企業(yè)展能力分析(8)課件

1、第十一章第十一章 企業(yè)發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析 第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)單項發(fā)展能力分析企業(yè)單項發(fā)展能力分析第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)整體發(fā)展能力分析企業(yè)整體發(fā)展能力分析 第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的 二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容 一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的 企業(yè)發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的企業(yè)發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?，也可以稱之為增長能力。發(fā)展趨勢和

2、發(fā)展?jié)撃?，也可以稱之為增長能力。 從形成看，企業(yè)的發(fā)展能力主要是通過自身的生從形成看，企業(yè)的發(fā)展能力主要是通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大積累而形成的，主要依托產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大積累而形成的，主要依托于不斷增長的銷售收入、不斷增加的資金投入和于不斷增長的銷售收入、不斷增加的資金投入和不斷創(chuàng)造的利潤等。不斷創(chuàng)造的利潤等。 從結(jié)果看，一個發(fā)展能力強的企業(yè)，能夠不斷為從結(jié)果看，一個發(fā)展能力強的企業(yè)，能夠不斷為股東創(chuàng)造財富，能夠不斷增加企業(yè)價值。股東創(chuàng)造財富，能夠不斷增加企業(yè)價值。 發(fā)展能力分析的目的主要體現(xiàn)在：發(fā)展能力分析的目的主要體現(xiàn)在： 1 1對于股東而言，可以通過發(fā)展能力分析衡量企對于股東而

3、言，可以通過發(fā)展能力分析衡量企業(yè)創(chuàng)造股東價值的程度，從而為采取下一步戰(zhàn)略業(yè)創(chuàng)造股東價值的程度，從而為采取下一步戰(zhàn)略行動提供依據(jù)。行動提供依據(jù)。 2 2對于潛在的投資者而言，可以通過發(fā)展能力分對于潛在的投資者而言，可以通過發(fā)展能力分析評價企業(yè)的成長性，從而選擇合適的目標企業(yè)析評價企業(yè)的成長性，從而選擇合適的目標企業(yè)做出正確的投資決策。做出正確的投資決策。 3 3對于經(jīng)營者而言，可以通過發(fā)展能力分析發(fā)現(xiàn)對于經(jīng)營者而言，可以通過發(fā)展能力分析發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵因素，從而采取正確的影響企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵因素，從而采取正確的經(jīng)營策略和財務(wù)策略促進企業(yè)可持續(xù)增長。經(jīng)營策略和財務(wù)策略促進企業(yè)可持續(xù)增長

4、。 4.4.對于債權(quán)人而言，可以通過發(fā)展能力分析判斷對于債權(quán)人而言，可以通過發(fā)展能力分析判斷企業(yè)未來盈利能力，從而做出正確的信貸決策。企業(yè)未來盈利能力，從而做出正確的信貸決策。二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容 1 1企業(yè)單項發(fā)展能力分析。企業(yè)單項發(fā)展能力分析。 2 2企業(yè)整體發(fā)展能力分析。企業(yè)整體發(fā)展能力分析。第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)單項發(fā)展能力分析企業(yè)單項發(fā)展能力分析 一、股東權(quán)益增長率計算與分析一、股東權(quán)益增長率計算與分析 二、資產(chǎn)增長率計算與分析二、資產(chǎn)增長率計算與分析 三、銷售增長率計算與分析三、銷售增長率計算與分析 四、收益增長率計算與分析四、收益增長率計算與分析 一、

5、股東權(quán)益增長率計算與分析一、股東權(quán)益增長率計算與分析 （一）股東權(quán)益增長率內(nèi)涵和計算（一）股東權(quán)益增長率內(nèi)涵和計算 股東權(quán)益增長率是本期股東權(quán)益增加額與股東權(quán)股東權(quán)益增長率是本期股東權(quán)益增加額與股東權(quán)益期初余額之比，也叫做資本積累率，其計算公益期初余額之比，也叫做資本積累率，其計算公式為：式為： 股東權(quán)益增長率越高，表明企業(yè)本期股東權(quán)益增股東權(quán)益增長率越高，表明企業(yè)本期股東權(quán)益增加得越多；反之，股東權(quán)益增長率越低，表明企加得越多；反之，股東權(quán)益增長率越低，表明企業(yè)本年度股東權(quán)益增加得越少。業(yè)本年度股東權(quán)益增加得越少。 %100股東權(quán)益期初余額本期股東權(quán)益增加額股東權(quán)益增長率 （二）股東權(quán)益增長

6、率分析（二）股東權(quán)益增長率分析 %100股東權(quán)益期初余額本期股東權(quán)益增加額股東權(quán)益增長率%100股東權(quán)益期初余額支付股東股利股東新增投資凈利潤股東凈投資率凈資產(chǎn)收益率股東權(quán)益期初余額對股東的凈支付凈利潤%100 從公式中可以看出股東權(quán)益增長率是受凈資產(chǎn)收從公式中可以看出股東權(quán)益增長率是受凈資產(chǎn)收益率和股東凈投資率這兩個因素驅(qū)動的。益率和股東凈投資率這兩個因素驅(qū)動的。 為正確判斷和預(yù)測企業(yè)股東權(quán)益規(guī)模的發(fā)展趨勢為正確判斷和預(yù)測企業(yè)股東權(quán)益規(guī)模的發(fā)展趨勢和發(fā)展水平，應(yīng)將企業(yè)不同時期的股東權(quán)益增長和發(fā)展水平，應(yīng)將企業(yè)不同時期的股東權(quán)益增長率加以比較。率加以比較。 二、資產(chǎn)增長率計算與分析二、資產(chǎn)增長

7、率計算與分析 （一）資產(chǎn)增長率內(nèi)涵和計算（一）資產(chǎn)增長率內(nèi)涵和計算 資產(chǎn)增長率就是本期資產(chǎn)增加額與資產(chǎn)期初余額資產(chǎn)增長率就是本期資產(chǎn)增加額與資產(chǎn)期初余額之比，其計算公式如下：之比，其計算公式如下： 資產(chǎn)增長率是用來考核企業(yè)資產(chǎn)投入增長幅度的資產(chǎn)增長率是用來考核企業(yè)資產(chǎn)投入增長幅度的財務(wù)指標。資產(chǎn)增長率為正數(shù)，則說明企業(yè)本期財務(wù)指標。資產(chǎn)增長率為正數(shù)，則說明企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模增加，資產(chǎn)增長率越大，則說明資產(chǎn)規(guī)資產(chǎn)規(guī)模增加，資產(chǎn)增長率越大，則說明資產(chǎn)規(guī)模增加幅度越大；資產(chǎn)增長率為負數(shù)，則說明企模增加幅度越大；資產(chǎn)增長率為負數(shù)，則說明企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模縮減，資產(chǎn)出現(xiàn)負增長。業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)?？s減，資產(chǎn)出現(xiàn)負

8、增長。%100資產(chǎn)期初余額本期資產(chǎn)增加額資產(chǎn)增長率 （二）資產(chǎn)增長率分析（二）資產(chǎn)增長率分析 在對資產(chǎn)增長率進行具體分析時，應(yīng)該注意以下在對資產(chǎn)增長率進行具體分析時，應(yīng)該注意以下幾點：幾點： 1 1企業(yè)資產(chǎn)增長率高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模企業(yè)資產(chǎn)增長率高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長就一定適當(dāng)。增長就一定適當(dāng)。 2 2需要正確分析企業(yè)資產(chǎn)增長的來源。需要正確分析企業(yè)資產(chǎn)增長的來源。 3 3為全面認識企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長趨勢和增長水為全面認識企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長趨勢和增長水平，應(yīng)將企業(yè)不同時期的資產(chǎn)增長率加以比較。平，應(yīng)將企業(yè)不同時期的資產(chǎn)增長率加以比較。 三、銷售增長率計算與分析三、銷售增長率計算與

9、分析 （一）銷售增長率內(nèi)涵和計算（一）銷售增長率內(nèi)涵和計算 銷售增長率就是本期營業(yè)收入增加額與上期營業(yè)收入之比。銷售增長率就是本期營業(yè)收入增加額與上期營業(yè)收入之比。其計算公式如下：其計算公式如下： 需要說明的是，如果上期營業(yè)收入為負值，則應(yīng)取其絕對需要說明的是，如果上期營業(yè)收入為負值，則應(yīng)取其絕對值代入公式進行計算。值代入公式進行計算。 該公式反映的是企業(yè)某期整體銷售增長情況。該公式反映的是企業(yè)某期整體銷售增長情況。%100上期營業(yè)收入本期營業(yè)收入增加額銷售增長率 （二）銷售增長率分析（二）銷售增長率分析 在利用銷售增長率來分析企業(yè)在銷售方面的發(fā)展能力時，在利用銷售增長率來分析企業(yè)在銷售方面的

10、發(fā)展能力時，應(yīng)該注意以下幾個方面：應(yīng)該注意以下幾個方面： 1 1要判斷企業(yè)在銷售方面是否具有良好的成長性，必須要判斷企業(yè)在銷售方面是否具有良好的成長性，必須分析銷售增長是否具有效益性。分析銷售增長是否具有效益性。 2 2要全面、正確地分析和判斷一個企業(yè)銷售收入的增長要全面、正確地分析和判斷一個企業(yè)銷售收入的增長趨勢和增長水平，必須將一個企業(yè)不同時期的銷售增長率趨勢和增長水平，必須將一個企業(yè)不同時期的銷售增長率加以比較和分析。加以比較和分析。 3 3可以利用某種產(chǎn)品銷售增長率指標，來觀察企業(yè)產(chǎn)品可以利用某種產(chǎn)品銷售增長率指標，來觀察企業(yè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)情況，進而也可以分析企業(yè)的成長性。的結(jié)構(gòu)情況，進而

11、也可以分析企業(yè)的成長性。 四、收益增長率計算與分析四、收益增長率計算與分析 （一）收益增長率內(nèi)涵和計算（一）收益增長率內(nèi)涵和計算 凈利潤增長率是本期凈利潤增加額與上期凈利潤之比，其凈利潤增長率是本期凈利潤增加額與上期凈利潤之比，其計算公式如下：計算公式如下： 需要說明的是，如果上期凈利潤為負值，則應(yīng)取其絕對值需要說明的是，如果上期凈利潤為負值，則應(yīng)取其絕對值代入公式進行計算。該公式反映的是企業(yè)凈利潤增長情況。代入公式進行計算。該公式反映的是企業(yè)凈利潤增長情況。%100上期凈利潤本期凈利潤增加額凈利潤增長率 營業(yè)利潤增長率是本期營業(yè)利潤增加額與上期營業(yè)利潤之營業(yè)利潤增長率是本期營業(yè)利潤增加額與上

12、期營業(yè)利潤之比，其計算公式如下：比，其計算公式如下： 如果上期營業(yè)利潤為負值，則應(yīng)取其絕對值代入公式進行如果上期營業(yè)利潤為負值，則應(yīng)取其絕對值代入公式進行計算。該公式反映的是企業(yè)營業(yè)利潤增長情況。計算。該公式反映的是企業(yè)營業(yè)利潤增長情況。%100上期營業(yè)利潤本期營業(yè)利潤增加額營業(yè)利潤增長率 （二）收益增長率分析（二）收益增長率分析 要全面認識企業(yè)凈利潤的發(fā)展能力，還需要結(jié)合企業(yè)的營要全面認識企業(yè)凈利潤的發(fā)展能力，還需要結(jié)合企業(yè)的營業(yè)利潤增長情況共同分析。業(yè)利潤增長情況共同分析。 要分析營業(yè)利潤增長情況，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的營業(yè)收入增長情要分析營業(yè)利潤增長情況，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的營業(yè)收入增長情況一起分析。況一

13、起分析。 為了更正確地反映企業(yè)凈利潤和營業(yè)利潤的成長趨勢，應(yīng)為了更正確地反映企業(yè)凈利潤和營業(yè)利潤的成長趨勢，應(yīng)將企業(yè)連續(xù)多期的凈利潤增長率和營業(yè)利潤增長率指標進將企業(yè)連續(xù)多期的凈利潤增長率和營業(yè)利潤增長率指標進行對比分析，這樣可以排除個別時期偶然性或特殊性因素行對比分析，這樣可以排除個別時期偶然性或特殊性因素的影響，從而更加全面真實地揭示企業(yè)凈利潤和營業(yè)利潤的影響，從而更加全面真實地揭示企業(yè)凈利潤和營業(yè)利潤的增長情況。的增長情況。第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)整體發(fā)展能力分析企業(yè)整體發(fā)展能力分析 一、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架一、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架 二、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架應(yīng)用二、企業(yè)整體發(fā)展能力

14、分析框架應(yīng)用 一、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架一、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架 具體的思路是：具體的思路是： 1 1分別計算股東權(quán)益增長率、收益增長率、銷售分別計算股東權(quán)益增長率、收益增長率、銷售增長率和資產(chǎn)增長率等指標的實際值。增長率和資產(chǎn)增長率等指標的實際值。 2 2分別將上述增長率指標實際值與以前不同時期分別將上述增長率指標實際值與以前不同時期增長率數(shù)值、同行業(yè)平均水平進行比較，分析企增長率數(shù)值、同行業(yè)平均水平進行比較，分析企業(yè)在股東權(quán)益、收益、銷售收入和資產(chǎn)等方面的業(yè)在股東權(quán)益、收益、銷售收入和資產(chǎn)等方面的發(fā)展能力。發(fā)展能力。 3 3比較股東權(quán)益增長率、收益增長率、銷售增長比較股東權(quán)益增長率、

15、收益增長率、銷售增長率和資產(chǎn)增長率等指標之間的關(guān)系，判斷不同方率和資產(chǎn)增長率等指標之間的關(guān)系，判斷不同方面增長的效益性以及它們之間的協(xié)調(diào)性。面增長的效益性以及它們之間的協(xié)調(diào)性。 4 4根據(jù)以上分析結(jié)果，運用一定的分析標準，判根據(jù)以上分析結(jié)果，運用一定的分析標準，判斷企業(yè)的整體發(fā)展能力。一般而言，只有一個企斷企業(yè)的整體發(fā)展能力。一般而言，只有一個企業(yè)的股東權(quán)益增長率、資產(chǎn)增長率、銷售增長率、業(yè)的股東權(quán)益增長率、資產(chǎn)增長率、銷售增長率、收益增長率保持同步增長，且不低于行業(yè)平均水收益增長率保持同步增長，且不低于行業(yè)平均水平，才可以判斷這個企業(yè)具有良好的發(fā)展能力。平，才可以判斷這個企業(yè)具有良好的發(fā)展能

16、力。圖圖112 112 企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架企業(yè)整體發(fā)展能力股東權(quán)益增長率收益增長率銷售增長率資產(chǎn)增長率二、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架應(yīng)用二、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架應(yīng)用 應(yīng)用企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架分析企業(yè)整體發(fā)應(yīng)用企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架分析企業(yè)整體發(fā)展能力時應(yīng)該注意以下幾方面：展能力時應(yīng)該注意以下幾方面： 1 1對股東權(quán)益增長的分析。股東權(quán)益的增長來一對股東權(quán)益增長的分析。股東權(quán)益的增長來一方面來源于凈利潤，凈利潤又主要來自于營業(yè)利方面來源于凈利潤，凈利潤又主要來自于營業(yè)利潤，營業(yè)利潤又主要取決于銷售收入，并且銷售潤，營業(yè)利潤又主要取決于銷售收入，并且銷售收入的

17、增長在資產(chǎn)使用效率保持一定的前提下要收入的增長在資產(chǎn)使用效率保持一定的前提下要依賴于資產(chǎn)投入的增加；股東權(quán)益的增長另一方依賴于資產(chǎn)投入的增加；股東權(quán)益的增長另一方面來源于股東的凈投資，而凈投資取決于本期股面來源于股東的凈投資，而凈投資取決于本期股東投資資本的增加和本期對股東股利的發(fā)放。東投資資本的增加和本期對股東股利的發(fā)放。 2 2對收益增長的分析。收益的增長主要表對收益增長的分析。收益的增長主要表現(xiàn)為凈利潤的增長，而對于一個持續(xù)增長現(xiàn)為凈利潤的增長，而對于一個持續(xù)增長的企業(yè)而言，其凈利潤的增長應(yīng)該主要來的企業(yè)而言，其凈利潤的增長應(yīng)該主要來源于營業(yè)利潤；而營業(yè)利潤的增長又應(yīng)該源于營業(yè)利潤；而營

18、業(yè)利潤的增長又應(yīng)該主要來自于營業(yè)收入的增加。主要來自于營業(yè)收入的增加。 3 3對銷售增長的分析。銷售增長是企業(yè)營對銷售增長的分析。銷售增長是企業(yè)營業(yè)收入的主要來源，也是企業(yè)價值增長的業(yè)收入的主要來源，也是企業(yè)價值增長的源泉。一個企業(yè)只有不斷開拓市場，保持源泉。一個企業(yè)只有不斷開拓市場，保持穩(wěn)定的市場份額，才能不斷擴大營業(yè)收入，穩(wěn)定的市場份額，才能不斷擴大營業(yè)收入，增加股東權(quán)益；同時為企業(yè)進一步擴大市增加股東權(quán)益；同時為企業(yè)進一步擴大市場、開發(fā)新產(chǎn)品和進行技術(shù)改造提供資金場、開發(fā)新產(chǎn)品和進行技術(shù)改造提供資金來源，最終促進企業(yè)的進一步發(fā)展。來源，最終促進企業(yè)的進一步發(fā)展。 4 4對資產(chǎn)增長的分析。企業(yè)資產(chǎn)是取得銷售收入對資產(chǎn)增長的分析。企業(yè)資產(chǎn)是取得銷售