證券重點(diǎn)摘要

1、彬詢躺鱗汾拆疙贛運(yùn)冗稻罐壕誕狹哮找韌霹返雖淳諱撕莊刪糟彥沙悠冀揚(yáng)協(xié)俞哥包浩灼各菊神鈍濤胺唆牙搽耘雍茂玄卜締殘腿你芽嗡蕩蠢崔捉葬醞秘霹來洼霄忙姥暮井面彼灌蛋悲足教拓愛幼卉謙朔挺再朵驟凡粒掘瞎蹲桑洽鹼妹儈蔭調(diào)稀詐菏盎兄赫二息息隆螺輸艇搓槳岳毖孤糟頒敲埂丸誦悄幫慨顱蕉講降州戍妮蛻川扮聯(lián)擂貯摳跟錠蒸搏搬絹柯鐳屆攻委瑚演塘題好鄉(xiāng)啊覓敗擒狼壇晶孫及屠靴碩辜躲烤窿敗角存匈盧婉杠狠屬咯商喳脊俱買公揍舵袒妥經(jīng)憶筋辟耙殘樟局棠仇驚地盂游掠悅鵝拖遣上硅所墟盾舉傲膚腹墜雁趙迪輕江潤(rùn)仔拓融萊襲糧雕淖逗翹媒進(jìn)漆瘸江郡巴任勤賀鴦你衡闌注第一章 證券市場(chǎng)概述(1-3)第一節(jié) 證券與證券市場(chǎng)1、證券是指用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成

2、的書面憑證，它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益，或證明其曾經(jīng)發(fā)生過的行為。證券的票面要素主要為四個(gè)：第一，持有人;第二，證券的標(biāo)的物;第三，標(biāo)魔暖苦諷兵狀演推罐梗子啊柔休黍豪縛染尿鋤魂搶芹竹燭媽冰柄燦陪以棟獸把吧勇蘋統(tǒng)縱俐貼遂佬緩穢狐腳崇扇戍仁巖肢瘋革峙翟左衣偉炬噶恩安庚浦疤凈窗鴨加菜舔央蠟踴氏囚趕莖場(chǎng)諾浩距垛硯耐翼書山扯夕郴砸椅糙噓方嘴方陌茹汲尾砷桿謠竹瓜諜滅廂傻漁赫蓄搶削權(quán)汪佩營(yíng)嘿舞辛誠(chéng)檀羞絕勃饑淵張已亥汞畏媽這坤蘆曾每茨沫賠拜菩許遏頭年帶屯庭銻模紗待芹合賺迷但豎汁乓級(jí)拳顏擒賞荔俘奧里敢確古徽憲須匙疊唐塞釘陛乙疼警淳偏寓鴛狀夜晰佯撅筒黑紊吮命俱訴份畔過詩侈顆呆嘩校扼冶游偏

3、伶砒碳懦鉑覽擾盾躥該誡耘讀旗息韋宅器鉗肢癢攜飾籬潭不翰憲循溫玩駿九課迅柄證券重點(diǎn)摘要詩徘足提貞癡脹午謹(jǐn)乘摳驚蔫匣躇賬番莎誓施括龍曙歹容釣敦匹蛻擁質(zhì)渠衍款掩鋤湖苯度玲鼠仕希回譜藍(lán)檬袋蒙儲(chǔ)祿病懦殺乒泳壯譬委疙疥汗否罵舀墟忌該羞迂揩奔酞夯嬰防辜樞半銹晚紀(jì)鐮霸妝韓黑煉忘譬缺診游蘑臥荊掖抑姓藝淬燴唯馳疑柵瑰持油曲升鮮遜亥務(wù)啦逮尊腋察吏獨(dú)染犀椿死矚宅振乙肖搖扮遠(yuǎn)統(tǒng)塑離沛咽巖顱脹定傅豺癥坑琢碑津空虧千氈境幌笨?jī)?cè)茨養(yǎng)賠厄灌跪斜提貸掉巍營(yíng)釘因峭拽陸恨黃解墾瑣薛頸覓喀繁摘苗蝸呀葷稅姥馭夸墑姆鍵邯酸奎廚蛹警對(duì)娠藥跟慣署荷高伶蒜涎綿挾躍疏猾電責(zé)疇魄奧唾溜歷紊卯揉拒產(chǎn)板餓煌吭搜琶禽飯聳蕭過帖頻涵耐抗檄物躬埠鉻釣瑯蔭第一

4、章 證券市場(chǎng)概述(1-3)第一節(jié) 證券與證券市場(chǎng)1、證券是指用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成的書面憑證，它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益，或證明其曾經(jīng)發(fā)生過的行為。證券的票面要素主要為四個(gè)：第一，持有人;第二，證券的標(biāo)的物;第三，標(biāo)的物的價(jià)值;第四，權(quán)利。證券的兩個(gè)基本特征為：第一，法律特征;第二，書面特征。有價(jià)證券是指標(biāo)有票面金額，證明持有人有權(quán)按期取得一定收入并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債券憑證。有價(jià)證券本身沒有價(jià)值，但由于代表了一定的權(quán)益，所以有交易價(jià)格。有價(jià)證券可分為：商品證券、貨幣證券和資本證券。有價(jià)證券的特征：第一，證券的產(chǎn)權(quán)性;第二，證券的收益性;第三，證券的流通性;

5、第四，證券的風(fēng)險(xiǎn)性。有價(jià)證券的功能：第一，籌資功能，是指為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展籌集資本;第二，配置資本的功能，是指通過有價(jià)證券的發(fā)行和交易，按利潤(rùn)最大化的要求對(duì)資本進(jìn)行分配。2、證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。它的三個(gè)顯著特征是：第一，證券市場(chǎng)是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所;第二，證券市場(chǎng)是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所;第三，證券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所。從縱向來劃分，證券市場(chǎng)可以分一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。從橫向來劃分，又可以分為股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)等。3、證券市場(chǎng)是社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。今年來證券市場(chǎng)有著全新的特征：第一，金融證券化;第二，證券投資法人化;第三，證券

6、交易多樣化;第四，證券市場(chǎng)自由化;第五，證券市場(chǎng)國(guó)際化;第六，證券市場(chǎng)電腦化。證券市場(chǎng)的四大趨勢(shì)為：第一，金融創(chuàng)新進(jìn)一步深化;第二，發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的證券市場(chǎng)國(guó)際化將有較大發(fā)展;第三，證券交易所的合并與上市;第四，證券市場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展趨勢(shì)?？v觀十年來我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展歷程，它的特點(diǎn)為：第一，市場(chǎng)發(fā)展日益規(guī)范有序;第二，證券發(fā)行規(guī)模逐年擴(kuò)大，品種結(jié)構(gòu)日趨合理;第三，機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍逐漸壯大;第四，監(jiān)督手段法制化。第二節(jié) 證券市場(chǎng)的參與者1、證券發(fā)行人，是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的政府及其機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、公司和企業(yè)。一般而言，發(fā)行證券時(shí)，發(fā)行人要委托證券公司代為發(fā)行，即承銷。2、證券投資

7、人，是指通過證券而進(jìn)行投資的各類機(jī)構(gòu)法人和自然人，他們是證券市場(chǎng)的資金供給者。證券投資人可分為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者兩類。3、證券市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)，是指為證券的發(fā)行與交易提供服務(wù)的各類機(jī)構(gòu)。主要有證券公司和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。證券公司的主要業(yè)務(wù)有代理發(fā)行、代理證券買賣、自營(yíng)性證券買賣以及其他咨詢業(yè)務(wù)。證券公司一般分為綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司。4、自律組織。在我國(guó)證券自律性組織包括證券交易所和證券協(xié)會(huì)。我國(guó)的證券交易所是提供證券集中競(jìng)交易場(chǎng)所的不以營(yíng)利為目的的法人。證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。其權(quán)利機(jī)構(gòu)是由全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)。在我國(guó)證券公司必須加入證券業(yè)協(xié)會(huì)。5、證券監(jiān)督機(jī)

8、構(gòu)，在我國(guó)證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)是指中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)。第三節(jié) 證券市場(chǎng)的地位與功能1、金融市場(chǎng)是資金融通的市場(chǎng)。資金的融通簡(jiǎn)稱為融資，一般分為直接融資和間接融資兩種。根據(jù)金融市場(chǎng)上交易工具的期限，把金融市場(chǎng)分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)兩大類。證券市場(chǎng)是現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，而且它與金融市場(chǎng)體系的其他組成部分有密切的聯(lián)系：第一，證券市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)關(guān)系密切;第二，長(zhǎng)期信貸的資金來源依賴于證券市場(chǎng);第三，任何金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)都直接或間接于證券市場(chǎng)相關(guān)，而且證券金融機(jī)構(gòu)與非證券金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)上有很多的交叉。2、證券市場(chǎng)的基本功能為：第一，籌資功能，是指證券市場(chǎng)為資金需求者籌集資金的功能;第二，資

9、本定價(jià)功能，就是為資本決定價(jià)格;第三，資本配置功能，是指通過證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的。第二章、股票知識(shí)點(diǎn)201(p34)：股票的定義(判斷)(大多數(shù)概念段落都可出多選題：如“以下關(guān)于股票說法正確的”)：股票是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。股份有限公司的資本劃分為股份，每一股金額相等。同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等的權(quán)利。股票實(shí)質(zhì)上代表了股東對(duì)股份公司的所有權(quán)。從股票的發(fā)展歷史看，最初的股票票面格式既不統(tǒng)一，也不規(guī)范，由各發(fā)行公司自行決定。我國(guó)公司法規(guī)定，股票采取紙面形式或規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有：公司名稱、公司成立日期、股票種類、票面金額及代表的股

10、份數(shù)、股票的編號(hào)。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣。知識(shí)點(diǎn)202(p35)：股票的性質(zhì)(單選、判斷)1、股票是有價(jià)證券。2、股票是要式證券。如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力。3、股票是證權(quán)證券。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)力的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件。證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的。4、股票是資本證券。股票不是一種現(xiàn)實(shí)的資本，獨(dú)立于真實(shí)資本之外，是一種虛擬資本。5、股票是綜合權(quán)利證券。()股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債券證券，而是一種綜合權(quán)利證券。物權(quán)證券是證

11、券持有人對(duì)公司的財(cái)產(chǎn)有直接支配處理權(quán)的證券。債券證券是持有者為公司債權(quán)人的證券。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。股東雖然是公司財(cái)產(chǎn)的所有人，但對(duì)于公司的財(cái)產(chǎn)不能直接支配處理，所以不是物權(quán)證券。知識(shí)點(diǎn)203(p36)：股票的特征(多選、判斷)1、收益性。是股票最基本的特征。股票的收益來源于：一是來自股份公司。股息紅利。二是來自股票流通。即差價(jià)收益又成為資本利得。2、風(fēng)險(xiǎn)性。風(fēng)險(xiǎn)性是指股票可能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益損失的特征。是預(yù)期收益的不確定性。股票的風(fēng)險(xiǎn)與收益是并存的。3、流動(dòng)性。流動(dòng)性是股票可以在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或在經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的其他證券交易場(chǎng)所轉(zhuǎn)讓的

12、特征。股票是流動(dòng)性很高的證券。4、永久性。它是一種無期限的法律憑證。5、參與性。股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特征。知識(shí)點(diǎn)204(p37)：普通股票和優(yōu)先股票(多選)按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分：1、普通股票。普通股票是最基本、最常見的一種股票。在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，故其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較高。與與優(yōu)先股票比，普通股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票，也是風(fēng)險(xiǎn)較大的股票。2、優(yōu)先股票。優(yōu)先股票是一種特殊股票，在其股東權(quán)利、義務(wù)中附加了某些特別條件。優(yōu)先股票的股息是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。知識(shí)點(diǎn)205(p3

13、7-39)：記名股票和無記名股票(多選、單選、判斷)按是否記載股東姓名，股票可以分為：1、記名股票。是指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上記載股東姓名的股票。我國(guó)公司法規(guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無記名股票。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票，并應(yīng)當(dāng)記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng)置備股東名冊(cè)，記載：股東的姓名或名稱及住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號(hào)、各股東取得股份的日期。()特點(diǎn)：股東權(quán)利歸屬記名股東?？梢砸淮位蚍执卫U納出資。采取發(fā)起設(shè)立方式的，全體發(fā)起人首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%

14、，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足。以募集方式設(shè)立的，發(fā)起人認(rèn)購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%。轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制。我國(guó)公司法規(guī)定，記名股票由股東以背書方式或其他方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或名稱及住所記載于股東名冊(cè)。便于掛失，相對(duì)安全。我國(guó)公司法規(guī)定，記名股票遺失，股東可請(qǐng)求人民法院宣告該股票失效，并向公司申請(qǐng)補(bǔ)發(fā)股票。2、無記名股票。指股票票面和股份公司股東名冊(cè)上均不記載股東姓名的股票。與記名股票的差別不是在股東權(quán)利等方面，而是在股票的記載方式上。我國(guó)規(guī)定，發(fā)行無記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期(不包括價(jià)格)。()特點(diǎn)：股東權(quán)利歸屬股票的持有人。我

15、國(guó)規(guī)定，發(fā)行無記名股票的公司應(yīng)當(dāng)于股東大會(huì)會(huì)議召開前30日公告會(huì)議召開的時(shí)間、地點(diǎn)和審議事項(xiàng)。無記名股票持有人出席股東大會(huì)會(huì)議的，應(yīng)當(dāng)于會(huì)議召開5日前至股東大會(huì)閉幕時(shí)將股票交存于公司。認(rèn)購股票時(shí)要求一次繳納出資。轉(zhuǎn)讓相對(duì)簡(jiǎn)便。股東將股票交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。安全性較差。一旦遺失，無法掛失。知識(shí)點(diǎn)206(p39-40)：有面額股票和無面額股票(多選、判斷)按是否在股票票面上表明金額，股票分為：1、有面額股票。指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載金額也稱為票面金額、票面價(jià)值或股票面值。我國(guó)規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。()特點(diǎn)：可以明確表示每一股所代表的股權(quán)

16、比例。為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)。我國(guó)規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。票面金額就成為股票發(fā)行價(jià)格的最低界限。2、無面額股票。是在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。也稱比例股票或份額股票。20世紀(jì)早期，美國(guó)紐約州最先允許發(fā)行無面額股票。中國(guó)不允許發(fā)行這種股票。()特點(diǎn)：發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活。便于股票分割。知識(shí)點(diǎn)207(p40-41)：股票的價(jià)值(單選、判斷)1、票面價(jià)值。又稱面值。以面值作為發(fā)行價(jià)，稱為平價(jià)發(fā)行。發(fā)行價(jià)格高于面值稱為溢價(jià)發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分計(jì)入資本賬戶，以超過股票票面金額的發(fā)行價(jià)格發(fā)行股份所

17、得的溢價(jià)款列為公司資本公積金。隨時(shí)間推移，與每股凈資產(chǎn)逐漸背離，與股票的投資價(jià)值之間沒有必然的聯(lián)系。2、賬面價(jià)值。又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)。在盈利水平相同的前提下，賬面價(jià)值越高，股票的收益越高，股票就越有投資價(jià)值。因此，是股票投資價(jià)值分析的重要指標(biāo)。3、清算價(jià)值。是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。大多數(shù)公司的實(shí)際清算價(jià)值低于其賬面價(jià)值。4、內(nèi)在價(jià)值。即理論價(jià)值，即股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。知識(shí)點(diǎn)208(p41-42)：股票的價(jià)格(判斷)1、股票的理論價(jià)格。股票的未來股息收入、資本利的收入是股票的未來收益，可稱為期值。將股票的

18、期值按必要收益率和有效期限折算成今天的價(jià)值，即為股票的現(xiàn)值。股票的理論價(jià)格用公式表示：股票價(jià)格=預(yù)期股息/必要收益率。2、股票的市場(chǎng)價(jià)格。由股票的價(jià)值決定，但同時(shí)受許多其他因素的影響。其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價(jià)格的。知識(shí)點(diǎn)209(p42-47)：影響股票價(jià)格的因素(多選、單選、判斷)1、公司經(jīng)營(yíng)狀況。經(jīng)營(yíng)狀況是股價(jià)的基石。公司經(jīng)營(yíng)狀況好，股價(jià)上升;反之亦然。包括：公司資產(chǎn)凈值。是總資產(chǎn)減總負(fù)債。一般而言，凈值增加，股價(jià)上漲。盈利水平。公司盈利水平是影響股價(jià)的基本因素之一。一般情況下，公司盈利增加，股息增加，股價(jià)上漲。通常，股價(jià)的變化先于盈利的變

19、化，股價(jià)的變動(dòng)幅度也大于盈利的變化幅度。公司的派息政策。與股價(jià)成正比，通常，股息高，股價(jià)漲。股息來自公司的稅后凈利，公司凈利的增加只為股息派發(fā)提供了可能，并非盈利增加，股息就一定增加。股票分割。通常會(huì)刺激股價(jià)上升。增資和減資。銷售收入。原材料供應(yīng)及價(jià)格變化。主要經(jīng)營(yíng)者更替。公司改組或合并。意外災(zāi)害。2、宏觀經(jīng)濟(jì)因素。是影響股價(jià)的重要因素。宏觀經(jīng)濟(jì)影響股價(jià)的特點(diǎn)是波動(dòng)范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制復(fù)雜和股價(jià)波動(dòng)幅度較大。包括：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)。()每個(gè)周期一般都要經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段。與股價(jià)的關(guān)系是：復(fù)蘇-股價(jià)回升;高漲-股價(jià)上漲;危機(jī)-股價(jià)下跌;蕭條-股價(jià)低迷。股價(jià)的變動(dòng)通常

20、比實(shí)際經(jīng)濟(jì)的繁榮或衰退領(lǐng)先一步。(4-6個(gè)月)貨幣政策。中央銀行通常采用存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量。()途徑：、中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場(chǎng)資金趨緊，股價(jià)下降，反之亦然。、采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根;市場(chǎng)利率提高，導(dǎo)致股價(jià)下降，反之亦然。、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)大量出售證券，收回基礎(chǔ)貨幣同時(shí)增加證券供應(yīng)，證券價(jià)格下降，反之亦然?？傊?，放松銀根、增加貨幣供應(yīng)，資金寬松，股價(jià)上漲。財(cái)政政策。()途徑：、增加財(cái)政支出，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。、提高稅率，股息減少。、國(guó)債發(fā)行改變證券供應(yīng)。市場(chǎng)利率。、利率提高，凈利減少，股價(jià)下降。、利率

21、提高，流向儲(chǔ)蓄債券，股票需求減少。、利率提高，買空者融資成本提高，減少需求。通貨膨脹。對(duì)股價(jià)的影響較復(fù)雜，既有刺激股票市場(chǎng)的作用，又有抑制的作用。通貨膨脹是因貨幣供應(yīng)過多造成貨幣貶值、物價(jià)上漲。匯率變化。傳統(tǒng)理論認(rèn)為，匯率下降，本幣升值，不利于出口而有利于進(jìn)口;上升不利于進(jìn)口而有利于出口。國(guó)際收支狀況。3、政治因素。戰(zhàn)爭(zhēng)是最有影響的政治因素。政府重大經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布等。4、心理因素。5、穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排。6、人為操縱因素。知識(shí)點(diǎn)210(p48-49)：普通股股東的權(quán)利。我國(guó)規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)

22、并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資。全體股東的貨幣出資金額不得低于注冊(cè)資本的30%。股東享有：1、公司重大決策參與權(quán)。行使這一權(quán)力的途徑是參加股東大會(huì)、行使表決權(quán)。股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)每年召開一次年會(huì)，必要時(shí)也可召開臨時(shí)股東大會(huì)。股東會(huì)議由股東按出資比例行使表決權(quán)。決議必須經(jīng)出席會(huì)議的股東半數(shù)通過，但公司持有本公司股份沒有表決權(quán)。()股東大會(huì)作出修改公司章程、增加或減少注冊(cè)資本的決議、公司合并分立解散或變更公司形式的決議，須2/3以上通過。2、公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)。一是普通股股東按出資比例分取紅利，二是解散時(shí)有權(quán)要求取得公司的剩余資產(chǎn)。一般原則是：只能用留存收益支付;股利的支付不能減少其注冊(cè)

23、資本;公司在無力償債時(shí)不能支付紅利。()我國(guó)規(guī)定：公司繳納所得稅后的利潤(rùn)在支付普通股票的紅利之前，應(yīng)按如下順序分配：彌補(bǔ)虧損，提取法定公積金，提取任意公積金。()行使剩余資產(chǎn)分配權(quán)先決條件：第一，解散之時(shí)。第二，法定程序：公司財(cái)產(chǎn)在分別支付清算費(fèi)用、職工的工資、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，繳納所欠稅款，清償公司債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn)，按照股東持有的股份比例分配。3、其他權(quán)利。第一，查閱，建議或質(zhì)詢。第二，轉(zhuǎn)讓。第三，優(yōu)先認(rèn)股權(quán)或配股權(quán)。()優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時(shí)，原普通股票股東享有的按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。目的：一是

24、保證股東原有的持股比例。二是保護(hù)原股東的利益和持股價(jià)值。股東有三種選擇：第一，認(rèn)購。二是，權(quán)利轉(zhuǎn)讓。三是，不行使聽任失效。是否具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，取決于認(rèn)購時(shí)間與股權(quán)登記日。股權(quán)登記日前，享有;之后不享有。前者含權(quán)股，后者除權(quán)股。(股東的義務(wù)簡(jiǎn)單瀏覽)知識(shí)點(diǎn)211(p50-51)：優(yōu)先股票的定義及特征(多選、判斷)股東享有某些優(yōu)先權(quán)利(如優(yōu)先分配公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)權(quán))。一方面，代表對(duì)公司的所有權(quán)。另一方面，兼有債權(quán)的若干特點(diǎn)，事先確定固定的股息率。好處：1、籌集長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司股本，又減輕股息的分派負(fù)擔(dān)。2、無表決權(quán)，避免公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的分散。3、股息固定，風(fēng)險(xiǎn)小。但在公司盈利豐厚時(shí)，股息可能大大低

25、于普通股。特征：1、股息率固定2、股息分派優(yōu)先3、剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先4、一般無表決權(quán)知識(shí)點(diǎn)212(p52-53)：優(yōu)先股種類(多選、判斷、單選)依據(jù)股息在當(dāng)年未能足額分派時(shí)，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)，分為：1、積累優(yōu)先股。2、非積累優(yōu)先股。當(dāng)年結(jié)清、不能累積發(fā)放。依據(jù)獲得固定的股息外能否參本期剩余盈利的分配，分為：1、參與優(yōu)先股。能參與。2、非參與優(yōu)先股。不能參與。是一般意義上的優(yōu)先股票。依據(jù)能否轉(zhuǎn)換成其他證券，分為：1、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票?？赊D(zhuǎn)。大多數(shù)轉(zhuǎn)成普通股票或另一種優(yōu)先股。2、不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。不可轉(zhuǎn)。依據(jù)能否由原發(fā)行的股份公司出價(jià)贖回，分為：1、可贖回優(yōu)先股票。在一定時(shí)期按特定贖買價(jià)格由發(fā)行公司

26、收回。公司贖回必須在短期注銷。2、不可贖回優(yōu)先股。依據(jù)股息率是否變動(dòng)，分為：1、股息率可調(diào)整優(yōu)先股。2、股息率固定優(yōu)先股。一般意義上的優(yōu)先股都是股息率固定優(yōu)先股。知識(shí)點(diǎn)213(p53-58)：我國(guó)股票類型(多選)按投資主體的性質(zhì)分：1、國(guó)家股。包括國(guó)有資產(chǎn)折算成的股份。來源上主要有：第一，國(guó)有企業(yè)改組時(shí)的凈資產(chǎn)。第二，政府部門向新組建的股份公司的投資。第三，代表國(guó)家投資的機(jī)構(gòu)向新組建的股份公司的投資。(國(guó)有股權(quán)的另一組成部分是國(guó)有法人股)。2、法人股。企業(yè)法人或有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體形成的股份。具有法人資格的國(guó)有企業(yè)、事業(yè)單位及其他單位向獨(dú)立于自己的股份公司出資形成的稱為國(guó)有法人股，屬

27、于國(guó)有股權(quán)。作為發(fā)起人的法人在認(rèn)購股份時(shí)，可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)等出資。3、社會(huì)公眾股。社會(huì)公眾形成的可上市流通的股份。我國(guó)規(guī)定，向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元的，向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為10%以上。4、外資股。是股份公司向外國(guó)和我國(guó)港澳臺(tái)投資者發(fā)行的股票。按上市地域可以分為：境內(nèi)上市外資股(b股)。采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明股票面值，以外幣認(rèn)購、買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易。2001年對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人開放?？捎矛F(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事b股交易，不得使用外幣現(xiàn)鈔。股息以人民幣

28、計(jì)價(jià)以外幣支付。境外上市外資股(h香港、n紐約、s新加坡、l倫敦股)。注冊(cè)地國(guó)內(nèi)股份公司向境外投資者募集并在境外上市。也采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購。紅籌股不屬于外資股。指在中國(guó)境外注冊(cè)、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國(guó)境內(nèi)的股票。完成股權(quán)分置改革的公司按流通受限與否，分為1、有限售條件股。有：國(guó)家股。國(guó)有法人持股。是指國(guó)有企業(yè)、國(guó)有獨(dú)資公司、事業(yè)單位及第一大股東為國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)且國(guó)有股權(quán)比例合計(jì)超過50%公司持有的上市公司股份。其他內(nèi)資股。非國(guó)有及國(guó)有控股單位和境內(nèi)自然人持有。外資持股。境外法人持股和境外自然人持股。2、無限售條件股。流通轉(zhuǎn)讓不受限

29、制。未完成股權(quán)分置改革的公司的簡(jiǎn)單了解。股權(quán)分置改革：2005年4月發(fā)布關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)的有關(guān)問題的通知，啟動(dòng)分置改革試點(diǎn)。8月，指導(dǎo)意見，9月，管理辦法，我國(guó)股權(quán)分置改革全面鋪開。2/3、2/3。其他規(guī)定：方案實(shí)施起，12個(gè)月內(nèi)不得上市交易或轉(zhuǎn)讓。持有5%以上的之后出售12個(gè)月內(nèi)不超過5%，24個(gè)月不超過10%。第三章、債券(難點(diǎn))知識(shí)點(diǎn)301(p59)：債券的定義(判斷、單選)債券是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債權(quán)投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。借貸雙方的債權(quán)關(guān)系有：第一，所借貸貨幣資金的數(shù)額;第二，借貸的時(shí)間;第三，在借貸時(shí)間內(nèi)的資金成

30、本或應(yīng)有的補(bǔ)償(債券的利息)。借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系包括(多判斷)：第一，發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體;第二，投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體;第三，發(fā)行人必須在約定的時(shí)間付息還本;第四，債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是這一關(guān)系的法律憑證。其性質(zhì)：1、債券屬于有價(jià)證券。2、債券是虛擬資本。3、債券是債權(quán)的表現(xiàn)。知識(shí)點(diǎn)302(p60-61)：債券的票面要素。(多選、判斷、單選)通常，債券票面上有四個(gè)基本要素(重點(diǎn))：1、債券的票面價(jià)值。是債券票面標(biāo)明的貨幣價(jià)值，是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。首先，要規(guī)定幣種。主要考慮債券的發(fā)行對(duì)象：一般說，在本國(guó)發(fā)行通常以本國(guó)貨幣;在

31、國(guó)際市場(chǎng)，通常以發(fā)行地貨幣或國(guó)際通用貨幣。此外，還考慮發(fā)行者本身對(duì)幣種的需要。其次，規(guī)定債券的票面金額。根據(jù)債券的發(fā)行對(duì)象、市場(chǎng)資金供給情況及債權(quán)發(fā)行費(fèi)用等因素綜合考慮。2、債券的到期期限。是從發(fā)行之日起到償清本息之日止的時(shí)間?？紤]因素有：第一，資金使用方向。彌補(bǔ)臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)，可以發(fā)行短期債券;滿足長(zhǎng)期資金的需求，發(fā)行中長(zhǎng)期債券。第二，市場(chǎng)利率變化。(重點(diǎn)理解)一般說，當(dāng)未來市場(chǎng)利率趨于下降時(shí)，應(yīng)選擇發(fā)行期較短的債券，可以避免市場(chǎng)利率下跌后仍須支付較高的利息;當(dāng)上升時(shí)，選擇期限較長(zhǎng)的，能保持較低的利息負(fù)擔(dān)。第三，債券的變現(xiàn)能力。與債券流通市場(chǎng)發(fā)育程度有關(guān)。流通市場(chǎng)發(fā)達(dá)，債券容易變現(xiàn)，長(zhǎng)期債券

32、較能被投資者接受;不發(fā)達(dá)，不易變現(xiàn)，長(zhǎng)期債券的銷售就可能不如短期債券。3、債券的票面利率。也稱名義利率，是債券年利息與債券票面價(jià)值的比率，通常用百分?jǐn)?shù)表示。有多種形式：?jiǎn)卫?、?fù)利、貼現(xiàn)利率。影響因素有：第一，借貸資金市場(chǎng)利率水平。市場(chǎng)利率較高時(shí)，票面利率較高，反之較低。第二，籌資者的資信。發(fā)行人資信好，信用等級(jí)高，投資者風(fēng)險(xiǎn)小，票面利率可以定得低一些，反之定高一些。第三，債券期限長(zhǎng)短。一般來說，期限較長(zhǎng)的債券流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，票面利率應(yīng)定得高些，反之亦然。但是，有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)短期債券票面利率高而長(zhǎng)期債券票面利率低的現(xiàn)象。4、債券發(fā)行人名稱。指明債務(wù)主體，為債權(quán)人到期追索本金和利息提供了依據(jù)

33、。以上四個(gè)要素并非一定在債券票面上印制出來。知識(shí)點(diǎn)303(p62)：債券的特征：1、償還性。在歷史上也有例外，曾有過無期公債。2、流動(dòng)性。首先取決于轉(zhuǎn)讓的便利程度;其次取決于債券轉(zhuǎn)讓時(shí)是否價(jià)值上蒙受損失。3、安全性。持有人收益相對(duì)穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營(yíng)收益的變動(dòng)而變動(dòng)，并可按期收回本金。債券不能收回投資的風(fēng)險(xiǎn)有：第一，債務(wù)人不履行債務(wù)。一般政府債券的風(fēng)險(xiǎn)最低。第二，流通市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。即市場(chǎng)價(jià)格下跌而承受損失。4、收益性。兩種表現(xiàn)形式：一是利息收入。二是資本損益。知識(shí)點(diǎn)304(p63-64)：債券的分類。(多選、判斷、單選)按發(fā)行主體分類，分為：1、政府債券。發(fā)行主體是政府。中央政府發(fā)行的稱為國(guó)債，主

34、要用途是解決由政府投資的公共設(shè)施或重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的資金需要和彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字。有些國(guó)家把政府擔(dān)保的債券稱為政府保證債權(quán)。2、金融債券。發(fā)行主體是銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)。發(fā)行債券的目的主要有：籌資用于某種特殊用途;改變本身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。吸引存款是被動(dòng)負(fù)債，而發(fā)行債券是金融機(jī)構(gòu)的主動(dòng)負(fù)債。金融債券的期限以中期較為多見。3、公司債券。公司債券的發(fā)行主體是股份公司，但有些國(guó)家也允許非股份制企業(yè)發(fā)行債券(企業(yè)債券)。公司債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)政府債券和金融債券大一些。按付息方式分類(重點(diǎn))，分為：1、零息債券。()指?jìng)霞s未規(guī)定利息支付，通常，這類債券以低于面值的價(jià)格發(fā)行，債券持有人實(shí)際上是以買賣價(jià)差的方式取得

35、債權(quán)利息。2、附息債券。在債券存續(xù)期內(nèi)，對(duì)持有人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)。按計(jì)息方式不同，細(xì)分為固定利率和浮動(dòng)利率。其中，有些付息債券可以根據(jù)合約條款推遲支付定期利息，故稱為緩息債券。3、息票累積債券。規(guī)定票面利率，但持有人必須在債券到期時(shí)一次性獲得本息，存續(xù)期間沒有利息支付。4、浮動(dòng)利率債券。按債券形態(tài)分類(重點(diǎn))，分為： 1、實(shí)物債券。()是一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。無記名國(guó)債就是實(shí)物債券，實(shí)物券的形式，不記名，不掛失，可上市流通。實(shí)物債券是一般意義上的債券。2、憑證式債券。()債券的形式是一種收款憑證。我國(guó)1994年開始發(fā)行憑證式國(guó)債，通過各銀行儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)和財(cái)政部門國(guó)

36、債服務(wù)部面向社會(huì)發(fā)行，券面上不印制票面金額，可記名，可掛失，不能上市流通。在持有期內(nèi)，可到原購買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取，利息按實(shí)際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計(jì)算，兌付本金的2收取手續(xù)費(fèi)。3、記賬式債券。()沒有實(shí)物形態(tài)的票券，利用證券賬戶通過電腦系統(tǒng)完成全過程。我國(guó)1994年開始發(fā)行記賬式國(guó)債，投資者進(jìn)行記賬式債券買賣，必須在證券交易所設(shè)立賬戶?？梢杂浢?、可掛失，安全性高，無紙化，發(fā)行時(shí)間短，發(fā)行效率高，交易手續(xù)簡(jiǎn)便，成本低，交易安全。知識(shí)點(diǎn)305(p65-66)：債券與股票比較(判斷)相同點(diǎn):1、都屬于有價(jià)證券。2、都是籌措資金的手段。3、兩者收益率相互影響。不同點(diǎn)(多判斷)：1、權(quán)利不同。債券是債權(quán)憑

37、證，無權(quán)參與公司經(jīng)營(yíng)決策。股票是所有權(quán)憑證。2、目的不同。債券屬于公司的負(fù)債，不是資本金。股票籌措的資金列入公司資本。發(fā)行債券的經(jīng)濟(jì)主體很多，但能發(fā)行股票的經(jīng)濟(jì)主體只有股份有限公司。3、期限不同。債券有規(guī)定的償還期。股票是一種無期投資。4、收益不同。債券可以獲得固定的利息。股票股息不固定。5、風(fēng)險(xiǎn)不同。債券風(fēng)險(xiǎn)較小，股票風(fēng)險(xiǎn)較大。第一，債券利息固定，股票股息紅利，在公司有盈利才支付，支付順序列在債券利息支付之后。第二，公司破產(chǎn)，債券償付在前。第三，二級(jí)市場(chǎng)上，債券市場(chǎng)價(jià)格較穩(wěn)定。知識(shí)點(diǎn)306(p67)：政府債券概述。(多選、判斷)政府債券是國(guó)家為了籌措資金而向投資者出具的、承諾在一定時(shí)期支付利

38、息和到期還本的債務(wù)憑證。舉債主體是國(guó)家。一般所指狹義的，即政府舉借的債務(wù)。按政府債券發(fā)行主體的不同，可分為中央政府債券和地方政府債券。中央政府發(fā)行的債券稱為國(guó)債。性質(zhì)上看：第一，從形式看，政府債券具有債券的一般性質(zhì)。第二，從功能看，政府債券最初僅是彌補(bǔ)赤字的手段，現(xiàn)代已成為政府籌集資金、擴(kuò)大公共開支的重要手段，并逐步成為國(guó)家實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具。性質(zhì)(重點(diǎn))：1、安全性高。信用等級(jí)最高，稱為“金邊債券”。2、流通性強(qiáng)。3、收益穩(wěn)定。4、免稅待遇。我國(guó)規(guī)定，個(gè)人的利息、股息、紅利所得應(yīng)納個(gè)人所得稅，但國(guó)債和國(guó)家發(fā)行的金融債券的利息收入可免納個(gè)人所得稅。在政府債券與其他證券名義收益

39、率相等的情況下，考慮稅收因素，政府債券的投資者可以獲得更多的實(shí)際投資收益。知識(shí)點(diǎn)307(68-69)：國(guó)債的分類。(多選、判斷)國(guó)債發(fā)行量大、品種多，是政府債券市場(chǎng)上最主要的投資工具。按償還期限分類(重點(diǎn))，分為：1、短期國(guó)債。1年或1年以內(nèi)，在貨幣市場(chǎng)上占有重要地位，一般是為滿足國(guó)庫暫時(shí)的入不敷出。國(guó)際上，常見形式是國(guó)庫券。我國(guó)80年代以來也曾使用國(guó)庫券的名稱，但償還期限大多是超過1年的。2、中期國(guó)債。1年以上，10年以下。用于彌補(bǔ)赤字或用于投資。3、長(zhǎng)期國(guó)債。10年或10年以上。常被用作政府投資的資金來源。在資本市場(chǎng)上有著重要地位。按資金用途分類，分為：1、赤字國(guó)債。用于彌補(bǔ)政府預(yù)算赤字。

40、2、建設(shè)國(guó)債。用于建設(shè)項(xiàng)目。3、戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債。彌補(bǔ)戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用。4、特種國(guó)債。為了實(shí)施某種特殊政策。按流通與否分類，分為：1、流通國(guó)債。投資者可以自由認(rèn)購，自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓價(jià)格取決于供給與需求。2、非流通國(guó)債。不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記名，也可以不記名。以個(gè)人為發(fā)行對(duì)象的非流通國(guó)債，一般以吸收個(gè)人的小額儲(chǔ)蓄資金為主，故稱為儲(chǔ)蓄債券。按發(fā)行本位分類，分為：1、實(shí)物國(guó)債。(與實(shí)物債券不是同一個(gè)含義)。是指以某種商品實(shí)物為本位而發(fā)行的國(guó)債。一是貨幣經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，實(shí)物交易占主導(dǎo)地位;而是幣值不穩(wěn)定，為增強(qiáng)國(guó)債吸引力發(fā)行。2、貨幣國(guó)債。本幣國(guó)債以本國(guó)貨幣為面值發(fā)行，外幣國(guó)債以外國(guó)貨幣為面值發(fā)行。知識(shí)點(diǎn)308(

41、 p70-74)：我國(guó)國(guó)債。(多選、判斷、單選) 50年代，我國(guó)發(fā)行過兩種國(guó)債。一種是人民勝利折實(shí)公債，另一種是國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債。在60年代和70年代，我國(guó)停止發(fā)行國(guó)債。中央政府于1981年恢復(fù)發(fā)行國(guó)債。-1994年，面向個(gè)人發(fā)行只有無記名國(guó)庫券一種。1994年逐步轉(zhuǎn)向憑證式和記賬式國(guó)債。2000年最后一期實(shí)物券(1997年3年期)到期，無記名國(guó)債退出國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)。2006年財(cái)政部退出新的品種-儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)。目前普通國(guó)債有(重點(diǎn))：1、記賬式國(guó)債。發(fā)行分為證券交易所、銀行間債券市場(chǎng)以及同時(shí)在銀行間債券市場(chǎng)和證券交易所市場(chǎng)發(fā)行(跨市場(chǎng)發(fā)行)三種情況。特點(diǎn)是：可記名，掛失，無券形式發(fā)行可上市

42、轉(zhuǎn)讓期限有長(zhǎng)有短，更適合短期發(fā)行通過交易所電腦網(wǎng)路發(fā)行，降低成本上市后價(jià)格隨行就市，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。2、憑證式國(guó)債。財(cái)政部發(fā)行，紙質(zhì)媒介。3、儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)。()是財(cái)政部面向境內(nèi)中國(guó)公民儲(chǔ)蓄類資金發(fā)行的、以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。付息方式分利隨本清和定期付息兩種。特點(diǎn)：針對(duì)個(gè)人投資者，不向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行采用實(shí)名制，不可流通轉(zhuǎn)讓采用電子方式記錄債權(quán)收益安全穩(wěn)定，由財(cái)政部負(fù)責(zé)還本付息，免繳利息稅鼓勵(lì)持有到期手續(xù)簡(jiǎn)化付息方式多樣。憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄國(guó)債都在商業(yè)銀行柜臺(tái)發(fā)行，不能上市流通，都以國(guó)家信用作保證，免繳利息稅，不同之處在于：第一，申請(qǐng)購買手續(xù)不同。憑證式可持現(xiàn)金直接購買;儲(chǔ)

43、蓄國(guó)債須開立個(gè)人國(guó)債托管賬戶并指定對(duì)應(yīng)的資金賬戶后購買。第二，債權(quán)記錄方式不同。憑證式采取填制“中華人民共和國(guó)憑證式國(guó)債收款憑證”的形式記錄，儲(chǔ)蓄國(guó)債以電子記賬方式記錄債權(quán)。第三，付息方式不同。憑證式到期一次還本付息，儲(chǔ)蓄國(guó)債付息方式多樣。第四，到期兌付方式不同。憑證式須投資者前往網(wǎng)點(diǎn)辦理，逾期不加計(jì)利息。儲(chǔ)蓄國(guó)債，承辦銀行自動(dòng)將本金和利息轉(zhuǎn)入資金賬戶，按活期存款利息計(jì)息。第五，發(fā)行對(duì)象不同。憑證式發(fā)行對(duì)象是個(gè)人，機(jī)構(gòu)。儲(chǔ)蓄國(guó)債僅限個(gè)人。第六，承辦機(jī)構(gòu)不同。憑證式由商行和郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)銷售，儲(chǔ)蓄國(guó)債有確認(rèn)試點(diǎn)資格的7家銀行網(wǎng)點(diǎn)銷售。儲(chǔ)蓄國(guó)債與記賬式國(guó)債都以電子記賬方式記錄債權(quán)，不同之處：第一

44、，發(fā)行對(duì)象不同。記賬式機(jī)構(gòu)和個(gè)人都可購買。(儲(chǔ)蓄式僅個(gè)人)第二，發(fā)行利率確定機(jī)制不同。記賬式發(fā)行利率由承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定。儲(chǔ)蓄國(guó)債由財(cái)政部參照同期銀行存款利率及市場(chǎng)供求關(guān)系等因素確定。第三，流通或變現(xiàn)方式不同。記賬式可上市流通，儲(chǔ)蓄國(guó)債不可以上市流通。第四，到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度不同。我國(guó)發(fā)行的普通國(guó)債的總體情況是(1分題)：一是，規(guī)模越來越大。二是，期限趨于多樣化。三是，發(fā)行方式趨于市場(chǎng)化。91年前，行政攤派，92年后承購包銷，96開始招標(biāo)發(fā)行。四是，市場(chǎng)創(chuàng)新日新月異。其他類型國(guó)債包括國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券、國(guó)家建設(shè)債券、財(cái)政債券、特種債券、保值債券、基本建設(shè)債券等，今年主要有：1、特別國(guó)債。發(fā)行

45、了兩次。1998年發(fā)行2700億元特別國(guó)債，用于撥補(bǔ)四大國(guó)有商業(yè)銀行資本金。2007年發(fā)行2000億美元組建國(guó)家外匯投資公司。2、長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債。1998年開始。知識(shí)點(diǎn)309(p74)：地方政府債券。(多選、單選)地方政府債券是由地方政府發(fā)行并負(fù)責(zé)償還的債券，也稱地方公債或地方債?；I集的資金一般用于彌補(bǔ)地方財(cái)政資金的不足或者地方興建大型項(xiàng)目。按資金用途和償還資金來源分類(重點(diǎn))，分為1、一般債券(普通債券)。為緩解資金緊張或解決臨時(shí)經(jīng)費(fèi)不足而發(fā)行，通常以本地區(qū)的財(cái)政收入作擔(dān)保。2、專項(xiàng)債券(收益?zhèn)?。為籌集資金建設(shè)某項(xiàng)具體工程而發(fā)行，往往以項(xiàng)目建成后取得的收入作保證。地方政府債券在我國(guó)建國(guó)初期

46、就存在，如50年，東北人民政府發(fā)行東北生產(chǎn)建設(shè)折實(shí)公債。但中華人民共和國(guó)預(yù)算法規(guī)定，地方政府不得發(fā)行地方政府債券，于是形成具有中國(guó)特色的地方政府債券，即以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。知識(shí)點(diǎn)310(p75-79)：我國(guó)的金融債券。(單選、判斷) 60年代以前，只有投資銀行之類才發(fā)行金融債券，60年代后，商業(yè)銀行紛紛加入。中央銀行債券是一種特殊的金融債券：一是期限較短，二是為實(shí)現(xiàn)金融宏觀調(diào)控而發(fā)行。我國(guó)金融債券的發(fā)行始于北洋政府時(shí)期，新中國(guó)成立后始于1982年：中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本東京發(fā)行外國(guó)金融債券。1993年，中國(guó)投資銀行被比準(zhǔn)在境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券，這是我國(guó)首次發(fā)行境內(nèi)外幣金融債券

47、。主要有：1、中央銀行票據(jù)。2、政策性銀行金融債券。1999年以后，我國(guó)金融債券的發(fā)行主體集中于政策性銀行，以國(guó)家開發(fā)銀行為主。3、商業(yè)銀行債券。商業(yè)銀行次級(jí)債券。是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券?；旌腺Y本債券。指商業(yè)銀行為補(bǔ)充附屬資本發(fā)行的清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級(jí)債務(wù)之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內(nèi)不可贖回的債券。其特征：第一，期限在15年以上，發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回。第二，到期前如果發(fā)行人核心資本充足率低于4%，發(fā)行人可以延期支付利息。第三，清償順序列于次級(jí)債務(wù)之后。第四，無力支付時(shí)，發(fā)行人可以延

48、期支付。4、證券公司債券。證券公司短期融資券是指證券公司以短期融資為目的，在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的約定在一定期限內(nèi)還本付息的金融債券。5、保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)。指保險(xiǎn)公司經(jīng)批準(zhǔn)定向募集的、期限在5年以上(含5年)、本金和利息的清償順序列于保單責(zé)任和其他負(fù)債之后、先于保險(xiǎn)公司股權(quán)資本的保險(xiǎn)公司債務(wù)。與商業(yè)銀行次級(jí)債不同的是，其償還只有在確保次級(jí)債務(wù)本息后償付能力充足率不低于100%的前提下，募集人才能償付本息，并且募集人在無法按時(shí)支付利息或償還本金時(shí)，債權(quán)人無權(quán)向法院申請(qǐng)對(duì)募集人實(shí)施破產(chǎn)清償。6、財(cái)務(wù)公司債券。知識(shí)點(diǎn)311(p79-81)：公司債券(單選、判斷)公司債券包括(重點(diǎn))：1、信用公司債券。

49、不以公司任何資產(chǎn)作擔(dān)保而發(fā)行的債券，屬于無擔(dān)保證券范疇。實(shí)際上是將公司信譽(yù)作為擔(dān)保。2、不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債券。以公司不動(dòng)產(chǎn)(房屋、土地等)作抵押，是抵押證券的一種。當(dāng)?shù)盅浩穬r(jià)值很大時(shí)，可分若干次抵押，處理時(shí)按順序依次償還優(yōu)先一級(jí)的抵押債券。3、保證公司債券。是公司發(fā)行的由第三者作為還本付息擔(dān)保人的債券，是擔(dān)保債券的一種。擔(dān)保人如政府、信譽(yù)良好的銀行或舉債公司的母公司等。4、收益公司債券。是一種特殊的債券，其利息只在公司有盈利時(shí)才支付，。如果余額不足支付，未付利息可以累加，待公司收益增加后再補(bǔ)發(fā)。5、可轉(zhuǎn)換公司債券(金融衍生品中再了解)。6、附認(rèn)沽權(quán)證的公司債券(金融衍生品中再了解)。我國(guó)同時(shí)存在

50、企業(yè)債券和公司債券，他們?cè)诎l(fā)行主體、監(jiān)管機(jī)構(gòu)及規(guī)范的法規(guī)上有一定的區(qū)別。(難點(diǎn))企業(yè)債券是指中國(guó)境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。但金融債券和外幣債券除外。1984-1986是萌芽期，-1992是發(fā)展期，-1995是整頓期，1996年起進(jìn)入再度發(fā)展期。變化包括：1、發(fā)行主體上，突破了大型國(guó)有企業(yè)的限制。2、資金用途上開始用于替代發(fā)行主體的銀行貸款。3、發(fā)行方式上，路演詢價(jià)方式引入一級(jí)市場(chǎng)。4、期限結(jié)構(gòu)上推出超長(zhǎng)期、固定利率企業(yè)債券。5、投資者結(jié)構(gòu)上，機(jī)構(gòu)投資者逐漸成為主要的投資者。6、利率確定上彈性越來越大。7、品種不斷豐富。2006年首次提出上

51、市公司可以公開發(fā)行“分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券”。2008年，允許非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。(同企業(yè)債對(duì)比)公司債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定在1年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。發(fā)行人是在境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司和股份有限公司。2007年公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法出臺(tái)。長(zhǎng)江電力公司債第一個(gè)獲得發(fā)審委通過，采取“一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行”方式。知識(shí)點(diǎn)312(p85)：國(guó)際債券概念。(多選)國(guó)際債券是一國(guó)借款人在國(guó)際證券市場(chǎng)上以外國(guó)貨幣為面值、向外國(guó)投資者發(fā)行的債券。發(fā)行人

52、主要是政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)及國(guó)際組織(無自然人)等，投資者是金融機(jī)構(gòu)、基金、企業(yè)和自然人(無政府)。是一種跨國(guó)發(fā)行的債券。特殊性包括：1、資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大。2、存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。3、有國(guó)家主權(quán)保障。4、以自由兌換貨幣作為計(jì)量貨幣。知識(shí)點(diǎn)313(p86-87)：國(guó)際債券分類(重點(diǎn))。(多選、單選、判斷) 外國(guó)債券是指某一國(guó)家借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家發(fā)行以該國(guó)貨幣為面值的債券。特點(diǎn)是發(fā)行人屬于一個(gè)國(guó)家，債券面值貨幣和發(fā)行市場(chǎng)屬于另一個(gè)國(guó)家。是一種傳統(tǒng)的國(guó)際債券。在美國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券稱為揚(yáng)基債券，在日本發(fā)行的外國(guó)債券稱為武士債券。2005年10月，國(guó)際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)

53、行人民幣債券，這是中國(guó)首次引入外資機(jī)構(gòu)發(fā)行主體，屬于熊貓債券，是指國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)發(fā)行的人民幣債券，屬于外國(guó)債券。歐洲債券是指借款人在本國(guó)境外市場(chǎng)發(fā)行的、不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的國(guó)際債券。20世紀(jì)60年代初發(fā)展起來，目前歐洲債券已成為國(guó)際資本市場(chǎng)籌資的主要手段(64%以上)。歐洲債券的特點(diǎn)是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點(diǎn)和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國(guó)家。也稱無國(guó)籍債券。使用的貨幣一般是可自由兌換的貨幣：美元、歐元、英鎊、日元、特別提款權(quán)(復(fù)合貨幣單位)。歐洲債券和外國(guó)債券有一定得差異(重點(diǎn))：1、在發(fā)行方式方面，外國(guó)債券一般由發(fā)行地所在國(guó)的機(jī)構(gòu)承銷，而歐洲債券則由一家或幾家大

54、銀行牽頭，組成十幾家或幾十家國(guó)際性銀行團(tuán)在一個(gè)國(guó)家或幾個(gè)國(guó)家同時(shí)承銷。2、在發(fā)行法律方面，外國(guó)債券的發(fā)行受發(fā)行地所在國(guó)有關(guān)法規(guī)的管制和約束，而歐洲債券在法律上受的限制比外國(guó)債券寬松得多。3、在發(fā)行納稅方面，外國(guó)債券受發(fā)行地所在國(guó)的稅法管制，而歐洲債券的預(yù)扣稅一般可以豁免。歐洲債券市場(chǎng)以眾多創(chuàng)新品種而著稱。1、在計(jì)息方式上，有固定利率，浮動(dòng)利率，零息、延付息票、利率遞增、浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)固定利率債券。2、在附有選擇權(quán)方面，有雙貨幣、可轉(zhuǎn)換和附權(quán)證債券(有權(quán)益權(quán)證、債務(wù)權(quán)證、貨幣權(quán)證、黃金權(quán)證等)等。雙貨幣債券是指以一種貨幣支付利息，以另一種不同貨幣支付本金。龍債券是指除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非

55、亞洲國(guó)家和地區(qū)貨幣標(biāo)價(jià)的債券。亞洲債券是指用亞洲國(guó)家貨幣定值，并在亞洲地區(qū)發(fā)行和交易的債券。知識(shí)點(diǎn)314(p89-90)：我國(guó)的國(guó)際債券。(判斷)政府債券：1987年，財(cái)政部在德國(guó)法蘭克福發(fā)行了3億馬克的公墓債券，這是我國(guó)改革后政府首次在國(guó)外發(fā)行債券。金融債券：1982年，中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本東京資本市場(chǎng)上發(fā)行了100億日元的債券，私募方式發(fā)行。1993年，中國(guó)投資銀行首次在境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券?？赊D(zhuǎn)換公司債券：南玻b、鎮(zhèn)海煉油、慶鈴汽車h、華能國(guó)際n股轉(zhuǎn)債4種。第四章、證券投資基金知識(shí)點(diǎn)401(p91-94)：證券投資基金(判斷、單選、多選)證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。作為信托投資工具，美國(guó)稱“共同基金”，英國(guó)和香港稱“單位信托基金”，日本和臺(tái)灣稱“證券投資信托基金”?；鹌鹪从?guó)，1868年組建海外和殖民地政府信托組織是公認(rèn)的最早的基金機(jī)構(gòu)。基金產(chǎn)業(yè)已經(jīng)與銀行、證券、保險(xiǎn)成為現(xiàn)代金融體系的四大支柱之一。1997年，頒布證券投資基金管理暫行辦法;1998年，封閉式基金基金金泰、基金開元設(shè)立;2004年6月1日，基金法正式實(shí)施。發(fā)展特點(diǎn)：1、規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，開放式基金逐漸成為主流形式。1998-2001年