宏觀經(jīng)濟(jì)回暖助多頭捍衛(wèi)年線

1、宏觀經(jīng)濟(jì)回暖助多頭捍衛(wèi)年線上周股指呈現(xiàn)出明顯的寬幅震蕩走勢，雖然滬指盤中創(chuàng)出反彈新 高2362點，但由于受到部分利空傳聞的負(fù)面沖擊，隨后仍有所回落。 盤中各板塊走勢日趨分化，各品種之間差異性的不斷增大也表明2300 點一帶多空雙方分歧明顯。筆者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)這一推動本輪反彈的 根本因素目前尚未岀現(xiàn)明顯變化，這將使得股指繼續(xù)維持強(qiáng)勢格局； 但短線來看，股指仍存在技術(shù)面的調(diào)整需要，尤其是需要對年線一帶 的支撐力度進(jìn)行考驗，預(yù)計滬指中短期將在2250-2380點之間寬幅震 蕩為主。操作上，不妨逢高適當(dāng)降低倉位，等待股指企穩(wěn)后再擇機(jī)加 倉，后市可重點關(guān)注農(nóng)業(yè)、新材料、信息技術(shù)等板塊。上周盤面呈現(xiàn)岀明顯

2、的結(jié)構(gòu)性特征，雖然盤中并不缺乏軍工、3d 打印、頁巖氣等題材概念熱點，對市場人氣有一定的提振作用，但仍 有兩大隱憂不容忽視。一是銀行、保險等金融權(quán)重股沖高回落的走勢 導(dǎo)致指數(shù)盤中振幅加大。回顧本輪反彈以來，金融股的走勢一直是股 指運行的風(fēng)向標(biāo)，其表現(xiàn)往往對指數(shù)有明顯的先導(dǎo)作用。無論是早期 的領(lǐng)漲，還是每次股指盤中快速回落中的及時護(hù)盤，都使得當(dāng)前的股 指運行患上了一定程度的“金融股依賴癥”。而從上周銀行、保險板 塊的表現(xiàn)來看，雖然部分銀行股創(chuàng)出新高，但技術(shù)指標(biāo)仍持續(xù)回落， 技術(shù)頂背離的狀態(tài)并未得到改善，短期調(diào)整的要求依然較為強(qiáng)烈，這 可能會給市場運行帶來一定的負(fù)面拖累o二是更能全面反映市場人氣

3、的二、三線中小市值品種普遍跑輸大盤，這一點也體現(xiàn)在中小板綜指、 創(chuàng)業(yè)板綜指連續(xù)回落并跌破10日均線方面，尤其中小板綜指已經(jīng)開 始考驗?zāi)昃€一帶的支撐，這對于資金的做多熱情還是形成了較大的打 擊。結(jié)合成交量不斷萎縮的態(tài)勢分析，滬市單日量能水平在周五已經(jīng) 低于千億的最小攻擊量能，反彈以來一直強(qiáng)勁的做多陣營已經(jīng)出現(xiàn)較 大松動，這將加大股指短線持續(xù)沖高的難度。關(guān)于新股ipo將重啟的傳聞無疑是導(dǎo)致股指上周單日大幅回落的 主要因素，雖然管理層隨后澄清了傳言，但這并不意味著新股ip0會 永遠(yuǎn)暫停。畢竟隨著股指的持續(xù)回暖，新股終究會重新開始上市，即 使經(jīng)過財務(wù)審查后會有近300家退出待審隊伍，但仍存在的500家

4、新 股仍會加大市場資金面的壓力。就短線來看，投資者此前對于供求關(guān) 系改善的樂觀預(yù)期已經(jīng)有所減弱，無形中也增大了反彈中的一些不確 定性因素。技術(shù)面上，股指也冋樣存在調(diào)整要求。一方面，滬指去年6月份 的跳空缺口出現(xiàn)在2365點，短線上對指數(shù)的壓制作用明顯；另一方 面，雖然滬指近期迭創(chuàng)新高，但日線上macd指標(biāo)頂背離的狀態(tài)一直 沒有得到有效的改善，反而開始發(fā)出“死叉”的空頭信號，結(jié)合60 分鐘級別走勢來看，指數(shù)在上周五也口 1949點反彈以來第一次跌破 了 60小時線，短線做空動能仍有釋放的空間，預(yù)計滬綜指可能繼續(xù) 回調(diào)以考驗?zāi)昃€附近的支撐力度。盡管短線股指存在回落的要求，但并不會改變整體強(qiáng)勢的格局，畢竟宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定這一反彈基石尚未出現(xiàn)動搖。匯豐在上周公布了 1月pmi預(yù)覽數(shù)據(jù)，51. 9%的數(shù)據(jù)不僅創(chuàng)出24個月的新高，同時也連 續(xù)第5個月回升，這進(jìn)一步增強(qiáng)市場對于我國宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始觸底 回升的樂觀預(yù)期。在管理層積極調(diào)控下，未來內(nèi)需尤其是投資仍將是 制造業(yè)活動回暖的主要拉動力量，國