基于電力企業(yè)風險管理下的流動資金管理研究

1、    基于電力企業(yè)風險管理下的流動資金管理研究    徐小葳【摘要】隨著社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)得到不斷的發(fā)展和壯大，流動資金是企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營中使用的資金，涉及范圍較為廣闊，能夠延伸到企業(yè)生產(chǎn)運營的方方面面。一旦企業(yè)對流動資金的管理模式不夠恰當科學(xué)，則很容易對企業(yè)產(chǎn)生極大的不利影響，產(chǎn)生流動資金短缺、阻礙企業(yè)競爭力提升等問題?，F(xiàn)階段，我國很多電力企業(yè)對流動資金的認識不夠深入，加之自身的能力不足，導(dǎo)致流動資金管理方面存在諸多問題，主要體現(xiàn)在負債流動風險、流動資金短缺、資金管理制度不健全、企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理方式不當?shù)葐栴}。在新時期背景下，我國正在大力宣傳

2、和推廣節(jié)能減排政策，電力企業(yè)也應(yīng)積極轉(zhuǎn)變以往傳統(tǒng)的發(fā)展運營模式，減少對一次能源的使用，在日益激烈的市場競爭背景下，充分發(fā)揮出自身的優(yōu)勢特長，不斷培養(yǎng)和提升綜合競爭力，樹立強烈的風險管理意識，加強對流動資金的管理力度，促進企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。基于此，本文針對電力企業(yè)的現(xiàn)金流管理問題進行研究，首先對企業(yè)流動資金管理不當對自身產(chǎn)生的影響進行分析，主要體現(xiàn)在流動資金短缺、阻礙企業(yè)競爭力提升兩個方面。然后，對企業(yè)目前在流動資金方面存在的問題進行挖掘，主要體現(xiàn)在財務(wù)管理不當、資金管理制度不健全、負債流動風險高等幾個方面，最后針對存在的問題提供可行性的解決對策，以供參考?！娟P(guān)鍵詞】電力企業(yè) 風險管理 流動

3、資金管理在社會經(jīng)濟不斷發(fā)展的背景下，我國市場逐漸趨于完善，打破了以往壟斷式的市場模式。現(xiàn)階段，我國電力企業(yè)已經(jīng)對市場有了初步的適應(yīng)，使一部分問題得到了有效的解決。但是，這種模式較為淺顯，要想實現(xiàn)企業(yè)的真正發(fā)展，需要加強企業(yè)的管理水平，樹立強烈的風險意識，對企業(yè)中的流動資金進行風險管理，降低企業(yè)運營風險，盡可能的防止出現(xiàn)資金方面的問題，為電力企業(yè)的發(fā)展營造出更加有利、良好的環(huán)境。一、電力企業(yè)流動資金的影響因素（一）導(dǎo)致流動資金偏多的影響因素如圖1可知，企業(yè)長期資產(chǎn)由長期債務(wù)、權(quán)益等支持，如若長期資本在支撐長期資產(chǎn)的同時還存在剩余，則能夠為流動資產(chǎn)提供長期穩(wěn)定的資金。如若長期資本與資產(chǎn)呈現(xiàn)出反比例

4、的增長趨勢，也就是長期資本增加而長期資產(chǎn)減少，這時流動資金將會提升。長期流動資產(chǎn)屬于流動資金的載體，而流動資產(chǎn)投資比例的提升，也將會帶動流動資金供應(yīng)額度的增長。但是，從本質(zhì)上來看，流動資金屬于長期資本的剩余，如若沒有得到長期資本的支持，則無論流動負債籌資額度發(fā)生怎樣的改變，都不會使流動資金的存量受到影響，因此流動負債并不屬于影響流動資金的唯一因素，還包括長期資本、流動資產(chǎn)增加、長期資產(chǎn)降低等，這些都是導(dǎo)致流動資金增加的主要原因。（二）導(dǎo)致流動資金不足的影響因素如圖1可知，假設(shè)企業(yè)中長期資本為長期資產(chǎn)提供資金后，自身不存在剩余，則流動資產(chǎn)由于得不到充分的資金供應(yīng)，導(dǎo)致企業(yè)流動資金不足問題產(chǎn)生。同

5、時，長期資產(chǎn)與資本呈反比例關(guān)系時，也就是長期資本減少、而長期資產(chǎn)增加時，會導(dǎo)致長期資本的剩余量降低，促進流動資金管理情況的惡化。另外，從流動資本與資產(chǎn)的關(guān)系圖中可知，如若沒有得到長期穩(wěn)定的流動資產(chǎn)供應(yīng)，即便擁有大量的長期資本也會無處承載。由此可見，長期資本、流動資產(chǎn)的降低、長期資產(chǎn)的增加都是導(dǎo)致流動資金不足的主要原因1。（三）電力企業(yè)流動資金管理不當對企業(yè)的影響1.資金分散，使用效率低。電力企業(yè)中對流動資金的管理需要與實際發(fā)展狀況相結(jié)合，但是目前在大部分電力企業(yè)中，都存在資金集中管理與內(nèi)部資金分散間的矛盾。首先，分公司在開設(shè)獨立的銀行賬戶時具有較強的隨意性，沒有經(jīng)過專業(yè)的審批流程，在監(jiān)管方面不

6、到位，特別是在電費資金賬戶方面，分公司中供電分局開設(shè)獨立銀行賬戶的現(xiàn)象已經(jīng)不足為奇，導(dǎo)致電費資金很難做到有效的管理，進而影響了資金的使用效率。其次，以往年度工程資金撥付具有較強的主觀性，對發(fā)票、合同等要求不為嚴格，只是根據(jù)分公司管理人員填報的資金申請表進行撥付，工程尾款也是一次性撥付，造成大量資金沉淀，流動資金占用情況有增無減，企業(yè)的盈利能力顯著下降。第三，預(yù)算管理的作用沒有得到充分發(fā)揮，由于企業(yè)財務(wù)費用入賬的進度浮動較大，導(dǎo)致企業(yè)預(yù)算與資金流之間相背離，對資金的籌劃和規(guī)劃不夠系統(tǒng)，具有較強的隨意性，且使用混亂，嚴重影響了資金的使用效率2。2.阻礙企業(yè)競爭力的進一步提升。部分電力企業(yè)中存在資金

7、比例不合理現(xiàn)象，將大量的資金都投入到長期項目當中，這樣做的結(jié)果勢必會導(dǎo)致資金流動性受到嚴重影響，進而阻礙企業(yè)競爭力的提升，主要體現(xiàn)在兩個方面。一方面，由于企業(yè)財務(wù)籌劃不夠健全，在材料和貨物的儲備方面已經(jīng)超出了實際需求，導(dǎo)致流動資產(chǎn)不可動部分增加，使大量的資金被占用。另一方面，由于受到激烈市場競爭的影響，企業(yè)為了提升營銷數(shù)量，大多采用賒銷的方式，使應(yīng)收賬款數(shù)量增加，另外又存在較大的風險問題，很可能產(chǎn)生呆賬壞賬問題，這些都導(dǎo)致企業(yè)流動資金不足3。在電力企業(yè)的流動資金管理中，產(chǎn)生上述問題的主要原因在于缺乏科學(xué)有效的預(yù)測和決策機制，使大量資金在使用中存在高投入、低產(chǎn)出等問題，在無形中造成了浪費和無效使

8、用。長此以往，部分項目將處于癱瘓境地，也導(dǎo)致企業(yè)失去參與市場競爭的最佳時機，從而使企業(yè)競爭力的進一步提升受到了嚴重阻礙。二、電力企業(yè)流動資金管理存在的問題（一）流動資金短缺我國大部分電力企業(yè)采用同心多元化、復(fù)合多元化戰(zhàn)略，所謂的同心多元化主要是指以企業(yè)當中的某種主要產(chǎn)品為圓心，借助該產(chǎn)品自身在市場優(yōu)勢、技術(shù)等方面的優(yōu)勢，不斷向外延伸，進而生產(chǎn)出多種不同的產(chǎn)品，使產(chǎn)品系列結(jié)構(gòu)得到豐富與完善。其本質(zhì)是利用企業(yè)現(xiàn)有的產(chǎn)品與生產(chǎn)技術(shù)，制造出與原產(chǎn)品不同或者相似的新產(chǎn)品，這種戰(zhàn)略能夠使企業(yè)中的技術(shù)、渠道、資金等得到充分利用。復(fù)合多元化主要是指企業(yè)對與原產(chǎn)品、技術(shù)、市場等沒有關(guān)聯(lián)的范圍進行拓展，主要為收購

9、、兼并其他企業(yè)、投資其他行業(yè)等，此舉在多元化領(lǐng)域發(fā)展不利時，很可能導(dǎo)致虧損現(xiàn)象發(fā)生，這一問題也成為我國電力企業(yè)所面臨的一大難題，例如大唐發(fā)電、秦龍電力等，不斷經(jīng)營電力相關(guān)業(yè)務(wù)，旗下還投資了房地產(chǎn)等等。但是，近年來房地產(chǎn)市場由于受到宏觀調(diào)控的影響，導(dǎo)致企業(yè)中有大量的資金被占用，使企業(yè)的債務(wù)壓力增加4。對此類問題產(chǎn)生的原因進行分析，其本質(zhì)便是沒有做好良好充分的財務(wù)分析，忽視了成本效益、邊際效益、營業(yè)杠桿等財務(wù)活動對企業(yè)發(fā)展的作用，使項目投入成本增加影響了企業(yè)的日常經(jīng)營活動開展與盈利能力的提升。在實際運營的過程中，企業(yè)對外投資之間忽視了財務(wù)分析環(huán)節(jié)的重要性，其結(jié)果自然是失去對盈利的把握，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)

10、風險增加，距離財務(wù)危機也更近的一步。雖然部分企業(yè)在投資之前也會做一定的前期財務(wù)分析，但由于沒有對多元化產(chǎn)品在外運轉(zhuǎn)情況進行細致的調(diào)查，未與市場需求相符合，沒有對產(chǎn)品在市場上的流通進行合理的分析，導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象產(chǎn)生，庫房積壓嚴重，加之企業(yè)對其他行業(yè)的投資收益不容樂觀，很容易由于資金緊張而處于半停工狀態(tài)，使盈利能力降低，導(dǎo)致企業(yè)流動資金短缺5。（二）流動負債風險管理問題從本質(zhì)上來看，流動負債與流動資金之間不存在較大的聯(lián)系，但是，如若加強流動負債的關(guān)聯(lián)性，則能夠有效的提升流動資金的管理水平。近年來，電力企業(yè)中流動負債的增長幅度較高，導(dǎo)致企業(yè)短期債務(wù)還款的壓力加大，如若企業(yè)不能夠在規(guī)定的時間內(nèi)還清債

11、務(wù)，只能使用流動資金去填補這一缺口，這時企業(yè)便面臨著資金鏈斷裂問題，一旦無法獲得充足的資金支持，則企業(yè)將面臨著停產(chǎn)、倒閉的風險，甚至還會承擔巨大的經(jīng)濟損失。對于流動負債問題，企業(yè)還可以采用滾動借債的方式來解決，但是這種方式會極大的增加企業(yè)融資成本，導(dǎo)致信用降低，對企業(yè)的良好形象造成損失，在市場競爭中逐漸的處于劣勢地位6。（三）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理不當流動資金在企業(yè)中的根本作用在于幫助企業(yè)實現(xiàn)順利的運營和周轉(zhuǎn)，但在我國眾多電力企業(yè)當中，存在資金挪用、侵占等現(xiàn)象發(fā)生，企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理不當，為自身的健康可持續(xù)發(fā)展帶來嚴重阻礙。究其原因，主要是由于電力企業(yè)中大部分項目最初都需要開展基建工程，而這一工程的開

12、展需要大量的資金支持，因此該行業(yè)中十分容易出現(xiàn)流動資金被占用的問題。另外，電力企業(yè)對設(shè)備、房產(chǎn)等固定資產(chǎn)方面的要求較為嚴格，使固定資產(chǎn)在企業(yè)資金中占用的比例較大。在實際生產(chǎn)的過程中，還需要購買一些原材料、產(chǎn)品、輔助用具等，都需要流動資金的支持，同時還需要支付工資、其他經(jīng)營費用等，因此企業(yè)當中剩余的流動資金量所剩不多。這時企業(yè)的內(nèi)部財務(wù)管理如若不能充分發(fā)揮自身的積極作用，則很容易使企業(yè)陷入到資金短缺的尷尬境地7。（四）缺乏健全的資金管理制度對于任何工作來說，都需要具備相應(yīng)的制度保障，如若沒有得到健全的資金管理制度和體系作為支撐，則整個企業(yè)的經(jīng)營很難做到有序運行。電力企業(yè)在資金管理方面缺乏制度上的

13、保障，尤其是流動資金的管理體制更是十分缺乏，這種情況導(dǎo)致企業(yè)很難獲得有效的制度保障，在涉及到資金問題時容易產(chǎn)生混亂、出錯狀況，不利于整個企業(yè)的資金管理和健康發(fā)展。三、電力企業(yè)流動資金不足產(chǎn)生的原因（一）長期資產(chǎn)投資規(guī)模擴張通過相關(guān)數(shù)據(jù)調(diào)查研究顯示，電力企業(yè)的長期資產(chǎn)正處于連續(xù)擴張的狀態(tài)，但是企業(yè)的收益卻沒有隨之投資規(guī)模的擴大而增加，反而有降低的傾向。對此，電力企業(yè)應(yīng)給予高度重視。在電力企業(yè)中，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特征對總資產(chǎn)回報率具有決定性影響，而產(chǎn)生這一影響的主要因素在于固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)投資收益情況即將對企業(yè)總體收益水平起到極大的作用。但是，在部分電力企業(yè)中，由于對固定資產(chǎn)投資規(guī)模的不斷擴張，導(dǎo)致企業(yè)

14、中很難擁有閑散長期資本來補充流動資產(chǎn)，進而形成資金不足管理現(xiàn)狀。由此可見，固定資產(chǎn)投資過剩屬于電力企業(yè)中流動資金不足的重要原因之一8。（二）資本融資結(jié)構(gòu)不合理電力企業(yè)屬于資金密集型企業(yè)，在正常生產(chǎn)運行和規(guī)模壯大的過程中，都需要得到不斷的資金支持。巨大的資金需求對電力企業(yè)的資金管理和籌措能力提出了更大挑戰(zhàn)。同時，也是對電力企業(yè)融資能力的一次考驗。在眾多企業(yè)中，長期資本籌措很難與長期資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的需求相滿足，因此在資本融資結(jié)構(gòu)方面也存在較大的不合理性。電力企業(yè)主要以間接融資的方式為主，以長期借款為主要籌資手段。近年來，銀行對貸款企業(yè)的信貸額度、信度、資質(zhì)等多個方面的要求和審查愈加嚴格，在此背景下

15、，電力企業(yè)單純的依靠長期借款已經(jīng)很難滿足巨額資金需求。而長期資本又屬于固定資產(chǎn)的主要供應(yīng)來源，資本不足將阻礙企業(yè)規(guī)模的擴大、競爭力的增長，使流動資本失去資金依托，資金風險問題嚴重。因此，資本融資結(jié)構(gòu)不合理也成為電力企業(yè)流動資金不足的主要原因9。（三）流動負債籌資增長趨勢不科學(xué)從流動資金的本質(zhì)上來看，流動負債不會對企業(yè)項目產(chǎn)生直接影響，但是通過對流動負債進行有效管理，能夠?qū)Ξ斍暗墓芾憩F(xiàn)狀起到顯著的改善效果。由圖2所示的h電力企業(yè)2014-2017年流動負債變化趨勢能夠看出，這四年流動負債增長率先降低后提升，使企業(yè)短期內(nèi)的還債壓力增加。如若貨幣資金無法滿足償債需求，加之其他流動資產(chǎn)項目中存在的債務(wù)

16、缺口需要補充，一旦企業(yè)剩余流動資產(chǎn)難以與生產(chǎn)需求相符合，則會面臨停產(chǎn)危機，甚至遭受更大的經(jīng)濟損失。如若采用滾動借債的方式來緩解當前的債務(wù)壓力，則會導(dǎo)致融資成本提升，信譽度降低，對企業(yè)的經(jīng)濟效益與形象帶來極大的損害。由此可見，流動負債的增長趨勢不科學(xué)也成為了導(dǎo)致電力企業(yè)流動資金不足的主要原因。四、電力企業(yè)流動資金管理措施（一）嚴格控制投資規(guī)模在電力企業(yè)中，對投資規(guī)模的控制主要體現(xiàn)在控制資產(chǎn)結(jié)構(gòu)問題方面。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主要是指對一個企業(yè)或者項目進行投資時的比重，主要是流動資產(chǎn)投資和非流動資產(chǎn)的投資兩種?，F(xiàn)階段，我國大多數(shù)的電力企業(yè)中都存在流動資金短缺問題，產(chǎn)生這種現(xiàn)象的主要原因在于沒有良好的劃分兩種投資

17、的比重。從企業(yè)盈利的角度上來看，由于兩種形式的投資在盈利能力方面存在差別，當企業(yè)中流動資產(chǎn)與流動負債之間的差值越小，則代表著企業(yè)中有較大一部分資產(chǎn)將被投入到非流動資產(chǎn)當中，為企業(yè)帶來更多的盈利收益。但是，如若企業(yè)中能夠自由使用的流動資金短缺，這代表流動資產(chǎn)與流動負債之間的差值越少，對企業(yè)流動負債的償還能力也產(chǎn)生較大的不利影響。在實際經(jīng)營過程中，企業(yè)應(yīng)深刻而清醒的認識到流動資金管理的重要性，合理分配流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)投資的比重，使資金不但能夠滿足企業(yè)日常各項支出的周轉(zhuǎn)，還能夠在降低企業(yè)償債風險的前提下，為企業(yè)帶來更大的經(jīng)濟收益。企業(yè)的經(jīng)營與投資應(yīng)在促進固定資產(chǎn)良好發(fā)展之前，先保障流動資金的充足

18、性與使用的高效性10。（二）建立財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)電力企業(yè)應(yīng)積極建立和完善各項規(guī)章制度，構(gòu)建財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)，對企業(yè)中日常財務(wù)狀況進行實時監(jiān)測，防止由于財務(wù)風險為投資者和債權(quán)人帶來損失。財務(wù)風險預(yù)警的靈敏性與財務(wù)危機發(fā)生幾率之間存在正相關(guān)關(guān)系，通常預(yù)警的靈敏性越高，便能夠更早的發(fā)現(xiàn)問題，并且將問題匯報給經(jīng)營者，也能夠更早的對問題進行預(yù)防和解決，從而將財務(wù)危機扼殺在搖籃狀態(tài)。由此可見，財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的建立是十分必要的。企業(yè)作為一個整體，各項資金活動具有較強的關(guān)聯(lián)性，需要對資金總體運行效果進行評估和分析，也就是通過財務(wù)報表的方式進行預(yù)警。為了促進財務(wù)管理工作的正常高效開展，需要在組織方面給予充分的

19、保障，而財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)剛好能夠符合這一要求，給予企業(yè)充分的財務(wù)安全保障。在預(yù)警系統(tǒng)中，主要包括以下內(nèi)容：財務(wù)報表分析系統(tǒng)、材料采購與供應(yīng)系統(tǒng)、財務(wù)管理環(huán)境系統(tǒng)、財務(wù)危機管理系統(tǒng)、生產(chǎn)活動財務(wù)系統(tǒng)、貨幣資金流動監(jiān)測系統(tǒng)。（三）加強企業(yè)的內(nèi)部財務(wù)管理電力企業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展應(yīng)在健全和完善相關(guān)制度的基礎(chǔ)上，加強對企業(yè)內(nèi)部財務(wù)方面的管理。針對目前存在的內(nèi)部財務(wù)管理方面的問題，應(yīng)對財務(wù)行為進行有效的規(guī)范，提升工作人員的核算經(jīng)營意識，使經(jīng)營成本得到有效的降低，管理效益顯著增強。對此，企業(yè)可采取的措施為：第一，積極探索能夠使企業(yè)做大做強的方式，立足于自身的經(jīng)營特征與發(fā)展實際，尋找合作伙伴，走股份制經(jīng)營之路，使企業(yè)的

20、實收資本極大提升，從而壯大企業(yè)的資金實力。第二，強化應(yīng)收賬款管理，盡最大力量減少在應(yīng)收賬款中投資的管理、機會、壞賬等成本。第三，提升流動資金周轉(zhuǎn)的速度與投資管理力度，在投資中提升風險意識，在風險管理的基礎(chǔ)上進行理財投資，對投資方案、結(jié)構(gòu)等進行仔細認真的研究，制定科學(xué)合理的投資決策方案，保障資金能夠快速、靈活、高校的周轉(zhuǎn)。第四，建立和完善相應(yīng)的規(guī)章制度，實現(xiàn)盤活存量資產(chǎn)的目標，將成本管理作為重要工作內(nèi)容，針對對流動資金進行占用、挪用等違規(guī)現(xiàn)象加大處罰力度，以此來提升企業(yè)資金的運營和使用效率。（四）健全企業(yè)流動資金補充機制在企業(yè)中流動資金的主要來源為負債性、權(quán)益性資金，對于上市企業(yè)來說，如若出現(xiàn)資金不足問題，可以采用超募或者閑置資金補充的方式來填補這一空白，而對于電力企業(yè)來說，可以根據(jù)流動資金貸款管理方案中的內(nèi)容，獲取所需的流動資金。另外，企業(yè)應(yīng)在投資和籌資之前做好規(guī)劃和準備工作，在預(yù)留充分的生產(chǎn)經(jīng)營流動資金的基礎(chǔ)上，對資本結(jié)構(gòu)進行明確，然后再實施投資方案，防止和減少風險問題的發(fā)生。另一方面，可以通過對投資、存款、固定