證券投資學第6章

1、2010霍文文 編著：證券投資學（第三版），高等教育出版社第6章 證券投資對象的分析一、判斷題1債券是發(fā)行人籌措資金的重要手段，投資債券的投資者與發(fā)行人之間是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。答案：是2地方政府債券具有本金安全、收益穩(wěn)定的特點，投資地方政府債券的投資者是不用承擔信用風險的。答案：非3任何公司債券都存在著信用風險，但也有某些公司債券的安全性不低于地方政府債券甚至高于某些政府債券。答案：是4投資者投資于某固定利率債券，則在投資時就能確定未來現(xiàn)金流的數(shù)量。 答案：是5債券的定價模型盡管因債券類型不同而有不同的形式，但定價的原理都是一樣的。答案：是6債券的票面利率與市場利率之間的關(guān)系對債券發(fā)行價格的影響為

2、：若債券發(fā)行時，債券的票面利率低于市場利率，債券將溢價發(fā)行。答案：非7在經(jīng)濟高速發(fā)展階段，企業(yè)既是債券的供給者，又是債券的需求者，所以這個階段的債券價格變動方向很難確定。答案：非8債券的市場價格與到期收益率之間是反方向變動的關(guān)系，對于投資者來說，當預(yù)期市場利率將下降時，應(yīng)該及時將債券售出。答案：非9當債券的市場價格大于債券的內(nèi)在價值時，投資者應(yīng)該選擇賣出該債券。答案：是10債券信用評級的對象很廣泛，包括在國內(nèi)市場發(fā)行的中央政府債券、地方政府債券、金融債券和公司債券等。答案：非11利率期限結(jié)構(gòu)僅與有固定償還期限的債務(wù)證券有關(guān)，普通股票不存在收益率的期限結(jié)構(gòu)。答案：是12期限結(jié)構(gòu)預(yù)期說認為利率的期

3、限結(jié)構(gòu)是由人們對未來市場利率變動的預(yù)期決定的，并認為市場一致預(yù)期的利率是實際利率。答案：非13、股票價格指數(shù)是反映股票市場價格平均水平和變動趨勢的指標，是靈敏反映社會經(jīng)濟形勢的指示器。答案：是14股票的市場價值一定大于股票的票面價值。答案：非15公司的經(jīng)營狀況應(yīng)該與公司股票的市場價格成正相關(guān)的關(guān)系，即公司經(jīng)營好的，股票價格一定上升。答案：非16股價平均數(shù)反映市場股票價格的相對水平。答案：非17應(yīng)用簡單算術(shù)股價平均數(shù)計算平均股價，當發(fā)生樣本股拆股、送股等情況時，股價平均數(shù)就會失去真實性、連續(xù)性和時間數(shù)列上的可比性。答案：是18股價指數(shù)用以反映市場股票價格的相對水平，它先確定一個基期，將基期股價或

4、市價總值作為基期值，并據(jù)此計算以后各期股價或市價總值的指數(shù)值。答案：是19當股份公司發(fā)放股票股息、公積金轉(zhuǎn)增股份以及對原有股東按一定比例配股時要對股票價格進行除權(quán)處理。答案：是20除息基準價是用除息當日的收盤價減去現(xiàn)金股息后的值。答案：非21、道瓊斯指數(shù)采用的計算方法是簡單算術(shù)平均的方法，因而道瓊斯指數(shù)的代表性較低。答案：非22香港的恒生中國企業(yè)指數(shù)是指被香港恒生指數(shù)服務(wù)有限公司定為紅籌股公司的股價所計算出的指數(shù)。答案：非23優(yōu)先認股權(quán)是普通股東的一種特權(quán)，它授予它的持有者按一定價格在一定時期內(nèi)優(yōu)先購買股票的權(quán)利，實際上它是一種短期的股票看跌期權(quán)。答案：非24認股權(quán)證是通常對公司債權(quán)人、優(yōu)先股

5、票股東和普通股股東的優(yōu)惠權(quán)。答案：非25在認股權(quán)證發(fā)行后，只有當普通股的價格漲到超過認股權(quán)證的認股價格時，認股權(quán)證才具有理論價值。答案：是26可轉(zhuǎn)換債券是指允許投資者在一定時期內(nèi)按一定比例或價格轉(zhuǎn)換為成一定數(shù)量的該發(fā)行公司普通股票的特殊公司證券。答案：是27在可轉(zhuǎn)換證券的面值一定時，可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價格與轉(zhuǎn)換比例是成反比的。答案：是28轉(zhuǎn)換價格修正條款是發(fā)行公司為了自己的利益而制定的對投資者不利的條款。答案：非29可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)在價值相當于將未來一系列債息收入加上轉(zhuǎn)換價值用投資者要求的必要到期收益率折算成的現(xiàn)值。答案：是二、單項選擇題1以下各種債券中，通常認為沒有信用風險的是_。 A 中央政府

6、債券 B 公司債券 C 金融債券 D 垃圾債券答案：A2以下關(guān)于投資于地方政府債券的表述，說法不正確的是_。 A 地方政府債券往往會給投資者帶來稅收優(yōu)惠 B 地方政府債券可以作為金融機構(gòu)進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的投資選擇 C 地方政府債券沒有信用風險 D 地方政府債券的收益率一般高于國債收益率答案：C3以下關(guān)于公司債券的說法，不正確的是_。 A 公司債券的收入穩(wěn)定性高于股票 B 公司債券的收益率高于政府債券 C 公司債券的流動性好于政府債券 D 公司債券的收益受信用風險的影響答案：C4以下不屬于決定債券價格的因素是_。 A 預(yù)期的現(xiàn)金流量 B 必要的到期收益率 C 債券的發(fā)行量 D 債券的期限答案：C

7、5以下可以作為債券定價原理的是_。 A 將債券的預(yù)期現(xiàn)金流量進行代數(shù)相加 B 將債券的利息總額與本金相加 C 將債券的預(yù)期現(xiàn)金流量序列加以折現(xiàn) D 將債券的面值乘以一個百分比答案：C6關(guān)于債券票面利率與市場利率之間的關(guān)系對債券發(fā)行價格的影響，說法不正確的是_。 A 債券票面利率等于市場利率時，債券采取平價發(fā)行方式 B 債券票面利率高于市場利率時，債券采取折價發(fā)行方式 C 債券票面利率低于市場利率時，債券采取折價發(fā)行方式 D 債券票面利率高于市場利率時，債券采取溢價發(fā)行方式答案：B7以下關(guān)于市場利率與債券價格以及債券收益率之間的關(guān)系，判斷正確的是_。 A 市場利率上升，債券的價格也會跟著上升 B

8、 市場利率上升，債券的收益率將下降 C 市場利率下降，債券的價格將上升 D 市場利率下降，對債券的收益率沒有影響答案：C8當預(yù)期市場利率將上升時，當前對債券投資的正確決策是_。 A 若已經(jīng)持有債券，應(yīng)該繼續(xù)買入債券 B 若已經(jīng)持有債券，應(yīng)該賣出手中持有債券 C 若尚未投資債券，應(yīng)該買入債券 D 若已經(jīng)持有債券，應(yīng)該繼續(xù)持有債券答案：B9某一附息債券的票面金額為100元，期限為3年，票面利率為5。投資者認為該債券的必要收益率為8，計算該債券的內(nèi)在價值為_。 A 92.27 B 93.28 C 95 D 100答案：A10以下各證券中，不需要進行信用評級的是_。 A 地方政府債券 B 普通股票 C

9、 金融債券 D 公司債券答案：B11以下關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的說法，有誤的是_。 A 利率期限結(jié)構(gòu)僅與有固定償還期限的債務(wù)證券有關(guān) B 股票不存在收益率的期限結(jié)構(gòu) C 利率期限結(jié)構(gòu)是在假設(shè)除期限以外其他因素都相同的前提下得到的 D 利率期限結(jié)構(gòu)只是針對債券的，對于其他貨幣市場以及資本市場工具都不適用答案：D12認為利率期限結(jié)構(gòu)是由人們對未來市場利率變動的預(yù)期決定的理論是_。 A 期限結(jié)構(gòu)預(yù)期說 B 流動性偏好說 C 市場分割說 D 有效市場說答案：A 13以下能夠反映股票市場價格平均水平的指標是_。 A 股票價格指數(shù) B GDP C PPI D CPI答案：A14股份公司股本項的總額是以下哪個值與

10、發(fā)行總股數(shù)的乘積_。 A 股票的面值 B 股票的市場價格 C 股票的內(nèi)在價值 D 股票的凈值答案：A15引起股價變動的直接原因是_。A 公司資產(chǎn)凈值 B 宏觀經(jīng)濟環(huán)境 C 股票市場的供求關(guān)系 D 原材料價格變化答案：C16以下關(guān)于股票價格指數(shù)樣本股的選擇，說法有誤的是_。 A 樣本股的市值要占上市股票總市值的大部分 B 樣本股價格變動趨勢能夠反映市場股票價格變動的總趨勢 C 樣本股一經(jīng)選定就不再變化 D 樣本股必須在上市股票中挑選答案：C17有 X、Y、Z三種股票，某日收盤價為每股8元、6元、4元，次日Y股進行拆股，一股拆成2股，若不考慮市價變化，則按照調(diào)整股價法計算的修正的算術(shù)平均股價為_。

11、 A 6元 B 5元 C 8元 D 4元答案：A18派許指數(shù)指的是下列哪個指數(shù)_。 A 簡單算術(shù)股價指數(shù) B 基期加權(quán)股價指數(shù) C 計算期加權(quán)股價指數(shù) D 幾何加權(quán)股價指數(shù)答案：C19除去交易中股票領(lǐng)取股息的權(quán)利是_。 A 除息 B 除權(quán) C 除股 D 除利答案：A20、按照時間先后順序，以下各時間排在最后的是_。 A 宣布日 B 派息日 C 股權(quán)登記日 D 除息日答案：B21通常所說的道·瓊斯指數(shù)是指它的_。A 工業(yè)股價平均數(shù) B 運輸業(yè)股價平均數(shù)C 公用事業(yè)股價平均數(shù) D 股價綜合平均數(shù)答案：A22香港的紅籌股指數(shù)指的是_。 A 香港恒生指數(shù) B 香港恒生中國企業(yè)指數(shù) C 恒生香

12、港中資企業(yè)指數(shù) D 香港創(chuàng)業(yè)板指數(shù)答案：C23、當上市公司增發(fā)新股時，具有優(yōu)先認股權(quán)的是_。A 公司債務(wù)人 B 公司原有股東 C 公司債權(quán)人 D 公司獨立董事答案：B24認股權(quán)證屬于以下哪種期權(quán)_。 A 短期的股票看跌期權(quán) B 長期的股票看跌期權(quán) C 短期的股票看漲期權(quán) D 長期的股票看漲期權(quán)答案：D25假設(shè)某公司發(fā)行的認股權(quán)證，規(guī)定認股價格為12元，現(xiàn)在該公司股票價格為14元，每張認股權(quán)證可以購買到0.5份股票，則計算此時該認股權(quán)證的價值為_。 A 2元 B 4元 C 1 元 D 0元答案：C26可轉(zhuǎn)換證券屬于以下哪種期權(quán)_。 A 短期的股票看跌期權(quán) B 長期的股票看跌期權(quán) C 短期的股票看

13、漲期權(quán) D 長期的股票看漲期權(quán)答案：D27某可轉(zhuǎn)換債券的面值為100元，規(guī)定轉(zhuǎn)換比例為20，則轉(zhuǎn)換價格為_。 A 100元 B 50元 C 25元 D 5元答案：D28某一可轉(zhuǎn)換債券，面值為100元，票面利率為6，轉(zhuǎn)換比例為20，轉(zhuǎn)換期限為2年，若當前該公司的普通股股價為6元一股，則轉(zhuǎn)換價值為_。 A 100元 B 110元 C 120元 D 130元答案：C29某一可轉(zhuǎn)換債券，面值為100元，票面利率為6，轉(zhuǎn)換比例為20，剩余期限3年，轉(zhuǎn)換期限為2.5年，若當前該公司的普通股股價為6元一股，投資者要求的必要收益率為8，則該債券為一般債券的投資價值為_。 A 95.64元 B 96元 C 93

14、.32元 D 97.12元答案：C一、 多項選擇題1以下關(guān)于中央政府債券，說法正確的是_。 A 中央政府債券幾乎沒有信用風險 B 中央政府債券具有流動性強的特點 C 中央政府債券不受公司經(jīng)營風險的影響D 中央政府債券不受利率風險的影響答案：ABC2關(guān)于地方政府債券的說法，正確的是_。 A 地方政府債券的信用風險要高于中央政府債券 B 地方政府債券的收益率一般高于中央政府債券 C 地方政府債券需要地方政府進行財產(chǎn)擔保 D 地方政府債券的流動性與中央政府債券相同答案：AB3以下關(guān)于公司債券的說法，正確的是_。 A 公司債券的信用風險要高于政府債券 B 公司債券的收益率因為公司的不同而不同 C 同一

15、公司的公司債券因為期限長短而表現(xiàn)出不同的收益率 D 公司債券只受公司特有風險的影響，不受市場風險等宏觀經(jīng)濟風險的影響答案：ABC4以下屬于決定債券價格因素的是_。 A 投資預(yù)期的現(xiàn)金收入流量 B 必要的到期收益率 C 債券面值 D 債券期限答案：ABD5在貨幣政策各項工具中，會導(dǎo)致債券價格上升的是_。 A 央行提高存款準備金率 B 央行降低存款準備金率 C 央行降低再貼現(xiàn)率 D 央行在公開市場上購入債券答案：BCD6以下有關(guān)市場利率與債券票面利率關(guān)系對債券發(fā)行價格的影響，說法正確的是_。 A 市場利率高于票面利率時，債券采取折價發(fā)行 B 市場利率高于票面利率時，債券采取溢價發(fā)行 C 市場利率等

16、于票面利率時，債券采取平價發(fā)行 D 市場利率低于票面利率時，債券采取折價發(fā)行答案：AC7關(guān)于市場利率與債券價格的關(guān)系，以下說法正確的是_。 A 市場利率與債券價格是負相關(guān)的 B 市場利率與債券價格是正相關(guān)的 C 市場利率與債券價格之間沒有關(guān)系 D 市場利率變動對債券價格有重要影響答案：AD8以下各項債券定價定理，正確的是_。 A 債券的市場價格與到期收益率呈反方向變動 B 若債券的收益率在整個有效期內(nèi)不變，則折價或溢價的大小將隨到期日的臨近而逐漸增大 C 債券收益率的下降會引起債券價格上升 D 債券的息票率越高，由收益率變化引起的債券價格變化的百分比就越小答案：ACD9可以作為投資者投資債券決

17、策參考的變量是_。 A 債券的內(nèi)在價值 B 債券的市場價格 C 債券的到期收益率 D 債券的必要收益率答案：ABCD10以下債券在國內(nèi)金融市場發(fā)行時需要經(jīng)過信用評級的是_。 A 中央政府債券 B 地方政府債券 C 金融債券 D 公司債券答案：BCD11關(guān)于研究利率期限結(jié)構(gòu)的限制性條件，以下正確的是_。 A 利率期限結(jié)構(gòu)只與具有固定償還期限的債務(wù)證券有關(guān) B 利率期限結(jié)構(gòu)是用來說明其他條件都相同，而只有期限不同的債券收益率之間的關(guān)系 C 利率期限結(jié)構(gòu)只同權(quán)益性證券有關(guān) D 利率期限結(jié)構(gòu)只適用于研究不同期限政府債券票面利率之間的關(guān)系答案：AB12解釋利率期限結(jié)構(gòu)的理論主要有_。A 有效市場假說 B

18、 期限結(jié)構(gòu)預(yù)期說 C 流動性偏好說 D 市場分割說答案：BCD13股票具有價值，主要原因是_。 A 股票持有者是公司的股東 B 股票能夠為持有人帶來股息 C 股票能夠為持有人帶來資本利得 D 股票是債權(quán)的憑證答案：BC14以下有關(guān)股票價值的指標，需要計算才得到的是_。 A 票面價值 B 內(nèi)在價值 C 賬面價值 D 清算價值答案：BCD15以下對股票價格有影響的因素是_。 A 發(fā)行公司經(jīng)營發(fā)展狀況 B 宏觀經(jīng)濟發(fā)展狀況 C 一國政治態(tài)勢 D 投資者心理因素答案：ABCD 16編制股票價格指數(shù)時,樣本股的選擇標準為_。 A 樣本股的市值需要占上市股票市值的絕大部分 B 樣本股必須是高成長企業(yè)的股票

19、 C 樣本股價格的變動趨勢要能反映市場股價的變動趨勢 D 選擇股價水平較高的股票作為樣本股答案：AC17在用加權(quán)平均股價法計算股價指數(shù)時，可以作為權(quán)重的變量有_。A 股票成交量 B 股票總市值 C 股票的發(fā)行量 D 股票的換手率答案：AC18簡單算術(shù)股價指數(shù)的計算方法有_。 A 相對法 B 總和法 C 修正除數(shù)法 D 調(diào)整股票數(shù)量法答案：AB19以下哪些情況下，要對股價進行除權(quán)處理_。 A 發(fā)放現(xiàn)金股息 B 送股加發(fā)放現(xiàn)金股息C 配股 D 公開增發(fā)答案：BC D20以下關(guān)于除息基準價的說法，正確的是_。 A 除息基準價等于除息日前一天的收盤價減去現(xiàn)金股息 B 除息日的開盤價一定高于除息基準價

20、C 除息日的開盤價一定低于除息基準價 D 除息日的開盤價可能高于、低于或等于除息基準價答案：AD21道瓊斯指數(shù)包括_。 A 工業(yè)股票價格平均指數(shù) B 運輸業(yè)股票價格平均指數(shù) C 公用事業(yè)股票價格平均指數(shù) D 綜合股票價格平均指數(shù)答案：ABCD22下列采用派許加權(quán)方法計算的股價指數(shù)有_。A 上證綜合指數(shù) B 上證成分股指數(shù)C 上證50指數(shù) D 深圳成分股指數(shù)答案：ABCD23以下關(guān)于優(yōu)先認股權(quán)的理解，正確的是_。 A 優(yōu)先認股權(quán)是普通股股東的一種特權(quán) B 持有優(yōu)先認股權(quán)的股東可以在公司在增發(fā)股票融資時，優(yōu)先以優(yōu)惠價認購新股 C 優(yōu)先認股權(quán)實際上是一種長期的股票看漲期權(quán) D 如果市場制度允許，優(yōu)先

21、認股權(quán)作為一種權(quán)利可以進行交易答案：ABD24以下關(guān)于優(yōu)先認股權(quán)與認股權(quán)證的比較，正確的是_。 A 優(yōu)先認股權(quán)是短期的股票看漲期權(quán)；認股權(quán)證是長期的股票看漲期權(quán) B 優(yōu)先認股權(quán)產(chǎn)生于公司發(fā)行普通股時；認股權(quán)證產(chǎn)生于公司發(fā)行債券或優(yōu)先股時 C 優(yōu)先認股權(quán)是對原股東的優(yōu)惠；認股權(quán)證是對債權(quán)人和優(yōu)先股股東的優(yōu)惠 D 優(yōu)先認股權(quán)可以進行單獨交易；認股權(quán)證不能進行單獨交易答案：ABC25關(guān)于認股權(quán)證的價值，以下說法正確的是_。 A 認股權(quán)證一經(jīng)發(fā)行，對于持有該認股權(quán)證的投資者就具有一定的價值 B 認股權(quán)證在發(fā)行時一般沒有價值，當股票市場價格上漲到大于認股權(quán)證規(guī)定的認股價格時，才有價值 C 認股權(quán)證的價值

22、實際上就是其作為股票的長期看漲期權(quán)的價值 D 認股權(quán)證的價值對于認股權(quán)證的交易價格有一定的影響答案：BCD26以下關(guān)于公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券的好處，說法正確的是_。 A 可以增強對投資者的吸引力 B 可以節(jié)約公司的融資成本 C 可以使公司在資本市場低迷時融得資金 D 不需要公司償還任何本金答案：ABC27發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司為了促使投資者盡快將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成股票，可以采取的方法有_。 A 轉(zhuǎn)換期內(nèi)轉(zhuǎn)換比例逐漸遞減 B 轉(zhuǎn)換期內(nèi)轉(zhuǎn)換比例逐漸遞增 C 制訂贖回條款 D 制訂回售條款答案：AC28以下屬于可轉(zhuǎn)換證券特點的是_。 A 可轉(zhuǎn)換證券既具有債券和優(yōu)先股票的特性，又具有普通股票的特點 B 可轉(zhuǎn)換

23、證券的形式和持有者的身份隨著證券的轉(zhuǎn)換而相應(yīng)轉(zhuǎn)換 C 可轉(zhuǎn)換證券實際上是一種普通股票的看漲期權(quán) D 可轉(zhuǎn)換證券在到期之前必須轉(zhuǎn)換成普通股票答案：ABC29關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的理論價值，以下理解正確的是_。 A 若市場不具備轉(zhuǎn)換條件，可轉(zhuǎn)換債券的理論價值等同于作為普通債券的理論價值 B 若投資者將可轉(zhuǎn)換債券進行轉(zhuǎn)換，可轉(zhuǎn)換債券的價值為債息現(xiàn)金流的折現(xiàn)與轉(zhuǎn)換價值折現(xiàn)之和 C 轉(zhuǎn)換價值越高，投資者進行轉(zhuǎn)換時可轉(zhuǎn)換債券的理論價值越高 D 轉(zhuǎn)換價值越高，投資者未進行轉(zhuǎn)換的可轉(zhuǎn)換債券的理論價值越低答案：ABC四、名詞解釋1中央政府債券答案：以中央政府承諾于到期日向債權(quán)人無條件償付本金和支付利息的信用憑證，它以

24、中央政府的信用作發(fā)行擔保，一般無需抵押品。2地方政府債券答案：地方政府發(fā)行并承諾到期還本付息的債務(wù)憑證，一般是無財產(chǎn)抵押的信用債券。3公司債券答案：發(fā)行公司承諾在一定時期內(nèi)向債權(quán)人償還本金和按約定利率支付利息的債務(wù)憑證。4國債依存度答案：國債發(fā)行額占財政支出的比率。5國債負擔率答案：國債發(fā)行額占國民生產(chǎn)總值的比率。6債券信用評級答案：按一定的指標體系對準備發(fā)行債券的還本付息的可靠程度作出公正客觀的評定。7利率期限結(jié)構(gòu)答案：同一發(fā)行人所發(fā)行的不同期限的債券利率之間的關(guān)系。8股票票面價值答案：又稱面值，即在股票票面上標明的金額。9股票內(nèi)在價值答案：即股票的理論價值，是股票未來收益的現(xiàn)值，取決于股票

25、投資收益和市場收益率。10股票賬面價值答案：又稱股票凈值，是每股股票所代表的實際資產(chǎn)的價值，以公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股股票的股數(shù)。11股票清算價值答案：公司清算時每一股份所代表的實際價值。12股票市場價格答案：一般指二級市場上買賣股票的成交價格。13股價平均數(shù)和股價指數(shù)答案：衡量股票市場總體價格水平及其變動趨勢的尺度，也是反映一個國家或地區(qū)社會政治經(jīng)濟發(fā)展狀態(tài)的靈敏信號。14除息答案：除去交易中股票領(lǐng)取股息的權(quán)利。當股份公司決定對股東發(fā)放現(xiàn)金股息時就要對股票進行除息處理。15除權(quán)答案：除去交易中股票配送股的權(quán)利。當股份公司發(fā)放股票股息、公積金轉(zhuǎn)增股份及對原有股東按一定比例配股時要對股票進

26、行除權(quán)處理。16優(yōu)先認股權(quán)答案：又叫股票先買權(quán)，是普通股票股東的一種特權(quán)，當公司要再籌集資金時，可以向現(xiàn)有股東而不是向公眾發(fā)行新股，此時股東可以按原有的持股比例以較低的價格購買一定數(shù)量的新股票。17認股權(quán)證答案：全稱是股票認購授權(quán)證，它由上市公司發(fā)行，給予它的持有者在規(guī)定的有效期內(nèi)以特定的價格購買一定數(shù)量該公司普通股票的權(quán)利。18權(quán)證答案：權(quán)證是指標的證券發(fā)行人或他以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售一定數(shù)量標的金融資產(chǎn)或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的金融工具。 19認購權(quán)證答案：認購權(quán)證賦予持有人在約定的時間內(nèi)按約定的價格購買一定數(shù)量標的資產(chǎn)的

27、權(quán)利，是標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)。20認售權(quán)證答案：認售權(quán)證賦予持有人在約定的時間內(nèi)按約定的價格出售一定數(shù)量標的資產(chǎn)的權(quán)利，是標的資產(chǎn)的看跌期權(quán)。 21可轉(zhuǎn)換證券答案：可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的特殊公司證券。22贖回條款 答案：贖回條款是指當公司普通股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)換價格達到一幅度時，公司有權(quán)按事先約定的價格買回尚未轉(zhuǎn)換的可轉(zhuǎn)換證券。 23回售條款 答案：回售條款是指當公司普通股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價格達到某一幅度時，可轉(zhuǎn)換證券持有人有權(quán)按事先約定的價格將所持證券賣還給發(fā)行人。 24轉(zhuǎn)換價值 答案：轉(zhuǎn)換價值是可轉(zhuǎn)換證券實際轉(zhuǎn)換時按轉(zhuǎn)換成普通股

28、票的市場價格計算的理論價值。五、簡答題1如何分析公司債券的還本付息能力？ 答案：分析公司債券的還本保證，首先，應(yīng)分析公司發(fā)行債券籌集資金所投入的項目可行性程度如何，能否產(chǎn)生預(yù)期的經(jīng)濟效益，能否帶來公司盈利的逐漸增長；其次，了解公司是否設(shè)立償債基金并委托某一可信的金融中介機構(gòu)代為保管；再次，了解本次發(fā)行的公司債券在公司所有債務(wù)中的地位。公司債券支付利息的資金來自于經(jīng)常收入，公司的盈利能力和現(xiàn)金流量是分析公司付息能力的主要依據(jù)。2影響債券價格的主要因素有哪些？ 答案：引起債券價格變動的主要因素有兩個，一是市場利率，二是債券的供求關(guān)系。實際上影響債券價格變化的具體因素是很多的，因為一切影響市場利率和

29、供求關(guān)系的因素，都會引起債券價格的變化。具體地說，有如下幾個主要因素：市場利率、債券市場的供求關(guān)系、社會經(jīng)濟發(fā)展狀況、財政收支狀況、貨幣政策、國際間利差和匯率的影響。3債券信用評級的意義是什么？ 答案：債券的信用評級是指按一定的指標體系對準備發(fā)行債券的還本付息的可靠程度作出公正客觀的評定。債券履行償還本金和支付利息義務(wù)的可靠性是通過債券的信用等級指標來表示的。債券評級的目的是將評定的債券信用等級指標公諸于眾，以彌補信息不充分或不對稱的缺陷，保護投資者的利益。對債券發(fā)行人來說，信用級別高的債券不僅可以得到低利發(fā)行的優(yōu)惠，降低籌資成本，還可以在較短的時間內(nèi)發(fā)行數(shù)額較大或期限較長的債券，使發(fā)行工作順

30、利進行。債券的信用級別對投資者來說是投資決策的重要參考指標。由專業(yè)的信用評級機構(gòu)作出的公開的權(quán)威性的資信評級就成了投資者衡量債券的投資風險及評估投資價值的最主要依據(jù)。債券的信用評級對證券管理機構(gòu)也有一定參考價值。證券管理機構(gòu)和證券交易所為了加強對債券的管理，也都需要一種比較客觀公正的指標作為核準和管理的依據(jù)。由權(quán)威的信用評級機構(gòu)公布的債券信用等級就是較為理想的參考指標。4什么是債券收益率曲線？它有哪幾種類型？ 答案：收益率曲線是用以描述某一特定時點上各種債券的期限與到期收益率之間關(guān)系的曲線。收益率曲線按其形狀不同可分為以下類型：正收益率曲線、反收益率曲線、平收益率曲線、拱收益率曲線。5“期限結(jié)構(gòu)預(yù)期說”、“流動性偏好說”、“市場分割說”的主要觀點是什么？ 答案：“期限結(jié)構(gòu)預(yù)期說”認為利率的期限結(jié)構(gòu)是由人們對未來市場利率變動的預(yù)期決定的。預(yù)期理論認為，當市場預(yù)期今后通貨膨脹加速發(fā)展，則預(yù)期即期利率將會上升；反之，當預(yù)期未