)變量發(fā)生的一定比例的改變

14、的屬性。信用交易:是指證券交易的當(dāng)事人在買賣證券時(shí)，只向證券公司交付i定的保證金，或者只向證券 公司交付一定的證券，而由證券公司提供融資或者融券進(jìn)行交易。保證金購買:是指購買者在購買證券或商品時(shí)不需要立即付清全部價(jià)款，而是支付一定比率的保證 金。賣空:是指股票投資者當(dāng)某種股票價(jià)格看跌時(shí)，便從經(jīng)紀(jì)人手中借入該股票拋出，在發(fā)牛實(shí)際交割 前，將賣出股票如數(shù)補(bǔ)進(jìn)，交割時(shí)，只結(jié)清差價(jià)的投機(jī)行為。若id后該股票價(jià)格果然下落時(shí)，再 從更低的價(jià)格買進(jìn)股票歸還經(jīng)紀(jì)人，從而賺取屮間差價(jià)。股價(jià)指數(shù):是描述股票市場總的價(jià)格水平變化的指標(biāo)。它是選取有代表性的一-組股票，把他們的價(jià) 格進(jìn)行加權(quán)平均，通過一定的計(jì)算得到。股

15、價(jià)平均數(shù):股價(jià)平均數(shù)是采用股價(jià)平均法，用以度量所有樣本股經(jīng)調(diào)整后的價(jià)格水平的平均值， 對(duì)分為簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)、加權(quán)股價(jià)平均數(shù)和修正股價(jià)平均數(shù)。派許指數(shù):是指以報(bào)告期成交股數(shù)（或發(fā)行量）為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為派許指數(shù)。拉斯拜爾指數(shù)：以基期成交股數(shù)（或發(fā)行量）為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為拉斯拜爾指數(shù)，拉斯拜爾指數(shù)偏重 基期成交股數(shù)（或發(fā)行量）。債券:足一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā) 行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。可轉(zhuǎn)換債券:是債券的一種，它可以轉(zhuǎn)換為債券發(fā)行公司的股票，通常具有較低的票面利率。零息債券:是指以貼現(xiàn)方式發(fā)行，不附息票

16、，而于到期口時(shí)按面值一次性支付本利的債券。投資基金:是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。投資基金集中投資者的資金，由基金托管 人委托職業(yè)經(jīng)理人員管理，專門從事投資活動(dòng)。開放型基金:是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，基金單位或考股份總規(guī)模不固定，可視投資者的需 求，隨時(shí)向投資者出售基金單位或者股份，并可以應(yīng)投資者的要求贖回發(fā)行在外的基金單位或者 股份的一種基金運(yùn)作方式。封閉型基金:是指基金的單位數(shù)u在基金設(shè)立時(shí)就已確定，在基金存續(xù)期內(nèi)基金單位的數(shù)u般不 會(huì)發(fā)生變化，但出現(xiàn)基金擴(kuò)募的情況除外。公司型基金:指基金公司木身為一家股份有限公司，公司通過發(fā)行股票或受益憑證的方式來籌集資 金。契約型基金:是指

17、把投資者、管理人、托管人三者作為當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益 憑證而設(shè)立的一種基金。第四章外匯:外匯是貨幣行政當(dāng)局（中央銀行、貨幣管理機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金及財(cái)政部）以銀行存款、財(cái) 政部庫券、長短期政府證券等形式保有的在國際收支逆差時(shí)對(duì)以使用的債權(quán)。匯率：“匯率”亦稱“外匯行市”或“匯價(jià)”，是一種貨幣兌換另一種貨幣的比率，是以-種貨幣 表示另i種貨幣的價(jià)格。直接標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的外國貨幣為基準(zhǔn)，將其折合為一定數(shù)額的木國貨幣的 標(biāo)價(jià)方法，冃前大多數(shù)國家采用這種標(biāo)價(jià)法。間接標(biāo)價(jià)法:是指以一圧單位的本國貨幣為基準(zhǔn)，將其折合為一定數(shù)額的外國貨幣的標(biāo)法方法。敞開頭寸:就是銀行每天進(jìn)

18、行的外匯交易,貸款和存款存在差額，也叫風(fēng)險(xiǎn)頭寸。頭寸是一種以買入 或賣出表達(dá)的交易意向。頭寸可指投資者擁有或借用的資金數(shù)量?；军c(diǎn):按市場慣例，外匯匯率的標(biāo)價(jià)通常由五位有效數(shù)字組成，表示百分z零點(diǎn)一。即期匯率：即是交易雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議后，在兩個(gè)工作口以內(nèi)辦理交割的匯率。這一匯率一般 就是現(xiàn)時(shí)外匯市場的匯率水平。買入價(jià):該價(jià)格是市場在外匯交易合同或交叉貨幣交易合同中準(zhǔn)備買入某一貨幣的價(jià)格。賣出價(jià):是外匯銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時(shí)所使用的匯率。交叉匯率:制左出基木匯率后，木幣對(duì)其他外國貨幣的匯率就可以通過基本匯率加以套算，這樣得 出的匯率就是交叉匯率，又叫做套算匯率。遠(yuǎn)期匯率:也稱期匯匯率，是

19、交易雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議，約泄在未來某一時(shí)間進(jìn)行外匯實(shí)際交割 所使用的匯率。遠(yuǎn)期匯率到了交割日期，由協(xié)議雙方按預(yù)訂的匯率、金額進(jìn)行交割。遠(yuǎn)期差價(jià):遠(yuǎn)期匯率是在即期匯率的基礎(chǔ)上加減一定差額形成的，這個(gè)差額稱為遠(yuǎn)期差價(jià)。遠(yuǎn)期匯水:是指遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額。升水:升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率。與貼水對(duì)應(yīng)。貼水:是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，與“升水”對(duì)應(yīng)。遠(yuǎn)期交易:是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一-時(shí)期進(jìn)行交易的一種交易方式。套期保值:是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指 定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)冃

20、全部 或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種交易活動(dòng)。外匯投機(jī):是指以賺取利潤為li的的外匯交易，投機(jī)者利用匯率差異，賤買貴賣，從屮賺取差價(jià)。擇期交易:指在零售外匯市場上，銀行在約定期限內(nèi)給予客戶交割口選杼權(quán)的外匯遠(yuǎn)期交易。直接套匯:直接套匯又稱兩地套匯，是指當(dāng)兩個(gè)不同地點(diǎn)外匯市場上某種貨幣匯率出現(xiàn)差異時(shí)，外 匯交易者同時(shí)在這兩個(gè)市場買賤賣貴，從中賺取差價(jià)利潤的交易行為。間接套匯:是指利用三個(gè)外匯市場上外匯的差價(jià)，在三個(gè)外匯市場同時(shí)進(jìn)行賤買貴賣，以賺取利潤 的活動(dòng)。三角套匯又叫間接套匯。掉期交易:是指交易雙方約定在未來某一時(shí)期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式。更為準(zhǔn)確的說，掉期 交易是當(dāng)事人z間約定

21、在未來某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有等價(jià)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流的交易。鑄幣平價(jià):在金木位制卜；各國根據(jù)貨幣的含金量，兩國單位貨幣含金量之比稱為鑄幣平價(jià)，它是 決定匯率的基礎(chǔ)。價(jià)定律:當(dāng)貿(mào)易開放且交易費(fèi)用為零時(shí)，同樣的貨物無論在何地銷售，用同一貨幣來表示的貨物 價(jià)格都相同。絕対購買力平價(jià):一國貨幣的價(jià)値及對(duì)它的需求是由單位貨幣在國內(nèi)所能買到的商品和勞務(wù)的量決 定的，即由它的購買力決定的，因此兩國貨幣z間的匯率可以表示為兩國貨幣的購買力z比。相對(duì)購買力平價(jià):相對(duì)購買力平價(jià)理論強(qiáng)調(diào)，即期與遠(yuǎn)期z間的通貨膨脹率差別必須等同于這個(gè)期 限內(nèi)匯率的差別。如果不一致，就會(huì)出現(xiàn)套利情況，直到匯率調(diào)整到兩者一致為止。國

22、際借貸說:匯率是由外匯的供給和需求決定的，而外匯的供給和需求是由國際借貸所產(chǎn)生的，因 此國際借貸關(guān)系是影響匯率變化的主要因素。國際收支說:主要是從國際收支均衡的角度來闡述匯率的調(diào)節(jié)，即確定適當(dāng)?shù)膮R率水平。資產(chǎn)市場說:側(cè)重于從金融市場均衡這一角度來考察匯率的決定，因此，被稱為資產(chǎn)市場說或金融 市場投資組合說。第五章 收益資木化法：是將金業(yè)未來預(yù)期的具冇代表性的相對(duì)穩(wěn)定的收益，以資木化率轉(zhuǎn)換為金業(yè)價(jià)值的一 種計(jì)算方法。貼現(xiàn)債券：是指債券券面上不附有息票，在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按規(guī)定的折扌ii率，以低于債券 面值的價(jià)格發(fā)行，到期按面值支付本息的債券。直接債券：又稱定息債券或固定利息債券，按照票面

23、金額計(jì)算利息，票面上町附有作為定期支付利息 憑證的息票，也可不附息票。統(tǒng)一公債：是一種沒有到期口，定期發(fā)放固定債息的一種特殊債券。息票率：指債券的年利率，相當(dāng)丁債券面值的某個(gè)百分比?？哨H凹條款：指可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行金業(yè)可以在債券到期日z前提前贖回債券的規(guī)定，是可轉(zhuǎn)換債券的 基木要素2。流通性：是指股票在不同投資者之間的可交易性。流通性通常以可流通的股票數(shù)暈、股票成交暈以及 股價(jià)對(duì)交易量的敏感程度來衡量。違約風(fēng)險(xiǎn)：是指證券發(fā)行人在證券到期時(shí)無法還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，它通常針對(duì)債券 而言。信用評(píng)級(jí)：是一種社會(huì)中介服務(wù)為社會(huì)提供資信信息，或?yàn)閱挝蛔陨硖峁Q策參考。對(duì)轉(zhuǎn)換性：對(duì)轉(zhuǎn)換性是町轉(zhuǎn)換

24、債券的重要標(biāo)志，債券持冇人町以按約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票。可延期性：對(duì)轉(zhuǎn)換性是町延期債券的重要標(biāo)志，債券持有人町以延期償付債券的本金。債券定價(jià)原理：定理一：債券的市場價(jià)格與到期收益率呈反比關(guān)系。即到期收益率上升時(shí)，債券 價(jià)格會(huì)下降；反之，到期收益率下降時(shí)，債券價(jià)格會(huì)上升。定理二：當(dāng)債券的收益率不變，即債券的息票率與收益率之間的差額固定不變時(shí)，債券的到期時(shí) 間與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度之間成e比關(guān)系。即到期時(shí)間越長，價(jià)格波動(dòng)幅度越大；反之，到期時(shí)間越 短，價(jià)格波動(dòng)幅度越小。定理三：隨著債券到期時(shí)間的臨近，債券價(jià)格的波動(dòng)幅度減少，并且是以遞增的速度減少；反 z,到期時(shí)間越長，債券價(jià)格波動(dòng)幅度增加，并且

25、是以遞減的速度增加。定理四：對(duì)于期限既定的債券，由收益率下降導(dǎo)致的債券價(jià)格上升的幅度大于同等幅度的收益率 上升導(dǎo)致的債券價(jià)格下降的幅度。定理五：對(duì)丁給定的收益率變動(dòng)幅度，債券的息票率與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度z間成反比關(guān)系。即 息票率越高，債券價(jià)格的波動(dòng)幅度越小。馬考勒久期：等于債券每次息票或債券木金支付時(shí)間的加權(quán)平均。修正的久期：對(duì)于給定的到期收益率的微小變動(dòng)，債券價(jià)格的相對(duì)變動(dòng)與其麥考利久期為正變關(guān)系。 當(dāng)然，這種正變關(guān)系只是一種近似的比例關(guān)系，它的成立是以債券的到期收益率很小為前提的。為了 更精確地描述債券價(jià)格對(duì)于到期收益率變動(dòng)的靈敏性，又引入了修正久期模型凸度：收益率變化1 %所引起的久期的

26、變化。凸性用來衡量債券價(jià)格收益率曲線的曲度。免疫：債券的免疫，是指一種避險(xiǎn)行為，是避免你的投資組合的價(jià)值受到利率變動(dòng)的影響。第六章股息貼現(xiàn)模型：是股票估值的一種模型，是收入資木化法運(yùn)用于普通股價(jià)值分析屮的模型。以適當(dāng)?shù)?貼現(xiàn)率將股票未來預(yù)計(jì)將派發(fā)的股息折算為現(xiàn)值，以評(píng)估股票的價(jià)值。內(nèi)部收益率：就是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于冬吋的折現(xiàn)率。零增長模型：寥增長模型假定股利增長率等于零，也就是說未來的股利按一個(gè)固定數(shù)量支付。零增長 模型實(shí)際上是不變增長模型的一個(gè)特例。不變增長模型：一般形式。如果我們假設(shè)股利永遠(yuǎn)按不變的增長率增長，那么就會(huì)建立不變增長模 型。三階段増長模型：它是

27、基于假設(shè)所有的公司都經(jīng)歷三個(gè)階段，與產(chǎn)品的生命周期的概念相同。在成長 階段，由于生產(chǎn)新產(chǎn)品并擴(kuò)人市場份額，公司取得快速的收益增長。在過渡階段，公司的收益開始成 熟并且作為整體的經(jīng)濟(jì)增長率開始減速。在穩(wěn)定階段公司的收益穩(wěn)定在一個(gè)值。h模型:股息的初始增長率為g,以線性的方式增氏或遞增，以此為基點(diǎn)建立的模型。多元增長模型：是假定在某一吋點(diǎn)t之后股息增長率為一常數(shù)g,以此為基點(diǎn)建立的模型。市盈率模型：市盈率模烈的中心童思是講市盈率（p/e）可以用以判斷某一時(shí)刻某只特定的股票與其他 市場上相近收益率的股票，同一市場的相似收益率的股票，這一時(shí)刻的股票與從前某一時(shí)刻的股票相 比，相對(duì)價(jià)格的高低。它無法提供

28、絕對(duì)價(jià)格估值標(biāo)準(zhǔn)。杜邦公式：roe二凈利率x周轉(zhuǎn)率x杠桿率。杠桿比率：是償還財(cái)務(wù)能力比率，暈度公司舉債與平常運(yùn)作收入，以反映公司履行債務(wù)能力。派息比率：是指股息占盈利的百分比。計(jì)算方法為每股股息除以每股盈利。mm理論：認(rèn)為公司只耍通過財(cái)務(wù)杠桿利益的不斷增加，而不斷降低其資本成本，負(fù)債越多，杠桿作用 越明顯，公司價(jià)值越大。當(dāng)債務(wù)資本在資木結(jié)構(gòu)中趨近100%時(shí)，才是鼓住的資木結(jié)構(gòu)，此時(shí)企業(yè)價(jià)值 達(dá)到最大自由現(xiàn)金流分析法:是-種財(cái)務(wù)方法，用來衡量企業(yè)實(shí)際持有的能夠回報(bào)股東的現(xiàn)金。指在不危及公司 生存與發(fā)展的前提下可供分配給股東（和債權(quán)人）的最人現(xiàn)金額。通脹小性:屮性論者認(rèn)為，出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，社會(huì)公眾

29、通過各種信息作出對(duì)未來的預(yù)期。根據(jù)這種預(yù) 期，他們就會(huì)對(duì)物價(jià)上漲作出合理的行為調(diào)整。這種行為調(diào)整將會(huì)使通貨膨脹的各種影響均被相兀抵 消掉。因此，通貨膨脹無正效應(yīng)，也無負(fù)效應(yīng)，其效應(yīng)是中性的，持這種觀點(diǎn)的人們，對(duì)于通貨膨脹 的態(tài)度也是中性的。第七章金融遠(yuǎn)期合約：是交易雙方在場外市場上通過協(xié)議，按照約定價(jià)格在約定的未來的日期買賣某種標(biāo)的 的金融資產(chǎn)的合約。遠(yuǎn)期利率協(xié)議：是協(xié)議雙方約定在名義本金的基礎(chǔ)上進(jìn)行協(xié)議利率與參照利率差額支付的遠(yuǎn)期合約。 協(xié)議利率為雙方在合同中約定的固定利率，是對(duì)名義本金額的計(jì)息基礎(chǔ)。遠(yuǎn)期外匯協(xié)議：是指買賣外匯雙方先簽訂合同，規(guī)定買賣外匯的數(shù)量、匯率和未來交割外匯的時(shí)間， 到

30、了規(guī)定的交割日期雙方再按合同規(guī)定辦理貨幣收付的外匯交易。金融期貨合約：是指由交易雙方訂立的、約定在未來某個(gè)日期以成交時(shí)所約定的價(jià)格交割一定數(shù)量的 某種金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化契約。保證金：在期貨市場上，交易者只需按期貨合約價(jià)格的一定比率交納少量資金作為履行期貨合約的財(cái) 力扌i!保，便可參與期貨合約的買賣，這種資金就是期貨保證金。期貨價(jià)格：是指交易成立后，買賣雙方約定在-定日期實(shí)行交割的價(jià)格。期貨交易是按契約中時(shí)間， 地點(diǎn)和數(shù)量對(duì)特定商品進(jìn)行遠(yuǎn)期（三個(gè)月、半年、一年等）交割的交易方式。利率期貨：是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它町以冋避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng) 的風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨：是指以股價(jià)指

31、數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來的某個(gè)特定日期，可以按照 事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣，到期后通過現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)來進(jìn)行交割。外匯期貨:是一種在最終交易日按照當(dāng)吋的匯率將一種貨幣兌換成另外一種貨幣的期貨合約。遠(yuǎn)期價(jià)格：是用交易時(shí)的即期價(jià)格加上持有成本遠(yuǎn)期價(jià)值無套利定價(jià)法：其基本思路為：構(gòu)建兩種投資組合，讓其終值相等，則其現(xiàn)值一定相等；否 則的話，就可以進(jìn)行套利，即賣岀現(xiàn)值較高的投資組合，買入現(xiàn)值較低的投資組合，并持有到期末， 套利者就可賺取無風(fēng)險(xiǎn)收益?；睿菏侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶刈銜r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨m場的期貨價(jià)格z差。互換：互換是一種約定兩個(gè)或兩個(gè)以上的

32、當(dāng)事人按照協(xié)議條件及在約定的吋間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的 衍生工具。掉期：是指在外匯市場上買進(jìn)即期外匯的同時(shí)乂賣出同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯，或者賣出即期外匯的同時(shí) 又買進(jìn)同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯。平行貸款：是指在不同國家的兩個(gè)母公司分別在國內(nèi)向?qū)Ψ焦驹谀緡硟?nèi)的子公司提供金額相當(dāng)?shù)?木幣貸款，并承諾在指定到期日，各自歸還所借貨幣。背對(duì)背貸款：指的是不同國家的交易者提供期限相等、價(jià)格和等的，以放貸者所在國貨幣計(jì)價(jià)的貸 款，到期償還所借貸的同種貨幣，以避免匯率變動(dòng)造成的虧損。比較優(yōu)勢：如果一個(gè)國家在木國牛產(chǎn)一種產(chǎn)品的機(jī)會(huì)成木（用莫他產(chǎn)品來衡量）低丁在戲他國家牛產(chǎn) 該產(chǎn)品的機(jī)會(huì)成本的話，則這個(gè)國家在生產(chǎn)該種產(chǎn)品上

33、就擁有比較優(yōu)勢。利率互換：是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，但交易雙方分別以固定 利率和浮動(dòng)利率借款，為了降低資金成本和利率風(fēng)險(xiǎn)，雙方做固定利率與浮動(dòng)利率的調(diào)換。貨幣互換：是指兩筆金額相同、期限和同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金z間的調(diào)換， 同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。第八章金融期權(quán)：是以期權(quán)為基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品，指以金融商品或金融期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)交 易。具體地說，其購買者在向出售者支付一定費(fèi)用后，就獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以某一特定價(jià)格 向出售者買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種金融商品或金融期貨合約的權(quán)利。看漲期權(quán)：看漲期權(quán)又稱買進(jìn)期權(quán)，買方期權(quán),買權(quán)，延買期

34、權(quán)，或“敲進(jìn)”，是指期權(quán)的購買者 擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。歐式期權(quán)：即是指買入期權(quán)的一方必須在期權(quán)到期h當(dāng)天才能行使的期權(quán)。美式期權(quán)：是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán)?？礉q期權(quán)與看跌期權(quán)平價(jià)：看漲期權(quán)價(jià)格-看跌期權(quán)價(jià)格二標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值內(nèi)在價(jià)值：定義為一家企業(yè)在其余下的壽命z中可以產(chǎn)生的現(xiàn)金的折現(xiàn)值.內(nèi)在價(jià)值是一個(gè)非常 重要的概念，它為評(píng)估投資和企業(yè)的相對(duì)吸引力提供了惟一的邏輯手段.時(shí)間價(jià)值：貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱為資金時(shí)間價(jià)值。bs期權(quán)定價(jià)公式：期權(quán)定價(jià)模型基于對(duì)沖證券組合的思想。投資者叮建

35、立期權(quán)與其標(biāo)的股票的 組合來保證確定報(bào)酬。在均衡時(shí)，此確定報(bào)酬必須得到無風(fēng)險(xiǎn)利率。期權(quán)的這-定價(jià)思想與無套 利定價(jià)的思想是一致的。權(quán)證：是指基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的笫三人發(fā)行的，約定持河人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日， 有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券?？赊D(zhuǎn)換債券：是指其持冇者可以在一泄時(shí)期內(nèi)按一泄比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一左數(shù)量的另一種證 券的債券。第九章資產(chǎn)證券化：是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。抵押支持證券：是以各種抵押債券（如各種住房抵押貸款等）或者抵押池的現(xiàn)金流作為支持證券 的統(tǒng)稱。資產(chǎn)支持證券：由特定冃的信托

36、受托機(jī)構(gòu)發(fā)行的、代表特定冃的信托的信托受益權(quán)份額。受托機(jī) 構(gòu)以信托財(cái)產(chǎn)為限向投資機(jī)構(gòu)承擔(dān)支付資產(chǎn)支持證券收益的義務(wù)。抵押過手證券：是抵押支持政權(quán)中最簡單的一種形式，是將一個(gè)或一個(gè)以上抵押貸款集介起來建 立一個(gè)抵押池并出偉該抵押池的參與憑證形成的抵押擔(dān)保債券：是一種綜合體現(xiàn)了分期支付證券和分級(jí)支付證券的特點(diǎn)的多層次的轉(zhuǎn)付證券。該 債券結(jié)構(gòu)的核心技術(shù)在丁根據(jù)支持資產(chǎn)未來每期所產(chǎn)生的收入的多寡而分別創(chuàng)造短、中、長期不 同級(jí)別的證券，從而達(dá)到減低投資者所而臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的r的。町剝離抵押支持證券：重新分配了抵押池中產(chǎn)生的現(xiàn)金流，將現(xiàn)金流具體區(qū)分為利息和本金，利 息全部支付給一類證券持冇人，本金則全部支付

37、給另一類證券持冇人。規(guī)則現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)：規(guī)則現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為標(biāo)的抵押物的還本付息貝有攤銷的時(shí)間表。無規(guī)則的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)：無規(guī)則的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)支持證券沒冇攤銷時(shí)間表，這類證券的抵押池 為一些循環(huán)貸款。第十章年金：是定期或不怎期的時(shí)間內(nèi)一系列的現(xiàn)金流入或流出。附息票債券：在債券的券而上印有息票，作為按期（一般為一年）支付利息的憑據(jù)的債券。債 券持有人在債券到期期限內(nèi)，可以定期憑債券上所附息票，向發(fā)行機(jī)構(gòu)支取債券利息。貼現(xiàn)債券：是指在票而上不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按某一折扣率，以低于票而金額的價(jià)格發(fā)行，到期 時(shí)仍按面額償還木金的債券。現(xiàn)值：指資金折算至基準(zhǔn)年的數(shù)值，也稱折現(xiàn)值、也稱在用價(jià)值，是指對(duì)未來現(xiàn)金流

38、量以恰當(dāng)?shù)?折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)后的價(jià)值。終值：乂稱將來值或木利和，是指現(xiàn)在一定量的資金在未來某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值：是指貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值，也稱為資金時(shí)間價(jià)值。永續(xù)年金：是指無限期支付的年金，即一系列沒有到期日的現(xiàn)金流。到期收益率：是使得一個(gè)債務(wù)工具未來支付的現(xiàn)值等于當(dāng)前價(jià)值的利率。承諾的收益率：是指債券發(fā)行者承諾的債券收益率。到期收益率只是承諾的收益率的-種。再投資風(fēng)險(xiǎn)：是指債券持冇者在持冇期間收到的利息收入、到期時(shí)收到的木息、出售時(shí)得到的資 本收益等，用于再投資所能實(shí)現(xiàn)的報(bào)酬，可能會(huì)低于當(dāng)初購買該債券時(shí)的收益率。年比例利率：是由美國的信貸公平法規(guī)定的一種計(jì)息方式。其特點(diǎn)是：

39、以兩次支付的最短吋間間 隔為復(fù)利時(shí)段，確定時(shí)段到期收益率；再將時(shí)段到期收益率乘以一年屮的復(fù)利時(shí)段數(shù)。實(shí)際年利率：是指剔除通貨膨脹率后儲(chǔ)八或投資者得到利息冋報(bào)的真實(shí)利率。債券等價(jià)收益率：由于現(xiàn)金流每半年支付一次，在投資領(lǐng)域，人們習(xí)慣上是通過用半年到期收益 率乘以2來計(jì)算年到期收益率，這種依據(jù)市場慣例計(jì)算出來的到期收益率也稱做債券等價(jià)收益率名義利率：是央行或其它提供資金借貸的機(jī)構(gòu)所公布的未調(diào)整通貨膨脹因索的利率，即利息(報(bào) 酬)的貨幣額與本金的貨幣額的比率。真實(shí)利率：以當(dāng)前存款利率減去對(duì)耒來一年后通貨膨脹率的預(yù)期值。即期利率：購買政府發(fā)行的無息債券，投資者可以低于票面價(jià)值的價(jià)格獲得，債券到期后，債

40、券 持有人可按票而價(jià)值獲得一次性的支付，這種購入價(jià)格的折扣額相對(duì)于票面價(jià)值的比率則是即期 利率。遠(yuǎn)期利率：是指從未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)開始借款所必須的利率，也就是未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)上的即期利率。費(fèi)雪效應(yīng)：是名義利率隨著通貨膨脹率的變化而變化。名義利率、實(shí)際利率與通貨膨脹率三者z 間的關(guān)系是：名義利率二實(shí)際利率+通貨膨脹率流動(dòng)性偏好：是指由于貨幣具冇使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣 來保持財(cái)富的心理傾向利率限期結(jié)構(gòu)：是指在在某一吋點(diǎn)上,不同期限資金的收益率(yield)與到期期限(maturity) z間的關(guān)系。預(yù)期假說：預(yù)期假說的基木命題是，長期利率相當(dāng)于該期限內(nèi)人們預(yù)期的所有短期利率

41、的平均 數(shù)。市場分削假說：市場分割假說的基木命題是，期限不同的債權(quán)市場是完全分離的或獨(dú)立的，每一 種債券的利率水平在各自的市場上，由對(duì)該債券的攻擊和需求所決定，不受其他不同期限債券預(yù) 期收益變動(dòng)的影響。偏好停留假說：偏好停留假說的基木命題是，長期債券的利率水平等于在整個(gè)期限內(nèi)預(yù)計(jì)岀現(xiàn)的 所冇短期利率的平均數(shù)，再加上由債券供給與需求決泄的期限溢價(jià)。時(shí)間溢價(jià)：時(shí)間溢價(jià)是“波動(dòng)的價(jià)值”，時(shí)間越長，出現(xiàn)波動(dòng)的對(duì)能性越人，時(shí)間溢價(jià)越人。第十一章效率市場假說：效率市場假說是指證券市場的效率性，又稱為有效率資本市場假說。所謂證券市 場的效率，是指證券價(jià)格對(duì)影響價(jià)格變化的信息的反映程度。證券價(jià)格對(duì)有關(guān)信息的反

42、映速度越 快，越全面，證券市場就越冇效率。弱勢效率市場假說：在弱冇效率市場上，證券價(jià)格已完全反映了所冇的歷史信息（主耍是指價(jià)格 變化的丿力史信息），證券價(jià)格的未來走向與其丿力史變化z間是相互獨(dú)立的，服從隨機(jī)游走理論、 在弱有效率市場上，投資者無法依靠對(duì)證券價(jià)格變化的歷史趨勢的分析（這種分析主要表現(xiàn)為對(duì) 證券價(jià)格變化的技術(shù)分析）所發(fā)現(xiàn)的所謂證券價(jià)格變化規(guī)律來始終如一地獲取超額利潤。對(duì)弱有 效率市場假說的大量實(shí)驗(yàn)檢驗(yàn)表明，扌ii除交易成本后，市場基木上是弱有效率的。半強(qiáng)勢效率市場假說：次強(qiáng)有效率市場的效率程度要高于弱有效率市場，在次強(qiáng)有效率市場上， 證券價(jià)格不但完全反映了所冇歷史信息，而且完全反映

43、了所冇公開發(fā)表的信息。在次強(qiáng)冇效率市 場上，各種信息一經(jīng)公布，證券價(jià)格將迅速調(diào)整到其應(yīng)有的水平上，使得任何利用這些公開信息 對(duì)證券價(jià)格的耒來走勢所做的預(yù)測對(duì)投資者失去指導(dǎo)惠義，從而使投資者無法利用對(duì)所有公開發(fā) 表的信息的分析（主要是指對(duì)證券價(jià)格變化的基木分析）來始終如一地獲取超額利潤。強(qiáng)勢效率市場假說：強(qiáng)有效率市場是指證券價(jià)格完全反映了所有與價(jià)格變化有關(guān)的信息，而不管 這些信息是否已公開發(fā)布。強(qiáng)有效率市場是對(duì)市場效率的最嚴(yán)格假設(shè)，它要求投資者不僅不能利 用所有公開發(fā)表的信息（丿力史的或現(xiàn)實(shí)的），而且不能利用內(nèi)幕信息來始終如一-地在證券市場上 牟取超額利潤。隨機(jī)漫步：任何無規(guī)則行走者所帶的守恒量

44、都各口對(duì)應(yīng)著一個(gè)擴(kuò)散運(yùn)輸也律。鞅差分序列：鞅差分序列是白噪聲，反之不然。因?yàn)榘自肼曋凰Ｇ笮蛄胁缓完P(guān)，而曲鞅差分的條 件（條件期望為0）可以推倒出序列不相關(guān)性。獨(dú)立鞅差分白噪聲。獨(dú)立同分布：如果變量序列或者其他隨機(jī)變量有相同的概率分布，并冃互相獨(dú)立，那么這些隨機(jī) 變量是獨(dú)立同分布。白噪音：獨(dú)立同分布的標(biāo)準(zhǔn)止態(tài)分布變量也就是所謂的寬平穩(wěn)或弱平穩(wěn)過程過度反應(yīng)：證券價(jià)格在受到信息時(shí)作出迅速但過度的反應(yīng)。反應(yīng)遲緩：證券價(jià)格在受到信息時(shí)作出明顯延遲的反應(yīng)。成功者偏差：即只能看到成功者，卻看不到失敗者。酒思是只能看到成功者而產(chǎn)生的結(jié)果，而沒 有意識(shí)到篩選的過程，因此忽略了失敗者的關(guān)鍵信息。月杲常：再證券市場屮存在的一月份的平均收益率年復(fù)一年顯著地異于具他各月平均收益率的 現(xiàn)象。月份效應(yīng)：在人多數(shù)的證券市場屮存在某個(gè)或某些特定月份的平均收益率年復(fù)一年顯著地異于具 他各月平均收益率的現(xiàn)象，這種市場異象被稱作“月份效應(yīng)”。周末效應(yīng)：一般指大家會(huì)在周五的時(shí)候預(yù)測周末兩天政策而會(huì)出現(xiàn)什么變化而做出的買入或賣出 股票的舉動(dòng)，這個(gè)時(shí)候，在周五收盤z前可能會(huì)出現(xiàn)比較大的上漲（預(yù)期好）或下跌（預(yù)期不 好）。周內(nèi)交易日效應(yīng)：一周z內(nèi)不同時(shí)間里成交量的大小與價(jià)格波動(dòng)