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文檔簡介

1、環(huán)境金融法的問題思考3 法碩非法學(xué) 李夏怡 一、引言經(jīng)濟發(fā)展和環(huán)境保護是當(dāng)今國際社會和各國政府時刻關(guān)注的兩大議題,而這兩者之間如何和諧共生共存更是一個世紀(jì)性難題。生態(tài)經(jīng)濟、循環(huán)經(jīng)濟和低碳經(jīng)濟等可持續(xù)型經(jīng)濟模式 與傳統(tǒng)經(jīng)濟模式不同,生態(tài)經(jīng)濟、循環(huán)經(jīng)濟和低碳經(jīng)濟是有利于社會、經(jīng)濟與環(huán)境可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟發(fā)展模式,作者將此類經(jīng)濟模式稱為可持續(xù)型經(jīng)濟模式。的提出似乎為經(jīng)濟發(fā)展和環(huán)境保護的和諧共生共存找到了出路。然而,縱觀世界各國,無論發(fā)達(dá)國家抑或發(fā)展中國家,可持續(xù)型經(jīng)濟模式的發(fā)展都舉步維艱。相較于傳統(tǒng)經(jīng)濟模式,可持續(xù)型經(jīng)濟模式對科學(xué)技術(shù)的要求更高,市場規(guī)模暫時較為狹小,導(dǎo)致經(jīng)濟發(fā)展成本更高,環(huán)保產(chǎn)品價格

2、更為昂貴,消費者目前較難接受。因此,目前很多國家政府都要向可持續(xù)型經(jīng)濟的發(fā)展投入巨額的補貼,在我國,解決環(huán)境污染問題需要大規(guī)模的資金投入,而資金來源和有效的投融資機制一直都是困擾環(huán)境保護的最大難題之一。數(shù)據(jù)顯示,從 20012005年,我國環(huán)保領(lǐng)域的政府撥款已經(jīng)達(dá)到850 億美元,利用外資的總額60億美元 數(shù)據(jù)來源:ISTIS,2005年世界重點工業(yè)發(fā)展動態(tài)寫作組.2005年度環(huán)保產(chǎn)業(yè)新特點R.2006.。但還沒有形成一個清晰的面向環(huán)境的金融體系。如何協(xié)調(diào)不同投資主體、如何帶動和開辟新的資金渠道、如何降低項目和資本之間的交易成本、如何通過投融資機制設(shè)計提高投資效率等,都是環(huán)境與資本共同關(guān)注的主

3、題。然而政府補貼畢竟是杯水車薪,所以,構(gòu)建環(huán)境金融,通過金融創(chuàng)新,促進(jìn)經(jīng)濟向低碳化、生態(tài)化和循環(huán)化的轉(zhuǎn)型,實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,為了解決可持續(xù)型經(jīng)濟發(fā)展所需的巨大成本,尋求一種有效的融資途徑成為當(dāng)務(wù)之急。 二、環(huán)境金融及其法制化進(jìn)程(一)環(huán)境金融的發(fā)展背景及概念伴隨著生物質(zhì)能、風(fēng)能、太陽能、水能、化石能、核能等清潔能源的使用,人類逐步從原始文明走向農(nóng)業(yè)文明和工業(yè)文明。而隨著全球人口和經(jīng)濟規(guī)模的不斷增長,能源使用帶來的環(huán)境問題及其誘因不斷地為人們所認(rèn)識,不止是煙霧、光化學(xué)煙霧和酸雨等的危害,大氣中二氧化碳濃度升高帶來的全球氣候變化,也成為不爭的事實,我國的經(jīng)濟發(fā)展面臨越來越嚴(yán)重的資源和環(huán)境約束。進(jìn)入2

4、1世紀(jì),金融創(chuàng)新活躍在與環(huán)境相關(guān)的金融領(lǐng)域,主要是圍繞“氣候變化”而形成碳排放市場,進(jìn)而演變成了碳金融和環(huán)境金融。在此背景下,國際上產(chǎn)生了許多新名詞,環(huán)境金融就是其中之一。所謂環(huán)境金融是指以實現(xiàn)金融的可持續(xù)發(fā)展為宗旨、以減少溫室氣體排放為目標(biāo)、以碳排放權(quán)為交易標(biāo)的,通過創(chuàng)新金融制度和金融工具,降低氣候變化和環(huán)境污染帶來的成本,轉(zhuǎn)移氣候和環(huán)境風(fēng)險及不確定性的各種金融制度安排和金融交易活動,主要包括碳排放權(quán)及其衍生品的交易和投資、低碳項目開發(fā)的直接投融資等金融活動。 但是在不同的領(lǐng)域?qū)Νh(huán)境金融也有不同的界定,例如Jose Salazar(1998)認(rèn)為環(huán)境金融就是金融業(yè)根據(jù)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的需求而進(jìn)行的金

5、融創(chuàng)新。Sonia Labatt(2002)認(rèn)為環(huán)境金融是提高環(huán)境質(zhì)量過程中的融資行為。國內(nèi)的專家學(xué)者也對環(huán)境金融提出了不同的觀點,綜合各家觀點來講,主旨一般是指金融業(yè)要在經(jīng)營的過程中體現(xiàn)出環(huán)保意識,注重對生態(tài)環(huán)境的保護和環(huán)境污染的治理,通過對其他社會資源的引導(dǎo)作用,促進(jìn)經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。 (二)現(xiàn)階段我國環(huán)境金融發(fā)展的主要做法(1)發(fā)展綠色信貸。所謂綠色信貸一般是指銀行和其他金融機構(gòu)在向項目提供資金時,先要評估項目隊環(huán)境的影響,綠色信貸目前各國也都沒有具體的法律約束,主要還是處在自愿選擇和政策性提倡的階段,最典型的是“赤道原則”,截止至2011年8月3日,宣布實施赤道原則的金融機構(gòu)已有

6、70家,而中國尚且只有兩家政策性銀行(國家開發(fā)銀行和進(jìn)出口銀行)要求客戶遵守環(huán)境法,采納環(huán)境融資標(biāo)準(zhǔn) 數(shù)據(jù)來源:http:/www.equator- 。1995年,中國人民銀行和國家環(huán)保局先后頒布了中國人民銀行關(guān)于貫徹信貸政策與加強環(huán)境保護工作有關(guān)問題的通知和國家環(huán)境保護局關(guān)于運用信貸政策促進(jìn)環(huán)境保護工作的通知,商業(yè)銀行開始涉足環(huán)保領(lǐng)域。2007年以來,我國環(huán)??偩謺y監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會不斷推出“環(huán)保新政,”相繼出臺“綠色信貸”、“ 綠色保險”和“綠色證券”產(chǎn)品,在國內(nèi)掀起了一場“環(huán)境金融”風(fēng)暴。如銀行業(yè)金融機構(gòu)按照銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于全面總結(jié)節(jié)能減排授信工作及做好綠色信貸相關(guān)工作的通知要求,

7、一般都制定實施了詳細(xì)具體的綠色信貸政策,全面推進(jìn)綠色信貸體制機制建設(shè),探索構(gòu)建符合自身發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)特色的環(huán)境與社會風(fēng)險管理制度,并積極進(jìn)行節(jié)能減排金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新,獲得了良好的經(jīng)濟與社會成效。2007年,由國家環(huán)??偩趾椭袊kU監(jiān)督管理委員會聯(lián)合制定的關(guān)于環(huán)境污染責(zé)任保險工作的指導(dǎo)意見正式對外公布。該意見明確提出,今后企業(yè)就可能發(fā)生的環(huán)境事故風(fēng)險可在保險公司投保,若發(fā)生污染事件,保險公司將對污染受害者進(jìn)行賠償。實施環(huán)境污染責(zé)任保險是維護污染受害者合法權(quán)益、提高防范環(huán)境風(fēng)險的有效手段。證券業(yè)也出臺了關(guān)于對申請上市的企業(yè)和申請再融資的上市企業(yè)進(jìn)行環(huán)境保護核查的通知、上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理

8、名錄等相關(guān)文件規(guī)定,加強企業(yè)上市環(huán)保核查工作,力求上市企業(yè)滿足相關(guān)環(huán)保要求。(2)開展排污權(quán)交易。排污權(quán)交易是碳金融中重要內(nèi)容。2004年,在我國全面開展排污權(quán)交易試點之前,江蘇省南通市就進(jìn)行了我國首筆排污權(quán)交易?!笆晃濉逼陂g,江蘇、浙江、天津、湖北、湖南、內(nèi)蒙古、山西、重慶、陜西、河北10個省(自治區(qū)、直轄市)被列為國家排污權(quán)有償使用和交易試點省市。2008年以來,北京環(huán)境交易所、上海能源環(huán)境交易所、天津排放權(quán)交易、湖北環(huán)境資源交易所、昆明環(huán)境能源交易所等相繼掛牌成立,標(biāo)志著我國排污權(quán)交易在市場化道路上又邁進(jìn)了一大步。據(jù)調(diào)查,各地可以交易的主要污染物種類、排污權(quán)的取得方式等并不完全一致,排

9、污權(quán)交易價格的確定也多是根據(jù)各地污染治理成本等核算論證而制定,由于各試點地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平和環(huán)境容量水平不同,有些存在較大的差異。如湖南省長沙市COD有償使用收費標(biāo)準(zhǔn)為210元/年/噸,株洲和湘潭COD有償使用收費標(biāo)準(zhǔn)僅為 188元/年/噸。排污指標(biāo)使用期為5 年的重慶市COD基準(zhǔn)價為6800元/噸,而湖南僅為2000元/噸,價格相差3倍多。排污指標(biāo)均為永久使用的陜西和山西,COD價格分別為1.2萬元/噸和2.9萬元/噸,相差也較大。(3)清潔發(fā)展機制(Clean Development Mechanism,簡稱CDM)是根據(jù)京都議定書第十二條建立的發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家合作減排溫室氣體的靈活機制

10、。其運行機制是發(fā)達(dá)國家通過提供資金和技術(shù)的方式,與發(fā)展中國家開展項目級合作,允許工業(yè)化國家的投資者在發(fā)展中國家實施有利于發(fā)展中國家可持續(xù)發(fā)展的減排項目,從而減少溫室氣體排放量,以履行發(fā)達(dá)國家在京都議定書中所承諾的限排或減排義務(wù)。清潔發(fā)展機制被普遍認(rèn)為是一種雙贏機制。內(nèi)蒙古輝騰錫勒風(fēng)電場項目于2005年6月26日正式在聯(lián)合國氣候變化框架公約秘書處注冊成功,從而成為中國第一個注冊成功的CDM項目和世界第一個注冊成功的風(fēng)電項目。截至2012年10月,國家發(fā)展改革委批準(zhǔn)的全部CDM項目達(dá)4875項。其中,四川、云南、內(nèi)蒙古三省區(qū)的項目數(shù)最多,分別為515、479、367個。估計年減排量達(dá)到7.67億噸

11、二氧化碳當(dāng)量 數(shù)據(jù)來源:中國清潔發(fā)展機制網(wǎng)。(三)環(huán)境金融的法制化在我國,關(guān)于環(huán)境金融的各項研究才剛剛起步,但是不得不承認(rèn)通過金融手段對環(huán)境進(jìn)行一定的調(diào)解是效果顯著的,所以對環(huán)境的金融的研究是有重要的社會意義。同時,在推進(jìn)依法治國的過程中,環(huán)境法制化越來越受到社會各界的關(guān)注,各級政府部門環(huán)保社會團體也在越來越多的通過法律手段積極解決社會中的各項環(huán)境問題,環(huán)保金融作為調(diào)解環(huán)境的一把新利器更應(yīng)該更快的融入法制化進(jìn)程,環(huán)境金融法的研究將更好的保障其發(fā)揮功效?,F(xiàn)實情況是,環(huán)境金融是一個新興領(lǐng)域,其具有的復(fù)雜性和動態(tài)性使得各國政府尚無法完全掌握其運行的規(guī)律,環(huán)境金融的運作規(guī)則多數(shù)由參與主體意思自治,政府

12、出臺政策適當(dāng)引導(dǎo)。但環(huán)境金融關(guān)系到維系人類社會生存發(fā)展的自然環(huán)境的保護,關(guān)系到可持續(xù)型經(jīng)濟模式的前景,它涉及的關(guān)系具有廣泛性和長期性等特點,因此,在現(xiàn)代法治理念的背景下,環(huán)境金融需要有相應(yīng)的法律來調(diào)整,為環(huán)境金融的良性發(fā)展奠定堅實的法律基礎(chǔ)。自20世紀(jì)80年代開始,我國就逐步重視環(huán)境金融對環(huán)境保護和經(jīng)濟發(fā)展的重要作用,也出臺了一些相關(guān)的文件來積極推進(jìn)環(huán)境金融的發(fā)展。1984年,城建部聯(lián)合數(shù)個部門以及數(shù)家國有商業(yè)銀行出臺了關(guān)于環(huán)境保護資金渠道的規(guī)定的通知,明確提出工礦企業(yè)為消除污染、治理“三廢”、開展綜合利用項目的資金,可向銀行申請優(yōu)惠貸款。屬于技術(shù)改造性質(zhì)的,可向工商銀行申請貸款;屬于基建性質(zhì)

13、的,可向建設(shè)銀行申請貸款。1995年,當(dāng)時的國家環(huán)保局(現(xiàn)為國家環(huán)保部)發(fā)布的關(guān)于運用信貸政策促進(jìn)環(huán)境保護工作的通知和中國人民銀行發(fā)布的關(guān)于貫徹信貸政策與加強環(huán)境保護工作有關(guān)問題的通知中明確要求各級金融部門要把生態(tài)保護和防治污染作為信貸的主要考慮因素,加強環(huán)境部門與金融部門的信息溝通,對有利于保護和改善環(huán)境的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品,金融機構(gòu)要予以積極貸款支持。進(jìn)入21世紀(jì)以后,國家出臺了更多扶持環(huán)境金融的政策,為環(huán)境金融在我國的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。但必須認(rèn)識到,我國當(dāng)前扶持環(huán)境金融的措施大多屬于政策,不具有強制力,穩(wěn)定性不強,導(dǎo)致推行效果不甚理想。因此,將環(huán)境金融政策法律化是保證環(huán)境金融制度得以貫徹實施

14、的必要舉措。 三、環(huán)境金融法的特點按部門法的劃分標(biāo)準(zhǔn),環(huán)境金融法不是一個獨立的部門法,其既有金融法(屬經(jīng)濟法的子部門)的內(nèi)容,又有環(huán)境法的成分,但環(huán)境金融法的調(diào)整對象自成一體,因而具有顯著的特質(zhì)。 (一)具有國際趨同性。環(huán)境金融最早出現(xiàn)于1997年的美國。美國金融業(yè)素有創(chuàng)新傳統(tǒng),他們將環(huán)境因素引入到金融創(chuàng)新當(dāng)中,開發(fā)出既能讓其規(guī)避環(huán)境風(fēng)險又能獲取收益的環(huán)境金融產(chǎn)品,后來世界上許多國家的環(huán)境金融制度,包括國際環(huán)境保護領(lǐng)域都借鑒了美國的成功經(jīng)驗。比如由京都議定書衍生出的碳金融交易機制實際上是借鑒了美國的排污權(quán)交易制度。而今,最活躍的碳金融市場反而是在歐盟。再比如環(huán)境保險制度,最先也是由美國金融界首

15、創(chuàng),現(xiàn)如今已有許多國家實施該項制度。由此可見,環(huán)境金融制度往往具有超越國界的適用性,可以為國際社會所接受,并且制度的架構(gòu)也基本大同小異。這都體現(xiàn)了環(huán)境金融法國際性與趨同性相伴生的特點。 (二)與其他部門法融合性高。環(huán)境金融法以環(huán)境法和金融法為基礎(chǔ),是經(jīng)濟法、環(huán)境科學(xué)、環(huán)境經(jīng)濟學(xué)甚至生態(tài)學(xué)相互交叉、融合的產(chǎn)物,是一個綜合性的法律體系。因此,環(huán)境金融法體系中的每一種制度都將金融工具與環(huán)境問題結(jié)合起來,利用這種創(chuàng)新型金融模式來解決環(huán)境問題,實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,比如環(huán)境保險制度。保險是一項歷史悠久,發(fā)展成熟、應(yīng)用廣泛的金融制度,其基本功能之一是轉(zhuǎn)移風(fēng)險和分?jǐn)倱p失。而環(huán)境污染侵權(quán)具有危害地域廣、受害人數(shù)多、

16、賠償數(shù)額巨大的特點,侵權(quán)行為人往往陷入支付能力不足而破產(chǎn)、關(guān)閉的境地,導(dǎo)致兩敗俱傷的結(jié)果受害人得不到實際賠償,同時企業(yè)又因賠償負(fù)擔(dān)過重而影響經(jīng)濟社會的發(fā)展。環(huán)境保險是以被保險人因污染水、土地或空氣,依法應(yīng)承擔(dān)的賠償責(zé)任作為保險對象的保險。環(huán)境保險制度的實施一方面使企業(yè)避免了破產(chǎn)或關(guān)閉的境地,另一方面使受害人能夠得到充分的賠償,實現(xiàn)了“雙贏”的結(jié)果。環(huán)境保險制度是金融工具和環(huán)境問題結(jié)合的極佳范例,充分體現(xiàn)了環(huán)境金融法交叉性和綜合性相 融合的特點。 (三)公益私益相伴相生。環(huán)境金融制度的出現(xiàn)并迅速發(fā)展是社會大環(huán)境使然。20世紀(jì)以來,嚴(yán)重的環(huán)境問題無時無刻不在影響著人類的生存與發(fā)展,制造業(yè)往往被認(rèn)為

17、是環(huán)境問題的直接“元兇”,實際上,金融業(yè)也有不可推卸的責(zé)任。傳統(tǒng)金融行業(yè)的盲目趨利性導(dǎo)致其只顧利潤而不顧所放貸或投資的項目是否會對環(huán)境造成很大破壞或者潛伏著巨大的環(huán)境風(fēng)險。反過來,盲目趨利性也給傳統(tǒng)金融行業(yè)埋下了巨大的風(fēng)險隱患,因為其所放貸或投資的項目可能因違反環(huán)境法律法規(guī)而被取消或延誤。在此情況下,金融行業(yè)為了規(guī)避風(fēng)險,將環(huán)境因素引入金融領(lǐng)域,實施綠色信貸,避免或減少由于環(huán)境問題而造成的經(jīng)濟損失。而后,金融業(yè)又創(chuàng)造出新型的環(huán)境金融衍生品出售給投資者,并從中獲益??梢?,環(huán)境金融最初的目的在于金融行業(yè)的私益。但我們不可否認(rèn),環(huán)境金融可引導(dǎo)資金流向,避免盲目追求數(shù)量型擴張,形成有利于節(jié)約資源、降低

18、能耗、改善環(huán)境的可持續(xù)型經(jīng)濟模式,可以集中大量的資金投資于環(huán)境產(chǎn)業(yè)。從這一點而言,環(huán)境金融制度又具有明顯的公益性。由此可見,環(huán)境金融制度是公益性和私益性相協(xié)調(diào)的良性制度。 四、我國環(huán)境金融立法困境及完善(一)缺乏強有力的保障機制對于法律的強制力,耶林的看法是:“沒有強制力的法律規(guī)則是一把不燃燒的火,一縷不發(fā)亮的光?!彪m然以 聯(lián)合國氣候變化框架公約和京都議定書為基石的環(huán)境金融國際法律框架代表了人類智慧的結(jié)晶,得到了大多數(shù)國家的支持,但是“沒有牙齒”的國際法仍決定了環(huán)境金融的未來撲朔迷離。聯(lián)合國氣候變化框架公約為未來環(huán)境金融特別是碳金融這一新事物的出現(xiàn)作了必要的鋪墊,但它只是表明了國際社會對氣候異

19、變的主觀態(tài)度,其形式意義遠(yuǎn)大于實質(zhì)意義。京都議定書一波三折的經(jīng)歷與其2012年后的前途未卜以及美國的置之度外等莫不指向一個結(jié)論,那就是缺乏一個保障規(guī)范實施的強大暴力機制是各國環(huán)境金融的軟肋。美國對京都議定書一方面簽署但另一方面又不批準(zhǔn)的可退可進(jìn)的應(yīng)對態(tài)度,更是說明 “市民化”的國際社會不可能肩負(fù)起全球溫室氣體排放的重任。但是一定程度上看來,在京都議定書的國際法律約束與指引下,人們畢竟對碳排放交易等問題或明或隱地存在些遵法敬法的意識。然而,隨著2012年的來臨,京都議定書的第一承諾期即將截止,從2009年7月哥本哈根世界氣候大會的曲高和寡從這個角度看,當(dāng)前的環(huán)境金融國際法律框架與其說是一種成功,

20、倒不如說是一種尷尬與無奈。1995年,中國人民銀行和國家壞境保護局先后頒布了中國人民銀行關(guān)于貫徹信貸政策與加強環(huán)境保護有關(guān)問題的通知和國家環(huán)境保護局關(guān)于運用信貸政策促進(jìn)環(huán)境保護的通知,標(biāo)志著我國開始重視通過金融手段促進(jìn)環(huán)境保護發(fā)展。2001年,國家環(huán)境保護局聯(lián)合證監(jiān)會公布上市公司環(huán)境審計公告,2003年頒布上市公司或股票再融資進(jìn)一步環(huán)境審計公告和上市公司環(huán)境信息披露的建議,確定了具有不良環(huán)境行為的公司進(jìn)入資本市場的規(guī)制。2005年12月,國務(wù)院發(fā)布的關(guān)于落實科學(xué)發(fā)展觀加強環(huán)境保護的決定。2007年7月,中國人民銀行發(fā)布了關(guān)于改進(jìn)和加強節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域金融服務(wù)工作的指導(dǎo)意見,此后,國家環(huán)保總局、中國

21、銀監(jiān)會出臺了關(guān)于落實環(huán)境保護政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險的意見。2007年11月,中國銀監(jiān)會又出臺了節(jié)能減排授信工作指導(dǎo)意見。這些部門規(guī)章和政策性規(guī)范雖然對發(fā)展低碳金融有一定的規(guī)范作用,但是不成體系,對低碳金融風(fēng)險的防范以及具體監(jiān)管缺乏可供實施的具體制度設(shè)計,對低碳金融業(yè)的發(fā)展缺乏具體的鼓勵措施,不能適應(yīng)低碳經(jīng)濟發(fā)展新趨勢。 (2) 市場的不完善市場由交易所、交易工具、價格及參與者等基本要素構(gòu)成,從科學(xué)的市場化標(biāo)準(zhǔn)分析,環(huán)境金融市場是不完善的,面臨發(fā)展困境。其一是欠缺系統(tǒng)且完整的法律機制為環(huán)境金融保駕護航。良好的市場必定需要經(jīng)濟憲政。在發(fā)展路線上,環(huán)境金融是先國際法化,而后才國內(nèi)法化的。若欠缺這一完整

22、法律體系,那么環(huán)境金融的法律體系必定是殘缺難全的。其二是欠缺有效且公正的價格發(fā)現(xiàn)與形成機制。在確定各種環(huán)境金融產(chǎn)品,比如碳和排污權(quán)交易價格這一問題上,學(xué)者經(jīng)常提及排污稅與碳信用交易手段,因為它們都是通過給二氧化碳和其他排放的污染物賦予價格,從而為整個經(jīng)濟系統(tǒng)向高能效和低能耗轉(zhuǎn)型提供一個信號。單純從 理論上來講,上述兩手段都是具有市場效率的經(jīng)濟措施。然而,由此所確定的價格并非競爭場景下的公正價格。一方面,排污稅與碳信用交易手段都具有各自的先天不足。排污稅的優(yōu)勢在于可以確定污染物排放的價格,企業(yè)能夠預(yù)見未來所承擔(dān)的減排成本,其難點也是確定單位排放的價格。采用排污稅很有可能會出現(xiàn)與政府排放量控制目標(biāo)

23、不一致的問題。另一方面,碳信用交易手段的優(yōu)勢是能夠保證排放量的目標(biāo)具體化,政府根據(jù)預(yù)期改善的氣候變定值來確定排放量上限,企業(yè)則可自由地選擇達(dá)到目標(biāo)的低成本手段。在碳信用交易體系下,排放指標(biāo)的價格是動態(tài)的,若某產(chǎn)業(yè)突然增大產(chǎn)量而致使能源需求量突然大幅度提高,則會帶來交易體系內(nèi)碳減排指標(biāo)價格的快速增加。這種易變性就加大了企業(yè)對未來減排成本預(yù)見的困難度,也使得市場上能源及能源密集型產(chǎn)品的價格難以預(yù)測,而最終擾亂低碳市場的投資與碳金融產(chǎn)品的定價。其三是政府部門公權(quán)力還沒有為環(huán)境金融市場做好應(yīng)有的準(zhǔn)備。對于商品的價格形成來說,以體現(xiàn)權(quán)利為本色的市場并非無所不能的,它需要公權(quán)力的介入,以提供相應(yīng)的公共產(chǎn)品。由于與環(huán)境金融相關(guān)的產(chǎn)品屬于金融創(chuàng)新的范疇,或者說在一定程度上已大大超前于當(dāng)前公權(quán)力機關(guān)的預(yù)期,對此公權(quán)力職能部門的不作為或作為不當(dāng)都有可能直接影響環(huán)境金融市場的發(fā)展。這里存在的問題,一是政府如何引導(dǎo)環(huán)境金融產(chǎn)品的定價,二是如何克服政策的風(fēng)險。由于政策的

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