證券投資工具之股票(共7頁).doc

1、第二章 證券投資工具股票 深證成分指數(shù)是深交所編制的，以深圳股市40家有代表性的公司作為計算對象，以流通股為權(quán)數(shù)而計算得出的加權(quán)股價指數(shù)。深證成分指數(shù)取1994年7月20日為基準(zhǔn)日，基日指數(shù)定為1000點(diǎn)。 英語的語義􀂄企業(yè)：可譯為enterprise，或firm，concern􀂄企業(yè)是從事經(jīng)濟(jì)商務(wù)活動組織的統(tǒng)稱􀂄公司：可譯為corporation，company􀂄公司是從事經(jīng)濟(jì)商務(wù)活動組織的一種形式漢語的語義􀂄“企業(yè)”一詞是19世紀(jì)從日語中借來的“舶來品”􀂄企業(yè)：“依法設(shè)立的以營利為目

2、的的從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)組織”􀂄公司：“依照公司法組建并登記的以營利為目的的企業(yè)法人”企業(yè)與公司不同，公司僅是企業(yè)的一種組織形式企業(yè)組織形式：獨(dú)資企業(yè)企業(yè) 合伙企業(yè)公司（包括：無限公司、兩合公司、有限公司）1、含義 指公司資本分成若干股份，并使這些股份集中起來經(jīng)營的法人實(shí)體。二股份公司 有限公司 ：有限責(zé)任公司、股份有限公司 2股份有限公司的六大特征：（1）法人企業(yè)（2）全部資本分為等額股份（并且一股一權(quán)）。每股股票都代表股東對公司擁有一個基本單位的所有權(quán)。（3）股東承擔(dān)有限責(zé)任（4）股東不能退股、但股票可上市交易（買賣）帳目公開、實(shí)行專業(yè)管理（5）股份公司的發(fā)起

3、、設(shè)立、程序（6）一般治理結(jié)構(gòu)股東大會、董事會、監(jiān)事會、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、以及其他主要職能部門的負(fù)責(zé)人 3股份制功能:（1）有利于公司籌措巨額資金（2）有利于公司資產(chǎn)完整與穩(wěn)定（3）有利于形成責(zé)、權(quán)、利相等的經(jīng)濟(jì)制度（4）有利于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離（5）有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源的優(yōu)化配置（6）有利于廣泛吸引外資 二、股票定義：股票是股份公司發(fā)給股東作為已投資入股的證書與索取股息和紅得的一種有價證券。2、股票的性質(zhì):股票是股本、股東 、股權(quán)的具體體現(xiàn)。股本是投資人為獲得參與公司利潤分配等權(quán)利投入公司的資金。股東是獲得上述公司權(quán)利的投資人。股權(quán)是股東按其股本在公司總股本中所占比重?fù)碛械南鄳?yīng)權(quán)利。有

4、價證券資本證券所有權(quán)憑證3、股票的格式1）紙化股票股票的內(nèi)容1.發(fā)行該股票的股份有限公司的全稱，該公司依何處法律在何處注冊登記及其注冊的日期、注冊地址。 2.發(fā)行的股票總額、股數(shù)和每股金額。 3.股票的類別。根據(jù)股票持有人權(quán)利及義務(wù)的不同，股票可分為多種類型。 我國上海證券交易所及深圳證券交易所流通和轉(zhuǎn)讓的股票都是普通股票，一般都不注明類型。但如果是特別股票，在票面上就應(yīng)當(dāng)標(biāo)明其股票種類。 4股票的票面金額及其所代表的股份數(shù)。 5股票的發(fā)行日期及股票編號。如果是記名股票，則要寫明股票持有者（股東）的姓名。 6股票發(fā)行公司的董事長或董事簽章，主管機(jī)關(guān)或核定發(fā)行登記機(jī)構(gòu)的簽章。7印有供轉(zhuǎn)讓股票時所

5、用的表格。 8股票的發(fā)行公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)載明的注意事項2）電子化股票 又稱為無紙化股票這種股票沒有紙面憑證，它一般將有關(guān)事項儲存于結(jié)算公司電腦存儲器，股東只持有一個股東賬戶卡，通過電腦終端可查到持有的股票品種和數(shù)量。目前，我國在上海和深圳交易所上市的股票都采取這種方式。4、獲取股票的途徑1）作為股份有限公司的發(fā)起人而獲得股票2）原始股。 在股份有限公司向社會募集資金而發(fā)行股票時，自然人或法人出資購買的股票。3）二手股票。 在二級流通市場上通過出資的方式受讓他人手中持有的股票。4）他人贈與或依法繼承而獲得的股票。 （二）股票的特點(diǎn)永不返還性 收益性一是股利收入 上市公司在實(shí)施分紅派息時，還必須符合法

6、律規(guī)定且不得違反公司的章程。如依照我國法律規(guī)定，稅后利潤分配順序如下：（1）彌補(bǔ)以前年度的虧損。（2）提取法定盈余公積金（10%）（3）提取法定公益金（5%10%）（4）提取任意公積金。（5）支付股利發(fā)放形式 ：1、現(xiàn)金 2、股票股利俗稱紅股 3、特殊股利 有以下幾種形式：財產(chǎn)股利、清算股利、債券股利、臨時憑證紅利。 從我國的實(shí)際情況來看, 上市公司的分紅一般采用派發(fā)現(xiàn)金紅利、送紅股、派現(xiàn)與送股相結(jié)合這三種形式,其中又以送紅股較為普遍。而外國投資者更注重現(xiàn)金紅利 。股利的發(fā)放 ：1、宣布日 2、股權(quán)登記日（含權(quán)、含息日）3、除權(quán)除息日 除息價股權(quán)登記日收盤價-每股所派現(xiàn)金。 除權(quán)價計算分為送股

7、除權(quán)和配股除權(quán)。送股除權(quán)價股權(quán)登記日收盤價÷(1送股比例)配股除權(quán)價(股權(quán)登記日收盤價配股價×配股比例)÷(1配股比例)除權(quán)價(收盤價配股比例×配股價-每股所派現(xiàn)金)÷(1送股比例配股比例)注：除權(quán)、除息價均由交易所在除權(quán)日當(dāng)天公布4、股利派發(fā)日 二是資本增值XR、XD、DR上市公司以股票股利分配給股東，也就是公司的盈余轉(zhuǎn)為增資時，或進(jìn)行配股時，就要對股價進(jìn)行除權(quán)（XR），XR是Exclud（除去）Right（權(quán)利）的簡寫。上市公司將盈余以現(xiàn)金分配給股東，股價就要除息（XD），XD是Exclud （除去）Dividen（利息）的簡寫。DR表示當(dāng)

8、天是這只股票的除息、除權(quán)日，D為Dividen （利息）的簡寫，R為Right （權(quán)利）的簡寫。流通性 投資風(fēng)險性股份拆分 經(jīng)營決策的參與性責(zé)任有限性 權(quán)益的同一性 三、股票的分類1、按股票持有人所享有的權(quán)益分類 （1）普通股票 指作為股份有限公司資本的基本構(gòu)成部分，具有股票的一般特征，每一股份對公司財產(chǎn)都擁有平等權(quán)益，并隨股份公司利潤的大小而分取相應(yīng)股息的股票。簡稱普通股。 它是特種股票的對稱。 通過這類股票所籌集到的資金通常是股份有限公司股本的基礎(chǔ)。普通股的持有人是公司的基本股東.普通股的持有人享有的權(quán)益：（a）公司決策參與權(quán)（b）公司盈余分配請求權(quán)（c）公司剩余財產(chǎn)分配權(quán)（d）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

9、（e）股份自由轉(zhuǎn)讓權(quán)(2)優(yōu)先股票指由股份公司發(fā)行的、在分配公司收益和剩余財產(chǎn)方面比普通股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。 先股股票是指持有該種股票股東的權(quán)益要受一定的限制。優(yōu)先股股票的發(fā)行一般是股份公司出于某種特定的目的和需要，且在票面上要注明“優(yōu)先股”字樣。優(yōu)先股優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在：一是在收益穩(wěn)定性的保障上優(yōu)先于普通股。 二是在剩余財產(chǎn)分配順序上優(yōu)先于普通股優(yōu)先股劣勢表現(xiàn)在：其一，優(yōu)先股持有者一般無權(quán)參與公司的經(jīng)營管理，沒有對公司人事、決策等方面的表決權(quán)。其二，一般不能享受公司利潤增長所帶來的分配利益。 優(yōu)先股的作用 對優(yōu)先股東:安全、收益穩(wěn)定 對公司: 不分散對公司的控股權(quán)，籌集低成本長期穩(wěn)定資金 對普通

10、股東:財務(wù)杠桿作用（a）累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股。累積優(yōu)先股特征是當(dāng)公司經(jīng)營不佳而在某一時期無法支付股息時，欠付額不予注銷，在以后年度補(bǔ)付。 非累積優(yōu)先股則與其相反，即因公司經(jīng)營狀況不佳而在某期欠發(fā)的股息隨即注銷，以后不再補(bǔ)發(fā)的優(yōu)先股。（b）參加優(yōu)先股與非參加優(yōu)先股。參加優(yōu)先股指當(dāng)公司盈利情況良好，利潤顯著增加，普通股股東分紅水平顯著提高時，持有人除享受固定息率的股息收入外，還可參加公司剩余盈利分配的優(yōu)先股。 非參加優(yōu)先股則是原本意義上的優(yōu)先股，即只享受固定股息，而不能再享受額外收益分配的優(yōu)先股。（c）可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股即持有人有權(quán)在一定時期內(nèi)，按一定比例將其轉(zhuǎn)換為普通

11、股的優(yōu)先股。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股則是發(fā)行后便始終保持優(yōu)先股形態(tài)，不能轉(zhuǎn)換為公司普通股的優(yōu)先股。（d）浮動股息優(yōu)先股與固定股息優(yōu)先股。 浮動股息優(yōu)先股即股息并不長期固定，而隨資金市場利率狀況的變化定期或不定期調(diào)整的優(yōu)先股。(3)后配股票或稱劣后股票 特征是：在公司盈余分配和剩余財產(chǎn)分配上均后于普通股，其他權(quán)益與普通股相同。簡稱后配股。后配股也屬于特種股票范疇。 (4)混合股票即混合了其他各種股票權(quán)益的特種股票。簡稱混合股。 特征是：在盈余分配上與優(yōu)先股相同，即優(yōu)先分配股息；在公司剩余財產(chǎn)分配上則與后配股相同，即參加剩余財產(chǎn)分配的次序排在最后；股東享有的其他權(quán)益內(nèi)容，則由公司在法律允許的范圍內(nèi)確定，一般

12、與普通股相同。 2、按是否記名分類（1）記名股票（2）不記名股票3、按票面是否標(biāo)明金額分類（1）面額股票（2）無面額股票4、普通股按績效或收益特性分類（1）藍(lán)籌股指那些在其所屬行業(yè)內(nèi)歷史悠久、占有支配性地位、業(yè)績穩(wěn)定且優(yōu)良、成交活躍、紅利豐厚的大公司股票 紅籌股：香港和國際投資者把在境外注冊、在香港上市的帶有中國大陸概念的股票稱紅籌股。 （2）成長股指由發(fā)展前景極佳、銷售額及收益額迅速擴(kuò)張的成長型的公司發(fā)行的股票。 （3）收入股指那些能在當(dāng)前和今后一定時期內(nèi)支付較高股息的股票。通常是已進(jìn)入成熟期、而產(chǎn)品的市場需求正處于旺盛期的公司發(fā)行的股票。（4）周期股 指那些經(jīng)營及收益分配水平隨商業(yè)、經(jīng)濟(jì)周

13、期同向變動的股票。支付股息非常高（當(dāng)然股價也相對高），并隨著經(jīng)濟(jì)周期的盛衰而漲落的股票（5）防守股 指收益相當(dāng)穩(wěn)定、價格變動彈性較小的一類股票（6）投機(jī)股。 價格不穩(wěn)定或公司前景不明朗的普通股，或指股價因人為因素造成漲跌幅度很大的股票。 5、我國股票的分類一種是：按股票持有者可分為:（1）國有股在組建股份有限公司時，視投資主體和產(chǎn)權(quán)管理主體的情況不同，將其所占用的國有資產(chǎn)構(gòu)成分為“國家股”和“國有法人股”，性質(zhì)均屬于國家所有，統(tǒng)稱為國有資產(chǎn)股，簡稱國有股。（2）法人股指企業(yè)法人或者具有法人資格的事業(yè)單位和社會團(tuán)體，以本單位依法經(jīng)營的資產(chǎn)向公司的非上市流通股權(quán)部分投資形成的股份。法人股股票是指在

14、北京的STAQ和NET兩個證券交易系統(tǒng)內(nèi)上市掛牌的股票。（3）社會公眾股指我國境內(nèi)的個人和機(jī)構(gòu)，以自己的合法財產(chǎn)向公司的可上市流通股權(quán)部分投資形成的股份。另一種是：按發(fā)行范圍可分為股、股股和F股四種。(1)A股股票 是指已在或獲準(zhǔn)在上海證券交易所、深圳證券交易所流通的且以人民幣為計價幣種的普通股票。在我國國內(nèi)發(fā)行，供國內(nèi)居民和單位用人民幣購買的普通股票；境內(nèi)上市外資股:(2)股股票 是以人民幣為股票面值、以外幣為認(rèn)購和交易幣種的特種普通股票。境外上市外資股:(3)股是我國境內(nèi)注冊的公司在香港發(fā)行并在香港聯(lián)合交易所上市的普通股票；(4)F股是指我國的股份有限公司在海外發(fā)行并上市流通的普通股票，還

15、有在美國證券交易系統(tǒng)流通的N股和新加坡證券市場上發(fā)行及掛牌交易的S股。 三是我國特殊股票： （1）“ST股” 特別處理ST （ special treatment）滬深證券交易所在1998年4月22日宣布，根據(jù)1998年實(shí)施的股票上市規(guī)則，將對財務(wù)狀況或其它狀況出現(xiàn)異常的上市公司的股票交易進(jìn)行特別處理，簡稱為ST股。主要是指兩種情況一是上市公司經(jīng)審計連續(xù)兩個會計年度的凈利潤均為負(fù)值二是上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)低于股票面值。在上市公司的股票交易被實(shí)行特別處理其間，其股票交易應(yīng)遵循下列規(guī)則：(1)股票報價日漲跌幅限制為5%；(2)股票名稱改為原股票名前加“ST”，例如“ST遼物資

16、”；(3)上市公司的中期報告必須審計。 （2）“PT股” 特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)PT（PT particular transfer)這是旨在為暫停上市股票提供流通渠道的“特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)”。 根據(jù)公司法和證券法的規(guī)定，上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損等情況，其股票將暫停上市。滬深交易所從1999年7月9日起，對這類暫停上市的股票實(shí)施“特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)”。第一批這類股票有“PT雙鹿”，“PT農(nóng)商社”，“PT蘇三山”和“PT渝太白”。特別轉(zhuǎn)讓與正常股票交易主要有四點(diǎn)區(qū)別：(1)交易時間不同。特別轉(zhuǎn)讓僅限于每周五的開市時間內(nèi)進(jìn)行，而非逐日持續(xù)交易。(2)漲跌幅限制不同。申報價不得超過上一次轉(zhuǎn)讓價格的上下5%，與ST股票的日漲

17、跌幅相同。(3)撮合方式不同，交易所于收市后一次性對該股票當(dāng)天所有有效申報按集合競價方式進(jìn)行撮合，產(chǎn)生唯一的成交價格，所有符合成交條件委托盤均按此價格成交。(4)交易性質(zhì)不同。特別轉(zhuǎn)讓股票不是上市交易，因此，這類股票不計入指數(shù)計算，成交數(shù)不計入市場統(tǒng)計，其轉(zhuǎn)讓信息也不在交易所行情中顯示，只由指定報刊專欄在次日公告。6、按交易進(jìn)行的場所分類（1）上市股票（2）非上市股票7、按照股票發(fā)行后是否流通分為流通股和非流通股。（1）流通股是指在上海證券交易所、深圳證券交易所及北京兩個法人股系統(tǒng)STAQ、NET上流通的股票。（“兩所兩網(wǎng)” ) 在可流通的股票中，按市場屬性的不同可分為A股、B股、法人股和境外

18、上市股票。（2）非流通股非流通股主要是指暫時不能上市流通的國家股和法人股。全國證券交易自動報價系統(tǒng)（STAQ系統(tǒng)）于1990年12月正式開始運(yùn)行。STAQ系統(tǒng)是一個基于計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行有價證券交易的綜合性場外交易市場。系統(tǒng)中心設(shè)在北京，連接國內(nèi)證券交易比較活躍的大中城市，為會員公司提供有價證券的買賣價格信息以及結(jié)算等方面的服務(wù)，使分布在各地的證券機(jī)構(gòu)能高效、安全地開展業(yè)務(wù)。NET系統(tǒng)是由中國證券交易系統(tǒng)有限公司（簡稱中證交）開發(fā)設(shè)計，并于1993年4月28日投入試運(yùn)行的。該系統(tǒng)中心設(shè)在北京，利用覆蓋全國100多個城市的衛(wèi)星數(shù)據(jù)通訊網(wǎng)絡(luò)連接起來的計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，為證券市場提供證券的集中交易及報價、

19、清算、交割、登記、托管、咨詢等服務(wù)。NET系統(tǒng)由交易系統(tǒng)、清算交割系統(tǒng)和證券商業(yè)務(wù)系統(tǒng)這三個子系統(tǒng)組成。 當(dāng)時，在NET系統(tǒng)進(jìn)行交易的只有中興實(shí)業(yè)、東方實(shí)業(yè)、建北集團(tuán)、廣州電力、湛江供銷、廣東廣建和南海發(fā)展等7只股票，市場規(guī)模較小。 1999年9月9日，這兩個系統(tǒng)停止運(yùn)行。8、股票的衍生形式認(rèn)股憑證。認(rèn)股憑證是給持有者在未來某一時期以事先確定的價格購入一定新發(fā)行股票的一種選擇權(quán)。存托憑證。存托憑證是一種可轉(zhuǎn)讓證書，代表一家外國公司在發(fā)行所在國公開交易的股票或債券。存托憑證的交易主要是在美國進(jìn)行，故有人將其稱為美國存托憑證，簡稱ADR。其它：熱門股：是指交易量大、流通性強(qiáng)、價格變動幅度大的股票。

20、冷門股：是指交易量小，流通性差甚至沒有交易，價格變動小的股票。領(lǐng)導(dǎo)股：是指對股票市場整個行情變化趨勢具有領(lǐng)導(dǎo)作用的股票。領(lǐng)導(dǎo)股必為熱門股。高息股：指發(fā)行公司派發(fā)較多股息的股票。無息股：指發(fā)行公司多年末派發(fā)股息的股票。浮動股：指在市場上不斷流通的股票。穩(wěn)定股：指長期被股東持有的股票。 大盤股、中盤股和小盤股一般流通股本在1個億以上的個股稱為大盤股； 5000萬至1個億的個股稱為中盤般； 不到5000萬規(guī)模的稱為小盤股。就市盈率而言，相同業(yè)績的個股，小盤股的市盈率比中盤股高，中盤股要比大盤股高。四、股票的價值1.股票的面值是股份公司在所發(fā)行的股票票面上標(biāo)明的票面金額，它以元/股為單位。在我國上海和深圳證券交易所流通的股票的面值均為壹元，即每股一元。面值的作用之一是表明股票的認(rèn)購者在股份公司的投資中所占的比例，作為確定股東權(quán)利的依據(jù)。第二個作用就是在首次發(fā)行股票時，將股票的面值作為發(fā)行定價的一個依據(jù)。一般來說，股票的