淺析德國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

1、淺析德國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 今年以來，在中國經(jīng)濟進入新常態(tài)的大背景與條件下，我國經(jīng)濟理論界及實際部門廣泛討論了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革問題。其中實際部門多從實際操作方面進行了廣泛研究，提出大量改進經(jīng)濟供給側(cè)的可行有效的方法，并且實施后在產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、產(chǎn)品供給方面，都已經(jīng)逐步取得明顯成效。同時理論界也開展大量研究和探索，試圖從理論上加以解釋和闡明，其中有人認為我國提出的供給側(cè)改革思路是借鑒現(xiàn)代經(jīng)濟學中供給學派的理論；也有人認為這與現(xiàn)代供給學派理論有不同，或者可能有異有同，但是究竟如何異同也沒有說清楚。而在大半個世紀前的德國，同樣在經(jīng)濟方面出現(xiàn)了危機，經(jīng)濟政策也進而由凱恩斯主義轉(zhuǎn)向了供給改革，從而使德國的經(jīng)濟

2、轉(zhuǎn)向了新的局面。一、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之前的德國經(jīng)濟1.1948-1966年是德國經(jīng)濟的高速增長期1948年6月20日，基民盟黨人路德維希·艾哈德（1949-1963年擔任聯(lián)邦德國首任經(jīng)濟部部長，1963-1966年擔任總理）在戰(zhàn)后的德國推出貨幣和經(jīng)濟改革，建立社會市場經(jīng)濟秩序，保持私有制和市場經(jīng)濟，保護自由競爭，限制壟斷，同時實行若干社會保障和補償制度，減少過于不公平的分配狀況。1951-1965年間，德國的GDP平均增長率達到6.6%，德國經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)出增長率高、價格穩(wěn)定、失業(yè)穩(wěn)步減少的特點，“德國制造”享譽全球，人們稱這一時期的德國經(jīng)濟為“經(jīng)濟奇跡”。“經(jīng)濟奇跡”的取得主要得益于

3、社會市場經(jīng)濟框架下大量現(xiàn)有勞動力潛能使資本投入得到充分利用，同時也離不開戰(zhàn)后旺盛的國內(nèi)需求、較低的工資匯率和原材料價格、馬歇爾計劃的支持、沒有出現(xiàn)大的景氣惡化以及穩(wěn)定的國內(nèi)政局。2.1965年是德國經(jīng)濟的增速換擋期 1965年前后，德國出現(xiàn)了房地產(chǎn)長周期峰值。1950-1970年期間，德國的人口出生數(shù)量處在一個相對較高的水平，累計出生2230萬人。這些戰(zhàn)后的嬰兒潮對后來的住房需求產(chǎn)生非常顯著的影響。1965年，德國的人均GDP達到9186國際元，達到增速換擋的閾（yu）值（閾值又叫臨界值，是指一個效應能夠產(chǎn)生的最低值或最高值。）。德國在增速換擋期出現(xiàn)了經(jīng)濟衰退式調(diào)整，GDP增速超調(diào)到零增長附近

4、。其原因在于在增速換擋期和結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期，疊加了偏緊的貨幣政策。戰(zhàn)后德國一直把穩(wěn)定物價作為最優(yōu)先的貨幣政策目標。50年代以來，在布雷頓森林體系的固定匯率制下，德國快速的勞動生產(chǎn)率提升和巨額的貿(mào)易順差，使得馬克長期面臨升值壓力。60年代貿(mào)易自由化以后，馬克成為美元的交易對手，大量投機資本借助貿(mào)易進入德國，導致流動性輸入的通脹壓力。60年代初聯(lián)邦銀行曾試圖通過提高國內(nèi)利率抑制通脹，但這擴大了國內(nèi)外利差，進一步吸引熱錢流入和增加通脹壓力，國內(nèi)幣值穩(wěn)定和國外幣值穩(wěn)定的政策沖突凸顯。1961年聯(lián)邦銀行將馬克的對外匯率提高了5%，但幅度太小，投機性貨幣流入仍然持續(xù)。1965年以后，越戰(zhàn)和巨額財政赤字導致了

5、美國的通貨膨脹，并引發(fā)美元貶值壓力，大量投機資本涌入德國。流動性輸入的通脹壓力疊加這一時期缺乏配合的寬松的財政政策，造成1965年通脹上升到4%。聯(lián)邦銀行采取了緊縮性的貨幣政策，1965年1月貼現(xiàn)率由3%提高到4%，1966年5月進一步提高到5%，1965年10月減少再貼現(xiàn)額度。1966年德國爆發(fā)了二戰(zhàn)后第一次經(jīng)濟衰退，經(jīng)濟增速由上一年的5.4%下降到2.8%，1967年進一步下降至-0.3%。與此同時，1967年英鎊貶值危機和1968年法國騷亂進一步惡化了外部經(jīng)濟形勢。自此，德國經(jīng)濟結(jié)束了高增長，開始增長階段轉(zhuǎn)換。3.1967-1982年是德國經(jīng)濟在需求調(diào)控下的中速增長期凱恩斯主義主導時期1

6、967年經(jīng)濟危機使得德國國內(nèi)出現(xiàn)要求國家承擔更多責任的呼聲和更高的工資要求，政府在財政政策上出現(xiàn)重大分歧。1966年11月30日，艾哈德辭職隱退，政府改組。社民黨人卡爾·席勒開始擔任聯(lián)邦經(jīng)濟部長。1969年6月，社民黨正式開始16年的執(zhí)政。在經(jīng)濟政策領(lǐng)域，社民黨的主張是將凱恩斯的宏觀調(diào)控與市場經(jīng)濟結(jié)合起來，通過需求刺激調(diào)控經(jīng)濟增長。在凱恩斯主義思想指導下，政府采用逆周期的財政和貨幣政策，經(jīng)濟增速得到暫時回升。但緊接著在隨后幾年就出現(xiàn)經(jīng)濟波動性加大、通貨膨脹嚴重和失業(yè)率持續(xù)上升的問題。1974-1975年和1981-1982年經(jīng)濟危機1973-1974年，石油危機爆發(fā)，布雷頓森林體系瓦

7、解。德國GDP增速在1975年跌落至-0.9%。當年政府花費約500億馬克用于擴大財政支出以刺激需求。1979-1980年再次爆發(fā)石油危機，德國陷入更為嚴重的經(jīng)濟危機：1980-1983年連續(xù)四年經(jīng)濟低迷，GDP平均增長率0.8%，其中1982年為-0.4%，工業(yè)生產(chǎn)從1980年下半年到1983年上半年連續(xù)三年時間下降，私人消費在1981-1982年連續(xù)兩年萎縮，就業(yè)人數(shù)在1981-1983年連續(xù)三年減少。二、成德國經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)向供給側(cè)的原因 80年代初的經(jīng)濟危機之所以促使政府轉(zhuǎn)變了經(jīng)濟政策方向，原因在于當時的德國經(jīng)濟出現(xiàn)了凱恩斯主義無法解決的體制性問題（嚴重的財政危機）和結(jié)構(gòu)性問題（產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)落

8、后，對外貿(mào)易連續(xù)逆差）。1.嚴重的財政危機。進入70年代后，社會福利開支持續(xù)增加，國家機構(gòu)人事費用膨脹，財政刺激計劃呈現(xiàn)固化趨勢，政府財政年年都出現(xiàn)巨額赤字。各級政府通過信貸和發(fā)行政府債券來彌補赤字，導致政府債務規(guī)模在整個70年代都幾乎保持了10%以上的增長速度（除1973年為9.3%）。1981年底，政府債務總額超過2441億馬克，相當于1982年一年的財政支出。1973-1974年，石油危機爆發(fā)，布雷頓森林體系瓦解。德國GDP增速在1975年跌落至-0.9%。當年政府花費約500億馬克用于擴大財政支出以刺激需求。1979-1980年再次爆發(fā)石油危機，德國陷入更為嚴重的經(jīng)濟危機：1980-1

9、983年連續(xù)四年經(jīng)濟低迷，GDP平均增長率0.8%，其中1982年為-0.4%，工業(yè)生產(chǎn)從1980年下半年到1983年上半年連續(xù)三年時間下降，私人消費在1981-1982年連續(xù)兩年萎縮，就業(yè)人數(shù)在1981-1983年連續(xù)三年減少。80年代初的經(jīng)濟危機之所以促使政府轉(zhuǎn)變了經(jīng)濟政策方向，原因在于當時的德國經(jīng)濟出現(xiàn)了凱恩斯主義無法解決的體制性問題（嚴重的財政危機）和結(jié)構(gòu)性問題（產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)落后，對外貿(mào)易連續(xù)逆差）。進入70年代后，社會福利開支持續(xù)增加，國家機構(gòu)人事費用膨脹，財政刺激計劃呈現(xiàn)固化趨勢，政府財政年年都出現(xiàn)巨額赤字。各級政府通過信貸和發(fā)行政府債券來彌補赤字，導致政府債務規(guī)模在整個70年代都幾乎

10、保持了10%以上的增長速度（除1973年為9.3%）。1981年底，政府債務總額超過2441億馬克，相當于1982年一年的財政支出。財政危機帶來了一系列的衍生問題：連續(xù)多年的巨額財政赤字已經(jīng)不只是經(jīng)濟周期下降的產(chǎn)物，而是成了結(jié)構(gòu)性的、相對固定化的現(xiàn)象，極大地限制了政府通過逆周期財政支出來刺激經(jīng)濟的能力。巨額的債務利息給政府帶來沉重負擔。1983年聯(lián)邦政府預算中，國債利息支付達310億馬克，占預算總額的12.3%，成為僅次于“社會”和“國防”的第三大支出項目。政府新增債務在全國新形成的貨幣資本總額中的占比從1969年的10.3%上升到1981年的37.6%。政府舉債需求推升了無風險利率，擠出了企

11、業(yè)和家庭的籌資需求。財政困難使得政府內(nèi)外為尋找出路和推卸責任而爭吵不休，破壞了當時的經(jīng)濟發(fā)展氛圍。2.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)落后，對外貿(mào)易連續(xù)逆差。進入70年代以后，德國在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整方面進展緩慢，給鋼鐵、采煤、造船等傳統(tǒng)工業(yè)部門的長期維持性補貼延緩了結(jié)構(gòu)變革的進程，對發(fā)展電子等新興部門的意義認識不足，在生產(chǎn)率上遠遠落后于日本，產(chǎn)能利用率持續(xù)下降。在經(jīng)濟賴以增長的出口領(lǐng)域，德國日益受到來自日本的挑戰(zhàn)。1963年到1977年，在世界重要工業(yè)品進口總額中，德國供貨的鋼鐵下降0.3%，機器設備下降0.9%，汽車下降6.1%，電器電子下降2.1%，精密光學儀器下降6.7%。與之形成對比的是，日本供貨的鋼鐵上升16.

12、7%，機器設備上升7.5%，汽車上升14.6%，電器電子上升10.2%，精密光學儀器上升12.4%。1979-1981年，德國的對外貿(mào)易連續(xù)三年出現(xiàn)逆差。國際上對馬克的信心開始下降，馬克出現(xiàn)貶值趨勢。為維護幣值對外穩(wěn)定，聯(lián)邦銀行不得不維持了緊縮的貨幣政策，進一步限制了通過逆周期貨幣政策實施經(jīng)濟刺激的可能性。三、供給側(cè)改革的提出過程1.科爾政府執(zhí)政1982年10月，政府改組，基民盟主席赫爾穆特·科爾當選總理?？茽栐谄涫┱V領(lǐng)中宣稱：“新政府的經(jīng)濟革新方向是：不要更多的國家干預，而要更多的市場經(jīng)濟；不要實行集體負擔，而要讓個人做出成績；不要僵硬的結(jié)構(gòu)，而要更多的靈活性，更多自身的主動性和

13、加強競爭能力?！?.供給側(cè)改革的實踐整頓財政，削減社會福利，壓縮政府開支?？茽栒吓_后制定了整頓財政方針，要求各級政府每年的財政支出年增長率不超過3%，以降低“赤字率”（政府赤字占GDP的比例）和“國家率”（國家支出占GDP的比例）。在社會福利方面，通過延遲養(yǎng)老金調(diào)整時間、降低失業(yè)者養(yǎng)老金繳納基數(shù)、提高醫(yī)療費用自付比例等途徑減少了在社會福利上的支出。1983-1989年， 政府赤字減少，債務增速下降，“赤字率”和“國家率”逐漸降低。減輕企業(yè)和個人稅負。1984年公布減稅法，分 1986年、1988年和1990年三個階段進行減稅，從而實現(xiàn)了稅收份額從1982年的23.8%降低到1990年的22

14、.5%，達到30年來的最低水平。稅收體系得到調(diào)整，降低了直接稅比重，調(diào)低了所得稅和工資稅的累進稅率，使稅法體現(xiàn)出促進經(jīng)濟增長的性質(zhì)?？刂苿趧恿Α⒛芎牡绕髽I(yè)成本的增長。1982年底，勞工部長明確要求工會在1983年上半年暫停提高名義工資。1983-1989年間，德國勞動者工資增幅達到歷史最低水平。70年代的兩次石油大提價促使西方發(fā)達國家大力節(jié)省能源消耗，1985年，工業(yè)國石油消耗量平均減少到1973年的63%，而德國更是減少到61%，再加上80年代油價低迷，企業(yè)的能耗成本大大下降。放松管理，推進私有化。有關(guān)聯(lián)邦資產(chǎn)私有化和參股政策的總體方案于1985年3月26日得到聯(lián)邦政府的批準，在這一計劃中，

15、聯(lián)邦政府將減少在8家大公司中的參股，如將大眾汽車的股份從20%減少到14%，聯(lián)合工業(yè)公司的股份從100%減少到74%，漢莎航空的股份從79.9%減少到55%。1982年，聯(lián)邦參股25%以上的工業(yè)企業(yè)共950家，參股出資總額約21億馬克，占當時工業(yè)部門所有股份公司和有限股份公司總股本的約1.6%。經(jīng)過十年的私有化過程，到1992年，聯(lián)邦參股企業(yè)的數(shù)量和總份額均下降了約一半。德國在所有制變動的問題上采取基本穩(wěn)定的政策。例如，對大眾汽車廠等公司中國有股份的出售，前后經(jīng)歷了幾十年。對于大企業(yè)的破產(chǎn)也相當慎重，例如80年代初，德國電氣總公司（AEG）瀕臨倒閉，政府出手幫忙改組，使裁員數(shù)量壓縮了一半。推進

16、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。一是對于鋼鐵、煤炭、造船、紡織等“收縮部門”和“停滯部門”，進行“有秩序的適應”，嚴格控制財政補助金，壓縮生產(chǎn)、人員和設備。二是對于農(nóng)業(yè)、采煤等有戰(zhàn)略需求的部門采取“有目的的保存”，通過調(diào)整整頓，將該部門最重要的實力保存下來。三是對于電子、核電站、航空航天等新興工業(yè)進行“有遠見的塑形”。在整體進行財政整頓的背景下，各級政府在科研與發(fā)展上的經(jīng)費投入在1981-1985年的年均增長率為4.1%，超過了不到3%的財政支出平均增速。此外，政府還大力推廣汽車、紡織等產(chǎn)業(yè)的自動化生產(chǎn)技術(shù)。制造業(yè)產(chǎn)能利用率從1982年的75%左右提高到了1989年的近90%。貨幣政策與財政政策協(xié)調(diào)配合，保證幣

17、值穩(wěn)定。無論是在凱恩斯主義盛行的時代，還是在供給側(cè)改革的階段，戰(zhàn)后德國始終堅持物價穩(wěn)定優(yōu)先的貨幣政策取向。尤其是在科爾政府上臺后，貨幣政策和財政政策在短期刺激中發(fā)揮的作用下降，聯(lián)邦銀行可以更加專注于幣值穩(wěn)定的目標，對內(nèi)保證了相對其他西方國家更低的通貨膨脹率，對外提高了國內(nèi)產(chǎn)品的出口競爭力。在這一時期，德國政府對馬克的國際化采取了非常謹慎的態(tài)度，因為制造業(yè)是德國的核心產(chǎn)業(yè)，馬克的國際化容易帶來本幣的升值，將不利于制造業(yè)的出口。四、供給側(cè)改革的影響1.正面影響國家支出比例、財政赤字、新債務減少，經(jīng)濟政策重獲信任，國家內(nèi)部重建穩(wěn)定。經(jīng)濟實現(xiàn)穩(wěn)定增長。1983-1989年GDP平均增速達到2.6%通貨

18、膨脹得到控制，居民購買力提升。1981-1985年，居民收入提升速度與物價漲幅接近，而1986-1990年，居民收入提升18%，物價只上漲7%。貿(mào)易逆差得到扭轉(zhuǎn)，實現(xiàn)順差逐年增加，出口和進出口余額躍居世界第一位。德國馬克由于其內(nèi)部穩(wěn)定、適用范圍廣和不受限制的可兌換性，發(fā)展為1979年建立的歐洲貨幣體系的實質(zhì)上的“定錨貨幣”和第二大國際儲備貨幣。80年代經(jīng)濟的穩(wěn)定增長和財政狀況的改善，成為德國重新統(tǒng)一的堅實基礎(chǔ)，使得后來的東西部之間的大規(guī)模轉(zhuǎn)移支付成為可能。2.負面影響供給側(cè)改革實施的80年代期間，德國的登記失業(yè)率一直保持在8%左右。究其原因，就是在產(chǎn)業(yè)升級的過程中，一部分過剩產(chǎn)能被淘汰，一部分

19、傳統(tǒng)工業(yè)實行了自動化，造成就業(yè)人數(shù)減少。1976年到1985年間，鋼鐵工業(yè)從45.6萬減少到21.7萬，紡織工業(yè)從34.2萬減少到23.1萬。5、 德國供給側(cè)改革的啟示20世紀70年代，西方主要經(jīng)濟體出現(xiàn)“滯漲”問題，凱恩斯主義的需求調(diào)控政策難以為繼。德國科爾政府摒棄凱恩斯主義，繼而轉(zhuǎn)向了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。德國的實踐證明了供給學派的政策主張在解決體制性和結(jié)構(gòu)性的經(jīng)濟問題上是有效的，但同時，著力于為企業(yè)減負的改革也會帶來失業(yè)率居高不下的問題。與德國在上世紀80年代初面臨的問題類似，我國目前經(jīng)濟增速放緩的原因同樣是體制性和結(jié)構(gòu)性的。德國的經(jīng)驗對我國推進供給側(cè)改革有以下借鑒意義：第一，推動市場出清。

20、 德國在70年代凱恩斯主義盛行的時期偏離了財政平衡的道路，多年的投資計劃和財政赤字最終造成了無風險利率高企、產(chǎn)能過剩、貿(mào)易赤字等經(jīng)濟問題?？茽栒吓_后改革的第一步就是整頓財政秩序，控制財政支出和政府債務增速，為之后的減稅措施留出空間。為應對國際金融危機，我國政府在2009年推出了四萬億財政刺激計劃，其直接后果就是宏觀杠桿率（政府、居民、企業(yè)總債務/GDP）從2008年的138%上升到2014年的218%，債務余額在6年間增長了4倍。目前產(chǎn)能過剩企業(yè)、地方融資平臺和房地產(chǎn)仍是資金的黑洞，體制性障礙阻礙了市場出清，醞釀金融風險和隱性失業(yè)。所以，推進供給側(cè)改革的第一步應是打破剛性兌付，對體制內(nèi)的領(lǐng)

21、域進行強制性的出清，去產(chǎn)能，去庫存，去杠桿，降低無風險利率，減輕政府負擔，為后續(xù)改革騰出資源和空間。第二，降低企業(yè)成本。 供給側(cè)改革的關(guān)鍵在于充分發(fā)揮企業(yè)的作用。德國科爾政府上臺后即提出“多市場、少國家”的方針，從稅收、勞動力、能耗等方面降低企業(yè)成本，放松管制，推進私有化，促進私人部門投資，成功地將德國經(jīng)濟從危機中拯救了出來。為降低企業(yè)成本，釋放企業(yè)活力，我國也應多管齊下，不僅要通過減稅降低企業(yè)的稅負成本，也要降低人工、用能、物流等各種成本和制度性交易成本，激發(fā)企業(yè)家精神。第三，提升有效供給。 德國在80年代初面臨出口市場被日本等國家擠壓，對外貿(mào)易連續(xù)三年逆差。在供給側(cè)改革后，有針對性地對不同產(chǎn)業(yè)進行結(jié)構(gòu)性改革，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，同時延續(xù)了重視科技研發(fā)和職業(yè)教育、推行自由貿(mào)易政策等高增長時期的體制和政策，從而實現(xiàn)了貿(mào)易順差的逐年增長。我國的劉易斯第一、第二拐點在2003年和2008年先后到來，勞動力成本開始上漲。一國經(jīng)濟在進入中等收入階段后，低成本優(yōu)勢就會逐步喪失，在低端市場難以與低收入國家競爭，在中高端市場則由于研發(fā)能力和人力資本條件制約，難以與高收入國家抗衡。在這種上下擠壓的環(huán)