IPO基礎(chǔ)培訓(xùn)材料

1、1 1第二章第二章 中介機(jī)構(gòu)在中介機(jī)構(gòu)在ipo過程的職責(zé)和作用過程的職責(zé)和作用第一章第一章 國內(nèi)國內(nèi)ipoipo的工作流程和發(fā)行條件的工作流程和發(fā)行條件 目錄目錄第三章第三章 發(fā)行審核政策導(dǎo)向和重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)發(fā)行審核政策導(dǎo)向和重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)2 2第一章第一章 國內(nèi)國內(nèi)ipo的工作流程和發(fā)行條件的工作流程和發(fā)行條件3 3境內(nèi)發(fā)行上市的主要法律法規(guī)境內(nèi)發(fā)行上市的主要法律法規(guī)n中華人民共和國公司法（2005年10月27日修訂）n中華人民共和國證券法（2005年10月27日修訂）n首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法 （2006年5月17日 證監(jiān)會令第32號）n首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法 （20

2、09年3月31日 證監(jiān)會令第61號 ）n證券期貨法律適用意見第1號、第3號、第5號 (實(shí)控、主營、違規(guī)擔(dān)保解除）n關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引（證監(jiān)會公告20108號）n證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法（ 2009年5月13日修訂）n中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會辦法 （ 2009年5月13日修訂）n中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會工作細(xì)則 （證監(jiān)發(fā)200651號） n中國證券監(jiān)督管理委員會股票發(fā)行審核委員會審核工作指導(dǎo)意見（證監(jiān)發(fā)20049號）n關(guān)于加強(qiáng)對通過發(fā)審會的擬發(fā)行證券的公司會后事項(xiàng)監(jiān)管的通知 （證監(jiān)發(fā)行字200215號） 4 4境內(nèi)證券市場的上市地點(diǎn)境內(nèi)證券市場的上市地

3、點(diǎn)三板主板創(chuàng)業(yè)板中小板新三板q 目前國內(nèi)上市地點(diǎn)主要有滬深主板、深圳中小板和深圳創(chuàng)業(yè)板。中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡稱“新三板”）作為場外市場，是非上市公眾公司的主要掛牌市場。q 主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的功能定位、服務(wù)對象和發(fā)行條件存在較大差異。擬上市企業(yè)應(yīng)根據(jù)具體情況，選擇符合其行業(yè)特征、發(fā)展階段的上市地點(diǎn)。主板主板中小板中小板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)企業(yè)穩(wěn)定增長較快成長創(chuàng)新性、成長性發(fā)展階段發(fā)展階段成熟期成長期成長前期股本規(guī)模股本規(guī)模發(fā)行股本8000萬以上發(fā)行股本8000萬以下同中小板行業(yè)定位行業(yè)定位成熟行業(yè)國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵行業(yè)鼓勵新興行業(yè)限制傳統(tǒng)行業(yè)上市門檻上市門檻很高較高較低主板、中小板和

4、創(chuàng)業(yè)板的定位比較主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的定位比較5 5a股發(fā)行上市的總體流程股發(fā)行上市的總體流程改制輔導(dǎo)階段改制輔導(dǎo)階段申報階段申報階段審核階段審核階段發(fā)行階段發(fā)行階段上市階段上市階段n確定中介機(jī)構(gòu)n改制重組n上市輔導(dǎo)n確定上市方案n盡職調(diào)查n審計評估n準(zhǔn)備募投項(xiàng)目n準(zhǔn)備申請文件n遞交申請文件n見面會n反饋意見回復(fù)n發(fā)審委審核n證監(jiān)會核準(zhǔn)n預(yù)路演n累計投標(biāo)詢價n定價n配售發(fā)行n掛牌上市n后市支持投資銀行的高效協(xié)調(diào)是企業(yè)投資銀行的高效協(xié)調(diào)是企業(yè)成功發(fā)行上市的有力保障成功發(fā)行上市的有力保障發(fā)行上市是艱苦復(fù)雜的系統(tǒng)工程，發(fā)行上市是艱苦復(fù)雜的系統(tǒng)工程，是企業(yè)梳理過去和規(guī)范運(yùn)作的良機(jī)是企業(yè)梳理過去和規(guī)范運(yùn)

5、作的良機(jī)6 6ipo流程流程-改制階段改制階段r為滿足擬上市公司三年連續(xù)經(jīng)營業(yè)績的要求，目前有限公司應(yīng)當(dāng)采取按公司原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份公司的形式審計評估審計評估選擇審計評估基準(zhǔn)日，基準(zhǔn)日之前完成重組、股權(quán)調(diào)整（如需要）等事項(xiàng)審計機(jī)構(gòu)出具改制專項(xiàng)審計報告評估機(jī)構(gòu)出具改制評估報告完成內(nèi)部決策程序完成內(nèi)部決策程序董事會、股東會審議通過公司改制的決議公司股東簽訂發(fā)起人協(xié)議設(shè)立股份公司設(shè)立股份公司驗(yàn)資機(jī)構(gòu)出具驗(yàn)資報告召開創(chuàng)立大會辦理股份公司設(shè)立登記手續(xù)整體變更設(shè)立股份公司的主要程序整體變更設(shè)立股份公司的主要程序7 7ipo流程流程輔導(dǎo)階段輔導(dǎo)階段輔導(dǎo)的總體目標(biāo)輔導(dǎo)的總體目標(biāo)n 促進(jìn)輔導(dǎo)對象建

6、立良好的公司治理機(jī)制n 形成獨(dú)立運(yùn)營和持續(xù)發(fā)展的能力n 督促董事、監(jiān)事及高管全面理解法律法規(guī)以及證券市場規(guī)范運(yùn)作和信息披露要求輔導(dǎo)對象輔導(dǎo)對象n 董事、監(jiān)事、 高級管理人員n 持股百分之五（含）以上的股東輔導(dǎo)程序輔導(dǎo)程序輔導(dǎo)協(xié)議輔導(dǎo)協(xié)議 建議、建議、整整改改 輔導(dǎo)輔導(dǎo)考考試試備案登備案登記記 備案備案報報告告 驗(yàn)收驗(yàn)收r根據(jù)證監(jiān)會證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法的規(guī)定，發(fā)行人提交發(fā)行申請之前應(yīng)聘請保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行上市輔導(dǎo)，并履行相關(guān)輔導(dǎo)程序8 8ipo流程流程申報審核階段申報審核階段n向證監(jiān)會報送申請材料n審核部門5個工作日內(nèi)作出是否受理決定n申報企業(yè)與審核工作人員見面會n審核部門出具反饋意見n發(fā)行人

7、和保薦機(jī)構(gòu)收到初審意見后回復(fù)受理受理初審初審n重大事項(xiàng)發(fā)生后2個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會書面說明并對招股意向書作出修改或進(jìn)行補(bǔ)充披露n發(fā)行前2周證監(jiān)會通知報會后事項(xiàng)材料n出具核準(zhǔn)文件當(dāng)日，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)提交“承諾函”n證監(jiān)會將核準(zhǔn)文件交發(fā)行人發(fā)審會發(fā)審會審核審核會后事會后事項(xiàng)項(xiàng)封卷封卷核準(zhǔn)發(fā)核準(zhǔn)發(fā)行行n審核部門內(nèi)部審核會討論項(xiàng)目n發(fā)審會前5日招股意向書在網(wǎng)站預(yù)披露n發(fā)審會對項(xiàng)目進(jìn)行審核，當(dāng)場公布審核結(jié)果r主板和中小板、創(chuàng)業(yè)板的主板和中小板、創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行審核部門分別設(shè)置發(fā)行審核部門分別設(shè)置，主板和中小板的審核部門是證監(jiān)會發(fā)行部，創(chuàng)業(yè)，主板和中小板的審核部門是證監(jiān)會發(fā)行部，創(chuàng)業(yè)板的審核部門是創(chuàng)業(yè)板發(fā)

8、行部。主板和中小板、創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行審核委員會亦分別設(shè)置板的審核部門是創(chuàng)業(yè)板發(fā)行部。主板和中小板、創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行審核委員會亦分別設(shè)置9 9ipo流程流程發(fā)行上市階段發(fā)行上市階段n確定發(fā)行、推介方案和定價分析報告n在指定報紙和網(wǎng)站公告相關(guān)招股文件n向詢價對象提供投資價值分析報告n聘請財經(jīng)公關(guān)公告招股意向書公告招股意向書預(yù)路演預(yù)路演累計投標(biāo)詢價累計投標(biāo)詢價n一對一、一對多推介n確定發(fā)行區(qū)間n公告價格區(qū)間n網(wǎng)下路演n發(fā)行人和主承銷商簿記申購情況確定發(fā)行價格n定價結(jié)果及依據(jù)報備證監(jiān)會n公告發(fā)行價格配售發(fā)行配售發(fā)行n公告網(wǎng)下配售發(fā)行結(jié)果n網(wǎng)上路演n進(jìn)行網(wǎng)上現(xiàn)金申購n募集資金到賬n驗(yàn)資股票上市股票上市n股東登記

9、n申請上市n交易所安排上市日n公告上市公告書1010企業(yè)企業(yè)ipo的發(fā)行條件的發(fā)行條件營業(yè)記錄營業(yè)記錄主板（中小板）與創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件的差異（一）主板（中小板）與創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件的差異（一）持續(xù)經(jīng)營三年以上，有限公司整體變更可連續(xù)計算經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)可以不受此限經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)可以不受此限持續(xù)經(jīng)營三年以上，有限公司整體變更可連續(xù)計算公司穩(wěn)定性公司穩(wěn)定性最近最近3年內(nèi)年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更最近最近2年內(nèi)年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更主營業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策 應(yīng)當(dāng)主要

10、經(jīng)營一種業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營活動符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策 盈利記錄盈利記錄最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元（扣非后孰低） 最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長或最近1年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30%1111企業(yè)企業(yè)ipo的發(fā)行條件（續(xù)）的發(fā)行條件（續(xù)）資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)規(guī)模主板（中小板）與創(chuàng)業(yè)板發(fā)行

11、條件的差異（二）主板（中小板）與創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件的差異（二） 發(fā)行前發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元 最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20 對凈資產(chǎn)規(guī)模不作要求 發(fā)行后發(fā)行后股本總額不少于人民幣3000萬元 對無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不作要求 最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元 規(guī)范運(yùn)行規(guī)范運(yùn)行 發(fā)行人發(fā)行人不得存在以下行為： 最近3年內(nèi)有重大違法行為； 最近3年內(nèi)存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為發(fā)生在3年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài) 發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人不得存在以下行為： 最近3年內(nèi)有

12、重大違法行為； 最近3年內(nèi)存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為發(fā)生在3年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)企業(yè) 擬上市企業(yè)應(yīng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策，對所屬行業(yè)沒有特殊規(guī)定 自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè) 促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，重點(diǎn)支持新能源、新促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，重點(diǎn)支持新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、航空航材料、信息、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、航空航天、海洋、先進(jìn)制造、高技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域的企業(yè)天、海洋、先進(jìn)制造、高技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域的企業(yè) 限制紡織服裝、公用事業(yè)、地產(chǎn)建筑、交通運(yùn)輸限制紡織服裝、公用事業(yè)、地產(chǎn)建筑、交通

13、運(yùn)輸、食品飲料、金融等領(lǐng)域的企業(yè)、食品飲料、金融等領(lǐng)域的企業(yè) 1212企業(yè)企業(yè)ipo的發(fā)行條件（續(xù)）的發(fā)行條件（續(xù)）獨(dú)立性獨(dú)立性資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨(dú)立經(jīng)營的能力與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭，以及嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易規(guī)范運(yùn)行規(guī)范運(yùn)行不存在資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形，不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形 發(fā)行人董事、監(jiān)事和高級管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理

14、人員的法定義務(wù)和責(zé)任 主板（中小板）與創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件的相同之處主板（中小板）與創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件的相同之處公司治理公司治理完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會以及獨(dú)立董事、董事會秘書、審計委員會制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)內(nèi)部控制內(nèi)部控制內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證公司財務(wù)報告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運(yùn)的效率與效果，并由注冊會計師出具無保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報告 1313第二章第二章 中介機(jī)構(gòu)在中介機(jī)構(gòu)在ipo過程的職責(zé)和作用過程的職責(zé)和作用1414企業(yè)發(fā)行上市需聘請的中介機(jī)構(gòu)企業(yè)發(fā)行上市需聘請的中介機(jī)構(gòu)審計機(jī)構(gòu)審計機(jī)構(gòu)驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)資機(jī)構(gòu)保薦機(jī)構(gòu)、主承

15、銷商保薦機(jī)構(gòu)、主承銷商 （35-20-435-20-4）律師律師財經(jīng)公關(guān)公司財經(jīng)公關(guān)公司資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、土地評估機(jī)構(gòu)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、土地評估機(jī)構(gòu)精算師精算師1515券商是企業(yè)發(fā)行上市的總協(xié)調(diào)人券商是企業(yè)發(fā)行上市的總協(xié)調(diào)人承銷發(fā)行承銷發(fā)行協(xié)調(diào)銷售過程組織路演和詢價綜合協(xié)調(diào)綜合協(xié)調(diào)協(xié)調(diào)中介機(jī)構(gòu)工作整體把握工作進(jìn)度改制輔導(dǎo)改制輔導(dǎo)設(shè)計實(shí)施改制方案上市輔導(dǎo)督促企業(yè)規(guī)范運(yùn)作盡職調(diào)查盡職調(diào)查協(xié)調(diào)盡職調(diào)查工作把握盡調(diào)范圍和方式保薦機(jī)構(gòu)保薦機(jī)構(gòu)（券商）（券商）申報審核申報審核牽頭制作申請文件組織回答反饋意見與證監(jiān)會進(jìn)行溝通持續(xù)督導(dǎo)持續(xù)督導(dǎo)上市后持續(xù)跟蹤持續(xù)督導(dǎo)r投資銀行工作是服務(wù)和督導(dǎo)的結(jié)合：既要為企業(yè)提供專業(yè)服

16、務(wù)，又要督導(dǎo)企業(yè)規(guī)范運(yùn)作、履行信息投資銀行工作是服務(wù)和督導(dǎo)的結(jié)合：既要為企業(yè)提供專業(yè)服務(wù)，又要督導(dǎo)企業(yè)規(guī)范運(yùn)作、履行信息披露義務(wù)。兩項(xiàng)工作相輔相成、不可分割披露義務(wù)。兩項(xiàng)工作相輔相成、不可分割1616其他中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)其他中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)根據(jù)確定的進(jìn)入股份公司的資產(chǎn)邊界進(jìn)行資產(chǎn)評估，并出具資產(chǎn)評估報告，若涉及土地則出具土地估價報告；與相關(guān)主管部門進(jìn)行溝通并完成評估報告的備案工作；協(xié)助企業(yè)和券商答復(fù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反饋意見為企業(yè)改制、發(fā)行上市提供法律支持并出具法律意見書和律師工作報告；參與制訂重組改制及發(fā)行上市方案，并協(xié)助起草法律文件；對董事會、股東大會進(jìn)行見證并出具見證意見；協(xié)助發(fā)行人辦理各項(xiàng)工商變更

17、登記手續(xù)；協(xié)助發(fā)行人完善治理結(jié)構(gòu)，包括公司法人治理結(jié)構(gòu)、各項(xiàng)規(guī)章制度；協(xié)助企業(yè)和券商答復(fù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反饋意見按照會計準(zhǔn)則的要求出具財務(wù)審計報告；協(xié)助發(fā)行人完善內(nèi)部控制制度并出具內(nèi)控鑒證報告；對重組改制方案提出專業(yè)意見和建議；對上市相關(guān)財務(wù)問題發(fā)表專業(yè)意見、提出解決建議并協(xié)助公司解決；協(xié)助建立規(guī)范的財務(wù)制度和健全的財務(wù)核算體系；為發(fā)行人提供驗(yàn)資業(yè)務(wù)；提供盈利預(yù)測報告的鑒證服務(wù)； 協(xié)助企業(yè)和券商答復(fù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反饋意見評估機(jī)構(gòu)評估機(jī)構(gòu)律師律師會計師會計師1717保薦機(jī)構(gòu)的風(fēng)險控制保薦機(jī)構(gòu)的風(fēng)險控制 保薦保薦/ /承銷承銷 項(xiàng)目內(nèi)核項(xiàng)目內(nèi)核 項(xiàng)目執(zhí)行項(xiàng)目執(zhí)行 項(xiàng)目立項(xiàng)項(xiàng)目立項(xiàng)項(xiàng)目開發(fā)項(xiàng)目開發(fā)各營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)研

18、究所機(jī)構(gòu)銷售交易部資本市場部項(xiàng)目承攬發(fā)行上市r對于投資銀行而言，企業(yè)發(fā)行上市就是價值發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險防范的過程r保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)建立完善的保薦業(yè)務(wù)內(nèi)控機(jī)制，主要風(fēng)險控制制度包括：盡職調(diào)查制度、輔導(dǎo)制度、對發(fā)行上市申請文件的內(nèi)部核查制度、對發(fā)行人證券上市后的持續(xù)督導(dǎo)制度、工作底稿制度等。上述制度是投資銀行防范風(fēng)險、勤勉盡責(zé)的主要手段1818第三章第三章 發(fā)行審核政策導(dǎo)向和重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)發(fā)行審核政策導(dǎo)向和重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)1919發(fā)行審核理念發(fā)行審核理念實(shí)質(zhì)審核實(shí)質(zhì)審核以強(qiáng)制性信息披露為基礎(chǔ)，企業(yè)發(fā)行上市須符合有關(guān)法律法規(guī)和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的法定發(fā)行條件 政策導(dǎo)向政策導(dǎo)向政府會根據(jù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要對各種行業(yè)采取不同的政

19、策，在不同時期鼓勵或限制各行業(yè)的發(fā)展，證監(jiān)會亦會適時調(diào)整監(jiān)管方式(ex.關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引 )優(yōu)中選優(yōu)優(yōu)中選優(yōu)證券監(jiān)管部門制定的發(fā)行條件僅是最低要求，擬上市企業(yè)的選擇應(yīng)從行業(yè)屬性、市場地位、成長性等角度發(fā)掘優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目綜合判斷綜合判斷對發(fā)行條件的理解和適用存在自由裁量空間，審核部門和發(fā)審委員對擬上市企業(yè)的判斷更著重企業(yè)未來發(fā)展前景，歷史瑕疵經(jīng)合理規(guī)范后多數(shù)可以妥善解決市場定價市場定價在股票發(fā)行定價上，注重發(fā)揮市場約束機(jī)制，經(jīng)過機(jī)構(gòu)投資者的詢價后，由企業(yè)與保薦人協(xié)商確定，使發(fā)行定價真正反映股票的內(nèi)在價值和投資風(fēng)險 2020ipo發(fā)行審核情況發(fā)行審核情況審核審核家數(shù)家數(shù)審核結(jié)果審核結(jié)果

20、通過率通過率通過通過否決否決暫緩表決暫緩表決2008年年1169620-82.76%2009年年12311013-89.43%2010年年24520037881.63%主板（中小板）發(fā)審委主板（中小板）發(fā)審委ipo審核情況審核情況審核審核家數(shù)家數(shù)審核結(jié)果審核結(jié)果通過率通過率通過通過否決否決暫緩表決暫緩表決2009年年745915-79.23%2010年82%創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委ipo審核情況審核情況r從上市審核實(shí)踐看，明顯呈現(xiàn)再融資通過率高于ipo、主板通過率高于創(chuàng)業(yè)板，體現(xiàn)出創(chuàng)業(yè)板企業(yè)規(guī)模小、風(fēng)險高的特征r從審核情況看，創(chuàng)業(yè)板否決項(xiàng)目主要集中在電子信息、機(jī)械設(shè)備

21、、新材料等行業(yè)；主板否決項(xiàng)目主要集中在制造業(yè)和電子軟件業(yè)等行業(yè)2121ipo發(fā)行審核情況（續(xù)）發(fā)行審核情況（續(xù)）未過會企業(yè)主要問題未過會企業(yè)主要問題持續(xù)盈利能力不確定獨(dú)立性較差會計核算不恰當(dāng)募投項(xiàng)目存在較大風(fēng)險規(guī)范運(yùn)作存在較大問題內(nèi)控機(jī)制不健全信息披露質(zhì)量較差主體資格經(jīng)營業(yè)績對稅收優(yōu)惠存大較大依賴發(fā)審委會議未通過企業(yè)主要問題分類發(fā)審委會議未通過企業(yè)主要問題分類ipo被否案例分析被否案例分析l上海同濟(jì)同捷科技股份有限公司上海同濟(jì)同捷科技股份有限公司 保薦人：招商證券l公司介紹：公司介紹：l 國內(nèi)最大的、全專業(yè)、綜合性的獨(dú)立汽車設(shè)計工程公司，也是中國最早一家汽車設(shè)計工程公司。業(yè)務(wù)范圍覆蓋產(chǎn)品創(chuàng)意造

22、型設(shè)計、工程研發(fā)、樣車試制試驗(yàn)以及模具裝備設(shè)計及生產(chǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計，2008年由同濟(jì)同捷主持開發(fā)或參與開發(fā)的項(xiàng)目占本土的獨(dú)立汽車設(shè)計公司30.3%的市場份額。同濟(jì)同捷同濟(jì)同捷l原因分析原因分析1：持續(xù)盈利：持續(xù)盈利（持續(xù)盈利能力不穩(wěn)定）l 公司是國內(nèi)最大的汽車設(shè)計公司，公司2006年、2007年和2008年歸屬母公司所有者的凈利潤分別為1139.66萬、2419.45萬和2588.89萬元，增幅超過營業(yè)收入，但在2009年上半年在中國汽車行業(yè)全面走好、汽車銷量成為全球第一的大背景下，公司凈利潤陡然下降至每股收益0.1元，盈利水平大幅下降，顯示公司未來持續(xù)盈利能力存在不確定性。l2：調(diào)控利潤：調(diào)

23、控利潤（項(xiàng)目研究費(fèi)用資本化，使得2008年利潤水平體現(xiàn)出一定的成長性）l公司與甲公司的股權(quán)合作合同以及向乙公司進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)讓的合同作為某項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)技術(shù)產(chǎn)品化的依據(jù)，于2008年度將該項(xiàng)目研究費(fèi)用約1100萬元予以資本化，使得2008年利潤水平體現(xiàn)出一定的成長性。但公司及其子公司尚未具備實(shí)施該項(xiàng)目的充分條件且合作合同尚未生效，同時亦不具備實(shí)施該項(xiàng)目的充分條件，前述的協(xié)議履行均具有重大不確定性。上述項(xiàng)目研究費(fèi)用資本化的理由不充分，應(yīng)予費(fèi)用化處理，不符合首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法第十條的規(guī)定，未達(dá)到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件中的財務(wù)指標(biāo)要求。l3：募投資金：募投資金（募投方向與現(xiàn)有的主營模式發(fā)生根本

24、性變化）l 公司至1999年成立，一直從事汽車行業(yè)相關(guān)的設(shè)計業(yè)務(wù)，從未介入過相關(guān)的跑車汽車制造業(yè)務(wù)。而公司擬重金收購增資一家該行業(yè)相關(guān)制造企業(yè)，并從事相關(guān)產(chǎn)品的制造銷售，導(dǎo)致經(jīng)營模式將發(fā)生重大變化。擬使用募集資金總額的53.79%收購上述制造企業(yè)，在財務(wù)上也存在重大風(fēng)險。北京福星曉程電子科技股份有限公司北京福星曉程電子科技股份有限公司 保薦人：中德證券l公司介紹：公司介紹：l 國內(nèi)最大的電力載波通信調(diào)制/解調(diào)專用集成芯片及系統(tǒng)的供應(yīng)商，并且正逐漸成為具有國際競爭力的集成電路設(shè)計企業(yè)。目前，公司的芯片產(chǎn)品已覆蓋了電力和通信等多個行業(yè)，年產(chǎn)銷量已達(dá)數(shù)百萬門級，在載波通信抄表領(lǐng)域占國內(nèi)50%以上的市

25、場份額，并遠(yuǎn)銷亞洲、非洲、歐洲等世界各地。福星曉程福星曉程l原因分析原因分析1：募集資金募集資金（募集資金投向前景存重大不確定性）l 公司募投項(xiàng)目:數(shù)字互感器產(chǎn)業(yè)化，目前數(shù)字互感器芯片和互感電路合理集成的sip 芯片產(chǎn)品在國內(nèi)外市場中尚未出現(xiàn)，高精確度數(shù)字互感器產(chǎn)品屬公司實(shí)驗(yàn)室研發(fā)成果，并未產(chǎn)生市場經(jīng)濟(jì)效益存在重大經(jīng)營風(fēng)險。不符合首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法第三十一條發(fā)行人董事會應(yīng)當(dāng)對募集資金投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行認(rèn)真分析，確信投資項(xiàng)目具有較好的市場前景和盈利能力，有效防范投資風(fēng)險，提高募集資金使用效益。l2：主體資格：主體資格（實(shí)際控制人認(rèn)定不夠準(zhǔn)確）l 漢川市鋼絲繩廠直接和通過

26、福星生物醫(yī)藥間接持有的公司股份為41.97%，為公司實(shí)際控制人。福星曉程的主營業(yè)務(wù)則是集成電路產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，實(shí)際控制人對公司業(yè)績提升沒有明顯作用。而公司第二大股東程毅作為總經(jīng)理，則全面負(fù)責(zé)公司經(jīng)營管理工作，且公司成立時的核心技術(shù)“電力線擴(kuò)頻通信調(diào)制/解調(diào)(pl2000)系列芯片”是由程毅投入，程毅才是福星曉程真正的實(shí)際控制人，公司實(shí)際控制人認(rèn)定不夠準(zhǔn)確。l3：規(guī)范運(yùn)作：規(guī)范運(yùn)作（對子公司經(jīng)營及境外合營公司內(nèi)控不嚴(yán)格）l 公司在報告期內(nèi)其附屬子公司北京富根智能電表有限公司在未簽訂正式合同的情況下,向山西省電力局臨汾供電公司大宗供貨；另公司對境外投資的平壤公司未按合營合同規(guī)定參與管理。不符合首

27、次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法第二十一條的規(guī)定，首次公開發(fā)行并在創(chuàng)業(yè)板上市的內(nèi)控制度。賽輪股份有限公司賽輪股份有限公司 保薦人：西南證券l公司介紹：公司介紹：l 公司是國內(nèi)首家輪胎生產(chǎn)、技術(shù)研發(fā)、人才培訓(xùn)、信息化應(yīng)用示范基地。擁有全鋼載重子午線輪胎、半鋼子午線輪胎、工程子午線輪胎、特種輪胎、翻修胎等五大類、50多個規(guī)格、500多個品種的輪胎制造技術(shù)，產(chǎn)品暢銷歐、美、亞、非等十幾個國家和地區(qū)。賽輪股份賽輪股份l原因分析原因分析1：主體資格主體資格（股權(quán)結(jié)構(gòu)分散）l 公司最大股東杜玉岱的持股比例僅為11.72%，雖然其他21名股東與其簽署股權(quán)委托管理協(xié)議，使杜玉岱成為實(shí)際控制人，但托管2

28、1名股東的股權(quán)并未有效改善股權(quán)分散的狀況，控制權(quán)不穩(wěn)定的風(fēng)險并未有效消除，未來可能導(dǎo)致對公司控制權(quán)的爭奪及實(shí)際控制人變動風(fēng)險，并進(jìn)而對公司的經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。l2：募集資金：募集資金（募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能受“胎保案”、原材料價格波動影響）l 公司主要產(chǎn)品目前大部分銷往國外，2009年9月的美國“輪胎特保案”使國內(nèi)輪胎行業(yè)出口前景不明，雖然公司制定了較為充分的應(yīng)對計劃，但仍不能完全消除美國特保案對公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來的負(fù)面影響。另外，公司生產(chǎn)輪胎的主要原材料天然橡膠價格波動劇烈。以馬來西亞天然橡膠為例，2006年1月至2009年6月，月均價從1757美元/噸攀升至最高3183美元/噸，2009年6月

29、又跌至1609.5美元/噸。外貿(mào)環(huán)境的變化，對公司消化募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能存重大經(jīng)營風(fēng)險。l3：定位創(chuàng)業(yè)板不適合：定位創(chuàng)業(yè)板不適合（創(chuàng)業(yè)板定位服務(wù)于自主創(chuàng)新、高成長中小型企業(yè)）l 資料顯示，公司發(fā)行前總股本為2.8億股，本次擬發(fā)不超過9800萬股，上市后總股本將達(dá)3.78億股，上市擬募集資金5.14億元，若按照公司今年上半年每股收益0.22元、以創(chuàng)業(yè)板平均發(fā)行市盈率推算，賽輪股份上市后發(fā)行價將超過20元/股，募集資金規(guī)模可能高達(dá)20億元。2828ipo被否案例分析被否案例分析szty 公司公司 發(fā)行人與控股股東報告期內(nèi)存在大比例的原料采購。2006-2008年，關(guān)聯(lián)采購比重分別為64%、55%和50%；且2006年、2007年關(guān)聯(lián)交易價格明顯低于非關(guān)聯(lián)方，預(yù)計未來仍將持續(xù)存在關(guān)聯(lián)交易ytkj公司公司 2005年公司前身設(shè)立時，控股股東未將與發(fā)行人業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債全部投入，導(dǎo)致發(fā)行人在報告期前兩年，因資產(chǎn)、技術(shù)、資質(zhì)不完整而無法獨(dú)立開展業(yè)務(wù)，重要合同的簽訂和履行需依賴控股股東dfh公司公司 發(fā)行人某項(xiàng)核心技術(shù)的研發(fā)過程需要依賴控股股東的上級行政管理單位，同時發(fā)行人某項(xiàng)技術(shù)的民用產(chǎn)業(yè)化也要依靠其他單位的科研成果yxtg 公司公司 發(fā)行人所處的鋼鐵行業(yè)面臨國家限制產(chǎn)能擴(kuò)張、淘汰落后產(chǎn)能的