我國現(xiàn)行證券結(jié)算體制下客戶證券交易結(jié)算資金情況說明

1、客戶交易結(jié)算資金管理運(yùn)作和權(quán)屬情況說明一、客戶交易結(jié)算資金的概念客戶交易結(jié)算資金，又稱客戶證券交易結(jié)算資金、客戶保證金。但證券法對其概念未作規(guī)定。2001年5月16日，中國證監(jiān)會頒布的客戶交易結(jié)算資金管理辦法（下稱管理辦法）第三十七條規(guī)定，客戶交易結(jié)算資金，包括客戶為保證足額交收而存入的資金，出售有價(jià)證券所得到的所有款項(xiàng)（減去經(jīng)紀(jì)傭金和其他正當(dāng)費(fèi)用），持有證券所獲得的股息、現(xiàn)金股利、債券利息，上述資金獲得的利息，以及證監(jiān)會認(rèn)定的其他資金。中國人民銀行、財(cái)政部、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證監(jiān)會在2004年11月4日聯(lián)合頒布的個(gè)人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金收購意見和在2005年1月28日聯(lián)合頒

2、布的個(gè)人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金收購實(shí)施辦法則進(jìn)一步規(guī)定，客戶證券交易結(jié)算資金，指經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的客戶為保證足額交收而在證券公司存入的資金，出售有價(jià)證券所得到的所有款項(xiàng)（減去經(jīng)紀(jì)傭金和其他正當(dāng)費(fèi)用），持有證券所獲得的股息、現(xiàn)金股利、債券利息?？蛻糇C券交易結(jié)算資金必須具備以下條件：j客戶為正常經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶，k客戶必須在證券公司開立證券和資金賬戶，l客戶必須有真實(shí)的資金投入。根據(jù)證券法（1998年）第一百二十九條和證券法（2005）第一百二十五條的規(guī)定，證券公司的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是兩種不同的業(yè)務(wù)。根據(jù)中國證監(jiān)會關(guān)于規(guī)范證券公司受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的通知和證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法的規(guī)定

3、，委托理財(cái)業(yè)務(wù)屬于證券公司的客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，因此，客戶簽訂各種委托理財(cái)合同后委托給證券公司管理的資金不屬于客戶交易結(jié)算資金。二、證券交易中客戶交易結(jié)算資金流動路徑1、從客戶流向證券公司管理辦法第五條規(guī)定，證券公司及其營業(yè)部必須將收到的客戶交易結(jié)算資金存放于客戶交易結(jié)算資金專用存款賬戶（下稱客戶交易結(jié)算資金存款賬戶）和結(jié)算備付金賬戶。在實(shí)務(wù)中，證券公司營業(yè)部將客戶的資金存入客戶交易結(jié)算資金存款賬戶的同時(shí)，要在其為客戶開立的資金賬戶中記下客戶交易結(jié)算資金的變動情況。根據(jù)規(guī)定，一家證券公司可將多家商業(yè)銀行確定為其存管銀行，證券公司下屬各個(gè)營業(yè)部可在這些存管銀行在營業(yè)部所在地的分支機(jī)構(gòu)開立客戶交易結(jié)

4、算資金存款賬戶。證券公司或其下屬每家營業(yè)部在同一家存管銀行只能開一個(gè)客戶交易結(jié)算資金存款賬戶，實(shí)務(wù)中，為了便于作資金結(jié)算，證券公司或其下屬營業(yè)部往往同時(shí)在多家存管銀行開立客戶交易結(jié)算資金存款賬戶，因此，證券公司總部或每一個(gè)下屬營業(yè)部實(shí)際上同時(shí)擁有多個(gè)客戶交易結(jié)算資金存款賬戶。2、在證券公司內(nèi)部的流動管理辦法第二十三規(guī)定，證券公司應(yīng)對客戶交易結(jié)算資金集中統(tǒng)一管理。證券公司下屬營業(yè)部收到的客戶交易結(jié)算資金，除留足日常備付的部分外，應(yīng)當(dāng)交證券公司總部統(tǒng)一管理。因此，證券公司各下屬營業(yè)部收到的客戶交易結(jié)算資金，絕大部分會被劃到總部在證券公司總部所在地存管銀行開立的各個(gè)客戶交易結(jié)算資金存款賬戶中。3、從

5、證券公司流向登記結(jié)算公司根據(jù)管理辦法規(guī)定，登記結(jié)算公司應(yīng)在結(jié)算銀行為證券公司開立結(jié)算備付金賬戶，其中的客戶結(jié)算備付金賬戶專門用于存放證券公司的客戶交易結(jié)算資金。除了客戶提款等法定情形外，客戶交易結(jié)算資金只能在客戶交易結(jié)算資金存款賬戶和結(jié)算備付金賬戶之間進(jìn)行劃轉(zhuǎn)。若證券公司申請將客戶交易結(jié)算資金從客戶結(jié)算備付金賬戶劃回，也只能劃回其在登記結(jié)算公司預(yù)留的作為交收賬戶的客戶交易結(jié)算資金存款賬戶。4、證券公司所管理的全部客戶交易結(jié)算資金的存放情況根據(jù)客戶交易結(jié)算資金流轉(zhuǎn)路徑，某證券公司所管理的全部客戶交易結(jié)算資金包括：在營業(yè)部所在地的各個(gè)存管銀行開立的客戶交易結(jié)算資金存款賬戶上的資金、在證券公司總部所

6、在地各個(gè)存管銀行開立的客戶交易結(jié)算資金賬戶上的資金、在結(jié)算銀行開立的結(jié)算備付金賬戶上的資金，以及資金劃撥時(shí)的在途資金。（參見圖1）三、結(jié)論1、客戶將資金繳納給證券公司下屬某個(gè)營業(yè)部后，其資金和其他客戶的資金被歸攏存入一個(gè)或多個(gè)客戶交易結(jié)算資金存款賬戶后，就和其他客戶的資金混同為一體。營業(yè)部在存管銀行開立的客戶交易結(jié)算資金賬戶中的資金，或被營業(yè)部用來支付其他客戶的取款，或被劃到證券公司總部管理的客戶交易結(jié)算資金存款賬戶，進(jìn)而劃到客戶結(jié)算備付金賬戶用于證券交易結(jié)算。因此，就某個(gè)具體的客戶交易結(jié)算資金存款賬戶或結(jié)算備付金賬戶而言，賬戶中的資金無法和某個(gè)具體客戶繳納的資金直接建立對應(yīng)關(guān)系，也就不能說某

7、個(gè)具體的客戶交易結(jié)算資金存款賬戶中的資金屬于某個(gè)或某些客戶所有。2、雖然某個(gè)具體客戶的資金繳納給證券營業(yè)部后，被營業(yè)部存入客戶交易結(jié)算資金存款賬戶后，已經(jīng)和全部客戶的資金混同在一起，并在運(yùn)作中被分別存放于多個(gè)客戶交易結(jié)算資金存款賬戶或結(jié)算備付金賬戶中，但客戶交易結(jié)算資金賬戶內(nèi)的資金在整體上是一個(gè)區(qū)別于證券公司自有資金的獨(dú)立概念，其初始資金都是由客戶繳納的，故客戶交易結(jié)算資金在整體上應(yīng)屬于全體客戶共有。最高人民法院在2004年11月9日頒布的關(guān)于凍結(jié)、扣劃證券交易結(jié)算資金有關(guān)問題的通知，也明確規(guī)定：“證券公司在存管銀行開設(shè)的客戶交易結(jié)算資金專用存款賬戶中（的資金）屬于所有客戶共有”。3、綜上，因全部客戶交易結(jié)算資金