中級財(cái)務(wù)管理模擬試題.docx

1、一、單項(xiàng)選擇題（下列每小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B 鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)。本類題共25 分，每小題 1 分，多選、錯(cuò)選、不選均不得分）1若企業(yè)有兩個(gè)互斥的投資項(xiàng)目，甲的投資額為100 萬元，內(nèi)部收益率為15% ，乙的投資額為 250 萬元，內(nèi)部收益率為13% ，若公司的資金成本為10% ，則（）A 甲方案為最優(yōu)方案B 乙方案為最優(yōu)方案C 甲方案與乙方案一樣好D 難以確定答案： B解析：參見教材182 頁，如果幾個(gè)方案的內(nèi)部收益率均大于其資金成本，但各方案的原始投資額不同，其決策標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)是“投資額（內(nèi)部收益率-資金成本）最大的方案為最優(yōu)方

2、案。甲： 100 （ 15%-10% ） =5 萬元，乙： 250 （ 13%-10% ） =7.5 萬元 ,所以乙為優(yōu)。2. 下列各項(xiàng)中，能提高企業(yè)已獲利息倍數(shù)的因素是（）。A 成本下降利潤增加B 所得稅稅稅率下降C 用抵押借款購房D 宣布并支付股利答案： A解析：已獲利息倍數(shù)=EBIT/I；選項(xiàng)中B、 D 與指標(biāo)無關(guān)，C 會(huì)使指標(biāo)下降。3某企業(yè)持有甲公司的優(yōu)先股500 萬股，每年每股優(yōu)先股利0.1 元，若利息率為10，則該公司所持有的優(yōu)先股歷年股利的現(xiàn)值應(yīng)為()。A 5萬元B 500 萬元C 50萬元D 5000 萬元答案： D解析：本題為永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算。該優(yōu)先股歷年股利的現(xiàn)值=（ 0

3、.1 500 ）/10%=5004制定利潤分配政策時(shí)，屬于應(yīng)考慮的投資者因素是() 。A 未來投資機(jī)會(huì)B籌資成本C 資產(chǎn)的流動(dòng)性D控制權(quán)的稀釋答案： D解析：選項(xiàng) ABC 屬于應(yīng)考慮的公司因素。5資本回收系數(shù)的公式為() 。A. i/ （ 1+i ） n -1B. i/1- （ 1+i ） - n C i /1- （ 1+i ）n D. i /1+ （ 1+i ） n 答案： B解析：資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。6如果某種股票的? 系數(shù)小l，于說明 ()。A 其風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)B其風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)C 其風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)的l倍D其風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)答案： A專業(yè)資料解析：作為整

4、體的證券市場的系數(shù)為1。如果某種股票的風(fēng)險(xiǎn)情況與整個(gè)證券市場的風(fēng)險(xiǎn)情況一致，則這種股票的系數(shù)等于1 ；如果某種股票的系數(shù)大于1 ，說明其風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)；如果某種股票的系數(shù)小于1 ，說明其風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)。7財(cái)務(wù)杠桿的作用在于由于債務(wù)的存在() 。A 普通股股東權(quán)益變動(dòng)大于息稅前利潤變動(dòng)B 息稅前利潤變動(dòng)大于利息支出變動(dòng)C. 息稅前利潤變動(dòng)大于普通股股東權(quán)益變動(dòng)D 普通股股東權(quán)益變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動(dòng)答案： A解析：參見教材115 。選項(xiàng) D 是復(fù)合杠桿的作用。8某企業(yè)資產(chǎn)總額50 萬元，負(fù)債的年平均利率8，權(quán)益乘數(shù)為2，全年固定成本為8 萬元，年稅后凈利潤6.7 萬元，所得稅率

5、33，則該企業(yè)的復(fù)合杠桿系數(shù)為( )。A 25 B2C12D 1.67答案： B解析：因?yàn)椋簷?quán)益乘數(shù)=1/ （ 1- 資產(chǎn)負(fù)債率） =2所以：資產(chǎn)負(fù)債率=50%利息 =50 50% 8%=2稅前利潤 =6.7/ （1-33% ） =10息稅前利潤 =EBIT+I=10+2=12邊際貢獻(xiàn) =EBIT+a=12+8=20財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/（ EBIT-I） =12/ （ 12-2 ） =1.2經(jīng)營杠桿系數(shù)=M/EBIT=20/12=1.67復(fù)合杠桿系數(shù)=1.2 1.67=29下列項(xiàng)目投資決策評價(jià)指標(biāo)中，屬于反指標(biāo)的是() 。A 凈現(xiàn)值B 獲利指數(shù)C 靜態(tài)投資回收期D內(nèi)部收益率答案： C解析：

6、反指標(biāo)是指越小越好的指標(biāo)。選項(xiàng)ABD 均屬于正指標(biāo)。10 計(jì)算總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)時(shí)的報(bào)酬是指() 。A 利潤總額B息前稅后凈利潤C(jī) 凈利潤D 息稅前利潤答案： D解析：參見教材374 頁。11 在基金的存續(xù)時(shí)間內(nèi)，允許證券持有人申購或購回的基金屬于（）A. 公司型投資基金B(yǎng). 契約型投資基金C. 封閉型投資基金D. 開放型投資基金答案： D解析：參見教材212 頁。本題的考點(diǎn)是投資基金的分類。12 項(xiàng)目投資中所指的回收額是指() 。A 回收流動(dòng)資金專業(yè)資料B回收固定資產(chǎn)余值C 回收物料殘值D回收流動(dòng)資金與回收固定資產(chǎn)余值之和答案： D解析：回收流動(dòng)資金和回收固定資產(chǎn)余值統(tǒng)稱為回收額。13 某企業(yè)

7、 2O01 年度的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為2000 萬元，該企業(yè)年未流動(dòng)資產(chǎn)為3200 萬元，流動(dòng)比率為 2 ，則現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比為()。A 12B125C 025D08答案： B解析：流動(dòng)負(fù)債=流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)比率 =3200/2=1600現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/ 流動(dòng)負(fù)債 =2000/1600=1.2514 與現(xiàn)金持有量沒有明顯比例關(guān)系的成本是()。A 資金成本B機(jī)會(huì)成本C. 管理成本D短缺成本答案： C解析：管理成本具有固定成本性質(zhì)，與現(xiàn)金持有量沒有明顯比例關(guān)系。參見教材 227 頁。15 下列訂貨成本中，屬于變動(dòng)性訂貨成本的是()。A 采購員的差旅費(fèi)B采購部門的基本開支C 存貨殘損變質(zhì)

8、損失D進(jìn)價(jià)成本答案： A解析：選項(xiàng) B屬于固定性訂貨成本，選項(xiàng)C 屬于變動(dòng)儲存成本，16 復(fù)合杠桿影響企業(yè)的()。A 稅前利潤B稅后利潤C(jī) 息稅前利潤D營業(yè)利潤答案： B解析：復(fù)合杠桿是指由于固定生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的共同存在而導(dǎo)致的每股利潤變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。而每股利潤是稅后利潤扣除優(yōu)先股息除以普通股數(shù)。復(fù)合杠桿和財(cái)務(wù)杠桿都是指對稅后利潤的影響，經(jīng)營杠桿是指對息稅前利潤的影響。17 某企業(yè)全年必要現(xiàn)金支付額500 萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額100 萬元，應(yīng)收帳款總計(jì)金額800 萬元，其應(yīng)收帳款收現(xiàn)保證率為() 。A 50B75 C 625D125答案： A解析：應(yīng)收

9、帳款收現(xiàn)保證率指標(biāo)反映了企業(yè)既定會(huì)計(jì)期間預(yù)期現(xiàn)金支付數(shù)量扣除各種可靠、 穩(wěn)定性來源后的差額， 必須通過應(yīng)收款項(xiàng)有效收現(xiàn)予以彌補(bǔ)的最低保證程度。 應(yīng)收帳款收現(xiàn)保證率 = （500-100 ） 800=50%18 存貨模式下，最佳現(xiàn)金待有量應(yīng)是()之和保持最低的現(xiàn)金持有量。A 機(jī)會(huì)成本與短缺成本B機(jī)會(huì)成本與管理成本C 機(jī)會(huì)成本與固定性轉(zhuǎn)換成本專業(yè)資料D管理成本與轉(zhuǎn)換成本答案： C解析：參見教材230 頁19 企業(yè)對社會(huì)的頁獻(xiàn)總額不包括()。A. 利息支出總額B. 職工培訓(xùn)費(fèi)支出C 工資支出D. 上交國家的所得稅答案： B解析：職工培訓(xùn)費(fèi)支出屬于企業(yè)的管理費(fèi)用支出，不屬于工資，也不屬于福利費(fèi)支出。參

10、見教材 377 頁。20 （）形式是通過一定的財(cái)務(wù)活動(dòng)內(nèi)容來實(shí)現(xiàn)的() 。A 、實(shí)物商品運(yùn)動(dòng)B、資金運(yùn)動(dòng)C 、產(chǎn)品運(yùn)動(dòng)D 、金融商品運(yùn)動(dòng)答案： B解析：參見教材第2 頁。21 股份有限公司的法定公積金達(dá)到注冊資本的()，可不再提取。A 20B25 C 30D50 答案：D解析：參見教材281 頁，股份有限公司的收益分配程序。22 某公司目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中只包括債券和權(quán)益資金，債券和權(quán)益資金的比例為2 ：5 ，保證債券資金成本不變的情況下，發(fā)行債券的最大額為100 萬元，則籌資總額分界點(diǎn)為()。A 1200 萬元B 200 萬元C 350 萬元D。 100 萬元答案： C解析： 100 2/ （ 5

11、+2 ） =35023 下列（）不是企業(yè)提高投資報(bào)酬率的主要途徑。A 提高投資規(guī)模B科學(xué)地進(jìn)行投資決策C 有效地控制投資風(fēng)險(xiǎn)D合理預(yù)期投資的未來可能報(bào)酬答案： A解析：在利潤不變的情況下，提高投資規(guī)模反而會(huì)降低投資報(bào)酬率。24. 在評價(jià)單一的獨(dú)立投資項(xiàng)目時(shí)，可能與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評價(jià)結(jié)論產(chǎn)生矛盾的指標(biāo)是()。A 靜態(tài)投資回收期B獲利指數(shù)C 內(nèi)部收益率D凈現(xiàn)值率答案： A解析： 獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值率都是考慮時(shí)間價(jià)值的主要指標(biāo)，在評價(jià)方案可行與否時(shí)，考慮時(shí)間價(jià)值的主要指標(biāo)其結(jié)論是一致的。25下列不屬于資金營運(yùn)活動(dòng)的是（）A 采購材料所支付的資金專業(yè)資料B 銷售商品收回資金C 采取短期借款方式

12、籌集資金以滿足經(jīng)營需要D 購置固定資產(chǎn)答案： D解析：參見教材第3頁，購置固定資產(chǎn)屬于投資活動(dòng)。二、多項(xiàng)選擇題 （下列每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B 鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)，本類題共20分，每小題2 分。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。）1下列項(xiàng)目中屬于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的引致因素是() 。A 通貨膨脹B 原材料供應(yīng)地的經(jīng)濟(jì)情況變化C 運(yùn)輸方式的改變D 銷售決策失誤答案： BCD解析：從理財(cái)主體角度來看風(fēng)險(xiǎn)分為市場風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)，而公司特有風(fēng)險(xiǎn)又分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)中A 屬于市場風(fēng)險(xiǎn)。2影響應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本的因素有()。A

13、 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)B變動(dòng)成本率C 年賒銷額D 資金成本率答案： ABCD解析：應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本=平均每日賒銷額應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均收帳天數(shù)）變動(dòng)成本率資金成本率3權(quán)益乘數(shù)在數(shù)值上等于() 。A 1 ( l產(chǎn)權(quán)比率 )B 1 (1 資產(chǎn)負(fù)債率 )C 1+ 產(chǎn)權(quán)比率D 資產(chǎn) / 所有者權(quán)益答案： BCD解析：權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn) / 所有者權(quán)益 = （所有者權(quán)益 + 負(fù)債） / 所有者權(quán)益 =1+ 產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù) = 資產(chǎn) / 所有者權(quán)益 =資產(chǎn) / （資產(chǎn) -負(fù)債） =1/ （1- 資產(chǎn)負(fù)債率）4.項(xiàng)目投資決策中的現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中的現(xiàn)金流量的區(qū)別在于（）A 投資決策中的現(xiàn)金流量反映的是特定投

14、資項(xiàng)目而不是反映特定企業(yè)的全部現(xiàn)金流量B 項(xiàng)目投資決策中的現(xiàn)金流量包括整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期，而不是針對一個(gè)會(huì)計(jì)年度C 項(xiàng)目投資決策中現(xiàn)金流量的信息數(shù)據(jù)多為預(yù)計(jì)的未來數(shù)，而不是真實(shí)的歷史數(shù)D 項(xiàng)目投資決策中現(xiàn)金流量是通過主輔表來反映項(xiàng)目的勾稽關(guān)系答案： ABC解析：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中的現(xiàn)金流量是通過主輔表來反映項(xiàng)目的勾稽關(guān)系的。參見教材155 頁。5關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)，當(dāng)息稅前利潤大于等于0 時(shí)，下列說法正確的是()A.在其他因素一定時(shí)，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大B.在其他因素一定時(shí)，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小C.當(dāng)固定成本趨近于0 時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近1D.當(dāng)固定成本等于邊際貢獻(xiàn)時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于0

15、答案： AC解析：在其他因素一定時(shí)，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大；當(dāng)固定成本等于邊際專業(yè)資料貢獻(xiàn)時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大。6債權(quán)人為了防止其利益不受傷害，可以采取() 保護(hù)措施。A 取得立法保護(hù)，如優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)B在借款合同規(guī)定資金的用途C 拒絕提供新的借款D提前收回借款答案： BCD解析：參見教材11 頁。7下列項(xiàng)目中，屬于不變資金的是() 。A 固定資產(chǎn)占用的資金B(yǎng) 必要的成品儲備C 直接材料占用的資金D 原材料的保險(xiǎn)儲備答案： ABD解析：參見教材的53頁。8債券的資金成本一般包括()。A 債券利息B債券注冊費(fèi)、印刷費(fèi)C 申請手續(xù)費(fèi)D上市費(fèi)及推銷費(fèi)用答案： ABCD解析：資

16、金成本包括籌資費(fèi)用與用資費(fèi)用，選項(xiàng)A 是用資費(fèi)用，選項(xiàng)BCD 是籌資費(fèi)用。9企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響資金結(jié)構(gòu)的方式有() 。A 擁有大量的固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌資資金B(yǎng)擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)，更多依賴流動(dòng)負(fù)債籌集資金C 資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司舉債額較多D以技術(shù)研究開發(fā)為主的公司則負(fù)債較少答案： ABCD解析：參見教材133 頁10 企業(yè)應(yīng)持有的現(xiàn)金總額通常小于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)三種動(dòng)機(jī)所需要的現(xiàn)金余額之和，因?yàn)?( )。A. 各種動(dòng)機(jī)所需保持的現(xiàn)金并不要求必須是貨幣形態(tài)B. 變現(xiàn)質(zhì)量好的有價(jià)證券或其他資產(chǎn)可以隨時(shí)變現(xiàn)C. 現(xiàn)金在不同時(shí)點(diǎn)上可以靈活使用D. 各種動(dòng)機(jī)所需

17、要的現(xiàn)金可以調(diào)劑使用答案： ABD解析：參見教材227 頁三、判斷題（請將判斷結(jié)果，按答題卡要求，用2B 鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)，本類題共10 分，每小題1 分。每小題判斷結(jié)果正確的得1 分，判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。）1.商業(yè)信用籌資屬于自然性融資，與商品買賣同時(shí)進(jìn)行，商業(yè)信用籌資沒有實(shí)際成本。()答案：解析：若商業(yè)信用提供折扣，而企業(yè)放棄折扣，會(huì)使企業(yè)付出較高的資金成本。2從長期看，已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)大于零，且比值越高，企業(yè)長期償債能力一般也越專業(yè)資料強(qiáng)。（）答案：解析：利息保障倍數(shù)等于息稅前利潤除以利息，所以從長期看利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大

18、于1。3因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)部的個(gè)人不能構(gòu)成責(zé)任實(shí)體，所以不能作為責(zé)任會(huì)計(jì)的責(zé)任中心。（）答案：解析：成本中心的應(yīng)用范圍最廣，甚至個(gè)人都可以成為成本中心。參見教材320 頁。4可轉(zhuǎn)換債券是指持有人自由地選擇價(jià)格和時(shí)間轉(zhuǎn)換為股票的債券。（）答案：解析：可轉(zhuǎn)換債券是指在一定時(shí)期內(nèi)， 可以按規(guī)定的價(jià)格或一定比例， 由持有人自由地選擇轉(zhuǎn)換為股票的債券。5. 能夠更直接反映銷售獲利能力的指標(biāo)是主營業(yè)務(wù)利潤率和營業(yè)利潤率，而不是銷售凈利率。（）答案：解析： 企業(yè)的利潤包括主營業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤四種形式。其中利潤總額和凈利潤包含著非銷售利潤因素，所以能夠更直接反映銷售獲利能力的指標(biāo)是主營業(yè)務(wù)利潤率和

19、營業(yè)利潤率，而不是銷售凈利率。6投資基金在投資組合過程中，在分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也喪失了獲得巨大收益的機(jī)會(huì)。（）答案：解析：參見教材213 頁。7企業(yè)負(fù)債與優(yōu)先股籌資為零時(shí)，其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為l。 ( )答案：EBIT解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=，所以當(dāng)負(fù)債與優(yōu)先股籌資為零時(shí)，其財(cái)EBITID/(1T)務(wù)杠桿系數(shù)為l8凈現(xiàn)值大于 0 時(shí)，凈現(xiàn)值率大于l。答案：解析：凈現(xiàn)值大于0時(shí)，凈現(xiàn)值率大于0。9股份公司采用股票發(fā)放股利，不會(huì)改變股東權(quán)益總額。()答案：解析：股票股利的發(fā)放是股東權(quán)益內(nèi)部的此增彼減，不會(huì)改變股東權(quán)益總額。10 法人股東持有另一家公司股票的目的是為了控股或穩(wěn)定購銷關(guān)系，而對該公司的股價(jià)最大化目

20、標(biāo)沒有足夠的興趣。()答案：主觀試題部分（主觀試題要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題）四、計(jì)算分析題（本類題共20 分，凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中特別標(biāo)明的以外，均須列出計(jì)算過程； 計(jì)算結(jié)構(gòu)出現(xiàn)小數(shù)的， 除題中特別要求以外， 均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的， 必須予以標(biāo)明。 要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。 ）1、甲公司 2004 年欲投資購買股票， 現(xiàn)有 A 、B 兩家公司股票可供選擇，從 A 、B 公司 2003年 12 月 31 日的有關(guān)會(huì)計(jì)報(bào)表及補(bǔ)充資料中獲知，2003 年度 A 公司稅后凈利潤 800 萬元，發(fā)放每股股利 5 元，市

21、價(jià)為 40元，發(fā)行在外股數(shù)100 萬股，每股面值10 元； B 公司稅后凈利潤 400 萬元，發(fā)放每股股利2 元，市價(jià)為 20元，發(fā)行在外股數(shù)100 萬股，每股面值專業(yè)資料10 元。預(yù)期A 公司股票股利在未來5 年內(nèi)恒定，在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，年增長率6%；預(yù)期 B 公司股票股利在未來無限期持續(xù)增長率4%。假定目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為12% ， A 公司股票的系數(shù)為 2 ， B 公司股票的系數(shù)為 1.5 。要求：（ 1 ）計(jì)算股票價(jià)值，判斷兩公司股票是否應(yīng)該購買；（ 2 ）若投資購買兩種股票各 100 股，該投資組合的必要報(bào)酬率和組合市場風(fēng)險(xiǎn)為多少？答案詳解：計(jì)算 A

22、 、B 公司股票的當(dāng)前價(jià)值：利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型：RA=8%+2 （ 12% 8% ）=16%RB=8%+1.5（12% 8%） =14%A 的投票價(jià)值=5 P/A（ ，16% ，5） +5 （1+6% ） （16% 6%）（ P/F ，16% ，5 ）=5 3.2743+53 0.4726=41.61元B 的股票價(jià)值=2 1+4%（） （14% 4%） =20.8 元計(jì)算 A 、B 公司股票目前市價(jià)：因?yàn)?A 、B 公司的股票價(jià)值均高于其市價(jià)，因此，應(yīng)該購買。綜合系數(shù)=（ 100 40 ）（100 40+100 20 ） 2+ （ 100 20 ）（100 40+100 20 ） 1.5=1

23、.33+0.5=1.83組合必要報(bào)酬率=8%+1.83 （ 12% 8%） =15.32%2、某公司預(yù)測的年度賒銷收入為5000 萬元，信用條件為(N 30) ，變動(dòng)成本率為70，資金成本率為10 。該公司為擴(kuò)大銷售，擬定了A 、 B 兩個(gè)信用條件方案。A 方案：將信用條件放寬到(N 60) ，預(yù)計(jì)壞賬損失率為4，收賬費(fèi)用80 萬元。B 方案：將信用條件改為(2 10、 l 20 、 N 60) ，估計(jì)約有70 的客戶 (按賒銷額計(jì)算)會(huì)利用 2 的現(xiàn)金折扣，10的客戶會(huì)利用l的現(xiàn)金折扣，壞賬損失率為3 ，收賬費(fèi)用60 萬元。以上兩方案均使銷售收入增長10，填表并確定該企業(yè)應(yīng)選擇何種信用條件方

24、案。項(xiàng)目A（N60）B（210120 N60 ）年賒銷額現(xiàn)金折扣年賒銷凈額變動(dòng)成本信用成本前收益平均收賬期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款平均余額維持賒銷所需資金機(jī)會(huì)成本收賬費(fèi)用壞賬損失信用成本后收益專業(yè)資料.答案項(xiàng)目A（N60）B（210120 N60）年賒銷額55005500現(xiàn)金折扣5500 （ 2% 70%+1% 10%）=82 5年賒銷凈額55005500-82.5=5417 5變動(dòng)成本5500 70%=38505500 70%=3850信用成本前收益5500-3850=16505417.5-3850=1567 5平均收賬期6010 70%+20 10%+60 20%=21應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率360/

25、60=6360/21=17.14應(yīng)收賬款平均余額5500/6=916.675500/17.14=320.89維持賒銷所需資金916.67 70%=641.67320.89 70%=224.62機(jī)會(huì)成本641.67 10%=64.17224.62 10%=22.46收賬費(fèi)用8060壞賬損失220165信用成本后收益1650-64.17-80-2201567.5-22.46-60-165=1320.04=1285.83該公司應(yīng)選擇B 信用條件方案。3、某企業(yè)投資15500 元購入一臺設(shè)備。該設(shè)備預(yù)計(jì)殘值為500 元，可使用 3 年，折舊按直線法計(jì)算。設(shè)備投產(chǎn)后每年銷售收入增加額分別為10000 元

26、、 20000 元、 15000 元，除折舊外的費(fèi)用增加額分別為 4000 元、 12000 元、 5000 元。企業(yè)適用的所得稅率為 40% ，要求的最低投資報(bào)酬率為 10% ，目前年稅后利潤為 20000 元。要求：(1) 假設(shè)企業(yè)經(jīng)營無其他變化，預(yù)測未來3 年企業(yè)每年的稅后利潤。(2) 計(jì)算該投資方案的凈現(xiàn)值。答案：(1) 每年折舊額(15500 500)/3 5000( 元 )第一年稅后利潤20000 (10000 4000 5000) (1 40%) 20000 1000 60% 20600( 元 )第二年稅后利潤20000 (20000 12000 5000) (1 40%) 20

27、000 3000 60% 21800( 元 )第三年稅后利潤20000 (15000 5000 5000) (1 40%) 20000 5000 60% 23000( 元 )(2) 第一年稅后現(xiàn)金流量 (20600 20000) 5000 5600( 元)第二年稅后現(xiàn)金流量 (21800 20000) 5000 6800( 元)第三年稅后現(xiàn)金流量 (23000 20000) 5000 500 8500( 元 )（注， 20000 為企業(yè)原有其他項(xiàng)目的利潤，不是新增加投資項(xiàng)目的利潤，所以應(yīng)扣除）凈現(xiàn)值 5600 0.909 6800 0.826 8500 0.751 15500 5090.4 5

28、616.8 6383.5 15500 17090.7 15500 1590.7( 元 )專業(yè)資料4.某公司本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為5000 萬元，資產(chǎn)合計(jì)5600 萬元，年終利潤分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下：股本普通股（每股面值1 元， 800 萬股）800萬元資本公積金320萬元未分配利潤1680萬元所有者權(quán)益合計(jì)2800萬元公司股票的每股現(xiàn)行市價(jià)為10 元。要求：計(jì)算回答下述互不相關(guān)的問題（ 1 ）計(jì)劃按每 10 股送 1 股的方案發(fā)放股票股利，股票股利的金額按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算，計(jì)算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額。（ 2 ）計(jì)劃按每 10 股送 1 股的方案發(fā)放股票股利，股票股利的金額按現(xiàn)行

29、市價(jià)計(jì)算，并按發(fā)放股票股利前的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2 元，股票股利的金額按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算。計(jì)算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額。答案：（1 ）發(fā)放股票股利后的普通股數(shù)=800 （ 1+10% ） =880 （萬股）發(fā)放股票股利后的普通股本=1 880=880 （萬元）發(fā)放股票股利后的未分配利潤=1680-80 10=880 （萬元）發(fā)放股票股利后的資本公積金=320+ （ 10-1 ） 80=1040 （萬元）發(fā)放股票股利后的所有者權(quán)益總額=880+880+1040=2800（萬元）（ 2 ）發(fā)放股票股利前的普通股數(shù) =800 （萬股）發(fā)放股票股利后的普通股數(shù) =800 （ 1+10%

30、 ） =880 （萬股）發(fā)放股票股利后的普通股本=1 880=880 （萬元）發(fā)放股票股利后的資本公積金=320+ （ 10-1 ） 80=1040 （萬元）現(xiàn)金股利 =0.2 800=160 （萬元）利潤分配后的未分配利潤=1680-10 80-160=720 （萬元）利潤分配后的所有者權(quán)益總額=880+1040+720=2640（萬元）5. 某公司一投資中心的數(shù)據(jù)為：中心擁有資產(chǎn)10000 元；中心風(fēng)險(xiǎn)是公司平均風(fēng)險(xiǎn)的1.5 倍；銷售收入15000 元；變動(dòng)銷售成本和費(fèi)用10000 元；中心可控固定間接費(fèi)用800 元；中心不可控固定間接費(fèi)用（為折舊） 1200 元；分配的公司管理費(fèi)用100

31、0 元；公司的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8%；公司的平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 12% 。要求：（ 1）計(jì)算該投資中心的投資報(bào)酬率、剩余收益。（ 2）如果有一項(xiàng)目需投資 6000 元（不考慮折舊） ，風(fēng)險(xiǎn)與該中心相同，可于未來 10 年內(nèi)每年收回利潤 900 元，請分別根據(jù)投資中心的投資中心的投資報(bào)酬率、剩余收益決定項(xiàng)目的取舍。答案：該投資中心的投資報(bào)酬率=（ 15000-10000-800-1200-1000） /10000=2000/10000=20%公司規(guī)定該中心的最低報(bào)酬率 =8%+1.5 (12%-8%)=14% 剩余收益 =2000-10000 14%=600 （元）（ 2）追加投資后的指標(biāo)計(jì)算如下：投資報(bào)

32、酬率=（ 15000-10000-800-1200-1000+900） / （ 10000+6000 ）專業(yè)資料=2900/16000=18.13%剩余收益 =2900-16000 14%=660 （元）由于追加投資后的投資報(bào)酬率低于變動(dòng)前的，故根據(jù)投資報(bào)酬率決策，該項(xiàng)目不可行，追加投資后的剩余收益高于變動(dòng)前的，故根據(jù)剩余收益決策，該項(xiàng)目是可行的。五、綜合題（本類題共2 題，共 20 分，凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中特別標(biāo)明的以外，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用

33、鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。）1. 某公司 2003 年的凈利潤為 670 萬元，所得稅稅率為 33 。該公司全年固定成本總額為 1500萬元，公司年初發(fā)行了一種債券，數(shù)量為1 萬張，每張面值為 1000 元，發(fā)行價(jià)格為 1100元，債券年利息為當(dāng)年利息總額的10 ，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的2 ，計(jì)算確定的 2004年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 2 。要求：根據(jù)上述資料計(jì)算如下指標(biāo)：( 1)2003年利潤總額；(2)2003年利息總額；(3)2003年息稅前利潤總額；(4) 2003 年債券籌資成本 (計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù) )；(5) 2004 年經(jīng)營杠桿系數(shù)。答案：（ 1）利潤

34、總額670 （ 1 33 ） 1000 （萬元）（ 2）EBIT（ EBIT I） DFLEBIT 1000 2EBIT 2000 （萬元）I 2000 1000 1000 （萬元）（ 3 ）息稅前利潤EBIT 2000 （萬元）(4) 債券籌資成本1000 10 (1 33 ) 1100 (l 2 ) 100 622 （ 5 ）經(jīng)營杠桿系數(shù) (1500 十 2000) 2000 1.752. 某公司 2001 年有關(guān)資料如下：2001年12月31日單位：萬元資產(chǎn)金額與銷售收負(fù)債及所有者權(quán)益金額與銷售收入的入的關(guān)系關(guān)系現(xiàn)金2000變動(dòng)應(yīng)付費(fèi)用5000變動(dòng)應(yīng)收賬款28000變動(dòng)應(yīng)付賬款13000變動(dòng)存貨30000變動(dòng)短期借款（利率5%）12000不變動(dòng)長期資產(chǎn)40000不變動(dòng)公司債券（利息率8%）15000不變