歐洲貨幣一體化課件

1、歐洲貨幣聯(lián)盟標志歐盟標志歐洲貨幣一體化的產(chǎn)生歐洲貨幣一體化的產(chǎn)生 在第二次世界大戰(zhàn)以后，伴隨著國際統(tǒng)一的貨幣體系發(fā)展，國際區(qū)域化貨幣體系也迅速發(fā)展起來，并成為國際金融領域的一個焦點。其中最有代表性的就是歐洲共同體的“區(qū)域化貨幣體系”?？偟膩碚f，歐洲共同體“區(qū)域化貨幣體系”的發(fā)展共經(jīng)歷了三個主要階段。 第一個階段：70年代初-1978年，歐共體在原有的基礎上建立了歐洲貨幣體系（EMS），其目標在于穩(wěn)定匯率。 第二個階段：1978年-1986年，歐共體提出“單一歐洲文件”，“文件” 肯定了歐洲貨幣聯(lián)盟的重要性與必要性，認為應該繼續(xù)積極推行，擬訂了初步計劃。 第三個階段：1986年-1990年歐洲貨

2、幣聯(lián)盟的開始實施。一、歐洲貨幣與經(jīng)濟一體化進程一、歐洲貨幣與經(jīng)濟一體化進程 v歐洲共同體的建立與發(fā)展歐洲共同體的建立與發(fā)展 1952年，法國、德國、意大利、荷蘭、比利時和盧森堡六國組建的“歐洲煤鋼共同體”； 1957年這六國又簽訂了羅馬條約1958年1月1日建立了歐洲經(jīng)濟共同體和歐洲原子能共同體 1965年4月18日，根據(jù)六國簽署的布魯塞爾條約，將上述三個共同體機構融為一體，統(tǒng)稱為“歐洲共同體”或“歐洲共同市場” 。歐共體于1967年7月1日開始運作。 1979年3月13日，由法、德聯(lián)合倡議的歐洲貨幣體系(European Monetary System, EMS)誕生。作為實現(xiàn)歐洲貨幣一體化

3、目標的一個部分，這目標還包括最終實現(xiàn)通用貨幣及建立共同體內(nèi)部的中央銀行。 v歐盟的擴大及其貨幣與經(jīng)濟一體化進程 歐共體的歐共體的3 3次擴大次擴大 1973年1月1日，英國、愛爾蘭和丹麥正式加入共同體。 1981年1月1日，希臘成為歐共體的第10個成員國。 1985年1月1日，西班牙、葡萄牙加盟，成員國數(shù)量擴展至12國。 1985年，歐共體盧森堡首腦會議通過了歐洲一體化文件。1991年12月10日，歐共體12國第46屆首腦會議通過了政治聯(lián)盟條約和經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟條約（合稱馬斯特里赫特條約）。次年2月7日，有關各國的財政部長和外交部長簽署馬約此后，歐共體改稱歐洲聯(lián)盟歐洲聯(lián)盟(European Un

4、ion)，簡稱歐盟歐盟 歐盟的擴大歐盟的擴大 1995年1月1日，瑞典、芬蘭和奧地利加盟，成員國數(shù)量擴展至15國。 2004年5月1日，成員國擴大為25國。 2007年1月，羅馬尼亞和保加利亞加入，擴大為27國。1.創(chuàng)立歐洲貨幣單位(ECU,European Currency Unit) 其幣值由成員國貨幣加權平均算出； 是確定成員國貨幣匯率的重要依據(jù)；官方的清算手段、信貸手段和干預手段2.建立穩(wěn)定匯率機制(ERM,exchange rate mechanism） 成員國之間匯率固定，對外實行聯(lián)合浮動3.建立歐洲貨幣合作基金（EMCF,European Monetary Coopration

5、Fund) 各參與國各自繳納黃金外匯儲備的20%作為合作基金的來源，并以此作為發(fā)行歐洲貨幣單位的準備。二、二、 歐洲貨幣體系歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容的主要內(nèi)容 1991年12月，歐共體各國領導人召開會議，通過了歐洲聯(lián)盟條約（即馬斯特里赫特條約簡稱馬約），這是指導歐洲經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟建設的行動綱領。1993年11月1日馬約生效。根據(jù)馬約，歐洲央行的首要任務就是保持物價穩(wěn)定，在保證幣值穩(wěn)定的前提下支持共同的經(jīng)濟政策。歐洲央行為實現(xiàn)穩(wěn)定的貨幣政策需要著眼于整個歐元區(qū)。歐洲央行將通貨膨脹率定在年1-2，這表明歐洲央行同時把通貨膨脹和通貨緊縮視為對物價穩(wěn)定的威脅。 三、歐洲貨幣聯(lián)盟與歐元三、歐洲貨幣聯(lián)盟與歐

6、元（一）歐洲單一貨幣的可行性（一）歐洲單一貨幣的可行性 支持的意見：支持的意見： 1 1、單一貨幣降低成本，便于價格比較。、單一貨幣降低成本，便于價格比較。 2 2、統(tǒng)一貨幣政策，避免、統(tǒng)一貨幣政策，避免“政治商業(yè)周期政治商業(yè)周期”。 3 3、提高經(jīng)濟開放性，推進一體化，加強生產(chǎn)要素流動。、提高經(jīng)濟開放性，推進一體化，加強生產(chǎn)要素流動。 4 4、消除匯率不確定性，價格透明，促進物價穩(wěn)定，提高國際、消除匯率不確定性，價格透明，促進物價穩(wěn)定，提高國際收支調(diào)節(jié)效率。收支調(diào)節(jié)效率。 反對的意見：反對的意見： 1 1、失去匯率調(diào)節(jié)自由、失去匯率調(diào)節(jié)自由 2 2、削弱了貨幣主權，失去獨立選擇通脹率、失業(yè)率

7、利率和經(jīng)、削弱了貨幣主權，失去獨立選擇通脹率、失業(yè)率利率和經(jīng)濟增長率的自由。濟增長率的自由。 3 3、區(qū)內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展相對不平衡，資源的重新分配以部分國家付、區(qū)內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展相對不平衡，資源的重新分配以部分國家付出代價的形式出現(xiàn)。出代價的形式出現(xiàn)。第一階段，從1990月1日-1993年12月31日，主要成果是成員國在經(jīng)濟和貨幣趨同方面作出了很大成績；第二階段，從1994年1月1日-1998年12月31日，這階段的主要任務是進一步實現(xiàn)各國宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)，建立獨立的歐洲貨幣管理體系，即歐洲歐洲中央銀行體系中央銀行體系（European System of Central Banks，簡稱ESCB）；第

8、三階段，從1999年1月1日-2002年6月底，這一階段的最終目標是建立統(tǒng)一的歐洲貨幣歐元和獨立的歐洲中央銀行。 （二）歐洲貨幣聯(lián)盟的建設共分三個階段（二）歐洲貨幣聯(lián)盟的建設共分三個階段：歐元的誕生及啟動19991999年年1 1月月1 1日，歐元正式誕生，是作為非現(xiàn)金交易的貨幣日，歐元正式誕生，是作為非現(xiàn)金交易的貨幣( (即以支票、信即以支票、信用卡、股票和債券等方式用卡、股票和債券等方式) )進入流通領域的。進入流通領域的。 發(fā)行統(tǒng)一的歐洲貨幣、建立一體化程度非常高的經(jīng)濟聯(lián)盟將給各成員國帶發(fā)行統(tǒng)一的歐洲貨幣、建立一體化程度非常高的經(jīng)濟聯(lián)盟將給各成員國帶來巨大利益，但同時歐元的啟動與發(fā)展也存

9、在困難與障礙。來巨大利益，但同時歐元的啟動與發(fā)展也存在困難與障礙。歐元的正式啟動是從第三階段開始的，歐元將采取歐元的正式啟動是從第三階段開始的，歐元將采取“三步走三步走”的過渡方式：的過渡方式： 第一步：是第一步：是19981998年，歐盟特別首腦會議必須在上半年確定首批年，歐盟特別首腦會議必須在上半年確定首批“歐元歐元”成成員國名單，并最遲于員國名單，并最遲于19981998年年7 7月月1 1日建立歐洲中央銀行（日建立歐洲中央銀行（ECBECB）。）。 第二步：是第二步：是19991999年年1 1月月1 1日日-2001-2001年年1212月月3131日，開始啟用日，開始啟用“帳面帳面

10、”歐元在歐元在市場上標價交易，不發(fā)行歐元現(xiàn)鈔，各成員國貨幣仍合法流通但須固定與市場上標價交易，不發(fā)行歐元現(xiàn)鈔，各成員國貨幣仍合法流通但須固定與歐元匯率。同時歐洲中央銀行開始履行獨立統(tǒng)一貨幣政策的職責，各成員歐元匯率。同時歐洲中央銀行開始履行獨立統(tǒng)一貨幣政策的職責，各成員國央行變成歐洲中央銀行的執(zhí)行機構。國央行變成歐洲中央銀行的執(zhí)行機構。 第三步：是從第三步：是從20022002年年1 1月月1 1日起發(fā)行歐元紙幣和硬幣，各成員國貨幣均日起發(fā)行歐元紙幣和硬幣，各成員國貨幣均兌換成歐元而逐步退出流通，到兌換成歐元而逐步退出流通，到20022002年年7 7月月1 1日歐元成為日歐元成為“歐元區(qū)歐元

11、區(qū)”內(nèi)唯一內(nèi)唯一法定流通的貨幣。此后歐元成為歐元區(qū)唯一的法定貨幣，歐洲的貨幣一體法定流通的貨幣。此后歐元成為歐元區(qū)唯一的法定貨幣，歐洲的貨幣一體化進程就此順利完成?；M程就此順利完成。 歐元樣圖四、歐洲貨幣市場的特點四、歐洲貨幣市場的特點 擺脫了任何國家或地區(qū)政府法令的管理約束 突破了國際貿(mào)易與國際金融業(yè)務匯集地的限制 建立了獨特的利率體系 完全由非居民交易形成的借貸關系 擁有廣泛的銀行網(wǎng)絡與龐大的資金規(guī)模 具有信貸創(chuàng)造機制有些國家使用歐元卻不是歐元區(qū)成員國的原因(加入歐元區(qū)的標準) 首先，每一個成員國削減不超過國內(nèi)生產(chǎn)總值3的政府開支； 第二，國債必須保持在國內(nèi)生產(chǎn)總值的60以下或正在快速接

12、近這一水平； 第三，在價格穩(wěn)定方面，通貨膨脹率不能超過三個最佳成員國上年通貨膨脹率的1.5； 第四，該國貨幣至少在兩年內(nèi)必須維持在歐洲貨幣體系的正常波動幅度以內(nèi)。丹麥丹麥 1.自歐元啟動以來一直走弱，它同美元的比值下跌了25之強。歐元的走弱并不意味著歐元不行，而是因為美國的經(jīng)濟更強勁。但是更多的丹麥人目前對歐元缺乏信心。 2.反對者認為歐元將對丹麥的優(yōu)厚社會福利待遇構成威脅，不希望看到把金融政策的控制權交給一個未經(jīng)選舉和不向選民負責的歐元中央銀行。 3.丹麥人認為歐元目前受到德國馬克的操縱，擔心丹麥加入歐元區(qū)后會受到德國更大的影響，從而使自己逐步失去獨立和民族特性。 瑞典瑞典 盡管沒有像英國和

13、丹麥那樣正式選擇退出經(jīng)濟和貨幣同（EMU ），因此理論上必須在某個時間轉(zhuǎn)換為歐元。但是在2003年9月14日瑞典舉行的就是否同意瑞典加入歐元區(qū)的全民公決中，大多數(shù)瑞典公民投了反對票。反對者認為加入歐元區(qū)有可能使瑞典的高福利、高稅收制度受到影響，目前瑞典的經(jīng)濟發(fā)展好于歐元區(qū)，瑞典沒有充分理由加入歐元區(qū)。這樣，瑞典成為繼丹麥后，第二個決定不加入歐元區(qū)國家。 三個國家不加入歐元區(qū)的原因英國英國 1.英國的失業(yè)率和通脹率較低，而歐元區(qū)各國的經(jīng)濟持續(xù)放緩，歐元區(qū)的經(jīng)濟狀況容易引起英國國內(nèi)的經(jīng)濟衰退。 2.英國保守的經(jīng)濟政策與歐洲其他各國不相符，因此會影響英國的經(jīng)濟發(fā)展方向。在英國人看來，如果英國加入歐元

14、區(qū)就證明自己的貨幣政策是失敗的，因此他們要極力捍衛(wèi)英鎊的地位（無論是政府還是民間，反對加入歐元區(qū)的聲音很強勢）。 3.也是很重要的一點，英國中央銀行是屬于私人銀行（由于歷史原因），他們控制著英鎊的貨幣發(fā)行權，不允許別人瓜分他們的利益，他們也會向英國政府施壓。 4.英國曾與1990年加入歐洲匯率體系，使得英鎊也得看德國的臉色，使英鎊失去了在金融市場的地位;1992年歐盟12個成員國簽訂了（馬斯特里赫特條約。這一條約使一些歐洲貨幣如英鎊、意大利里拉等顯然被高估了，而各國由于經(jīng)濟實力的緣故，很難保持一致。英國經(jīng)濟長期不景氣，很難維持高利率政策，而德國沒有下調(diào)利率，英國單方面下調(diào)利率就會削弱英鎊；最終

15、英國只得繼續(xù)維持高利率，最終由于經(jīng)濟衰退，不得不退出歐洲匯率體系，這也是英國最終沒有加入歐元區(qū)的原因之一。 貨幣一體化對歐洲國家的好處與壞處，與對世界的影響 積極作用: 歐元作為國際流通和交易貨幣，具有很好的流動性和實用性，可減少匯率風險，有利于降低換匯和結算成本，節(jié)省外匯對沖的費用。 歐元作為國際結算貨幣地位的提高，將推動對歐元外匯需求的增加，促進歐元債券市場的發(fā)展，引發(fā)外匯儲備的置換。 歐元作為歐洲單一貨幣，可以作為許多國家匯率政策中的釘住貨幣或參考貨幣。同時，歐元是區(qū)域貨幣一體化的產(chǎn)物，它的形成在很大程度上體現(xiàn)了對固定匯率的回歸。 歐元將使國際間的匯率合作進一步加強。消極作用: 各國中央

16、政府的貨幣自主權會被逐漸削弱，因為歐元區(qū)的貨幣政策都是統(tǒng)一由歐洲中央銀行制定的，各國政府沒有很大發(fā)言權。雖然歐洲央行的管理委員會也是由13個成員國的央行行長組成的，不過畢竟每個國家的控制力都被大大削弱，某種程度上將來不利于中央集權。 貨幣一體化和自由流通可能會導致各國匯率以及利率波動，不利于經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。因為不受管制而貨幣在某一時間段大量流入一個國家，會對該國經(jīng)濟造成不利影響。 當一國出現(xiàn)嚴重的經(jīng)濟衰退，其他國家可能也會受連累，比如這次的歐洲債務危機就是由希臘引起的。 聯(lián)合浮動聯(lián)合浮動: :是指參與國貨幣相互之間保持可調(diào)是指參與國貨幣相互之間保持可調(diào)整的釘住匯率，即相互之間保持穩(wěn)定的匯率，整的釘住匯率，即相互之間保持穩(wěn)定的匯率，而對外則實行集體浮動匯率。而對外則實行集體浮動匯率。 成員國之間