第7章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐-使用這個(gè)

1、第一節(jié)第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo) 一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo) 二、各經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)之間的關(guān)系二、各經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)之間的關(guān)系 三、凱恩斯主義的三、凱恩斯主義的“需求管理需求管理”一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo) 充分就業(yè)充分就業(yè)相當(dāng)于自然失業(yè)率的相當(dāng)于自然失業(yè)率的失業(yè)率失業(yè)率,充分就業(yè)并非是失業(yè)率為充分就業(yè)并非是失業(yè)率為0。 物價(jià)穩(wěn)定物價(jià)穩(wěn)定低且可預(yù)期的通貨膨低且可預(yù)期的通貨膨脹率。脹率。 經(jīng)濟(jì)增長經(jīng)濟(jì)增長國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)而穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)而穩(wěn)定的增長。的增長。 國際收支平衡國際收支平衡二、各經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)之間的矛盾與協(xié)調(diào)二、各經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)之間的

2、矛盾與協(xié)調(diào)1.1.充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定的矛盾：充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定的矛盾：高通貨膨脹率高通貨膨脹率低失業(yè)率；低失業(yè)率；低通貨膨脹率低通貨膨脹率高失業(yè)率。高失業(yè)率。 2.2.充分就業(yè)與國際收支平衡的矛盾：充分就業(yè)與國際收支平衡的矛盾： 充分就業(yè)充分就業(yè)國民收入增加國民收入增加進(jìn)口增加進(jìn)口增加對外貿(mào)易逆差。對外貿(mào)易逆差。 3.3.物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長的矛盾：物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長的矛盾： 經(jīng)濟(jì)增長經(jīng)濟(jì)增長通貨膨脹。通貨膨脹。 根據(jù)具體情況有重點(diǎn)地選擇一定時(shí)期根據(jù)具體情況有重點(diǎn)地選擇一定時(shí)期內(nèi)的主要目標(biāo)。內(nèi)的主要目標(biāo)。三、凱恩斯主義的三、凱恩斯主義的“需求管理需求管理” 需求管理需求管理Demand Mana

3、gement主要內(nèi)容：主要內(nèi)容： 當(dāng)總需求當(dāng)總需求=總供給時(shí)，國民收入達(dá)到均衡狀態(tài)。總供給時(shí)，國民收入達(dá)到均衡狀態(tài)。 (1)當(dāng)總需求當(dāng)總需求總供給時(shí)，總需求過度，導(dǎo)致通貨總供給時(shí)，總需求過度，導(dǎo)致通貨膨脹膨脹 ，設(shè)法降低總需求的水平。，設(shè)法降低總需求的水平。 “逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事” 原則原則 凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)政策的凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本原則基本原則是是“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”.當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，采取擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，采取擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策刺激總需求；張性貨幣政策刺激總需求；當(dāng)通貨膨脹時(shí)，采取緊縮性財(cái)政政策和緊當(dāng)通貨膨脹時(shí)，采取緊縮性財(cái)政政策和緊縮

4、性貨幣政策減少總需求?？s性貨幣政策減少總需求。 第二節(jié)第二節(jié) 凱恩斯主義的財(cái)政政策凱恩斯主義的財(cái)政政策 一、財(cái)政政策的概念一、財(cái)政政策的概念 二、財(cái)政的構(gòu)成與財(cái)政政策工具二、財(cái)政的構(gòu)成與財(cái)政政策工具 三、財(cái)政政策的內(nèi)容三、財(cái)政政策的內(nèi)容 四、赤字財(cái)政與公債四、赤字財(cái)政與公債 五、財(cái)政政策的難處五、財(cái)政政策的難處 六、功能財(cái)政與預(yù)算平衡六、功能財(cái)政與預(yù)算平衡一、財(cái)政政策的概念 財(cái)政政策是政府變動(dòng)財(cái)政政策是政府變動(dòng)稅收和支出稅收和支出以便影響以便影響總需總需求求進(jìn)而影響進(jìn)而影響就業(yè)和國民收入就業(yè)和國民收入二、財(cái)政的構(gòu)成與政策的工具二、財(cái)政的構(gòu)成與政策的工具財(cái)政的構(gòu)成財(cái)政的構(gòu)成 （1 1）政府支出：

5、）政府支出： 政府購買；政府購買； 轉(zhuǎn)移支付。轉(zhuǎn)移支付。 （2 2）政府收入：）政府收入： 主要是稅收，包括：個(gè)人所得稅、公司主要是稅收，包括：個(gè)人所得稅、公司所得稅、財(cái)產(chǎn)稅和其他稅收。所得稅、財(cái)產(chǎn)稅和其他稅收。 公債公債:政府借債，短期債、中期債和長期政府借債，短期債、中期債和長期債債財(cái)政政策工具財(cái)政政策工具 1變動(dòng)政府購買支出變動(dòng)政府購買支出 2變動(dòng)轉(zhuǎn)移支付變動(dòng)轉(zhuǎn)移支付 3變動(dòng)稅收變動(dòng)稅收 4變動(dòng)公債：發(fā)行公債，一方面能增加財(cái)政收變動(dòng)公債：發(fā)行公債，一方面能增加財(cái)政收入，影響政府收支，另一方面，也可以影響貨幣入，影響政府收支，另一方面，也可以影響貨幣供求，因此，也是貨幣政策的主要工具。供求

6、，因此，也是貨幣政策的主要工具。三、財(cái)政政策的內(nèi)容 1內(nèi)在穩(wěn)定器內(nèi)在穩(wěn)定器 2斟酌使用的財(cái)政政策斟酌使用的財(cái)政政策1 1自動(dòng)穩(wěn)定器自動(dòng)穩(wěn)定器（1）自動(dòng)穩(wěn)定器）自動(dòng)穩(wěn)定器Automatic stabilizers 的概念：的概念：又稱內(nèi)在穩(wěn)定器又稱內(nèi)在穩(wěn)定器Built-in stabilizers 某些經(jīng)濟(jì)政策具有自動(dòng)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)使經(jīng)濟(jì)趨向某些經(jīng)濟(jì)政策具有自動(dòng)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)使經(jīng)濟(jì)趨向于穩(wěn)定的機(jī)制。于穩(wěn)定的機(jī)制。（2）自動(dòng)穩(wěn)定器的特點(diǎn)：當(dāng)國民收入下降時(shí)，）自動(dòng)穩(wěn)定器的特點(diǎn)：當(dāng)國民收入下降時(shí)，它會(huì)自動(dòng)引起政府支出的增加和稅收的減少，從它會(huì)自動(dòng)引起政府支出的增加和稅收的減少，從而阻止國民收入下降；當(dāng)國民收入增加

7、時(shí)，會(huì)自而阻止國民收入下降；當(dāng)國民收入增加時(shí)，會(huì)自動(dòng)引起政府支出的減少和稅收的增加，從而阻止動(dòng)引起政府支出的減少和稅收的增加，從而阻止國民收入的增加。國民收入的增加。（3）自動(dòng)穩(wěn)定器的工具）自動(dòng)穩(wěn)定器的工具個(gè)人所得稅個(gè)人所得稅公司所得稅公司所得稅政府轉(zhuǎn)移支付政府轉(zhuǎn)移支付經(jīng)濟(jì)蕭條經(jīng)濟(jì)蕭條 ，轉(zhuǎn)移支付自動(dòng)增加，自動(dòng)抑制可支配收入，轉(zhuǎn)移支付自動(dòng)增加，自動(dòng)抑制可支配收入的下降，抑制總需求的下降；的下降，抑制總需求的下降；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，本來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)下降，但由于實(shí)行經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，本來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)下降，但由于實(shí)行農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度，按支持價(jià)格收購，可使農(nóng)民的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格

8、維持制度，按支持價(jià)格收購，可使農(nóng)民的收入維持在一定的水平。收入維持在一定的水平。2斟酌使用的財(cái)政政策斟酌使用的財(cái)政政策根據(jù)不同根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)形勢，選擇不同的財(cái)政政策的經(jīng)濟(jì)形勢，選擇不同的財(cái)政政策 按照按照“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的原則：的原則： 經(jīng)濟(jì)蕭條經(jīng)濟(jì)蕭條總需求小于總供給總需求小于總供給失失 業(yè)業(yè)擴(kuò)張性擴(kuò)張性財(cái)政政策財(cái)政政策緊縮性緊縮性財(cái)政政策財(cái)政政策增加政府支出增加政府支出減少稅減少稅 收收減少政府支出減少政府支出增加稅增加稅 收收增加增加總需求總需求減少減少總需求總需求 經(jīng)濟(jì)繁榮經(jīng)濟(jì)繁榮總需求大于總供給總需求大于總供給通貨膨脹通貨膨脹近幾年財(cái)政政策在中國的應(yīng)用（針對需求不近幾

9、年財(cái)政政策在中國的應(yīng)用（針對需求不足足)1國債投資國債投資19981998年年8 8月月政府正式向國有商業(yè)銀行增發(fā)政府正式向國有商業(yè)銀行增發(fā)10001000億元國債，主要用于增加農(nóng)田水利、生態(tài)環(huán)億元國債，主要用于增加農(nóng)田水利、生態(tài)環(huán)境、交通、國家儲(chǔ)備糧庫、農(nóng)村電網(wǎng)改造和經(jīng)濟(jì)境、交通、國家儲(chǔ)備糧庫、農(nóng)村電網(wǎng)改造和經(jīng)濟(jì)適用住宅的建設(shè)。經(jīng)濟(jì)增長率為適用住宅的建設(shè)。經(jīng)濟(jì)增長率為7.8%7.8%，國債投資，國債投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長1.5%1.5%。19991999年下半年初年下半年初在安排在安排500500億元國債的基礎(chǔ)億元國債的基礎(chǔ)上，又增發(fā)上，又增發(fā)600600億元長期國債，主要用于固定資億

10、元長期國債，主要用于固定資產(chǎn)投資。包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科技投入、企業(yè)技產(chǎn)投資。包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科技投入、企業(yè)技術(shù)改造。經(jīng)濟(jì)增長率術(shù)改造。經(jīng)濟(jì)增長率7.8%7.8%，國債拉動(dòng)了，國債拉動(dòng)了2.5%2.5%。20002000年年，共增發(fā)國債，共增發(fā)國債15001500億元，其中億元，其中500500億億元用于西部大開發(fā)，拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長元用于西部大開發(fā)，拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長1.7%1.7%。 從從1998年開始，我國實(shí)施積極的財(cái)年開始，我國實(shí)施積極的財(cái)政政策，主要是為了應(yīng)對東南亞金政政策，主要是為了應(yīng)對東南亞金融危機(jī)，以擴(kuò)大內(nèi)需拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)融危機(jī)，以擴(kuò)大內(nèi)需拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長。從增長。從1998年到年到20

11、04年，我國年，我國累計(jì)發(fā)行長期建設(shè)債券累計(jì)發(fā)行長期建設(shè)債券9100億元，億元，每年拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長每年拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長1.5到到2個(gè)百分點(diǎn)個(gè)百分點(diǎn).n2降低稅費(fèi)降低稅費(fèi)n 減稅主要是減稅主要是“增加出口退稅等增加出口退稅等”。n 5次較大取消收費(fèi)措施，共取消了幾百項(xiàng)行政次較大取消收費(fèi)措施，共取消了幾百項(xiàng)行政事業(yè)性收費(fèi)。這些措施本質(zhì)上屬于體制改革舉措，事業(yè)性收費(fèi)。這些措施本質(zhì)上屬于體制改革舉措，然而長期政策在某個(gè)時(shí)點(diǎn)引入會(huì)發(fā)生短期效果然而長期政策在某個(gè)時(shí)點(diǎn)引入會(huì)發(fā)生短期效果（減輕居民和企業(yè)負(fù)擔(dān)，降低政府收入）。（減輕居民和企業(yè)負(fù)擔(dān)，降低政府收入）。 3轉(zhuǎn)移支付轉(zhuǎn)移支付 19981998年年1111月，

12、財(cái)政部將月，財(cái)政部將42.542.5億元專款億元?？钣芍醒胴?cái)政借給地方，用于支持各地做好由中央財(cái)政借給地方，用于支持各地做好國有企業(yè)下崗職工基本生活保障，企業(yè)離國有企業(yè)下崗職工基本生活保障，企業(yè)離退休人員養(yǎng)老金發(fā)放。退休人員養(yǎng)老金發(fā)放。19991999年年9 9月，黨中央月，黨中央國務(wù)院決定調(diào)整收入分配政策，提高城鎮(zhèn)國務(wù)院決定調(diào)整收入分配政策，提高城鎮(zhèn)居民中低收入居民收入水平，直接收益人居民中低收入居民收入水平，直接收益人員員8484萬人，由于低收入階層邊際消費(fèi)傾向萬人，由于低收入階層邊際消費(fèi)傾向通常比較高，這類措施有助于增加消費(fèi)。通常比較高，這類措施有助于增加消費(fèi)。2003年年,中國經(jīng)濟(jì)由相

13、對低迷走向穩(wěn)定高漲中國經(jīng)濟(jì)由相對低迷走向穩(wěn)定高漲,GDP增增長速度跨入長速度跨入9%以上以上,經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一論擴(kuò)展期經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一論擴(kuò)展期,并出現(xiàn)并出現(xiàn)了部分行業(yè)投資過熱的現(xiàn)象了部分行業(yè)投資過熱的現(xiàn)象.財(cái)政政策逐步轉(zhuǎn)化為財(cái)政政策逐步轉(zhuǎn)化為穩(wěn)健的財(cái)政政策。穩(wěn)健的財(cái)政政策。2005年財(cái)政政策的具體情況年財(cái)政政策的具體情況:1減少長期建設(shè)國債的發(fā)行量減少長期建設(shè)國債的發(fā)行量.2財(cái)政支出的具體安排上體現(xiàn)結(jié)構(gòu)導(dǎo)向財(cái)政支出的具體安排上體現(xiàn)結(jié)構(gòu)導(dǎo)向.3進(jìn)行稅制改革進(jìn)行稅制改革,加大農(nóng)業(yè)稅減免力度加大農(nóng)業(yè)稅減免力度.2007年我國經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到年我國經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到11.3%；2008年第一年第一季度季度CPI漲幅

14、為漲幅為8%。2007.9，直接向，直接向社會(huì)社會(huì)發(fā)行發(fā)行2000億元特別國債，緩億元特別國債，緩解流動(dòng)性偏多、經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱的狀況。解流動(dòng)性偏多、經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱的狀況。2008年年11月月5日的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出日的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出當(dāng)前要實(shí)行積極的財(cái)政政策，出臺(tái)更加當(dāng)前要實(shí)行積極的財(cái)政政策，出臺(tái)更加有力的擴(kuò)大國內(nèi)需求措施。再次從有力的擴(kuò)大國內(nèi)需求措施。再次從“穩(wěn)穩(wěn)健健”轉(zhuǎn)為轉(zhuǎn)為“積極積極”。我國上一輪積極的財(cái)政政策可以追溯到我國上一輪積極的財(cái)政政策可以追溯到1998年，當(dāng)時(shí)開始啟動(dòng)的積極財(cái)政政策年，當(dāng)時(shí)開始啟動(dòng)的積極財(cái)政政策實(shí)施了實(shí)施了7年，之后逐漸淡出，在年，之后逐漸淡出

15、，在2005年年轉(zhuǎn)而實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策。轉(zhuǎn)而實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策。2008年年11月，國務(wù)院出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需十措施確定月，國務(wù)院出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需十措施確定4萬億元投資計(jì)劃萬億元投資計(jì)劃 一是加快建設(shè)保障性安居工程。二是加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。三一是加快建設(shè)保障性安居工程。二是加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。三是加快鐵路、公路和機(jī)場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。四是加快醫(yī)療衛(wèi)是加快鐵路、公路和機(jī)場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。四是加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展。五是加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境建設(shè)。六是加快自主生、文化教育事業(yè)發(fā)展。五是加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境建設(shè)。六是加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整。七是加快地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建各項(xiàng)工作。八是提創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整。七是加快地震災(zāi)區(qū)

16、災(zāi)后重建各項(xiàng)工作。八是提高城鄉(xiāng)居民收入。提高糧食最低收購價(jià)格，提高農(nóng)資綜合直補(bǔ)、高城鄉(xiāng)居民收入。提高糧食最低收購價(jià)格，提高農(nóng)資綜合直補(bǔ)、良種補(bǔ)貼、農(nóng)機(jī)具補(bǔ)貼等標(biāo)準(zhǔn)，增加農(nóng)民收入。提高低收入群體良種補(bǔ)貼、農(nóng)機(jī)具補(bǔ)貼等標(biāo)準(zhǔn)，增加農(nóng)民收入。提高低收入群體等社保對象待遇水平，增加城市和農(nóng)村低保補(bǔ)助，繼續(xù)提高等社保對象待遇水平，增加城市和農(nóng)村低保補(bǔ)助，繼續(xù)提高企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金水平等。九是在全國所有地區(qū)、所有行企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金水平等。九是在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革，鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)改造，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。業(yè)全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革，鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)改造，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。十是加大金融對經(jīng)濟(jì)增

17、長的支持力度。取消對商業(yè)銀行的信貸規(guī)十是加大金融對經(jīng)濟(jì)增長的支持力度。取消對商業(yè)銀行的信貸規(guī)模限制，合理擴(kuò)大信貸規(guī)模，加大對重點(diǎn)工程、模限制，合理擴(kuò)大信貸規(guī)模，加大對重點(diǎn)工程、“三農(nóng)三農(nóng)”、中小、中小企企業(yè)和技術(shù)改造、兼并重組的信貸支持，有針對性地培育和鞏固消業(yè)和技術(shù)改造、兼并重組的信貸支持，有針對性地培育和鞏固消費(fèi)信貸增長點(diǎn)。實(shí)施上述工程建設(shè)，到費(fèi)信貸增長點(diǎn)。實(shí)施上述工程建設(shè)，到2010年底約需投資年底約需投資4萬億萬億元。元。四、赤字財(cái)政與公債四、赤字財(cái)政與公債 凱恩斯的政策主張是針對經(jīng)濟(jì)蕭凱恩斯的政策主張是針對經(jīng)濟(jì)蕭條和失業(yè)提出來的。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，條和失業(yè)提出來的。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，增加政府

18、支出而不能增加甚至減少稅增加政府支出而不能增加甚至減少稅收，政府必然出現(xiàn)財(cái)政赤字。收，政府必然出現(xiàn)財(cái)政赤字。 財(cái)政赤字只能通過發(fā)行公債來加財(cái)政赤字只能通過發(fā)行公債來加以彌補(bǔ)。以彌補(bǔ)。 但公債不能向公眾和廠商發(fā)行，但公債不能向公眾和廠商發(fā)行，否則會(huì)抵消刺激經(jīng)濟(jì)的作用。否則會(huì)抵消刺激經(jīng)濟(jì)的作用。 公債只能賣給中央銀行。公債只能賣給中央銀行。“公債哲學(xué)公債哲學(xué)”公債無害論公債無害論 有人認(rèn)為公債是有害的，公債負(fù)擔(dān)不僅加在有人認(rèn)為公債是有害的，公債負(fù)擔(dān)不僅加在當(dāng)代人身上，而且也加在后代的身上，是當(dāng)代人身上，而且也加在后代的身上，是“爺爺爺爺花了孫子的錢花了孫子的錢”；由于不能增加稅收，政府不得；由于不

19、能增加稅收，政府不得不舉新債還舊債。不舉新債還舊債。 凱恩斯主義認(rèn)為公債無害，因?yàn)楣珎膫鶛?quán)凱恩斯主義認(rèn)為公債無害，因?yàn)楣珎膫鶛?quán)人是公眾，債務(wù)人是政府，可以說是自己欠自己人是公眾，債務(wù)人是政府，可以說是自己欠自己債，而且作為債務(wù)人的政府是長期存在的，可以債，而且作為債務(wù)人的政府是長期存在的，可以確保債務(wù)的兌現(xiàn)，所以，只要公債不用于戰(zhàn)爭和確保債務(wù)的兌現(xiàn)，所以，只要公債不用于戰(zhàn)爭和浪費(fèi)，而用于刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使經(jīng)濟(jì)增長速度高浪費(fèi)，而用于刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使經(jīng)濟(jì)增長速度高于公債增長速度，公債就是安全的和值得的。于公債增長速度，公債就是安全的和值得的。財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的研究財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的研究 學(xué)者們研究認(rèn)為學(xué)者們研究

20、認(rèn)為,一國當(dāng)年財(cái)政赤字和國債余額有一一國當(dāng)年財(cái)政赤字和國債余額有一個(gè)安全線個(gè)安全線,當(dāng)年財(cái)政赤字和國債余額占當(dāng)年財(cái)政赤字和國債余額占GDP的比重分的比重分別為別為3%和和60% 4萬億刺激經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃公布后，財(cái)政部副部長王軍表萬億刺激經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃公布后，財(cái)政部副部長王軍表示，積極財(cái)政政策將影響示，積極財(cái)政政策將影響2009年至年至2010年的預(yù)算，年的預(yù)算，部分投資資金將通過擴(kuò)大赤字來實(shí)現(xiàn)。部分投資資金將通過擴(kuò)大赤字來實(shí)現(xiàn)。 有人認(rèn)為：只有內(nèi)需起來，私人投資才可能恢復(fù)，有人認(rèn)為：只有內(nèi)需起來，私人投資才可能恢復(fù)，為此就算赤字達(dá)到為此就算赤字達(dá)到3%(占占GDP比例比例)，甚至更多一點(diǎn)，甚至更多一點(diǎn)

21、也是值得的。也是值得的?！?注：注：2008年：年： 中國國內(nèi)生產(chǎn)總值為中國國內(nèi)生產(chǎn)總值為億元，比上年增長。億元，比上年增長。 五、財(cái)政政策的難處 1政策時(shí)滯。財(cái)政政策的作用時(shí)滯較長。政策時(shí)滯。財(cái)政政策的作用時(shí)滯較長。 認(rèn)識(shí)時(shí)滯認(rèn)識(shí)時(shí)滯 決策時(shí)滯決策時(shí)滯 行動(dòng)時(shí)滯行動(dòng)時(shí)滯 效應(yīng)時(shí)滯效應(yīng)時(shí)滯 2財(cái)政政策的擠出效應(yīng)財(cái)政政策的擠出效應(yīng) 3預(yù)期的影響預(yù)期的影響案例案例:（1）1964年的減稅，肯尼迪總統(tǒng)時(shí)期，刺激消費(fèi)，結(jié)果很成年的減稅，肯尼迪總統(tǒng)時(shí)期，刺激消費(fèi)，結(jié)果很成功。功。（2）1975年的減稅，福特總統(tǒng)和國會(huì)達(dá)成一項(xiàng)臨時(shí)減稅方案年的減稅，福特總統(tǒng)和國會(huì)達(dá)成一項(xiàng)臨時(shí)減稅方案以刺激消費(fèi)支出，他們返回

22、了每一個(gè)納稅人以刺激消費(fèi)支出，他們返回了每一個(gè)納稅人1974年交納的年交納的部分稅款，并降低了部分稅款，并降低了1975年的所得稅率，然而消費(fèi)者沒有年的所得稅率，然而消費(fèi)者沒有花掉多余的錢而將他們存入了銀行，給了總統(tǒng)和國會(huì)的一花掉多余的錢而將他們存入了銀行，給了總統(tǒng)和國會(huì)的一腔熱情以沉重的打擊。腔熱情以沉重的打擊。 （3）19811984年減稅，里根總統(tǒng)年減稅，里根總統(tǒng)1980年當(dāng)選，他年當(dāng)選，他 首先做的首先做的事是促成國會(huì)通過了一系列削減個(gè)人所得稅的法案。從事是促成國會(huì)通過了一系列削減個(gè)人所得稅的法案。從19811984年，稅率下降約年，稅率下降約23%，消費(fèi)增加或多或少與經(jīng)濟(jì)學(xué)，消費(fèi)增加

23、或多或少與經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期一致，因而維持了家預(yù)期一致，因而維持了80年代長期的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。年代長期的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。六、功能財(cái)政與預(yù)算平衡六、功能財(cái)政與預(yù)算平衡 Functional Finance and Balanced Budget從傳統(tǒng)財(cái)政（平衡預(yù)算）到功能財(cái)政從傳統(tǒng)財(cái)政（平衡預(yù)算）到功能財(cái)政 傳統(tǒng)財(cái)政沒有調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能，其主要原則是：傳統(tǒng)財(cái)政沒有調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能，其主要原則是：量入為出，節(jié)約開支和收支平衡。主張預(yù)算目標(biāo)量入為出，節(jié)約開支和收支平衡。主張預(yù)算目標(biāo)是追求政府收支平衡。是追求政府收支平衡。 凱恩斯主義認(rèn)為，國家財(cái)政應(yīng)當(dāng)具有調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)凱恩斯主義認(rèn)為，國家財(cái)政應(yīng)當(dāng)具有調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能，要使這一功

24、能得以充分發(fā)揮，就必須放的功能，要使這一功能得以充分發(fā)揮，就必須放棄傳統(tǒng)財(cái)政的舊信條。主張預(yù)算目標(biāo)是無通貨膨棄傳統(tǒng)財(cái)政的舊信條。主張預(yù)算目標(biāo)是無通貨膨脹的充分就業(yè)。脹的充分就業(yè)。 因?yàn)椋l(fā)揮財(cái)政調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的作用，在經(jīng)濟(jì)蕭因?yàn)椋l(fā)揮財(cái)政調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的作用，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)就必然出現(xiàn)財(cái)政赤字；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)就必然條時(shí)就必然出現(xiàn)財(cái)政赤字；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)就必然出現(xiàn)財(cái)政盈余。出現(xiàn)財(cái)政盈余。 第三節(jié)第三節(jié) 凱恩斯主義的貨幣政策凱恩斯主義的貨幣政策 一、中央銀行和商業(yè)銀行一、中央銀行和商業(yè)銀行 二、商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造二、商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造 三、貨幣政策的概念三、貨幣政策的概念 四、貨幣政策的主要工具四、貨幣政策的主要

25、工具 五、斟酌使用的貨幣政策五、斟酌使用的貨幣政策一、中央銀行和商業(yè)銀行一、中央銀行和商業(yè)銀行1。中央銀行。中央銀行Central Bank（1）定義）定義由政府經(jīng)營，代表政府統(tǒng)籌管理私人金融機(jī)由政府經(jīng)營，代表政府統(tǒng)籌管理私人金融機(jī)構(gòu)和金融市場的非贏利機(jī)構(gòu)。構(gòu)和金融市場的非贏利機(jī)構(gòu)。（2）職能）職能作為銀行的銀行，接受商業(yè)銀行的存貸款作為銀行的銀行，接受商業(yè)銀行的存貸款作為政府的銀行，運(yùn)用貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)作為政府的銀行，運(yùn)用貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)發(fā)行貨幣的銀行，代表國家發(fā)行貨幣發(fā)行貨幣的銀行，代表國家發(fā)行貨幣2。商業(yè)銀行。商業(yè)銀行(1)定義定義: 是銀行體系的基本單位是銀行體系的基本單位, 是一種屬

26、于私人是一種屬于私人所有的追求利潤的金融機(jī)構(gòu)所有的追求利潤的金融機(jī)構(gòu).(2)組織形式組織形式: 分行制分行制:由為數(shù)不多的幾家大銀行組成由為數(shù)不多的幾家大銀行組成,每一家大銀行每一家大銀行都有許多分行。都有許多分行。 如：英國的分行制。主要包括巴克萊銀行、密德蘭銀如：英國的分行制。主要包括巴克萊銀行、密德蘭銀行、勞埃德銀行和國民威斯敏斯特四大銀行。行、勞埃德銀行和國民威斯敏斯特四大銀行。單元制：單元制：由各個(gè)相互獨(dú)立的商業(yè)銀行本部經(jīng)由各個(gè)相互獨(dú)立的商業(yè)銀行本部經(jīng)營，不設(shè)立或不允許設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，該行不受營，不設(shè)立或不允許設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，該行不受其他商業(yè)銀行控制，本身也不能控制其他商業(yè)銀行。其他商業(yè)

27、銀行控制，本身也不能控制其他商業(yè)銀行。如：美國約有如：美國約有1.5萬家獨(dú)立的商業(yè)銀行萬家獨(dú)立的商業(yè)銀行.1.1.法定準(zhǔn)備率與法定準(zhǔn)備金法定準(zhǔn)備率與法定準(zhǔn)備金 準(zhǔn)備金：準(zhǔn)備金：（存款準(zhǔn)備金）（存款準(zhǔn)備金） 法定準(zhǔn)備率：法定準(zhǔn)備率：是由中央銀行規(guī)定的，商業(yè)銀行在所吸是由中央銀行規(guī)定的，商業(yè)銀行在所吸收存款中必須保持的準(zhǔn)備金的比例。收存款中必須保持的準(zhǔn)備金的比例。 法定準(zhǔn)備金：法定準(zhǔn)備金：按法定準(zhǔn)備率提留的準(zhǔn)備金。法定準(zhǔn)備按法定準(zhǔn)備率提留的準(zhǔn)備金。法定準(zhǔn)備金一部分是銀行庫存現(xiàn)金，另一部分存放在中央銀行的金一部分是銀行庫存現(xiàn)金，另一部分存放在中央銀行的存款存款帳戶上。帳戶上。二、商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造二

28、、商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造 2.2.商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造 (1)(1)假設(shè)條件假設(shè)條件: : 商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金等于法定準(zhǔn)備金商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金等于法定準(zhǔn)備金 銀行只進(jìn)行存貸業(yè)務(wù)銀行只進(jìn)行存貸業(yè)務(wù) 考察的是整個(gè)銀行體系考察的是整個(gè)銀行體系 假定法定準(zhǔn)備率為假定法定準(zhǔn)備率為20%。 A銀行吸收存款銀行吸收存款100萬元萬元原始存款原始存款； A銀行將銀行將80萬元貸給客戶甲；萬元貸給客戶甲； B銀行取得客戶甲的存款銀行取得客戶甲的存款80萬元；萬元； B銀行將銀行將64萬元貸給客戶乙；萬元貸給客戶乙； C銀行取得客戶乙的存款銀行取得客戶乙的存款64萬元；萬元； C銀行將銀行將51.2萬元貸

29、給客戶丙；萬元貸給客戶丙； (各銀行的存款總和）各銀行的存款總和） 100萬元萬元+80萬元萬元+64萬元萬元+51.2萬元萬元+=500萬元萬元舉例說明商業(yè)銀行如何創(chuàng)造存款貨幣舉例說明商業(yè)銀行如何創(chuàng)造存款貨幣(2)(2)原始存款和派生存款原始存款和派生存款客戶在銀行的存款為客戶在銀行的存款為原始存款原始存款派生存款派生存款為銀行創(chuàng)造的存款。為銀行創(chuàng)造的存款。商業(yè)銀行一般在按法定準(zhǔn)備率扣除法定準(zhǔn)備商業(yè)銀行一般在按法定準(zhǔn)備率扣除法定準(zhǔn)備金后會(huì)盡可能地全部貸出，金后會(huì)盡可能地全部貸出，以以增加銀行利潤。增加銀行利潤。存款總額存款總額D=原始存款原始存款+派生存款派生存款 原始存款原始存款R 法定準(zhǔn)

30、備率法定準(zhǔn)備率r(0r1)（3 3）貨幣乘數(shù)）貨幣乘數(shù) 貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)Money Multiplier 原始存款擴(kuò)張的倍數(shù)。原始存款擴(kuò)張的倍數(shù)。=存款總額存款總額D原始存款原始存款R= 1 1法定準(zhǔn)備率法定準(zhǔn)備率r貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)的作用也的作用也是雙向的。是雙向的。 例例: :假定法定準(zhǔn)備率為假定法定準(zhǔn)備率為20%20%，現(xiàn)在銀行原，現(xiàn)在銀行原始存款為始存款為100100萬萬, ,求存款總額、派生存款。求存款總額、派生存款。三、貨幣政策的概念三、貨幣政策的概念指中央銀行通過貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)利息率指中央銀行通過貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)利息率, ,再通過利息率的變動(dòng)來影響總需求。再通過利息率的變動(dòng)來影響

31、總需求。貨幣政策傳遞機(jī)制貨幣政策傳遞機(jī)制【貨幣量【貨幣量 利息率利息率 總需求總需求】政策的政策的直接目標(biāo)是利率直接目標(biāo)是利率，利率的變動(dòng)通過貨，利率的變動(dòng)通過貨幣量調(diào)節(jié)來實(shí)現(xiàn)，所以幣量調(diào)節(jié)來實(shí)現(xiàn)，所以調(diào)節(jié)貨幣量是手段。調(diào)節(jié)貨幣量是手段。調(diào)節(jié)利率的調(diào)節(jié)利率的最終目標(biāo)是調(diào)節(jié)總需求最終目標(biāo)是調(diào)節(jié)總需求四、貨幣政策的主要工具四、貨幣政策的主要工具 三種基本政策工具：三種基本政策工具： 公開市場業(yè)務(wù)公開市場業(yè)務(wù) 調(diào)整再貼現(xiàn)率調(diào)整再貼現(xiàn)率 變動(dòng)法定準(zhǔn)備率變動(dòng)法定準(zhǔn)備率（1）公開市場業(yè)務(wù)）公開市場業(yè)務(wù)主要是中央銀行主要是中央銀行在公開市場上買賣政府債券在公開市場上買賣政府債券以控制以控制貨幣供給量和利率貨

32、幣供給量和利率的政策行為。的政策行為。公開市場業(yè)務(wù)是以債券為工具進(jìn)行操作的。公開市場業(yè)務(wù)是以債券為工具進(jìn)行操作的。買進(jìn)債券與賣出債券如何影響貨幣供給量？買進(jìn)債券與賣出債券如何影響貨幣供給量？有一點(diǎn)要明確，有一點(diǎn)要明確，決定是否發(fā)行國債是屬于財(cái)政政策，決定是否發(fā)行國債是屬于財(cái)政政策，而而發(fā)行后的市場上的買賣屬于貨幣政策。發(fā)行后的市場上的買賣屬于貨幣政策。是一種最常用的政策工具，有以下優(yōu)點(diǎn)：是一種最常用的政策工具，有以下優(yōu)點(diǎn)：可以按任何規(guī)模進(jìn)行可以按任何規(guī)模進(jìn)行比較主動(dòng)和靈活比較主動(dòng)和靈活可以連續(xù)進(jìn)行可以連續(xù)進(jìn)行（2 2）調(diào)整法定準(zhǔn)備金率）調(diào)整法定準(zhǔn)備金率 中央銀行可以通過提高和降低法定準(zhǔn)備中央銀

33、行可以通過提高和降低法定準(zhǔn)備金率來控制商業(yè)銀行的貸款量，以增減金率來控制商業(yè)銀行的貸款量，以增減貨幣供給，進(jìn)而影響利率，來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。貨幣供給，進(jìn)而影響利率，來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。 提高與降低法定準(zhǔn)備率對貨幣供給量的提高與降低法定準(zhǔn)備率對貨幣供給量的影響？影響？ 作用十分猛烈，如果法定準(zhǔn)備金率變動(dòng)作用十分猛烈，如果法定準(zhǔn)備金率變動(dòng)比較頻繁，會(huì)使商業(yè)銀行和所有的金融比較頻繁，會(huì)使商業(yè)銀行和所有的金融機(jī)構(gòu)的正常信貸業(yè)務(wù)受到干擾。機(jī)構(gòu)的正常信貸業(yè)務(wù)受到干擾。（3 3）調(diào)整再貼現(xiàn)率）調(diào)整再貼現(xiàn)率 再貼現(xiàn)率是中央銀行向商業(yè)銀行貸款時(shí)的利率，再貼現(xiàn)率是中央銀行向商業(yè)銀行貸款時(shí)的利率，再貼現(xiàn)率政策是中央銀行通過變動(dòng)給商

34、業(yè)銀行再貼現(xiàn)率政策是中央銀行通過變動(dòng)給商業(yè)銀行及其他存款機(jī)構(gòu)的貸款利率來調(diào)節(jié)貨幣供給量。及其他存款機(jī)構(gòu)的貸款利率來調(diào)節(jié)貨幣供給量。 提高與降低再貼現(xiàn)率對貨幣供給量的影響？提高與降低再貼現(xiàn)率對貨幣供給量的影響？ 銀行會(huì)盡量避免去貼現(xiàn)窗口借款，銀行會(huì)盡量避免去貼現(xiàn)窗口借款， 使用較為被動(dòng)，效果往往不理想。使用較為被動(dòng)，效果往往不理想。其他其他 政府還可以道義的規(guī)勸，直接規(guī)定政府還可以道義的規(guī)勸，直接規(guī)定商業(yè)銀行的利率或其浮動(dòng)范圍，抵商業(yè)銀行的利率或其浮動(dòng)范圍，抵押貸款的利息率（按揭）與條件實(shí)押貸款的利息率（按揭）與條件實(shí)行直接信貸控制等。行直接信貸控制等。五、斟酌使用的貨幣政策五、斟酌使用的貨幣政

35、策“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的原則：的原則：經(jīng)濟(jì)蕭條經(jīng)濟(jì)蕭條 總需求小于總供給總需求小于總供給 失失 業(yè)業(yè)擴(kuò)張性擴(kuò)張性貨幣政策貨幣政策公開市場上買進(jìn)有價(jià)證券公開市場上買進(jìn)有價(jià)證券降低再貼現(xiàn)率降低再貼現(xiàn)率降低法定準(zhǔn)備率降低法定準(zhǔn)備率增加增加總需求總需求 經(jīng)濟(jì)繁榮經(jīng)濟(jì)繁榮 總需求大于總供給總需求大于總供給通貨膨脹通貨膨脹緊縮性緊縮性貨幣政策貨幣政策公開市場上賣出有價(jià)證券公開市場上賣出有價(jià)證券提高再貼現(xiàn)率提高再貼現(xiàn)率提高法定準(zhǔn)備率提高法定準(zhǔn)備率減少減少總需求總需求中國的公開市場業(yè)務(wù)中國的公開市場業(yè)務(wù)1999年以來公開市場操作已成為中國人民銀行貨幣政年以來公開市場操作已成為中國人民銀行貨幣政策日

36、常操作的重要工具。策日常操作的重要工具。1999年擴(kuò)大公開市場操作，凈投放年擴(kuò)大公開市場操作，凈投放基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣1920億元，占當(dāng)年基礎(chǔ)貨幣投放的億元，占當(dāng)年基礎(chǔ)貨幣投放的52%。加上。加上外匯公開市場操作外匯公開市場操作增加基礎(chǔ)貨幣投放增加基礎(chǔ)貨幣投放1013億元，億元，1999年年公開市場操作公開市場操作共投放基礎(chǔ)貨幣共投放基礎(chǔ)貨幣2933億元，億元，占當(dāng)年基礎(chǔ)貨幣增加額的占當(dāng)年基礎(chǔ)貨幣增加額的80%。我國我國2000年以后的貨幣政策：年以后的貨幣政策：2001年年2002年年, 主要目標(biāo)是減輕亞洲金融危機(jī)造主要目標(biāo)是減輕亞洲金融危機(jī)造成的不利影響成的不利影響,通過實(shí)施較為寬松的貨幣政

37、策通過實(shí)施較為寬松的貨幣政策,保持保持貨幣供應(yīng)量和銀行信貸穩(wěn)定增長貨幣供應(yīng)量和銀行信貸穩(wěn)定增長,刺激投資、消費(fèi)和刺激投資、消費(fèi)和凈出口三大需求增長凈出口三大需求增長,克服物價(jià)不斷下跌形成克服物價(jià)不斷下跌形成 的壓的壓力。力。 2003年年2005年年,這一時(shí)期這一時(shí)期,前幾年國家實(shí)行的積極前幾年國家實(shí)行的積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策效果開始顯現(xiàn)財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策效果開始顯現(xiàn),再加上世界再加上世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇,我國經(jīng)濟(jì)逐漸走出通貨緊縮的陰影我國經(jīng)濟(jì)逐漸走出通貨緊縮的陰影,進(jìn)入新一輪上升周期進(jìn)入新一輪上升周期,投資增長迅猛投資增長迅猛,全國房地產(chǎn)開全國房地產(chǎn)開發(fā)與投資熱情高漲發(fā)與投資

38、熱情高漲,房地產(chǎn)價(jià)格在短短兩年內(nèi)迅速攀房地產(chǎn)價(jià)格在短短兩年內(nèi)迅速攀升升,泡沫現(xiàn)象嚴(yán)重泡沫現(xiàn)象嚴(yán)重,集聚較大金融風(fēng)險(xiǎn)。在這種背景集聚較大金融風(fēng)險(xiǎn)。在這種背景下下,從從2003年第一季度年第一季度,貨幣政策通過結(jié)構(gòu)調(diào)整貨幣政策通過結(jié)構(gòu)調(diào)整,抑制抑制某些行業(yè)和領(lǐng)域投資需求過熱某些行業(yè)和領(lǐng)域投資需求過熱,控制銀行貸款過快增控制銀行貸款過快增長長,防止通貨膨脹。逐步開始實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策。防止通貨膨脹。逐步開始實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策。2007年年我國經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到我國經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到11.3%；2008年第一季度年第一季度CPI漲幅為漲幅為8%，工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅持續(xù)攀升，達(dá)到，工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅持續(xù)攀升，達(dá)

39、到10.1%的高點(diǎn)。的高點(diǎn)。2007年為防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止年為防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹，中國人民銀行價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹，中國人民銀行執(zhí)行了從緊的貨幣政策。我國持續(xù)十年的貨幣政策基調(diào)執(zhí)行了從緊的貨幣政策。我國持續(xù)十年的貨幣政策基調(diào)首次首次從從“穩(wěn)健穩(wěn)健”調(diào)整為調(diào)整為“從緊從緊” 。2007年是我動(dòng)國用緊年是我動(dòng)國用緊縮貨幣政策最為頻繁的一年，六次提高存貸款基準(zhǔn)利率?？s貨幣政策最為頻繁的一年，六次提高存貸款基準(zhǔn)利率。2008年年中年年中，美國次貸危機(jī)蔓延加深，國家宏觀調(diào)控政，美國次貸危機(jī)蔓延加深，國家宏觀調(diào)控政策進(jìn)行了重大調(diào)整

40、，進(jìn)入策進(jìn)行了重大調(diào)整，進(jìn)入9月份以后，國際金融危機(jī)急劇月份以后，國際金融危機(jī)急劇惡化，對我國經(jīng)濟(jì)的沖擊明顯加大。中國人民銀行實(shí)行惡化，對我國經(jīng)濟(jì)的沖擊明顯加大。中國人民銀行實(shí)行了了適度寬松的適度寬松的貨幣政策，五次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，貨幣政策，五次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，四四次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，明確取消對金融機(jī)構(gòu)信貸規(guī)劃的明確取消對金融機(jī)構(gòu)信貸規(guī)劃的硬約束，積極配合國家擴(kuò)大內(nèi)需等一系列刺激經(jīng)濟(jì)的政硬約束，積極配合國家擴(kuò)大內(nèi)需等一系列刺激經(jīng)濟(jì)的政策措施。策措施。 政策的局限性（一）財(cái)政政策的局限性：（一）財(cái)政政策的局限性：時(shí)滯政策剛性擠出效應(yīng)受經(jīng)濟(jì)周期的影響（二）貨幣政策的局限

41、性（二）貨幣政策的局限性時(shí)滯時(shí)滯貨幣流通速度貨幣流通速度經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期在開放經(jīng)濟(jì)中受資金在國際上流動(dòng)的影響在開放經(jīng)濟(jì)中受資金在國際上流動(dòng)的影響第四節(jié)第四節(jié) 財(cái)政與貨幣政策的配合財(cái)政與貨幣政策的配合1 1。“雙松雙松”搭配搭配 經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重蕭條時(shí)，擴(kuò)張性財(cái)政政策與擴(kuò)張性貨幣政經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重蕭條時(shí)，擴(kuò)張性財(cái)政政策與擴(kuò)張性貨幣政策相配合，可以消除財(cái)政政策的擠出效應(yīng)；策相配合，可以消除財(cái)政政策的擠出效應(yīng)；2 2。“雙緊雙緊”搭配搭配 經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重通貨膨脹時(shí)，緊縮性財(cái)政政策與緊縮性貨經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重通貨膨脹時(shí)，緊縮性財(cái)政政策與緊縮性貨幣政策相配合，可以更有效地制止通貨膨脹。幣政策相配合，可以更有效地制止通貨膨脹。3 3。“

42、松緊松緊”搭配搭配 采取擴(kuò)張性財(cái)政政策與緊縮性貨幣政策，適用于經(jīng)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策與緊縮性貨幣政策，適用于經(jīng)濟(jì)蕭條但不太嚴(yán)重的時(shí)期。濟(jì)蕭條但不太嚴(yán)重的時(shí)期。4 4。“緊松緊松”搭配搭配 緊縮性財(cái)政政策與擴(kuò)張性貨幣政策相配合，適用于緊縮性財(cái)政政策與擴(kuò)張性貨幣政策相配合，適用于通過膨脹但并不嚴(yán)重的時(shí)期。通過膨脹但并不嚴(yán)重的時(shí)期。0YrLM1IS2r1E1Y1IS1LM2E2E3Y3Y2r2六、兩種政策混合六、兩種政策混合使用的政策效應(yīng)使用的政策效應(yīng)rOYYFLM/ISLMr0Y0EIS/E/政策混合政策混合產(chǎn)出產(chǎn)出利率利率松的財(cái)政松的財(cái)政政策和緊政策和緊的貨幣政的貨幣政策策不確定不確定上升上升緊的

43、財(cái)政緊的財(cái)政政策和緊政策和緊的貨幣政的貨幣政策策減少減少不確定不確定緊的財(cái)政緊的財(cái)政政策和松政策和松的貨幣政的貨幣政策策不確定不確定減少減少松的財(cái)政松的財(cái)政政策和松政策和松的貨幣政的貨幣政策策增加增加不確定不確定例：例： 假定假定IS曲線和曲線和LM曲線的交點(diǎn)所表示的國民曲線的交點(diǎn)所表示的國民收入低于充分就業(yè)的國民收入。根據(jù)收入低于充分就業(yè)的國民收入。根據(jù)ISLM模型，如果不讓利息率上升，政府應(yīng)該（模型，如果不讓利息率上升，政府應(yīng)該（ ）A。增加投資。增加投資B。在增加投資的同時(shí)增加貨幣供給。在增加投資的同時(shí)增加貨幣供給C。減少貨幣供給量。減少貨幣供給量D。減少投資的同時(shí)減少貨幣供給量。減少投

44、資的同時(shí)減少貨幣供給量 選擇題選擇題 1.宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)是（宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)是（ ） A、充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定 B、物價(jià)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長 C、實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長和國際收、實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長和國際收支均衡支均衡 D、充分就業(yè)和公平、充分就業(yè)和公平 2. 財(cái)政政策是指財(cái)政政策是指( ) A、政府管理價(jià)格的手段、政府管理價(jià)格的手段 B、周期性變動(dòng)的預(yù)算、周期性變動(dòng)的預(yù)算 C、為使政府收支相抵的手段、為使政府收支相抵的手段 D、利用稅收、支出和債務(wù)管理政策來實(shí)現(xiàn)、利用稅收、支出和債務(wù)管理政策來實(shí)現(xiàn) 宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo) 3.屬于

45、緊縮性財(cái)政政策工具的是屬于緊縮性財(cái)政政策工具的是（ ） A、減少政府支出和減少稅收、減少政府支出和減少稅收nB、減少政府支出和增加稅收、減少政府支出和增加稅收nC、增加政府支出和減少稅收、增加政府支出和減少稅收nD、增加政府支出和增加稅收、增加政府支出和增加稅收 4.如果存在通貨膨脹，如果存在通貨膨脹， 應(yīng)采取的財(cái)政政策是（應(yīng)采取的財(cái)政政策是（ ）nA、增加稅收、增加稅收nB、減少稅收、減少稅收nC、增加政府購買、增加政府購買nD、增加轉(zhuǎn)移支付、增加轉(zhuǎn)移支付 5.通常認(rèn)為，緊縮貨幣的政策是（通常認(rèn)為，緊縮貨幣的政策是（ ） A、提高再貼現(xiàn)率、提高再貼現(xiàn)率 B、增加貨幣供給、增加貨幣供給 C、降

46、低法定準(zhǔn)備金率、降低法定準(zhǔn)備金率 D、中央銀行買入政府債券、中央銀行買入政府債券 6.降低再貼現(xiàn)率的政策（降低再貼現(xiàn)率的政策（ ） A、將增加銀行的貸款意愿、將增加銀行的貸款意愿 B、將制約經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、將制約經(jīng)濟(jì)活動(dòng) C、與提高法定準(zhǔn)備金率的作用相同、與提高法定準(zhǔn)備金率的作用相同 D、通常導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退、通常導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退 7.緊縮性貨幣政策的運(yùn)用會(huì)導(dǎo)致緊縮性貨幣政策的運(yùn)用會(huì)導(dǎo)致（ ） A、減少貨幣供給量，降低利率、減少貨幣供給量，降低利率 B、增加貨幣供給量，提高利率、增加貨幣供給量，提高利率 C、減少貨幣供給量，提高利率、減少貨幣供給量，提高利率 D、增加貨幣供給量，降低利率、增加貨幣供給量，降

47、低利率 8.法定準(zhǔn)備金率越高（法定準(zhǔn)備金率越高（ ） A、銀行越愿意貸款、銀行越愿意貸款 B、貨幣供給量越大、貨幣供給量越大 C、越可能引發(fā)通貨膨脹、越可能引發(fā)通貨膨脹 D、商業(yè)銀行存款創(chuàng)造越困難、商業(yè)銀行存款創(chuàng)造越困難 9.自穩(wěn)定器的功能（自穩(wěn)定器的功能（ ） A、旨在緩解經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、旨在緩解經(jīng)濟(jì)波動(dòng) B、旨在穩(wěn)定收入，刺激價(jià)格波動(dòng)、旨在穩(wěn)定收入，刺激價(jià)格波動(dòng) C、旨在保持經(jīng)濟(jì)的充分穩(wěn)定、旨在保持經(jīng)濟(jì)的充分穩(wěn)定 D、推遲經(jīng)濟(jì)的衰退、推遲經(jīng)濟(jì)的衰退第四節(jié)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的微觀化第四節(jié)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的微觀化 v含義：含義：v有區(qū)別有區(qū)別對待地實(shí)施對待地實(shí)施財(cái)政政策財(cái)政政策和和貨幣政策。貨幣政策。1.財(cái)政政策的微觀化財(cái)政政策的微觀化v