財管公式大全

1、1、利率純粹利率+通貨膨脹附加率+風險附加率2、財務比率大體上可以分為四類:短期償債能力比率、長期償債能力比率、資產管理比率和盈利能力比率1營運資本營運資本=流動資產-流動負債營運資本=流動資產-流動負債 =（總資產-非流動資產）總資產股東權益-非流動負債 =（股東權益+非流動負債）非流動資產 =長期資本-長期資產.短期債務的存量比率短期債務的存量比率包括流動比率、速動比率和現金比率。流動比率=流動資產流動負債流動比率（-營運資本/流動資產)速動比率=速動資產流動負債現金比率=(貨幣資金交易性金融資產）流動負債現金資產包括貨幣資金、交易性金融資產等?，F金流量比率經營現金流量流動負債二、長期償債

2、能力比率衡量長期償債能力的財務比率，也分為存量比率和流量比率兩類。（一)總債務存量比率1資產負債率資產負債率=（負債資產）02產權比率和權益乘數產權比率=負債總額股東權益權益乘數=總資產股東權益(=1+產權比率)3.長期資本負債率長期資本負債率=非流動負債（非流動負債股東權益）10%（二)總債務流量比率1.利息保障倍數利息保障倍數=息稅前利潤利息費用 =(凈利潤+利息費用+所得稅費用)利息費用2現金流量利息保障倍數現金流量利息保障倍數=經營現金流量利息費用3.現金流量債務比經營現金流量與債務比=（經營現金流量債務總額）100%三、資產管理比率資產管理比率是衡量公司資產管理效率的財務比率。常用的

3、有：應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、非流動資產周轉率、總資產周轉率和營運資本周轉率等。(一)應收賬款周轉率應收賬款周轉次數=銷售收入應收賬款應收賬款周轉天數=65（銷售收入/應收賬款)應收賬款與收入比=應收賬款銷售收入（二)存貨周轉率存貨周轉次數=銷售收入存貨存貨周轉天數=36(銷售收入存貨）存貨與收入比=存貨銷售收入(三）流動資產周轉率流動資產周轉次數=銷售收入流動資產流動資產周轉天數65(銷售收入流動資產) =365流動資產周轉次數流動資產與收入比流動資產銷售收入(四)非流動資產周轉率非流動資產周轉次數=銷售收入非流動資產非流動資產周轉天數=5（銷售收入非流動資產) =36非流

4、動資產周轉次數非流動資產與收入比=非流動資產銷售收入(五)總資產周轉率總資產周轉率是銷售收入與總資產之間的比率。它有三種表示方式：總資產周轉次數、總資產周轉天數、總資產與收入比。1.總資產周轉率及其計算總資產周轉次數=銷售收入總資產總資產周轉天數=35（銷售收入總資產)=36總資產周轉次數總資產與收入比=總資產銷售收入=1/總資產周轉次數四、盈利能力比率（一）銷售利潤率銷售利潤率(凈利潤銷售收入）10%(二)資產利潤率1.資產利潤率及其計算資產利潤率(凈利潤總資產）102.資產利潤率的驅動因素影響資產利潤率的驅動因素是銷售利潤率和資產周轉率。資產利潤率= =銷售利潤率總資產周轉次數（三)權益凈

5、利率權益凈利率=(凈利潤股東權益）1傳統(tǒng)的財務分析體系(一）傳統(tǒng)財務分析體系的核心比率權益凈利率= =銷售凈利率總資產周轉率權益乘數二、改進的財務分析體系(一)改進的財務分析體系的主要概念1.資產負債表的有關概念基本等式:凈經營資產=凈金融負債股東權益其中：凈經營資產經營資產-經營負債 凈金融負債=金融負債金融資產2利潤表的有關概念基本等式:凈利潤經營利潤-凈利息費用其中：經營利潤=稅前經營利潤（1-所得稅稅率） 凈利息費用=利息費用(1-所得稅稅率）(三)改進的財務分析體系的核心公式該體系的核心公式如下：權益凈利率 =- =(1+)- =凈經營資產利潤率+(凈經營資產利潤率凈利息率）凈財務杠

6、桿(五)杠桿貢獻率的分析杠桿貢獻率=（凈經營資產利潤率經利息率）凈財務杠桿財務預測的步驟銷售百分比法各項目銷售百分比=基期資產（負債)基期銷售額。各項經營資產（負債）=預計銷售收入各項目銷售百分比留存收益增加預計銷售額計劃銷售凈利率（1-股利支付率)銷售增長與外部融資的關系假設可動用的金融資產為零：外部融資額=（經營資產銷售百分比新增銷售額)-（經營負債銷售百分比新增銷售額）-計劃銷售凈利率計劃銷售額(1-股利支付率)新增銷售額=銷售增長率基期銷售額所以:外部融資額=（基期銷售額增長率經營資產銷售百分比） -(基期銷售額增長率經營負債銷售百分比) -計劃銷售凈利率基期銷售額（1+增長率） （1

7、股利支付率)兩邊同除“基期銷售額增長率”:外部融資銷售增長比=經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比-計劃銷售凈利率(1+增長率）增長率 （1-股利支付率）內含增長率如果不能或不打算從外部融資，則只能靠內部積累,從而限制了銷售的增長。此時的銷售增長率，稱為“內含增長率”。0=資產銷售百分比-負債銷售百分比-計劃銷售凈利率(1增長率)增長率（1股利支付率)可持續(xù)增長率1.可持續(xù)增長率=股東權益增長率 = = 期初權益資本凈利率本期收益留存率 =本期收益留存率 =銷售凈利率總資產周轉率（次數）收益留存率期初權益期末總資產乘數2.根據期末股東權益計算的可持續(xù)增長率企業(yè)增長所需資金的來源有增加負債和增

8、加股東權益兩個來源所以:資產增加=股東權益增加+負債增加 ()假設：資產周轉率不變即資產隨銷售正比例增加則有：資產增加/本期資產總額=銷售增加/本期銷售額 資產增加=(銷售增加/本期銷售額）本期資產總額 (2）假設:不增發(fā)新股，銷售凈利率不變則有:股東權益增加=收益留存率(凈利潤/銷售額) (基期銷售額銷售增加額） （)假設:財務結構不變即負債和股東權益同比例增加則有:負債的增加額=股東權益增加(負債/股東權益）收益留存率(凈利率/銷售額)(基期銷售額+銷售增加額)(負債/股東權益)（)將（2)、（3)、(4)代入（）：（銷售增加/本期銷售額）本期資產總額=收益留存率(凈利率/銷售額)(基期銷

9、售額+銷售增加額）+收益留存率(凈利率/銷售額）(基期銷售額銷售增加額)(負債/股東權益）整理以后得：= =如果分子和分母,同時乘以（銷售/資產）：財務預算預計期末存貨=下季度銷售量l0預計期初存貨=上季度期末存貨預計生產量（預計銷售量+預計期末存貨)-預計期初存貨預計采購量=（生產需用量+期末存量）-期初存量期末未分配利潤期初未分配利潤本期利潤本期股利彈性預算貨幣的時間價值1.復利終值s = p(1+i)（1i） (1）2其中:現值或初始值; i報酬率或利率； s終值或本利和。2.復利現值p =s(1+)-n 3復利息i=s-4名義利率與實際利率實際利率和名義利率之間的關系是：1+i=式中:

10、r名義利率； 每年復利次數； i實際利率。1.普通年金終值sa 2償債基金a= 3普通年金現值p=a（三）預付年金終值和現值1.預付年金終值計算s= =a =a2.預付年金現值計算p= =a+1（四)遞延年金(五)永續(xù)年金p=債券估價（一)債券估價的基本模型pv=+式中:pv債券價值; i每年的利息; m到期的本金; i折現率，一般采用當時的市場利率或投資人要求的必要報酬率; 債券到期前的年數。+ 純貼現債券的價值：p=平息債券價值的計算公式如下:pv = + 式中:年付利息次數; 到期時間的年數; i每期的折現率； i年付利息; m面值或到期日支付額。永久債券的價值計算公式如下:v = 債券

11、的收益率計算到期收益率的方法是求解含有折現率的方程,即：購進價格=每年利息年金現值系數+面值復利現值系數。=i（a，i,n)+m(s，i,)式中：v債券的價格; i每年的利息; m面值; n到期的年數; i折現率。 股票估價股票的價值：v= + +=式中：dt年的股利； rs 折現率，即必要的收益率； 折現期數。股票估價的基本模型0 零增長股票的價值p0 = d 固定增長股票的價值計算公式如下:p= 當g為常數，并且 g時，上式可簡化為：p= =股票的總收益率可以分為兩個部分：第一部分是，叫做股利收益率,第二部分是增長率g，叫做股利增長率。由于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此g可以解釋

12、為股價增長率或資本利得收益率。 = g單項資產的風險和報酬預期值（)= 式中:pi第i種結果出現的概率； k第i種結果出現后的預期報酬率； 所有可能結果的數目。.離散程度表示隨機變量離散程度的量數，最常用的是方差和標準差。方差是用來表示隨機變量與期望值之間離散程度的一個量，它是離差平方的平均數?？傮w方差 樣本方差 標準差是方差的平方根：總體標準差= 樣本標準差= 標準差()= 變化系數（一）證券組合的預期報酬率和標準差1預期報酬率兩種或兩種以上證券的組合，其預期報酬率可以直接表示為：r= 其中：r是第j種證券的預期報酬率;是第j種證券在全部投資額中的比重；m是組合中的證券種類總數。(一)投資組

13、合的風險計量投資組合的風險不是各證券標準差的簡單加權平均數,那么它如何計量呢？投資組合報酬率概率分布的標準差是:= 其中:m是組合內證券種類總數；aj是第種證券在投資總額中的比例；k是第k種證券在投資總額中的比例;jk是第j種證券與第k種證券報酬率的協(xié)方差。該公式的含義說明如下：1協(xié)方差的計算兩種證券報酬率的協(xié)方差,用來衡量它們之間共同變動的程度:k=rjkj 其中：rk是證券j和證券k報酬率之間的預期相關系數,j是第j種證券的標準差，k是第k種證券的標準差。相關系數（)= （六）資本市場線總期望報酬率=q（風險組合的期望報酬率)+（1q）(無風險利率）其中:代表投資者自有資本總額中投資于風險

14、組合m的比例，-q代表投資于無風險資產的比例。如果貸出資金,q將小于1；如果是借入資金，會大于1。總標準差=q風險組合的標準差四、資本資產定價模型=其中:分子co（,）是第j種證券的收益與市場組合收益之間的協(xié)方差。它等于該證券的標準差、市場組合的標準差及兩者相關系數的乘積。(二）投資組合的貝他系數投資組合的等于被組合各證券值的加權平均數:=(三)證券市場線按照資本資產定價模型理論，單一證券的系統(tǒng)風險可由系數來度量,而且其風險與收益之間的關系可由證券市場線來描述。證券市場線:k=r+(k-)式中:k是第i個股票的要求收益率;r是無風險收益率(通常以國庫券的收益率作為無風險收益率)：k是平均股票的

15、要求收益率(指=1的股票要求的收益率,也是指包括所有股票的組合即市場組合要求的收益率)。在均衡狀態(tài)下,（k)是投資者為補償承擔超過無風險收益的平均風險而要求的額外收益,即風險價格.二、資本投資評價的基本原理= =+ 債務比重利率（1-所得稅率)+所有者權益比重權益成本三、投資項目評價的基本方法對投資項目評價時使用的指標分為兩類:一類是折現指標，即考慮了時間價值因素的指標，主要包括凈現值、現值指數、內含報酬率等；另一類是非折現指標，即沒有考慮時間價值因素的指標，主要包括回收期、會計收益率等。根據分析評價指標的類別,投資項目評價分析的方法，也被分為折現的分析評價方法和非折現的分析評價方法兩種。凈現

16、值=-式中:n投資涉及的年限; i第年的現金流入量； o第k年的現金流出量； 預定的折現率。現值指數= 3內含報酬率法(二)非折現的分析評價方法1.回收期法在原始投資一次支出,每年現金凈流入量相等時:回收期=2.會計收益率法會計收益率=00 投資項目現金流量的估計(1）營業(yè)現金流入增加的生產線擴大了企業(yè)的生產能力，使企業(yè)銷售收入增加?？鄢嘘P的付現成本增量后的余額,是該生產線引起的一項現金流入。營業(yè)現金流入=銷售收入-付現成本付現成本在這里是指需要每年支付現金的成本。成本中不需要每年支付現金的部分稱為非付現成本,其中主要是折舊費。所以,付現成本可以用成本減折舊來估計。付現成本=成本折舊營業(yè)現金

17、流入=銷售收入付現成本 =銷售收入-(成本折舊) =利潤+折舊平均年成本投資攤銷+運行成本-殘值攤銷設：固定資產原值; snn年后固定資產余值; ct第t年運行成本； 預計使用年限； i投資最低報酬率； a固定資產平均年成本。則：uac(p/a，i，)稅后成本的一般公式為:稅后成本支出金額(1-稅率）稅后收入=收入金額(1一稅率）（三)稅后現金流量在加入所得稅因素以后，現金流量的計算有三種方法。1.根據直接法計算根據現金流量的定義，所得稅是一種現金支付，應當作為每年營業(yè)現金流量的一個減項。營業(yè)現金流量=營業(yè)收入-付現成本-所得稅 （)這里的“營業(yè)現金流量”是指未扣除營運資本投資的營業(yè)現金毛流量

18、。2.根據間接法計算營業(yè)現金流量=稅后凈利潤+折舊 （2)公式（)與公式()是一致的，可以從公式(1）直接推導出來:營業(yè)現金流量營業(yè)收入付現成本所得稅 =營業(yè)收入(營業(yè)成本-折舊)所得稅 =營業(yè)利潤+折舊-所得稅 稅后凈利潤+折舊3根據所得稅對收入和折舊的影響計算根據前邊講到的稅后成本、稅后收入和折舊抵稅可知，由于所得稅的影響，現金流量并不等于項目實際的收支金額。稅后成本=支出金額(1-稅率）稅后收入=收入金額（-稅率)折舊抵稅折舊稅率因此，現金流量應當按下式計算:營業(yè)現金流量稅后收入稅后付現成本+折舊抵稅 =收入(1-稅率)-付現成本(1-稅率)折舊稅率（3）這個公式可以根據公式（2)直接推

19、導出來:營業(yè)現金流量稅后凈利潤+折舊 =(收入-成本)（1稅率）+折舊 =（收入付現成本折舊)(1-稅率)+折舊 收入(1稅率)付現成本(1-稅率）-折舊（1-稅率）+折舊 收入（1-稅率）付現成本（-稅率）折舊+折舊稅率折舊 收入(1稅率)-付現成本（1稅率）折舊稅率投資項目風險的處置方法對項目的風險有兩種處置方法：一種是調整現金流量法；另一種是風險調整折現率法。前者是縮小凈現值模型的分子,使凈現值減少;后者是擴大凈現值模型的分母，也可以使凈現值減少。(一）調整現金流量法風險調整后凈現值=其中:是年現金流量的肯定當量系數，它在o1之間。(二)風險調整折現率法調整后凈現值=（二）項目系統(tǒng)風險的

20、估計1卸載可比企業(yè)財務杠桿根據公司股東收益波動性估計的值，是含有財務杠桿的。b公司的資本結構與a公司不同,要將資本結構因素排除,確定b公司不含財務杠桿的值。該過程通常叫“卸載財務杠桿”。卸載使用的公式是：=1+（1所得稅稅率)（負債/權益）是假設全部用權益資本融資的值，此時沒有財務風險。或者說，此時股東權益的風險與資產的風險相同，股東只承擔經營風險及資產的風險。2.加載目標企業(yè)財務杠桿根據目標企業(yè)的資本結構調整值,該過程稱“加載財務杠桿”。加載使 用的公式是：=1+（1-所得稅稅率)（負債權益)3根據得出的目標企業(yè)的計算股東要求的報酬率此時的既包含了項目的經營風險，也包含了目標企業(yè)的財務風險,

21、可據以計算權益成本:股東要求的報酬率=無風險利率風險溢價如果使用股東現金流量法計算凈現值，它就是適宜的折現率。4.計算目標企業(yè)的加權平均成本如果使用實體現金流量法計算凈現值,還需要計算加權平均成本：加權平均成本=負債成本(1-所得稅稅率)權益成本最佳現金持有量(一)成本分析模式(二)存貨模式(1）一定期間內的現金需求量，用表示。(2）每次出售有價證券以補充現金所需的交易成本,用f表示;一定時期內出售有價證券的總交易成本為：交易成本=(t/c）(）持有現金的機會成本率，用k表示;一定時期內持有現金的總機會成本表示為:機會成本（/2)k總成本=機會成本+交易成本 =(/2)k+（t/c）f機會成本

22、交易成本，即:（）k（/c)整理后,可得出:c*=(2tf）/k等式兩邊分別取平方根，有：c*=(三）隨機模式+ h=3r-l 式中：每次有價證券的固定轉換成本； 有價證券的日利息率； 預期每日現金余額變化的標準差（可根據歷史資料測算)。而下限的確定，則要受到企業(yè)每日的最低現金需要、管理人員的風險承受傾向等因素的影響。應收賬款管理1.收益的增加收益的增加=銷售量的增加單位邊際貢獻2.應收賬款占用資金的應計利息增加應收賬款應計利息=應收賬款占用資金資本成本應收賬款占用資金=應收賬款平均余額變動成本率應收賬款平均余額=日銷售額平均收現期3收賬費用和壞賬損失增加收賬費用增加壞賬損失增加4.改變信用期

23、的稅前損益收益增加-成本費用增加(三)現金折扣政策.收益的增加收益的增加=銷售量的增加單位邊際貢獻2.應收賬款占用資金的應計利息增加3.收賬費用和壞賬損失增加4估計現金折扣成本的變化現金折扣成本增加=新的銷售水平新的現金折扣率 享受現金折扣的顧客比例舊的銷售水平 舊的現金折扣率享受現金折扣的顧客比例5提供現金折扣后的稅前損益收益增加成本費用增加 存貨管理二、儲備存貨的有關成本與儲備存貨有關的成本，包括以下三種：(一)取得成本.訂貨成本訂貨的固定成本,用1表示;每次訂貨的變動成本用k表示；訂貨次數等于存貨年需要量d與每次進貨量之商。訂貨成本的計算公式為:訂貨成本 = 2購置成本年需要量用d表示,

24、單價用u表示，于是購置成本為du。訂貨成本加上購置成本,就等于存貨的取得成本。其公式可表達為:取得成本=訂貨成本+購置成本 =訂貨固定成本+訂貨變動成本+購置成本(二)儲存成本利息費用，倉庫費用、保險費用、存貨破損和變質損失等，通常用tc來表示。儲存成本也分為固定成本和變動成本。固定成本常用f2表示。變動成本單位成本用來表示。用公式表達的儲存成本為：儲存成本儲存固定成本+儲存變動成本tc=2+kc (三）缺貨成本缺貨成本用tcs袁示。如果以tc來表示儲備存貨的總成本,它的計算公式為：tc=tctc+tc=1+du+f2+tc 企業(yè)存貨的最優(yōu)化,即是使上式c值最小。(一）經濟訂貨量基本模型經濟訂

25、貨量基本模型需要設立的假設條件是:1企業(yè)能夠及時補充存貨,即需要訂貨時便可立即取得存貨。2.能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫。3.不允許缺貨，既無缺貨成本,s為零,這是因為良好的存貨管理本來就不應該出現缺貨成本。4需求量穩(wěn)定,并且能預測，即d為已知常量。存貨單價不變,即為已知常量。6企業(yè)現金充足，不會因現金短缺而影響進貨。7.所需存貨市場供應充足,不會因買不到需要的存貨而影響其他。設立了上述假設后，存貨總成本的公式可以簡化為：t=+df2 當f1、k、d、f2、k 為常數量時,t的大小取決于。為了求出tc的極小值,對其進行求導演算,可得出下列公式：=這一公式稱為經濟訂貨量基本模型，求出的每次訂貨批量,可使tc達到最小值。這個基本模型還可以演變?yōu)槠渌问?每年最佳訂貨次數公式:= 與批量有關的存貨總成本公式:=最佳訂貨周期公式：t=經濟訂貨量占用資金:i=u u=u（二）基本模型的擴展l.訂貨提前期一般情況下,企業(yè)的