紫金礦業(yè)案例

1、紫金礦業(yè)“環(huán)保門”7月 4日,福建上杭縣下都鄉(xiāng)漁民發(fā)現(xiàn)大批死魚出現(xiàn) ,他們的第一反應(yīng)是“紫 金山又在排毒水”。“毒水”是漁民對(duì)紫金礦業(yè)采礦過程中所產(chǎn)生廢水的稱呼。汀 江漁民經(jīng)常因?yàn)椤岸舅痹庥鏊吏~現(xiàn)象 , 只是紫金礦業(yè)從不承認(rèn)兩者之間的聯(lián)系。 如此大規(guī)模的死魚出現(xiàn)引起了漁民的憤慨 , 問題當(dāng)即被反映至當(dāng)?shù)卣?月 12日,紫金礦業(yè)廢水污染汀江流域的消息被證實(shí) ,僅汀江流域棉花灘庫區(qū) 死魚和中毒魚即達(dá) 378萬斤;同日紫金礦業(yè)緊急停牌 ,公告了 9 天前的廢水泄漏事故 紫金山銅礦濕法廠 9100 立方米含銅酸性污水進(jìn)入汀江。這正是汀江死魚及水 質(zhì)變綠的原因 , 也是紫金礦業(yè)第一次公開承認(rèn)污染問

2、題。政府部門緊急介入 ,環(huán)保 部、福建省環(huán)保局、福建省證監(jiān)局等調(diào)查組隨即趕到。環(huán)保部會(huì)同福建環(huán)保廳、龍 巖市政府組成的聯(lián)合調(diào)查組最后認(rèn)定 , 此次事件是重大突發(fā)環(huán)境事件 , 事因在 于, “企業(yè)污水池防滲膜破裂 , 導(dǎo)致污水大量滲漏后通過人為設(shè)置的非法通道溢流至 汀江”。這種人為設(shè)置的非法通道 , 就是紫金礦業(yè)人為非法打通的排洪洞。紫金礦業(yè)濕 法煉銅的循環(huán)利用和環(huán)保設(shè)施系統(tǒng)并不能利用所有廢水 , 如果按環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)對(duì)這些污 染水進(jìn)行處理 , 是需要付出高成本的。紫金礦業(yè)找到了一個(gè)低成本的處理方法 , 那就 是不定期通過排洪道排泄廢水。而在此前 ,居住當(dāng)?shù)氐纳虾既?,已 10余年不敢喝自來水 （水源

3、來自汀江紫金山 下游） 。多年來 , 上杭人僅買水一項(xiàng)費(fèi)用累計(jì)支出便在億元以上 ,因環(huán)境污染轉(zhuǎn)產(chǎn)的 下都鄉(xiāng)漁民每年損失 2000 萬元以上。肇事銅礦位于紫金山脈一隅 , 是紫金山金銅礦的主體組成部分 , 也是紫金礦業(yè) 的主要經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。紫金山“上金下銅” ,伴隨著金礦逐漸枯竭的風(fēng)險(xiǎn) , 銅礦逐漸成為 紫金礦業(yè)的主要利潤(rùn)來源。 2009年紫金礦業(yè)集團(tuán)產(chǎn)銅 8.48 萬噸, 與上一年相比增 長(zhǎng) 38%;銅礦業(yè)務(wù)收入占比 10.75%, 利潤(rùn)占比已達(dá) 21.52%。當(dāng)時(shí)全球銅市場(chǎng)震蕩下 行,紫金礦業(yè)銅銷售價(jià)格同比下降 20%以上, 但對(duì)集團(tuán)利潤(rùn)貢獻(xiàn)并無影響。這主要?dú)w 功于紫金礦業(yè)的成本控制。紫金礦業(yè)說

4、 , 公司所擁有的堆浸選冶技術(shù)、濕法冶金工 藝等 100多項(xiàng)專有技術(shù)和 11項(xiàng)專利技術(shù) ,給紫金礦業(yè)在礦產(chǎn)資源開發(fā)方面帶來低成 本的巨大經(jīng)濟(jì)效益。正是這些技術(shù) , 使得紫金礦業(yè)從一個(gè)在福建上杭紫金山金礦開發(fā)起步的民營(yíng)小 企業(yè), 發(fā)展成一個(gè)走向全國(guó)、面向全球 , 以黃金及其它有色金屬礦產(chǎn)資源勘查和開發(fā) 為主的大型礦業(yè)集團(tuán)。繼 2003年12月在香港成功上市后 , 2008 年 4月在上海證 券交易所上市。 2006年 3月 20日,紫金礦業(yè)被納入道瓊斯中國(guó)海外 50指數(shù)。 2006 年位居福布斯中國(guó)頂尖企業(yè)排行榜第 17 位、最具有投資價(jià)值的海外上市公司 第 16位（礦業(yè)企業(yè)第 1位）;2007

5、 年位居福布斯中國(guó)頂尖企業(yè)榜第二位。 2008年 3 月,2008 年 3月, 集團(tuán)公司的核心企業(yè)紫金山金銅礦憑借其國(guó)內(nèi)黃金單體礦山 儲(chǔ)量最大、采選規(guī)模最大、產(chǎn)量最大、礦石入選品位最低、單位礦石處理成本最 低、經(jīng)濟(jì)效益最好六大優(yōu)勢(shì) , 被中國(guó)黃金協(xié)會(huì)評(píng)為“中國(guó)第一大金礦”。紫金礦業(yè) 以低成本抵御了金融危機(jī)的影響 ,實(shí)現(xiàn)和保持了凈利潤(rùn)兩位數(shù)增長(zhǎng) ,2009 年 12月31 日公司市值達(dá) 1277億元, 躋身英國(guó)金融時(shí)報(bào) 2009年度全球 500強(qiáng)企業(yè)（市值） 排行榜第 243 名, 成為中國(guó)乃至全球的大市值公司。然而, 隨著對(duì)突發(fā)污染事件的深入調(diào)查 ,紫金礦業(yè)的低成本真相逐漸浮出水 面。紫金礦業(yè)

6、宣稱的所謂技術(shù) , 始于紫金礦業(yè)董事長(zhǎng)陳景河大膽采用氰化鈉溶液提 煉黃金, 這一方法在降低成本的同時(shí)意味著嚴(yán)重污染的產(chǎn)生。雖然后來堆浸技術(shù)、 濕法工藝在流程上成功打通并成為國(guó)家支持技術(shù) , 但整個(gè)系統(tǒng)依然做不到全封閉、 無污染, 尤其是循環(huán)利用系統(tǒng)不能消化所有廢水。對(duì)生產(chǎn)中系統(tǒng)循環(huán)利用不能完全 消化的、后期處理困難的廢水 （ 污染水）, 紫金礦業(yè)的做法是將其直接排往汀江。對(duì)于低品位礦的開采 , 加上高污染的排放 , 正是紫金礦業(yè)低成本利潤(rùn)的來源。 在低成本采礦模式下 , 紫金礦業(yè)快速增長(zhǎng)原本需要高投入消化的污染問題 , 在破 壞性的生產(chǎn)模式下變成了成本優(yōu)勢(shì)。這讓紫金礦業(yè)敢于進(jìn)入更多在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手眼

7、中無 利可圖的低品味礦開發(fā)領(lǐng)域。隨著紫金礦業(yè)可開采礦產(chǎn)品位的不斷降低, 紫金山銅 金礦的可開采礦產(chǎn)儲(chǔ)量也不斷增多。紫金山因此被稱為國(guó)內(nèi)最大單體黃金礦山 , 紫 金礦業(yè)也成為中國(guó)最大黃金企業(yè)。一個(gè)A股、H股同時(shí)上市的明星公眾公司，紫金礦業(yè)并非沒有受到外來質(zhì)疑、 檢查;當(dāng)?shù)匕傩铡㈦x休老干部也曾屢次上訪 ,但這一切對(duì)紫金礦業(yè)的質(zhì)疑 ,都在當(dāng)?shù)?政府的斡旋下被推在一邊。2009 年紫金礦業(yè)對(duì)于上杭縣財(cái)政收入的貢獻(xiàn)率占到了60%,上杭政府各部門干部在紫金礦業(yè)任職、掛職的大有人在。已經(jīng)被公之于眾的典型代表是現(xiàn)任武平縣副 縣長(zhǎng)鄭錦興。 2006年8月從上杭縣副縣長(zhǎng)位置辭職后 ,鄭即到紫金礦業(yè)任監(jiān) 事;200

8、9年6月,在獲得紫金礦業(yè) 100萬股份后,鄭離開紫金礦業(yè) ,回歸仕途。此次肇事銅礦濕法廠在 2009年 9月曾收到福建省環(huán)保部門的整改要求。當(dāng)時(shí) 環(huán)保部門檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)紫金礦業(yè)排放大量超標(biāo)污水到汀江 , 隨即給出了整改要求。但 直至此次突發(fā)事故 , 一年前要求的整改并未完成。除此之外 ,2008 年紫金礦業(yè)接受 上市環(huán)保審查時(shí) ,被勒令停產(chǎn)整頓的 5家下屬公司 ,直到 2010年 5月環(huán)保部再次核 查, 整改仍未完成。 2010年 5 月, 環(huán)保部發(fā)文批評(píng)了包括紫金礦業(yè)在內(nèi)的11家存在嚴(yán)重環(huán)保問題的上市公司 , 稱紫金礦業(yè) 7 家下屬子公司存在不同類型的環(huán)保問題。紫金礦業(yè)停牌公告發(fā)生污染事故的第二

9、天,也就是7月13日,其A股下挫3.68%,報(bào)收于5.76元,H股下挫12.19%,報(bào)收于4.9港元。國(guó)慶長(zhǎng)假后的第一個(gè)開盤日 10月 8日,紫金礦業(yè)對(duì)外公布了福建省環(huán)保 廳9月 30日對(duì)其下發(fā)的行政處罰決定書 , “經(jīng)調(diào)查,7月 3日和7月 16日,紫 金山金銅礦銅礦濕法廠先后兩次發(fā)生含銅酸性溶液滲漏 , 造成汀江重大水污染事故 , 直接經(jīng)濟(jì)損失為3187.71萬元根據(jù)中華人民共和國(guó)水污染防治法第八十三 條第一、二款的規(guī)定及福建省環(huán)境保護(hù)行政處罰自由裁量權(quán)細(xì)化標(biāo)準(zhǔn) （ 試行） 第 99 點(diǎn)關(guān)于對(duì)中華人民共和國(guó)水污染防治法第八十三條的細(xì)化標(biāo)準(zhǔn) , 福建省環(huán)境 保護(hù)廳決定對(duì)紫金山金銅礦做出如下行

10、政處罰 :1 、責(zé)令采取治理措施 , 消除污染 , 直 至治理完成 ;2、罰款人民幣九百五十六萬三千一百三十元?！遍_盤后,紫金礦業(yè)股價(jià)急速拉升至漲停板 ,全天報(bào)收于每股 8.00元,上漲 0.73 元,漲幅 10.04%。同一天的港股市場(chǎng) ,紫金礦業(yè)同樣暴漲 12.12%,收盤報(bào)收于每股 7.40 港元。思考題 :1. 紫金礦業(yè)案例中主要涉及哪些利益相關(guān)者 ?他們各自的利益是什么 ?2. 紫金礦業(yè)在做決策時(shí)對(duì)不同利益相關(guān)者的利益是如何考慮的?你認(rèn)為紫金礦業(yè)今后應(yīng)當(dāng)如何權(quán)衡利益相關(guān)者的利益 ?具體應(yīng)該采取什么措施 ?3. 紫金礦業(yè)在決策過程中依據(jù)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是什么 ?這種財(cái)務(wù)目標(biāo)是否合理 ?為 什

11、么?4. 你認(rèn)為在什么前提下 ,股東財(cái)富最大化是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的的最佳目標(biāo) ?在我國(guó)現(xiàn)階段是否具備了這些前提條件 ?為什么 ?今后應(yīng)該如何努力實(shí)現(xiàn)這些前提條件 ?參考答案 :1. 股東、政府、社會(huì)、環(huán)境股東的利益 : 利潤(rùn)、股價(jià)政府的利益 : 稅收、 GDP社會(huì)的利益 : 健康、財(cái)產(chǎn)環(huán)境的利益 : 環(huán)境安全2. 紫金礦業(yè)在做決策時(shí)主要關(guān)注股東尤其是大股東的利益 ,兼顧政府利益 ,而完全忽略了社會(huì)的利益 , 置環(huán)境安全以及下游居民的生命財(cái)產(chǎn)安全于不顧我認(rèn)為今后紫金礦業(yè)在追求股東財(cái)富的同時(shí)應(yīng)當(dāng)兼顧社會(huì)等其他利益相關(guān)者的利益 , 盡量做到利益均衡。紫金礦業(yè)今后不能只顧企業(yè)短期利益 , 應(yīng)當(dāng)加大研發(fā)投入 , 改進(jìn)生產(chǎn)流程和技術(shù) ,并加大污水治理方面的投入 , 嚴(yán)格控制對(duì)環(huán)境的污染。3. 紫金礦業(yè)在決策過程中依據(jù)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是利潤(rùn)最大化。利潤(rùn)最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)不是十分合理 , 因?yàn)樗魂P(guān)注企業(yè)的短期利潤(rùn) , 而忽略 了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益以及眾多利益相關(guān)者的利益。4. 在利益相關(guān)者的利益受到了完全保護(hù)并沒有社會(huì)成本的前提下 , 股東財(cái)富 最大化是財(cái)務(wù)管理的最佳目標(biāo)。我國(guó)現(xiàn)階段還不完全具備這些前提條件。由于我國(guó)的法制建設(shè)尚不完善 , 道德 約束也存在缺失 , 企業(yè)的利益相關(guān)者尤其是像社會(huì)和環(huán)境這類沒有與企業(yè)訂立書面 契約的利益相關(guān)者的利益