價值管理-價值管理

1、內(nèi)部控制、價值管理和企業(yè)價值一、問題的提出隨著價值最大化上升為公司整體的管理思想，價值管理作為一種以創(chuàng)造價值、實現(xiàn)價值增長為目標， 在公司的經(jīng)營管理和財務管理中遵循價值理念。依據(jù)價值增長規(guī)則和規(guī)律， 探索價值創(chuàng)造的運行模式和管理技術，逐漸成為企業(yè)現(xiàn)代管理實踐的最佳模式。1985 年，波特在競爭優(yōu)勢中提出價值、價值鏈以及價值管理的思想，在過去近20 年的時間里獲得了很大的發(fā)展， 被列為現(xiàn)代先進管理思想， 成為研究競爭優(yōu)勢的有效工具。但其更多的是基于靜態(tài)的概念分析， 和對企業(yè)價值管理的常態(tài)描述，主要針對在某一時點如何進行價值定位、價值創(chuàng)造。現(xiàn)實中的情形與波特的理論構(gòu)建有一些區(qū)別，因為企業(yè)總是處于一

2、個紛繁復雜的、動態(tài)的環(huán)境中， 并且這種變化的趨勢有愈來愈快的趨勢，所以企業(yè)必須在動態(tài)中進行價值管理。著重考慮如何在時變過程中動態(tài)地實現(xiàn)企業(yè)整體價值最大化，即企業(yè)如何持續(xù)地創(chuàng)造價值并實現(xiàn)企業(yè)自身整體價值增加，這就是時變過程中企業(yè)的價值管理問題。顯然，引入時間變量之后， 我們有必要在波特競爭理論的基礎上作出新的探討，拓展企業(yè)價值管理的理論研究著眼于持續(xù)地創(chuàng)造價值并實現(xiàn)企業(yè)自身整體價值增加，以使理論更接近現(xiàn)實世界?，F(xiàn)代企業(yè)理論的一個核心觀點是，企業(yè)是一系列 （不完全）契約（合同）的有機組（nexusofincomplete contracts），是人們之間交易產(chǎn)權的一種方式。企業(yè)是不同的要素投入主體

3、之間組合的一組契約，這組契約可能是顯性的，也可能是隱性的。 不同的要素投入主體可能擁有不同的偏好、資本、技能、信息和稟賦，理性的要素擁有主體參與到企業(yè)的契約中，向企業(yè)貢獻自己的資源，以試圖從企業(yè)的運營中獲得回報。這組契約治理著企業(yè)發(fā)生的各種交易，使得其企業(yè)內(nèi)部發(fā)生的交易費用低于由市場組織這些交易時所發(fā)生的交易費用，但由于現(xiàn)實世界的復雜性、 經(jīng)濟人的有限理性和機會主義的影響，這組契約通常又是不完備的， 所以相對于市場而言， 企業(yè)的契約是一種不完備契約。為了在取得低交易成本收益的同時彌補企業(yè)契約的不完備性，就需要在企業(yè)內(nèi)部存在一個控制機制，來彌補企業(yè)契約的不完備性，以保證企業(yè)的正常運作和發(fā)展，這可

4、視為企業(yè)內(nèi)部控制的本質(zhì)。而林鐘高等認為內(nèi)部控制應該是協(xié)調(diào)企業(yè)利益相關者相互利益關系，保障各利益主體的特定利益機制的根本性制度。實際上， 無論是為了彌補企業(yè)契約的不完備性，還是為了協(xié)調(diào)企業(yè)利益相關者相互利益關系從而保障各利益主體的特定利益，都離不開企業(yè)利益相關者對企業(yè)的共同治理。在涉及利益相關者共同治理的錯綜復雜的利益關系中，企業(yè)要綜合考慮其不同的主要互動對象的要求，進行自身定位。 最重要的是，企業(yè)要避免與互動對象在價值取向上的沖突，如此才能保證長期穩(wěn)定的合作關系。同時，企業(yè)必須考慮其所處的社會環(huán)境，尤其是社會的文化傳統(tǒng)、價值取向，企業(yè)的價值理念應順應社會的價值取向。在新經(jīng)濟、新時代下，如何創(chuàng)造

5、價值，以及實現(xiàn)價值在利益相關者共同治理下的和諧分配，企業(yè)如何認識和把握內(nèi)部控制的職能成為關鍵所在， 同時它也是培育和提高企業(yè)核心競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)增長的重要手段。綜上所述，把緊密相關的內(nèi)部控制、 價值管理合二為一， 整體促進企業(yè)價值提升成為本文思索的重要理論課題。二、內(nèi)部控制和價值管理的融合研究：基于時變特征的互動性分析進入新世紀我們清楚地認識到， 我們正處在一場變革的初始階段， 這場變革已從根本上改變企業(yè)及其運作模式。 組織再造、 流程創(chuàng)新等名詞變得十分流行， 企業(yè)的概念不再局限于企業(yè)內(nèi)部組織，已擴展到企業(yè)外部整個供應鏈上，包括供應商和客戶以及其他利益相關者。隨著研究的深入，逐漸發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)

6、經(jīng)營的因素是多方面和立體的，成本、質(zhì)量、時間、服務和環(huán)境都是促使企業(yè)贏得客戶、創(chuàng)造價值的關鍵競爭因素，衡量企業(yè)優(yōu)劣的標準不再是利潤，而應該是一個綜合的競爭能力指標，這個能力指標就是“企業(yè)的價值”。如何使得企業(yè)價值最大化， 自從出現(xiàn)現(xiàn)代意義上的企業(yè)開始，就已經(jīng)成為困擾我們的世界性難題。正是基于上述認識， 以價值為基礎的管理已經(jīng)成為西方企業(yè)界的一種新的企業(yè)管理模式。與傳統(tǒng)的企業(yè)管理模式主要著力于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和利潤最大化不同，這種新的企業(yè)管理模式突出了企業(yè)價值在企業(yè)管理理念中的核心地位，立足于企業(yè)整體價值的提升， 強調(diào)企業(yè)的外部市場價值與內(nèi)在經(jīng)濟價值的統(tǒng)一，因而企業(yè)價值管理理論是企業(yè)管理理論的現(xiàn)代

7、延伸和最新發(fā)展。正如哈佛商業(yè)評論資深編輯瑪格麗特在其著作什么是管理中總結(jié)到：管理的本質(zhì)首先也是最重要的就是創(chuàng)造價值，進行價值管理?；诓煌钠髽I(yè)價值觀的形成和完善，不同的企業(yè)價值觀由于其對企業(yè)價值的理解和評價企業(yè)價值的方法不同， 形成了對企業(yè)價值內(nèi)容的不同界定，進而形成了多種多樣的關于價值管理的定義和內(nèi)容。湯姆。卡普蘭等認為價值管理，又稱為基于價值的企業(yè)管理（ Aalue-Based Management ，VBM）是指以價值評估為基礎，以價值增長為目的的一種綜合管理模式。企業(yè)價值管理是一個管理結(jié)構(gòu)， 通過評價和管理企業(yè)活動為股東創(chuàng)造長期的價值。并通過股票價格的增加、 股利的增長來給予獎勵。

8、價值管理本質(zhì)上是一種管理模式、 一整套指導原則，是一種以促進組織形成注重內(nèi)外部業(yè)績和價值創(chuàng)造激勵的戰(zhàn)略性業(yè)績計量行動。本文認為， 從根本上說， 價值管理是以價值持續(xù)創(chuàng)造為核心，以價值的實現(xiàn)和分配為主要內(nèi)容的活動過程。 其中，價值的持續(xù)創(chuàng)造、增加與企業(yè)自身價值的實現(xiàn)是兩個緊密承接、相互依存、 相互促進的中心環(huán)節(jié)。價值的持續(xù)創(chuàng)造與增加是企業(yè)自身價值實現(xiàn)的前提，而后者又是前者賴以持續(xù)進行的基礎。尤其是在不斷發(fā)展變化的動態(tài)環(huán)境中，這兩個環(huán)節(jié)的順利進行是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的關鍵之所在。 價值的持續(xù)創(chuàng)造是實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展的一些具有戰(zhàn)略意義的創(chuàng)造性活動，只有通過這樣一些活動， 價值管理的核心理念才能具體化。正如湯

9、谷良認為“價值管理根源于企業(yè)追逐價值最大化的內(nèi)生要求而建立的以價值評估為基礎，以規(guī)劃價值目標和管理決策為手段、 整合各種價值驅(qū)動因素和管理技術，梳理管理和業(yè)務過程的新型管理框架。”價值的持續(xù)創(chuàng)造需要找到對應的驅(qū)動因素，而這個驅(qū)動因素就存在于企業(yè)需要的各種資源之中， 但是資源的相對稀缺會隨著時間的變化而變化，能實現(xiàn)企業(yè)資源相對動態(tài)配置的企業(yè)就能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，能提升企業(yè)的整體價值。 進一步分析我們發(fā)現(xiàn)，由于持續(xù)創(chuàng)造價值的驅(qū)動要素存在于企業(yè)需要的各種要素之中，由于企業(yè)需要的要素眾多，必然產(chǎn)生要素主體之間的價值取向發(fā)生沖突。將要素投入主體價值取向的協(xié)調(diào)融入價值管理中，再將整合后的價值管理績效信息完整

10、、系統(tǒng)地反映于資本市場， 實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)造的價值在要素投入主體之間和諧分配。 使社會了解企業(yè)承擔的公共責任，成為未來價值管理理論研究的重要目標之一。而實現(xiàn)這一目標的主要技術支撐是建立基于企業(yè)要素投入主體共同治理的內(nèi)部控制體系，使企業(yè)反映和披露完整的價值信息（是一種主要反映企業(yè)承擔社會責任等價值管理的集成信息），體現(xiàn)科學發(fā)展觀，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)整體價值最大化的終極目標。這可能促使人們的擔心，主要源于企業(yè)內(nèi)部控制可能會過度而導致企業(yè)失敗的問題。因為對要素投入主體價值取向的協(xié)調(diào)和使企業(yè)順應社會公共的價值取向預期的追求需要設計一套復雜、 煩瑣的控制程序， 以便將錯弊控制在人們可以接受的范圍之內(nèi)，這

11、會導致企業(yè)的決策和行動速度緩慢、 對市場的反應速度和能力下降，從而引發(fā)企業(yè)失敗。人們最開始往往是忽視企業(yè)內(nèi)部控制，現(xiàn)在內(nèi)部控制涵蓋的內(nèi)容越來越多，可能造成“矯枉過正”，因此，如何正確地把握和認識企業(yè)內(nèi)部控制職能成為理解上述問題的關鍵。在企業(yè)制度的業(yè)主制和合伙制下， 就經(jīng)濟模式的基本特征而言，雖說是采用市場經(jīng)濟模式，但因會計信息不對稱性而導致的利益沖突， 則主要局限于企業(yè)內(nèi)部利益相關者之間，在此背景下的企業(yè)內(nèi)部控制職能，主要是承擔因企業(yè)內(nèi)部利益沖突及分工協(xié)作關系引起的相關管理職能；在有限責任公司制下，企業(yè)主體的權益所有者與債主之間以及生產(chǎn)經(jīng)營控制者與非控制所有者之間因會計信息不對稱而產(chǎn)生利益沖突

12、， 相對于業(yè)主制和合伙制而言，要嚴重的多， 由此而導致內(nèi)部控制職能擴展，即對企業(yè)經(jīng)營控制者和權益所有者的道德風險和逆向選擇行為治理職能的產(chǎn)生，從而使得內(nèi)部控制模式順應了治理目標；在股份公司上市環(huán)境下， 因會計信息不對稱而引起的利益沖突擴展到單個企業(yè)主體與整個證券資本市場參與者之間，已經(jīng)影響到資本市場的健康運行，由此內(nèi)部控制模式現(xiàn)在出現(xiàn)走向統(tǒng)一的模式，由權威機構(gòu)統(tǒng)一制定內(nèi)控規(guī)范或指引，保證整個資本市場有效運行；在計劃經(jīng)濟模式下，企業(yè)制度采用國家所有制或全民所有制，企業(yè)目標主要是服從國家宏觀計劃目標，政府直接參與企業(yè)管理和治理，分配機制和分配方式直接由政府決定， 由此決定了其內(nèi)部控制模式主要是服從

13、國家宏觀經(jīng)濟計劃和政府直接參與企業(yè)管理的目標。由此看來，內(nèi)部控制的職能，即內(nèi)部控制能解決什么問題，它取決于企業(yè)發(fā)展的需要，特別是企業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟環(huán)境以及與此匹配的經(jīng)濟模式。換言之， 在企業(yè)的需要不斷發(fā)展變化的環(huán)境下， 特別是不同的經(jīng)濟環(huán)境下，所采用的經(jīng)濟模式不同， 經(jīng)濟調(diào)節(jié)機制和調(diào)節(jié)手段不同，企業(yè)治理模式和管理模式不同，從而對內(nèi)部控制職能的需求不同，由此導致對內(nèi)部控制定位不同， 進而提出不同的內(nèi)部控制職能模式。在當前價值管理時代背景下，由于企業(yè)是真實的社會存在， 不強調(diào)企業(yè)整體要素投入主體的價值最大化，就無所謂企業(yè)整體價值最大化。只有持續(xù)創(chuàng)造價值， 以及協(xié)調(diào)和平衡企業(yè)全體要素投入主體的價值取向，

14、保障企業(yè)要素投入主體和諧共處， 才能使企業(yè)順應社會公共的價值取向預期，從而提升企業(yè)整體價值。 建立基于企業(yè)利益相關者共同治理機制的內(nèi)部控制體系，成為企業(yè)持續(xù)創(chuàng)造價值，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的重要手段之一。我們所處的這個時代是一個開放包容的時代，進行學科交叉研究已成為現(xiàn)行理論研究的主流方向之一。 在進行理論研究的同時，必須敏銳地把握住時代特征脈絡，才能深刻的抓住隱藏在表象下的本質(zhì)。 所以，在研究內(nèi)部控制的同時，我們必須注意到當前已經(jīng)進入價值管理時代， 既然內(nèi)部控制和價值管理的共同目標都是使得企業(yè)價值最大化，如何使兩者有機結(jié)合，形成促進企業(yè)價值提升的兩支“助力臂”，提高企業(yè)核心競爭力，就是本文研究的意

15、義所在。三、內(nèi)部控制和價值管理的耦合機理：基于資源結(jié)構(gòu)理論的拓展性分析協(xié)同論認為： 無論原子、 分子、植物、動物乃至人類社會等各種系統(tǒng)， 都具有協(xié)同作用。系統(tǒng)之所以形成， 之所以從無序狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)橛行虻慕Y(jié)構(gòu)， 正是各子系統(tǒng)之間、 系統(tǒng)與環(huán)境之間相互作用的結(jié)果。 因此可以說，協(xié)同導致有序。 系統(tǒng)的促協(xié)力支配著系統(tǒng)的行為，當促協(xié)力為正值時， 能促進系統(tǒng)內(nèi)部各子系統(tǒng)的相互作用； 當促協(xié)力為負值時， 則破壞各子系統(tǒng)的相互協(xié)同作用。 內(nèi)部控制、 價值管理是提升企業(yè)價值決策系統(tǒng)中的子動力系統(tǒng)、 子信息系統(tǒng)，理應發(fā)揮兩者的協(xié)同作用。 但同時我們也認為， 要發(fā)揮兩者協(xié)同作用的前提是建立一個共同的理論框架，選擇一

16、個共同的邏輯起點。（一）資源結(jié)構(gòu)理論的導入在我國，內(nèi)部控制研究繞不開要素投入主體的共同治理問題。由于我國的特殊經(jīng)濟背景，在現(xiàn)代股份公司，特別是上市公司中，股東并非一個利益取向完全一致的整體，由于不同股東擁有不同的利益相關者群， 由于大小股東對公司治理的影響不同，管理當局聯(lián)合大股東代表攫取中小股東利益， 中小股東的利益保護成為我國公司內(nèi)部控制研究不能回避的問題。本文認為， 內(nèi)部控制研究的內(nèi)容不能局限于對要素投入主體的治理和控制問題，還必須注意平衡和協(xié)調(diào)要素投入主體的價值取向和利益分配問題。因為，企業(yè)這個“蛋糕”無論做多大，這都不應該影響“蛋糕”在要素投入主體之間進行合理分配，這也是實現(xiàn)價值能被持

17、續(xù)創(chuàng)造的驅(qū)動要素之一。 “企業(yè)資源結(jié)構(gòu)”有效配置理論不但是理解企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的一把鑰匙，而且是實施內(nèi)部控制的關鍵所在，因此，它理應是公司治理與內(nèi)部控制互動的邏輯起點。同時理所當然，也就成為發(fā)揮內(nèi)部控制和價值管理兩者的協(xié)同作用研究的共同邏輯起點。企業(yè)資源觀點思想萌芽已久，經(jīng)過較長時間的發(fā)展， 后來大體上分為資源依賴觀和資源基礎觀。資源依賴觀大致上始于上世紀70 年代，其核心思想是，組織的生存有賴于其獲得和保持資源的能力， 如果組織能夠完全控制其所需要的資源，那么組織的生存和發(fā)展就毫無問題。但是，事實上，組織并非生活在真空中， 而是處于由其他組織和不同社會參與者（socialactors ）構(gòu)成的“

18、開放系統(tǒng)”中。這樣，獲得和保持資源就意味著與控制這些資源的人發(fā)生關系， 于是，與關鍵資源的提供者保持良好的關系就是組織存在的關鍵。資源依賴觀的核心思想是： 如果其他組織參與者認為某種資源更為“關鍵”，這種資源的提供者就應該擁有更大的影響或控制力， 也就是說， 其參與程度取決于組織對這種資源依賴的程度，權利配置圍繞著關鍵或者需要的資源展開?？傊?，資源依賴觀要求企業(yè)必須更多考慮那些組織生存必需的關鍵資源所有者的要求，這些關鍵資源的所有者也應具備對組織重要的權利或影響力。資源基礎觀的核心思想是：企業(yè)是各種資源的集合體， 而每個企業(yè)擁有的資源各不相同，具有異質(zhì)性， 這種異質(zhì)性決定了企業(yè)競爭力的差異。資

19、源基礎觀主要研究內(nèi)容包括企業(yè)競爭優(yōu)勢的來源、競爭優(yōu)勢的持續(xù)性和特殊資源的獲取與管理。（二）資源結(jié)構(gòu)理論：內(nèi)部控制與價值管理的共同邏輯從上文的理論回顧我們發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)資源觀點的研究無疑豐富了資源的內(nèi)涵， 比起新古典理論將資源等同于生產(chǎn)要素是一種進步， 但他們將一切能夠形成企業(yè)可持續(xù)競爭優(yōu)勢的因素都歸結(jié)為“特異性資源”，未免過于寬泛和難以計量。所以，我們還是回到企業(yè)生產(chǎn)本身，從資源對價值創(chuàng)造影響的角度來討論。企業(yè)本質(zhì)的研究始于科斯，迄今為止， 關于企業(yè)本質(zhì)的企業(yè)理論研究仍然是交易成本經(jīng)濟學的核心。 科斯認為企業(yè)本質(zhì)上體現(xiàn)為對價格機制的一種替代，繼科斯之后， 張五常進一步彌補了科斯理論的不足。 他把

20、企業(yè)解釋為“一種契約對另一種契約的替代”，其觀點已經(jīng)隱含了把企業(yè)作為“契約聯(lián)結(jié)”的思想。阿爾欽和德姆塞茨在描述團隊生產(chǎn)特征時，把企業(yè)當作一個不同資源投入者的聯(lián)合生產(chǎn)過程，進一步表達了這一思想。 詹森和麥克林又在阿爾欽和德姆塞茨聯(lián)合生產(chǎn)觀點的基礎上，明確把企業(yè)定義為“一組個人間契約關系的一個聯(lián)結(jié)”。法瑪進一步把企業(yè)表述為“生產(chǎn)要素間的一系列契約”，同時提出把管理和承擔風險作為兩種不同的要素投入，這樣就解釋了現(xiàn)代大公司中所有權與控制權分離的現(xiàn)狀。這時，我們可以發(fā)現(xiàn)， 主流企業(yè)理論中已經(jīng)開始考慮到利益相關者的位置，雖然他們?nèi)匀粓猿肿杂形镔|(zhì)資本所有者股東才能充當核心簽約人并擁有企業(yè)的所有權，但無疑不經(jīng)

21、意間也為利益相關者融入主流企業(yè)理論埋下了伏筆。另外，繼續(xù)推動企業(yè)契約思想并作出重要貢獻的還有格羅斯曼和哈特、 哈特和穆爾。他們研究的重要意義在于構(gòu)建了企業(yè)不完全契約分析框架。但是由于他們混淆了企業(yè)所有權和財產(chǎn)所有權，而且過于強調(diào)物質(zhì)資本的重要性，完全將人力資本和其他資源提供者排除在企業(yè)之外，從這個層面上說， 他們的某些觀點是企業(yè)關于利益相關者觀點的倒退。至此，正如主流企業(yè)理論所說， 企業(yè)中的權利或控制權的來源主要在于物質(zhì)資本的所有權，那么除非企業(yè)人力資本和其他利益相關者同時是企業(yè)的股東，否則不可能會參與企業(yè)治理。但企業(yè)演進的歷史告訴我們， 物質(zhì)資本的所有者并非企業(yè)權利的唯一來源，如果把企業(yè)中的

22、權利視為運用各種資源實現(xiàn)特定目標的能力，或者說是企業(yè)決策權， 那么物質(zhì)資本就因其具備的獨特風險承擔功能而成為權利的基礎，然而隨著決策復雜程度的提高，物質(zhì)資本的風險承當功能對于決策成功的影響在下降，專業(yè)化的決策知識和信息越來越成為決策成功的決定因素， 于是，所有權與經(jīng)營權發(fā)生了分離，經(jīng)理人員因其特殊的經(jīng)營決策能力而獲得了企業(yè)權利。 這還不是問題的全部， 以上隱含假定了企業(yè)存在于一個封閉的環(huán)境中，沒有與外界的資源交換和依賴關系，但是企業(yè)恰恰生存在一個時刻需要和外界進行資源交換的網(wǎng)絡中，對外部其他資源的提供者存在某種依賴關系，這就帶來了企業(yè)權利的另外一種來源資源依賴關系。 現(xiàn)實中關鍵的專家、 技術人

23、員或特殊才能的擁有者、依賴性的供應商或客戶等都有可能成為企業(yè)權利的擁有者。 對任何關鍵性資源的控制權都是權力的一個來源。這樣，可以看到囿于物質(zhì)資本是企業(yè)權利或控制權唯一來源的觀點一開始就存在某種局限性，以資本結(jié)構(gòu)理論為基礎的企業(yè)控制權配置也存在著天生的狹隘性，為了適應新經(jīng)濟、 新時代的發(fā)展，必須尋找新的、更為廣闊的企業(yè)控制權配置理論。正是這樣一種思路指引著我們繼續(xù)向前，既然企業(yè)可以理解為一系列不完全契約的有機組合，那么在結(jié)合了上文分析的企業(yè)權利的另外一個重要的來源資源依賴關系，本文就可以這樣認為， 企業(yè)可以理解為“一組不完全相同的、具有特定相互依賴性的資源投入契約的履行過程的集合體”， 而在企

24、業(yè)聯(lián)合生產(chǎn)過程中投入的各種資源（包括物質(zhì)資本、 決策知識和信息、 特殊依賴性資源等） 是企業(yè)中權利或控制權的終極來源。也就是說，從更廣義的角度來看，企業(yè)中權利或控制權的根本來源就是企業(yè)資源擁有主體聯(lián)合生產(chǎn)過程中投入的資源，誰掌握了對企業(yè)生存、 發(fā)展至關重要的“關鍵性資源”，誰就應該掌握企業(yè)中權利或控制權。也就是說， 在企業(yè)的整體利益相關者中，誰擁有對企業(yè)持續(xù)創(chuàng)造價值最為關鍵的資源，那么他就應該處于企業(yè)利益相關者共同治理的核心地位。事實上， 我們可以從企業(yè)最優(yōu)的委托權配置思想出發(fā)進行分析。 在企業(yè)效用最大化的前提下， 最優(yōu)委托權或控制權的配置是由資源本身的特點決定的，在生產(chǎn)中的邊際貢獻率越高、

25、黏合性越大的資源要素投入主體，就應該獲得最大的權力，這才能保證企業(yè)能持續(xù)地擁有關鍵資源，持續(xù)地創(chuàng)造價值。 這就是企業(yè)“資源結(jié)構(gòu)理論”的核心思想。那么，更進一步， 在傳統(tǒng)物質(zhì)資本居于主導地位的條件下，公司的控制權配置很大程度上是基于所有權結(jié)構(gòu)或資本結(jié)構(gòu)，而在其他關鍵性資源居于主導地位的情況下， 公司的控制權配置毫無疑問應該是基于企業(yè)資源結(jié)構(gòu)。也就是說， 企業(yè)資源結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)的權力結(jié)構(gòu)， 企業(yè)資源結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)價值持續(xù)創(chuàng)造以及分配，企業(yè)資源結(jié)構(gòu)決定了不同資源要素投入主體在內(nèi)部控制中的定位。綜上所述， 企業(yè)的價值管理的核心理念就是持續(xù)創(chuàng)造價值，擁有關鍵資源的要素投入主體的和諧參與就成為保障價值被持

26、續(xù)不斷地創(chuàng)造的重要前提條件，因此，資源結(jié)構(gòu)理論能夠成為解釋企業(yè)實現(xiàn)價值管理的理論基礎。企業(yè)中理性的資源要素擁有主體參與到企業(yè)的契約中，向企業(yè)貢獻自己的資源， 以期從企業(yè)的運營中獲得回報。如果各資源要素投入主體的合法利益不能得到保障，則資源要素投入主體將會退出企業(yè)契約，因此，基于全體資源要素投入主體參與治理的內(nèi)部控制體系通過明確企業(yè)內(nèi)部各要素投入主體的職責，以及制定各種交易規(guī)則， 對關鍵要素投入主體進行監(jiān)督，保護非關鍵要素投入主體的正當利益不被關鍵要素投入主體攫取， 實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)造價值（租金）的合理分配，最大限度地維護企業(yè)內(nèi)部交易的公正和公平， 大大降低了企業(yè)內(nèi)部的交易費用。至此， 資源結(jié)構(gòu)理

27、論作為企業(yè)資源要素擁有主體共同治理的內(nèi)部控制機制提供了堅實可靠的理論基礎。四、基于資源結(jié)構(gòu)理論的內(nèi)部控制的動態(tài)發(fā)展觀：來自產(chǎn)權理論和契約理論的詮釋（一）內(nèi)部控制對企業(yè)內(nèi)外部產(chǎn)權的監(jiān)控機理分析沿著現(xiàn)代企業(yè)理論和資源基礎觀進行延伸分析，企業(yè)是一系列（不完全）契約（合同）的有機組合（ nexus of incomplete contracts），是資源要素投入主體之間交易產(chǎn)權的一種方式。 企業(yè)是不同的資源要素所有者之間組合的一組契約，這組契約可能是顯性的，也可能是隱性的。不同的資源要素所有者可能擁有不同的偏好、資本、技能、信息和稟賦，理性的要素所有者參與到企業(yè)的契約中，向企業(yè)貢獻自己的資源，以試圖從

28、企業(yè)的運營中獲得回報。此時整個企業(yè)的產(chǎn)權結(jié)構(gòu)和產(chǎn)權關系比較復雜，超出了原先由要素所有者直接“監(jiān)督”其他要素所有者的能力范圍，因此企業(yè)一個最重要的特征是所有權和控制權出現(xiàn)了某種分離，職業(yè)經(jīng)理取代了要素所有者控制了企業(yè)的日常經(jīng)營和管理，從而使現(xiàn)代企業(yè)作為一組理性的利益相關主體的產(chǎn)權交易契約的聯(lián)結(jié)更具有代表性。要素所有者委托產(chǎn)權的目的是為了在產(chǎn)權價值保值基礎上追求最大化增值，而產(chǎn)權價值要實現(xiàn)在保值基礎上的增值最大化只有借助于企業(yè)這種契約才成為可能?，F(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權主體的多樣性決定了產(chǎn)權價值運動過程中的曲折性。這是因為，現(xiàn)代企業(yè)作為一組要素所有者交易產(chǎn)權的契約聯(lián)結(jié)，其特別之處在于，契約中包含了對專用性人力

29、資本管理才能的使用，且按兩權分離來理解， 這種專用性人力資本是不歸要素所有者而是歸職業(yè)經(jīng)理所有的。與非人力資本與其所有者可分離的產(chǎn)權特征相比，專用性人力資本的產(chǎn)權天然屬于其所有者，且無法分離，非“激勵”難以調(diào)動。這種產(chǎn)權特性， 會造成當對人力資本的激勵機制出現(xiàn)問題時。非人力資本有可能被人力資本當作“人質(zhì)”而受到“虐待”。由此決定了現(xiàn)代企業(yè)契約只能采用一種不完全契約，換言之，契約簽訂之時就是有“漏洞”的。正是因為企業(yè)的“漏洞”（不完備性），要素所有者之間由于信息的不對稱，加上對委托產(chǎn)權在缺乏必要的控制時，其安全性和要素所有者追求的產(chǎn)權價值在保值基礎上的增值最大化目標的實現(xiàn)難以得到有效保障。因此，

30、要素所有者為維護自己的權益，需要對委托產(chǎn)權進行控制。 同時，鑒于現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部的層級委托代理關系和團隊生產(chǎn)特征，經(jīng)營者為了有效履行產(chǎn)權受托責任， 也需要對產(chǎn)權價值在企業(yè)內(nèi)部的運動過程實施控制，以提高企業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)權交易效率。所以，我們認為， 一個完整的現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部控制體系應該包括上述委托人對代理人的監(jiān)督控制機制以及代理人向委托人報告有效履行受托責任的機制。同時也必須包括這兩者之間的討價還價能力等其他影響其行為能力的相關因素。但委托人和代理人兩者之間的利益關系是互動共生的， 因為雙方實際上都是為了追求自身投入到企業(yè)中要素的產(chǎn)權價值在保值基礎上的增值最大化目標的實現(xiàn)，該目標的實現(xiàn)必須付出一定的信息成本

31、。然而， 由于企業(yè)的要素所有者眾多， 必然導致各所有者的價值取向相互沖突。這種為了彌補企業(yè)的不完備性，保障要素所有者的正當利益不被其他要素所有者“非法”攫取，平衡、協(xié)調(diào)要素所有者的價值取向， 這就需要一定的管理、控制和監(jiān)督機制確保上述目標得以順利實現(xiàn)，即構(gòu)建內(nèi)部控制體系成為全體要素所有者簽訂“契約”彌補企業(yè)契約“漏洞”的根本出發(fā)點。由于信息的不對稱是絕對存在， 加上現(xiàn)實世界的復雜性、 經(jīng)濟人的有限理性和機會主義的影響，這種契約“天生”就帶有不完備性。（二）內(nèi)部控制的契約屬性分析：一種持續(xù)均衡利益關系的契約裝置據(jù)上分析， 內(nèi)部控制的本原可以認為在符合成本效益的原則下，要素所有者之間為了彌補原先企

32、業(yè)契約的不完備， 保障自身產(chǎn)權價值能夠保值增值而補充簽訂的（不完備） 保護契約。然而，由于企業(yè)的要素所有者眾多，必然導致各所有者的價值取向相互沖突，同一類型的要素所有者內(nèi)部的主體之間的價值取向可能都不一致，這種為了彌補企業(yè)的不完備性而構(gòu)建的、由全體要素所有者共同參與的內(nèi)部控制體系是否能夠滿足要素所有者效用最大化原則呢？是否具有實際效率呢？即內(nèi)部控制體系是否能保護、平衡以及協(xié)調(diào)要素所有者的正當利益及價值取向，這是無法回避的問題。除此之外，我們還必須回答以下問題：（1）在動態(tài)發(fā)展的企業(yè)中， 能否識別關鍵的資源要素投入主體；（ 2）對關鍵的資源要素投入主體負責，可能導致對其他主體都不說明責任；（3）

33、相關的資源要素投入主體可能通過相對完備的企業(yè)保護，股東相對則不能。這些都是目前現(xiàn)代企業(yè)理論研究中的薄弱環(huán)節(jié)，本文認為， 在引入資源結(jié)構(gòu)理論后，以上問題基本上都能得到相對緩解。誠如前文， 不同資源要素投入主體在內(nèi)部控制中的定位不同，企業(yè)內(nèi)部控制體系中的權力的根本來源就是全體要素投入主體在聯(lián)合生產(chǎn)過程中投入的要素，誰掌握了對企業(yè)生存、發(fā)展至關重要的“關鍵性要素”，誰就應該掌握企業(yè)內(nèi)部控制體系。對于企業(yè)目前來說，生產(chǎn)中的邊際貢獻率越高、黏合性越大的資源要素擁有主體就是最為關鍵的資源要素投人主體。那么內(nèi)部控制體系就會首先保護該關鍵資源要素投入主體的產(chǎn)權利益，如果不能首先保護其合法利益，無疑該資源要素擁

34、有主體將會退出企業(yè)，使企業(yè)持續(xù)價值創(chuàng)造成為不可能。如果關鍵的資源投入主體利益得到了保護，此時其他要素投入主體也會要求保護自己的合法利益不被關鍵主體攫取而積極參與到內(nèi)部控制中來，對關鍵的要素投入主體進行監(jiān)督和控制。隨著時間的變化，對企業(yè)目前是關鍵的資源也會變?yōu)橄鄬Σ魂P鍵、不稀缺，最后可能淪為相對富余的資源。 我們認為， 理解內(nèi)部控制體系必須把握時間因素，提升到動態(tài)發(fā)展的高度是非常必要的，也是異常關鍵的。由上分析可見， 內(nèi)部控制體系的根本功用在于：在資源稀缺性動態(tài)變化、 競爭激烈的企業(yè)環(huán)境中， 如何來設定內(nèi)部控制主體的行為規(guī)則，如何來調(diào)整內(nèi)部控制主體的行為規(guī)范，以致于企業(yè)的各種經(jīng)濟活動能夠順利地進

35、行，以致于激勵與約束企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟交易中的各種行為，減少不確定性， 節(jié)約交易成本。 從這一意義上說，內(nèi)部控制就是企業(yè)內(nèi)部各個控制主體之間為實現(xiàn)作為專業(yè)化結(jié)果的交換收益，因而使其財富最大化而作出的合約安排，其本質(zhì)屬性是一種持續(xù)均衡利益關系的契約裝置。也就是說， 內(nèi)部控制的合約關系規(guī)定了每個控制主體在交易關系中的權利與義務，界定了控制主體在交易關系中可以做什么與不可以做什么，誰違反了這些規(guī)則應該受到怎樣的懲罰或補償，以及衡量控制主體是否違反這些規(guī)則的標準。內(nèi)部控制是基于企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)權契約衍生的私人合約的一部分，由于有限理性以及交易成本，契約是不完備的， 致使內(nèi)部控制的演化呈現(xiàn)出“點狀均衡”。即在內(nèi)部控

36、制制定或修訂的那一時刻， 內(nèi)部控制是靜態(tài)的相對完備的。之后，隨著情勢的變化，內(nèi)部控制就呈現(xiàn)滯后性而顯示出動態(tài)的不完備性。在估計修訂的收益大于成本的前提下再進行修訂，從而又呈現(xiàn)出相對的完備性， 如此往復不止。 這就意味著， 作為處于這個過程中的我們，只能追求其相對真理性的認識（因為絕對真理性認識是一個沒有終點的過程）。同時，由于制度的自增強機制，使得制度的演進具有路徑依賴（path dependence ），進而在企業(yè)系統(tǒng)內(nèi)部形成內(nèi)生性制度安排機制及治理結(jié)構(gòu)。于是， “點”狀內(nèi)部控制的持續(xù)不斷，就形成內(nèi)部控制的動態(tài)變遷。五、一個總結(jié)：內(nèi)部控制、價值鏈管理與企業(yè)價值的系統(tǒng)整合綜上所述， 內(nèi)部控制與

37、公司治理的目標都是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，內(nèi)部控制是企業(yè)進行價值管理的具體化形式之一。企業(yè)正是由作業(yè)層、管理控制層和戰(zhàn)略層的價值增值活動來實現(xiàn)企業(yè)目標的。 其中，公司治理結(jié)構(gòu)是公司管理活動運作的組織與制度保障，它通過績效評估和薪酬規(guī)劃來激勵管理人員 （員工） 致力于企業(yè)價值的創(chuàng)造， 而公司戰(zhàn)略是企業(yè)價值創(chuàng)造的源泉。 內(nèi)部控制作為由管理當局為履行諸管理目標而建立的一系列規(guī)則、 政策和組織實施程序，與公司治理及公司管理是密不可分的。有關高中語文高中語文，語文試卷，計算機創(chuàng)業(yè)計劃書有關互聯(lián)高中語文，語文計試劃創(chuàng)卷書業(yè)，計算機創(chuàng)業(yè)計劃書關鍵詞：互聯(lián)有關互聯(lián)高中語文，語文試卷，計算機創(chuàng)業(yè)計劃書介紹：創(chuàng)業(yè)計劃

38、高中語文，語文試卷，計算機，網(wǎng)絡創(chuàng)業(yè)者叩響投資者大門高中語文高，中語文試，卷語，文計試算卷機，“計敲算門機磚效”果，課高件中下語面文高，中語文試，卷語，文計試算卷機，計網(wǎng)算絡機創(chuàng)，業(yè)網(wǎng)者絡計小前劃編言創(chuàng)隨為立著大高生家中活整語高理文中高，語中語文文，試語，卷文語，試文計卷試算，卷機計，業(yè)算計務機算高信機中息關語化于文，互，電聯(lián)語腦高文高中試中語卷語文，文計，語算語文機文試書試卷面卷，摘，計要計算，算機一機創(chuàng)份普業(yè)優(yōu)及計秀及劃高運書中用，語，歡文上迎，購大語物家文已高試經(jīng)中卷取語，代文計了，算傳語機統(tǒng)文創(chuàng)高試業(yè)中卷計語，劃文計書，算往語機往文閱會試讀使卷課創(chuàng)，件業(yè)計者算達機到購事物半模功式倍，上

39、購物不受時間和空間高中語文，語文試卷，計算機有關互聯(lián)高中語文，語文試卷，計算機創(chuàng)業(yè)計劃書詳情：創(chuàng)業(yè)計劃高中語文，語文試卷，計算機，網(wǎng)絡創(chuàng)業(yè)者叩響投資者大門高中語文，語文試卷，計算機“敲門磚”，高中語文，語文試卷，計算機，網(wǎng)絡創(chuàng)業(yè)者計劃創(chuàng)立高中語文，語文試卷，計算機業(yè)務高中語文，語文試卷，計算機書面摘要，一份優(yōu)秀高中語文，語文試卷，計算機創(chuàng)業(yè)計劃書往往會使創(chuàng)業(yè)者達到事半功倍高中語文，語文試卷，計算機效果課件下面高中語文，語文試卷，計算機，網(wǎng)絡小編為大家整理高中語文，語文試卷，計算機關于互聯(lián)高中語文，語文試卷，計算機創(chuàng)業(yè)計劃書，歡迎大家高中語文，語文試卷，計算機閱讀課件前言隨著生活高中語文，語文試

40、卷，計算機信息化，電腦高中語文，語文試卷，計算機普及及運用，上購物已經(jīng)取代了傳統(tǒng)高中語文，語文試卷，計算機購物模式，上購物不受時間和空間strong高中語文，語文試卷，計算機限制以及產(chǎn)品多樣化給予消費者更多高中語文，語文試卷，計算機便利與選擇，吸引了越來越多高中語文，語文試卷，計算機消費者，高中語文，語文試卷，計算機，網(wǎng)絡現(xiàn)今流行高中語文，語文試卷，計算機購物模式，因此上開店成為了一種潮流，并且越來越多高中語文，語文試卷，計算機人選擇電子商務產(chǎn)業(yè)背景及地位在我1998國年至開始發(fā)展電子商務以來，他也驚人高中語文，語文試卷，計算機速13%,而度且蓬正勃在發(fā)以展高，速幾高乎中各語行文各，業(yè)語都文在

41、試電卷子，商計務算方機面增有長所速成度就發(fā)課展件課電件子商務現(xiàn)在占全國總消費水平高中語文，語文試卷，計算機XXX(你選擇高中語文發(fā)，展語現(xiàn)文狀試分卷析，計算機商品類型我從事高中語文，語文試卷，計算機高中語文，語文高試中卷語，文計，算語機文，試網(wǎng)卷絡，絡計游算戲機點幾卡CDK大等方熱等向面課高游件中戲眾語高所文中周，語知語文現(xiàn)文，在試語絡卷文游，試戲計卷已算，經(jīng)機計高研算中究機語，虛文主擬，要點語經(jīng)卡文營、試騰官卷訊方，計算機，網(wǎng)絡一個人們生活休閑娛樂當中高中語文，語文試卷，計算機必須品，他可以在人們工作累高中語文，語文試卷，計算機時候給人們一種放松，而且可以給人一種在現(xiàn)實生活當中無法體現(xiàn)高中語

42、文，語文試卷，計算機成就感、滿足感課件讓人們在緊張高中語文，語文試卷，計算機工作生活中得到放松，從而更好地工作生活課件中國現(xiàn)在高中語文，語文試卷，計算機游戲市場很大而且相關高中語文，語文試卷，計算機配套設施比較完善，針對有游戲高中語文，語文試卷，計算機法律法規(guī)已經(jīng)相當高中語文，語文試卷，計算機健全，這也使得中國高中語文，語文試卷，計算機游戲市場得到了良性高中語文，語文試卷，計算機發(fā)展，并且游戲高中語文，語文試卷，計算機發(fā)展速度高中語文，語文試卷，計算機，網(wǎng)絡在電子商務領域當中發(fā)展最快高中語文，語文試卷，計算機，也高中語文，語文試卷，計算機，網(wǎng)絡盈利性最強高中語文，語文試卷，計算機課件我研究高中

43、語文，語文試卷，計算機高中語文，語文試卷，計算機，網(wǎng)絡現(xiàn)在絡上最熱門高中語文，語文試卷，計算機幾款游戲，高也中高語中文語，文語，文語試文卷試，卷計，算計機算游機戲，角網(wǎng)色絡，游讓戲他玩?zhèn)兗易內(nèi)说脭?shù)更最加多高中語文，語文試卷，計算機強熱大門，游從戲而課顯件示而出且自這己些高游中戲語玩文家，大語多文數(shù)試為卷了，在計游算戲機當英中雄更氣好概地課展件示這自當己中高就中有語了文市，C2C電場語子，文商試務家卷我平就，主臺有計要現(xiàn)了算對狀實機淘分現(xiàn)本寶析盈領進利和行高霸高中權中語主語文義文，語多語文數(shù)文試都試卷愿卷，意，計花計算人算機民機手幣研段來究，裝，而備它且自高這己中些語潛文在，高語中文語試文卷，語

44、計文算試機卷，網(wǎng)計絡算一機個用綜戶合會性源高源中不語斷文高，中語文試，卷語，文計試算卷機，平計臺算，機里充面值有來各裝種備各自樣己高中語文，語文試卷，計算機商游家戲，角和色龐，大讓高游中戲語當文中，高語中文語試文卷，語計文算試機卷消，費計用算戶機群領體主課高件中也語高文中，語文，試語卷文，試計卷算，機計地算位機得，到網(wǎng)穩(wěn)絡固目，前中國電子商務領域件這高中語文，語文試卷，計算機，網(wǎng)絡一個多么大高中語文，語CtoC文商試家卷來，獨計立算完機成數(shù)高字中，語而文且，這語些文交試易卷金，額計都算高機中課語件文可，見語淘文寶試高卷中，語計文算，機語，文網(wǎng)試絡卷由，成計千算上機萬價高值中所語在文，并語且文淘

45、試寶卷高，中計語算文機淘，寶語創(chuàng)文始試人卷馬，云計先算生機在，去網(wǎng)年絡高中中國語電文子，商語務文領試域卷高，中計語算文機，商語大文會試上卷說，計今算年機淘一寶個要里創(chuàng)程造碑十式萬高億中高語中文語，文語，文語試文卷試，卷計，算計機算標機榜交，易他金最額先，實而現(xiàn)在了這絡么交多易高中語文，語文試卷，計算機交可易行金性額，背安后全高性中、語便文捷，性語、文等試等卷課，件計算機，網(wǎng)絡有著強大高中語文，淘語寶文在試未卷來，strong發(fā)計展算項、機目企技開業(yè)術發(fā)內(nèi)支環(huán)部持境管、高法中swot律分語法內(nèi)析文規(guī)在，高優(yōu)語(1)中需勢文語要試文大卷，想語想計文我算試們機卷身，邊計高算中機語逐文步，完語善(2)

46、文來試配卷套，高計中算語機文哥，們語，文哪試個卷不，見計手算機機，共哪同個結(jié)不果需課要件呢淘課寶件高中語文，語文試卷，計算機未來發(fā)展高中語文，語文無需物流不見發(fā)貨高中語文，語文無試需卷物，流計，算就機不困會擾產(chǎn)，生基因礎快上遞只地要方幾高分中鐘語就文可(3)，撥以語款完文小工試不一300卷元壓樁，就錢交計可只易算以要機開花錯張誤了而課產(chǎn)件一生而切高且都中操交語作給文容軟，易件語課自文件動試只完卷要工，發(fā)課計動件算軟無機件需糾存紛貨哦(4)適，課合不件兼用職考基慮礎賣上不不出需門要高先中期語購文買，啥語，文不試需卷要，跑計來算跑機去壓高貨中問語題文課，件語文試卷，計算機(5)浪累費積時信刻譽，快

47、只做要實有物一難臺就電難腦在，信就譽可累以積隨太時慢內(nèi)完，在工不劣交現(xiàn)見勢易在信，淘譽不寶，會店顧被鋪客固高流定中失高語率中文就語，高文語課，文件語試而文什卷做試么，話卷高計費，中算，計語機周算文信內(nèi)機，用都地語分有點主文為可套要試，能住指卷虛升自無，擬鉆我需計寶課高物算貝件中流機交語就，易文可網(wǎng)和，以絡實語完虛物文成擬寶試交寶貝卷易貝交，高易計中兩算語種機文步什，伐么語課高文件中試語卷文，計語算主文機要試商指卷品需，要計比物算如流機絡參，游與網(wǎng)戲高絡點中實卡語物、文寶話，貝費語充文值試戲卷幣，等計等算課機件一些實實在在高中語文，語文試卷，計算機商品，比如服裝、化妝品等等課件在實物寶貝中有一類

48、高中語文，語文試卷，計算機，網(wǎng)絡比較特殊高中語文，語文試卷，計算機，比如在淘寶文試卷，計算機生活服務類目下高中語文，語文試卷，相計信算有機很商多品朋，友所會以知由道這，類我寶以貝前帶店來鋪高經(jīng)中營語高文中，語語文文，試語卷文，試計卷算，機計交算易機課也高件屬中但于語高實文中物，語寶語文貝文，交試語易卷文課，試件計卷算日，機以計，后算網(wǎng)已機絡經(jīng)，自推網(wǎng)動出絡充了，值一由軟些于件新現(xiàn)，高在同中淘時語寶在文我，剛語從文事試這卷個，行計業(yè)算初機期規(guī)也則做，充并值且業(yè)淘務寶，自所身以也積出累了了充所很值以多系，虛統(tǒng)現(xiàn)擬，在寶所想貝以做交，實易以物前高絡中上語很文多，人語都文說試高卷中，語計文算，機語掌文

49、柜試就卷最，好計不算要機讓先自靠己虛高擬中沖語鉆文然，后語轉(zhuǎn)文型試做卷實，物計高算中機語店文鋪，有語任文何試高卷中，語計文算，機語做文法試就卷不，再計適算用機了虛課擬件寶貝交外易在高如機中果會語你文原，來語高文中試語卷文，計語算文機試信卷用，計如算果機現(xiàn)方在法還大有量高高中中語語文文，語語文文試試卷卷，計計算算機機朋行友動高，中只語能文得為，到什語你么文現(xiàn)每試在一卷高個，中計語國算文人機，都語在網(wǎng)文活絡試著想卷，靠，因虛計為擬算每沖機一鉆結(jié)個然果人后，一轉(zhuǎn)說出型明生做你下實更來物加高，要中那創(chuàng)語么業(yè)文這賺，樣錢你了打，造如出果來你高不中去語改文變，五語年文十試年卷二，十計年算，機你店可鋪能高還

50、中高語中文語，文語，文語試文卷語文試卷，計算機時候，就下定決心一定要活著，當生命遇到危險高中語文，語文試卷，計算機高中語文，語成文功試對卷于，假我計如們算活重機著不，不重網(wǎng)成當要絡功你時，把候又生，有命不什和論么成他意功有義劃沒呢為有等錢號，高他中都語會文變，出語錢文來試，卷想，盡計一算切機辦時法候，所你以高當中人語生文命，遇語到文問試題卷高，中計語算文機，人語生文當試中卷永，遠計都算沒機有時借候口他了永，遠當沒你有沒借有口借，口因高為中他語一文定，要語活文著試，卷生，命計對算于機我時們候重，不你重真要高中語文，語文試卷，計算機可以大成功了，高中語文，語文試卷，計算機，網(wǎng)絡還高中語文，語文試卷

51、，計算機，網(wǎng)絡不高中語文，語文試卷，計算機，網(wǎng)絡雖然上創(chuàng)業(yè)已經(jīng)開始成為大學生自主創(chuàng)業(yè)高中有語很文多但，機也語遇存文在試許卷多，亟計需算解機決一高種較中發(fā)強語展高文態(tài)中，勢語很文好，試高語卷中文，語試計文卷算，機語計問文算題試機課卷創(chuàng)件，業(yè)第計意一算識個機與問選對題擇創(chuàng)業(yè)相關信息高中語文但，高語中文語試文卷，語計文算試機卷不，了計解算之機間，高網(wǎng)中絡存語對在文創(chuàng)“，業(yè)眼語高文中手試語低卷文”，這高計語高中算文中語機試語文矛卷文，盾，語課計語文件算文試大機試卷學相卷，生關，計創(chuàng)信計算業(yè)息算機高可機現(xiàn)中以，象語說網(wǎng)文極絡，為大語不學文了生試解創(chuàng)卷業(yè)，、計包算括機上意創(chuàng)識業(yè)較潛為在強高烈中語文，語文試

52、卷，計算機問題之一課件第二個問題：資金問題課件盡管上創(chuàng)業(yè)有成本少高中語文，語文試卷，計算機優(yōu)點，但在校大學生信用檔案與社會沒有接軌，導致融資借貸困難重重資金問題局限了大學生上創(chuàng)業(yè)高中語文，語文試卷，計算機規(guī)模和形式，沒有太多高中語文，語文試卷，計算機資金外在威絡脅創(chuàng)業(yè)作為一種創(chuàng)業(yè)形式，那么就必不可少高中語文，語文試卷答，案計肯算定機高會中遭語遇文一，定語風文險試，卷而，我計們算絡機創(chuàng)，業(yè)網(wǎng)者絡高否中定語高文中，語語文文，試語卷文，試計卷算，機計，算網(wǎng)機絡課否件就任應何該一逃個避行，業(yè)放，棄只繼要續(xù)你創(chuàng)進業(yè)入呢就存在風險，我們不能害怕風險，而應當積極高中語文，語文試卷，計算機去尋求減低風險高中語

53、文，語文試卷，計算機發(fā)生課件作為當代大學生，我們初次創(chuàng)業(yè)，必定會遭遇經(jīng)驗不足、處事錯誤、資金缺乏等一系列問題課件所以，在初次創(chuàng)業(yè)時，我高們中可語以文適，當語高文中試語卷文，計語算文機試眼卷光，看計待算問機題降課低件我有們報高道中說語：文淘，寶語創(chuàng)文造試了卷大，量計高算中機語投文資，額語度文、試投卷資，范計圍算，機用奇初跡期，高公中正語說文它，帶語動文了試上卷下，游計產(chǎn)算業(yè)機高時中間語換文取，創(chuàng)語業(yè)文高試中卷語，文計，算語機文發(fā)試展卷，包計括算物機流經(jīng)、驗語文試卷，計算機賣家通過經(jīng)營自己高中語文，語文試卷，計算機淘寶店獲得了成功，但高中語文，語文試卷，計算機，網(wǎng)絡我們應該去客觀判斷這些賣家高中語文，語文試卷，計算機成功，他們高中語文，語文試卷，計算這機些成所功謂莫高不中高語中文語，文語，文語試文卷試，卷計，算計機算“機專，家網(wǎng)”絡到付底出對了于大淘量寶高店中高語中文語，文語，文語試文卷試，卷計，算計機算努機力盈，利并、且經(jīng)擁營有模相式關了高解中多語少文，對語于文20%高成試中功卷語高，文中計，語算語文機文，貨試語源80%高卷文以中，試及語計卷營文算，銷，機計方語賣算面文家機高試至賣中卷少家語，獲實文計得際，算了語機解文成有試交多卷量少，計剩對算下于機高成優(yōu)中功勢語店課文高件，中近語日文來試，卷語曾，文有計試某算卷些機，所那