股指期貨中期趨勢(shì)投機(jī)交易策略

1、如何建立中期趨勢(shì)投機(jī)交易操作策略足夠的投機(jī)交易，是維系市場(chǎng)流動(dòng)性，保證套期保值者實(shí)現(xiàn)平滑、 低成本交易的基礎(chǔ)。本文重點(diǎn)關(guān)注以中期趨勢(shì)為主的股期貨投機(jī)交 易者的交易策略問(wèn)題。中期趨勢(shì)的優(yōu)勢(shì)本文之所以強(qiáng)調(diào)中期趨勢(shì)，主要源于以下原因：1.短期趨勢(shì)，尤 其是日內(nèi)交易難以把握，作為純粹的交易者，短期行情是其關(guān)注的重 點(diǎn)，但是，短期行情通常會(huì)受到嚴(yán)重的噪音影響而產(chǎn)生毛刺，這種毛 刺是任何基本理念和知識(shí)難以分析和預(yù)測(cè)的，任何理論和技術(shù)都難以 獲得較高的勝算，這就決定了長(zhǎng)期而言，日內(nèi)或短線交易者的收益期 望基本為零，考慮到交易成本和機(jī)會(huì)成本，收益為負(fù)的概率很大。2. 長(zhǎng)期趨勢(shì)中蘊(yùn)含著中期趨勢(shì)的回調(diào)或反抽，這會(huì)

2、加大保證金管理和資 金管理的壓力，忽略中期趨勢(shì)的長(zhǎng)期投資對(duì)于投機(jī)交易而言，降低了 資金運(yùn)用的有效性，而通常情況下，通過(guò)基本理念分析和技術(shù)輔助分 析，分析中期趨勢(shì)的難度低于長(zhǎng)期趨勢(shì)。中期趨勢(shì)交易策略股指期貨在2010年4月16日上市以來(lái)，體現(xiàn)出如下特征：1.中期 趨勢(shì)以3個(gè)月為周期，上市以來(lái)有5波行情趨勢(shì)，3波下跌趨勢(shì)，2波上 漲趨勢(shì)，v型反轉(zhuǎn)行情趨勢(shì)十分明顯。2以券商為背景的重要會(huì)員持 倉(cāng)結(jié)果的劇烈變化均是行情轉(zhuǎn)折點(diǎn)，主要源于券商背景的期貨公司與 其母公司的研究資源共享以及對(duì)股塞現(xiàn)貨市場(chǎng)的整體把握優(yōu)于非券 商的期貨公司，觀察其持倉(cāng)變化是把握中期趨勢(shì)的重要方法。3股指 期貨中期行情的變化均以宏觀

3、經(jīng)濟(jì)政策變化為基調(diào)，尤其是以貨幣政 策和市場(chǎng)流動(dòng)性政策以及投資者預(yù)期變化為基調(diào)，相對(duì)短期趨勢(shì)，較 容易把握。4.股指期貨上市以來(lái)并未體現(xiàn)岀明顯的長(zhǎng)期趨勢(shì)，以月線 和年線來(lái)看，均以小幅振蕩波動(dòng)為主，長(zhǎng)期投資者難以獲利?；诠芍钙谪浀纳鲜鎏卣鳎ㄗh滬深300股指期貨市場(chǎng)投機(jī)交易 者以中期趨勢(shì)交易為主，對(duì)于中期趨勢(shì)的交易策略可以歸納為：1認(rèn) 識(shí)市場(chǎng)：充分吸收和消化市場(chǎng)信息，建立多渠道的信息網(wǎng)絡(luò)，并從多 個(gè)角度認(rèn)識(shí)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，尤其是國(guó)內(nèi)中期經(jīng)濟(jì)發(fā)展和央行政策的 主要方向，突出主要矛盾，忽略次要矛盾，用系統(tǒng)的觀點(diǎn)來(lái)認(rèn)識(shí)中期 趨勢(shì)。2.判斷趨勢(shì)：以股指期貨主要會(huì)員持倉(cāng)變化為轉(zhuǎn)折信號(hào)，多空 單日間增減幅

4、度波動(dòng)超過(guò)30%的情況，將是大概率的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，同時(shí)， 綜合技術(shù)分析指標(biāo)和前述對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，判斷中期趨勢(shì)即將改變。3. 把握時(shí)間：股指期貨上市以來(lái)的波動(dòng)周期基本是3個(gè)月左右，并未出 現(xiàn)大趨勢(shì)，主要源于我國(guó)經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)系統(tǒng)性問(wèn)題，因此，在未來(lái)經(jīng) 濟(jì)并未岀現(xiàn)系統(tǒng)性變化的情況下，3個(gè)月將是中期趨勢(shì)變化的時(shí)間周 期，中期趨勢(shì)投機(jī)者需要認(rèn)真關(guān)注。4資金管理：在中期趨勢(shì)過(guò)程中, 投機(jī)者始終要做好資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，以低頭寸和低保證金交易為 主，降低杠桿，防范風(fēng)險(xiǎn)，在中期趨勢(shì)未變的情況下，堅(jiān)定持有。未來(lái)國(guó)內(nèi)和全球經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性問(wèn)題包括：1 中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控是否取 得真實(shí)成效，城鄉(xiāng)居民對(duì)房?jī)r(jià)的上漲預(yù)期得以控制。2通脹形勢(shì)和預(yù) 期是否發(fā)生明顯改善，這主要是歷史遺留問(wèn)題。3“十二五”規(guī)劃開(kāi)局 前兩年，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是否得以深入進(jìn)行,并落到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán) 節(jié)。4美國(guó)債務(wù)問(wèn)題和美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否均得到改善。在維克托-斯波浪迪所著的專(zhuān)業(yè)投機(jī)原理中有這樣的闡述：“投 機(jī)者專(zhuān)注于中期趨勢(shì)，他們建立市場(chǎng)頭寸，并持有大約數(shù)個(gè)星期至數(shù) 個(gè)月的時(shí)間在中期趨勢(shì)過(guò)程中，投機(jī)者把握保證本金安全、利用 建立的一套基本理念和知識(shí)獲得大