對外投資模式與企業(yè)技術(shù)多元化關(guān)系研究綜述

1、對外投資模式與企業(yè)技術(shù)多元化關(guān)系研究綜述摘要：隨著市場競爭日益劇烈，企業(yè)更多尋求對外戰(zhàn)略投資，主要有4種外部投資模式，即聯(lián)盟、合資、并購與公司創(chuàng)業(yè)投資。梳理了國內(nèi)外研究成果，綜述外部戰(zhàn)略投資對技術(shù)多元化的作用效果。關(guān)鍵詞：技術(shù)多元化;技術(shù)聯(lián)盟;合資;并購;創(chuàng)業(yè)投資文章編號：1004-7026202113-0026-03中國圖書分類號：F832.6;F740文獻標志碼：A1技術(shù)聯(lián)盟對企業(yè)技術(shù)多元化的影響綜述現(xiàn)有文獻對技術(shù)聯(lián)盟與技術(shù)多元化的實證分析比較成熟，國內(nèi)外對技術(shù)聯(lián)盟的標準性分析和實證分析都有較成熟的成果，聯(lián)盟作為連接投資雙方的重要渠道引起了學術(shù)界的重視，整理研究成果如下。技術(shù)聯(lián)盟與企業(yè)技術(shù)

2、多元化水平正相關(guān)。國外研究中，Powell等1996認為，聯(lián)盟經(jīng)驗的多樣性有助于企業(yè)的學習。在投資組合中擁有不同類型聯(lián)盟的公司，如研發(fā)、制造和營銷聯(lián)盟，可以為其分擔風險、獲得新市場和新技術(shù)、加快產(chǎn)品推向市場并聚集互補的技能，更有可能成為行業(yè)的中心，經(jīng)歷更高的增長率。探索性的研發(fā)聯(lián)盟在讓企業(yè)跟上快速變化的開展方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，可以提供一個多元化網(wǎng)絡(luò)活動平臺，是多樣化合作的根底。Calabrese2000以生物技術(shù)初創(chuàng)企業(yè)為研究對象，發(fā)現(xiàn)當其與許多不同類型的參與者結(jié)盟時，如制藥公司、大學和政府實驗室，它們的創(chuàng)新能力更強，聯(lián)盟有助于企業(yè)知識庫的多樣化，在首次公開募股后比只與單一類型的參與者結(jié)

3、盟更容易成功。Giuri等2021研究了企業(yè)技術(shù)聯(lián)盟與內(nèi)部技術(shù)配置多樣性之間的關(guān)系。在分析27個不同技術(shù)領(lǐng)域的企業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)后，證實了收購、與外部伙伴的技術(shù)聯(lián)盟和焦點企業(yè)的內(nèi)部技術(shù)多樣化之間存在顯著積極的關(guān)系，說明企業(yè)在對外戰(zhàn)略投資方面的努力影響了技術(shù)多樣性水平。Sampson2021表示，聯(lián)盟的利益可以是直接的，也可以是間接的，直接利益包括訪問企業(yè)外部的能力，這對成功的產(chǎn)品過程開發(fā)至關(guān)重要，而這正是當前聯(lián)盟的重點;間接利益包括在聯(lián)盟的過程中學習或開展新的能力，這些能力對其他公司的工程是有用的，企業(yè)聯(lián)盟活動的程度與企業(yè)專利行為和創(chuàng)新技術(shù)多樣性之間存在著積極的聯(lián)系。Cui等2021【1】認為，聯(lián)盟

4、使不同伙伴的不同資源和知識被共享，從而產(chǎn)生新的組合，在開發(fā)新技術(shù)和產(chǎn)品時實現(xiàn)創(chuàng)新的想法和解決方案。同時，公司可以利用從不同合作伙伴那里獲得的知識來加強聯(lián)盟活動之外的創(chuàng)新。Sebrek2021的研究發(fā)現(xiàn)，在年輕、創(chuàng)新和不確定的熊彼特式環(huán)境下，專利和戰(zhàn)略技術(shù)聯(lián)盟對行業(yè)內(nèi)多元化有積極影響。在進一步研究發(fā)現(xiàn)，當專利和戰(zhàn)略技術(shù)聯(lián)盟受到同等重視時，這種技術(shù)組合對行業(yè)內(nèi)多樣化的好處可以在更不確定的商業(yè)環(huán)境中表達出來。國內(nèi)的實證分析得出了一致結(jié)果，基于組織學習和資源依賴理論，余菲菲2021【2】以科技型中小企業(yè)作為研究對象，采用案例分析考察技術(shù)聯(lián)盟對創(chuàng)新的作用效果，發(fā)現(xiàn)兩者顯著正相關(guān)。楊張博2021基于技術(shù)創(chuàng)

5、新理論和網(wǎng)絡(luò)理論，實證分析了聯(lián)盟多樣性對技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量和數(shù)量的影響，結(jié)果顯示，企業(yè)聯(lián)盟多樣性的增加，對技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量和數(shù)量都有積極促進作用。另外，局部研究認為技術(shù)聯(lián)盟與技術(shù)多元化水平負相關(guān)。Lai和Weng2021根據(jù)電子及資訊科技公司的實證分析顯示，技術(shù)聯(lián)盟不會鼓勵公司在一段時間內(nèi)使其技術(shù)根底范圍多樣化。王元地等2021以20212021年的企業(yè)為研究樣本，發(fā)現(xiàn)企業(yè)引進核心技術(shù)之外的技術(shù)與多元化水平顯著負相關(guān)。更進一步的，少局部研究認為技術(shù)聯(lián)盟與技術(shù)多元化水平呈倒“U形。何瑞芳2021【3】以中國電子信息制造企業(yè)為研究對象，實證分析20212021年156家企業(yè)的非平衡面板數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)技術(shù)聯(lián)盟與企

6、業(yè)技術(shù)多元化呈倒“U型。2合資對企業(yè)技術(shù)多元化的影響綜述合資這種對外戰(zhàn)略投資形式同樣引起了企業(yè)和學術(shù)上的重視。Inkpen1998認為，合資這一外部戰(zhàn)略投資方式是獲取新技術(shù)的良好渠道，為合作雙方提供了交流不同技術(shù)的時機。Pastor等2021認為合資研發(fā)模式可以在合作者之間產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，有助于多種技術(shù)種類的披露。Kogut2021從交易本錢、戰(zhàn)略管理、組織學習3大理論分析了合資為企業(yè)帶來的影響。從交易本錢的角度看，合資使企業(yè)實現(xiàn)最小化本錢生產(chǎn);從戰(zhàn)略選擇角度分析，合資提高了公司的競爭地位;組織學習的觀點解釋了合資是一種“隱性知識轉(zhuǎn)移載體的觀點，通過合資受益于合作伙伴的生產(chǎn)技術(shù)，維護多元化開展的

7、選擇權(quán)。陸園園等2021【4】以韓國企業(yè)為研究對象，發(fā)現(xiàn)合資作為知識學習的重要來源，是連接合資雙方實現(xiàn)技術(shù)轉(zhuǎn)移的重要途徑，技術(shù)轉(zhuǎn)移突出表達為多層次的動態(tài)學習過程，吸收多樣化技術(shù)，產(chǎn)生更高層次的創(chuàng)新。3并購對企業(yè)技術(shù)多元化的影響綜述關(guān)于并購，吳先明等2021【5】實證得出，跨國并購不僅可以躲避知識產(chǎn)權(quán)壁壘和國外政府的技術(shù)封鎖，幫助企業(yè)短時間內(nèi)構(gòu)筑創(chuàng)新根底，同時與自身的生產(chǎn)形成優(yōu)勢互補，加速各種前沿技術(shù)的引進、學習、使用和推廣，實現(xiàn)技術(shù)上的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。冼國明等2021【6】以20212021年海外并購數(shù)據(jù)為根底，將專利類型進行區(qū)分，研究并購對創(chuàng)新產(chǎn)出的影響，發(fā)現(xiàn)并購企業(yè)的創(chuàng)新質(zhì)量顯著提高。4公司創(chuàng)業(yè)

8、投資CVC對企業(yè)技術(shù)多元化的影響綜述最早對公司創(chuàng)業(yè)投資的闡述為：成熟公司對創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)起的主要形式是股權(quán)投資的一種投資模式。該定義是站在投資企業(yè)的角度考慮的，側(cè)重于CVC為投資企業(yè)帶來戰(zhàn)略上的成長和擴張，有利于投資企業(yè)開辟新的技術(shù)與產(chǎn)品窗口、增加創(chuàng)新產(chǎn)出、獲得潛在的市場和并購時機，同時可以刺激內(nèi)部學習，提高內(nèi)部創(chuàng)新。局部學者試圖從創(chuàng)業(yè)企業(yè)的角度對CVC重新認知，認為CVC為新創(chuàng)立企業(yè)提供了支持與管理，是投資企業(yè)良好的行業(yè)伙伴。Yang2021提出，CVC依靠已有的行業(yè)經(jīng)驗評價創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營模式，并為其建立成熟的標注和路徑。綜合各方研究成果，定義公司創(chuàng)業(yè)投資是有主營業(yè)務(wù)的非金融類成熟企業(yè)，為獲得戰(zhàn)

9、略和財務(wù)雙重收益，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)進行投資。根據(jù)資源根底理論，一方面CVC作為公司創(chuàng)業(yè)的一種形式，既承擔了投資主體內(nèi)部資源優(yōu)化配置的職責，又具有從外部獲取新資源的能力，給公司提供了巨大的戰(zhàn)略彈性，可以用相對較小的資源投入到新穎、不確定和開創(chuàng)性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)中進行探索性活動，增加獲取新穎資源的種類，并減少了風險。Dyer等1998指出，創(chuàng)業(yè)企業(yè)一方的創(chuàng)新成果豐富，而進行CVC投資的一方在核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有很強的資源優(yōu)勢，因此，資源互補，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。開發(fā)互補性資源，促使公司產(chǎn)生新的資源組合形式，幫助其構(gòu)建有效的“創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，最終形成可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。另一方面，結(jié)合信號傳遞理論，公司擁有的市場資源聲譽

10、、客戶群、品牌和技術(shù)資源人才、設(shè)備，可以通過向市場傳遞積極信息來吸引不同類型的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，促進投資與合作關(guān)系的形成，豐富合作的多樣性。從實物期權(quán)理論視角分析，通過開展CVC投資，企業(yè)可以同時投資于許多行業(yè)中的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，監(jiān)測這些新興行業(yè)的開展。既能降低企業(yè)投資于新興行業(yè)的風險與本錢，同時又保存了待市場變遷相對清晰后進一步追加投資的時機，提供了分步投資的自由，保存了進一步承諾投資的選項。如果新興市場的前景不樂觀，企業(yè)投資者有權(quán)及時停止投資，盡量減少損失;如果新興市場的前景良好，企業(yè)投資者也可以追加投資或者直接收購創(chuàng)業(yè)企業(yè)，進入該新興市場。通過構(gòu)建多種期權(quán)，擴大了獲取技術(shù)的來源，有利于技術(shù)多元化。Va

11、nhaverbeke2021基于實物期權(quán)，認為公司創(chuàng)業(yè)投資在降低戰(zhàn)略投資風險的同時，提供了新的公司間資源組合。同樣，Sahaym等2021認為，通過少許的CVC投資構(gòu)建未來技術(shù)和業(yè)務(wù)的實物期權(quán)，覆蓋多種潛在技術(shù)，廣泛探索創(chuàng)新時機，是獲取多樣化外部創(chuàng)新資源的特殊途徑。依據(jù)交易本錢理論，對外戰(zhàn)略投資豐富技術(shù)多樣化水平的高度不確定性要求企業(yè)節(jié)省本錢，對于一個給定的工程，企業(yè)應(yīng)該減少不能被重新配置的資產(chǎn)投資。從投入資產(chǎn)專用性來看，并購最大，其次是合資、聯(lián)盟，最小的是CVC投資。因此，CVC投資在大幅提高探索廣度的同時分散了風險，適合企業(yè)拓寬技術(shù)產(chǎn)品市場的多元化開展要求。從雙元組織學習的角度來看，企業(yè)面

12、臨戰(zhàn)略慣性問題，缺乏快速創(chuàng)新的知識儲藏，并且這種創(chuàng)新很難通過內(nèi)部知識開展獲取。通過CVC投資，企業(yè)瞄準有價值、稀缺和難以模仿的有關(guān)新技術(shù)或新市場的知識，CVC投資作為預警機制，有助于高層管理者注意到不連續(xù)的技術(shù)變革。在實證中，Keil2021研究發(fā)現(xiàn)，CVC一方面能使投資者得到與既有知識接近的知識，同時能借助其開發(fā)與現(xiàn)有知識迥異的新技術(shù)與新市場，提供外部探索性學習所需的靈活性與適應(yīng)性，擴大外部技術(shù)創(chuàng)新知識來源的廣度。Wadhwa等2021證明，CVC投資為投資者提供了比他們在公司內(nèi)部擁有的更廣泛的知識儲藏，提高了投資企業(yè)技術(shù)多元化水平。涂自力2021、錢水土2021、李欣2021等研究指出，C

13、VC投資為傳統(tǒng)企業(yè)跨行業(yè)邁向與原業(yè)務(wù)不相關(guān)的業(yè)務(wù)提供了渠道，通過與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的溝通，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)能夠擺脫進入新市場的技術(shù)壁壘，是迅速進入高科技領(lǐng)域或者實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化的戰(zhàn)略工具。Lee等2021指出，CVC投資的目標創(chuàng)業(yè)公司知識庫的性質(zhì)適合多元化的選擇創(chuàng)造，創(chuàng)業(yè)型公司擁有相對靈活和自由的商業(yè)文化，比成熟的大公司更有可能創(chuàng)造出更多的新意。另外，創(chuàng)業(yè)公司對創(chuàng)新活動充滿熱情，具有很高的技術(shù)潛力，投資者可以獲得新技術(shù)領(lǐng)域的各種知識，創(chuàng)造多樣化的技術(shù)選擇。5研究總結(jié)與展望技術(shù)多元化是一種類似于功能多樣化的概念，是基于公司的技術(shù)背景，而不是個人銷售經(jīng)驗或其他個人專業(yè)化等方面，是企業(yè)應(yīng)對快速變化的市場環(huán)境、尋求

14、生存之道的關(guān)鍵。公司擁有的資源是有限的，且自身能力有時難以滿足企業(yè)成長要求，僅憑個人之力建立高度多元化的知識庫非常困難。同時，大多數(shù)情況下，單個公司的創(chuàng)新將遵循現(xiàn)有的技術(shù)軌跡，導致短視學習。單一技術(shù)創(chuàng)新已經(jīng)不能適應(yīng)國內(nèi)外競爭劇烈的動態(tài)市場環(huán)境，在依靠內(nèi)部現(xiàn)有資源實現(xiàn)創(chuàng)新日益疲累的形勢下，外部戰(zhàn)略投資有了新的起點。因此，當公司試圖豐富技術(shù)多元化，進入新工業(yè)或抓住現(xiàn)有技術(shù)邊界以外的新時機時，依賴外部技術(shù)資源比專注于內(nèi)部更能成功地推出新產(chǎn)品，通過不同的對外戰(zhàn)略投資，包括并購、技術(shù)聯(lián)盟、合資和公司創(chuàng)業(yè)投資，獲取焦點公司界限之外的技術(shù)知識。分析對外戰(zhàn)略投資對技術(shù)多元化的影響，對成熟大企業(yè)進行探索性創(chuàng)新、

15、構(gòu)建動態(tài)競爭優(yōu)勢具有指導意義。技術(shù)聯(lián)盟、合資、并購以及公司創(chuàng)業(yè)投資都會提高企業(yè)技術(shù)多元化水平，尤其公司創(chuàng)業(yè)投資在市場不確定情況下構(gòu)建實物期權(quán)，提供了無實體實驗的時機，顯著提升技術(shù)多元化水平，應(yīng)把其作為創(chuàng)業(yè)活動的重要形式加以實踐和應(yīng)用。參考文獻：【1】Cui，AnnaShaojie，O'Connor，etal.AlliancePortfolioResourceDiversityandFirmInnovationJ.SocialScienceElectronicPublishing，2021，324：83-93.【2】余菲菲.聯(lián)盟組合多樣性對技術(shù)創(chuàng)新路徑的影響研究基于科技型中小企業(yè)的跨案例分析J