無錫雙象超纖材料股份有限公司財務報表

1、江 南 大 學 研 究 生 考 試 卷 專 用 紙高級管理會計 課程考試卷 （A）專業(yè) 工商管理14碩研 學號 姓名_ 題數(shù)一二三四五六七總分得分 無錫地處長江三角洲經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，是中國民族工商業(yè)的發(fā)祥地，是蘇南經(jīng)濟模式的實驗場，中小企業(yè)發(fā)展具有典型代表意義。運用管理會計學知識，選擇在深圳中小企業(yè)板上市的某一家企業(yè)，結(jié)合近三年的財務報告及資料，研究其生產(chǎn)、經(jīng)營情況，分析其成長性。研究報告在3000字以上。無錫雙象超纖材料股份有限公司財務報表分析摘要:隨著市場經(jīng)濟全球化日趨明顯,企業(yè)的競爭日趨激烈,金融市場的日趨成熟,現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營領(lǐng)域和組織形式日趨多樣化,企業(yè)的財務活動相當復雜。通過財務報表分

2、析了解企業(yè)的經(jīng)營成果和財務狀況就顯得愈發(fā)重要。本文從財務報表分析的基本理論入手，選擇在深圳證券交易所中小企業(yè)板上市的無錫雙象超纖材料股份有限公司的財務報表作為研究的對象,以該上市公司自2011年至2013年三個會計年度的財務報表的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),結(jié)合其報表附注和其他有關(guān)的資料,運用會計及財務管理等相關(guān)的理論課程的知識,對該公司的財務報表部分數(shù)據(jù)進行分析,通過償債能力、營運能力、獲利能力等各方面的分析,發(fā)現(xiàn)該公司存在的問題,并對其經(jīng)營管理提供一些可供參考的建議。關(guān)鍵詞: 雙象超纖材料股份有限公司；財務報表 ；財務分析1.導論1.1研究的背景和意義隨著我國市場經(jīng)濟體系的逐步發(fā)展和完善，財務工作在企業(yè)日

3、常經(jīng)營活動中起到越來越重要的作用。企業(yè)高層管理人員、投資者、債權(quán)人、政府部門對企業(yè)財務信息的要求也越來越高。那么如何向企業(yè)高層管理人員提供財務信息以幫助其決策，通常的方法就是對企業(yè)的財務報表進行分析研究，以評價企業(yè)經(jīng)營狀況，如獲利能力、償債能力、可持續(xù)發(fā)展能力等，因此財務報表分析在現(xiàn)代經(jīng)濟具有重要意義。 1.2無錫雙象超纖材料股份有限公司簡介無錫雙象超纖材料股份有限公司位于中國最具活力的長三角經(jīng)濟區(qū)中心地帶-江蘇無錫國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，是一家專業(yè)研發(fā)、制造、銷售生態(tài)超細纖維超真皮革、生態(tài)PU合成革、高性能PVC人造革的新材料高新技術(shù)企業(yè)。產(chǎn)品廣泛應用于鞋類、家具、箱包、球類、汽車內(nèi)飾等領(lǐng)域

4、。公司前身為無錫雙象超纖材料有限公司，于2002年12月2日在無錫市錫山工商行政管理局注冊成立，注冊資本為4,000萬元人民幣。后經(jīng)2003年10月26日股東增資，注冊資本增至6,000萬元人民幣。無錫雙象超纖材料有限公司于2004年12月23日整體變更設(shè)立無錫雙象超纖材料股份有限公司，注冊資本變更為6,690.30萬元，股本為6,690.30萬股。2013年4月26日，公司2012年年度股東大會審議通過了公司2012年度利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本預案：以公司現(xiàn)有總股本89,403,000股為基數(shù)，向全體股東每10股派2.00元人民幣現(xiàn)金。同時，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。20

5、13年6月21日，公司完成權(quán)益分派。送轉(zhuǎn)完成后，公司總股本增至178,806,000股。2 無錫雙象超纖材料股份有限公司財務報表分析對于上市公司來說，上市公司的財務報表是公司的財務狀況、經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展趨勢的綜合反映，是投資者了解公司、決定投資行為的最全面的第一手資料。財務報表分析是把整個財務報表的數(shù)據(jù)，分成不同部分和指標，并找出有關(guān)指標的關(guān)系，達到認識企業(yè)償債能力、資產(chǎn)管理能力和盈利能力的目的。2.1償債能力分析償債能力反映企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營能力，償債能力低，說明企業(yè)難以償還到期債務，甚至面臨破產(chǎn)的危險。對企業(yè)債務清償真正有壓力的是那些到期的債務，企業(yè)能否清償?shù)狡趥鶆帐墙⒃谧銐蛸Y產(chǎn)或資本基

6、礎(chǔ)之上，要以足夠的現(xiàn)金流入量為保證，下面的四種比率分析是償債能力分析的常用指標。 1、流動比率。流動比率=流動資產(chǎn)合計/流動負債合計。流動比率過低，企業(yè)可能面臨清償?shù)狡趥鶆盏睦щy。通常認為，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。一般認為 2：1 的流動比率比較適宜。它表明企業(yè)財務狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金需要外，還有足夠的財力償付到期債務。2、速動比率。速動比率=(流動資產(chǎn)合計存貨)/流動負債合計。影響速動比率的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力，如果該比率偏低，則可能造成企業(yè)急需出售存貨帶來削價損失或舉新債形成利息負擔。 3、現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+短

7、期債券)/流動負債。采用現(xiàn)金比率來衡量企業(yè)短期債務的償還能力比其他比率更為可靠。通常認為,現(xiàn)金比率在20%以上為好。但是,如果這一比率過高,就意味著企業(yè)未能合理地利用流動負債，因而會導致現(xiàn)金類資產(chǎn)的盈利能力低。4、資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額。該指標用于反映企業(yè)的長期償債能力。負債比率越大，企業(yè)面臨的財務風險越大，資產(chǎn)負債率在 60%-70%，比較穩(wěn)健合理。表2.1 雙象股份資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益對比表 單位：元項目201320122011金額占比金額占比金額占比資產(chǎn)總額1,116,388,216.89 100%1,015,695,541.58100%959,011,718.96

8、100%負債總額241,023,930.60 21.59%176,595,285.45 17.39%169,410,147.80 17.67%所有者權(quán)益總額875,364,286.29 78.41%839,100,256.13 82.61%789,601,571.16 82.33%表2.2 償債能力指標無錫雙象超纖材料股份有限公司201320122011流動比率2.873.994.34速動比率1.672.592.86現(xiàn)金比率1.071.832.06資產(chǎn)負債率21.59%17.39%17.67%從表2.2可以得出無錫雙象超纖材料股份有限公司基本償債能力指標：公司2011、2012、2013年末的

9、流動比率分別為：4.34、3.99和2.87。從發(fā)展趨勢來看，公司的流動比率呈現(xiàn)逐漸下降趨勢，說明流動負債的增加快于流動資產(chǎn)的增加，使企業(yè)短期償債能力下降。公司2011、2012、2013年末速動比率分別為：2.86、2.59和 1.67。對于無錫雙象超纖材料股份有限公司來說，由于存貨在流動資產(chǎn)中的比重有所增加，應收賬款的增加，而使速動比率降低，短期償債能力減弱。公司2011、2012、2013年末現(xiàn)金比率分別為：2.06、1.83和1.07。公司的現(xiàn)金比率一直在下降，而且下降趨勢比較明顯，但是現(xiàn)金比率相比仍然太高。 公司2011、2012、2013年末資產(chǎn)負債率分別為：17.67%、17.3

10、9%和21.59%。對于公司來說，2013相對與其它兩年，有明顯增長的趨勢，但是總體來說資產(chǎn)負債率偏低，企業(yè)長期償債能力較強。綜上所述，無錫雙象超纖材料股份有限公司的短期償債能力和長期償債能力都較強。2.2資產(chǎn)管理能力分析資產(chǎn)管理能力分析由于應收賬款、存貨不能直接用來償還債務，這就需要進一步分析它們的周轉(zhuǎn)速度，以判斷它們的變現(xiàn)速度、償債能力。如果應收賬款、存貨變現(xiàn)速度慢，企業(yè)可能會出現(xiàn)財務危機。下面是常用的三個基本的資產(chǎn)管理能力指標。 1存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/(期初存貨+期末存貨)/2。一般水平為3，存貨周轉(zhuǎn)率反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越低，存貨的占用水平越高，流動性越差，轉(zhuǎn)

11、換為現(xiàn)金的速度越慢，影響企業(yè)的短期償債能力。 2應收賬款周轉(zhuǎn)率。應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/(期初應收賬款+期末應收賬款)/2。一般水平為3，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其回收越快。反之，說明營運資金過多滯留在應收賬款上，影響資金的正常周轉(zhuǎn)及償債能力。 3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2。一般的標準值0.8，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和盈利指標綜合使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。表2.3 資產(chǎn)管理能力指標無錫雙象超纖材料股份有限公司201320122011總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.520.520.53存貨周轉(zhuǎn)率1.861.852.14應收賬款周轉(zhuǎn)

12、率4.914.905.60從表2.3來看，無錫雙象超纖材料股份有限公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三年保持平穩(wěn)態(tài)勢。而存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率基于2011年來說，2012年下降趨勢較明顯，而2012年和2013年，各指標趨于平穩(wěn)。綜上所示，相對制造業(yè)企業(yè)一般水平來說，公司的應收賬款周轉(zhuǎn)率較高，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率偏低。2.3盈利能力分析盈利體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點和歸宿。如果企業(yè)缺乏改善財務狀況的原動力，既使目前財務狀況尚可，但最終還是避免不了陷入財務困境的境地。盈利能力主要包括產(chǎn)品獲利能力及資產(chǎn)獲利能力。下面是常用的三項盈利能力指標。 1、銷售凈利率。銷售凈利率=凈利潤/銷售收入。一般水平為0.1，該指

13、標反映銷售收入的收益水平。 2、總資產(chǎn)報酬率?？傎Y產(chǎn)報酬率=凈利潤/(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2。表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果，該指標越低，表明資產(chǎn)的利用效率越差，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面效果很差。3、凈資產(chǎn)報酬率。凈資產(chǎn)報酬率=凈利潤/(期初權(quán)益合計+期末權(quán)益合計)/2。一般的的標準值 0.08，反映所有者權(quán)益的投資報酬率，具有很強的綜合性。若指標過低，就是危險的信號，表明盈利能力嚴重不足。表2.4 無錫雙象超纖材料股份有限公司收入、成本、利潤對比表項目2013年實際數(shù)2013年（%）2012年實際數(shù)2012年（%）2011年實際數(shù)（元）（基數(shù)）2011年（%）營業(yè)總收入549

14、,150,512.95100.86508,840,818.06100.59505,825,838.10100主營業(yè)收入549,150,512.95100.86508,840,818.06100.59505,825,838.10100營業(yè)總成本530,317,210.97114.66476,510,451.88100.30462,514,961.04100主營業(yè)成本481,140,504.16112.14439,360,691.69102.41429,038,815.13100營業(yè)利潤18,833,301.9843.4832,330,366.1874.6543,310,877.06100凈利潤1

15、8,144,630.1645.4328,319,584.9770.9039,943,887.78100 表2.5 盈利能力指標無錫雙象超纖材料股份有限公司201320122011凈資產(chǎn)收益率0.0290.0590.081總資產(chǎn)收益率0.0170.0290.042凈利潤率0.0210.0350.051毛利率0.1240.1370.152基本每股收益0.1050.3160.4467從表2.5可以看出，無錫雙象超纖材料股份有限公司的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、凈利潤率、毛利率、基本每股收益每年都在大幅度降低。從表2.4可以看出，企業(yè)營業(yè)收入保持平穩(wěn)，而營業(yè)成本越來越高，導致企業(yè)利潤大幅度降低，企業(yè)的

16、盈利能力越來越差。 3.結(jié)論及改善對策3.1研究結(jié)論1、較強的償債能力，但償債能力逐年下降不管是流動比率,速動比率還是現(xiàn)金比率,都顯示無錫雙象超纖材料股份有限公司的短期償債能力較高,但是其償債能力每年正在逐漸降低,主要是由于每年的應收賬款、存貨增加引起。并且企業(yè)長期償債能力遠遠的高出一般水平，因此目前公司存在很大的借債空間。2、資產(chǎn)管理能力下降庫存周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，并且遠遠低于制造業(yè)一般水平。而應收賬款周轉(zhuǎn)率雖然在降低，但是還是遠遠高于一般水平，及應收賬款周轉(zhuǎn)率偏高。3、盈利能力差企業(yè)營業(yè)收入基本穩(wěn)定，但是營業(yè)成本逐漸上升，其中管理費用每年遞增20%左右，銷售費用也逐年增加，這就使得企

17、業(yè)利潤降低，并且凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、凈利潤率和毛利率都在逐年大幅度降低，這些指標還遠遠低于一般水平，這充分顯示企業(yè)的盈利能力存在嚴重問題。4、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理 無錫雙象超纖材料股份有限公司的資產(chǎn)負債率2011-2013年分別為17.67%、17.39%和21.59%，雖然有所增長，但是一般來說，資產(chǎn)負債率在 60%70%，比較穩(wěn)健合理。這說明企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，并且企業(yè)三年的長期借債都是零，而且現(xiàn)金比率是一般水平的五倍之多，作為上市的中小企業(yè)，完全沒有充分發(fā)揮財務杠桿的作用，沒有充分發(fā)揮負債經(jīng)營的優(yōu)勢。3.2相關(guān)建議1、無錫雙象超纖材料股份有限公司的貨幣資金過多，比流動負債還要多，雖然

18、能說明企業(yè)短期償債能力強，但是過高的貨幣資金，使得資金利用效率降低，企業(yè)應該充分利用貨幣資金，對于多出的現(xiàn)金，企業(yè)可以做一些短期投資，充分利用閑置的貨幣資金，提高資金利用率來增加收益。2、無錫雙象超纖材料股份有限公司2011-2013年的應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.60、4.91、4.90，遠遠高于一般水平3.0，企業(yè)可以保持一般的應收賬款的水平下，通過延遲收款時間來吸引客戶，增加需求量，使得企業(yè)的存貨減少，并且增加企業(yè)盈利水平。3、降低存貨在流動資產(chǎn)中的比重，提高存貨周轉(zhuǎn)速度，檢查是否有滯壓的存貨，并且加大營銷力度，促進銷售，以使存貨及時處理，節(jié)省公司的占用資金。4、由于管理費用每年的大幅度增加

19、，管理者應該注意公司銷售成本、費用的控制和節(jié)約，因為公司的盈利水平很低，企業(yè)可以通過ABC成本法來確定企業(yè)各產(chǎn)品的銷售成本，改造不盈利的產(chǎn)品，加大盈利產(chǎn)品的生產(chǎn)。并且可以制定平衡積分卡，通過平衡積分卡的良好運行來保證財務指標的實現(xiàn)，使企業(yè)提高銷售凈利率，扭轉(zhuǎn)企業(yè)盈利能力較弱的劣勢。5、因為企業(yè)的資產(chǎn)負債率太低，企業(yè)可以充分利用財務杠桿的作用，擴大公司的債務規(guī)模，并且增加長期借款，根據(jù)公司價值最大化、資本結(jié)構(gòu)最佳化的財務計算方法，使公司的債務利用在可以抵消破產(chǎn)風險的情況下，達到最佳資本結(jié)構(gòu)，綜合資本成本最低，給公司帶來的收益最大化。 以上是本人運用所學知識,多方面收集資料,選取無錫雙象超纖材料股份有限公司為對象進行的財務報表分析。基于此上的分析也是有很多的局限性，只是針對財務報表的部分數(shù)據(jù)就行了分析，對于財務報表分析的局限性，這里我就不做強調(diào)，雖然本人此次財務報表分析在先分析其財務數(shù)據(jù)質(zhì)量性的前提下進行的,但是畢竟本人水平有限,分析的過程中總是難免有一些疏漏,敬請諒解。考試形式開卷（ ）、閉卷（ ），學位課（）、選修課（） 在選項上打（）開課教研室 命題教師 命題時間 使用學期 s教研室主任審核簽字 d江 南 大 學 研 究 生 考 試 卷 專 用 紙考試形式開卷（ ）、閉卷（ ），學位課（）、選修課（） 在選項上打（）開課教研室 命題教師 命題時間 使用學期