2014注冊稅務(wù)師財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)之財(cái)務(wù)部分主要考點(diǎn)財(cái)務(wù)管理

1、2014注冊稅務(wù)師財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)之財(cái)務(wù)部分主要考點(diǎn)14 / 11第一章財(cái)務(wù)管理概論1、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)優(yōu)缺點(diǎn)及影響因素：利潤最大化(含每股收益最大化)、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化2、通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響；3、利率的構(gòu)成及分析：K = K。+ IP + DP+ LP + MP=純利率+通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ) 償率5 +流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 6 +期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 7。第二章財(cái)務(wù)估值1、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算：復(fù)利終值與現(xiàn)值；普通年金終值與與普通年金現(xiàn)值；預(yù)付年金終值與預(yù)付年金現(xiàn)值；遞延年金終值遞延年金現(xiàn)值；永續(xù)年金現(xiàn)值(1) 一次性收付款項(xiàng)的終值和現(xiàn)值計(jì)算:種類計(jì)算公式系數(shù)間的關(guān)系終值復(fù)利終

2、值：F=PX( 1+r) n其中(1+r) n稱為復(fù)利終值系數(shù)，記為 FVr, n在期數(shù)和利率相同的情況 下，復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn) 值系數(shù)是互為倒數(shù)關(guān)系的?，F(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值：P=F/ (1+r) n其中1/ (1+r) n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，記為PVr, n(2)年金的計(jì)算種類求終值或現(xiàn)值求年金A普通年金普通年金終值：F-AX年金終值系數(shù) 年金終值系數(shù)代碼為 FVA ,n求償債基金：(已知終值求A)A=F/FVA, n普通年金現(xiàn)值P-AX年金現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)代碼為 PVA ,n求投資回收額 (已知現(xiàn)值求A)A=P/PVA, n普通年金現(xiàn)值P-AX年金現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)代碼為 PVA ,n求投資

3、回收額 (已知現(xiàn)值求A)A=P/PVA, n預(yù)付年金預(yù)付年金終值-同期普通年金終值x( 1+r)F 即=F 普 x( 1+r)A=F/FVAr, n (1+r)預(yù)付年金現(xiàn)值-同期普通年金現(xiàn)值x( 1 + r)P 即=P 普 x( 1+r)A=P/PVAr, n (1+r)遞延年金遞延年金終值的計(jì)算與普通年金類似，注意“期數(shù)”用連續(xù)收支期。遞延年金現(xiàn)值： P=AX( PVA, m+kA x PVA, m)或：P=AX PVA, nX PX, m遞延期：m連續(xù)收支期：nA=P/ ( PVA, m+n-A x PVA, m) 或.A=P/(PVAr , n X PV, m)永續(xù)年金永續(xù)年金因?yàn)闆]有終

4、止期，所以只有現(xiàn)值沒有終值永續(xù)年金現(xiàn)值P=A/rA=Pr2、資產(chǎn)收益率的類型：實(shí)際、預(yù)期和必要； 預(yù)期收益率E (P)=E Pi x Ri ； 必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率指標(biāo)結(jié)論3、投資收益期望值及風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率的計(jì)算; 計(jì)算公式投資收益 的期望值nE =X X Pii=1只能衡量平均收益水平不能衡量風(fēng)險(xiǎn)方差煜站）wi=l預(yù)期收益率相同，方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。不適用 于比較具有不同預(yù)期收益率的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。（絕對風(fēng)險(xiǎn)的大?。?biāo)準(zhǔn)差-=JW （Xi-E）.p預(yù)期收益率相同，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。不適 用于比較具有不冋預(yù)期收益率的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。（絕對風(fēng)險(xiǎn)的大小）標(biāo)準(zhǔn)離差率

5、E標(biāo)準(zhǔn)離差率越大風(fēng)險(xiǎn)越大。可用來比較預(yù)期收益 率不同的項(xiàng)目之間的風(fēng)險(xiǎn)大小。（以相對數(shù)衡量項(xiàng) 目的全部風(fēng)險(xiǎn)的大小，它表示每單位預(yù)期收益所 包含的風(fēng)險(xiǎn)，即每一兀預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的 大小，反映資產(chǎn)的相對風(fēng)險(xiǎn)的大?。?、證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的分散的計(jì)算及相關(guān)系數(shù)的含義;（1） 證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率E （R）=EW i X E （ R）（2）兩項(xiàng)證券資產(chǎn)組合的收益率的方差（2014新增）:+壬（+2叫叫嗆恥4、風(fēng)險(xiǎn)的類型：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（不可分散）、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（可分散）；（2014新增）（3 ）相關(guān)系數(shù)的含義相關(guān)系數(shù)結(jié)論花=1 完全正相關(guān)（收益率變化方向和變化幅度完全相同）。 *=（w

6、&+w2萬y ,即*達(dá)到最大。 組合的風(fēng)險(xiǎn)等于組合中各項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均值。 兩項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)完全不能相互抵消，所以這樣的組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)2 = -1 完全負(fù)相關(guān)（收益率變化方向和變化幅度完全相反）。 第（呃+W皿）”，即歹達(dá)到最小，甚至可能是零。 當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率完全負(fù)相關(guān)時(shí)，兩項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵消，甚至完全消除,最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)-1巾 1 該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場組合收益率的變動(dòng)幅度； 該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場組合的風(fēng)險(xiǎn)。（3）證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)3 P = EWiX 3 i由于單項(xiàng)資產(chǎn)的 3系數(shù)不盡相同，因此通過替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或者改變不同資產(chǎn)在組合中的價(jià)值比

7、例，可以改變組合的風(fēng)險(xiǎn)特性。7、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本公式、證券市場線及資產(chǎn)組合的必要收益率：（2014新增）（1）必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率R=R + 3 x（ Rm R）,其中：R某資產(chǎn)的必要收益率；3 該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；R無風(fēng)險(xiǎn)收益率，通常以短期國債的利率來近似替代；R市場組合收益率，通常用股票價(jià)格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代 替。（Rn-Rf ）市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬；3x（ Rn一 R ）風(fēng)險(xiǎn)收益率（2）證券市場線（SMLR=R + 3x（ Rn一 Rf）(3)證券資產(chǎn)組合的必要收益率 =Rf +BX( Rm R)8、財(cái)務(wù)估值的兩種方法：未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和市場比

8、較法(1)未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法:(2) 市盈率法：每股價(jià)值 =預(yù)計(jì)每股收益X標(biāo)準(zhǔn)市盈率第三章財(cái)務(wù)預(yù)測和財(cái)務(wù)預(yù)算1、資金需求量預(yù)測方法：(1) 因素分析法：(2014新增)資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)X ( 1 土預(yù)測期銷售增減率)X ( 1 土預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率)(2) 銷售百分法：敏感資產(chǎn)和敏感負(fù)債包括的內(nèi)容；?外部融資需求量S1S1(3) 資金習(xí)性預(yù)測法：(2014新增)Y=a+ bXa 不變資金b 單位產(chǎn)銷量所需變動(dòng)資金。 高低點(diǎn)法E攝高收入期資金占用量星低收入期的資金占用量覇5銷售收入-周齡睹收入a =最高收入期的資金占用量 -b X最高銷售收入=最低收入期

9、的資金占用量 -b X最低銷售收入 回歸直線法(了解) x2 Y 八XiY2 x2 -0 Xi)22、利潤預(yù)測：本量利分析1)本量利基本公式： 利潤=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本=(銷售價(jià)格-單位變動(dòng)成本)x銷售數(shù)量-固定成本(2) 相關(guān)指標(biāo)及其關(guān)系：邊際貢獻(xiàn)、邊際貢獻(xiàn)率+變動(dòng)成本率=1(3) 盈虧臨界點(diǎn)銷售量和銷售額的計(jì)算，目標(biāo)利潤預(yù)測，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤相關(guān)指標(biāo)計(jì)算 P=Q*SP-Q*V-F =Q*(SP-V)-F =Q*SP*(1-Vr)-F =Q*SP*Mr-F 當(dāng)P=0時(shí)，求Q及Q*SP，Q=F/(SP-V)q*SP=F*SP/(SP-V) =F/(1-Vr) =F/Mr 運(yùn)用本量利預(yù)測目

10、標(biāo)利潤P=(S-S Bep)-(S-S Bep)*Vr=(S-S Bep)*(1-Vr) =(S-SBep)*Mr3、全面預(yù)算的內(nèi)容及各類預(yù)算之間的關(guān)系； 財(cái)務(wù)預(yù)算包括的內(nèi)容、現(xiàn)金預(yù)算的編制；預(yù)算編制方法優(yōu)缺點(diǎn)：增量預(yù)算/零基預(yù)算；固定預(yù)算/彈性預(yù)算；定期預(yù)算/滾動(dòng)預(yù)算。第四章籌資與分配管理1、各種籌資方法優(yōu)缺點(diǎn)：吸收直接投資、發(fā)行普通股股票和留存收益籌資的特點(diǎn)，股權(quán)籌資的優(yōu)點(diǎn); 短期借款和長期借款、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)； 短期借款信用條件的主要內(nèi)容2、負(fù)債籌資的具體方式：債券發(fā)行價(jià)格的影響因素及發(fā)行價(jià)格的計(jì)算 債券發(fā)行價(jià)格=債券面值的現(xiàn)值+債券各期利息的現(xiàn)值債券面值I?債

11、券各期利息=.-】：3、不同籌資方式下資金成本及綜合資金成本的計(jì)算：詳見教材舉例)借款資金成本=年款額(1】所資費(fèi)率)=年利率 (If)(2)債券資金成本年利息 (1 - T)發(fā)行價(jià)格(1 - f)(3)普通股資金成本預(yù)計(jì)年股利+g=亠 +g = Do (1+g) +g 發(fā)行價(jià)格(1-f)R(1-f)P(i-f)普通股資本成本=Rf + 3 x( Rm Rf)(4)保留盈余資金成本=預(yù)計(jì)年股利+g=D1 +g 發(fā)行價(jià)格Po(5) 加權(quán)資金成本的計(jì)算：賬面價(jià)值、市場價(jià)值和目標(biāo)價(jià)值如刀WX KKw綜合資金成本；W第i種籌資方式的資金占全部資金的比重，即權(quán)數(shù)； 可以是賬面價(jià)值權(quán)數(shù)、市場價(jià)值權(quán)數(shù)、目標(biāo)

12、價(jià)值權(quán)數(shù)。K第i種籌資方式的資金成本。(6) 各種資金成本的基本排序：短期借款長期借款債券優(yōu)先股留存收益普通股 (因?yàn)槎惡笾Ц?，發(fā)行費(fèi)用高，因風(fēng)險(xiǎn)高投資者要求報(bào)酬高)4、最佳資本結(jié)構(gòu)：平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大影響資本結(jié)構(gòu)的因素：P545、最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的決策方法:比較資本成本法、EPS和公司價(jià)值分析法(1)每股收益無差別點(diǎn)的計(jì)算(EPS每股收益無差別點(diǎn)息 稅前利潤(EBIT-I i 1-T yPDi(EBIT-I 2 J1-T yPD?N1N2每股收益無差別點(diǎn)的銷售額(S-VC1-a-I1 j1-T)-PD1(S-VC2-a-l2 j1-T)-PD2NiN2(2)公司價(jià)值分析法：(2014

13、新增)V= S+ B V 公司價(jià)值；S權(quán)益資本價(jià)值；B債務(wù)資金價(jià)值。假設(shè)公司各期的EBIT保持不變，債務(wù)資金的市場價(jià)值等于其面值，則權(quán)益資本的市場價(jià)值Z)x(l -T)S 二氐=乩=&+日(凡一- I ： - I： s6、各種股利政策內(nèi)容及優(yōu)缺點(diǎn)剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付政策、低正常股利加額外股利政策7、股利政策理論分析：股利無關(guān)論；股利相關(guān)論8、 股利分配形式的優(yōu)缺點(diǎn)：現(xiàn)金股利、股票股利、財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利第五章投資管理1、現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)及現(xiàn)金管理目標(biāo)；最佳現(xiàn)金余額的確定：持有成本、轉(zhuǎn)換成本、最佳現(xiàn)金持有量和最佳轉(zhuǎn)換次數(shù)的計(jì)算決策考慮的相關(guān)成本持有成本轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量關(guān)系與現(xiàn)

14、金持有量成正比。與現(xiàn)金的持有量成反比?；?計(jì)算公式(1 )相關(guān)成本的確定 Q持有成本=現(xiàn)金平均持有額X有價(jià)證券利息率=一 X R 2 J轉(zhuǎn)換成本=年轉(zhuǎn)換次數(shù)X每次轉(zhuǎn)換成本 =X FQ(2)最佳現(xiàn)金持有量(Q)=嚴(yán)年現(xiàn)金需求量漢一次的轉(zhuǎn)換成本=(2XTXF有價(jià)證券報(bào)酬率” R(3 )年最佳轉(zhuǎn)換次數(shù)-王年現(xiàn)金需求量-T/Q 最佳現(xiàn)金持有量2、應(yīng)收賬款信用政策的主要內(nèi)容：5C信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬政策信用政策決策：應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、折扣成本、壞賬成本、管理成本和收賬成本的計(jì)算銷售利潤銷售收入X銷售利潤率-信用成本(1)應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本-應(yīng)收賬款的平均余額X機(jī)會(huì)成本率日賒銷額X平均收款時(shí)間X機(jī)會(huì)

15、成本率或應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本 =應(yīng)收賬款的占用資金x機(jī)會(huì)成本率=應(yīng)收賬款的平均余額X 變動(dòng)成本率x機(jī)會(huì)成本率=日賒銷額X平均收款時(shí)間X變動(dòng)成本率X機(jī)會(huì)成本率(2) 折扣成本=賒銷額X享受折扣的客戶比率X現(xiàn)金折扣率(3) 壞賬成本=賒銷額X預(yù)計(jì)壞賬損失率(4) 收賬成本=賒銷額X預(yù)計(jì)收賬成本率(5) 管理成本=賒銷額X預(yù)計(jì)管理成本率=實(shí)施信用政策給企業(yè)帶來的利潤決策原則：選擇實(shí)施信用政策給企業(yè)帶來的利潤最大的方案。3、存貨管理目標(biāo);(1)經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型下存貨取得成本、儲(chǔ)存成本和缺貨成本的計(jì)算；(2014新增)1.取得成 本訂貨成本固定訂貨成本(F1)與訂貨次數(shù)無關(guān)，如常設(shè)采購機(jī)構(gòu)的基本開支等。變

16、動(dòng)訂貨成本(D/QX K),與訂貨次數(shù)有關(guān)，如差旅費(fèi)、郵資等訂貨成本=F1+ D/QX K式中：F1固定的訂貨成本；D- 存貨年需要量Q-每次進(jìn)貨量；K每次訂貨的變動(dòng)成本購置成本購置成本-年需要量DX單價(jià)U2.儲(chǔ)存成 本固定儲(chǔ)存 成本固定的儲(chǔ)存成本(F2)與存貨數(shù)量的多少無關(guān)，如倉庫折舊、倉庫職 工的固定工資等。變動(dòng)儲(chǔ)存 成本變動(dòng)的儲(chǔ)存成本(Kc X Q/2)與存貨的數(shù)量有關(guān)，如存貨資金的應(yīng)計(jì) 利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的變現(xiàn)費(fèi)用等。3.缺貨成 本指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造的停工損失、產(chǎn)成品庫 存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失、喪失銷售機(jī)會(huì)的損失及造成的商譽(yù)損失等。如果生

17、 產(chǎn)企業(yè)以緊急采購代用材料解決庫存材料中斷之急，那么缺貨成本表現(xiàn)為緊急額 外購入成本。4.儲(chǔ)備存 貨總成本TO TCa+ TCc+ TCs=( F1 + D/QX K+ DU + ( F2 + KcX Q/2)+ TCs(2)經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型(2014新增)經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型，公式如下：皿=J2UK匚施濟(jì)批童下，存貨的相關(guān)總成本為2 TC (EOQ) = V2DKc4、 股票投資優(yōu)缺點(diǎn)及估價(jià)：基本模型、零增長模型、固定增長模型(1) 零增長模型：P=D/K(2) 固定增長模型：P =Do (1+g) / (K-g ) =D/ (K-g )注意：區(qū)分D0和D。D0是當(dāng)前的股利，它與P在同一會(huì)計(jì)期，

18、D是增長一期以后的股利。(3) 非固定增長模型下的股票價(jià)值：分段計(jì)算。5、 債券投資優(yōu)缺點(diǎn)及估價(jià)：一年付息一次、到期一次還本息、貼現(xiàn)發(fā)行6、原始總投資額與項(xiàng)目總投資：原始投資(初始投資) =建設(shè)投資(固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他投資)+流動(dòng)資金投資項(xiàng)目總投資(投資總額)=原始投資+資本化利息7、 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的計(jì)算：建設(shè)期、經(jīng)營期和終結(jié)點(diǎn)(1)建設(shè)期凈現(xiàn)金流量=-原始投資額=-建設(shè)投資-營運(yùn)資本投資(2 )生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)現(xiàn)金流量 =經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量=銷售收入-付現(xiàn)成本-所得稅=凈利潤+折舊等非付現(xiàn)成本=（銷售收入-付現(xiàn)成本）*（ 1-所得稅稅率）+折舊等非付現(xiàn)成本*所得稅稅率（3）結(jié)點(diǎn)的凈現(xiàn)金流量=

19、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量+回收額回收額包括回收墊支營運(yùn)資本和回收殘值；回收殘值變現(xiàn)流量=最終變現(xiàn)殘值+清理凈損失抵稅（或-清理凈收益納稅）（4） 利用舊資產(chǎn)喪失的變現(xiàn)流量 =-變現(xiàn)價(jià)值+ 清理損失抵稅（或-清理收益納稅）8、固定資產(chǎn)投資決策：非貼現(xiàn)法：投資回收期法（ 一半）；投資回收率法（高）；貼現(xiàn)法：凈現(xiàn)值法（0）；現(xiàn)值指數(shù)法（1）;內(nèi)含報(bào)酬率法（r =基準(zhǔn)收益率）（1）投資回收期法包括建設(shè)期的投資回收 期（PP） 最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對值二最后一項(xiàng)為負(fù)數(shù)的累計(jì) 凈現(xiàn)金流量對應(yīng)的年數(shù)-十一冷人、亠曰下年凈現(xiàn)金流量=n+第n年的尚未回收額/第n+1年的凈現(xiàn)金流量不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期P

20、P =PP-建設(shè)期（2）投資回收率=年均現(xiàn)金凈流量十原始投資額（3） 凈現(xiàn)值=項(xiàng)目投資后各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值合計(jì)-原始投資現(xiàn)值=項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值（4 ）現(xiàn)值指數(shù)=項(xiàng)目投資后各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值合計(jì)十原始投資現(xiàn)值（5）內(nèi)含報(bào)酬率：使投資方案現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率。 “逐步測試法”：它適合于各期現(xiàn)金流入量不相等的非年金形式，逐步測試找到使方 案凈現(xiàn)值一個(gè)大于 0,另一個(gè)小于0，并且最接近的兩個(gè)折現(xiàn)率，然后結(jié)合內(nèi)插法來確定。 “年金法”，它適合于建設(shè)期為 0,運(yùn)營期每年凈現(xiàn)金流量相等，即符合普通年金形 式，內(nèi)含報(bào)酬率可直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)表結(jié)合內(nèi)插法來確定。9、 固定

21、資產(chǎn)投資決策的特殊應(yīng)用：（2014新增）原始投資額不同，項(xiàng)目計(jì)算期相同的多方案：差額內(nèi)涵報(bào)酬率法（基準(zhǔn)收益率）原始投資額不同，項(xiàng)目計(jì)算期不同的多方案：年等額凈回收額法（大）第六章 資本運(yùn)營（2014整章新增）1、被并購企業(yè)的價(jià)值評估（1）折現(xiàn)式價(jià)值評估模式下被并購企業(yè)的價(jià)值評估： 目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值=V-目標(biāo)公司債務(wù)價(jià)值，其中 VFCFt七tm（1 +k） 現(xiàn)金流量FCF:明確的“預(yù)測期內(nèi)”現(xiàn)金流量測算：注意：著眼于增量自由現(xiàn)金流量，不是獨(dú)立自由現(xiàn)金流量相加法：FCF=FCb FCF （收購時(shí)采用）倒擠法：FCF=FCab-FCFa （兼并時(shí)采用）自由現(xiàn)金流量=息稅前營業(yè)利潤X（ 1-所得稅稅率

22、）-維持性資本支出-增量營運(yùn)資本 明確的“預(yù)測期后”現(xiàn)金流量測算：假定明確的預(yù)測期最后一年的現(xiàn)金流量保持不變或按一個(gè)固定的比率增長（2） 非折現(xiàn)式價(jià)值評估模式：每股價(jià)值=預(yù)計(jì)每股收益X標(biāo)準(zhǔn)市盈率2、并購支付方式優(yōu)缺點(diǎn)：現(xiàn)金支付方式、股票對價(jià)方式、杠桿收購方式（LBO）和賣方融資方式3、公司收縮的判斷標(biāo)準(zhǔn)；公司收縮的主要方式：資產(chǎn)剝離、公司分立及效應(yīng)分析、公司分拆上市及效應(yīng)分析4、股票回購的動(dòng)機(jī)、股票回購的方式和 股票回購的影響。第七章財(cái)務(wù)分析1、財(cái)務(wù)分析方法：因素分析法和差額分析法的計(jì)算方法（2014新增）連環(huán)替代法差額分析法含義將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系

23、，順次用各因 素的比較值（通常為實(shí)際值）替代基準(zhǔn)值（通 常為標(biāo)準(zhǔn)值或計(jì)劃值），據(jù)以測定各因素對 分析指標(biāo)的影響。 例題：教材7-1是連環(huán)替代法的一種簡化形式，是 利用各個(gè)因素的比較值與基準(zhǔn)值之 間的差額，來計(jì)算各因素對分析指 標(biāo)的影響。例題：教材7-2、亠注意因素分解的關(guān)聯(lián)性；因素替代的順序性；順序替代的連環(huán)性；計(jì)算結(jié)果 的假定性。2、基本財(cái)務(wù)分析：償債能力比率（6）、營運(yùn)能力比率（3）、獲利能力比率（4）（1 ）各類各項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算及含義指標(biāo)類型計(jì)算說明注意反映 償債 能力 比率短期償債能 力比率流動(dòng)比率時(shí)占八、 指 標(biāo)速動(dòng)比率（酸性試驗(yàn) 比率）速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資

24、產(chǎn)-其他流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金比率現(xiàn)金：含現(xiàn)金及 現(xiàn)金等價(jià)物（如交易性金融資產(chǎn)）長期 償債 能力 比率還 本資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益付 息已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用+資本化利息反映 營運(yùn) 能力 比率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （次數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)= 銷售收入凈額/應(yīng)收 賬款平均余額存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷貨 成本/平均存貨 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1. 銷售收入凈額=銷售收入-銷售退回折讓折扣2. 資產(chǎn)平均數(shù)-（期初余額+期末產(chǎn)余額）/23. 平均應(yīng)收賬款指未扣除壞帳準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款金 額4.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率咼，資產(chǎn)的管理水平越咼資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)-360/資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映

25、獲利 能力 比率銷售（營業(yè)）凈利潤率-凈利潤/銷售（營業(yè)）收入凈額）分 子 分 母 指 標(biāo)總資產(chǎn)報(bào)酬率-（凈利潤/平均資產(chǎn)總額）凈資產(chǎn)收益率-（凈利潤/平均凈資產(chǎn)）每股收益基本每股收益凈利潤/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)稀釋每股收益（2 ）各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系，如：產(chǎn)權(quán)比率=資產(chǎn)負(fù)債率*權(quán)益乘數(shù)，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率與存貨周轉(zhuǎn)率的關(guān)系（3 ）經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生對各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，如：流動(dòng)比率（4 ）基本每股收益、稀釋每股收益的計(jì)算及影響因素可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)潛在普通股對稀釋每股收益產(chǎn)生影響及稀釋順序； 計(jì)算每股收益時(shí)的其他調(diào)整因素：如回購和新發(fā)行普通股、股票股利、公積金轉(zhuǎn)增、 拆股或并股、配

26、股對基本每股收益計(jì)算的影響 基本每股收益=凈利潤/發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)其中：發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)X已發(fā)行時(shí)間/報(bào)告期時(shí)間-當(dāng)期回購普通股股數(shù)X已回購時(shí)間 /報(bào)告期時(shí)間稀釋每股收益=考慮稀釋性潛在普通股影響后確定的歸屬干普通般股東的當(dāng)期凈利潤_ 尹 yi吋一曰屮訂1匚山罰-刃二節(jié)曲下匕m匯*存在可轉(zhuǎn)換公司債券時(shí)稀釋每股收益的計(jì)算:類型分子調(diào)整分母調(diào)整可轉(zhuǎn):調(diào)增的稅后利潤=實(shí)際年利息*（1-所得稅率）增加的潛在普通股換公-年初可轉(zhuǎn)換債券的公允攤余價(jià)值*實(shí)際利率*（1-所得稅率）數(shù)：假定可轉(zhuǎn)換公司司債注：年初可轉(zhuǎn)換債券公允攤余價(jià)值債券當(dāng)期期初或發(fā)行券-未來利息現(xiàn)值+到期本金現(xiàn)值日轉(zhuǎn)換為普通股的股折現(xiàn)率：按實(shí)際利率（即沒有可轉(zhuǎn)換權(quán)的冋等風(fēng)險(xiǎn)債券的利率）數(shù)加權(quán)平均數(shù)。*存在認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)時(shí)的稀釋每股收益的確定分子調(diào)整分母調(diào)整不