注會經(jīng)濟法上市公司收購和重組考點

1、上市公司收購和重組【考點1】上市公司收購的概述（）（P276）（2007年多選題、2014年案例分析題、2015年多選題）1.擁有上市公司控制權(quán)的認(rèn)定（1）投資者為上市公司持股50%以上的控股股東；（2）投資者可以實際支配上市公司股份表決權(quán)超過30%；（3）投資者通過實際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會半數(shù)以上成員選任；（4）投資者依其可實際支配的上市公司股份表決權(quán)足以對公司股東大會的決議產(chǎn)生重大影響。【考題·多選題】根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，下列情形中，構(gòu)成對上市公司實際控制的有（）。（2015年）A.投資者為上市公司持股56%的股東B.投資者可以實際支配上市公司股份表決權(quán)的

2、40%C.投資者通過實際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會1/3成員選任D.投資者依其可實際支配的上市公司股份表決權(quán)足以對公司股東大會的決議產(chǎn)生重大影響【答案】ABD【解析】上市公司收購的目的在于獲得對上市公司的實際控制權(quán)。有下列情形之一的，表明已獲得或者擁有上市公司控制權(quán)：（1）投資者為上市公司持股50以上的控股股東；（2）投資者可實際支配上市公司股份表決權(quán)超過30；（3）投資者通過實際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會半數(shù)以上（1/2）成員選任；（4）投資者依其可實際支配的上市公司股份表決權(quán)足以對公司股東大會的決議產(chǎn)生重大影響；（5）中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他情形。2.一致行動人(2

3、007年多選題；2014年案例分析題；2016年案例分析題)【解釋】投資者及其一致行動人在一個上市公司中擁有的權(quán)益應(yīng)當(dāng)合并計算。如果沒有相反的證據(jù)，投資者有下列情形之一的，為一致行動人：（1）投資者之間有股權(quán)控制關(guān)系；（2）投資者受同一主體控制；（3）投資者的董事、監(jiān)事或者高級管理人員中的主要成員，同時在另一個投資者擔(dān)任董事、監(jiān)事或者高級管理人員；（4）投資者參股另一投資者，可以對參股公司的重大決策產(chǎn)生重大影響；（5）銀行以外的其他法人、其他組織和自然人為投資者取得相關(guān)股份提供融資安排；（6）投資者之間存在合伙、合作、聯(lián)營等其他經(jīng)濟利益關(guān)系；（7）持有投資者30%以上股份的自然人，與投資者持有

4、同一上市公司股份；（8）在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級管理人員，與投資者持有同一上市公司股份；（9）持有投資者30%以上股份的自然人和在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級管理人員，其父母、配偶、子女及其配偶、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹及其配偶等親屬，與投資者持有同一上市公司股份；（10）在上市公司任職的董事、監(jiān)事、高級管理人員及其前項所述親屬同時持有本公司股份的，或者與其自己或者其前項所述親屬直接或者間接控制的企業(yè)同時持有本公司股份；（11）上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員和員工與其所控制或者委托的法人或者其他組織持有本公司股份；（12）投資者之間具有其他關(guān)聯(lián)關(guān)系【考題·

5、多選題】甲公司擬收購乙上市公司。根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，下列投資者中，如無相反證據(jù)，屬于甲公司一致行動人的有（）。（2007年）A.由甲公司的監(jiān)事?lián)味碌谋綛.持有乙公司1股份且為甲公司董事之弟的張某C.持有甲公司20股份且持有乙公司3股份的王某D.在甲公司中擔(dān)任董事會秘書且持有乙公司2股份的李某【答案】ABD【解析】（1）選項A：投資者的董事、監(jiān)事或者高級管理人員中的主要成員，同時在另一個投資者擔(dān)任董事、監(jiān)事或者高級管理人員；（2）選項B：在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級管理人員，其父母、配偶、子女及其配偶、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹及其配偶等親屬，與投資者持有同一上市

6、公司股份；（3）選項C：持有投資者30以上股份的自然人，與投資者持有同一上市公司股份；（4）選項D：在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級管理人員，與投資者持有同一上市公司股份。3.不得成為收購人的情形有下列情形之一的，不得收購上市公司：（1）收購人負(fù)有數(shù)額較大債務(wù)，到期未清償，且處于持續(xù)狀態(tài)；（2）收購人最近3年有重大違法行為或者涉嫌有重大違法行為；（3）收購人最近3年有嚴(yán)重的證券市場失信行為；（4）收購人為自然人的，存在公司法第146條規(guī)定情形（即不得擔(dān)任公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員的規(guī)定）。【考點2】持股權(quán)益變動披露（）（P279）（2002年多選題、2014年單選題、2016年單選題、案例分

7、析題）1.通過證券交易所交易（1）通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的的有表決權(quán)股份“達(dá)到”5時，應(yīng)當(dāng)在該事實發(fā)生之日起3日內(nèi)，向中國證監(jiān)會、證券交易所提交書面報告，通知該上市公司，并予公告。在上述期限內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票，但國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的情形除外。（2）投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的股份“達(dá)到”5后，其所持該上市公司已發(fā)行的有表決權(quán)股份比例每“增加或者減少”5，應(yīng)當(dāng)依照前述規(guī)定進行報告和公告。在該事實發(fā)生之日起至公告后3日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票，但國務(wù)院證券監(jiān)督管理

8、機構(gòu)規(guī)定的情形除外。【提示】違反（1）、（2）規(guī)定買入上市公司有表決權(quán)的股份的，在買入后的36個月內(nèi)，對該超過規(guī)定比例部分的股份不得行使表決權(quán)。（3）投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的有表決權(quán)股份達(dá)到5%后，其所持該上市公司已發(fā)行的有表決權(quán)股份比例每增加或者減少1%，應(yīng)當(dāng)在該事實發(fā)生的次日通知該上市公司，并予公告（無須暫停買賣，但需要通知和公告）。2.通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式投資者通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，在一個上市公司中擁有權(quán)益“達(dá)到或者超過”5，投資者應(yīng)當(dāng)在協(xié)議達(dá)成之日起3日內(nèi)履行權(quán)益報告義務(wù)?！咎崾尽咳绻顿Y者通過行政劃轉(zhuǎn)或者變更、執(zhí)行法院裁定、繼承、贈與等方式擁有權(quán)益的

9、股份變動達(dá)到上述規(guī)定比例的，也應(yīng)當(dāng)履行權(quán)益披露義務(wù)?！究碱}1·多選題】根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，投資者通過證券交易所的證券交易持有一個上市公司已發(fā)行股份的5時，應(yīng)當(dāng)在該事實發(fā)生之日起3日內(nèi)履行一定的法定義務(wù)。下列選項中，屬于該法定義務(wù)的有（  ）。（2002年）A.向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)作出書面報告B.向證券交易所作出書面報告C.向證券登記結(jié)算機構(gòu)作出書面報告D.通知上市公司持股情況并予以公告【答案】ABD【解析】通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的有表決權(quán)股份達(dá)到5時，應(yīng)當(dāng)在該事實發(fā)生之日起3日內(nèi)，向中國證監(jiān)會、證券

10、交易所作出書面報告，通知該上市公司，并予公告?！究碱}2·單選題】甲以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式取得乙上市公司7%的股份，之后又通過交易所集中競價交易陸續(xù)增持乙公司5%的股份。根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，甲需要進行權(quán)益披露的時點分別是（  ）。（2014年）A.其持有乙公司股份5%和10%時B.其持有乙公司股份7%和10%時C.其持有乙公司股份5%和7%時D.其持有乙公司股份7%和12%時【答案】B【解析】在協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情況下，如果協(xié)議中擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)達(dá)到或者超過5，投資者就應(yīng)當(dāng)在協(xié)議達(dá)成之日起3日內(nèi)履行權(quán)益報告義務(wù)。此后，該投資者的股份發(fā)生增減變化，如果該變化使得持股比例達(dá)到或者超過5的整數(shù)

11、倍的，也應(yīng)當(dāng)履行權(quán)益披露義務(wù)。在本題中，披露時點為7和10?！究碱}3·單選題】甲持有某上市公司已發(fā)行股份的8%。2016年7月4日，投資者乙與甲簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定以6000萬元的價格受讓甲持有的該上市公司全部股份。7月6日，乙將股份轉(zhuǎn)讓事項通知該上市公司。7月11日，雙方辦理了股份過戶。7月18日，乙通知該上市公司股份過戶已辦理完畢。根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，乙應(yīng)當(dāng)向證監(jiān)會和證券交易所作出書面報告的日期是（  ）。（2016年）A.2016年7月6日B.2016年7月8日C.2016年7月13日D.2016年7月20日【答案】A【解析】在協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情況下，如

12、果協(xié)議中擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)達(dá)到或者超過5%，投資者就應(yīng)當(dāng)在協(xié)議達(dá)成之日起3日內(nèi)履行權(quán)益報告義務(wù)?！究键c3】強制要約制度（）（P283）（2009年案例分析題；2012年案例分析題；2014年案例分析題；2015年案例分析題；2018年案例分析題；2019年案例分析題）1.強制要約情形（1）通過證券交易所的證券交易，投資者持有或通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的“30%時”，繼續(xù)增持股份的，應(yīng)當(dāng)采取要約方式進行，發(fā)出全面要約或者部分要約。 （2）收購人擬通過協(xié)議方式收購一個上市公司的股份超過30%的，超過30%的部分，應(yīng)該改以要約方式進行。 如果符合 “免于發(fā)出要

13、約”的情形，收購人可以免于發(fā)出要約，直接履行收購協(xié)議。如果不符合“免于發(fā)出要約”的情形，收購人投資者及其一致行動人應(yīng)當(dāng)在30日內(nèi)將其或者其控制的股東所持有的被收購公司股份減持到30%或者30%以下；否則，應(yīng)當(dāng)發(fā)出“全面要約”。（3）收購人雖不是上市公司的股東，但通過投資關(guān)系、協(xié)議、其他安排導(dǎo)致其擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過一個上市公司已發(fā)行股份30%的，應(yīng)當(dāng)向該公司所有股東發(fā)出全面要約（間接收購）。2.免于發(fā)出要約情形（1）免于以要約收購方式增持股份的事項有下列情形之一的，收購人可以免于以要約方式增持股份：收購人與出讓人能夠證明本次股份轉(zhuǎn)讓是在同一實際控制人控制的不同主體之間進行，未導(dǎo)致上市公司

14、的實際控制人發(fā)生變化（同控）；上市公司面臨嚴(yán)重財務(wù)困難，收購人提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會批準(zhǔn)，且收購人承諾 3 年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其在該公司中所擁有的權(quán)益（重組）；（2）免于發(fā)出要約有下列情形之一的，投資者可以免于發(fā)出要約：經(jīng)政府或者國有資產(chǎn)管理部門批準(zhǔn)進行國有資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)、變更、合并，異致投資者在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的比例超過30%；因上市公司按照股東大會批準(zhǔn)的確定價格向特定股東回購股份而減少股本，導(dǎo)致投資者在該公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%。經(jīng)上市公司股東大會非關(guān)聯(lián)股東批準(zhǔn)，投資者取得上市公司向其發(fā)行的新股，導(dǎo)致其在該公司擁有權(quán)益的股份

15、超過該公司已發(fā)行股份的30%，投資者承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓本次向其發(fā)行的新股，且公司股東大會同意投資者免于發(fā)出要約；（2019年案例分析題）在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過該公司已發(fā)行股份的30%的，自上述事實發(fā)生之日起一年后，每12個月內(nèi)增持不超過該公司已發(fā)行的2%的股份；【提示】增持不超過2%的股份鎖定期為增持行為完成之日起6個月。在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過該公司已發(fā)行股份的50%的，繼續(xù)增加其在該公司擁有的權(quán)益不影響該公司的上市地位；（2015年案例分析題）證券公司、銀行等金融機構(gòu)在其經(jīng)營范圍內(nèi)依法從事承銷、貸款等業(yè)務(wù)導(dǎo)致其持有一個上市公司已發(fā)行股份超過30%，沒有實

16、際控制該公司的行為或者意圖，并且提出在合理期限內(nèi)向非關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓相關(guān)股份的解決方案；因繼承導(dǎo)致在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%；因履行約定購回式證券交易協(xié)議購回上市公司股份導(dǎo)致投資者在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%，并且能夠證明標(biāo)的股份的表決權(quán)在協(xié)議期間未發(fā)生轉(zhuǎn)移；因所持優(yōu)先股表決權(quán)依法恢復(fù)導(dǎo)致投資者在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%?！究键c3】要約收購（）（2009年案例分析題；2011年案例分析題；2018年案例分析題）1.收購數(shù)量無論是自愿收購還是強制收購，只要采用要約方式收購一個上市公司的股份的，其預(yù)定收購的股份

17、比例不得低于該上市公司已發(fā)行股份的5%。（2011年案例分析題）【提示】收購上市公司部分股份的要約應(yīng)當(dāng)約定，被收購公司股東承諾出售的股份數(shù)額超過預(yù)定收購的股份數(shù)額的，收購人按同等比例進行收購。2.提示性公告以要約方式收購上市公司股份的，收購人應(yīng)當(dāng)編制要約收購報告書，聘請財務(wù)顧問，通知被收購公司，同時對要約報吿書摘要作出提示性公告。3.要約公告和競爭要約（1）收購要約約定的收購期限不得少于30日，并不得超過60日；但出現(xiàn)競爭要約的除外。（2）在收購要約確定的承諾期限內(nèi)，收購人“不得撤銷”其收購要約。（3）在收購要約確定的承諾期內(nèi)，收購人需要變更收購要約的，必須及時公告，載明具體變更事項，并通知被

18、收購公司，且不得存在下列情形：降低收購價格；減少預(yù)定收購股份數(shù)額；縮短收購期限；國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他情形。（4）在收購要約期限屆滿前15日內(nèi)，收購人不得變更收購要約，但出現(xiàn)競爭要約的除外。（5）出現(xiàn)競爭要約時，發(fā)出初始要約的收購人變更收購要約距初始要約收購期限屆滿不足15日的，應(yīng)當(dāng)延長收購期限，延長后的要約期應(yīng)當(dāng)不少于15日，不得超過最后一個競爭要約的期滿日，并按規(guī)定比例追加履約保證金。4.收購價格及支付方式（1）收購人進行要約收購的，對同一種類股票的要約價格，不得低于要約收購提示性公告日前6個月內(nèi)收購人取得該種股票所支付的最高價格。（2）要約價格低于提示性公告前30個交易日該種股

19、票的每日加權(quán)平均價格的算術(shù)平均值的，收購人聘請的財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)就該種股票前6個月的交易情況進行分析，說明是否存在股價被操縱、要約價格是否合理等情況。（2018年案例分析題）（3）上市公司收購可以采用現(xiàn)金、依法可以轉(zhuǎn)讓的證券以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他支付方式進行。5.要約收購條件（1）采取要約收購方式的，收購人在收購期限內(nèi)，不得賣出被收購公司的股票；也不得采取要約規(guī)定以外的形式和超出要約的條件買入被收購公司的股票。（2）收購要約提出的各項收購條件，應(yīng)當(dāng)平等適用于被收購公司的所有股東。上市公司發(fā)行不同種類股份的，收購人可以針對不同種類股票提出不同的收購條件。6.被收購公司董事會的義務(wù)（1）在要約收

20、購期間，被收購公司的“董事”不得辭職。（2018年案例分析題）（2）未經(jīng)股東大會批準(zhǔn)，被收購公司董事會不得通過處置公司資產(chǎn)、對外投資、調(diào)整公司主要業(yè)務(wù)、擔(dān)保、貸款等方式，對公司資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益或者經(jīng)營成果造成重大影響。（3）在收購人公告要約收購報告書后20日內(nèi)，被收購公司董事會應(yīng)當(dāng)將被收購公司董事會報告書與獨立財務(wù)顧問的專業(yè)意見報送中國證監(jiān)會，抄送證券交易所，并予公告。（2018年案例分析題）7.預(yù)受要約在要約收購期限屆滿3個交易日前，預(yù)受股東可以委托證券公司辦理撤回預(yù)受要約的手續(xù)；在要約收購期限屆滿前3個交易日內(nèi)，預(yù)受股東不得撤回其對要約的接受。（2018年案例分析題）8.收購?fù)瓿珊蟮牧x務(wù)（

21、1）收購人持有的被收購上市公司的股票，在收購行為完成后“18個月內(nèi)”不得轉(zhuǎn)讓?！咎崾尽渴召徣嗽诒皇召徆局袚碛袡?quán)益的股份在同一實際控制人控制的不同主體之間進行轉(zhuǎn)讓不受前述 18 個月的限制。（2）收購行為完成后，收購人應(yīng)當(dāng)在15日內(nèi)將收購情況報告國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)和證券交易所，并予公告。【考點5】協(xié)議收購（）1.過渡期安排過渡期（自簽訂收購協(xié)議起至相關(guān)股份完成過戶的期間）安排：（1）在過渡期內(nèi)，收購人不得通過控股股東提議改選上市公司董事會，確有充分理由改選董事會的，來自收購人的董事不得超過董事會成員的13；（2）被收購公司不得為收購人及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保；（3）被收購公司不得公開發(fā)行股份募集

22、資金，不得進行重大購買、出售資產(chǎn)及重大投資行為或者與收購人及其關(guān)聯(lián)方進行其他關(guān)聯(lián)交易。但收購人為挽救陷入危機或者面臨嚴(yán)重財務(wù)困難的上市公司的情形除外。2.管理層收購（1）收購主體：上市公司董、監(jiān)、高，員工或者其所控制或委托的法人或其他組織；（2）被收購公司董事會成員中獨立董事的比例占1/2以上；本次收購經(jīng)董事會非關(guān)聯(lián)董事作出決議（無關(guān)聯(lián)董事過半數(shù)同意），且取得2/3以上的獨立董事同意后，提交公司股東大會審議，并經(jīng)出席的“非關(guān)聯(lián)”股東所持表決權(quán)過半數(shù)通過?！究键c6】上市公司重大資產(chǎn)重組（）（2013年案例分析題、2015年案例分析題、2016年多選題、案例分析題、2017年多選題、2018年案例

23、分析題）1.普通重大資產(chǎn)重組行為的界定【解釋】上市公司及其控股或者控制的公司在日常經(jīng)營活動之外購買、出售資產(chǎn)或者通過其他方式進行資產(chǎn)交易達(dá)到規(guī)定的比例，導(dǎo)致上市公司的主營業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、收入發(fā)生重大變化的資產(chǎn)交易行為。重大資產(chǎn)重組分為兩種普通重大資產(chǎn)重組和特殊重大資產(chǎn)重組（即借殼上市）。（1）普通重大資產(chǎn)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（2018年案例分析題）達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組：總資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)購買、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50%以上營業(yè)收入標(biāo)準(zhǔn)購買、出售的資產(chǎn)在最近一個會計年度所產(chǎn)生的營業(yè)收入占上市公司同期經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報告營業(yè)收入的比例達(dá)到

24、50%以上凈資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)購買、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報告期末凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到50%以上，且超過5000萬元人民幣（2）購買資產(chǎn)為股權(quán)的指標(biāo)確定不取得控股權(quán)資產(chǎn)總額=max（被投資企業(yè)資產(chǎn)總額×股權(quán)比例，成交金額）營業(yè)收入=被投資企業(yè)營業(yè)收入×股權(quán)比例資產(chǎn)凈額=max（被投資企業(yè)凈資產(chǎn)額×股權(quán)比例，成交金額）取得控股權(quán)資產(chǎn)總額=max（被投資企業(yè)資產(chǎn)總額，成交金額）營業(yè)收入=被投資企業(yè)營業(yè)收入資產(chǎn)凈額=max（被投資企業(yè)凈資產(chǎn)額，成交金額）【實例分析】轉(zhuǎn)讓10%股權(quán)600萬丙公司（上市公司） 資產(chǎn)總額：6000萬 營業(yè)收入：500

25、0萬 凈資產(chǎn)額：4000萬甲公司 資產(chǎn)總額：6000萬 營業(yè)收入：5000萬 凈資產(chǎn)額：4000萬轉(zhuǎn)讓70%股權(quán)4000萬100%控股乙公司 資產(chǎn)總額：5000萬 營業(yè)收入：4000 萬 凈資產(chǎn)額：3000萬丙公司購買股權(quán)資產(chǎn)（1）10%不取得控制權(quán)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)：max（5000×10%；600）/6000=10%50%（×）營收標(biāo)準(zhǔn)：（4000×10%）/5000=8%50%（×）凈資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)：max（3000×10%；600）/4000=15%50%且5000萬（×）不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組（2）70%取得控制權(quán)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)：max（5000；4

26、000）/6000=83.33%50%（）營收標(biāo)準(zhǔn)：4000/5000=80%50%（）凈資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)：max（3000；4000）/4000=100%大于50%但5000萬（×）構(gòu)成重大資產(chǎn)重組2.重組上市（2013年案例分析題；2015年案例分析題）（1）特殊重大資產(chǎn)重組（借殼上市）的認(rèn)定上市公司自控制權(quán)發(fā)生變更之日起36個月內(nèi)，向收購人及其關(guān)聯(lián)人購買資產(chǎn)，導(dǎo)致上市公司發(fā)生以下根本變化情形之一的，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，應(yīng)當(dāng)按照本辦法的規(guī)定報經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)：購買的“資產(chǎn)總額”占上市公司控制權(quán)發(fā)生變更的前一個會計年度經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到100%以上；購買的資產(chǎn)在最

27、近一個會計年度所產(chǎn)生的“營業(yè)收入”占上市公司控制權(quán)發(fā)生變更的前一個會計年度經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報告營業(yè)收入的比例達(dá)到100%以上；購買的“資產(chǎn)凈額”占上市公司控制權(quán)發(fā)生變更的前一個會計年度經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報告期末凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到100%以上；為購買資產(chǎn)“發(fā)行的股份”占上市公司首次向收購人及其關(guān)聯(lián)人購買資產(chǎn)的董事會決議前一個交易日的股份的比例達(dá)到100%以上；上市公司向收購人及其關(guān)聯(lián)人購買資產(chǎn)雖未達(dá)到本款第至第項標(biāo)準(zhǔn)，但可能導(dǎo)致上市公司主營業(yè)務(wù)發(fā)生根本變化。（2）重組上市特殊要求上市公司購買的資產(chǎn)對應(yīng)的經(jīng)營實體應(yīng)當(dāng)是股份有限公司或者有限責(zé)任公司，且符合首發(fā)條件。上市公司及其最近3年內(nèi)的控股

28、股東、實際控制人不存在因涉嫌犯罪正被司法機關(guān)立案偵查或涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān)會立案調(diào)查的情形，但是，涉嫌犯罪或違法違規(guī)的行為已經(jīng)終止?jié)M3年，交易方案能夠消除該行為可能造成的不良后果，且不影響對相關(guān)行為人追究責(zé)任的除外；上市公司及其控股股東、實際控制人最近12個月內(nèi)未受到證券交易所公開譴責(zé)，不存在其他重大失信行為；本次重大資產(chǎn)重組不存在中國證監(jiān)會認(rèn)定的可能損害投資者合法權(quán)益，或者違背公開、公平、公正原則的其他情形。3.發(fā)行股份購買資產(chǎn)的規(guī)定（1）發(fā)行股份購買資產(chǎn)的基本要求上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定（包括但不限于）： 上市公司最近1年及1期財務(wù)會計報告被注冊會計師出具無保留意見審

29、計報告；被出具保留意見、否定意見或者無法表示意見的審計報告所涉及事項的重大影響已經(jīng)消除或者將通過本次交易予以消除。上市公司及現(xiàn)任“董事、高級管理人員”不存在因涉嫌犯罪正被司法機關(guān)立案偵查或涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān)會立案調(diào)查的情形。但是，涉嫌犯罪或違法違規(guī)的行為已經(jīng)終止?jié)M3年，交易方案有助于消除該行為可能造成的不良后果，且不影響對相關(guān)行為人追究責(zé)任的除外。（2）發(fā)行價格（2016年案例分析題）上市公司發(fā)行股份的價格不得低于市場參考價的90%?！窘忉尅渴袌鰠⒖純r為本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前20個交易日、60個交易日或者120個交易日的公司股票交易均價之一。【總結(jié)】各類價格要求公開增發(fā)

30、不低于公告招股意向書前20個交易日均價或前1個交易日的均價可轉(zhuǎn)股債券不低于募集說明書公告日前20個交易日均價和前1個交易日的均價上市公司非公開發(fā)行不得低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票交易均價的80%；定價基準(zhǔn)日一般為本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行期首日上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)不得低于市場參考價的90%；市場參考價為董事會決議公告日前20個交易日、60個交易日或者120個交易日的公司股票交易均價之一【考題1·多選題】某上市公司董事會作出決議，通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)。根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，股份發(fā)行價格不得低于市場參考價的90%，下列各項中，可以用于確定市場參考價的有（）。（2016年）A.

31、本次董事會決議公告日前20個交易日的公司股票交易均價B.本次董事會決議公告日前60個交易日的公司股票交易均價C.本次董事會決議公告日前90個交易日的公司股票交易均價D.本次董事會決議公告日前120個交易日的公司股票交易均價【答案】ABD【解析】發(fā)行股份購買資產(chǎn)，股份發(fā)行價格不得低于市場參考價的90%。市場參考價為本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前20個交易日、60個交易日或者120個交易日的公司股票交易均價之一?！究碱}2·多選題】上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)時，發(fā)行股份的價格不得低于市場參考價的90%。市場參考價為本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前特定時間段的公司股票交易均價

32、。下列各項中，屬于該特定時間段的有（）。（2017年）A.20個交易日B.120個交易日C.60個交易日D.90個交易日【答案】ABC【解析】上市公司發(fā)行股份的價格不得低于市場參考價的90，市場參考價為本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前20個交易日、60個交易日或者120個交易日的公司股票交易均價之一。（3）特定對象轉(zhuǎn)讓股份的時間限制36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓（1）上市公司控股股東、實際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人（2）通過認(rèn)購本次發(fā)行的股份取得上市公司的實際控制權(quán)（3）取得本次發(fā)行的股份時，其用于認(rèn)購股份的資產(chǎn)持續(xù)擁有權(quán)益的時間不足12個月12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓除上述特定對象以外的一般股東（2016年案例分析題）4.公司決議（1）上市公司股東大會就重大資產(chǎn)重組事項作出決議，必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過（特別決議）。上市公司應(yīng)當(dāng)在股東大會作出重