1997 CPA財務(wù)成本管理試題及答案

1、 1997年注冊會計師全國統(tǒng)一考試財務(wù)成本管理試題及答案本試卷使用的系數(shù)表如下:in12345678910復(fù)利現(xiàn)值10%0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.4670.4240.386年金現(xiàn)值10%0.9091.7362.4873.1703.7914.3354.8685.3355.7596.145本試卷的計算結(jié)果,除非特別指明,一律精確到小數(shù)點后兩位。百分?jǐn)?shù)是指.%;以萬元為單位的數(shù)字是指.萬元。一、單項選擇題（本題型共14題。每題正確答案只有一個,從每題的備選答案中選出正確的答案,將其英文大寫字母編號填入括號內(nèi)。答案正確的,每題得1分。本題型共14分。）1

2、.國有資產(chǎn)增值是指企業(yè)在考核期內(nèi),（tops）。a.國有企業(yè)期末所有者權(quán)益等于期初所有者權(quán)益b.國有企業(yè)期末所有者權(quán)益大于期初所有者權(quán)益c.期末國家所有者權(quán)益等于期初國家所有者權(quán)益d.期末國家所有者權(quán)益大于期初國家所有者權(quán)益答案:d2.一般講,責(zé)任成本的控制報告不必達(dá)到的要求是（tops）。a.報告內(nèi)容符合會計準(zhǔn)則要求b.報告信息適合使用人需要c.報告時間符合控制要求d.報告列示簡明、清晰、實用答案:a3.國有企業(yè)無須向監(jiān)督機(jī)構(gòu)和有關(guān)部門履行審批手續(xù)的經(jīng)營方式及產(chǎn)權(quán)變動行為是（tops）。a.改組為股份制企業(yè)b.與外商合資經(jīng)營、全作經(jīng)營c.向境內(nèi)其他國有企業(yè)投入資本d.向個人、私營企業(yè)、境外投

3、資者轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)答案:c4.下列因素引起的風(fēng)險,企業(yè)可以通過多角化投資予以分散的是（tops）。a.市場利率上升b.社會經(jīng)濟(jì)衰退c.技術(shù)革新d.通貨膨脹答案:c5.如果投資項目的預(yù)期現(xiàn)金流入量概率分布相同,則（tops）。a.現(xiàn)金流量金額越小,其標(biāo)準(zhǔn)差越大b.現(xiàn)金流量金額越大,其期望值越小c.現(xiàn)金流量金額越小,其變化系數(shù)越小d.現(xiàn)金流量金額越大,其標(biāo)準(zhǔn)差越大答案:d6.在杜邦分析體系中,假設(shè)其他情況相同,下列說法中錯誤的是（tops）。a.權(quán)益乘數(shù)大則財務(wù)風(fēng)險大b.權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大c.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)d.權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大答案:d7.下列情況中,不符合公司法所規(guī)定的股票上

4、市條件的是（tops）。a.公司主要發(fā)起人為國有大型企業(yè)b.開業(yè)時間10年,第13年虧損,第46年盈利,第7年虧損,第810年盈利c.向社會公開發(fā)行股份的比例為10%d.資本總額5億元人民幣答案:c8.在長期借款合同的保護(hù)性條款中,屬于一般性條款的是（tops）。a.限制資本支出規(guī)模b.限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模c.貸款?？顚Ｓ胐.限制資產(chǎn)抵押答案:a9.在個別資金成本的計算中,不必考慮籌資費用影響因素的是（tops）。a.長期借款成本b.債券成本c.保留盈余成本d.普通股成本答案:c10.公司采取剩余股利政策分配利潤的根本理由,在于（tops）。a.使公司的利潤分配具有較大的靈活性b.降低綜合資

5、金成本c.穩(wěn)定對股東的利潤分配額d.使對股東的利潤分配與公司的盈余緊密配合答案:b11.敏感系數(shù)所具有的性質(zhì)是（tops）。a.敏感系數(shù)為正數(shù),參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化b.敏感系數(shù)為負(fù)數(shù),參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化c.只有敏感系數(shù)大于1的參量才是敏感因素d.只有敏感系數(shù)小于1的參量才是敏感因素答案:a12.從業(yè)績考核的角度看,最不好的轉(zhuǎn)移價格是（tops）。a.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格b.市場價格c.全部成本轉(zhuǎn)移價格d.變動成本加固定費用轉(zhuǎn)移價格答案:c13.固定制造費用的閑置能量差異,是（tops）。a.未能充分使用現(xiàn)在生產(chǎn)能量而形成的差異b.實際工時未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)能量而形成的差異c.實

6、際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時而形成的差異d.固定制造費用的實際金額脫離預(yù)算金額而形成的差異答案:b14.責(zé)任成本的計算范圍是（tops）。a.直接材料、直接人工、制造費用b.直接材料、直接人工、變動制造費用c.各責(zé)任中心的直接材料、直接人工、制造費用d.各責(zé)任中心的可控成本答案:d二、多項選擇題（本題型共10題。每題正確答案為兩個或兩個以上,從每題的備選答案中選出正確的多個答案,將其英文大寫字母編號填入括號內(nèi)。答案正確的,每題得2分;不選、錯選、漏選均不得分。本題型共20分15.按照國有資產(chǎn)保值增值試行辦法的規(guī)定,作為國有資產(chǎn)保值增值考核參考指標(biāo)的有（tops）。a.凈資產(chǎn)收益率b.總資產(chǎn)收益率c.銷售

7、凈利率d.資產(chǎn)負(fù)債率e.成本費用利潤率答案:abe16.國有資產(chǎn)經(jīng)營者的責(zé)任和義務(wù)包括（tops）。a.實行承包制的企業(yè)要將保值增值指標(biāo)納入企業(yè)承包的指標(biāo)體系b.按照政府的統(tǒng)一部署進(jìn)行清產(chǎn)核資c.對國有資產(chǎn)進(jìn)行處分時,按規(guī)定進(jìn)行申請立項d.如期填報國有資產(chǎn)統(tǒng)計報表e.一旦出現(xiàn)虧損,接受國有資產(chǎn)管理部門的重新清產(chǎn)核資答案:abcd17.在存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況下,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)批量增加的因素有（tops）。a.存貨年需用量增加b.一次訂貨成本增加c.每日耗用量增加d.每日耗用量降低e.單位儲存變動成本增加答案:abc18.反映企業(yè)盈利能力大小的指標(biāo)有（tops）。a.留存盈利比例b.流動比率c.凈值

8、報酬率d.銷售凈利率e.股利支付率答案:cd19.按照資本資產(chǎn)定價模式,影響特定股票預(yù)期收益率的因素有（tops）。a.無風(fēng)險的收益率b.平均風(fēng)險股票的必要收益率c.特定股票的貝他系數(shù)d.財務(wù)杠桿系數(shù)答案:abc20.下列作法中,符合股份有限公司發(fā)行股票條件的有（tops）。a.同次發(fā)行的股票,每股發(fā)行條件和價格相同b.股票發(fā)行價格高于股票面額c.對社會公眾發(fā)行記名股票d.向法人發(fā)行無記名股票e.增發(fā)a股,與前次發(fā)行股份間隔半年答案:abc21.企業(yè)降低經(jīng)營風(fēng)險的途徑一般有（tops）。a.增加銷售量b.增加自有資本c.降低變動成本d.增加固定成本比例e.提高產(chǎn)品售價答案:ace22.發(fā)放股票

9、股利,會產(chǎn)生下列影響（tops）。a.引起每股盈余下降b.使公司留存大量現(xiàn)金c.股東權(quán)益各項目的比便發(fā)生變化d.股東權(quán)益總額發(fā)生變化e.股票價格下跌答案:abce23.費用中心的業(yè)績,可以通過（tops）來考核。a.剩余收益指標(biāo)b.標(biāo)準(zhǔn)成本指標(biāo)c.費用預(yù)算d.零基預(yù)算e.可控邊際貢獻(xiàn)指標(biāo)答案:cd24.目標(biāo)成本的分解方法可以是（tops）。a.將目標(biāo)成本分解落實到各級生產(chǎn)單位和個人b.將目標(biāo)成本分解落實到各職能管理部門c.將目標(biāo)成本分解落實到各責(zé)任中心d.將目標(biāo)成本分解落實到產(chǎn)品形成的各個過程e.將目標(biāo)成本分解為固定費用和變動費用的各個項目答案:abcde三、判斷題（本題型共10題。對每題內(nèi)容

10、的正誤進(jìn)行判斷,你認(rèn)為正確的用“”表示,錯誤的用“”表示,并填入題后的括號內(nèi)。結(jié)果正確的,每題得2分;錯誤的,每題倒扣2分,本題型扣至零分為止;不答既不得分,也不扣分。本題型共20分）25.國有企業(yè)未按規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)評估,造成嚴(yán)重后果的,要對廠長（經(jīng)理）給予經(jīng)濟(jì)處罰,免除其職務(wù),或者給予降職、撤職處分。（tops）答案:26.按照有關(guān)規(guī)定,對國有資產(chǎn)保值增值的考核,以考核期企業(yè)財務(wù)報告中的國家所有者權(quán)益價值為依據(jù),并適當(dāng)進(jìn)行物價變動的調(diào)整。（tops）答案:27.國有企業(yè)在工商行政管理部門的登記注冊文件,是其對所經(jīng)營管理的國有資產(chǎn)享有各種權(quán)利的法律憑證。（tops）答案:28.名義利率指一年內(nèi)多

11、次復(fù)利時給出的年利率,它等于每期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積。（tops）答案:29.計算已獲利息倍數(shù)時的利息費用,指的是計入財務(wù)費用的各項利息。（tops）答案:30.因為現(xiàn)金的管理成本是相對固定的,所以在確定現(xiàn)金最佳持有量時,可以不考慮它的影響。（tops）答案:31.已知固定成本、盈虧臨界點銷售額、銷售單價,即可計算得出單位變動成本。（tops）答案:32.不直接決定某項成本的人員,若對該項成本的支出施加了重要影響,也應(yīng)對該項成本承擔(dān)責(zé)任。（tops）答案:33.目標(biāo)成本可以用預(yù)計銷售收入,減去本企業(yè)凈資產(chǎn)與同類企業(yè)平均資產(chǎn)利潤率的乘積來測算。（tops）答案:34.作為評價投資中心業(yè)績的指

12、標(biāo),“剩余現(xiàn)金流量”的特點之一是可以使用不同的風(fēng)險調(diào)整資金成本。（tops）答案:四、計算題（要求列出計算步驟。本題型共4題。每題5分,本題型共20分）35.某公司擬購置一處房產(chǎn),房主提出兩種付款方案:（本題5分）（1）從現(xiàn)在起,每年年初支付20萬元,連續(xù)支付10次,共200萬元;（2）從第5年開始,每年年初支付25萬元,連續(xù)支付10次,共250萬元。假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報酬率）為10%,你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個方案?答案:（1）p0=20（p/a,10%,9）+1=20（5.759+1）=206.759=135.18（萬元）（2）p4=25（p/a,10%,10）=256.145=1

13、53.63（萬元）p0=153.63（p/s,10%,4）=153.630.683=104.93（萬元）該公司應(yīng)選擇第二方案。說明:采用其他方法得出相同結(jié)果,亦可得分。36.某公司擬采購一批零件,供應(yīng)商報價如下:（本題5分）（1）立即付款,價格為9630元;（2）30天內(nèi)付款,價格為9750元;（3）31至61內(nèi)付款,價格為9870元;（4）61至90天內(nèi)付款,價格為10000元。假設(shè)銀行短期貸款利率為15%,每年按360天計算。要求:計算放棄現(xiàn)金折扣的成本（比率）,并確定對該公司最有利的付款日期和價格。答案:（1）立即付款:折扣率=（10000-9630）/10000=3.70%放棄折扣成本

14、=3.70%/（1-3.70%）360/（90-0）=15.37%（2）30天內(nèi)付款:折扣率=（10000-9750）/10000=2.5%放棄折扣成本=2.5%/（1-2.5%）360/（90-30）=15.38%（3）60天付款:折扣率=（10000-9870）/10000=1.3%放棄折扣成本=1.3%/（1-1.3%）360/（90-60）=15.81%（4）最有利的是第60天付款9870元。說明:放棄現(xiàn)金折扣的成本率,是利用現(xiàn)金折扣的收益率,應(yīng)選擇大于貸款利率且利用現(xiàn)金折扣收益率較高的付款期。37.某公司年終利潤分配前的有關(guān)資料如下表:項目金額上年未分配利潤1000萬元本年稅后利潤2

15、000萬元股本（500萬股,每股1元）500萬元資本公積100萬元盈余公積400萬元（含公益金）所有者權(quán)益合計4000萬元每股市價40元該公司決定:本年按規(guī)定比例15%提取盈余公積（含公益金）,發(fā)放股票股利10%（即股東每持10股可得1股）,并且按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.1元。（本題5分）要求:假設(shè)股票每股市價與每股賬面價值成正比例關(guān)系,計算利潤分配后的未分配利潤、盈余公積、資本公積、流通股數(shù)和預(yù)計每股市價。答案:（1）提取盈余公積=200015%=300（萬元）盈余公積余額=400+300=700（萬元）（2）流通股數(shù)=500（1+10%）=550（萬股）（3）股票股利=40

16、50010%=2000（萬元）股本余額=1550=550（萬元）資本公積余額=100+（2000-50010%）=2050（萬元）（4）現(xiàn)金股利=500（1+10%）0.1=55（萬元）未分配利潤余額=1000+（2000-300-2000-55）=645（萬元）（5）分配前每股市價與賬面價值之比=40/（4000500）=5分配后每股賬面價值=（645+2050+700+550）/550=7.17（元）預(yù)計分配后每股市價=7.175=35.85（元/股）38.完成下列第三季度現(xiàn)金預(yù)算工作底稿和現(xiàn)金預(yù)算:（本題5分）月份五六七八九十銷售收入500060008000900010000收賬:銷貨當(dāng)

17、月（銷售收入的20%）銷貨次月（銷售收入的70%）銷貨再次月（銷售收入的10%）收賬合計:采購金額（下月銷貨的70%）購貨付款（延后一個月）預(yù)算:（1）期初余額（2）收賬（3）購貨（4）工資（5）其他付現(xiàn)費用（6）預(yù)交所得稅（7）購置固定資產(chǎn)（8）現(xiàn)金多余或不足（9）向銀行借款（1000元的倍數(shù)）（10）償還銀行借款（1000元的倍數(shù)）（11）支付借款利息（還款支付,年利率12%）（12）期末現(xiàn)金余額（最低6000元）8000750100800010020012507002000答案:月份五六七八九十銷售收入500060008000900010000收賬:銷貨當(dāng)月（銷售收入的20%）14001

18、6001800銷貨次月（銷售收入的70%）420049005600銷貨再次月（銷售收入的10%）500600700收賬合計:610071008100采購金額（下月銷貨的70%）560063007000購貨付款（延后一個月）490056006300金預(yù)算:（1）期初余額（2）收賬（3）購貨（4）工資（5）其他付現(xiàn)費用（6）預(yù)交所得稅80006100490075010063507100560010020065308100630012507002000（7）購置固定資產(chǎn)（8）現(xiàn)金多余或不足（9）向銀行借款（1000元的倍數(shù)）（10）償還銀行借款（1000元的倍數(shù)）（11）支付借款利息（還款支付,年利

19、率12%）（12）期末現(xiàn)金余額（最低6000元）80003506000635075501000206530438020006380五、綜合題（要求列出計算步驟。本題型共2題。其中,第39題10分,第40題16分。本題型共26分。）39.某企業(yè)投資15500元購入一臺設(shè)備,該設(shè)備預(yù)計殘值為500元,可使用3年,折舊按直線法計算（會計政策與稅法一致）。設(shè)備投產(chǎn)后每年銷售收入增加額分別為10000元、20000元、15000元,除折舊外的費用增加額分別為4000元、12000元、5000元。企業(yè)適用的所得稅率為40%,要求的最低投資報酬率為10%,目前年稅后利潤為20000元。（本題10分）要求:（

20、1）假設(shè)企業(yè)經(jīng)營無其他變化,預(yù)測未來3年每年的稅后利潤。（2）計算該投資方案的凈現(xiàn)值。答案:（1）每年折舊額=（15500-500）/3=5000（元）第一年稅后利潤=20000+（10000-4000-5000）（1-40%）=20000+100060%=20600（元）第二年稅后利潤=20000+（20000-12000-5000）（1-40%）=20000+300060%=21800（元）第三年稅后利潤=20000+（15000-5000-5000）（1-40%）=20000+500060%=23000（元）（2）第一年稅后現(xiàn)金流量=（20600-20000）+5000=5600（元）第

21、二年稅后現(xiàn)金流量=（21800-20000）+5000=6800（元）第三年稅后現(xiàn)金流量=（23000-20000）+5000+500=8500（元）凈現(xiàn)值=56000.909+68000.826+85000.751-15500=5090.4+5616.8+6383.5-15500=17090.7-15500=1590.7（元）40.某公司的有關(guān)資料如下:（本題16分）（1）稅息前利潤800萬元（2）所得稅率40%（3）總負(fù)債200萬元均為長期債券,平均利息率10%（4）預(yù)期普通股報酬率15%（5）發(fā)行股數(shù)600000股（每股面值1元）（6）每股賬面價值10元該公司產(chǎn)品市場相當(dāng)穩(wěn)定,預(yù)期無增長

22、,所有盈余全部用于發(fā)放股利,并假定股票價格與其內(nèi)在價值相等。要求:（1）計算該公司每股盈余及股票價格。（2）計算該公司的加權(quán)平均資金成本。（3）該公司可以增加400萬元的負(fù)債,使負(fù)債總額成為600萬元,以便在現(xiàn)行價格下購回股票（購回股票數(shù)四舍五入取整）。假定此項舉措將使負(fù)債平均利息率上升至12%,普通股權(quán)益成本由15%提高到16%,稅息前利潤保持不變。試問該公司應(yīng)否改變其資本結(jié)構(gòu)（提示:以股票價格高低判別）?（4）計算該公司資本結(jié)構(gòu)改變前后的已獲利息倍數(shù)。答案:（1）稅息前利潤=800利息=（20010%）=20稅前利潤=780所得稅（40%）=312稅后利潤=468（萬元）每股盈余=468/

23、60=7.8（元）股票價格=7.80.15=52（元）（2）所有者權(quán)益=6010=600（萬元）加權(quán)平均資金成本=10%200/（600+200）（1-40%）+15%600/（600+200）=1.5%+11.25%=12.75%（3）稅息前利潤=800利息（60012%）=72稅前利潤=728所得稅（40%）=291.2稅后利潤=436.8（萬元）購回股數(shù)=4000000/52=76923（股）新發(fā)行在外股份=600000-76923=523077（股）新的每股盈余=4368000萬/523077=8.35（元）新的股票價格=8.35/0.16=52.19（元）因此,該公司應(yīng)改變資本結(jié)構(gòu)。

24、（4）原已獲利息倍數(shù)=800/20=40新已獲利息倍數(shù)=800/72=11.111998年注冊會計師全國統(tǒng)一考試財務(wù)成本管理試題及答案一、單項選擇題（本題型共15題。從備選答案中選出最正確的一個答案,在答題卡相應(yīng)位置上用2b鉛筆填涂你認(rèn)為正確的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。答案正確的,每題得1分。本題型共15分。）1.下列關(guān)于投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計的各種作法中,不正確的是（tops）。a.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊b.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅c.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅負(fù)減少額d.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅2

25、.一般講,流動性高的金融資產(chǎn)具有的特點是（tops）。a.收益率高b.市場風(fēng)險小c.違約風(fēng)險大d.變現(xiàn)力風(fēng)險大3.與債券信用等級有關(guān)的利率因素是（tops）。a.通貨膨脹附加率b.到期風(fēng)險附加率c.違約風(fēng)險附加率d.純粹利率4.某企業(yè)擬建立一項基金,每年初投入100000元,若利率為10%,五年后該項基金本利和將為（tops）。a.671600元b.564100元c.871600元d.610500元5.從投資人的角度看,下列觀點中不能被認(rèn)同的是（tops）。a.有些風(fēng)險可以分散,有些風(fēng)險則不能分散b.額外的風(fēng)險要通過額外的收益來補(bǔ)償c.投資分散化是好的事件與不好事件的相互抵銷d.投資分散化降低

26、了風(fēng)險,也降低了預(yù)期收益6.上市公司發(fā)售新股的有關(guān)當(dāng)事人,不包括（tops）。a.發(fā)行公司的財務(wù)顧問b.發(fā)行公司的主承銷商c.發(fā)行公司的會計師事務(wù)所和經(jīng)辦注冊會計師d.發(fā)行公司的總經(jīng)理7.根據(jù)股票發(fā)行與交易管理條例的規(guī)定,下列事項中上市公司無需作為重大事件公布的是（tops）。a.公司訂立重要合同,該合同可能對公司經(jīng)營成果和財務(wù)狀況產(chǎn)生顯著影響b.公司未能歸還到期重大債務(wù)c.20%以上的董事發(fā)生變動d.公司的經(jīng)營項目發(fā)生重大變化8.下列公式中不正確的是（tops）。a.股利支付率十留存盈利比率=1b.股利支付率調(diào)股利保障倍數(shù)=1c.變動成本率十邊際貢獻(xiàn)率=1d.資產(chǎn)負(fù)債率*產(chǎn)權(quán)比率=19.企業(yè)

27、從銀行借人短期借款,不會導(dǎo)致實際利率高于名義利率的利息支付方式是（tops）。a.收款法b.貼現(xiàn)法c.加息法d.分期等額償還本利和的方法10.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股1000000股,每股面額:1元,資本公積3000000元,未分配利潤8000000元,股票市價20元;若按10%的比例發(fā)放股票股利并按市價折算,公司資本公積的報表列示將為（tops）。a.1000000元b.2900000元c.4900000元d.3000000元11.發(fā)放股票股利后,每股市價將（tops）。a.上升b.下降c.不變d.可能出現(xiàn)以上三種情況中的任一種12.在以下股利政策中,有利于穩(wěn)定股票價格,從而樹立公司良好形

28、象,但股利的支付與公司盈余相脫節(jié)的股利政策是（tops）。a.剩余股利政策b.固定或持續(xù)增長的股利呻c.固定股利支付率政策d.低正常股利加額外股利政策13.若某一企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài),錯誤的說法是（tops）。a.此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點b.此時的經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮小c.此時的營業(yè)銷售利潤率等于零d.此時的邊際貢獻(xiàn)等于固定成本14.進(jìn)行本量利分析時,如果可以通過增加銷售額、降低固定成本、降低單位變動成本等途徑實現(xiàn)目標(biāo)利潤,那么一般講（tops）。a.首先需分析確定銷售額b.首先需分析確定固定成本c.首先需分析確定單位變動成本d.不存在一定的分析順序15.下列變動成本

29、差異中,無法從生產(chǎn)過程的分析中找出產(chǎn)生原因的是（tops）。a.變動制造費用效率差異b.變動制造費用耗費差異c.材料價格差異d.直接人工效率差異二、多項選擇題（本題型共10題。從每題的備選答案中選出正確的多個答案,在答題卡相應(yīng)位置上用2日鉛筆填涂你認(rèn)為正確的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。不答、錯答、漏答均不得分。答案正確的,每題得2分。本題型共20分。）1.關(guān)于投資者要求的投資報酬率,下列說法中正確的有（tops）。a.風(fēng)險程度越高,要求的報酬率越低b.無風(fēng)險報酬率越高,要求的報酬率越高c.無風(fēng)險報酬率越低,要求的報酬率越高d.風(fēng)險程度、無風(fēng)險報酬率越高,要求的報酬率越高e.它是一種機(jī)會成本

30、2.關(guān)于股票或股票組合的貝他系數(shù),下列說法中正確的是（tops）。a.股票的貝他系數(shù)反映個別股票相對于平均風(fēng)險股票的變異程度b.股票組合的貝他系數(shù)反映股票投資組合相對于平均風(fēng)險股票的變異程度c.股票組合的貝他系數(shù)是構(gòu)成組合的個股貝他系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)d.股票的貝他系數(shù)衡量個別股票的系統(tǒng)風(fēng)險e.股票的貝他系數(shù)衡量個別股票的非系統(tǒng)風(fēng)險3.融資決策中的總杠桿具有如下性質(zhì)（tops）。a.總杠桿能夠起到財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用b.總杠桿能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前盈余的比率c.總杠桿能夠估計出銷售額變動對每股收益的影響d.總杠桿系數(shù)越大,企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險越大e.總杠桿系數(shù)越大,企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越大4.影響速動

31、比率的因素有（tops）。a.應(yīng)收賬款b.存貨c.短期借款d.應(yīng)收票據(jù)。e.預(yù)付賬款5.股利決策涉、及的內(nèi)容很多,包括（tops）。a.股利支付程序中各日期的確定b.股利支付比率的確定c.股利支付方式的確定d.支付現(xiàn)金股利所需現(xiàn)金的籌集e.公司利潤分配順序的確定6.進(jìn)行債券投資,應(yīng)考慮的風(fēng)險有（tops）。a.違約風(fēng)險b.利率風(fēng)險c.購買力風(fēng)險d.變現(xiàn)力風(fēng)險e.再投資風(fēng)險7.適合于建立費用中心進(jìn)行成本控制的單位是（tops）。a.生產(chǎn)企業(yè)的車間b.餐飲店的制作間c.醫(yī)院的放射治療室d.行政管理部門e.研究開發(fā)部門8.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價格,需要具

32、備下列條件（tops）。a.某種形式的外部市場b.各組織單位之間共享的信息資源c.準(zhǔn)確的中間產(chǎn)品的單位變動成本資料d.完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程e.最高管理層對轉(zhuǎn)移價格的適當(dāng)干預(yù)9.遞延年金具有如下特點（tops）。a.年金的第一次支付發(fā)生在若干期之后b.沒有終值c.年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān)d.年金的終值與遞延期無關(guān)e.現(xiàn)值系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)10.投資決策中用來衡量項目風(fēng)險的,可以是項目的（tops）。a.預(yù)期報酬率b.各種可能的報酬率的概率分布c.預(yù)期報酬率的置信區(qū)間及其概率d.預(yù)期報酬率的方差e.預(yù)期報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差三、判斷題（本題型共10題。在答題卡相應(yīng)位置上用兀鉛筆填涂你認(rèn)

33、為正確的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。答案正確的,每題悍1.5分;答案錯誤的,每題倒扣1分。本題型扣至零分為止。不答題既不得分,也不扣分。本題型共15分。）1.從財務(wù)管理的角度來看,資產(chǎn)的價值既不是其成本價值,也不是其產(chǎn)生的會計收益。（tops）2.每股收益越高,意味著股東可以從公司分得越高的股利。（tops）3.在計算綜合資金成本時,也可以按照債券、股票的市場價格確定其占全部資金的比重。（tops）4.對于發(fā)行公司來講,采用自銷方式發(fā)行股票具有可及時籌足資本,免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險等特點。（tops）5.當(dāng)投資者要求的收益率高于債券（指分期付息債券,下同）票面利率時,債券的市場價值會低于債券面值

34、;當(dāng)投資者要求的收益率低于債券票面利率時,債券的市場價值會高于債券面值;當(dāng)債券接近到期日時,債券的市場價值向其面值回歸.（tops）6.按照我國公司法的規(guī)定,為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并所收購的本公司股票,必須在30天內(nèi)注銷。（tops）7.通常,邊際貢獻(xiàn)是指產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn),即銷售收入減去生產(chǎn)制造過程中的變動成本和銷售、管理費中的變動費用之后的差額。（tops）8.因為安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額,并表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至虧損,所以安全邊際部分的銷售額也就是企業(yè)的利潤。（tops）9.在利率和計息期相同的條件下,復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為

35、倒數(shù)。（tops）10.由于未來金融市場的利率難以準(zhǔn)確地預(yù)測,因此,財務(wù)管理人員不得不合理搭配長短期資金來源,以使企業(yè)適應(yīng)任何利率環(huán)境。（tops）四、計算題（本題型共5題。其中第1題4分;第之題4分;第3題6分;第4題5分;第5題6分。本題型共25分。在答題卷上解答,需列出計算過程,精確到小數(shù)點后兩位,答在試題卷上無效。1.abc公司有三個業(yè)務(wù)類似的投資中心,使用相同的預(yù)算進(jìn)行控制,其1997年的有關(guān)資料如下:項目預(yù)算數(shù)實際數(shù)a部門b部門c部門銷售收入200180210200營業(yè)利潤18192018營業(yè)資產(chǎn)10090100100在年終進(jìn)行業(yè)績評價時,董事會對三個部門的評價發(fā)生分歧:有人認(rèn)為c

36、部門全面完成預(yù)算,業(yè)績最佳;有人認(rèn)為日部門銷售收入和營業(yè)利潤均超過預(yù)算,并且利潤最大,應(yīng)是最好的:還有人認(rèn)為a部門利潤超過預(yù)算并節(jié)省了資金,是最好的。假設(shè)該公司資本成本是16%,請你對三個部門的業(yè)績進(jìn)行分析評價并排出優(yōu)先次序。（本題4分）2.已知abc公司與庫存有關(guān)的信息如下:（1）年需求數(shù)量為30000單位（假設(shè)每年360天）;（2）購買價每單位100元;（3）庫存儲存成本是商品買價的30%;（4）的訂貨成本每次60元;（5）公司希望的安全儲備量為750單位;（6）訂貨數(shù)量只能按100的倍數(shù)（四舍五人）確定;（7）訂貨至到貨的時間為15天。要求:（1）最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨量為多少?（2）存貨水平為多

37、少時應(yīng)補(bǔ)充訂貨?（3）存貨平均占用多少資金?（本題4分）3.預(yù)計abc公司明年的稅后禾幗為1000萬元,發(fā)行在外普通股500萬股。要求:（1）假設(shè)其市盈率應(yīng)為12倍,計算其股票的價值;（2）預(yù)計其盈余的60%將用于發(fā)放現(xiàn)金股利,股票獲利率應(yīng)為4%,計算其股票的價值;（3）假設(shè)成長率為6%,必要報酬率為10%,預(yù)計盈余的60%用于發(fā)放股利,用固定成長股利模式計算其股票價值。（本題6分）4.某國有企業(yè)擬在明年初改制為獨家發(fā)起的股份有限公司。現(xiàn)有凈資產(chǎn)經(jīng)評估價值6000萬元,全部投入新公司,折股）脾為1,按其計戈惺營規(guī)模需要“總資產(chǎn)3億元,合理的資產(chǎn)負(fù)債率為30%.預(yù)明年稅后利潤為4500萬元。請回

38、答下列互不關(guān)聯(lián)的問題:（1）通過發(fā)行股票應(yīng)籌集多少股權(quán)資金?（2）踝市盈率不超過15倍,每股盈利按0.40元規(guī)戈,最高發(fā)行價格是多少?（3）若按每股5元發(fā)行,至少要發(fā)行多少社會公眾股?發(fā)行后,每股盈余是多少,市盈率是多少?（4）不考慮資本結(jié)構(gòu)要求,按公司法規(guī)定,至少要發(fā)行多少社會公眾股?（本題5分）5.abc公司正在著手編制明年的財務(wù)計劃，公司財務(wù)主管請你協(xié)助計算其加權(quán)資本成本。有關(guān)信息如下：公司銀行借款利率當(dāng)前是9%，明年將下降為8.93%，并保持借新債還舊債維持目前的借款規(guī)模，借款期限為5年，每年付息一次，本金到期償還；公司債券面值為1元，票面利率為8%，期限為10年，按年付息，當(dāng)前市價為

39、0.85元。假設(shè)按公司債券當(dāng)前市價發(fā)行新的債券；公司普通股面值為1元，普通股股數(shù)為400萬股，當(dāng)前每股市價為5.5元，本年派發(fā)現(xiàn)金股利0.35元，預(yù)計每股收益增長率維持7%，并保持25%的股利支付率；公司當(dāng)前（本年）的資本結(jié)構(gòu)為：銀行借款 150萬元長期債券 650萬元普通股 400萬元保留盈余 420萬元公司所得稅稅率為40%；公司普通股的值為1.1；當(dāng)前國債的收益率為5.5%，市場上普通股平均收益率為13.5%。要求：計算銀行借款的稅后資本成本。計算債券的稅后成本。分別使用股票估價模型（評價法）和資本資產(chǎn)定價模型估計內(nèi)部股權(quán)資本成本，并計算兩種結(jié)果的平均值作為內(nèi)部股權(quán)成本。如果僅靠內(nèi)部融資

40、，明年不增加外部融資規(guī)模，計算其加權(quán)平均的資本成本。（計算時單項資本成本百分?jǐn)?shù)保留2位小數(shù)）五、綜合題（本題型共3題。其中第1題6分;第2題6分;第3題13分。本題型共25分。在答題卷上解答,需列出計算過程,精確到小數(shù)點后兩位,答在試題卷上無效。）1.abc公司1997年的銷售額62500萬元,比上年提高及%,有關(guān)的財務(wù)比率如下:財務(wù)比率1996年同業(yè)平均1996年本公司1997年本公司應(yīng)收賬款回收期（天）353636存貨周轉(zhuǎn)率2.502.592.11銷售毛利率38%40%40%銷售營業(yè)利潤率（息稅前）10%9.6%10.63%銷售利息率3.73%2.4%3.82%銷售凈利率、6.27%7.2

41、0%6.81%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.111.07固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.42.021.82資產(chǎn)負(fù)債率58%50%61.3%已獲利息倍數(shù)2.6842.78備注:該公司正處于免稅期。要求:（1）運用杜邦財務(wù)分析原理,比較1996年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率,定性分析其差異的原因。（2）運用杜邦財務(wù)分析原理,比較本公司1997年與1996年的凈資產(chǎn)收益率,定性分析其變化的原因。（本題6分）2.你是abc公司的財務(wù)顧問。該公司正在考慮購買一套新的生產(chǎn)線,估計初始投資為3000萬元,預(yù)期每年可產(chǎn)生500萬元的稅前利潤（按稅法規(guī)定生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法折舊,凈殘值率為10%,會計政策與此相同）,并己用凈現(xiàn)值

42、法評價方案可行。然而,董事會對該生產(chǎn)線能否使用5年展開了激烈的爭論。董事長認(rèn)為該生產(chǎn)線只能使用4年,總經(jīng)理認(rèn)為能使用5年,還有人說類似生產(chǎn)線使用6年也是常見的。假設(shè)所得稅率33%,資本成本10%,無論何時報廢凈殘值收入均為300萬元。他們請你就下列問題發(fā)表意見:（1）該項目可行的最短使用壽命是多少年（假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值成線性關(guān)系,用插補(bǔ)法求解,計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位）?（2）他們的爭論是否有意義（是否影響該生產(chǎn)線的購置決策）?為什么?（本題6分）3.abc公司是一零售業(yè)上市公司,請你協(xié)助完成1998年的盈利預(yù)測工作,上年度的財務(wù)報表如下:損益表1997年單位:萬元銷售收入1260銷貨成本（

43、m%）1008毛利252經(jīng)營和管理費用:變動賞用（付現(xiàn)）63固定費用（付現(xiàn)）63折舊26營業(yè)利潤100利息支出10利潤總額90所得稅27稅后利潤63資產(chǎn)負(fù)債表1997年12月31日單位:萬元資產(chǎn)金額負(fù)責(zé)及所有都權(quán)益金額貨幣資金14222短期借款200應(yīng)收賬款144應(yīng)付賬款24存貨280股本（發(fā)行普通股500萬股,每股面值1元）500固定資產(chǎn)原值760保留盈余172減:折舊80固定資產(chǎn)凈值680資產(chǎn)總額1118負(fù)債及所有者權(quán)益總計11l8其它財務(wù)信息如下:（1）下一年度的銷售收入預(yù)計為1512萬元;（2）預(yù)計毛利率上升5個百分點;（3）預(yù)計經(jīng)營和管理費的變動部分與銷售收入的百分比不變;（4）預(yù)計

44、經(jīng)營和管理費的固定部分增加20萬元;（5）購置固定資產(chǎn)支出220萬元,并因此使公司年折舊額達(dá)到30萬元;（6）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（按年末余額計算）預(yù)計不變,上年應(yīng)收賬款均可在下年收回;（7）年末應(yīng)付賬款余額與當(dāng)年進(jìn)貨金額的比率不變;（8）期末存貨金額不變;（9）現(xiàn)金短缺時,用短期借款補(bǔ)充,借款的平均利息率不變,借款必須是5萬元的倍數(shù);假設(shè)新增借款需年初惜人,所有借款全年計息,年末不歸還;年末現(xiàn)金余額不少于10萬:（10）預(yù)計所得稅為30萬元;（l1）假設(shè)年度內(nèi)現(xiàn)金流動是均衡的,無季節(jié)性變化。要求:（1）確定下年度現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和新增借款數(shù)額;（2）預(yù)測下年匿稅后利潤;（3）預(yù)測下年度每股盈利。

45、（本小題13分）1998年注冊會計師全國統(tǒng)一考試財務(wù)成本管理參考答案一、單項選擇題1.d2.b3.c4.a5.d6.d7.c8.d9.a10.c11.d12.b13.b14.d15.c二、多項選擇題1.bde2.abcd3.abc4.acde5.abcd6.abcde7.de8.abe9.ad10.bcde三、判斷題1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.四、計算題1.答案:據(jù)題意所給資料,投資中心業(yè)績評價應(yīng)使用部門投資報酬率和剩余收益指標(biāo)。（1）投資報酬率=營業(yè)利潤/營業(yè)資產(chǎn)a部門=19/90=21.11%b部門=20/100=20%c部門=18/100=18%（2）剩余收益=營業(yè)利潤-營

46、業(yè)資產(chǎn)-資本成本a部門=19-9016%=4.6b部門=20-10016%=4c部門=18-10016%=2因此,可以認(rèn)為a最好,b次之,c最差。2.答案:（1）經(jīng)濟(jì)訂貨量=2年需求量訂貨成本（單價儲存成本百分?jǐn)?shù)）（說明:還要開根號）=23000060（10030%）（說明:還要開根號）=356=300（單位）（2）再訂貨點=平均日需求訂貨天數(shù)+安全儲備量=30000/36015+150=1250+750=2000（單位）（3）占用資金=采購批量2單價+安全儲備量單價=3002100+750100=15000+75000=90000（元）3.答案:（1）每股盈余=稅后利潤發(fā)行股數(shù)=100050

47、0=2（元/股）股票價值=212=24（元）（2）股利總額=稅后利潤股利支付率=100060%=600（萬元）每股股利=600500=1.2（元/股）（或:每股股利=2元/股60%=1.2元/股）股票價值=每股股利股票獲利率=1.24%=30（元）（3）股票價值=預(yù)計明年股利（必要報酬率-成長率）=（260%）（10%-6%）=1.2%4%=30（元）4.答案:（1）股權(quán)資本=3（1-30%）=2.1（億元）?；I集股權(quán)資金=2.1-0.6=1.5（億元）（2）發(fā)行價格=0.4015=6（元/股）（3）社會公眾股數(shù)=1.55=0.3（億股）。每股盈余=0.45（0.3+0.6）=0.5（元/股）

48、。市盈率=50.5=10（倍）（4）社會公眾股=0.625%（1-25%）=0.2（億股）5.答案:（1）銀行借款成本=8.93%（1-40%）=5.36%說明:資本成本用于決策,與過去的舉債利率無關(guān)。（2）債券成本=18%（1-40%）0.85（1-40%）=5.88%說明:發(fā)行成本是不可省略的,以維持不斷發(fā)新債還舊債;存在折價溢價時,籌資額按市價而非面值計算。（3）普通股本成本和保留盈余成本股利增長模型=d1p0+g=0.35（1+7%）5.5+7%=13.81%資本資產(chǎn)訂價模型:預(yù)期報酬率=5.5%+1.1（13.5%-5.5%）=14.3%普通股平均成本=（13.81%+14.30%）

49、2=14.06%（4）保留盈余數(shù)額:明年每股凈收益=（0.3525%）（1+7%）=1.498（元/股）保留盈余數(shù)額=1.498400（1-25%）+420=869.4（萬元）計算加權(quán)平均成本:項目金額占百分比單項成本加權(quán)平均銀行借款1507.25%5.36%0.39%長期債券65031.41%5.88%1.85%普通股40019.33%14.06%2.72%保留盈余869.442.01%14.06%5.91%合計2069.4100%10.87%五、綜合題1.答案:（1）1996年與同業(yè)平均比較:本公司凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=7.2%1.111（1-50%）=15.98%行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=6.27%1.141（1-58%）=17.01%銷售凈利率高于同業(yè)水平0.93%,其原因是:銷售成本率低（2%）,或毛利率高（2%）,銷售利息率（2.4%）較同業(yè)（3.73%）低（1.33%）。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同業(yè)水平（0.03次）,主要原因是應(yīng)收賬款回收較慢。權(quán)益乘數(shù)低于同業(yè)水平,因其負(fù)債較少。（2）1997年與1