【】利用民間金融緩解民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的探討【金融研究論文】

1、金融研究論文-利用民間金融緩解民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的探討摘要 文章就民營(yíng)企業(yè)融資難的原因進(jìn)行了深層次的剖析，結(jié)合民營(yíng)企業(yè)的融資需求特點(diǎn)和我國(guó)金融體制改革的實(shí)際情況，提出發(fā)展民間金融是解決民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題的現(xiàn)實(shí)途徑。 關(guān)鍵詞 發(fā)展民間金融解決民營(yíng)企業(yè)融資難題 一、民營(yíng)企業(yè)融資難的根本原因 改革開(kāi)放20多年來(lái)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)迅速崛起。我國(guó)工業(yè)新增產(chǎn)值的70%，新增就業(yè)機(jī)會(huì)的80%，均來(lái)自民營(yíng)企業(yè)。與目前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率極不相稱的，是其獲得金融資源太少。從資金的使用上看，目前創(chuàng)造了30%gdp的國(guó)有企業(yè)獲得了70%的銀行信貸資金，而創(chuàng)造了70%gdp的非國(guó)有企業(yè)卻只獲得了30%的信貸資金。民營(yíng)

2、企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中一直被經(jīng)營(yíng)資金不足、融資渠道不暢所困擾。這種情況的后果是一方面民營(yíng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大投資、購(gòu)進(jìn)設(shè)備、產(chǎn)品更新?lián)Q代、技術(shù)升級(jí)的資金需求得不到滿足，另一方面國(guó)有銀行資金或者貸不出去，或者貸給某些有問(wèn)題的國(guó)企后難以收回的現(xiàn)象，造成資金整體使用效率低下，金融資源嚴(yán)重浪費(fèi)。究其深層原因主要有以下兩個(gè)方面： 1.以國(guó)有銀行為主體的銀行體系向國(guó)有企業(yè)傾斜的政策以及證券市場(chǎng)上對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的歧視性待遇，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)向正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)融資難。國(guó)有商業(yè)銀行與國(guó)有企業(yè)有著歷史的、天然的聯(lián)系，因而他們更多地將貸款對(duì)象集中于規(guī)模較大的國(guó)有企業(yè)。而且近年來(lái)為加強(qiáng)信貸集約化管理，基層銀行信貸權(quán)限上收，進(jìn)一步制約了商業(yè)銀行對(duì)

3、基層尤其是鄉(xiāng)鎮(zhèn)縣域民營(yíng)企業(yè)的支持力度。另一方面，由于迄今為止，企業(yè)債券和股票的發(fā)行與上市，一直實(shí)行嚴(yán)格的政府審批制度和額度管理方式，而且政策明顯向國(guó)有大中型企業(yè)傾鈄，因此民營(yíng)企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)進(jìn)行直接融資更為困難。 2.國(guó)家對(duì)民間金融的過(guò)分管制造成了大量民間資金閑置與民營(yíng)企業(yè)融資困難的矛盾。在國(guó)有金融體系為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)設(shè)置很高的信貸壁壘的情況下，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融需求的逐步增加，內(nèi)生出了民間金融制度的成長(zhǎng)。以民間借貸、民間合會(huì)、私人錢莊、農(nóng)村基金會(huì)、企業(yè)社會(huì)資金為主要組織形式的民間金融市場(chǎng)在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的浙江、江蘇等地區(qū)已經(jīng)頗規(guī)模。民間金融的發(fā)展為一些求貸不能的民營(yíng)中小企業(yè)解了燃眉之急，但民營(yíng)金融機(jī)

4、構(gòu)和民間金融活動(dòng)一直都沒(méi)有壯大的機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)沿用計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的思維定式，總是對(duì)民間借貸采取封、堵、打的高壓政策，如浙江省曾有三家私人錢莊領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照，但因金融監(jiān)管部門認(rèn)為非法而被取締；農(nóng)村合作基金會(huì)，雖然得到地方政府的認(rèn)可，甚至被鄉(xiāng)村政府直接控制，但沒(méi)有得到當(dāng)時(shí)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)中央銀行的認(rèn)可，處于不合法地位，最后被作為非法金融組織取締了。國(guó)家對(duì)民間金融的過(guò)分管制造成了大量民間資金閑置與民營(yíng)企業(yè)融資困難的矛盾。 民營(yíng)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)初創(chuàng)階段的發(fā)展，相當(dāng)一部分企業(yè)已進(jìn)入追求技術(shù)進(jìn)步或資本密集經(jīng)營(yíng)的階段，當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也異常激烈，因此民營(yíng)經(jīng)濟(jì)目前非常需要相應(yīng)的金融支持。金融業(yè)作為經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融

5、資源的需求是其根本價(jià)值所在。所以當(dāng)前解決民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資難題是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。 二、解決民營(yíng)企業(yè)融資難題對(duì)策思考 解決民營(yíng)企業(yè)融資難題，一方面要改革銀行的管理體制，完善資本市場(chǎng)，提高民營(yíng)企業(yè)從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)、資本市場(chǎng)的融資比例；另一方面就是開(kāi)放和發(fā)展民間金融。本文認(rèn)為解決民營(yíng)企業(yè)融資難題最現(xiàn)實(shí)的途徑是發(fā)展民間金融， 1.依靠銀行體系改革、資本市場(chǎng)的健全，依靠中小企業(yè)外源性的融資體系建立，在近期是無(wú)法根本解決我國(guó)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)與發(fā)展融資問(wèn)題的。近年來(lái)，中央有關(guān)部門和不少地方政府為了解決民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資難的問(wèn)題，先后頒布了一系列政策法規(guī)，如中小企業(yè)促進(jìn)法，“中小企業(yè)信貸支持指導(dǎo)意見(jiàn)”，對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的信貸支持

6、在體制上進(jìn)行了松綁；制定了一些具體政策措施，如，組建民營(yíng)股份制銀行和地方商業(yè)銀行、鼓勵(lì)和支持四大商業(yè)銀行，增加對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)貸款、建立擔(dān)保體系、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)投資體系等等。但是，從實(shí)施效果來(lái)看，這些措施還沒(méi)有使民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題發(fā)生根本性的改變。因?yàn)殂y行改革是一個(gè)系統(tǒng)而龐大的過(guò)程，決不是一朝一夕就完成的，而且隨著銀行的進(jìn)一步商業(yè)化改革，風(fēng)險(xiǎn)與成本也成為其放款所要考慮的重要方面。民營(yíng)企業(yè)融資特點(diǎn)決定了銀行對(duì)其融資的成本高、風(fēng)險(xiǎn)大。首先，民營(yíng)企業(yè)數(shù)量眾、地域分散、規(guī)模相對(duì)較小， 因此融資需求總量龐大，但每筆金額卻偏小，而且資金需求分散、周期短、隨機(jī)性大。金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款的審核、發(fā)放、催還及提供存取、

7、代收、轉(zhuǎn)帳等服務(wù)時(shí)，需花費(fèi)更多的人力、財(cái)力。其次，民營(yíng)中小企業(yè)的信息不透明、不真實(shí)。民營(yíng)中小企業(yè)信息不透明是其保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要條件，然而也正是這種信息不透明導(dǎo)致了銀行的信貸配給企業(yè)的融資帶來(lái)困難。最后，貸款的抵押和擔(dān)保較難實(shí)現(xiàn)。抵押和擔(dān)保是彌補(bǔ)民營(yíng)企業(yè)信息和信譽(yù)不足、降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。然而民營(yíng)企業(yè)由于資金少、知名度低，難以找到合適擔(dān)保，抵押品的價(jià)值也極為有限，且常常不符合規(guī)范。雖然很多銀行都開(kāi)始關(guān)注民營(yíng)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)，但銀行不可能成為民營(yíng)中小企業(yè)貸款的主渠道。此外，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)大多是勞動(dòng)密集型的中小企業(yè)，融資的成本是影響他們選擇融資方式的關(guān)鍵，而正規(guī)的直接融資市場(chǎng)的高門檻就必將我

8、國(guó)多數(shù)民營(yíng)企業(yè)排除在直接融資市場(chǎng)之外了。世界銀行在1989年的研究表明，過(guò)去四十年里，許多國(guó)家政府通過(guò)制定正規(guī)金融制度向民間提供廉價(jià)信貸的努力并未產(chǎn)生預(yù)期效果。 我們認(rèn)為在我國(guó)現(xiàn)有的體制框架內(nèi)解決民營(yíng)企業(yè)融資難題的最佳方法便是發(fā)展民間金融。這不僅是因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)不可能從正規(guī)金融市場(chǎng)獲得全部的金融支持，最重要的是民間金融是適應(yīng)民營(yíng)企業(yè)融資需求特點(diǎn)的一種金融制度，在為民營(yíng)企業(yè)融資中具有正規(guī)金融不具備的優(yōu)勢(shì)。 2.民間金融在解決民營(yíng)企業(yè)融資中的優(yōu)勢(shì)。 民間金融內(nèi)生于民營(yíng)企業(yè)融資的需要，與正規(guī)金融相比較，在體制、交易費(fèi)用和信息成本等方面具有不可比擬的優(yōu)勢(shì)。首先，體制優(yōu)勢(shì)。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款行為會(huì)受到行政

9、力量等非市場(chǎng)因素的影響，貸款基準(zhǔn)利率也是管制利率，而民間金融的借貸行為和利率都是市場(chǎng)化的?？梢哉f(shuō)民間金融是一種純粹的市場(chǎng)金融形式和市場(chǎng)金融交易制度。因此，民間金融機(jī)構(gòu)與非國(guó)有經(jīng)濟(jì)在體制上相吻合。其次信息成本優(yōu)勢(shì)。民間金融組織的信息優(yōu)勢(shì)反映在貸款人對(duì)借款人還款能力的甄別上，貸款人對(duì)借款人的資信、還款能力等相對(duì)比較了解，避免或減少了信息不對(duì)稱及其伴隨的問(wèn)題；信息優(yōu)勢(shì)還反映在貸款的監(jiān)督成本中，由于地緣、人緣和血緣等原因，交易雙方保持相對(duì)頻繁的接觸，收集和處理借款人的信息成本很低，這種“軟信息”的把握使得貸款人能夠較為及時(shí)地了解貸款風(fēng)險(xiǎn)性，并采取相應(yīng)行動(dòng)。這一點(diǎn)恰恰是正規(guī)金融所不具有的，也解決了民營(yíng)中

10、小企業(yè)信息不透明這一最大融資障礙。再次，交易成本優(yōu)勢(shì)。民間金融的操作比較簡(jiǎn)便，合同的內(nèi)容簡(jiǎn)單而實(shí)用，可以針對(duì)企業(yè)不同的信用狀況、資金用途、抵押擔(dān)保情況設(shè)計(jì)個(gè)性化信貸合同，較之與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)復(fù)雜而漫長(zhǎng)的運(yùn)作程序、統(tǒng)一化的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)化的信貸合同，民間金融更具有靈活性和交易成本優(yōu)勢(shì)；同時(shí)民間金融組織本身具有小巧靈活的特點(diǎn)，合同執(zhí)行期間，交易雙方可以根據(jù)實(shí)際情況就貸款的歸還期限、利率、歸還的方式等進(jìn)行創(chuàng)新和變通，與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)相比具有相對(duì)較低的交易成本。最后，靈活有效的擔(dān)保優(yōu)勢(shì)。民間金融組織關(guān)于擔(dān)保的靈活安排緩解了中小企業(yè)面臨的抵押擔(dān)保約束。民間金融的交易雙方能夠繞過(guò)政府法律法規(guī)以及金融機(jī)構(gòu)關(guān)于最小交

11、易數(shù)額的限制。許多在正規(guī)金融市場(chǎng)上不能作為擔(dān)保的東西，在民間金融市場(chǎng)中可以作為擔(dān)保，如房產(chǎn)、土地等。由于金融雙方居住的地域相近并且接觸較多，不被正規(guī)金融機(jī)構(gòu)當(dāng)做擔(dān)保品的財(cái)物仍可作為擔(dān)保品。同時(shí)，在民間金融市場(chǎng)上存在一種社會(huì)擔(dān)保機(jī)制。借貸雙方存在信用關(guān)系的同時(shí)，更是處在社會(huì)聯(lián)系中，這種社會(huì)聯(lián)系就是種無(wú)形的資源，會(huì)給雙方帶來(lái)精神或者物質(zhì)收益。 民間金融在本質(zhì)上能夠滿足民營(yíng)中小企業(yè)信息隱蔽性、抵押品缺乏的現(xiàn)狀，具有相對(duì)于正規(guī)金融較低的交易成本和更直接的自發(fā)激勵(lì)機(jī)制其在信貸的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制上有自己的比較優(yōu)勢(shì)，因而應(yīng)該成為民營(yíng)企業(yè)融資的重要渠道。 民間金融在本質(zhì)上能夠滿足民營(yíng)中小企業(yè)信息隱

12、蔽性、抵押品缺乏的現(xiàn)狀，具有相對(duì)于正規(guī)金融較低的交易成本和更直接的自發(fā)激勵(lì)機(jī)制其在信貸的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制上有自己的比較優(yōu)勢(shì)，因而應(yīng)該成為民營(yíng)企業(yè)融資的重要渠道。 三、引導(dǎo)和發(fā)展民間金融服務(wù)于民營(yíng)企業(yè)的融資 20世紀(jì)80年代，民間金融率先在浙江省出現(xiàn)，福建、廣東等省隨之興起。近年來(lái)，民間金融活動(dòng)十分活躍。據(jù)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)一課題組對(duì)全國(guó)20個(gè)省份的地下金融狀況進(jìn)行實(shí)地抽樣調(diào)查，對(duì)各地區(qū)地下金融規(guī)模、農(nóng)村地下金融規(guī)模、中小企業(yè)非正規(guī)融資規(guī)模進(jìn)行測(cè)算，2003年全國(guó)地下金融(地下信貸)的絕對(duì)規(guī)模在7405億元至8164億元之間。在農(nóng)村，尤其是沿海地區(qū)農(nóng)村，如浙江、福建、廣東等地，民間金融甚至

13、支撐起了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的半壁江山。但是，民間金融具有兩面性。換句話說(shuō)，由于其本身的固有特性，民間金融在對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展起促進(jìn)作用的同時(shí)，也隱藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，尤其當(dāng)民間金融與行政干預(yù)和地下經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合時(shí)，它變得尤為危險(xiǎn)。因此，發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，必須充分調(diào)動(dòng)民間資本的積極性，在不斷增加民間資本的增值能力的同時(shí)，規(guī)范和發(fā)展民間金融，并對(duì)其加強(qiáng)監(jiān)管，充分利用民間資本為我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。 1.盡快建立健全與民間金融相關(guān)的法律法規(guī)，為民間金融發(fā)展提供必要的法律制度環(huán)境。制定和完善民間融資法、合同法等法規(guī)體系，將民間金融合法化、規(guī)范化。過(guò)去民間金融在其發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)了一些金融惡性詐騙的案件，這些案件之所以造成較大的

14、損失，根本原因在于缺乏明確的法律條款對(duì)非法借貸的定義和民間合法借貸的保護(hù)。在民間融資法未出臺(tái)以前，目前可先制定并試行民間融資管理暫行辦法，為民間借貸構(gòu)筑一個(gè)合法的活動(dòng)平臺(tái)，以規(guī)范、約束和保護(hù)正常的民間借貸行為。其中，尤其對(duì)民間借貸的最高利率應(yīng)有所界定，促進(jìn)正當(dāng)?shù)拿耖g金融活動(dòng)擺脫灰色金融的身份，將一些不屬于違法范疇的灰色金融規(guī)范化，如從法律上明確界定非法吸收公眾存款、非法集資和正常的民間金融的界限，允許民營(yíng)中小企業(yè)和其它經(jīng)濟(jì)類型的經(jīng)濟(jì)組織以吸收股本金、職工內(nèi)部集資等方式融資。使集資活動(dòng)由暗變明，從“地下”走到地上，這既有利于企業(yè)自身的規(guī)范化管理，也有利于有關(guān)部門加大對(duì)惡意欺詐行為和惡意高利貸行為

15、的打擊力度。用法律手段來(lái)治理和規(guī)范民間金融，為民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造更好的融資環(huán)境。事實(shí)上，美國(guó)、日本也正是通過(guò)這種“民間金融合法化”的方式來(lái)規(guī)范民間金融的，而非只是簡(jiǎn)單地采取打擊和取締的辦法。 2.加強(qiáng)對(duì)民間金融的監(jiān)管。發(fā)展民間金融本身要求發(fā)展對(duì)它們的監(jiān)管，不監(jiān)管等于不去發(fā)展。目前民間金融存在的一些問(wèn)題，與政府（或社會(huì)性金融組織）沒(méi)有對(duì)其進(jìn)行應(yīng)有的監(jiān)管有直接的關(guān)系。過(guò)去我們不斷地把國(guó)有大銀行納入正規(guī)的監(jiān)管系統(tǒng)（同時(shí)使它們享有事實(shí)上的存款擔(dān)保），而對(duì)民間金融則是讓其自生自滅，或者一出問(wèn)題就想到關(guān)掉它、并掉它，沒(méi)有對(duì)其進(jìn)行管理和監(jiān)督，其結(jié)果成為金融風(fēng)險(xiǎn)較大的一塊土壤。世界上的大多數(shù)銀行都是民營(yíng)的，而它們能

16、夠健康地發(fā)展壯大，原因之一是它們被納入政府（代表社會(huì)）對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管的體系之中。政府和有關(guān)部門應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)金融活躍地區(qū)的監(jiān)測(cè)，盡快建立有效的監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，尤其是建立一種有效的民間借貸利率信息收集機(jī)制，定期采集相關(guān)數(shù)據(jù)，全面掌握民間金融的運(yùn)行情況，并以此制定適合的政策法規(guī)；放松管制并不等于放松對(duì)民間金融的監(jiān)管，應(yīng)該堅(jiān)持審慎監(jiān)管，堅(jiān)持所有者的自律監(jiān)管、市場(chǎng)方的外部監(jiān)管和官方監(jiān)管相結(jié)合，維護(hù)金融秩序。 3.發(fā)展介于民間金融與正規(guī)金融之間的非銀行金融機(jī)構(gòu)，諸如小額貸款組織、社區(qū)合作社。可以在民間金融活躍地區(qū)率先搞一些民間金融機(jī)構(gòu)試點(diǎn)，成立一些區(qū)域性的中小企業(yè)投融資公司、信用合作社等合作金融機(jī)構(gòu)，將一些高價(jià)值或者龍頭性的民間金融納入政府監(jiān)管的范圍。如果允許現(xiàn)有的民間金融組織按照一定的法律程序登記注冊(cè)成為真正意義上的金融機(jī)構(gòu)，既可以保留民間金融組織在中小企業(yè)金融服務(wù)上的信用