企業(yè)償債能力分析 會計報表分析課件

1、會計報表分析會計報表分析第五章第五章目錄目錄會計報表分析會計報表分析第五章第五章內容講解內容講解 短期償債能力是指企業(yè)用其流動資產償還流動負債的能短期償債能力是指企業(yè)用其流動資產償還流動負債的能力，它反映企業(yè)償付即將到期債務的實力。力，它反映企業(yè)償付即將到期債務的實力。 短期償債能力反映企業(yè)產生現金的能力，它取決于可以短期償債能力反映企業(yè)產生現金的能力，它取決于可以在近期變現的流動資產的數量。在近期變現的流動資產的數量。 會計報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié) 反映企反映企業(yè)短期業(yè)短期償債能償債能力指標力指標的比率的比率流動比流動比率率現金比現金比率率營運資營運資金金速動比速動比率率

2、會計報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié) 1. 1.營運資金營運資金 營運資金是指流動資產減去流動負債的差額，是反映短營運資金是指流動資產減去流動負債的差額，是反映短期償債能力的一項基本指標。期償債能力的一項基本指標。 營運資金流動資產流動負債營運資金流動資產流動負債 公式公式會計報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié) 營運資金數額越大，說明不能償債的風險越??；反之，營運資金數額越大，說明不能償債的風險越??；反之，企業(yè)部分長期資產以流動負債作為資金來源，企業(yè)不能償債企業(yè)部分長期資產以流動負債作為資金來源，企業(yè)不能償債的風險很大。的風險很大。 短缺：會迫使企業(yè)為了維持正常的經營和信

3、用，在不合短缺：會迫使企業(yè)為了維持正常的經營和信用，在不合適的時機、按不利的利率進行不利的借款。從而影響利息和適的時機、按不利的利率進行不利的借款。從而影響利息和股利的支付能力。股利的支付能力。 會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 過多的持有營運資金，意味著流動負債少而流動資產多，過多的持有營運資金，意味著流動負債少而流動資產多，不利于企業(yè)提高盈利能力。流動負債過少也說明企業(yè)利用無不利于企業(yè)提高盈利能力。流動負債過少也說明企業(yè)利用無息負債擴大經營規(guī)模的能力較差。因此，企業(yè)應保持適當的息負債擴大經營規(guī)模的能力較差。因此，企業(yè)應保持適當的營運資金規(guī)模。營運資金規(guī)模。 由于營運資金是流

4、動資產與流動負債之差，是個絕對數，由于營運資金是流動資產與流動負債之差，是個絕對數，如果企業(yè)之間規(guī)模相差很大，絕對數相比的意義有限。如果企業(yè)之間規(guī)模相差很大，絕對數相比的意義有限。 會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 2. 2.流動比率流動比率 流動比率是衡量企業(yè)流動資產在短期債務到期前可變?yōu)榱鲃颖嚷适呛饬科髽I(yè)流動資產在短期債務到期前可變?yōu)楝F金，用于償還流動負債的能力，表明企業(yè)每現金，用于償還流動負債的能力，表明企業(yè)每1 1元錢流動負元錢流動負債有多少元流動資產作為支付的保障。債有多少元流動資產作為支付的保障。%100流動負債流動資產流動比率公式公式會計報表分析會計報表分析第五章

5、第五章第一節(jié)第一節(jié) 對債權人來說，此項比率越高越好，該比率越高債權越對債權人來說，此項比率越高越好，該比率越高債權越有保障。在會計實務工作中，一般認為企業(yè)合理的最低流動有保障。在會計實務工作中，一般認為企業(yè)合理的最低流動比率是比率是200%200%。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié)會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 1. 1.從合理利用資金的角度而言，各行各業(yè)、各不從合理利用資金的角度而言，各行各業(yè)、各不同企業(yè)應根據自身的情況和行業(yè)特點，確定一個流動同企業(yè)應根據自身的情況和行業(yè)特點，確定一個流動比率的最佳點。流動比率過高，往往說明企業(yè)在資金比率的最佳點。流動比率過

6、高，往往說明企業(yè)在資金使用上不盡合理，應將其多余的資金用于收益性較好使用上不盡合理，應將其多余的資金用于收益性較好的投資或其他方面。如存貨周轉較快、結算資產較好的投資或其他方面。如存貨周轉較快、結算資產較好的企業(yè)，其流動比率可以小于的企業(yè)，其流動比率可以小于2 2，既能滿足償債需要，既能滿足償債需要，又使該比率不致過高。又使該比率不致過高。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 2. 2.當企業(yè)用流動資產償還流動負債或通過增加流當企業(yè)用流動資產償還流動負債或通過增加流動負債來購買流動資產時，流動比率計算公式的分子動負債來購買流動資產時，流動比率計算公式的分子與分母將等量地增加或減少，

7、并造成流動比率本身的與分母將等量地增加或減少，并造成流動比率本身的變化。流動比率的這一特點，使得企業(yè)管理當局有可變化。流動比率的這一特點，使得企業(yè)管理當局有可能在該比率不理想時，通過年末突擊性償還短期負債，能在該比率不理想時，通過年末突擊性償還短期負債，下年初再舉借新債等手段粉飾其流動比率的狀況。下年初再舉借新債等手段粉飾其流動比率的狀況。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 3. 3.速動比率速動比率 速動比率是衡量企業(yè)流動資產中可立即用于償還流動負速動比率是衡量企業(yè)流動資產中可立即用于償還流動負債的能力，這個指標也被稱為酸性測試比率。債的能力，這個指標也被稱為酸性測試比率。會計

8、報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié) 酸性測試比率酸性測試比率: :金融名詞，字面上的意思是吧一枚銅板金融名詞，字面上的意思是吧一枚銅板丟進酸性溶液中，便可得知它是不是真金。丟進酸性溶液中，便可得知它是不是真金。 3. 3.速動比率速動比率 %100流動負債速動資產速動比率 速動資產流動資產存貨速動資產流動資產存貨公式公式會計報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié) 3. 3.速動比率速動比率 理論上是一項嚴謹的測試，一項用以衡量一家公司是否理論上是一項嚴謹的測試，一項用以衡量一家公司是否擁有足夠的短期資產擁有足夠的短期資產(即在無需出售庫存的情況下解決其短即在無需出售庫存的情況下

9、解決其短期負債期負債)的嚴謹的測試。當該比率超過的嚴謹的測試。當該比率超過100，亦即速動資，亦即速動資產大于流動負債時，認為借款人有足夠的償債能力。產大于流動負債時，認為借款人有足夠的償債能力。 計算方法：計算方法： （現金（現金 + 應收賬款應收賬款 + 短期投資）短期投資）流動負債流動負債 會計報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié) 4. 4.現金比率現金比率 現金比率是指現金等價物和短期證券與流動負債的比率?，F金比率是指現金等價物和短期證券與流動負債的比率。100%券現金等價物短期現金比率流動負債證公式公式會計報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié) 4. 4.現金比率現金比

10、率 會計報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié)現金比率現金比率=(貨幣資金貨幣資金+短期有價證券短期有價證券)流動負債。流動負債?，F金比率通過計算公司現金以及現金等價資產總量與當現金比率通過計算公司現金以及現金等價資產總量與當前流動負債的比率，來衡量公司資產的流動性。前流動負債的比率，來衡量公司資產的流動性?，F金比率是速動資產扣除應收賬款后的余額與流動負現金比率是速動資產扣除應收賬款后的余額與流動負債的比率。最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力?，F債的比率。最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力?，F金比率一般認為金比率一般認為20%以上為好。但這一比率過高，就意以上為好。但這一比率過高，就意味

11、著企業(yè)流動資產未能得到合理運用，而現金類資產獲味著企業(yè)流動資產未能得到合理運用，而現金類資產獲利能力低，這類資產金額太高會導致企業(yè)機會成本增加。利能力低，這類資產金額太高會導致企業(yè)機會成本增加。 長期償債能力指標主要反映企業(yè)償還到期長期債務的能長期償債能力指標主要反映企業(yè)償還到期長期債務的能力。力。 資產負債率資產負債率產權比率產權比率利息保障倍數利息保障倍數有形凈值債務率有形凈值債務率銷售利息比率銷售利息比率反映長期反映長期償債能力償債能力的指標的指標會計報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié) 1. 1.資產負債率資產負債率 資產負債率是衡量企業(yè)利用債權人提供的資金進行經營資產負債率是

12、衡量企業(yè)利用債權人提供的資金進行經營活動的能力，也用以反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。其計活動的能力，也用以反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。其計算公式為：算公式為：%100全部資產總額負債總額資產負債率公式公式會計報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié) 2. 2.產權比率產權比率 產權比率是負債總額與股東權益總額之間的比率，是衡產權比率是負債總額與股東權益總額之間的比率，是衡量長期償債能力的指標之一，也稱為債務股權比率。其計算量長期償債能力的指標之一，也稱為債務股權比率。其計算公式如下：公式如下：%100股東權益總額負債總額產權比率公式公式會計報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié) 3

13、. 3.有形凈值負債率有形凈值負債率 有形凈值債務率是企業(yè)負債總額與有形凈值的比率。其有形凈值債務率是企業(yè)負債總額與有形凈值的比率。其計算公式為：計算公式為：100%凈值無形股東負債總額有資產權益形凈值債務率公式公式會計報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié) 4. 4.銷售利息比率銷售利息比率 銷售利息比率是指企業(yè)一定時期的利息費用占銷售額的銷售利息比率是指企業(yè)一定時期的利息費用占銷售額的比率。其計算公式為：比率。其計算公式為：%100銷售收入利息費用銷售利息比率公式公式會計報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié) 5. 5.利息保障倍數利息保障倍數 利息保障倍數，是指企業(yè)在一定時期

14、內獲取的收益與所利息保障倍數，是指企業(yè)在一定時期內獲取的收益與所需支付的債務利息之間的比值，也稱為已獲利息倍數。其計需支付的債務利息之間的比值，也稱為已獲利息倍數。其計算公式為：算公式為：用利息費費用凈利潤所得稅利息利息保障倍數公式公式會計報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié) 6. 6.營運資金與長期負債比率營運資金與長期負債比率 是指企業(yè)的營運資金與長期債務的比例關系，其計算公是指企業(yè)的營運資金與長期債務的比例關系，其計算公式為：式為：100%長期負債率營運資金與長期負債比流動負債流動資產公式公式會計報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié) 7. 7.長期負債比率長期負債比率 長

15、期負債比率，是從總體上判斷企業(yè)債務狀況的一個指長期負債比率，是從總體上判斷企業(yè)債務狀況的一個指標，它是長期負債與資產總額的比率。其計算公式為：標，它是長期負債與資產總額的比率。其計算公式為：100%總額長期負債長期負債比率資產公式公式會計報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié) 現現實實意意義義 1. 1.可以比較全面地分析企業(yè)歷年短期償債的風可以比較全面地分析企業(yè)歷年短期償債的風險，確定適當的指標比率，樹立企業(yè)良好的信譽。險，確定適當的指標比率，樹立企業(yè)良好的信譽。 2.2.可以揭示企業(yè)年度收益與償還長期債務能力可以揭示企業(yè)年度收益與償還長期債務能力之間的關系。之間的關系。 3.3.通過

16、對影響償債能力的其它因素進行比較分通過對影響償債能力的其它因素進行比較分析，有利于企業(yè)采取有效措施，提高償還債務的能析，有利于企業(yè)采取有效措施，提高償還債務的能力，維護企業(yè)的信譽，從而穩(wěn)健地控制企業(yè)未來的力，維護企業(yè)的信譽，從而穩(wěn)健地控制企業(yè)未來的 風險，使企業(yè)在市場經濟中立于不敗之地。風險，使企業(yè)在市場經濟中立于不敗之地。 4. 4. 可以反映并據以評價企業(yè)的財務狀況或發(fā)可以反映并據以評價企業(yè)的財務狀況或發(fā)現經營中存在的問題，從而揭示企業(yè)生產經營的全現經營中存在的問題，從而揭示企業(yè)生產經營的全貌，為投資者、債權人和企業(yè)管理當局作決策提供貌，為投資者、債權人和企業(yè)管理當局作決策提供可靠的依據。

17、可靠的依據。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié) 進行會計報表分析時，計算各項指標使用的會計報表數進行會計報表分析時，計算各項指標使用的會計報表數據不一定反映真實情況。據不一定反映真實情況。 1. 1.比率分析所用的各種數據，一般都未按物價水平比率分析所用的各種數據，一般都未按物價水平加以調整。因此，報表分析結果經常會受到物價變動因加以調整。因此，報表分析結果經常會受到物價變動因素的干擾而失去應有的意義。素的干擾而失去應有的意義。 2.2.非流動資產的余額，是按歷史成本減折舊或攤銷非流動資產的余額，是按歷史成本減折舊或攤銷計算的，不代表現行成本或變現價值。計算的，不代表現行成本或變

18、現價值。 3.3.有些項目，如科研開發(fā)支出和廣告支出，從理論有些項目，如科研開發(fā)支出和廣告支出，從理論上看是資本支出，但發(fā)生時已立即列作當期的費用。上看是資本支出，但發(fā)生時已立即列作當期的費用。 4.4.有些項目是估計的，如無形資產攤銷和開辦費攤有些項目是估計的，如無形資產攤銷和開辦費攤銷，但這種估計未必準確。銷，但這種估計未必準確。 5.5.發(fā)生了非?；蚺既坏氖马?，如資產盤盈或壞賬損發(fā)生了非?；蚺既坏氖马?，如資產盤盈或壞賬損失，可能歪曲本期的凈收益，使之不能反映盈利的正常失，可能歪曲本期的凈收益，使之不能反映盈利的正常水平。水平。6.6.會計報表分析會計報表分析第五章第五章第一節(jié)第一節(jié)會計報

19、表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) A A公司的簡要公司的簡要資產負債表資產負債表、利潤表利潤表。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 【例【例1 1】根據】根據A A公司的資料，可以計算出該公司公司的資料，可以計算出該公司20062006年末年末和和20072007年末的營運資金。年末的營運資金。 2006 2006年末營運資金年末營運資金61000006100000220000022000003900000(3900000(元元) ) 2007 2007年末營運資金年末營運資金70000007000000300000030000004000000(4000000(元元)

20、 )會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 營運資金數額越大，說明不能償債的風險越小。營運資金數額越大，說明不能償債的風險越小。 通過計算得出該公司的營運資金通過計算得出該公司的營運資金20062006年末為年末為390390萬元，萬元，20072007年未為年未為400400萬元。企業(yè)用流動資產償還全部流動負債，萬元。企業(yè)用流動資產償還全部流動負債，剩余的是營運資金。本例的剩余的是營運資金。本例的A A公司公司20062006年、年、20072007年營運資金年營運資金均已超過流動負債數額，這說明該公司短期償債能力較強。均已超過流動負債數額，這說明該公司短期償債能力較強。會計報表分

21、析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 由于營運資金是流動資產與流動負債之差，是個絕對數，由于營運資金是流動資產與流動負債之差，是個絕對數，如果企業(yè)之間規(guī)模相差很大，絕對數相比的意義有限。如果企業(yè)之間規(guī)模相差很大，絕對數相比的意義有限。 會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 【例【例2 2】根據】根據A A公司的資料，按公式可計算出流動比率。公司的資料，按公式可計算出流動比率。 %27.277%10022000006100000年初流動比率%33.233%10000000300000070年末流動比率會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 對債權人來說，此項比率越高越好，

22、該比率越高債權越對債權人來說，此項比率越高越好，該比率越高債權越有保障。在會計實務工作中，一般認為企業(yè)合理的最低流動有保障。在會計實務工作中，一般認為企業(yè)合理的最低流動比率是比率是200%200%?；谶@一標準，?；谶@一標準， A公司年初、年末流動比率公司年初、年末流動比率是基本正常的。是基本正常的。 會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié)會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 1. 1.我國部分行業(yè)流動比率參考值為：汽車業(yè)、房我國部分行業(yè)流動比率參考值為：汽車業(yè)、房地產、制藥、建材、化工、家電、計算機地產、制藥、建材、化工、家電、計算機2 2、電子、電子、商業(yè)、機械。需

23、要指出的是，這種比較通常并不能說商業(yè)、機械。需要指出的是，這種比較通常并不能說明流動比率為什么高或低，要找出過高或過低的原因明流動比率為什么高或低，要找出過高或過低的原因還必須分析流動資產和流動負債所包括的內容以及經還必須分析流動資產和流動負債所包括的內容以及經營相關因素。營相關因素。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 2. 2.從合理利用資金的角度而言，各行各業(yè)、各不從合理利用資金的角度而言，各行各業(yè)、各不同企業(yè)應根據自身的情況和行業(yè)特點，確定一個流動同企業(yè)應根據自身的情況和行業(yè)特點，確定一個流動比率的最佳點。流動比率過高，往往說明企業(yè)在資金比率的最佳點。流動比率過高，往往說明

24、企業(yè)在資金使用上不盡合理，應將其多余的資金用于收益性較好使用上不盡合理，應將其多余的資金用于收益性較好的投資或其他方面。如存貨周轉較快、結算資產較好的投資或其他方面。如存貨周轉較快、結算資產較好的企業(yè)，其流動比率可以小于的企業(yè)，其流動比率可以小于2 2，既能滿足償債需要，既能滿足償債需要，又使該比率不致過高。又使該比率不致過高。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 3. 3.當企業(yè)用流動資產償還流動負債或通過增加流當企業(yè)用流動資產償還流動負債或通過增加流動負債來購買流動資產時，流動比率計算公式的分子動負債來購買流動資產時，流動比率計算公式的分子與分母將等量地增加或減少，并造成流動比

25、率本身的與分母將等量地增加或減少，并造成流動比率本身的變化。流動比率的這一特點，使得企業(yè)管理當局有可變化。流動比率的這一特點，使得企業(yè)管理當局有可能在該比率不理想時，通過年末突擊性償還短期負債，能在該比率不理想時，通過年末突擊性償還短期負債，下年初再舉借新債等手段粉飾其流動比率的狀況。下年初再舉借新債等手段粉飾其流動比率的狀況。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 4. 4.流動資產的長期化問題。理論上說，流動資產流動資產的長期化問題。理論上說，流動資產是指能夠在一年內變現或耗用的資產，實際上資產負是指能夠在一年內變現或耗用的資產，實際上資產負債表上的流動資產總有一些是已經債表上的

26、流動資產總有一些是已經“沉淀沉淀”了一年以了一年以上不可能在一年變現的，如長期積壓的存貨和長期掛上不可能在一年變現的，如長期積壓的存貨和長期掛賬的應收款項等。賬的應收款項等。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 5. 5.流動資產中虛擬資產的問題。在資產負債表的流動資產中虛擬資產的問題。在資產負債表的流動資產部分，有一些項目，如流動資產部分，有一些項目，如待攤費用（不存待攤費用（不存在）在）等，實際是虛擬資產，已經不能用于償還債務，等，實際是虛擬資產，已經不能用于償還債務，計算流動比率時最好也要扣除?？紤]以上兩點，賬面計算流動比率時最好也要扣除?？紤]以上兩點，賬面未扣除虛擬資產的流

27、動比率就有可能高估企業(yè)的短期未扣除虛擬資產的流動比率就有可能高估企業(yè)的短期償債能力。償債能力。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 6. 6.流動比率還會掩蓋流動資產或流動負債的內部流動比率還會掩蓋流動資產或流動負債的內部結構性矛盾，這也是流動比率指標的又一個缺陷，即結構性矛盾，這也是流動比率指標的又一個缺陷，即使流動比率高，可能是存貨積壓或滯銷的結果，也可使流動比率高，可能是存貨積壓或滯銷的結果，也可能是應收賬款大量掛賬或三角債的結果，甚至還可能能是應收賬款大量掛賬或三角債的結果，甚至還可能是擁有過多的現金而未很好地加以利用的緣故，這些是擁有過多的現金而未很好地加以利用的緣故，這

28、些都會影響企業(yè)的正常經營和獲利能力。都會影響企業(yè)的正常經營和獲利能力。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 7. 7.流動資產的變現時間結構與流動負債的償還時流動資產的變現時間結構與流動負債的償還時間結構很難做到一致，即使流動比率較高，有時也難間結構很難做到一致，即使流動比率較高，有時也難以滿足償付流動負債的需要。為彌補流動比率的這一以滿足償付流動負債的需要。為彌補流動比率的這一缺陷，財務人員還必須注意觀察速動比率和現金比率缺陷，財務人員還必須注意觀察速動比率和現金比率等指標。因此，即使一個企業(yè)有一個較高的流動比率，等指標。因此，即使一個企業(yè)有一個較高的流動比率，也不要就此認為企業(yè)

29、的短期償債能力就一定好。也不要就此認為企業(yè)的短期償債能力就一定好。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 【例【例3 3】根據】根據A A公司的資料，計算速動比率。公司的資料，計算速動比率。 %27.271%100220000033000006100000年初速動比率%191%100000003012700000000070年末速動比率會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 1. 1.如果流動比率較高，而流動資產的流動性卻很如果流動比率較高，而流動資產的流動性卻很低，則企業(yè)償債能力仍然不高。速動比率是對流動比低，則企業(yè)償債能力仍然不高。速動比率是對流動比率的補充，它們的關系

30、取決于存貨的變化方向和變化率的補充，它們的關系取決于存貨的變化方向和變化速度，或兩個比率同方向同比例變化，或同方向不同速度，或兩個比率同方向同比例變化，或同方向不同比例變化，或按不同方向變化。比例變化，或按不同方向變化。 會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 2. 2.一般認為，企業(yè)正常的速動比率為一般認為，企業(yè)正常的速動比率為100100，低，低于于100100的速動比率被認為是短期償債能力偏低。但的速動比率被認為是短期償債能力偏低。但這個比率并不是絕對的，不同的行業(yè)應該有所差別，這個比率并不是絕對的，不同的行業(yè)應該有所差別，所以要參照同行業(yè)資料和本企業(yè)歷史情況進行判斷。所以要參

31、照同行業(yè)資料和本企業(yè)歷史情況進行判斷。部分行業(yè)速動比率的參考值為：汽車業(yè)、房地產、制部分行業(yè)速動比率的參考值為：汽車業(yè)、房地產、制藥、化工、家電、商業(yè)、機械。藥、化工、家電、商業(yè)、機械。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 3. 3.由于各行業(yè)之間的差別，速動資產計算可以采由于各行業(yè)之間的差別，速動資產計算可以采用不同方法：用不同方法： (1)(1)速動資產流動資產存貨待攤費用速動資產流動資產存貨待攤費用 (2)(2)速動資產現金交易性金融資產速動資產現金交易性金融資產 應收賬款凈額應收賬款凈額會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 保守速動比率，也稱為超速動比率。保守速

32、動比率，也稱為超速動比率。 %100流動負債應收賬款凈額交易性金融資產現金保守速動比率公式公式 應收賬款凈額包括應收票據。應收賬款的變現能力是影響應收賬款凈額包括應收票據。應收賬款的變現能力是影響速動比率可信性的重要因素。賬面上的應收賬款不一定都能變速動比率可信性的重要因素。賬面上的應收賬款不一定都能變成現金，有時也會因貼現、抵押、客戶破產等使其變現能力受成現金，有時也會因貼現、抵押、客戶破產等使其變現能力受到影響，甚至出現壞賬，從而最終影響到企業(yè)的短期償債能力。到影響，甚至出現壞賬，從而最終影響到企業(yè)的短期償債能力。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 速動資產夠用天數指根據預計

33、的營業(yè)開支，現有的速動速動資產夠用天數指根據預計的營業(yè)開支，現有的速動資產足夠支用的天數。資產足夠支用的天數。 %100預計每天營業(yè)開支速動資產速動資產夠用天數公式公式 %100360非現金開支預計年度營業(yè)開支預計每天營業(yè)開支會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 【例【例4 4】A A公司公司20072007年年末的速動資產為年年末的速動資產為573573萬元，根據萬元，根據近年來的開支記錄，預計近年來的開支記錄，預計20082008年營業(yè)總開支年營業(yè)總開支15251525萬元，其中萬元，其中非現金開支非現金開支150150萬元，計算速動資產夠用天數。萬元，計算速動資產夠用天數。

34、)(1503601501525573天速動資產夠用天數會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 【例【例5 5】根據】根據A A公司的資料，計算現金比率。公司的資料，計算現金比率。 %82.16%1002200000120000250000年初現金比率%67.18%100300000060000500000年末現金比率會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 1. 1.現金類資產對流動負債比率反映企業(yè)的即刻變現金類資產對流動負債比率反映企業(yè)的即刻變現能力，意味著作為償債保證的資產是變現力為百分現能力，意味著作為償債保證的資產是變現力為百分之百的資產，因而，以現金類資產償還流動負

35、債也具之百的資產，因而，以現金類資產償還流動負債也具有百分之百的穩(wěn)定性和安全性，以此衡量企業(yè)償還流有百分之百的穩(wěn)定性和安全性，以此衡量企業(yè)償還流動負債能力更為穩(wěn)健。動負債能力更為穩(wěn)健。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 2. 2.企業(yè)在進行會計分析時需要從最保守的角度對企業(yè)在進行會計分析時需要從最保守的角度對流動性進行分析，如在企業(yè)已將應收賬款和存貨作為流動性進行分析，如在企業(yè)已將應收賬款和存貨作為抵押品的情況下，或者當財務分析人員懷疑企業(yè)存貨抵押品的情況下，或者當財務分析人員懷疑企業(yè)存貨和應收賬款存在流動性問題時，評價企業(yè)短期償債能和應收賬款存在流動性問題時，評價企業(yè)短期償債能

36、力的最好指標就是現金比率。力的最好指標就是現金比率。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 3. 3.使用這一比率時，還必須注意現金及有價證券使用這一比率時，還必須注意現金及有價證券的內涵變化。比如某些限定用途、不得隨便動用的現的內涵變化。比如某些限定用途、不得隨便動用的現金，減少了企業(yè)實際可用的現金數量；而某些賬面價金，減少了企業(yè)實際可用的現金數量；而某些賬面價值不能準確反映其市價變動的有價證券，應對其按照值不能準確反映其市價變動的有價證券，應對其按照實際價格進行相應調整，才能揭示其真正的變現價值實際價格進行相應調整，才能揭示其真正的變現價值等。等。 會計報表分析會計報表分析第五章

37、第五章第二節(jié)第二節(jié) 4. 4.現金比率固然能反映企業(yè)的直接支付能力，但現金比率固然能反映企業(yè)的直接支付能力，但企業(yè)沒必要總是保持足以償還流動負債的貨幣資金和企業(yè)沒必要總是保持足以償還流動負債的貨幣資金和短期證券，因為這差不多相當于流動負債所籌集的資短期證券，因為這差不多相當于流動負債所籌集的資金沒有得到利用。因此，在評價企業(yè)變現能力和短期金沒有得到利用。因此，在評價企業(yè)變現能力和短期償債能力時，不宜將現金比率作為主要指標，它只是償債能力時，不宜將現金比率作為主要指標，它只是表明企業(yè)在最壞情況下對短期債務的應變能力。表明企業(yè)在最壞情況下對短期債務的應變能力。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第

38、二節(jié)第二節(jié) 存貨、待攤費用等存貨、待攤費用等應收票據、應收賬款應收票據、應收賬款短期投資短期投資流動流動資產資產速動速動資產資產資產現金類資產現金類貨幣資金貨幣資金現金比率現金比率速動比率速動比率流動比率流動比率流動負債流動負債流動比率、速動比率與現金比率的關系圖流動比率、速動比率與現金比率的關系圖會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 可動用的銀行貸款指標可動用的銀行貸款指標影響變現影響變現能力的因素能力的因素償債能力的聲譽償債能力的聲譽準備很快變現的長期資產準備很快變現的長期資產會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié) 未作記錄的或有負債未作記錄的或有負債削弱變現削弱變現

39、能力的因素能力的因素其他表外項目其他表外項目擔保責任引起的負債擔保責任引起的負債會計報表分析會計報表分析第五章第五章第二節(jié)第二節(jié)會計報表分析會計報表分析第五章第五章第三節(jié)第三節(jié) 【例【例6 6】根據】根據A A公司的資料，計算資產負債率。公司的資料，計算資產負債率。 %597.49%100161300008000000年初資產負債率%16.53%1001962000010430000年末資產負債率會計報表分析會計報表分析第五章第五章第三節(jié)第三節(jié) 資產負債率反映了在總資產中有多大的比例是通過借債資產負債率反映了在總資產中有多大的比例是通過借債籌集的，即舉債經營程度，它也可以用來衡量企業(yè)在清算時籌

40、集的，即舉債經營程度，它也可以用來衡量企業(yè)在清算時保護債權人利益的程度，即負債保障程度。保護債權人利益的程度，即負債保障程度。 從理論上講，一般認為資產負債率為從理論上講，一般認為資產負債率為5050為宜，如果高為宜，如果高于于100100則表明企業(yè)資不抵債，視為達到破產界限。財務分則表明企業(yè)資不抵債，視為達到破產界限。財務分析時，應結合行業(yè)特點、企業(yè)收支水平、收支現狀、營業(yè)周析時，應結合行業(yè)特點、企業(yè)收支水平、收支現狀、營業(yè)周期以及特定時期宏觀信貸政策等多種因素綜合考慮。從上例期以及特定時期宏觀信貸政策等多種因素綜合考慮。從上例中的計算結果看，中的計算結果看， A A公司年末資產負債比率略高

41、于公司年末資產負債比率略高于5050，問，問題不大，但與期初相比，有上升趨勢，企業(yè)應引起注意。題不大，但與期初相比，有上升趨勢，企業(yè)應引起注意。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第三節(jié)第三節(jié) 1. 1.不同的信息使用者分析的角度也不同不同的信息使用者分析的角度也不同 (1) (1)對債權人來講，負債比率越小越好。對債權人來講，負債比率越小越好。 (2) (2)投資者：所關心的是全部資本盈利率是否超過投資者：所關心的是全部資本盈利率是否超過借入資金的利息率，當資本盈利率超過借入資金的利息借入資金的利息率，當資本盈利率超過借入資金的利息率時，負債比率越高，企業(yè)獲利越大，投資者的投資回率時，負債比

42、率越高，企業(yè)獲利越大，投資者的投資回報就越高；反之，則投資者的投資回報就越低。報就越高；反之，則投資者的投資回報就越低。 （3 3）企業(yè)管理層：資產負債率反映了其經營策略。）企業(yè)管理層：資產負債率反映了其經營策略。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第三節(jié)第三節(jié) 2. 2.當資產負債率在當資產負債率在50%50%與與100%100%之間變化時，屬于之間變化時，屬于“黃燈區(qū)黃燈區(qū)”，表明企業(yè)負債較重，企業(yè)資產的大部分，表明企業(yè)負債較重，企業(yè)資產的大部分或全部是負債形成的。這類企業(yè)的經營和財務風險較或全部是負債形成的。這類企業(yè)的經營和財務風險較大，對投資者和債權人都不利。大，對投資者和債權人都不利

43、。 當資產負債率超過臨界點，大于當資產負債率超過臨界點，大于100%100%時，企業(yè)便時，企業(yè)便進入進入“紅燈區(qū)紅燈區(qū)”，財務狀況處于，財務狀況處于“紅燈區(qū)紅燈區(qū)”時，應對時，應對企業(yè)經營理財活動中存在的問題進行分析，找出虧損企業(yè)經營理財活動中存在的問題進行分析，找出虧損源，采取積極的對策。源，采取積極的對策。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第三節(jié)第三節(jié) 3. 3.適度的資產負債率水平或適度的負債經營規(guī)模適度的資產負債率水平或適度的負債經營規(guī)模也要綜合考慮若干因素來確定。也要綜合考慮若干因素來確定。 (1)(1)經濟周期經濟周期 (2)(2)行業(yè)性質行業(yè)性質 (3)(3)資金市場資金市場

44、(4)(4)企業(yè)介入直接資本市場的程度企業(yè)介入直接資本市場的程度 (5)(5)企業(yè)經濟效益水平企業(yè)經濟效益水平 (6)(6)文化傳統(tǒng)和理財風險態(tài)度文化傳統(tǒng)和理財風險態(tài)度會計報表分析會計報表分析第五章第五章第三節(jié)第三節(jié) 4. 4.降低資產負債率和優(yōu)化資本結構的主要措施：降低資產負債率和優(yōu)化資本結構的主要措施： (1) (1)深化經濟體制改革，建立健全社會主義市場深化經濟體制改革，建立健全社會主義市場經濟體制，強化企業(yè)的預算約束；經濟體制，強化企業(yè)的預算約束； (2) (2)深化企業(yè)產權體制改革，完善企業(yè)法人治理深化企業(yè)產權體制改革，完善企業(yè)法人治理結構；結構； (3) (3)大力發(fā)展和逐步完善直

45、接資本市場。大力發(fā)展和逐步完善直接資本市場。會計報表分析會計報表分析第五章第五章第三節(jié)第三節(jié) 【例【例7 7】根據】根據A A公司的資料，計算該公司產權比率。公司的資料，計算該公司產權比率。 %4 .98%10081300008000000年初產權比率%49.113%100919000010430000年末產權比率會計報表分析會計報表分析第五章第五章第三節(jié)第三節(jié) 該項指標反映由債權人提供資本與股東提供資本的相對該項指標反映由債權人提供資本與股東提供資本的相對關系，反映企業(yè)基本財務結構是否穩(wěn)定。一般來說，該指標關系，反映企業(yè)基本財務結構是否穩(wěn)定。一般來說，該指標為為100%100%為最佳，但也不

46、能一概而論。產權比率低，是低風險、為最佳，但也不能一概而論。產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構；產權比率高，是高風險、高報酬的財務低報酬的財務結構；產權比率高，是高風險、高報酬的財務結構。從股東來看，在通貨膨脹加劇時期，企業(yè)多借債可以結構。從股東來看，在通貨膨脹加劇時期，企業(yè)多借債可以減少利息負擔和財務風險；在經濟繁榮時期，多借債可以獲減少利息負擔和財務風險；在經濟繁榮時期，多借債可以獲得額外的利潤，在經濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔得額外的利潤，在經濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務風險。和財務風險。 會計報表分析會計報表分析第五章第五章第三節(jié)第三節(jié) 從例從例7 7中的計算結果

47、看，該企業(yè)債權人提供的資本是股中的計算結果看，該企業(yè)債權人提供的資本是股東資本的倍，如果經營不是很景氣，則表明該企業(yè)舉債經營東資本的倍，如果經營不是很景氣，則表明該企業(yè)舉債經營的程度偏高，財務結構不很穩(wěn)定。的程度偏高，財務結構不很穩(wěn)定。 會計報表分析會計報表分析第五章第五章第三節(jié)第三節(jié) 該指標同時也表明債權人的資本受到股東權益保障的程該指標同時也表明債權人的資本受到股東權益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權人利益的保障程度。度，或者說是企業(yè)清算時對債權人利益的保障程度。 從上例來看，如果從上例來看，如果A公司進行清算，債權人的利益因股公司進行清算，債權人的利益因股東提供的資本所占比重不是很大而在求償保障上略有欠缺。東提供的資本所占比重不是很大而在求償保障上略有欠缺。 會計報表分析會計報表分析第五章第五章第三節(jié)第三節(jié) 【例【例8 8】根據】根據A