千山藥機股價腰斬-基因芯片四大障礙再審視

1、千山藥機股價腰斬:基因芯片四大障礙再審視 從6月5日開始，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)開始了持續(xù)暴跌之旅，上證指數(shù)則是6月15日啟動下行模式。這段時間以來，不少股票股價遭到腰斬，很多個股普遍跌幅50%以上。這其中，千山藥機（300216）是典型代表。在短期急跌面前，不少人開始努力尋找各種暴跌的理由，其中一種即是千山藥機的個體化用藥高血壓基因芯片不達預(yù)期。事實上，公司已經(jīng)在有針對性地為基因芯片尋找解決障礙的辦法。 四大障礙都有了應(yīng)對策略 從公司年報及互動平臺披露來看，基因芯片去年最后幾個月及今年第一季度均完成2萬左右業(yè)績?？赡芄镜挠媱澥墙衲昴芡瓿?個億左右的利潤，從第一季度才完成1千多萬的利潤來看，要達成今年目

2、標確實不容易。？但新品上市才半年就盯著人家要多少利潤是不現(xiàn)實的，可能是公司沒能更加合理地引導投資者理性預(yù)期所致。投資者誤以為今年要完成1個億利潤就教條化地認為一季度就得完成多少，半年就得完成多少。其實目前來講，公司在高血壓芯片方面的推進已經(jīng)不錯了，面對四大障礙，千山藥機沉著應(yīng)對。 第一，由于是獨家首發(fā)新品種，需要等待各省市價格批文。這個由政府相關(guān)部門主導，千山更多地只能處在被動等待及努力溝通協(xié)調(diào)，努力爭取部分省市進醫(yī)保，目前據(jù)說深圳可以進醫(yī)保。由此可見千山也一直在為此努力溝通協(xié)調(diào)。 第二，需要購買美國相應(yīng)檢測設(shè)備。從采購訂單到制造、運輸、安裝、調(diào)試需要較長周期。但從公司的公開披露來看，千山藥機

3、一方面督促設(shè)備生產(chǎn)商加緊生產(chǎn)，同時與設(shè)備供應(yīng)商協(xié)商授權(quán)在境內(nèi)自己生產(chǎn)。 第三，需要培訓合格醫(yī)生。據(jù)悉，湘雅學院正陸續(xù)培訓醫(yī)生，目前正要培訓第三批。湘雅好像是目前全國唯一的有資質(zhì)的培訓基地，其持有宏灝基因約5%的股份，相信他們會努力舉辦更多批次培訓。 第四，需要學術(shù)推廣，讓更多患者知道這個產(chǎn)品。目前個體化用藥，精準醫(yī)療已經(jīng)上升到國家層面。同時周院士等眾多精準醫(yī)療個體化用藥領(lǐng)域?qū)W者將在今后幾年推廣此項學術(shù)。 心血管病防治最突出的是高血壓的問題，根據(jù)中國疾病預(yù)防控制中心慢性非傳染疾病預(yù)防控制中心最新的研究結(jié)果公布，中國成年人中高血壓患病率高達33.5%。據(jù)此估計，患病總?cè)藬?shù)已突破3.3 億，且每年有

4、350萬的人死于心血管病，這些死亡的人1/2以上跟高血壓密切相關(guān)，2/3過早死亡跟高血壓密切相關(guān)，在所有的心血管疾病中，直接醫(yī)療費用最高的疾病是高血壓。 高血壓的患病率持續(xù)地快速的上升，并呈現(xiàn)出加速上升的過程。這類慢性病在我們國家已經(jīng)呈現(xiàn)井噴的趨勢，高血壓患病的人數(shù)，每年的增長非常明顯。（出處：券商研報，具體時間及名稱記不清楚了，但是投資者面對上述統(tǒng)計數(shù)據(jù)還需要自行核實，個人也覺得3.3億患者有點大。但是這并不妨礙高血壓領(lǐng)域擁有廣泛的人群，這些廣泛的人群需要長期服用藥品并不斷試藥） 兩項當前最重要的事情 那么，既然上述四個領(lǐng)域千山都有了相對策略，（當然，你如果有更好的策略，向公司推薦，相信千山

5、藥機會積極采?。?。那么目前對于千山的高血壓芯片最重要的是什么呢？我認為實目前千山在基因芯片這塊業(yè)務(wù)上把各方利益分成理順，同心協(xié)力，找到好的商業(yè)模式，明年開始大量復(fù)制即可。2-3年內(nèi)無同類產(chǎn)品競爭對手，怕什么呢？后續(xù)大量其他類型芯片就能產(chǎn)生更大規(guī)模及協(xié)同效應(yīng)。面對以上兩項當前最重要的事情，千山又是怎么處理的呢？ 一、理順各方利益，同心協(xié)力。從目前的批準價格來看，各省市基本介于980-1500元，千山只賺取其中約110元，豐厚的利潤留給經(jīng)銷商及醫(yī)院。重賞之下必有勇夫，從市場反應(yīng)來看，不少醫(yī)院是爭著找千山來開展。 二、好的商業(yè)模式，明年能快速復(fù)制。千山一方面在各省市重點醫(yī)院開展排他性的“獨立實驗室”

6、樹立標桿旗艦體驗性檢測中心。另一方面招攬it人才，構(gòu)建企業(yè)級互聯(lián)網(wǎng)體驗中心。由于處于增發(fā)的窗口期，否則千山也定能像其他上市公司一樣，一則公告，成立互聯(lián)網(wǎng)子公司開展互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)務(wù)。這種商業(yè)模式，明年能快速復(fù)制嗎？筆者認為，只要今年陸續(xù)拿到各省市價格批文之后，明年便可大量快速復(fù)制“獨立實驗室”模式。 經(jīng)過以上思考，你還那么在乎其基因芯片今年利潤是1個億還是5千萬嗎？何況，如果各省市批文加快到手的話，千山還是完全可能在下半年發(fā)力，全年達成一個億目標。這里假設(shè)二季度業(yè)績能與一季度持平，半年即貢獻3千萬利潤。下半年隨著檢測終端的鋪開，真的沒有可能完成目標嗎？退一步講，就算今年完成不了，5千萬總該能完成吧？

7、這個利潤也足以笑傲所有基因公司了，要知道新三板的基因公司全年利潤也只有區(qū)區(qū)幾十萬、幾百萬。 另外兩項投資要點 管理團隊。公司核心人物是劉祥華。劉是一個專注于工作本身，比較注重科技創(chuàng)新的一個企業(yè)領(lǐng)導，也因此收獲了發(fā)明家的稱號。判斷劉祥華的為人和水平，我們可以從其他人的角度來看，為什么周宏灝院士、趙國屏院士相信并與他合作，為什么原始創(chuàng)業(yè)團隊相信并跟隨他，為什么一批長線投資者愿意投資千山并不離不棄。從中我們可以找到答案。 參股金融融資租賃公司。千山擬使用自有資金 6600 萬元與長沙銀行股份有限公司、山河智能裝備股份有限公司、永清環(huán)保股份有限公司、湖南信達智能設(shè)備股份有限公司等合計5名投資者共同發(fā)起設(shè)立湖南首家金融租賃公司長銀金融租賃有限公司?？梢哉f，融資租賃從資金鏈上打通了千山業(yè)務(wù)的橫向整合（今后眾多高單價設(shè)備可以拉入融資租賃平臺），樂福地則打通了千山藥機裝備及包裝材料的縱向整合。一橫一縱將構(gòu)建千山的一站式采購，一站式資金鏈條服務(wù)。 總的來看，千山的精準醫(yī)療布局及劉祥華團隊、參股金融融資租賃公司都值得投資，短期影響股價的定增和增資申友都問題不大。因受大盤調(diào)整影響及前期漲幅過大，近期大幅下挫應(yīng)屬正常調(diào)整。沒有只漲不