貨幣金融學課件-第五章 經(jīng)濟運行中的金融市場

1、2 主要內(nèi)容主要內(nèi)容 第一節(jié)第一節(jié) 金融市場的特性金融市場的特性 第二節(jié)第二節(jié) 金融市場的類型金融市場的類型 第三節(jié)第三節(jié) 金融市場的功能金融市場的功能3第一節(jié)第一節(jié) 金融市場的特性金融市場的特性一、一、 金融市場的產(chǎn)生與發(fā)展金融市場的產(chǎn)生與發(fā)展（一）金融形態(tài)的發(fā)展與金融市場的產(chǎn)生發(fā)展（一）金融形態(tài)的發(fā)展與金融市場的產(chǎn)生發(fā)展金融，即貨幣資金的融通。具體說就是將經(jīng)濟主體的收入中未用于消費部分（儲蓄）以一定條件轉(zhuǎn)化為不依賴于收入的直接支出（投資）。這種轉(zhuǎn)化形式的初始形式：古老的實物金融這種轉(zhuǎn)化形式的初始形式：古老的實物金融 由于貨幣的產(chǎn)生與信用制度的發(fā)展：貨幣金融由于貨幣的產(chǎn)生與信用制度的發(fā)展：貨

2、幣金融 金融業(yè)向生產(chǎn)領域延伸，形成商業(yè)信用：票據(jù)金融金融業(yè)向生產(chǎn)領域延伸，形成商業(yè)信用：票據(jù)金融 形成以銀行為中介的間接信用：銀行金融形成以銀行為中介的間接信用：銀行金融 經(jīng)濟主體直接利用票據(jù)等債券直接融資：證券金融經(jīng)濟主體直接利用票據(jù)等債券直接融資：證券金融隨著金融形態(tài)的發(fā)展，股票的發(fā)行、信用形式的多隨著金融形態(tài)的發(fā)展，股票的發(fā)行、信用形式的多樣化，由此形成了特殊的商品市場樣化，由此形成了特殊的商品市場金融市場金融市場。5第一節(jié)第一節(jié) 金融市場的特性金融市場的特性（二）金融市場的界定（二）金融市場的界定l金融市場是資金供求雙方通過買賣金融工金融市場是資金供求雙方通過買賣金融工具，實現(xiàn)資金融通

3、的場所及其各種融資關具，實現(xiàn)資金融通的場所及其各種融資關系的總和。系的總和。6第一節(jié)第一節(jié) 金融市場的特性金融市場的特性 機制說：把金融市場定義為金融工具交機制說：把金融市場定義為金融工具交易和定價的機制；易和定價的機制； 場所說：認為金融市場是貨幣資金自由場所說：認為金融市場是貨幣資金自由融通的場所；融通的場所； 關系說關系說 ：將金融市場定義為資金供求雙：將金融市場定義為資金供求雙方通過買賣金融工具，實現(xiàn)資金融通的方通過買賣金融工具，實現(xiàn)資金融通的各種關系的總和。各種關系的總和。 金融市場有廣義和狹義之分。金融市場有廣義和狹義之分。 廣義的金融市場廣義的金融市場資金供求雙方運用各種資金供求

4、雙方運用各種金融工具，通過各種途徑進行的全部金融性金融工具，通過各種途徑進行的全部金融性交易活動的場所，包括存貸款市場、拆借市交易活動的場所，包括存貸款市場、拆借市場、票據(jù)市場、證券市場、黃金市場、外匯場、票據(jù)市場、證券市場、黃金市場、外匯市場、信托市場、保險市場、租賃市場。市場、信托市場、保險市場、租賃市場。 狹義金融市場狹義金融市場是指以有價證券為金融工是指以有價證券為金融工具進行的融資活動、金融機構之間的同業(yè)拆具進行的融資活動、金融機構之間的同業(yè)拆借及黃金外匯交易，借及黃金外匯交易，不包括銀行信貸業(yè)、金不包括銀行信貸業(yè)、金融信托業(yè)和保險業(yè)融信托業(yè)和保險業(yè)。8第一節(jié)第一節(jié) 金融市場的特性金

5、融市場的特性二、金融市場的構成要素二、金融市場的構成要素（一）金融市場的參與者（一）金融市場的參與者 即參與金融市場資金融通、提供融資服務以即參與金融市場資金融通、提供融資服務以及對金融市場進行監(jiān)督管理的自然人和法及對金融市場進行監(jiān)督管理的自然人和法人。人。（一）金融市場的參與者金融市場的參與者資金需求者資金供應者金融中介監(jiān)管機構個人或家庭公司或企業(yè)政府部門金融機構國外部門個人或家庭公司或企業(yè)政府部門金融機構國外部門指促使資金供求雙方迅速完成投融資活動的機構或個人指為了保證金融市場有序運行、制定相關法律法規(guī)的市場監(jiān)管組織10第一節(jié)第一節(jié) 金融市場的特性金融市場的特性（二）金融市場的交易對象（二

6、）金融市場的交易對象l概括地說，金融市場的交易對象概括地說，金融市場的交易對象實質(zhì)上實質(zhì)上是是同質(zhì)的貨幣資金這種特殊的金融商品，但同質(zhì)的貨幣資金這種特殊的金融商品，但形式上形式上則是千差萬別的各種金融工具。則是千差萬別的各種金融工具。 11第一節(jié)第一節(jié) 金融市場的特性金融市場的特性（三）金融市場的交易價格（三）金融市場的交易價格l金融市場上的交易價格和商品市場的交易金融市場上的交易價格和商品市場的交易價格在決定和表現(xiàn)形式上有所不同。價格在決定和表現(xiàn)形式上有所不同。 12l如果金融市場的如果金融市場的交易對象交易對象是債務契約性的金融工是債務契約性的金融工具，如銀行信貸、票據(jù)、債券等，具，如銀行

7、信貸、票據(jù)、債券等，價格價格為以單位為以單位貨幣資金的增值率即利率來表示的，取決于平均貨幣資金的增值率即利率來表示的，取決于平均利潤水平、市場資金的供求狀況、經(jīng)濟運行周期；利潤水平、市場資金的供求狀況、經(jīng)濟運行周期；l如果金融市場的如果金融市場的交易對象交易對象是所有權憑證性的金融是所有權憑證性的金融工具，如股票，其工具，如股票，其交易價格交易價格主要取決于公司的盈主要取決于公司的盈利狀況、市場供求關系和市場利率，具有不確定利狀況、市場供求關系和市場利率，具有不確定性。性。 13第一節(jié)第一節(jié) 金融市場的特性金融市場的特性三、金融市場的特性三、金融市場的特性（一）交易對象的特殊性（一）交易對象的

8、特殊性（二）交易主體之間關系的特殊性（二）交易主體之間關系的特殊性（三）交易價格決定的特殊性（三）交易價格決定的特殊性（四）交易場所的特殊性（四）交易場所的特殊性一、金融市場（一、金融市場（Financial MarketFinancial Market）的概）的概念及特征念及特征練習o 金融形態(tài)的發(fā)展軌跡是（）（單選）金融形態(tài)的發(fā)展軌跡是（）（單選）A.實物金融實物金融-貨幣金融貨幣金融-證券金融證券金融 B.貨幣金融貨幣金融-實物金融實物金融-證券金融證券金融C.證券金融證券金融-貨幣金融貨幣金融-實物金融實物金融 D.實物金融實物金融-證券金融證券金融-貨幣金融貨幣金融o 金融市場參與者

9、中，依凈額劃分，資金凈需求者是（）金融市場參與者中，依凈額劃分，資金凈需求者是（）（單選）（單選）A.個人與公司個人與公司 B.公司與金融機構公司與金融機構 C.公司與政府部門公司與政府部門 D.金融機構與個人金融機構與個人o 金融市場參與者中，依凈額劃分，資金凈供給者是（）金融市場參與者中，依凈額劃分，資金凈供給者是（） (單選單選)A.個人與公司個人與公司 B.公司與金融機構公司與金融機構 C.公司與政府部門公司與政府部門 D.金融機構與個人金融機構與個人o 金融市場主體之間的關系是一種單純的買賣關系。（判金融市場主體之間的關系是一種單純的買賣關系。（判斷斷o 金融市場的構成要素通常包括（

10、金融市場的構成要素通常包括（ ）。（多選）。（多選）A.金融市場的參與者金融市場的參與者 B.金融市場的交易對象金融市場的交易對象 C.金融市場的交易價格金融市場的交易價格 D.金融市場的交易方式金融市場的交易方式o 廣義金融市場泛指資金供求雙方運用各種金融工具、通廣義金融市場泛指資金供求雙方運用各種金融工具、通過各種途徑進行的全部金融性交易活動的場所。（判斷過各種途徑進行的全部金融性交易活動的場所。（判斷 o 金融市場的交易對象表現(xiàn)為各種各樣的金融工具，但實金融市場的交易對象表現(xiàn)為各種各樣的金融工具，但實質(zhì)上都是同質(zhì)的貨幣資金。（質(zhì)上都是同質(zhì)的貨幣資金。（ 判斷判斷 ）18第二節(jié)第二節(jié) 金融

11、市場的類型金融市場的類型一、按融資的性質(zhì)劃分一、按融資的性質(zhì)劃分直接金融市場和間接金融市場直接金融市場和間接金融市場 直接金融市場是指以證券類金融機構為核直接金融市場是指以證券類金融機構為核心，通過資金盈余者直接購買資金短缺者心，通過資金盈余者直接購買資金短缺者 債權或產(chǎn)權來融通資金所形成的市場。債權或產(chǎn)權來融通資金所形成的市場。例如：公司通過證券公司發(fā)行債券例如：公司通過證券公司發(fā)行債券 19第二節(jié)第二節(jié) 金融市場的類型金融市場的類型 間接金融市場是以存款類金融機構為核心，間接金融市場是以存款類金融機構為核心，通過存款類金融機構向資金盈余者出售金通過存款類金融機構向資金盈余者出售金融工具（主

12、要為存款憑證），向資金短缺融工具（主要為存款憑證），向資金短缺者提供資金（主要是放款）所形成的市場。者提供資金（主要是放款）所形成的市場。 例如：商業(yè)銀行吸收個人存款進行貸款例如：商業(yè)銀行吸收個人存款進行貸款中介人中介人（傳遞信息，促成交易）（傳遞信息，促成交易）金融機構金融機構（間接融資）（間接融資）資金盈余者資金盈余者資金短缺者資金短缺者（直接融資）（直接融資）（直接融資）（直接融資）21第二節(jié)第二節(jié) 金融市場的類型金融市場的類型二、按融資的期限劃分二、按融資的期限劃分貨幣市場和資本市場貨幣市場和資本市場 貨幣市場又叫短期資金市場，通常是指償貨幣市場又叫短期資金市場，通常是指償還期在一年期

13、以內(nèi)的金融工具交易的場所。還期在一年期以內(nèi)的金融工具交易的場所。 資本市場又叫長期資金市場，通常是指償資本市場又叫長期資金市場，通常是指償還期在一年以上的金融工具交易的場所。還期在一年以上的金融工具交易的場所。 貨幣市場的金融工具期限短，風險小，流動貨幣市場的金融工具期限短，風險小，流動性高。通常包括票據(jù)市場、同業(yè)拆借市場、性高。通常包括票據(jù)市場、同業(yè)拆借市場、國庫券市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場以及國庫券市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場以及回購協(xié)議市場，廣義的貨幣市場還包括銀行回購協(xié)議市場，廣義的貨幣市場還包括銀行短期信貸市場。短期信貸市場。 資本市場的金融工具風險一般較大，流動性資本市場的金融工

14、具風險一般較大，流動性較差，收益較高。資本市場通常包括股票市較差，收益較高。資本市場通常包括股票市場和中長期債券市場，廣義的資本市場還包場和中長期債券市場，廣義的資本市場還包括銀行中長期信貸市場。括銀行中長期信貸市場。23第二節(jié)第二節(jié) 金融市場的類型金融市場的類型三、按融資的職能劃分三、按融資的職能劃分初級市場和次級市場初級市場和次級市場 初級市場又稱之為一級市場，是指新證券初級市場又稱之為一級市場，是指新證券發(fā)行的市場。發(fā)行的市場。 次級市場又稱之為二級市場，是指舊證券次級市場又稱之為二級市場，是指舊證券流通轉(zhuǎn)讓的市場。流通轉(zhuǎn)讓的市場。最著名的二級市場：最著名的二級市場： 上海證券交易所上海

15、證券交易所 深圳證券交易所深圳證券交易所按融資的職能劃分一級市場與二級市場的關系一級市場與二級市場的關系（1 1）一級市場是流通市場的基礎，二級市場可以進一）一級市場是流通市場的基礎，二級市場可以進一步促使一步促使一 級市場的發(fā)展。級市場的發(fā)展。（2 2）二級市場的最大功能在于為金融證券提供流動性。）二級市場的最大功能在于為金融證券提供流動性。它的價格總量變化并不代表社會實際資本量的增加和有它的價格總量變化并不代表社會實際資本量的增加和有價證券量的變化。價證券量的變化。（3 3）一級市場規(guī)模的增加，意味著實際資本量的增加）一級市場規(guī)模的增加，意味著實際資本量的增加和社會有價證券量的增加。和社會

16、有價證券量的增加。（4 4）在一級市場上投資銀行和證券公司的主要作用在）在一級市場上投資銀行和證券公司的主要作用在于向投資人推銷新證券；在二級市場上則既是參與者，于向投資人推銷新證券；在二級市場上則既是參與者，也是投資代理人。也是投資代理人。26第二節(jié)第二節(jié) 金融市場的類型金融市場的類型四、按交割的期限劃分四、按交割的期限劃分金融現(xiàn)貨市場與金融期貨市場金融現(xiàn)貨市場與金融期貨市場 金融現(xiàn)貨交易是指買賣成交后，交易雙方金融現(xiàn)貨交易是指買賣成交后，交易雙方在例行交割時間內(nèi)進行實際交割。在例行交割時間內(nèi)進行實際交割。 金融期貨交易是指買賣雙方按一定價格訂金融期貨交易是指買賣雙方按一定價格訂約成交，在某

17、一約定時間進行清算和交割。約成交，在某一約定時間進行清算和交割。27第二節(jié)第二節(jié) 金融市場的類型金融市場的類型五、按交易的對象劃分五、按交易的對象劃分資金市場、外匯市場、黃金市場和保險市場資金市場、外匯市場、黃金市場和保險市場 資金市場是指以本國貨幣表示的資金作為資金市場是指以本國貨幣表示的資金作為交易對象的市場。交易對象的市場。 外匯市場是指進行外幣和以外幣表示的支外匯市場是指進行外幣和以外幣表示的支付憑證買賣的市場。付憑證買賣的市場。28第二節(jié)第二節(jié) 金融市場的類型金融市場的類型 黃金市場是指集中進行黃金交易的市場黃金市場是指集中進行黃金交易的市場 保險市場是以保險商品作為交易對象的市保險

18、市場是以保險商品作為交易對象的市場，是保險交易主體間所產(chǎn)生的全部交易場，是保險交易主體間所產(chǎn)生的全部交易關系的總和。關系的總和。 29第二節(jié)第二節(jié) 金融市場的類型金融市場的類型六、按市場的組織形態(tài)劃分六、按市場的組織形態(tài)劃分有形市場和無形市場有形市場和無形市場 有形市場是指有固定的交易地點和嚴密的有形市場是指有固定的交易地點和嚴密的交易組織程序的集中交易的市場。交易組織程序的集中交易的市場。 無形市場是指沒有固定交易場所的市場。無形市場是指沒有固定交易場所的市場。30第二節(jié)第二節(jié) 金融市場的類型金融市場的類型七、按融資的范圍劃分七、按融資的范圍劃分國內(nèi)金融市場和國際金融市場國內(nèi)金融市場和國際金

19、融市場l國內(nèi)金融市場是指在一個國家境內(nèi)，以本國內(nèi)金融市場是指在一個國家境內(nèi)，以本幣為中心所形成的各種資金交易的場所。幣為中心所形成的各種資金交易的場所。l國際金融市場是指以國際貨幣為中心的經(jīng)國際金融市場是指以國際貨幣為中心的經(jīng)營和交易的場所。營和交易的場所。 31第二節(jié)第二節(jié) 金融市場的類型金融市場的類型八、按融資的背景劃分八、按融資的背景劃分傳統(tǒng)金融市場和衍生金融市場傳統(tǒng)金融市場和衍生金融市場 傳統(tǒng)金融市場又稱基礎性金融市場，是以傳統(tǒng)金融市場又稱基礎性金融市場，是以各種有價證券等傳統(tǒng)金融工具為對象的交各種有價證券等傳統(tǒng)金融工具為對象的交易市場。易市場。32第二節(jié)第二節(jié) 金融市場的類型金融市場

20、的類型 衍生金融市場是以衍生金融工具為交易對衍生金融市場是以衍生金融工具為交易對象，在傳統(tǒng)金融市場基礎上派生出來的金象，在傳統(tǒng)金融市場基礎上派生出來的金融市場。融市場。單選o 按融資性質(zhì)劃分，金融市場可分為（按融資性質(zhì)劃分，金融市場可分為（ ）。）。A.貨幣市場與資本市場貨幣市場與資本市場 B.直接金融市場與間接金融市場直接金融市場與間接金融市場C.發(fā)行市場與流通市場發(fā)行市場與流通市場 D.傳統(tǒng)金融市場與衍生金融市場傳統(tǒng)金融市場與衍生金融市場o 股份公司發(fā)行證券籌集資金所形成的市場是（股份公司發(fā)行證券籌集資金所形成的市場是（ ）。）。A.證券市場證券市場 B.初級市場初級市場 C.次級市場次級

21、市場 D.現(xiàn)貸市場現(xiàn)貸市場單選o 證券持有者急需資金時，應在（證券持有者急需資金時，應在（ ）市場上拋售其持有）市場上拋售其持有的證券。的證券。A.一級市場一級市場 B.二級市場二級市場 C.貨幣市場貨幣市場 D.資本市場資本市場o 證券投資者為了規(guī)避系統(tǒng)性風險給自己造成的損失，可證券投資者為了規(guī)避系統(tǒng)性風險給自己造成的損失，可通過（通過（ ）的活動達到目的。）的活動達到目的。A.資本市場資本市場 B.國際金融市場國際金融市場 C.流通市場流通市場 D.衍生衍生金融市場金融市場多選、判斷o 股票市場屬于（股票市場屬于（ ）。）。A.資本市場資本市場 B.直接金融市場直接金融市場 C.無形市場無

22、形市場 D.衍生金融市場衍生金融市場o 證券交易所屬于（證券交易所屬于（ ）。）。A.有形市場有形市場 B.無形市場無形市場 C.流通市場流通市場 D.發(fā)行市場發(fā)行市場o 現(xiàn)代金融市場大多屬于有形的市場。（現(xiàn)代金融市場大多屬于有形的市場。（ ）o 資本市場的交易對象具有期限長、流動性差、資本市場的交易對象具有期限長、流動性差、收益較高的特征。（收益較高的特征。（ ）o 直接金融市場通常以證券公司為中介進行資金融通，而直接金融市場通常以證券公司為中介進行資金融通，而間接金融市場通常以商業(yè)銀行為中介進行資金融通。（間接金融市場通常以商業(yè)銀行為中介進行資金融通。（ ）o 證券公司在直接融資過程中既是

23、債權人、又是債務人，證券公司在直接融資過程中既是債權人、又是債務人，而商業(yè)銀行在間接融資過程中既非債權人、又非債務人而商業(yè)銀行在間接融資過程中既非債權人、又非債務人，僅僅提供金融服務。（，僅僅提供金融服務。（ ）o 一級市場的主要職能是籌集資金，二級市場的主要職能一級市場的主要職能是籌集資金，二級市場的主要職能是提供流動性。（是提供流動性。（ ）37第三節(jié)第三節(jié) 金融市場的功能金融市場的功能 一、金融市場的功能一、金融市場的功能（一）融通資金功能（一）融通資金功能l金融市場作為資金的聚散地，為資金短缺金融市場作為資金的聚散地，為資金短缺者和資金盈余者創(chuàng)造了調(diào)劑資金余缺的市者和資金盈余者創(chuàng)造了調(diào)

24、劑資金余缺的市場交易機制，在儲蓄與投資之間架起了轉(zhuǎn)場交易機制，在儲蓄與投資之間架起了轉(zhuǎn)化的橋梁?；臉蛄骸?8第三節(jié)第三節(jié) 金融市場的功能金融市場的功能（二）配置資源功能（二）配置資源功能l首先，金融市場有助于引導資金的流量，首先，金融市場有助于引導資金的流量，減少資源的閑置浪費。減少資源的閑置浪費。l其次，金融市場有助于引導資金的流向，其次，金融市場有助于引導資金的流向，提高資源的配置效率。提高資源的配置效率。 39第三節(jié)第三節(jié) 金融市場的功能金融市場的功能（三）提供流動性功能（三）提供流動性功能 金融市場的存在可以幫助金融資產(chǎn)的持有金融市場的存在可以幫助金融資產(chǎn)的持有者將資產(chǎn)出售變現(xiàn)，因而發(fā)揮著提供流動者將資產(chǎn)出售變現(xiàn)，因而發(fā)揮著提供流動性的功能。性的功能。 40第三節(jié)第三節(jié) 金融市場的功能金融市場的功能（四）分散和轉(zhuǎn)移風險功能（四）分散和轉(zhuǎn)移風險功能 在金融市場上，籌資者通過向投資者發(fā)行在金融市場上，籌資者通過向投資者發(fā)行金融工具，不僅籌集到了所需資金，